蚂蚁花呗资产证券化案例研究
我国正处于互联网高速发展时期,居民日常消费逐渐互联网化,线上购物、交易、理财等业务逐渐开展,促使国内互联网消费金融市场快速扩大和发展。互联网消费金融企业在用户消费习惯记录、个人信用记录等方面有着巨大优势,相比于国内信息收集成本大、信用数据不完善的金融机构,这类企业利用优势更容易开展对客户的小额信贷业务。但是,互联网消费金融企业也存在一定运营问题:低成本融资渠道太少,现存融资成本高。这类公司开展小额信贷业务一般情况下只能运用自身资金,想要进一步开展贷款业务、促进客户消费、扩大消费市场规模存在一定难度。
在这样的背景下,运用资产证券化为互联网消费金融企业拓宽融资渠道、筹集低成本资金带来了的曙光。资产证券化是把流通程度低、变现能力弱但拥有可预见、稳定性高的未来现金流的存量资本打包后转变为金融市场上可以被市场参与者销售、购买的金融产品全过程。它可以通过二次融资提高资产拥有者的流动性,并降低融资成本。本文研究的案例是目前国内涉及金额最大的互联网消费金融领域资产证券化计划,即在2016年7月设立的德邦花呗消费贷款资产支持专项计划。
本文在梳理资产证券化相关理论和概念后,通过案例描述,从专项计划核心环节、风险揭示及防范措施等方面对案例整体分析,探究德邦花呗消费贷款资产支持专项计划存在问题及原因并给出对策建议,以期为互联网消费金融进行资产证券化提供经验借鉴。本文包括以下四个部分:第一部分为绪论。本部分介绍了研究背景及意义、研究内容与方法,对资产证券化和互联网金融的概念进行了界定,简要回顾了国内外资产证券化研究现状和相关理论,提出了本文的创新点。第二部分为案例介绍。
本部分从消费金融市场现状和互联网消费金融资产证券化现状等两方面对互联网消费金融资产证券化概况进行了分析,对案例从专项计划相关方、资产支持证券情况和专项计划交易结构进行了阐述。第三部分为案例分析。本部分在案例描述的基础上,分析了资产池分布特征、专项计划征信措施、基础资产循环交易结构、SPT与仓储型交易方式以及风险揭示与防范措施,最后提出存在的问题及原因。第四部分为结论与建议。
本部分对文章的分析和研究进行总结,从政府、企业、中介等多个角度提出促进互联网消费金融资产证券化快速发展的对策与建议:第一、完善法律体系、加强行业自治。第二、增强信用评级能力、加强评级机构监管。第三、建立资产池循环交易结构。第四、利用大数据进行信用风险管理以及引入做市商制度提升流动性。