江铃汽车股份有限公司（000550）
财务分析报告
（2006年-2008年）
2009年10月
目录
一、公司基本情况．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2
二、行业基本情况．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6
三、财务分析说明．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7
四、主要财务数据分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8
五、会计报表结构分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11
六、公司经营情况评述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15
七、公司存在问题及改进意见．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16
一、公司基本情况
（一）公司简介
公司的中文名称：江铃汽车股份有限公司
英文名称：Jiangling Motors Corporation, Ltd.
缩写：JMC
公司法定代表人：王锡高先生
公司董事会秘书：宛虹先生（电话：86-791-5235675）
财务信息披露人员：Joseph Verga（万倍嘉）先生（电话：86-791-5266503）
公司证券事务代表：全实先生（电话：86-791-5266178）
联系地址：江西省南昌市迎宾北大道509 号
总机：86-791-5266000
传真：86-791-5232839
电子信箱：relations@https://www.doczj.com/doc/136053832.html,
公司注册地址及办公地址：江西省南昌市迎宾北大道509 号
邮政编码：330001
国际互联网网址：https://www.doczj.com/doc/136053832.html,
公司信息披露报纸名称：中国证券报、证券时报、香港商报
登载公司年度报告的中国证监会指定网站网址：https://www.doczj.com/doc/136053832.html,
公司股票上市交易所：深圳证券交易所
公司年度报告备置地点：江铃汽车股份有限公司证券部
股票简称：江铃汽车江铃B
股票代码：000550 200550
当前所属行业：汽车制造业
公司的其他有关资料：
1、公司于1993 年11 月28 日在南昌市工商行政管理局注册登记。公司于1997年1 月8 日、2003 年10 月25 日、2004 年9 月23 日、2006 年1 月11 日、2007 年6 月21 日在江西省工商行政管理局变更注册。
2、企业法人营业执照注册号：002473。
3、税务登记号码：国税360108612446943，地税360104612446943。
4、组织机构代码：61244694-3。
5、公司聘请的会计师事务所（包括中国企业会计准则和国际财务报告准则审计）：名称：普华永道中天会计师事务所有限公司
办公地址：上海市湖滨路202 号普华永道中心11 楼
江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来。从一家濒临倒闭的地方小厂起步，江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业之一，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续三年位列中国上市公司百强，2005年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一名。公司经营范围包括生产及销售汽车、专用(改装)车、发动机、底盘等汽车总成及其他零部件,并提供相关售后服务;作为福特汽车(中国)有限公司的福特(FORD)E系列进口汽车品牌经销商,从事上述品牌汽车的销售(不含批发);二手车经销;提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务等。主要产品包括JMC 系列轻型卡车和皮卡以及福特品牌全顺系列商用车。
（二）公司股东情况
1.股东总数及前十名股东持股情况
股东总数截止2008 年12 月31 日，公司股东总数为29,178 户，其中A股股东18,659户，B 股股东10,519 户。
前10 名股东持股情况
股东名称股东性质持股比例
（%）
年末持股数股份性质
江铃控股有限公司国有法人41.03354,176,000流通A股，流通受限股份
福特汽车公司境外法人30 258,964,200流通B股上海汽车工业有限公司国有法人 2.0517,692,500流通A股
博时主题行业股票证券投资基金境内非国有
法人
1.8816,254,404流通A股
Dragon Billion China
Master
Fund
境外法人 1.1910,235,176流通B股
博时新兴成长股票型证券投资基金境内非国有
法人
1.05 9,045,151流通A股
2.控股股东情况
本公司控股股东为江铃控股有限公司（“江铃控股”）和福特汽车公司（“福特”）。江铃控股有限公司成立于2004 年11 月1 日，注册资本20 亿元人民币，江铃汽车集团公司和重庆长安汽车股份有限公司各持有50%的股权。法定代表人：尹家绪。主要经营范围为：生产汽车、发动机、底盘、汽车零部件；销售自产产品并提供相关售后服务；实业投资；自营和代理各类商品和技术的进出口；物业管理；家庭日用品、机械电子设备、工艺美术品、农副产品及钢材的销售；企业管理咨询。福特汽车公司成立于1903 年，是一家在美国注册的上市公司。董事长：小威廉·克莱·福特。主要经营范围为：轿车、卡车和相关零部件的设计、制造、组装和销售、融资业务，汽车和设备的租赁业务以及保险业务。
3. 实际控制人情况
公司控股股东江铃控股有限公司的实际控制人为中国南方工业集团公司。中国南方工业集团公司成立于1999 年6 月29 日，注册资本12,645,210,000元，隶属于国家国有资产监督和管理委员会（“国家国资委”）。法定代表人：徐斌。主要业务和产品为：国有资产投资、经营管理；火炮、枪械等；工程勘察设计、施工、承包、监理；设备安装等。
公司与实际控制人之间的产权和控制关系图如下：
（三）公司董事会、监事会情况
1.董事、监事基本情况（截止2008年12月31日）
2.董事出席董事会会议情况
2008年会共召开董事会会议10 次，其中现场会议4 次，通讯方式召开会议6次。
3.独立董事履行职责情况
公司目前聘请了三名独立董事。
张宗益先生，1964年生，拥有中国重庆大学工学博士，英国Portsmouth大学经济学博士学位，教授、博士生导师。近五年主要就任重庆大学经济与工商管理学院院长，重庆大学副校长兼研究生院院长，西南证券股份有限公司独立董事。张宗益先生自2005年6月起任本公司独立董事。
史建三先生，1955年出生，拥有华东政法学院法学硕士学位和上海社会科学院经济学博士学位，律师。近五年主要就任锦天城律师事务所合伙人，中化国际（控股）股份有限公司独立董事，上海科学院法学研究所研究员，是上海市人大常委会立法咨询专家，中国国际经济贸易仲裁委员会和上海仲裁委员会仲裁员。史建三先生自2008年6月起任本公司独立董事。
关品方先生，1951年出生，教授，拥有香港大学社会学学士学位、日本一桥大学商业硕士，澳大利亚西悉尼大学商业管理博士，澳大利亚注册会计师。近五年主要就任耀中教育机构财务总监，财华社集团董事。关品方先生自2008年6月起任本公司独立董事。
按照公司2003 年度股东大会决议，公司独立董事的年度薪酬为8 万元/人，公司承担与公司业务有关的差旅费。
独立董事在董事会日常工作及重要决策中尽职尽责，对董事会审议的议案都进行了深入的了解和研究，并提出了各自的意见，对公司发生的凡需要独立董事发表意见的重大事项均进行了认真审核，并出具了书面的独立董事意见函；同时在报告期内积极运作薪酬委员会和审计委员会的事务，切实维护了公司及全体股东的利益。
二、行业基本情况
1.中国汽车产业成为支撑国名经济的主流产业。二00四年中国发布的汽车产业政策规定，到二0一0年中国汽车产业要成为国民经济的支柱产业。而今，这个目标已提前实现。从二00一年始，中国的汽车产量由二百万辆迅速攀升到二00六年的七百二十万辆，年均增长速度高达二成四，这在全球汽车工业发展史上前所未有。专家分析指出，从目前中国汽车产业总体的资本结构来看，国有企业、
合资企业、民营企业及上市公司等几大资本主体共存的局面已经形成，大约分别占有三分之一的份额。由于资本市场的开放，中国汽车工业出现了从未有过的资金高投入，“十一五”期间中国汽车工业的实际总投资有望达到四千亿元，相当于此前五个五年计划投资的总和，高投入极大地促进了中国汽车工业水平的提高。
2.中国汽车行业基本面发展良好。中国汽车工程学会理事长张小虞认为，持续、高速的经济增长使中国汽车行业呈现出蓬勃发展良好局面。2007年以来，中国汽车工业已出现三个方面的好势头：一是全行业利税总额增幅高达百分之四十四，高出产量增幅二十个百分点；二是出口增加百分之四十四，高出进口增幅二十六个百分点；三是商用车产量增幅百分之二十六，高出乘用车增幅三个百分点。
3.中国汽车工业连续九年快速发展。在被誉为产品年的2006年，中国的私有汽车消费增幅达到40%。就全国而言，无论是小排量车还是排量在2L以上的大排量汽车，其销量增幅都在60%～80%之间。加入世界贸易组织以后，中国汽车需求量急剧增长。2005年，我国汽车累计产销570．77万辆和575．82万辆，同比分别增长12．56％和13．54％。2007年中国汽车生产达到888.24万辆，同比增长22.02%，成为世界第三产车大国。人们对汽车的购买欲望使我国一跃成为全球第二大新车销售市场。产销衔接情况良好，各月汽车产销率均超过90%，整个汽车产业呈现良好的发展态势。
4.国内汽车业依然存在不少问题。我们也应该清醒地认识到，在中国汽车工业蓬勃发展的同时，老问题依然未解决，新问题又出现了，因此，还有许多问题值得我们高度重视。进口汽车发力抢占国内市场，汽车企业核心竞争力与自主创新能力低、油价高企、环境污染，汽车行业“大而全、小而全”、“散、乱、差”等问题，应该引起我们的政府部门、企业管理者、市场经营者和广大消费者更多的思考，我们如何以更好的环境进入汽车生活时代。
三、财务分析说明
本财务分析报告依据江铃汽车2006-2008年年度财务报告，会计师事务所审计报告以及通过其它公开渠道取得的有关资料，对该公司进行财务分析。需要说明的是：
1.2006-2008年，公司严格按照《公司法》、《上市公司治理准则》、《深圳
证券交易所股票上市规则》、《上市公司章程指引》、《关于进一步推进江西辖内上市公司治理专项活动的通知》等有关法律法规的要求，不断提高本公司的公司治理水平。
2. 江铃汽车董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证2006-2008年年度财务报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
3. 普华永道中天会计师事务所为江铃汽车出具了标准无保留意见的审计报告。
因此，江铃汽车股份有限公司2006-2008年会计数据和其它相关资料在所有重大方面能公允的反映公司的财务状况、经营成果和现金流量，无须作调整。
四、主要财务数据分析
（一）企业偿债能力分析
1.短期偿债能力分析
流动比率分析：江铃汽车06-08年流动比率分别为1.64、1.58、1.93。如前文所提到，2006年被誉为产品年，公司生产能力、销售能力都大幅增加。07年流动比率小幅降低的原因是汽车产业竞争激烈，公司赚取现金的能力减弱。2008年受全球金融危机的影响，产品出口数量降低，存货较07年增加1918万元，应收账款较07年减少4166万元，以至于流动比率增加为1.93，流动比率增加为销售减少、存货积压的原因所致。根据西方的经验，一般认为该比率保持在2左右较为合适，江铃汽车的流动比率较为合理。
速动比率分析：速动比率是评价企业流动资产中可以很快变现用于偿付流动负债能力的指标。公司06-08年速动比率变动幅度较小，且比率都维持在1以上，说明企业短期偿债能力较强。
2.企业长期偿债能力分析
资产负债率分析：08年资产负债率较前两年降低，原因是08年受经济危机的影响造成的销售减少、生产能力降低，从而购入原材料减少。从资产负债表中可看出，08年应付账款比07年减少3244万元，其他会计科目金额变化不大。2008年一汽轿车资产负债率为34.67%，东风汽车为47.59%，而最近一期行业均值为65.95，总体来看，江铃汽车资产负债率维持在一个较低的水平。对于债权人来说，其利益保障程度较高。对企业经营者来说，企业可以通过扩大举债规模获得较多的财务杠杆收益，所以，该比率可以通过债务融资以适当提高。
负债股权比率分析：负债股权比率是从股东权益对长期债权的保障程度的角度来评价企业长期偿债能力的，该比率越小，说明所有者权益对债权的保障程度越高。相比于08年东风汽车264.46%的负债股权比率和长安汽车100.83%的负债股权比率，江铃汽车对债权人的保障程度很高。综合资产负债率分析与负债股权比率分析，江铃汽车资产管理水平较高。
（二）企业营运能力分析
2008年度江铃汽车与其他汽车企业营运能力比较
由以上数据可知，06-08年度江铃汽车应收账款周转率与应收账款周转天数变动较小；而存货周转天数则出现逐渐增大的趋势。这一方面是由于07年行业竞争
加剧的原因，一方面受到08年经济危机的影响，造成部分存货积压。由于江铃汽车产品的特殊性，即江铃主要产品为轻型卡车和皮卡以及福特商用车，不同于轿车产品，赊销与信用消费的概率出现较低，因此一年中应收账款的周转次数较多。对比其他汽车营运能力指标，结合江铃产品的特点，可以得知江铃对资源的配置和利用能力较高，企业营业状况和经营管理水平高，发展前景看好。
（三）企业盈利能力分析
从上图可得知，公司每股收益呈现出递增趋势，06-08年度分别为0.73元、0.88元和0.91元。每股收益反映了股份公司获利能力的大小，每股利润越高，说明公司的获利能力越强。下表给出了2008年主要几个汽车公司的盈利能力指标，通过对比我们发现，江铃汽车在2008年的每股收益高居榜首，说明公司获利能力较强。
股东权益报酬率是一定时期企业净利润与股东权益的平均总额的比率，是衡量企业盈利能力的指标。提高股东权益报酬率的一个途径就是通过提高资产利用效率。前面已经分析到公司营运能力时，公司的存货周转天数与应收账款周转天
数都较其他企业更小，说明企业资产运用状况与经营管理水平都比较高，因而使公司股东权益报酬率远高于其他汽车企业，且这种提高股东权益报酬率的途径不会增加企业的财务风险。
由于受2008年席卷全球经济危机的影响，全国汽车销售行情低迷，销售利润大幅缩水。江淮汽车、长安汽车净利润较上年甚至降低了82.63%与96.34%。在此种经济大背景下，江铃汽车业不可避免。公司2006年净利润为62893.12万元，2007年净利润为75915.81万元，在形势严峻的2008年公司仍实现了利润增长，净利润达到78431.51万元，但增幅明显小于2007年。在汽车行业净利润普遍呈现负增长的情况下，公司仍能实现将利润的小幅增长，体现了公司较强的经营能力。
五、会计报表结构分析
（一）资产负债表结构分析
1.资产方面
公司06-08年总资产规模变化程度很小，说明公司近三年经营稳定。其中，07较06年资产规模增加了16.93%，08较07年资产规模减少幅度不大，说明公司在稳定经营的基础上，资产规模在不断扩大。在资产类科目中，流动资产在资产中所占比例达到50%，既说明公司短期偿债能力强、财务风险小，也说明公司盈利
能力强。在流动资产中，货币资金所占比重最大，其次为存货，这主要是车产品的特点与销售模式的原因
2006年年末的资产总额为523 7681 567元，比2005年增加了573 961 231元，增长了12.31%，07年较06年资产规模增长了16.93%，可以说，企业在这06-07年都在飞速发展。06-07年总资产增长的原因是流动资产从05年年末的2 948 750 309元，增加到06年年末的3 221 771 295元，07年年末的流动资产总计为3 614 832 868元，分别增长了9.26%、12.20%。在国民经济飞速发展的带动下，2008年第三季度以前各行各业都呈现出前所未有的发展趋势，江铃汽车自身也得到了飞速发展。司是国内轻型商用车龙头企业之一，产品定位于中高档市场，盈利能力较强。型客车与轻型货车领域是属于竞争激烈的商用车行业。但是江铃的轻客、轻卡、皮卡均针对各子行业的中高端市场，凭借着品牌效应，有效的避开了价格战。随着消费结构的升级，行业内二次消费的主流集中在中高端产品，这为已经在市场上成品牌知名度的江铃产品提供了一个稳定的市场增长点。被誉为产品年的2006年，江铃汽车的货币资金达到了2 168 224 597元，应收账款为228 562 010元。公司这种增长趋势一致延续到08年上半年。公司在06-07年也相应的扩大了在建工程的规模，06年在建工程为437 389 147元，07年为660 651 564元，提高了公司未来生产能力。
08年较上年资产规模有所降低。在2008年前半年，公司一直延续了前两年的发展趋势。然而，2008 年一季度南方罕见冰雪灾害、5 月份汶川大地震及下半年的全球金融危机，对公司运营带来较大影响。加之原材料及能源价格的上涨使公司面临空前的成本压力。因此，公司货币资金较上年降低28.25%，应收账款降低35.51%。08年资产小幅增长的原因为存货较上年增加191 796 344元。
从分析结果来看，公司资产增长速度较快，但受经济大背景的影响，08年增长幅度受到影响。
2.负债方面
在企业偿债能力分析中，我们得知企业的资产负债率水平比较低。负债类科目中，流动负债占绝大部分比重，长期负债比重非常小。而在流动负债中，应付账款的比重几乎达到了60%，公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点。
2006年年末负债总额为2 060 160 143元，07年负债总额为2 509 066 138元，07年比06年增加了448 905 995元，增长21.79%，主要原因为其他应付款增加金额比较大。2008年年末负债总额为2 127 611 572元，下降15.20%，主要原因也是其他应付款减少所致。
从以上分析中可知，公司的负债在07年有大幅增长，而09年却有所下降。
（二）利润表结构分析
报告期
2008年2007年2006年
金额比例金额比例金额比例
一、主营业务收入
8,587,033,608 100%
8,455,549,041
100%
7,368,551,143
100%
主营业务成本
6,645,061,869 77.38%
6,359,447,039
75.21%
5,592,018,502
75.89%
营业税金及附加
145,541,626 1.69%
145,208,094
1.72%
129,890,678
1.76%
二、主营业务利润
1,796,430,113 20.92%
1,950,893,908
23.07%
1,646,641,963
22.35%
营业费用
526,314,997 6.13%
618,712,663
7.32%
494,480,701
6.71%
管理费用
588,530,529 6.85%
536,552,633
6.35%
509,370,965
6.91%
财务费用
-59,064,412 -0.07%
-55,340,615
-0.65%
-43,482,598
-0.59%
三、营业利润
731,754,708 8.52%
848,505,046
10.03%
741,183,269
10.06%
投资收益
5,916,939 0.07%
8,712,630
0.10%
5,633,701
0.08%
营业外收入
167,696,381 1.95%
7,509,534
0.09%
2,831,757
0.04%
营业外支出
2,971,614 0.03%
4,269,121
0.05%
12,087,562
0.16%
营业外收支净额
164,724,767 1.92%
3,240,413
0.04%
-9,255,805
-0.13%
四、利润总额
902,396,414 10.51%
860,458,089
10.18%
737,561,165
10.01%
所得税
105,018,756 1.22%
84,997,961
1.01%
109,299,015
1.48%
少数股东权益
13,062,578 1.52%
16,302,010
0.19%
24,651,366
0.33%
五、净利润
784,315,080 9.13%
759,158,118
8.98%
603,610,784
8.19%
从公司利润表中与上图可看出，主营业务成本呈上升的趋势，原因为原材料成本压力和激烈的市场竞争在一定程度上挤压了其盈利空间，使公司面临成本压力。公司要在激励的市场竞争中取得优势，需要减少成本，加大成本控制力度。公司各年营业费用与管理费用都比较稳定，三年内财务费用都为负数，显示着公司存在较多的货币资金，资金力量雄厚。营业外支出呈逐年下降的趋势。尽管受到钢材等原材料价格上涨以及油价持续高位等不利因素影响，江铃汽车在2008年上半年依然实现营业收入和净利润的双增长，体现了业绩的稳定性。08年营业外收入比07年大增160 186 847元，主要原因是本期内公司收到南昌小蓝经济开发区拨付的扶持资金1.64亿元，使得本期公司营业外收入大幅增加并最终导致本期业绩超出预期。营业外收入成为2008年净利润增长的重要推动力，推动江铃汽车上半年净利润增32%。下半年由于受经济危机的影响和由于要应对新竞争者及新产品的进入，同时还有新产品项目的推进和产能扩充，公司下半年的各项费用将继续保持高位，因此08年利润总额增长幅度较小。总体来看，公司利润总额与净利润在近三年保持稳定，表现出稳定的业绩。
（三）现金流量表分析
1.经营活动产生的现金流量分析
2006-2008年各年销售商品、提供劳务收到的现金流入依次为：8 564 341 713元、9 159 752 737元、9 766 172 643元，即公司销售能力比较稳定。各年经营活动产生的现金流量金额分别为1 156 727 194元、842 641 800元、182 077 762元，变动程度较大，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金逐年增加，07、08年分别比上年增长10.47%与17.51%。
2.投资活动产生的现金流量分析
投资活动产生的现金流入量近三年分别为：53 105 219元、631 006 373元、340 191 862元，其中06年89.57%来自收到的其他与投资活动有关的现金；07年89.00%来自收回投资所收到的现金，其余部分主要来自收到的其他与投资活动有关的现金；08年70.37%来自收回投资所收到的现金，其余部分来自处置固定无形和长期资产收回的现金与收到的其他与投资活动有关的现金。所以从整体趋势来看，企业投资方面的现金流入主要来自投资的收回。公司为构建和扩大生产能力，购建固定无形和长期资产支付的现金在投资活动现金流出金额中所占比重较大，分别为91.95%、52.12%、72.01%，另外投资所支付的现金在现金流出总额中也占有相当比例，因此三年中投资活动产生的现金流量净额均为负数。
3.筹资活动产生的现金流量分析
公司筹资活动产生的现金流入全部来源于借款所收到的现金。筹资活动产生的现金流入在现金流入总额中所占比例分别为 1.85%、0.46%、0.76%。公司的借款方式比较单一，公司可开展其他债务融资渠道并增加借款比重，以增加公司财务杠杆效用。
六、公司经营情况评述
老钱庄股票行情网站对江铃汽车各项财务指标进行综合分析，并与行业情形进行对比，得到下列讯息：
以上数据表明，江铃汽车各项指标均优于行业均值，表现出较好的业绩。总体来讲，作为我国轻型商务用车高端市场的领先者，江铃汽车在引入福特汽车公司的十年里，实现了较大飞跃。主营收入由16亿元增长到85亿元，增长5.3倍，年复合增长率为18%；净利润由4,400万元增长到8.3亿元，10年增长18.9倍，年复合增长率为34%，业绩表现十分稳定。目前，公司面临钢材价格上涨导致的成本问题，以及在高档轻客市场上仍将面临着依维克等竞争对手的强劲挑战。但是公司作为汽车行业内利润导向型企业的代表，同时又具备了良好的规划及产品升级能力，因此，新产品的研发和投放将是未来可能的利润亮点，企业也将持续发展壮大的趋势。
七、公司存在问题及改进建议
江铃汽车有着较好的经营管理水平，但也存在一部分问题。首先是资产负债率水平较低，即公司资产中来自于举债的部分小。从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。负债水平的适当提高，能扩大税前费用抵扣，充分发挥企业财务杠杆效应。从公司的筹资活动中也可看出，公司筹资的渠道单一，且筹集的资金较少。因此，公司可适当扩大债务融资的水平，并增加债务筹资的渠道，例如发行债券、租赁融资等，以充分发挥财务杠杆效益。其次，随着原材料价格的上涨，公司的成本也呈不断上升的趋势，制约了公司利润水平的提高。未来汽车产业对发动机性能要求将不断提高，行业竞争加剧，降低油耗、突出环保是汽车发展的趋势，企业如何有效的控制成本将决定公司未来的盈利能力。公司应提高生产技术降低制造成本，改善生产经营，促进经营质量和效益稳步提高；突出产品研发，缩短研发周期，强化产品改进；积极推进稳健、有效的营销策略，扩大市场占有率。在正确的策略指导下，相信公司能得到长足的发展。
答: 江铃汽车营运能力分析 一、江铃汽车企业营运情况概要： 江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来，经40多年的发展，它已成为中国最大的汽车生产厂家之一，并进入世界著名商用汽车大公司行列。,2005年产销量67.3万辆,连续三年入选中国百强上市公司。江铃从一家濒临倒闭的地方小厂起步，江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业，南昌汽车支柱产业的核心企业，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续三年位列中国上市公司百强，2005年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一名。 江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先通过引进国际上最新的卡车技术制造五十铃汽车，成为中国主要的轻型卡车制造商。1993年11月，在深圳证券交易所上市，成为江西省第一家上市公司，并于1995年在中国第一个以ADRS发行方式引入美国福特汽车公司结成战略合作伙伴。江铃作为江西较早引入外商投资的企业，江铃引进了福特等世界五百强作为战略投资者，迅速发展壮大。1997年，江铃/福特成功推出中国第一辆中外联合开发的汽车----全顺。江铃吸收世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，使公司形成了规范的管理运作体制，以科学的制度保证了公司治理和科学决策的有效性。江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。江铃拥有国际一流的发动机、铸造、冲压、车身、总装等几十条现代化的生产线，运用国际最新质量管理手段和制造体系，进行严格的生产过程控制。公司通过国家强制性产品认证（3C）及包括设计开发环节的ISO9001和ISO14000环保体系认证，江铃发动机厂，车桥厂、车架厂等主要部件厂通过全球最严格的QS9000质量体系认证。江铃“宝典”皮卡和运霸客货两用车成为国家免检产品。全顺商用车2003、2004、2005年连续荣获福特全球顾客满意金奖。江铃根据顾客的个性化需求不断开发新的品种。实用化功能与简约时尚价值观相融合的江铃汽车产品，已经包括了全顺汽车、“宝典”皮卡、“凯运”轻卡、宝威BUV商务多功能在内的四大系列四百多个车型。江铃汽车抓住市场中枢，充分满足不同顾客群的消费需求，不断开创节能、实用、环保汽车产品的新典范。畅销中国十几年的江铃轻型卡车延续着市场优势，“宝典”
财务报表综合分析 一、从绝对值来看： 1、江铃汽车05-08年营业利润分别为： 2007年营业利润=95160.60万元， 2008年营业利润=67110.56万元， 2009年营业利润=124521.69万元； 2010年营业利润=192411.54万元； 2、江铃汽车2007-2010年利润总额分别为： 2007年利润总额=95609.03万元， 2008年利润总额=83551.54万元， 2009年利润总额=125008.55万元； 2010年利润总额=191791.16万元； 3、江铃汽车2007-2010年净利润分别为： 2007年净利润=87390.23万元， 2008年净利润=73958.92万元， 2009年净利润=107512.07万元； 2010年净利润=166326.36万元； 从以上数据可以看出，江铃汽车三项利润指标数字越来越大，反映获利能力不断增强,但2008年有所下降. 二、从相对指标来看，江铃汽车2007-2010年销售毛利率分别为： 2007年销售毛利率=17.37%， 2008年销售毛利率=14.92%， 2009年销售毛利率=17.54%。 2010年销售毛利率=17.90%。
从以上数据发展趋势来看，江铃汽车销售毛利率比较稳定，但2008年略有下降。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵制各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。同时，还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制.汽车行业的销售毛利率为18%,江铃汽车的销售毛利率略低于同行业水平。因此该公司应注意开拓市场的意识，加强成本管理水平。 三、江铃汽车主营业务利润率 2007年主营业务利润率=16.06% 2008年主营业务利润率=13.56% 2009年主营业务利润率=16.21% 2010年主营业务利润率=16.48% 江铃汽车的主营业务利润率增长不快(08年略下降)，说明获利能力还有待增强。 四、江铃汽车销售净利率 2008年销售净利率=7.55% 2009年销售净利率=8.56% 2010年销售净利率=8.81% 五、江铃汽车的总资产收益率 2008年总资产收益率=14.39% 2009年总资产收益率=17.90 2010年总资产收益率=20.44% 六、江铃汽车的净资产收益率 2008年净资产收益率=20.19% 2009年净资产收益率=24.94% 2010年净资产收益率=31.15% 综合上述可以看出，江铃汽车的主营业务利润率、销售净利率、总资产收益
江铃汽车营运能力分析、引言
流动资产转率(Current Assets Turnover) 是反映企业流动资产转速度的指标。它是流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的转额之间的比率。
总资产转情况的分析
企业流动性强的资产所占的比重大，企业资产的变现能力强，企业一般不会遇到现金拮据的压力，企业的财务安全性较高。二是要保全所有者或股东的投入资本，除要求在资产的运用过程中，资产的净损失不得冲减资本金外，还要有高质量的资产作为其物质基础，否则资产转价值不能实现，就无从谈及资本保全。而通过资产结构和资产管理效果分析，可以很好地判断资本的安全程度。三是企业的资产结构直接影响着企业的收益。企业存量资产的转速度越快，实现收益的能力越强；存量资产中商品资产越多，实现的收益额也越大；商品资产中毛利额高的商品所占比重越高，取得的利润率就越高。良好的资产结构和资产管理效果预示着企业未来收益的能力。 三、有助于债权人进行信贷决策 资产结构和资产管理效果分析有助于判明其债权的物资保证程度或其安全性，可用以进行相应的信用决策。短期债权人通过了解企业短期资产的数额，可以判明企业短期债权的物资保现长期资产，可以判明企业长期债权的 物资保证程度。在通过资产结构分析企业债权的物资保证时，应将资产结构与债务结构相联系，进行匹配分析，考察企业的资产转期限（期限）结构与债务的期限结构的匹配情况、资产的转（变现）实现日结构与债务的偿还期结构 的匹配情况，以进一步掌握企业的各种结构是否相互适应。通过资产管理效果分析，则可对债务本息的偿还能力有更直接的认识。 对于其他与企业具有密切经济利益关系的部门和单位而言，企业的营运能力分析同样具有重要意义：对政府及有关管理部门有助于判明企业经营是否稳定，财务状况是否良好，这将有利于宏观管理、控制和监管；对业务关联企业有助于判明企业是否有足量合格的商品供应或有足够的支付能力，亦即判明企业的供销能力及其信用状况是否可靠，以确定可否建立长期稳定的业务合作关系或者所能给予的信用政
江铃汽车上市公司财务报表分
一、江铃汽车简介 江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车，成为中国主要的轻型卡车制造商。1993年11月，公司成功在深圳证券交易所发行A股，成为江西省第一家上市公司，并于1995年在中国第一个以ADRs发行B股方式引入外资战略合作伙伴。美国福特汽车公司（“福特”）现为公司第二大股东。 作为江西较早引入外商投资的企业，江铃凭借战略合作伙伴----福特的支持，迅速发展壮大。1997年，江铃/福特成功推出中国第一辆真正意义上中外联合开发的汽车----全顺轻客。公司吸收了世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，并以合理的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，形成了规范的管理运作体制。 目前公司建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。公司产品有“全顺”汽车、“凯运”轻卡、“宝典”皮卡、“宝威”多功能越野车，这些产品已成为节能、实用、环保汽车的典范。 深受中国消费者青睐的福特全顺汽车，在中高端商务车、城市物流客货两用车等市场，一直稳步增长，成为中国高档轻客市场的主力军，中高端轻客市场同类柴油商用车销量第一。公司自主品牌的江铃“JMC”宝典皮卡、凯运及JMC轻卡系列的销量连续占据中高端市场的主导地位。2008年元月，集当代国际轻客最先进技术于一体、性能卓越的福特新世代全顺，在全国上市，强大的动力、轿车化的设计及先进功能配置、达到欧4超低排放标准、出众的驾驶性能，引领中国轻客市场“轿车化、安全化、柴油化、环保化”新主流，使江铃在中国高档轻客领域处于绝对领先地位。 公司在中国汽车市场率先建立现代营销体系，构建了遍布全国的强大营销网络。按照销售、配件、服务、信息“四位一体”的专营模式，公司拥有近百家一级经销商，经销商总数超过600家。公司海外分销服务网络快速拓展，海外销量高速成长，是中国轻型柴油商用车最大出口商，并被商务部和国家发改委认定为“国家整车出口基地”，江铃品牌成为商务部重点支持的两家商用车出口品牌之一。江铃以顾客为焦点,采用福特在全球实施的服务2000标准模式，贯彻JMC Cares江铃服务关怀体系，全力追求服务过程品质,顾客服务满意度评价在福特全球企业中居于前列。优质的营销、健全的网络和快速、完备的顾客服务，成为江铃在中国市场的核心竞争力。作为中国驰名商标, 江铃汽车树立起中国商务车领域知名品牌的形象。 公司建立了ERP信息化支持系统,高效的物流体系实现了拉动式均衡生产；建立了JPS 江铃精益生产系统，整体水平不断提升；建立了质量管理信息网络系统，推广NOV A-C、
江铃汽车营运能力的分析 （一）历史比较分析 （1）总资产周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2010年末总资产周转率实际值高于2009年末实际值0.15，说明该企业利用全部资产进行经营效率高,资产的有效使用程度高,其结果将使企业的偿债能力和获利能力强增。 （2）流动资产周转率分析： 从上表可以看出，该企业2010年末流动资产周转率实际值低于2009年末实际值0.11，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。但是，仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因，所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。 （3）固定资产周转率分析： 一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2010年末固定资产周转率实际值高于2009年末实际值，说明该企业的固定资产利用充分，提供的生产经营成果多，企业固定资产的营运能力较强。 （4）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2010年末应收账款周转率实际值比2009年末实际值高了46.11，说明应收账款的速度快,信用销售管理严格,应收账款流动性强,从而有利于增强企业的短期偿债能力。 （5）存货周转率分析： 从上表看该企业2010年末存货周转率实际值与2009年末实际值相比较，成本基础的存货周转率都较去年有所提高2.09。说明企业存货周转速度快,存货占用水平较低,流动性强. （6）营运资金周转率: 营运资金周转率不是越高越好,也不是越低越好,从上表可以看出2010年相比以往两年有下降趋势,要综合考虑企业资产和负债的状态,供应商和分销商的信用程度,销售形式.企业自身的信用等级. 通过上述分析，可以得出结论：江铃汽车整体资产运用的效率与去年相比提升。该公司大多数资产（5）存货周转率分析： 6 从上表看该企业2010年末存货周转率实际值与2009年末实际值相比较，成本基
江铃汽车营运能力分析 一、引言 营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。 现实企业对营运能力的研究，实际上就是企业在资产管理方面所表现的效率研究。而这种能力首先表现为各项资产周围率和周围额的贡献上；其次，通过这种贡献作用面对增值目标的实现产生基础性影响。从这种意义上讲，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，而且是整个财务分析物核心。 营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。 流动资产周转情况分析 反映流动资产周转情况的指标主要有应收帐款周转率、存货周转率和流动资产周转率。 1）应收帐款周转率 应收帐款周转率（Receivable Turnover）是反映应收帐款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率。在一定时期内应收帐款周转的次数越多，表明应收帐款回收速度越快，企业管理工作的效率越高。这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。 2）存货周转率 存货周转率（Inventory Turnover）是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。 在一般情况下，存货周转率越高越好。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高好。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高，表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。反之，则销售能力不强。企业要扩大产品销售数量，增强销售能力，就必须在原材料购进，生产过程中的投入，产品的销售，现金的收回等方面做到协调和衔接。因此，存货周转率不仅可以反映企业的销售能力，而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。 存货周转率还可以衡量存货的储存是否适当，是否能保证生产不间断地进行和产品有秩序的销售。存货既不能储存过少，造成生产中断或销售紧张；又不能储存过多形成呆滞、积压。存货周转率也反映存贷结构合理与质量合格的状况。因为只有结构合理，才能保证生产和销售任务正常、顺利地进行只有质量合格，才能有效地流动，从而达到存货周转率提高的目的。存货是流动资产中最重要的组成部分，往往达到流动资产总额的一半以上。因此，在货的质量和流动性对企业的流动比率具有举足轻重的影响并进而影响企业的短期偿债能力。存货周转率的这些重要作用，使其成为综合评价企业营
江铃汽车股份有限公司（000550） 财务分析报告 （2006年-2008年） 2009年10月
目录 一、公司基本情况．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2 二、行业基本情况．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6 三、财务分析说明．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7 四、主要财务数据分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8 五、会计报表结构分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11 六、公司经营情况评述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15 七、公司存在问题及改进意见．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16
一、公司基本情况 （一）公司简介 公司的中文名称：江铃汽车股份有限公司 英文名称：Jiangling Motors Corporation, Ltd. 缩写：JMC 公司法定代表人：王锡高先生 公司董事会秘书：宛虹先生（电话：86-791-5235675） 财务信息披露人员：Joseph Verga（万倍嘉）先生（电话：86-791-5266503） 公司证券事务代表：全实先生（电话：86-791-5266178） 联系地址：江西省南昌市迎宾北大道509 号 总机：86-791-5266000 传真：86-791-5232839 电子信箱：relations@https://www.doczj.com/doc/136053832.html, 公司注册地址及办公地址：江西省南昌市迎宾北大道509 号 邮政编码：330001 国际互联网网址：https://www.doczj.com/doc/136053832.html, 公司信息披露报纸名称：中国证券报、证券时报、香港商报 登载公司年度报告的中国证监会指定网站网址：https://www.doczj.com/doc/136053832.html, 公司股票上市交易所：深圳证券交易所 公司年度报告备置地点：江铃汽车股份有限公司证券部 股票简称：江铃汽车江铃B 股票代码：000550 200550 当前所属行业：汽车制造业 公司的其他有关资料： 1、公司于1993 年11 月28 日在南昌市工商行政管理局注册登记。公司于1997年1 月8 日、2003 年10 月25 日、2004 年9 月23 日、2006 年1 月11 日、2007 年6 月21 日在江西省工商行政管理局变更注册。 2、企业法人营业执照注册号：002473。
江铃汽车2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 江铃汽车2018年资产总额为2,339,652.95万元，其中流动资产为 1,482,474.36万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的51.38%、18.04%和17.01%。非流动资产为857,178.59万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的66.25%、14.73%。 资产构成表 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的55.61%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为2,339,652.95万元，与2017年的2,638,376.08万元相比有较大幅度下降，下降11.32%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加58,476.93万元，应收账款增加36,753.13万元，存货增加18,304.98万元，递延所得税资产增加5,284.38万元，无形资产增加3,025.82万元，开发支出增加233.36万元，长期投资增加223.77万元，固定资产清理增加31.21万元，共计增加122,333.57万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他非流动资产减少47.84万元，应收票据减少2,782.65万元，预付款项减少4,522.42万元，其他流动资产减少7,821.87万元，应收利息减少7,921.65万元，其他应收款减少13,095.88万元，固定资产减少35,787.73万元，货币资金减少
上市公司财务案例分析报告 指导老师胡立贵班级11级专接本 组员姓名蔡周舟「寿珺南，胡北，陈都果，赵得仁，周洋 江铃汽车股份有限公司财务分析报告 一、案例内容 （一）公司背景 江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来，从一家濒临倒闭 的地方小厂起步，引进了福特等世界五百强作为战略投资者，迅速发展壮大，吸收世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，使公司形成了规范的管理运作体制，以科学的制度保证了公司治理和科学决策的有效性。江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。 江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业之一，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续五年位列中国上市公司百强。 （二）行业性质 公司所属的行业性质为汽车生产企业。 （三）经营范围 生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、地盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务；作为福特汽车（中国）有限公司的福特（FORD E系列进口汽车品牌 经销商，从事上述品牌汽车的销售（不含批发）；二手车经销；提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。 （四）主要产品或提供的劳务 公司主要产品包括JMC系列轻型卡车和皮卡以及福特平拍全顺系列商用车，本公司亦生产发动机、铸件和其他零部件 二、案例分析 （一）理论分析 财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价。 1.评价企业偿债能力 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。 (1)短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动 资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是 流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比
江铃汽车-财务报表综合分析 综合分析的方法很多，其中应用的较多的有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法,下面以杜邦分析体系来进行分析: 杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动，对净资产收益率的影响来提示企业获利能力及其变动原因。 净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。 江铃汽车2008-2010年净资产收益率分别为： 年份净资产收益率 2008 10.27% 2009 11.87% 2010 15.61% 从以上历史水平数据可以看出，其净资产收益率呈逐年上升的趋势。该指标高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。 （一）江铃汽车销售净利率 销售净利率表 年份销售净利率 2008 9.29% 2009 10.35% 2010 11.08% （二）总资产周转率及周转天数 1、总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额 2008年总资产周转率=8,587,033,608÷[(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2]=1.42
2009年总资产周转率=10,433,205,023÷[(8,294,346,208 +5,963,778,178)/2]=1.46 2010年总资产周转率=15,767,896,708 ÷[(11,237,715,143+ 8,294,346,208)/2]=1.61 2、总资产周转天数=计算期天数／总资产周转次数 2008年总资产周转天数 =360÷1.42=253.39 (天) 2009年总资产周转天数 =360÷1.46=245.99 (天) 2010年总资产周转天数 =360÷1.61=222.97 (天) 总资产周转率及周转天数表 年份总资产周转率（次）总资产周转天数 2008 1.42 253.39 2009 1.46 245.99 2010 1.61 222.97 （三）、权益乘数 2008年权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.304)=1.44(倍) 2009年权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.4)=1.67(倍) 2010年权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.44)=1.79(倍) 权益乘数表 年份权益乘数(倍) 2008 1.44 2009 1.76 2010 1.79 （四）总资产利润率 总资产利润率=利润总量/资产平均总额×100% 2008年总资产利润率=902,396,414/[(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2]×100%=1=14.93%
江铃汽车2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 江铃汽车2018年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2018年实现利润为3,963.98万元，与2017年的76,182.28万元相比有较大幅度下降，下降94.80%。实现利润主要来自于营业外收入。但企业的经营业务处于亏损状态，盈利基础并不稳定。在营业收入下降的同时，出现了较大幅度的经营亏损，企业经营形势迅速恶化，应尽快调整经营战略。 二、成本费用分析 2018年营业成本为2,440,954.68万元，与2017年的2,504,509万元相比有所下降，下降2.54%。2018年销售费用为120,238.21万元，与2017年的269,477.94万元相比有较大幅度下降，下降55.38%。2018年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。2018年管理费用为79,670.49万元，与2017年的 270,464.35万元相比有较大幅度下降，下降70.54%。2018年管理费用占营业收入的比例为2.82%，与2017年的8.63%相比有较大幅度的降低，降低5.81个百分点。同时营业利润也大幅度下降，应当关注管理费用严格控制的合理性和其他成本费用项目的增长。本期财务费用为-16,366.65万元。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2017年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，江铃汽车2018年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 江铃汽车2018年的营业利润率为-0.70%，总资产报酬率为-0.50%，净资产收益率为0.80%，成本费用利润率为0.15%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,209,407.29万元，经营资产的收益率为-0.90%，而对外投资的收益率为32.98%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资
江铃汽车股份有限公司2013年度财务报表及审计报告 江铃汽车股份有限公司 2013年度财务报表及审计报告内容页码审计报告 2 -3 合并及公司资产负债表 4- 5 合并及公司利润表 6 合并及公司现金流量表 7 合并股东权益变动表 8 公司股东权益变动表 9 财务报表附注 10 -109 补充资料 110-115 1 审计报告普华永道中天审字(2014)第10065号 (第一页，共二页) 江铃汽车股份有限公司全体股东：我们审计了后附的江铃汽车股份有限公司(以下简称“江铃汽车”)的财务报表，包括2013年12月31日的合并及公司资产负债表，2013年度的合并及公司利润表、合并及公司股东权益变动表和合并及公司现金流量表以及财务报表附注。一、管理层对财务报表的责任编制和公允列报财务报表是江铃汽车管理层的责任。这种责任包括： (1) 按照企业会计准则的规定编制财务报表，并使其实现公允反映； (2) 设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。二、注册会计师的责任我们的责任是在执行审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守中国注册会计师职业道德守则，计划和执行审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。 2 普华永道中天审字(2014)第10065号 (第二页，共二页) 审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，注册会计师考虑与财务报表编制和公允列报相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。审计工作还包括评价管理层选用会计政策
江铃汽车综合分析 一、采用杜邦财务分析体系进行综合分析 权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。 二、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析江铃汽车和： 财务比率汇总表
计算公式及过程如下： 权益净利率＝资产净利率X权益乘数 2008年权益净利率＝13.19%X1.43=18.86% 2009年权益净利率＝15.11%X1.68=25.39% 2010年权益净利率＝17.84%X1.8=32.11% 权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1÷（1-资产负债率） 2008年权益乘数=1÷（1-30.40%）=1.43 2009年权益乘数=1÷（1-40.36%）=1.68 2010年权益乘数=1÷（1-44.45%）=1.8 资产负债率=负债总额 / 资产总额X100％ 2008年资产负债率=（1812688363÷5963778178）X100%=30.40% 2009年资产负债率=（3,347,493,186÷8,294,346,208）X100%=40.36% 2010年资产负债率=（4,995,120,155÷11,237,715,143）X100%=44.45% 总资产收益率= 销售净利率X总资产周转率 2008年总资产收益率=9.29%×1.42=13.19% 2009年总资产收益率=10.35%×1.46=15.11% 2010年总资产收益率=11.08%×1.61=17.84% 净资产收益率=总资产收益率X平均权益乘数 2008年净资产收益率=13.19%×[(1.44+1.43)/2]=9.19% 2009年净资产收益率=15.11%×[(1.43+1.68)/2]=9.72% 2010年净资产收益率=17.84%×[(1.68+1.8)/2] =10.25% 销售净利率=净利润/销售收入X100％
题目《江铃汽车财务分析报告》 学院(部) 财经学院 专业金融学 学生姓名林锦辉 学号 201301801049 指导教师侯雁 二零一六年七月四日
一、纵向发展趋势 (1) 1.环比增长指数 (1) 2.定基增长率 (2) 二、横向结构关系 (3) 1.各类负债占比 (3) 2.各类权益占比 (4) 3.各类收入占比 (5) 4.各类成本费用占比 (5) 5.各类利润收益占比 (6) 6.经营活动现金占比 (7) 7.投资活动现金占比 (7) 8.筹资活动现金占比 (8) 三、综合比率关系 (8) 1.偿债能力分析 (8) 2.运营能力分析 (10) 3.获利能力分析 (11) 4.杜邦财务综合分析 (13) 四、综合分析 (15)
江铃汽车财务分析报告 （数据来源于同花顺，并以2012-2015年的数据为研究基础） 江铃汽车是一家以生产和销售商用车、SUV以及相关的零部件为主的上市公司，并作为已上市的汽车整车行业中商用车的龙头。主要车型有轻卡，重卡，皮卡，SUV及全顺。截止到2015年12月，公司总资产达2105073万元，其中：流动资产合计1346045万元，非流动资产合计759027.2万元。总负债合计906958.4万元，其中：流动负债合计876911.9万元，非流动负债合计30046.43万元。股东权益合计1198114万元，其中：股本为86321.4万元，未分配利润985159.1万元。 一、纵向发展趋势 1.环比增长指数 从多项指标来看，江铃汽车整体的指数从2013开始呈现萎缩趋势。从单项指标来看，资产和负债缩水，净利润波动较大，主营业务收入较稳定。其中：资产指
江铃汽车2010年综合分析 一、采用杜邦财务分析体系进行综合分析 权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。 二、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析江铃汽车和： 财务比率汇总表
计算公式及过程如下： 权益净利率＝资产净利率X权益乘数 2008年权益净利率＝13.19%X1.43=18.86% 2009年权益净利率＝15.11%X1.68=25.39% 2010年权益净利率＝17.84%X1.8=32.11% 权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1÷（1-资产负债率） 2008年权益乘数=1÷（1-30.40%）=1.43 2009年权益乘数=1÷（1-40.36%）=1.68 2010年权益乘数=1÷（1-44.45%）=1.8 资产负债率=负债总额 / 资产总额X100％ 2008年资产负债率=（1812688363÷5963778178）X100%=30.40% 2009年资产负债率=（3,347,493,186÷8,294,346,208）X100%=40.36% 2010年资产负债率=（4,995,120,155÷11,237,715,143）X100%=44.45% 总资产收益率= 销售净利率X总资产周转率 2008年总资产收益率=9.29%×1.42=13.19% 2009年总资产收益率=10.35%×1.46=15.11% 2010年总资产收益率=11.08%×1.61=17.84% 净资产收益率=总资产收益率X平均权益乘数 2008年净资产收益率=13.19%×[(1.44+1.43)/2]=9.19% 2009年净资产收益率=15.11%×[(1.43+1.68)/2]=9.72% 2010年净资产收益率=17.84%×[(1.68+1.8)/2] =10.25% 销售净利率=净利润/销售收入X100％ 2008年销售净利率797,377,658÷8,587,033,608=9.29% 2009年销售净利率=1,080,152,177÷10,433,205,023=10.35% 2010年销售净利率=1,747,015,738÷15,767,896,708=11.08%
一、江铃汽车获利能力指标 经营盈利能力分析指标： 销售毛利率： 销售毛利率是指销售毛利额占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。 公式：销售毛利率=销售毛利额/主营业务收入×100% 销售毛利=销售收入－销售成本 2008年销售毛利率=(8,587,033,608-6,645,061,869)÷8,587,033,608=22.26% 2009年销售毛利率=(10,433,205,023-7,706,608,170)÷10,433,205,023=26.13% 2010年销售毛利率=(15,767,896,708-11,696,387,779)÷15,767,896,708=25.82％江铃汽车从2008年到2010年销售毛利率如下：单位：元 ( 资产、资本盈利能力指标： 总资产收益率（总资产报酬率）： 总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率，它是反映企业资产综合利用效果的指标。也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。总资产报酬率全面反映了企业全部资产的获利水平，企业所有者和债权人对该指标都非常关心。一般情况下，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业的盈利能力越强，经营管理水平越高。企业还可以将该指标与市场资本利率进行比较，如果前者较后者大，则说明企业可以充分利用财务杠杆，适当举债经营，以获得更多的收益。 公式：流动资产周转率=收益总额÷平均资产总额×100% 收益总额=息税前利润总额 2008年总资产净利率=797,377,658÷[(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2]×100%=13.19% 2009年总资产净利率=1,080,152,177÷[(8,294,346,208 +5,963,778,178)/2]×100%=15.15% 2010年总资产净利率=1,747,015,738÷[(11,237,715,143+ 8,294,346,208)/2]×100%=17.89%
江铃汽车营运能力分析 企业要在激烈的国际、国内市场竞争中生存和发展，必须有效利用各项经济资源，认真做好企业营运能力分析工作，不断提高营运能力。以江铃汽车股份有限公司为对象，深入分析了江铃汽车股份有限公司的营运能力，发现其存在的存货周转和应收账款周转不尽如人意等问题，进而提出了加强资产的监督和管理，优化企业人员结构等提高江铃汽车股份有限公司营运能力的措施。 标签： 江铃汽车；营运能力；应收账款周转率；存货周转率 1营运能力分析概述 营运能力是指企业的经营运行的能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力分析主要是财务指标进行分析。这些财务指标主要有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率等。这些比率解释了企业资金的营运周转状况，反映了企业对经济资源管理、运用效率的高低。企业资金周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。 企业营运能力分析通常可以分为财务指标分析和非财务指标分析两个部分。财务指标可以用总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这四个指标来表示，非财务指标包括研发能力及发展创新能力、管理团队及员工的积极性、市场定位及经营发展战略、顾客满意程度及其外部环境等。本文主要以财务指标对企业进行分析。 2江铃汽车营运能力影响因素分析 “十一五”期间我国的汽车产品结构得到进一步调整，产品结构满足市场需求的同时，逐步顺应我国能源结构的实际和国际环保技术新能源发展趋势。混合动力车和电动汽车的研发也取得了一定得成果。且在企业技术改造方面，国家也重点支持新能源汽车，重点支持节能、环保、安全等技术开发，发展填补国内空白的关键产品。江铃汽车股份有限公司（简称江铃汽车）应该抓住机遇，大力开发新能源的汽车，争取在激烈的竞争中占据主动，响应国家的各项政策，在满足市场要求的同时，积极开发新产品，主动寻变，不断提高自己的目标，争取做到最好。 国际汽车产业发展的影响和我国市场经济体制的不断完善，使市场配置资源的作用更加明显。我国汽车产业跨地区、跨行业、跨品牌、跨国界的联合、兼并、收购、重组是这一时期产业发展过程中的必然。一批行业骨干企业的主导地位的确立，使产业集中程度进一步提高。江铃汽车应该集中力量发展自己的优势项目，在现有的产业组织结构上，不断优化，使自己在行业中的优势不断发展，做行业的领头羊。在适应产业结构的同时，又要不断地改善产业结构，不受现有模式的
电大财务报表分析任务(三)江铃汽车获利能力 分析报告 篇一：电大财务报表分析任务(四)江铃汽车综合能力分析报告 1、江铃汽车偿债能力、资产营运效率、获利能力的评价： （一）偿债能力： 对2021年至2021年的江铃汽车偿债能力相关指标分析，得出江铃汽车2021年的短期偿债能力较好，长期偿债能力有一定的风险性，处于机械行业的中上游水平。 首先，通过与历史同期比较观察，江铃汽车2021年末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与2021年相比差别较大，应收账款周转率相比去年提高较多，提高幅度比较大，这说明该企业应收账款相对更良好。由于江铃汽车2021年的资产总额、负债总额、所有者权益总额都大幅度的增加，长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与2021年相比差距较大。说明了辆汽车的长期偿债能力相对于08年而已降低了，财务风险有所增大。 其次，通过同行业比较观察，江铃汽车2021年末短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率与行业平均水平高出些，
除了应收账款周转天数及存货周转天数比同行业平均水平低，说明江铃汽车用现金偿还短期债务的能力较差。企业应该重视这个问题。江铃汽车2021年长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标都低于同行业平均水平，说明企业的债务资本与权益资本的配置、财务结构上风险性较小，所有者权益配置较高，偿债风险的承受能力较强。 由此可见，江铃汽车的偿债能力总体逐渐提高，这是因为：一方面公司的应收账款周转率从2021年89,1%提高到10年的135.21%，提高幅度大，远远超出同行业标准值，短期偿债能力大大提高了；另一方面江铃汽车的利息偿付倍数一直为负数，那么说明企业的存款利息高于偿债利息。而且在近三年的过程中，利息偿付倍数相比历年同期来说有所增长，不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。说明企业偿还利息的能力明显增强，风险降低，但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用。 (二)营运能力： 通过相关分析，可以看出江铃汽车在汽车行业中资产营运能力处于中等水平。 1.江铃汽车的流动资产周转率、总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、速动比率、存货周转率率历史比较，发现其中存货周转率明显下滑了，说明该企业的存货管理存在一定