《金融市场学》导学资料三
——简答题与解答
导学资料说明：
本资料为研究生阶段金融市场学课程的练习题，我挑选了一些大家比较容易理解的题目，并附上答案，供各位参考。此份资料并非本门辅修课程的期末复习资料。对于本科辅修的同学，这些题目可能略微有些难度，但可作为扩充材料学习了解。
1.试从比较金融体制角度，对银行主导型金融体系和市场主导型金融体系最近
几十年的发展做一个简要评述。
市场主导型金融体系是指以直接融资市场为主导的金融体系，政府是保证金融体系健康运作的基本要素。
银行主导型金融体系是以银行间接融资方式配置金融资源为基础的金融体系。
20世纪70年代后，两种金融体系继续沿着各自的方向发展，但与此同时，无论是市场主导型的金融体系，还是银行主导型的金融体系，其金融创新的速度明显加快，金融创新的原动力均来自于市场多元化的金融需求。从某种意义上说，金融进入了多元化的时代。
1、两种金融体系的金融资产结构比较和企业资金来源结构（通过英美日法德近几十年的发展比较）
（1）两类金融体系银行资产与股票市值之比
以英美为主的市场主导型金融体系，股票市值占GDP的比重要远高于银行资产占GDP中的比重，而以日德法为代表的银行主导型金融体系则正好相反
（2）5个国家家庭最终持有和直接持有的金融资产及组合
日法德为代表的政府主导型金融体系中，家庭直接持有的资产比例高于英美为代表的市场主导型金融体系中的比例。美国家庭持有的股票最大，说明证券市场的发达；而日本居民持有的现金及等价物比例最重，说明其银行的重要作用。
（3）两类金融体系中企业融资结构
美国企业以内部融资为主，留存收益占融资比重最大。而日法德则以银行贷款为主，外部融资为主。不同的金融体系对企业融资的作用不同。
2、从家庭持有的资产结构角度分析，在美国和英国家庭直接和间接持有的资产中，股票所占有的份额很大，风险较高。日本，法国和德国此比例较低，这些国家的替代股票的资产主要是，现金及现金等价物，债券，风险较低。
3、资产投资的决策机制。英美为个人决策，日、法、德多是通过中介进行投资决策。
4、从企业筹资角度看，除日本外，其他国家的差别较小，且都将留存收益作为其最重要的融资渠道，似乎外部融资并不重要。
5、不同金融体系功能结构要素均衡特征
两种类型的金融体系，有一个基本趋势，即市场的作用都在加大，差别只是通过什么形式反映出市场的作用。
6、两种金融体系似有一个共同特征，即金融创新导致金融中介功能的创新和发展。银行主导型的金融体系通过中介的转型来实现市场的作用，市场主导型的金融体系通过中介功能改变来实现个人的市场化投资决策，金融中介功能的转型和结构变化，是否有助于缓解不断市场化的金融体系的脆弱性
2.简述金融风险管理三大方式的经济内涵及其基本原理。
金融风险管理方式主要有三种：
a.对冲--广义上的对冲指的是为了防范其他渠道引起的财富波动风险而对一种
资产或多种资产所作的购入或出售。（狭义的对冲，有时也称为“套期保
值”，指的是经济主体利用不同市场、不同产品或不同业务之间内在的
经济联系，通过与原有交易反向的金融交易，实现各市场（或产品）资
金头寸的合理冲销来实现风险敞口的缩小，甚至完全消除）可以用远期
合约、期货来建立现货的相反头寸实现套期保值，也可以建立互换协议
对利率和汇率作套期保值，更可以通过构建各种组合金融工具对所持的
头寸做套期保值。套期保值的基本原理是建立对冲组合，当产生风险的
一些因素发生变化时，对冲组合的净值应保持不变。设计建构对冲组合
是技术性非常强的工作，也是发挥设计者想象力和创造力的重要空间。
b.分散化--风险分散化是通过分散化的投资在投资组合内实现自然对冲，消除非
系统风险，其结果是大大降低对单项有风险资产的风险暴露程度。投资
组合理论的基本思想是通过分散化的投资来对冲掉一部分风险。因通过
扩大投资组合进行风险分散化，可以消除非系统风险，但不能消除系统
风险，于是只有系统风险才能获得风险补偿。风险管理分散化策略的有
效性是建立在不同事件相对独立的假设之上的，即通过分散化策略，经
济主体可以避免与各类单独事件相联系的非系统性风险，而只承担系统
性风险。（1）当组合中资产相关性极高时，分散化策略就风险管理而言
是没有意义的；（2）分散化策略一般不能完全消除风险（除非事件完全
独立），而只能减少风险。
c.保险--指经济主体通过支付一定的费用购买保险契约（或担保、期权合约等），
把风险转移到保险机构（或担保人、期权出售者）等其他主体的一种活
动。大数定理认为随着独立、同分布随机事件数量的不断增加，平均风
险损失分布的标准差趋向于0（正态分布）,这事实上就意味着保险公司
可以将众多独立的风险集中起来。
3. 什么是金融市场微观结构？金融市场微观结构主要包括哪些内容？
一、金融市场微观结构的概念与内涵
金融市场微观结构是指证券交易价格形成与发现的过程和运作机制。
市场微观结构的核心是价格发现功能。从这个意义上说，金融市场微观结构也可称为金融市场的交易机制或市场模式，即交易得以实现的市场架构、规则和制度，涉及与交易价格形成过程有关的微观因素，如市场的参与者、交易场所的形式和市场的交易规则等等。
从交易机制角度看，市场微观结构不同于广义上的市场结构（如市场层次结构、市场功能结构、市场产品结构）。
从实践来看，各国资本市场的微观结构存在较大的差异。
二、市场微观结构的基本构成
1、价格形成方式
价格形成方式是微观市场结构的基础，价格形成机制从不同角度分类，可有不同的价格形成模式
从时间角度（即根据证券交易在时间上是否连续的特点），可分为定期（集合）交易模式和连续交易模式。
从价格角度，可分为竞价交易机制（订单驱动）和做市商交易机制（报价驱动）。
2、价格形成机制的特殊规则，如：
1）市场开盘制度：绝大多数国家采用集合竞价方式产生开盘价，但也有一些市场采取连续交易方式产生开盘价（如02年3月前的中国香港，Nasdaq）2）市场收盘制度
从国际证券市场实践看，收盘价格的确定方式主要有五种：
A。以集合竞价方式确定。
B以最后一笔逐笔交易价格作为收盘价。
C。以收盘前一段时间每笔成交价之加权平均作为收盘价格
D收盘前一段时间的随机单笔价格竞价方式（仅澳大利亚交易所采用）
E 收盘前一段时间交易价格的中位数
3）大宗交易的价格确定机制
大宗交易的界定：或者以交易品种的绝对数量，或者以交易金额为标准，要么结合交易数量和交易金额
3、订单（指令）形式。订单是投资者向经纪商下达的买进和卖出证券的指令，
也叫委托或指令。订单有四个基本要素：价格、数量、时间和交易方向。
4、交易的离散构件。理论上，交易（包括交易时间、交易价格和交易数量）
可以是连续的，但现实中并非如此。那些使交易价格和交易数量不能连续的制度称为交易离散构件，主要是两个方面，即最小报价档位和最小交易单位。
5、价格监控机制。价格监控机制也称为价格稳定机制，指使市场波动平滑、
价格稳定、有序的一系列措施，如：断路器措施；涨跌幅限制；最大升降档位限制等等.市场断路措施指当股市波动超越一预先设置的标准时所必须采取的交易中断或暂停措施。
6、交易信息披露。包括交易前披露和交易后披露两个方面，前者主要是订单
和报价信息的披露，后者主要是已成交信息的披露。
7、交易支付机制，涉及买空和卖空机制的规定。
4. 简述金融市场微观结构设计的目标体系
根据国际证券交易所联合会（FIBV）有关报告指出，一个市场微观结构（交易制度）的优劣与否，主要看交易过程中的有关处理作业（如价格形成、
买卖程序、信息传播）的绩效（或质量）。这里的绩效一词含义极为广泛，且对不同的作业阶段与项目有不同的含义，主要指流动性、有效性、透明度和稳定性。
（1）市场流动性
一般来说，流动性指在保持价格波动不大的情况下买卖成交的速度，或者说市场参与者在既定的价格水平上入市或脱手的可能程度，是无成本交易的能力。
市场流动性主要通过以下四方面进行衡量
a)即时性：交易的速度。
b)宽度：买卖价差。
c)深度：在特定价格上存在的订单总数量（通常等于最佳买卖报价的订
单数量），订单数量越多，则市场越有深度，反之则缺乏深度。衡量
市场的价格稳定程度。
d)弹性：即由于一定数量的交易导致价格偏离均衡水平后恢复均衡价格
的速度。
（2）市场透明性
市场透明性包括市场组织的透明性和市场信息的透明性。前者指有关市场组织的各项法规及运作办法要尽可能严格和明确，避免不同的理解和解释：首先，明确罪与非罪、权利和义务；其次，在管理机构设置、不同机构的关系和职责方面要有明确的规定，便于市场参与者及时方便地处理与这些机构的关系。
市场信息的透明性则有广义和狭义之分：广义指的是重要的市场信息向投资者公开披露的程度，包括各种统计资料、股价及交易情况、股市交易的有关委托及成交记录、上市公司信息及股东分布情况等等；狭义指反映有关股票交易信息公开披露的程度（这里的交易信息包括交易前、交易后的信息及整体市场的其他信息）。
（3）市场有效性
?配置效率（Allocative efficiency）：金融市场是否能够最有效地配置资本资源
?运行效率(Operational efficiency)：衡量市场的参与者是否能公平竞争，从而降低交易成本、提高交易速度
?信息效率(Informational efficiency)：衡量证券的价格是否能够反映相关的基本面信息
（4）价格稳定性
1.价格稳定性指保持证券价格的相对稳定，将价格风险限制在合理的范
围内。
2.还包括与价格稳定性有关的其他词汇包括价格连续性（逐笔交易价格
的变化程度）、市场波动性（价格非预期变化的趋势，或者说是收益
的不确定性或不可预测性）及市场秩序等等。
3.导致价格波动的因素复杂，既有基本因素的变化（基本波动性），也
可能由于突发信息和交易指令失衡造成的市场过度反应而使市场价
格出现异常波动（临时波动性）。
5. 试分析资本市场中的三大违法行为是如何损害透明度原则的。
在实践中，市场透明度原则受到多方面的挑战。在信息披露环节，透明度原则面临的主要是上市公司虚假陈述的挑战；在信息过滤与发布环节，则面临着缺乏公正精神的中介机构的合谋欺骗；在信息整合环节，面临的主要是内幕交易和操纵市场的干扰。破坏市场透明度的行为虽然形形色色，但目的都是为了获取不当得利甚至非法所得。
（1）虚假陈述及其对市场透明度的损害
a．虚假陈述，是指虚假陈述行为人违反证券法律规定，在证券发行或者交易过程中，对重大事件做出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述，或者在披露信息时发生重大遗漏、不正当披露信息的行为。
b．表现形式：
虚假记载、误导性陈述、重大遗漏和不正当披露；
协助虚假陈述、唆使虚假陈述和专业能力不足的虚假陈述；
违反义务性规定和违反禁止性规定的虚假陈述。
c．对透明度原则的破坏：
虚假陈述直接侵蚀了资本市场运行的基础，是资本市场中最典型、最严重的违法行为，是资本市场所有违法行为的基础和起源。
虚假陈述是对“三公”原则之“公开原则”的直接挑衅。
虚假陈述破坏了投资者对市场风险的识别机制和应变机制，严重损害了投资
者的利益。
虚假陈述背了资本市场正常运行所需要的诚实信用原则，损害了资本市场赖以建立的道德基础。
（2）内幕交易行为及其对市场透明度的损害
a.内幕交易，是指证券交易内幕信息知情人员利用内幕信息进行或勾结他人进行证券交易，以获取不当得利的行为。
b.表现形式：拥有内幕信息的人员利用内幕信息买卖证券；根据内幕信息建议他人买卖证券；向他人泄漏内幕信息以促进他人进行证券交易。
c.对透明度原则的破坏：
内幕交易是对证券市场“公平”原则的直接挑衅和损害公平原则强调机会均等、公平竞争，内幕交易践踏了其他投资者的平等知情权。内幕交易极大地损害了投资者的市场信心，进而摧毁市场赖以生存的基石。
（3）操纵市场行为及其对市场透明度原则的损害
a.操纵市场，是指单位或者个人以获取利益或减少损失为目的，利用资金、信息等优势或者滥用职权操纵市场，影响证券市场价格，诱导或者致使投资者在不了解真相情况下做出证券投资决定的行为。
b.操纵市场行为具有隐蔽性、反复性和手段多样性的特征，主要表现有：洗筹；合谋；散布谣言；联合操纵；虚假交易；制造新主力资金进入的假象；长期连续交易。
c.操纵市场行为对透明度原则的破坏：
操纵市场行为通过扭曲的价格使其他投资者的利益直接受到损害，从而使“结果”不可能公正，直接损害了证券市场的“公正”原则，是对市场交易秩序的公然挑衅，是对法律的蔑视，损害了资源配置的效率、有效市场假设、价格对信息的反映、价格波动与资本流动。
6. 联系中国的实际，谈谈如何提高金融市场的透明度。
（1）提高市场透明度是资本市场发展面临的首要问题。缺乏市场透明度是资本市场秩序面临的主要挑战。
（2）我国资本的实际是：我国资本市场当前正处于市场化与国际化的关键时期。纵观我国资本市场在奠基阶段取得的经验与教训，我们发现，我国资本市场的秩序失衡、功能失常大都缘于信息透明度的失真。
（3）在中国如何提高市场的透明度
从事后角度看，市场透明度的提高有赖于对“虚假陈述”、“内幕交易”和“操纵市场”三大违法行为的认定和法律控制（包括行政、民事和刑事控制）从事前的制度建设角度看，就我国的情况而言，则有赖于以下几个方面的进一步规范。
①规范公司治理结构，它是市场透明度得以提高的微观基础
②培养尽职的中介机构，它是维系市场透明度的纽带
③符合现代经济活动的会计准则。这是市场透明度建设的技术基础
④有效的监管体系。这是市场透明度建设的宏观环境
⑤不断完善的法律体系。这是市场透明度建设的法律基础
7. 试在简单回顾全球金融市场中机构投资者发展状况的基础上对其兴起的原因作一个分析。
a.机构投资者的发展现状
数据显示，机构投资者的规模相对于GDP的增长，比起银行来，要快的多。对整个七国集团而言，家庭持有的机构债权在GDP中所占的比例由1970年的23%上升到了1998年的108%；并且1990-1998年间七国集团的机构资产平均增长了8-13%；七国集团在1998年的养老基金总值为95000亿美元，共同基金为72000亿美元，人寿保险为72000亿美元，机构资产总值为240000亿美元。
b.机构投资者兴起的原因分析
（1）从供给方面看，机构投资者为完成金融体系赋予它们的使命，不断地完善自身能力，或者说机构投资者的成长是竞争压力下金融体系为履行其功能所进行的一种适应或改善。
机构投资者的独特功能：
强化竞争；
促进金融创新；
市场一体化程度的提升；
市场交易机制的现代化。
①就清算和结算支付功能而言，一方面,类似于货币市场基金提供了新的支
付手段，另一方面，机构投资者自身也会影响市场结构，例如鼓励了批发货币市场的发展以及更为普遍地影响到交易形式和结算系统。
②就资金积聚机制而言，机构投资者在一定的规模经济条件下，比家庭更容
易进行投资。不断相互促进的单个资产（如贷款）的证券化进程，也给机构投资者与银行的竞争提供资产储备。
③就资源的转移而言，养老基金、共同基金等机构投资者具有特殊的作用
——提供了投资大额和不可分割资产的可能性。
④风险管理。处于参与成本及交易成本的考虑，机构投资者在他们的投资组
合中尤其擅长使用衍生产品和其他的风险控制方式，引进和发展了许多相关的创新技术来满足金融机构的需求。
⑤信息。
⑥激励问题的处理——干预日常管理。
（2）从需求方看，在人口老龄化以及金融市场复杂化的大背景下，家庭对机构投资者的需求日益增长。
①核心：人口老龄化（出生率的下降和预期寿命的提高所致）伴随的储蓄行为
②财富积累与参与成本的高昂，这就会导致再中介化现象的产生。
③良好的健康关注度、先进的医疗保障以及全民生活水平的改善，使得人们
的预期寿命不断延长。
④由于晚婚模式的兴起以及越来越多的妇女活跃在劳动力市场上，生育孩子
的机会成本增加，也改变了大众的社会态度，生育率在降低。
⑤未来的人口变化
正在进行的人口老龄化过程将持续，可能进一步加剧，因而从多角度刺激了机构化进程：
首先，现存的基金体系将会面临退休储蓄更高的要求；
其次，政府拥有大量的现收现付社会保障，意识到它们将难以维持下去，因而鼓励用私人融资来代替；
再次，缺少了政府行为，个人对社会保障承诺失去了信心，开始通过养老基金、人寿保险和共同基金，自发地开展退休储蓄。
8. 什么是信贷配给？为什么金融市场会出现信贷配给？
a.信贷配给的定义：
信贷配给的内涵可以从宏观和微观两个角度定义。
就宏观角度而言，它是指在确定的利率条件下，信贷市场上的贷款需求大于供给。就微观角度而言，它又包括两个方面：
①在所有的贷款申请人当中，一部分人的贷款申请被接受，而另一部分人既使
愿意支付高利率也得不到贷款；
②贷款人的贷款申请只能部分被满足（例如，一百万的贷款申请只能贷到五十万）
b.信贷配给有三种形式：
（1）一些借款人得到资金，但其数量少于他们希望得到的；
（2）一些借款申请者遭到拒绝，尽管与他们相似的另一些借款者获得了信贷；（3）有些类型的申请者全部都被拒绝给予信贷。信贷配给的隐含内容——利率的调整不能成为信贷市场出清的内在机制。
b.信贷配给产生的原因：
信贷配给的根源是信息缺失或信息不对称。信息不对称导致金融市场普遍存在的道德风险和逆向选择现象。在信息缺失与信息不对称前提下，一些更为细致的成因包括规模经济和抵押考虑以及作为选择机制和激励机制的利率——银行收取的利息本身影响贷款风险的两种途径：（1）潜在借款人的种类，即逆向选择效应；（2）通过激励效应影响借款人的行为。
假定银行的行为符合理性经济人的假定，即银行追求利润最大化。根据斯蒂格利茨和维斯的分析，利率在银行的贷款收益决定中存在两种效应，即“逆向选择效应”和“道德风险效应”。这两种效应对银行的收益有负作用。当利率水平比较低的时候，逆向选择效应和道德风险效应较小，利率提高带来的收益高于这两种效应带来的负收益，从而银行总的收益水平提高；当利率水平提高到某一临界点，提高利率导致的逆向选择效应和道德风险效应所产生的负收益会超过利率提高带来的收益，从而银行的总收益反而降低。由此可见，银行存在一个最优的利率水平，超过这个利率水平的贷款，银行宁愿实施信贷配给也不愿提高利率水平。
9. 简述市场经济中金融市场的功能定位
金融市场的基本功能是：不确定性条件下资源的跨时期、跨区域以及跨部门的配置。
金融体系的功能远比机构要稳定，即功能很少随时间、地点的变化而变化；机构
金融市场学练习题 方法3对于不同的市场以同一指数加以反映。 5. 简述“无套利均衡”含义 答:如果两个资产的期望收益和风险完全一样， 那么它们的当前价格就应该相等， 否则就会出现套利机会，在套利行为的推动下，市场朝向无套利机会的均衡 方向移动。 6. 标准化期货合约的要素 答：1标准化的标的资产2标准化交易数量3标准化的报价4合约的到期和交割 5风险控制 7. 投资基金特点 答：1集合理财，专业管理2组合投资，分担风险3利益共享，风险共担。 8. 目前国外最主要的指数有哪些（指出 6个以上） 答：1纽约证券交易所的股票价格指数2伦敦金融时报的股票价格指数3中国香 港恒生 股票指数4日经股价平均数5道?琼斯股票价格指数6标准-普尔股 票价格综合指数 9. 利率的种类有哪些？ 答：1是否包含通货膨胀因素：名义利率和实际利率 2借贷期内利率是否调整： 固定利 率和浮动利率3市场利率、官定利率与公定利率4单利和复利5即期 利率和远期利率。 10. 债券价值的影响因素有哪些 答：1收益率变化2信用评级3票面利率和到期时间4基础利率5赎回条款6税 收待遇7债券的流动性8通货膨胀 11. 简述金融市场的功能 答：宏观：1聚集功能2配置功能3调节功能4反映功能 微观：1创造了一个价值发现过程2提供了一种流动机制3大大降低了金额 交易的成本。 12. 股票交易中的场外市场交易有何特点 答：1分散性2无形的交易市场3买卖的证券多未在证券交易所登记 4场外交易 风险大。 13. 凸性的性质有哪些 答：价格收益率曲线的曲率即凸性。 1票息利率和凸性负相关2到期期限和凸性正相关3收益率和凸性负相关 14. 市盈率指标的缺点 （一）简答题 1. 简述国债的发行方式 答：1直接发行2代销发行3承购包销发 行4招标拍卖发行。 2. 简述金融自由化的影响 答：有利：推动竞争；方便投资融资； 促进资本流动 不利：危及稳定；影响政策实施与监管； 3. 证券交易委托的种类 答：1市价委托2限价委托3停止损失委托 4. 指数编制呈现多元化特征 答: 1对于同一市场以不同的指数加 以反映 影响经济运行 4停止损失限价委托。 2同一指数系列采取不同的指数编制
全国2013年1月高等教育自学考试 金融市场学试题 课程代码：00077 请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。 选择题部分 注意事项： 1.答题前，考生务必将自己的考试课程名称、姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。 2.每小题选出答案后，用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。如需改动，用橡皮擦干净后，再选涂其他答案标号。不能答在试题卷上。 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1.现代意义上的证券交易所最早成立于 A.意大利佛罗伦萨 B.荷兰阿姆斯特丹 C.英国伦敦 D.美国费城 2.中央银行发行和回购的市场是 A.政府债券市场 B.货币市场 C.央行票据市场 D.同业拆借市场 3.同业拆借期限最长不超过 ．．． A.3个月 B.6个月 C.9个月 D.1年 4.我国同业拆借市场使用的利率是 A.SHIBOR B.LIBOR C.HIBOR D.NIBOR 5.下列有价证券中，具有“二次融资”特点的是 A.普通可转换公司债券 B.可分离交易转换债券 C.普通股 D.优先股 6.每股净资产反映的是股票的 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 7.A公司每股净资产值为5元，预计溢价倍数为2，则每股发行价格为 D.10元 8.下列关于股票发行价格的影响因素中，说法正确的是 A.税后净利润越高，发行价格越高 B.股票发行数量越大，发行价格可能越高 C.传统产业且竞争能力较差的企业，其发行的股票价格越高 D.宏观经济前景悲观时，发行价格越高
金融市场及其构成要素：金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。金融市场的要素主要有：金融市场主体、金融市场客体、金融市场媒体和金融市场价格。 金融市场的功能：（1）转化储蓄为投资。（2）改善社会经济福利。（3）提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金的功能。（4）提高金融体系竞争性和效率。（5）引导资金流向。 金融市场监督管理的目标与原则：各国金融市场监督管理的目标十分相近。从宏观经济角度看，是为了保证金融市场机制、进而保证整个国民经济秩序的正常运转，以高效、发达的金融制度推动经济的稳定发展。从金融市场本身看，是为了限制和消除一切不利于市场运行的因素，以维持市场价格的相对稳定，保障市场参与者正当权益，保证市场在具有足够深度、广度和弹性的基础上稳步运行，减少波动，为国家货币政策与财政政策的实施创造良好的金融环境。金融市场必须遵循以下原则：（1）合法的原则。（2）公平的原则。（3）公开的原则。（4）自愿的原则。 金融市场监督管理的主要机构：金融监管主要通过三类机构进行，即主要监管机构、辅助监管机构和自律性监管机构。主要监管机构是对金融市场的监督管理负有主要职责并进行全面监管的机构，通常由中央银行充任。辅助监管机构是指部分具有对金融市场监管的职责或主要监管金融市场中某一个或几个子市场的机构 和部门。如证券管理委员会、外汇管理委员会 等。自律性监管机构即自我监管的机构，是指 通过自愿方式，以行会、协会形式组合而成的 监管机构，通过制订共同遵守的行为准则和自 律规章，以约束会员的市场行为。如证券同业 公会、证券交易所等。 企业与金融市场的关系：在世界上任何国家和 地区，企业都毫无例外地是经济活动的中心， 因而也是金融市场运行的基础。从法律形态 看，企业主要有三种组织形式：独资企业、合 伙企业和公司。独资企业和合伙企业是传统的 企业形式，公司则是现代企业形式。企业因从 事商品生产而和金融市场紧密联系在一起。企 业生产经营过程中发生的资金余缺，必须通过 金融市场进行融通。现代企业的重要特征是投 资主体的多元化，归根结底是资本联合的一种 形式。这个“资本联合”的过程，必须通过金 融市场实现。 政府在金融市场上的双重身份：政府部门是一 国金融市场上主要的资金需求者。在货币市场 和资本市场都是发行主体。在国际金融市场上， 政府的资金需求者身份有所改变。政府除了是 金融市场上最大的资金需求者和交易的主体， 还是重要的监管者和调节者。因而在金融市场 上的身份是双重的。? 政府对金融市场的监管 主要是授权给监管机构，并经常向金融市场施 加影响。非常时期还会采取非常措施。 金融机构在金融市场上的特殊地位：在金融市 场 金 储 蓄 资 次 需 向 投 券 市 机 特 作 机 构 也 是 因 者 司 得 地 易 为 家 金 主 元 者
金融市场学试题及答案 第一章金融市场概论 名词解释 1．货币市场：指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性，以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2．资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说，资本市场包括两个部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3．保险市场：是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4．金融衍生工具：是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具，包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础，主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5．完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制，任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。 单项选择题 1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的( D )。A．分配功能B．财富功能C．流动性功能D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括( B )。
A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现在( C )方面。 A．资源的配置B．财富的再分配 C．信息的再分配D．风险的再分配 4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其他几项不同( D )。A．利息B．股息C．红利D．资本利得 5．一般来说，( B )不影响金融工具的安全性。 A．发行人的信用状况B．金融工具的收益大小 C．发行人的经营状况D．金融工具本身的设计 6．金融市场按( D )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 7．( B )是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 8．( A )一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场 多项选择题 1．金融资产通常是指具有现实价格和未来估价，且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，简言之，是指以价值形态而存在的资产，具体分为( BCD )。 A．现金资产B．货币资产C．债券资产D．股权资产E．基金资产2．在经济体系中运作的市场基本类型有( ACD )。
2010年1月 金融市场学试题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的 括号内。错选、多选或未选均无分。 1.属于经济周期预测先行指标的是() A.工业产值 B.消费物价指数 C.消费者信心指数 D.失业的平均期限 2.现货交易不包括() B.保证金交易A.现金交易 C.固定方式交易 D.利率互换 3.下列选项中，既可以作为交易所市场的回购抵押品，也可以作为银行间市场的回购抵押 品的是() B.政策性金融债国债A. C.央行票据 D.企业债 4.发行者只对特定的股票发行对象发行股票的方式称为() B.私募发行公募发行A. C.直接发行 D.间接发行 5.影响股票供求关系的市场因素是() A.投资者动向 B.金融形势 C.劳资纠纷 D.财政状况 6.市场价格若没有达到客户所要求的特定价位，则不能成交的订单是() A.到价单 B.市场单 C.限价单 D.收盘单 7.期货交易中，市场风险的防范机制是() A.保证金制度 B.无负债结算制度 C.价格限额 D.实物交割 8.从投资运作的特点出发，可将证券投资基金划分为() A.对冲基金与套汇基金 B.私募基金与公募基金 C.在岸基金与离岸基金 D.股票基金与债券基金 9.国债柜台交易的交割方式为() A.T+0 B.T+1 C.T+2 D.T+3 10.一张15年期，年利率为7.2％，市场买卖价格为800元，票面价值为1000元的债券，其即期收益率为() A.7.2％ B.8％ C.8.5％ D.9％ 11.为谋取现货与期货之间价差变动收益而参与期货市场的交易者是()
金 融 市 场 学 模 拟 试 题 、单项选择题（本大题共 20小题，每小题1分，共20 分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的， 请将其代码填写在题后的括 号内。错选、多选或未选均无分。 1 ?金融市场以（）为交易对象。 A.实物资产 B.货币资产 C.金融资产D ?无形资产 2?上海黄金交易所于 正式开业。（） A. 1990 年 12 月 B . 1991 年 6 月 C . 2001 年 10 月 3. 证券交易所的组织形式中，不以盈利为目的的是 A.公司制 B .会员制 C.审批制 D .许可制 4. 一般说来，金融工具的流动性与偿还期 （ ） A.成正比关系 B .成反比关系 C .成线性关系 D .无确定关系 5. 下列关于普通股和优先股的股东权益，不正确的是 （ ） A.普通股股东享有公司的经营参与权 B.优先股股东一般不享有公司的经营参与权 C.普通股股东不可退股 D.优先股股东不可要求公司赎回股票 6. 以下三种证券投资，风险从大到小排序正确的是 （ ） A.股票，基金，债券 B .股票，债券，基金 C.基金，股票，债券 D .基金，债券，股票 7. 银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金的票据是 （ ） A.银行本票B .商业本票C.商业承兑汇票 D .银行承兑汇票 8货币市场的主要功能是（） A.短期资金融通 B .长期资金融通 D . 2002 年 10 月
A.系统风险 B ?非系统风险C.信用风险 D .市场风险C.套期保值 D ?投机 9.债务人不履行合约，不按期归还本金的风险是
10 ?中央银行参与货币市场的主要目的是 （ ） A.实现货币政策目标 B ?进行短期融资C.实现合理投资组合 11?在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率 A.保持不变B ?与实际利率对应 C.调高 D ?调低 12. 世界五大黄金市场不包括 （ ） A.伦敦 B .纽约C .东京 D .香港 13. 在我国，可直接进入股票市场的金融机构是 （） A.证券市场B .商业银行C.政策性银行 D .财务公司 14. 股票发行方式按是否通过金融中介机构推销，可分为 （ A.公募发行和私募发行 B .直接发行和间接发行 C.场内发行和场外发行 15. 我国上海、深圳证券交易所股票交易的“一手”为 （） A. 10 股 B . 50 股 C. 100 股 D . 1000 股 16. 专门接受佣金经纪人的再委托，代为买卖并收取一定佣金的是 （ 20. 关于期权交易双方的风险，正确的是 （ ） A.买方损失有限，收益无限 B .卖方损失有限，收益无限 C.买方收益有限，损失无限 D .取得佣金收入 （ ） D .招标发行和非招标发行 A.专业经纪人B .专家经纪人C.零股交易商 D ?交易厅交易商 17. 我 国上市债券以___交易方式为主。（ ） 18. 我国外汇汇率采用的标价法是 （） A.直接标价法B .间接标价法C.美元标价法 D .直接标价和间接标价法相结合 A. —级市场和二级市场 B .直接市场和间接市场 C.现货市场和期货市场 D ?官方市场和黑市 D .卖方
读书破万卷下笔如有神 《金融市场学》作业三 一、解释下列名词： 1．投资基金：是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的基金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券、或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 2．远期外汇交易：是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。 3．外汇套利交易：一般也称利息套汇方式，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放、从中获取利息差额收益。4．保险：是具有同类风险的众多单位和个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。5．生命表：是根据过去一定时期、一定范围内的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇兑表，反映了特定人群的生命规律。6．远期升水：是指一种货币的远期汇率高于即期汇率的差价。 7．套期保值交易：是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而进行的远期交易，也就是在有预期外汇收入或外币资产时卖出一笔金额相等的同一外币的远期，或者在有预期外汇支出或外币债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。 8．保险商品：保险市场交易对象既保险商品，是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手段。 9．基金资产净值：NA V是英文Net Asset Value的缩写，即净资产价值，是指某一时点上某一证券投资基金每一单位（或每一股份）实际代表的价值估算。基金净资产价值是基金单位价格的内在价值。 二、单项选择题 ）。 B ．投资基金的特点不包括（1． 读书破万卷下笔如有神 A．规模经营B．集中投资C．专家管理D．服务专业化 2．按照（ C ）不同，投资基金可以分为成长型基金和收入型基金。 A．是否可以赎回B．组织形式C．经营目标D．投资对象 3．下列哪项不属于成长型基金与收入型基金的差异：（ D ）。 A．投资目标不同B．投资工具不同C．资金分布不同D．投资者地位不同 4．下列哪项不是影响债券基金价格波动的主要因素：（ C ）。 A．利率变动B．汇率变动C．股价变动D．债信变动 5．在我国，封闭型基金在规定的发行时间里，发行总额未被认购到基金总额的（ D ），则该基金不能成立。 A．50％B．60％C．70％D．80％ 6．一般而言，开放型基金按计划完成了预定的工作程序，正式成立（ B ）后，才允许投资
金融市场学模拟试题一 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1．金融市场以( C)为交易对象。 A．实物资产B．货币资产C．金融资产 D．无形资产 2．上海黄金交易所于正式开业。( D ) A．1990年12月 B．1991年6月 C．2001年10月D．2002年10月 3．证券交易所的组织形式中，不以盈利为目的的是 ( B ) A．公司制B．会员制C．审批制 D．许可制 4．一般说来，金融工具的流动性与偿还期 ( B ) A．成正比关系 B．成反比关系 C．成线性关系 D．无确定关系 5．下列关于普通股和优先股的股东权益，不正确的是 ( C ) A．普通股股东享有公司的经营参与权B．优先股股东一般不享有公司的经营参与权 C．普通股股东不可退股D．优先股股东不可要求公司赎回股票 6．以下三种证券投资，风险从大到小排序正确的是 ( A ) A．股票，基金，债券 B．股票，债券，基金 C．基金，股票，债券 D．基金，债券，股票 7．银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金的票据是 ( ） A．银行本票 B．商业本票C．商业承兑汇票 D．银行承兑汇票 8．货币市场的主要功能是(A ） A．短期资金融通 B．长期资金融通 C．套期保值 D．投机
9．债务人不履行合约，不按期归还本金的风险是( ） A．系统风险 B．非系统风险C．信用风险 D．市场风险 10．中央银行参与货币市场的主要目的是 ( ) A．实现货币政策目标 B．进行短期融资C．实现合理投资组合 D．取得佣金收入 11．在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率 ( ) A．保持不变 B．与实际利率对应C．调高D．调低 12．世界五大黄金市场不包括 ( ) A．伦敦 B．纽约C．东京 D．香港 13．在我国，可直接进入股票市场的金融机构是( ) A．证券市场 B．商业银行C．政策性银行 D．财务公司 14．股票发行方式按是否通过金融中介机构推销，可分为 ( ) A．公募发行和私募发行B．直接发行和间接发行C．场内发行和场外发行 D．招标发行和非招标发行15．我国上海、深圳证券交易所股票交易的“一手”为 ( ) A．10股 B．50股C．100股 D．1000股 16．专门接受佣金经纪人的再委托，代为买卖并收取一定佣金的是 ( ) A．专业经纪人 B．专家经纪人C．零股交易商 D．交易厅交易商 17．我国上市债券以___交易方式为主。 ( ) A．现货 B．期货C．期权 D．回购协议 18．我国外汇汇率采用的标价法是 ( ) A．直接标价法 B．间接标价法C．美元标价法 D．直接标价和间接标价法相结合 19．黄金市场按交易类型和交易方式可分为 ( ) A．一级市场和二级市场 B．直接市场和间接市场C．现货市场和期货市场 D．官方市场和黑市
一、解释下列名词 1．投资基金 是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的基金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券、或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 2．远期外汇交易 是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。 3．外汇套利交易 一般也称利息套汇方式，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放、从中获取利息差额收益。 4．保险 是具有同类风险的众多单位和个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。 5．生命表 是根据过去一定时期、一定范围内的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇兑表，反映了特定人群的生命规律。 6．远期升水 是指一种货币的远期汇率高于即期汇率的差价。 7．套期保值交易 又称抵补保值，是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而远期交易，也就是在有预期外汇收入或外币资产时卖出一笔金额相等的同一外币的远期或者在有预期外汇支出或外币债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。 8．保险商品 保险市场交易对象既保险商品，是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手段。是由人身保险和财产保险组成的。 9．基金资产净值 基金资产净值是基金单位价格的内在价值。是指某一时点上某一证劵投资基金每一单位或每一股份实际代表的价值估算。
金融市场学第一套试卷 总分：100 考试时间：100分钟 1、按照交易程序不同，金融市场可分为(答题答案：C) A、货币市场和资本市场 B、现货市场和期货市场 C、发行市场和流通市场 D、有形市场和无形市场 2、直接融资的主要形式是(答题答案：C) A、银行信贷 B、商业票据 C、股票与债券 D、基金 3、金融机构之间发生的短期临时性资金借贷活动，叫做(答题答案：D) A、再贷款 B、转贷款 C、转贴现 D、同业拆借 4、正回购方所质押证券的所有权真正让渡给逆回购方的回购协议属于(答题答案：C) A、正回购 B、逆回购 C、封闭式回购 D、开放式回购 5、下列资产中通胀风险最大的是(答题答案：A) A、股票 B、固定收益证券 C、房地产 D、汽车 6、以低于面值的价格发行，到期按面值偿还的是(答题答案：C) A、息票债券 B、利随本清债券 C、贴现债券 D、可赎回债券 7、客户向经纪人支付一定的现款或股票作为保证金，差额部分由经纪人垫付的交易方式称为(答题答案：B)
A、现货交易 B、信用交易 C、期货交易 D、期权交易 8、属于长期政府债券的是(答题答案：B) A、国库券 B、公债 C、央行票据 D、回购协议 9、公开对社会广大投资者发行证券的发行方式称为(答题答案：D) A、直接发行 B、间接发行 C、私募发行 D、公募发行 10、我国发行股票时不允许(答题答案：D) A、平价发行 B、溢价发行 C、折价发行 D、以上都不对 11、证券交易所的交易采取(答题答案：C) A、公司制 B、会员制 C、经纪制 D、承销制 12、开放式基金特有的风险是(答题答案：A) A、巨额赎回风险 B、市场风险 C、管理风险 D、技术风险 13、下列不属于证券投资基金收益来源的是(答题答案：D) A、股票红利 B、债券利息 C、资本利得 D、承销证券收入 14、根据募集方式不同，证券投资基金分为(答题答案：C) A、公司型基金与契约型基金 B、封闭式基金与开放式基金 C、公募基金与私募基金 D、股票型基金与债券型基金 15、目前世界最大黄金市场是(答题答案：A) A、伦敦黄金市场 B、苏黎世黄金市场 C、香港黄金市场 D、美国黄金市场
金融市场学简答题版 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】
金融市场及其构成要素：金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。金融市场的要素主要有：金融市场主体、金融市场客体、金融市场媒体和金融市场价格。 金融市场的功能：（1）转化储蓄为投资。（2）改善社会经济福利。（3）提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金的功能。（4）提高金融体系竞争性和效率。（5）引导资金流向。 金融市场监督管理的目标与原则：各国金融市场监督管理的目标十分相近。从宏观经济角度看，是为了保证金融市场机制、进而保证整个国民经济秩序的正常运转，以高效、发达的金融制度推动经济的稳定发展。从金融市场本身看，是为了限制和消除一切不利于市场运行的因素，以维持市场价格的相对稳定，保障市场参与者正当权益，保证市场在具有足够深度、广度和弹性的基础上稳步运行，减少波动，为国家货币政策与财政政策的实施创造良好的金融环境。金融市场必须遵循以下原则：（1）合法的原则。（2）公平的原则。（3）公开的原则。（4）自愿的原则。 金融市场监督管理的主要机构：金融监管主要通过三类机构进行，即主要监管机构、辅助监管机构和自律性监管机构。主要监管机构是对金融市场的监督管理负有 主要职责并进行全面监管的机构，通常由 中央银行充任。辅助监管机构是指部分具 有对金融市场监管的职责或主要监管金融 市场中某一个或几个子市场的机构和部 门。如证券管理委员会、外汇管理委员会 等。自律性监管机构即自我监管的机构， 是指通过自愿方式，以行会、协会形式组 合而成的监管机构，通过制订共同遵守的 行为准则和自律规章，以约束会员的市场 行为。如证券同业公会、证券交易所等。 企业与金融市场的关系：在世界上任何国 家和地区，企业都毫无例外地是经济活动 的中心，因而也是金融市场运行的基础。 从法律形态看，企业主要有三种组织形 式：独资企业、合伙企业和公司。独资企 业和合伙企业是传统的企业形式，公司则 是现代企业形式。企业因从事商品生产而 和金融市场紧密联系在一起。企业生产经 营过程中发生的资金余缺，必须通过金融 市场进行融通。现代企业的重要特征是投 资主体的多元化，归根结底是资本联合的 一种形式。这个“资本联合”的过程，必 须通过金融市场实现。 政府在金融市场上的双重身份：政府部门 是一国金融市场上主要的资金需求者。在 货币市场和资本市场都是发行主体。在国 际金融市场上，政府的资金需求者身份有 所改变。政府除了是金融市场上最大的资 金需求者和交易的主体，还是重要的监管 者 双 权 响 金 融 的 的 和 者 因 构 者 向 征 接 在 一 融 一 机 式 公 之 投 影 人 股 券 地
《金融市场学》试题3 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 1．目前上海期货交易所对黄金期货的每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价的（） A．±2% B．±5% C．±10% D．±12% 2．目前上海期货交易所对黄金期货的最低交易保证金为合约价值的（） A．5% B．7% C．10% D．12% 3．金融衍生工具产生的最基本原因是（） A．新技术革命B．金融自由化C．利润驱动D．避险 4．金融期货通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的功能称为（） A．套期保值功能B．价格发现功能C．投机功能D．套利功能 5．在双方的交易关系中，合约赋予买方权利，卖方没有任何权利，随时准备履行相应的义务的是（） A．期货交易B．期权交易C．现货交易D．外汇交易 6．金融期货与金融期权最根本的区别在于（） A．收费不同B．收益不同C．权利和义务的对称性不同D．交易方式不同 7．两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是（） A．远期B．期货C．期权D．互换 8．根据（）划分，金融期权可以分为欧式期权和美式期权. A．选择权的性质B．合约所规定的履约时间的不同 C．金融期权基础资产性质的不同D．协议价格与基础资产市场价格的关系 9．下列说法错误的是（） A．买入期权又称看涨期权B．卖出期权又称看跌期权 C．交易者买入看涨期权，是因为他预期该项金融工具的价格在近期内将会下跌 D．交易者买入看跌期权，是因为他预期该项金融工具的价格在近期内会下跌 10．金融期货交易的对象是（） A．金融期货合约B．股票 C．债券D．一定所有权或债权关系的其他金融工具 11．下列有关金融期货的说法不正确的是（） A．期货交易具有标准化的合同，每份合同的金额、到期日都是标准化的 B．期货合同的价格是在期货交易大厅由期货交易所以买价和卖价方式报出 C．期货合同真正进行实际交割资产的现象很少，大多都在到期日之前采用对冲交易方式D．期货交易实行盯市制度 12．根据价值投资理念，股票价格主要取决于股票的（） A．发行价格B．流通价格C．贴现率D．内在价值 13．某公司目前按每股2元支付股息，预计股利按每年4%增长，同类型风险的股票每年有12%的预期收益率，该公司股票的内在价值为（） A．23元B．24元C．25元D．26元 14．一种5年到期、息票利率为10%、目前到期收益率为8%的债券，若利率不变，一年后债券价格会（）
金融市场学练习题 （一）计算题 1.一张政府发行的面值为1000元的短期债券，某投资人以950元的价格购买，期限为90天，计算该债券的利率和投资人的收益率。 答：（1）短期债券利率=（面值—市值）／面值×（360／到期天数） =（1000—950）／1000×（360／90）=20% （2）短期债券收益率=（面值—市值）／市值×（360／到期天数） =（1000—950）／950×（360／90）=21.1% 2.3个月贴现式商业票据价格为97.64元，6个月贴现式商业票据价格为95.39元，两者的面值都是100元。请问哪个商业票据的年收益率较高？ 答：令3个月和6个月贴现式商业票据的年收益率分别为r 3和r 6 ，则 1+r 3 =(100/97.64)4=1.1002 1+r 6 =(100/95.39)2=1.0990 求得r 3=10.02%，r 6 =9.90%。所以3个月贴现式商业票据的年收益率较高。 3.美国政府发行一只10年期的国债，债券面值为1000美元，息票的年利率为9%，每半年支付一次利息，假设必要收益率为8%，则债券的内在价值为多少？ 答：V=∑ =+ 20 1 ) 04 .0 1( 45 t t + 20 ) 04 .0 1( 1000 + =1067.96（美元） 上式中，C/2=45,y/2=4%,2*n=20 4.假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B两个市场组合都是充分分散的，其期望收益率分别为13%和8%，β值分别等于1.3和0.6。请问无风险利率应等于多少？ 答：令RP表示风险溢价,则APT可以写为: 13%=r f +1.3RP 8%=r f +0.6RP 解得r f =3.71% 5.现有一张面值为100元、期限8年、票面利率7%、每半年支付一次利息的债券，该债券当前市场价格为94.17元，（根据已知条件，该债券每半年的利息为3.5元，以半年为单位的期限变为16）计算该债券的到期年收益率是多少？ 答：94.17=∑ =+ 16 1 ) 1( 5.3 t t YTM + 16 ) 1( 1000 YTM + 得出半年到期收益率为4%，年到期收益率为8%。 6.假设投资组合由两个股票A和B组成。它们的预期回报分别为10%和15%，标准差为20%和28%，权重40%和60%。已知A和B的相关系数为0.30，无风险利率为5%。求资本市场线的方程。 答：我们只要算出市场组合的预期收益率和标准差就可以写出资本市场线。 市场组合预期收益率为:10%*40%+15%*60%=13% 市场组合的标准差为: (0.42*20%2+0.62*28%2+2*0.4*0.6*0.3*20%*28%)0.5=20.66% 因此资本市场线=5%+[(13%-5%)/20.66%]=5%+0.3872 7.某投资者以98500元的价格购买了一份期限为95天、面值合计为100000元
五、简答题 1. 主要的资金融通方式有哪些，它们各自的优劣势是什么？ 参考答案： 资产融资的方式有直接融资和间接融资两种方式。 在直接融资过程中，资金短缺者通过金融市场直接向资金盈余者发放股票、债券等索取权凭证直接获取所需要的资金。其优点是避开了银行等金融中介机构，资金供求双方直接进行交易，因此可以节约交易成本。其缺点是资金盈余者要承担比较大的风险。 在间接融资过程中，资金短缺者与资金盈余者并不直接发生直接的金融联系，而是通过银行等中介机构联系在一起。其优点是只要金融中介机构能够按时还本付息，资金盈余者就不会有风险，因此，这种融资方式对资金盈余者而言具有较小的风险。其缺点是资金短缺者在签订贷款协议时，会有很多附加条件，以至于资金短缺者很难在需求量和时间上得到保证，资金的用途也往往受到严格的限制。 2. 金融体系的主体有哪些？ 参考答案： 金融体系主体主要有政府部门、中央银行、金融中介、工商企业、居民个人和外国参与者等，各主体特性不同，在金融市场上起到的作用也各不相同。其中，金融中介金融市场上最大的买方和卖方，金融中介分为存款类金融中介和非存款类金融中介两大类。存款性金融机构包括商业银行、储贷协会、信用合作社等。非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机构吸收公众存款不同，它是通过发行证券或者以契约性的方式来聚集社会闲散资金。非存款性金融机构包括证券公司、保险公司、投资基金等。 3. 金融市场主要有哪些功能？ 参考答案： 金融市场最基本的功能是充当联结储蓄者与投资者的桥梁，对资本进行时间和空间上的合理配置，即通俗意义上的融资功能。融资功能的一方表现为聚敛功能，另一方面表现为配置功能。但融资并非金融市场的唯一功能，金融市场在融资过程中又派生出许多新的功能，比如风险管理功能、交易功能、反映功能等。 4. 国际货币基金组织和中国人民银行把货币划分为哪些层次？ 参考答案： 国际货币基金组织把货币层次划分为以下三类，分别是M0、M1、M2。M0，即流通在外通货，包括居民手中的现金和企业单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。M1是狭义货币，由M0加上商业银行活期存款构成。M2是广义货币，由狭义货币加准货币构成。准货币是指流动性较差，但在短期中可转换成现金的账户。 1. 简述商业银行经营的三原则？ 参考答案： 商业银行和其他企业一样，它的目标是实现利润最大化。在长期的经营实践中，商业银行的管理者们形成了三条基本的银行管理原则，即安全性原则、流动性原则和盈利性原则。 安全性原则要求银行在经营活动中必须保持足够的清偿能力，经得起重大风险和损失，能够随时应付客户提存，使客户对银行保持坚定的信任。流动性原则是指商业银行随时应付客户提存以及银行支付需要的能力。盈利性原则是指商业银行在其经营活动中获取利润的能力，它是商业银行经营管理的基本动力。 2. 简述商业银行的职能？ 参考答案： 商业银行具有如下四个方面的职能：信用中介职能、支付中介职能、信用创造职能和金融服务职能。信用中介职能指商业银行通过吸收存款，把社会上的各种闲置资金集中起来，再通过贷款业务，把这些资金投入到需要资金的社会经济各部门，从而在不增加社会货币资金总量的情况下，提高整个社会货币资金的增
《金融市场学》试题及答案（一） 第1题: 短期证券经纪人可以从转期经营中荻取收益，所谓“转期”是指( )，全选 第2题: 证券交易所是一个有组织的买卖证券的公开市场，其基本特点表现在(自身并不持有和买卖证券-----；交易采用经纪制) 第3题: 大多数国家同业拆借市场的相同之处是(信用拆借为主；有形市场为主；银行间拆借为主)。 第4题: 一般参与银行承兑汇票贴现市场的交易者有(商业银行；非银行金融机构；工商企业) 第5题: 以下表述股票发行市场与流通市场关系错误的是(发行市场是基础；没有发行市场，就不会有流通市场；流通市场对发行市场有推动作用)． 第6题: 外汇市场的运行机制包括(汇率、供求、效率)。 第7题: 银行承兑汇票——是由出票人开立一张远期汇票，以银行作为付款人，命令其在确定的将来日期支付一定金额给收款人。√ 第8题: 场外交易——是指具有准人资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。√第9题: 公司型投资基金——是指具有共同投资目标的投资者，依据公司法组成以盈利为目的，投资于特定对象的股份制投资公司。√ 第10题: 金融期货——是相对于商品期货而言，是指一种法律上具有约束力的和约，它规定所买卖的金融商品的品种、数额，井约定在将来某个日期按已协议的价格进行交割．√ 第11题: 金融衍生品——又称衍生性金融工具或衍生性金融商品，是指在基础性金融工具如股票、债券、外汇、利率等的基础上，衍生出来的金融工具或金融商品。√ 第12题: 议价市场和店头市场的买卖活动都是通过双方议价成交，因此，两个市场没有什么本质区别。× 第13题: 二十世纪80年代以来，西方国家对金融市场的监督管理出现了“放松管制”的较大转变。放松管制并非不要监管，只是监管的松紧程度及监管手段发生了变化。√ 第14题: 票据虽有本票、汇票、支票之分，但需要承兑的票据却只有汇票一种。√ 第15题: 即使在金融市场发达国家，次级市场流通的证券也只占整个金融工具的2／3，这说明次级市场的重要性不如初级市场。× 第16题: 外汇经纪人存在的根本原因在于外汇汇率的频繁波动。√ 第17题: 篮筹股：又称热门股，是指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。√ 第18题: 套汇交易：是指利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中套取差价利润的交易方式。√ 第19题: 货币头寸：又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量，它是同业拆借市场的重要交易工具。√ 第20题: 期货市场：是指交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进行的市场。√ 第21题: 世界上最早的证券交易所是(荷兰)。 第22题: 票据是一种无因证券，这里的“因”是指(产生票据权利义务关系的原因)。 第23题: 在欧美各国，证券承销人多为(投资银行)。 第24题: 从商人银行的产生发展看，其最传统的业务是(票据承兑)。 第25题: 专门在货币市场上开展业务的非银行金融机构被称之为(财务公司)。
股票市场投资分析报告书 摘要：世界金融市场建立已经拥有100 多年历史,虽然中国股票市场仅有10 余年的历史, 技术分析作为一种投资分析手段也得到了空前的发展，本文采用简单的技术分析从股票的标的物，基本面，股票的分析以及建议四方面对股票投资进行论述。以供投资者进行参考。 关键词：股票市场标的物基本面分析及建议 正文： 一、投资标的简介 标的证券是投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。证券交易所按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，根据融资融券业务试点的进展情况，在满足证券交易所规定的证券范围内审核、选取试点初期标的证券的名单，并向市场公布。证券公司在上述范围内确定并公布该公司允许的标的证券。证券交易所规定融资买入标的证券和融券卖出标的证券限于其认可的上市股票、证券投资基金、债券及其他证券。关于股票以及股票交易所有以下相关的规定： （一）关于股票 1、在证券交易所上市交易满3个月； 2、融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元； 3、股票发行公司的股东人数不少于4000人； 4、近3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4个百分点；且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上； 5、股票发行公司已完成股权分置改革；
6、股票交易未被证券交易所实行特别处理； 7、证券交易所规定的其他条件。 （二）关于交易所 交易所按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，根据融资融券业务试点的进展情况，从满足上述规定的证券范围内审核、选取并确定试点初期标的证券的名单，并向市场公布。交易所可根据市场情况调整标的证券的选择标准和名单。证券公司向其客户公布的标的证券名单，不得超出交易所规定的范围。标的证券暂停交易，融资融券债务到期日仍未确定恢复交易日或恢复交易日在融资融券债务到期日之后的，融资融券的期限顺延。证券公司与其客户可以根据双方约定了结相关融资融券交易。标的股票交易被实施特别处理的，交易所自该股票被实施特别处理当日起将其调整出标的证券范围。标的证券进入终止上市程序的，交易所自发行人作出相关公告当日起将其调整出标的证券范围。证券被调整出标的证券范围的，在调整实施前未了结的融资融券合同仍然有效。证券公司与其客户可以根据双方约定提前了结相关融资融券交易。 二、股票投资基本面分析 基本面分析是指通过对影响证券投资价值和价格的基本因素为投资者的投资决策提供依据。基本面分析可以为投资者提供一些有价值的参考建议，引导投资者做出正确的投资决策。以下主要通过政策因素和行业因素对股市的现状进行分析。 （一）国家政策 首先，从国家政策方面来看，2009年针对房价增涨过快的现象，国家多次采取措施来抑制投机性行为以控制房价过快增长，2010年9月29日，为进一步贯彻落实《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，国家有关部委分别出台“新国五条”；2011年1月26日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，提出了“国八条”。4月13日温家宝总理主持召开的国务院常务会议上提出要不折不扣落实房地产调控政策。国家频繁的出台了这一系列整治房价过快增长的政
金融市场学简答与论述题整合 *1．简述离岸金融市场的特点 1）离岸金融市场的交易主体是非居民 2）资金来源于所在国的非居民或国外的外币资金 3）离岸金融市场是无形市场,通常没有固定场所，而是通过所在地的金融机构之间进行交易而存在于某一个城市或地区 4）离岸金融市场基本不受所在国的金融监管机构的管制，并可享受税收方面的优惠待遇，资金出入境自由，是完全国际化的市场，并已成为国际金融市场的核心 简答：金融工具的基本特征 1 期限性：是指金融工具一般有约定的偿还期，即规定发行人届时必须履行还本付息的义务。 2 收益性：指持有金融工具可以获得一定的报酬和金融工具本身的价值增值，只是投资者转让资本所有权或使用权的回报。 3 流动性：流动性是指金融工具能以合理的价格，在金融市场上流通转让和变现的特性。金融工具具有流动性必须满足3个条件：容易变现，变现的成本很小，本金保持相对稳定 4 风险性：是指金融工具的持有人面临预期收益不能实现，甚至连本金也遭受损失的可能性。 金融工具特征之间的关系： 金融工具的期限性与收益性，风险性成正比，与流动性成反比。 金融工具的风险性与收益性成正比，与流动性成反比。 金融工具的流动性与收益性成反比。 2．简述有形市场和无形市场的区别 （一）有形市场是指具有固定交易场所的市场。 （二）无形市场又称柜台市场，场外交易市场，通常是.在银行、证券公司的柜台上进行金融交易，没有固定的交易所的市场。 （三）有形市场与无形市场的区别： 1）有形市场有固定交易场所，无形市场没有固定交易场所 2）有形市场的竞价方式是面对面的讨价还价和连续公开竞价，无形市场则是由金融中介机构根据供求关系自行确定、报出买入价和卖出价，交易者在认为价格合理的情况下与金融机构直接进行交易 3）有形市场中金融中介机构是经纪人的身份，无形市场中则是做市商的身份 4）与有形市场相比，无形市场交易成本低、交易时间长、交易方式灵活、交易主体范围广 5）有形市场的监管制度严密，无形市场则不利于市场监管。 小题：货币市场的特征 1货币市场的交易主要在现金剩余者的现金需求者之间进行.货币市场交易主要在金融机构的经常账户间进行，而非资本账户间进行 2 货币市场的参与者具有较高的资信（银行，非银行金融机构，公司，政府和政府机构，专业经纪商） 3 货币市场工具种类多，数量大，期限短，信用好，流动性强，风险小，收益率低 4 货币市场是无形市场 5 货币的各子市场是相互联动的，与资本市场也有必然的联系。子市场的投资是同时进行的。 货币市场利率具有“基准”利率的性质（基准利率出自货币市场） 金融市场流动性充足，资金供大于求，利率水平趋于下降；反之上升。 货币市场工具间的利率风险结构关系通常表现为： 存款准备金利率< 短期国库券利率< 回购协议利率< 同业拆借利率< 中央银行再贴现利率< 中央银行再贷款利率< 贴现利率< 大额可转让存单利率< 商业票据利率< 银行短期贷款利率.