股票简称：山西证券股票代码：002500 编号：临2011-034
山西证券股份有限公司
关于第二届董事会第一次会议决议的公告
一、董事会会议召开情况
山西证券股份有限公司（以下简称“本公司”、“公司”）于2011年4月25日以电子邮件结合电话提示的方式发出了召开第二届董事会第一次会议的通知及议案等资料。2011年5月6日，本次会议在太原市府西街69号山西国际贸易中心现场召开。
会议由张广慧先生主持，12名董事全部出席（四位董事未亲自出席，其中，侯巍董事书面授权张广慧董事行使表决权、周宜洲董事书面授权乔俊峰董事行使表决权、常小刚董事书面授权任宏伟董事行使表决权、李兆会董事书面授权孙璐董事行使表决权），公司监事和有关人员列席本次会议。会议召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》和《山西证券股份有限公司章程》的有关规定，会议合法有效。
二、董事会会议审议情况
本次会议审议并通过了以下事项：
1、审议通过《关于选举第二届董事会董事长的议案》，选举张广慧先生为公司第二届董事会董事长，任期与公司第二届董事会任期一致。
表决结果：12票同意、0票反对、0票弃权。
2、审议通过《关于聘任公司总经理（总裁）的议案》，聘任侯巍
先生（简历详见附件）担任公司总经理（总裁），任期与公司第二届董事会任期一致。
表决结果：12票同意、0票反对、0票弃权。
3、审议通过《关于聘任公司董事会秘书的议案》，聘任王怡里先生（简历详见附件）担任公司董事会秘书，任期与公司第二届董事会任期一致。
投资者联系方式如下：
电话：0351-8686 668
传真：0351-8686 667
地址：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼29层邮编：030002
邮箱：sxzq@https://www.doczj.com/doc/126337609.html,
表决结果：12票同意、0票反对、0票弃权。
4、审议通过《关于聘任公司其他高级管理人员的议案》，聘任樊廷让先生担任公司常务副总经理（常务副总裁），聘任赵树林先生担任公司副总经理（副总裁），聘任孟有军先生担任公司副总经理（副总裁）、合规总监，聘任邹连星先生担任公司副总经理（副总裁），聘任乔俊峰先生担任公司副总经理（副总裁），聘任汤建雄先生担任公司财务总监。上述高级管理人员（简历详见附件）任期与公司第二届董事会任期一致。
表决结果：12票同意、0票反对、0票弃权。
5、审议通过《关于选举第二届董事会专门委员会委员的议案》。其中：第二届董事会战略发展委员会由张广慧、常小刚、李兆会三位董事组成，张广慧董事任主任委员（召集人）；第二届董事会风险管理委员会由周宜洲、孙璐、乔俊峰三位董事组成，周宜洲董事任主任委员（召集人）；第二届董事会审计委员会由王瑞琪独立董事、蒋岳祥独立董事、任宏伟董事组成，独立董事人数占审计委员会总人数的
2/3，王瑞琪独立董事（会计专业）任主任委员（召集人）；第二届董事会薪酬、考核与提名委员会由容和平独立董事、王卫国独立董事、侯巍董事组成，独立董事人数占薪酬、考核与提名委员会总人数的2/3，容和平独立董事任主任委员（召集人）。各专门委员会委员任期与公司第二届董事会任期一致。
表决结果：12票同意、0票反对、0票弃权。
特此公告
山西证券股份有限公司董事会
2011年5月7日
附件：
侯巍先生简历
侯巍先生，1972年8月出生，汉族，中共党员，硕士学位。自1994年7月至1998年3月，在山西省信托投资公司南宫证券营业部先后担任职员、经理助理、证券业务部投资银行部经理；1998年3月至2000年3月任山西省信托投资公司南宫证券营业部监理；2000年3月至2001年12月任山西省信托投资公司南宫证券营业部经理；2001年12月至2007年4月任山西证券有限责任公司党委委员、副总经理；2007年4月至2008年1月任山西证券有限责任公司党委委员、董事、总经理；2008年2月至今任公司党委委员、董事、总经理；2008年4月至今任大华期货董事；2009年4月至今任中德证券董事长；2010年2月至今担任公司党委副书记。
侯巍先生具备《公司法》、《证券法》、《证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格监管办法》等相关法律法规规定的证券公司高级管理人员任职资格，未持有本公司股份，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
王怡里先生简历
王怡里先生，1973年6月出生，汉族，中共党员，学士学位。1994年8月至1999年4月任职于山西省电力局；1999年5月至2002年3月任山西卓根电力发展集团公司副总经理；2002年4月至2004年3月任山西证券有限责任公司资产管理部副总经理；2004年4月至2004年7月任山西证券有限责任公司资产管理太原部副总经理、总监；2004年8月至2007年3月任山西证券有限责任公司综合管理部（董事会办公室）副总经理；2007年4月至2008年1月任山西证券有限责任公司综合管理部（董事会办公室）总经理；2008年2月至今任公司综合管理部、董事会办公室总经理；2010年2月至今担任公司党委委员；2010年4月至今任公
司董事会秘书。
王怡里先生具备《公司法》、《证券法》、《证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格监管办法》等相关法律法规规定的证券公司高级管理人员任职资格，且其董事会秘书任职资格已经深圳证券交易所认定，其未持有本公司股份，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
樊廷让先生简历
樊廷让先生，1960年7月出生，汉族，中共党员，硕士学位。曾任职于中国工商银行山西省分行干校。1985年7月至1992年7月任职于山西省信托投资公司国际金融处、营业部和信贷处；1992年7月至1993年12月任山西省信托投资公司信贷处副处长；1993年12月至1997年3月任山西省信托投资公司证券业务部南宫证券营业部副经理（主持工作），并于1995年2月兼任证券业务部副经理；1997年3月至1998年3月任山西省信托投资公司证券业务部副经理兼上海证券营业部经理；1998年3月至1999年3月任山西省信托投资公司证券业务总部常务副总经理（主持工作）；1999年3月至2001年12月任山西省信托投资公司证券总部总经理；2001年12月至2008年1月任山西证券有限责任公司党委委员；2001年12月至2007年4月任山西证券有限责任公司副总经理；2007年5月至2008年1月任山西证券有限责任公司常务副总经理；2008年2月至今任公司党委委员、常务副总经理。
樊廷让先生具备《公司法》、《证券法》、《证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格监管办法》等相关法律法规规定的证券公司高级管理人员任职资格，未持有本公司股份，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
赵树林先生简历
赵树林先生，1959年9月出生，汉族，中共党员，学士学位。1982年2月至1988年12月任职于太原东风机械厂；1988年12月至1992年5月任山西省经济委员会干部处从事经济管理、人事、工资、职称管理等工作，主任科员；1992年5月至2002年6月历任山西省人民政府办公厅秘书、经济一处副处长、秘书二处副处长、正处调研员；2002年6月至2008年1月任山西证券有限责任公司党委副书记、纪检书记、工会主席；2004年7月至2008年1月任山西证券有限责任公司副总经理；2008年2月至今任公司党委副书记、副总经理、纪检书记、工会主席。
赵树林先生具备《公司法》、《证券法》、《证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格监管办法》等相关法律法规规定的证券公司高级管理人员任职资格，未持有本公司股份，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
孟有军先生简历
孟有军先生，1964年10月出生，汉族，中共党员，本科学历。曾任职于农行山西省应县支行、农行山西省雁北地区支行、农行山西省朔州市分行信用合作科。1992年4月至1995年3月任农行山西信托公司朔州业务部总经理。1995年4月至2000年1月任山西证券有限责任公司朔州业务部总经理；2000年2月至2003年5月任山西证券有限责任公司研究发展部总经理；2003年6月至2004年6月任山西证券有限责任公司离石营业部总经理；2004年7月至2005年9月任山西证券有限责任公司法规部总经理；2005年9月至2007年8月任山西证券有限责任公司总经理助理兼风控部总经理；2007年4月至2008年1月任山西证券有限责任公司党委委员；2007年8月至2008年1月任山西证券有限责任公司副总经理；2008年2月至今任公司党委委员、副总经理；2008年11月至今兼任公司合规总监。
孟有军先生具备《公司法》、《证券法》、《证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格监管办法》等相关法律法规规定的证券公司高级管理人员任职资格，且符合《证券公司合规管理试行规定》关于合规总监的任职要求，其未持有本公司股份，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
邹连星先生简历
邹连星先生，1962年12月出生，汉族，中共党员，硕士学位。曾任职于兴县文化馆、兴县财政局。1992年10月至1997年4月任山西省信托投资公司证券交易部负责人；1997年4月至1998年4月任山西省信托派出太原市信托投资公司证券部总监理；1998年4月至2001年8月任山西省信托投资公司太原大营盘营业部总经理、证券总部机构部、投资咨询部总经理；2001年8月至2007年7月任山西证券有限责任公司经纪管理部总经理、北京营业部总经理；2005年6月至2008年1月任山西证券有限责任公司总经理助理；2008年2月至2008年4月任公司总经理助理；2007年4月至2008年1月任山西证券有限责任公司党委委员；2008年2月至今任公司党委委员；2008年4月至2010年4月13日任公司财务总监；2010年3月至今任公司副总经理。
邹连星先生具备《公司法》、《证券法》、《证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格监管办法》等相关法律法规规定的证券公司高级管理人员任职资格，未持有本公司股份，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
乔俊峰先生简历
乔俊峰先生，1965年12月出生，汉族，中共党员，硕士学位。曾任职于山西省轻工业学校、山西省信托投资公司迎泽大街证券营业部、大营盘营业部。1997年3月至1999年2月任山西省信托投资公司证券业务总部副总经理、副总监；1999年3月至2001年8月任山西省信托
投资公司上海双阳路证券营业部总监、总经理；2001年9月至2005年8月任山西证券有限责任公司网络交易部总经理、兼任山西证券有限责任公司太原府西街证券营业部总经理、智信网络董事长兼总经理；2005年8月至2007年8月任山西证券有限责任公司经纪业务总部总经理；2007年11月至今任大华期货董事；2008年2月至2008年9月任公司期货筹备组负责人；2008年10月至2010年9月任大华期货总经理；2010年9月至今任大华期货董事长；2010年12月29日至今任公司副总经理；2007年4月至2008年1月任山西证券有限责任公司职工董事；2008年2月至今任公司职工董事；2010年2月至今担任公司党委委员。
乔俊峰先生具备《公司法》、《证券法》、《证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格监管办法》等相关法律法规规定的证券公司高级管理人员任职资格，未持有本公司股份，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
汤建雄先生简历
汤建雄先生，1968年12月出生，汉族，学士学位。1991年7月至1996年1月任职于太原塑料一厂销售科；1996年1月至1996年12月任职于山西省信托投资公司计划财务处；1996年12月至1999年12月任山西省信托投资公司上海证券部财务经理；1999年12月至2001年9月任山西省信托投资公司证券总部清算部副总经理；2001年9月至2003年9月任山西证券有限责任公司资产管理部副总兼总监理；2003年9月至2008年1月任山西证券有限责任公司计划财务部总经理；2008年2月至今任公司计划财务部总经理；2007年11月至今任大华期货董事；2009年4月至今担任中德证券董事；2010年4月至今任公司财务总监。
汤建雄先生具备《公司法》、《证券法》、《证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格监管办法》等相关法律法规规定的证券公司高级管理人员任职资格，未持有本公司股份，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
ⅩⅩ县ⅩⅩ小额贷款有限责任公司汇报材料 尊敬的检查组各位领导： ⅩⅩ县ⅩⅩ小额贷款有限责任公司是经湖北省人民政府ⅩⅩ年10月20日以鄂金办发[ⅩⅩ]73号文批准成立，ⅩⅩ年11月8日开始试营业的小额贷款公司。一年来，在市、县人民政府金融办、人民银行、工商局、银监局等有关职能部门的关心和指导下，公司严格按照有关规定积极稳妥地开展业务，逐步走上了正常经营的轨道。从ⅩⅩ年11月到今年9月，公司注册资本5000万元，共发放72笔贷款，累计贷款金额3125万元，累计回收16笔，回笼金额1970万元，余额1155万元；基本上无负债，实现利息收入113.7 万元。截止目前，公司无呆帐，有二笔不良贷款，合计金额28万元。总的来说，运营状况稳健。今天，将按三个方面向各位领导汇报，一是公司的运营状况；二是公司存在的问题；三是请求政府解决的实际问题。 一、公司运营状况。 公司运营状况将按七个方面汇报： （一）经营范围 公司严格遵守《湖北省小额贷款公司试点暂行管理办法》第二十三条“未经省小额贷款公司试点联席会议批准，
小额贷款公司不得跨行政区域经营”的原则，我司经营范围在规定的注册地行政区域内，无跨行政区域发放贷款的情况。 （二）资金帐户情况 公司在设立之初，开户在县工行。工行户头作为贷款资金的专项帐户，实行全封闭运行。 （三）发放贷款情况 我司自ⅩⅩ年11月开业以来，截止2012年9月底，累计发放贷款72笔，金额31,250,000.00 元。其中：贷款发放50万以内46笔，5,420,000.00元，占17.34%；50万-100万12笔4,850,000.00元，占15.52%；100万以上14笔20,980,000.00 元，占67.13%。从贷款发放结构比例来看，我公司贷款分布正常，小额笔数占多，但总量小，做到了“小额”“分散”的特点。大额贷款主要是企业贷款，与我司所选取的客户有较大关系，这些企业整体规模较大，盈利能力强，抗风险承受能力强，同时又是本地的纳税大户，具有较高的偿还能力。二是今年国家的宏观调控政策一直偏紧，企业的资金链都不同程度的紧缺，对资金的需求较为迫切，即使是本地的一些较大规模的企业也面临着流动资金周转困难的情况。 从贷款发放宗旨来看，我们主要体现服务三农，重点支持了养猪大户新三汇、虎岩猪厂、鲁湾猪厂、茹菜水库养鱼
中国投资效率考察1 ------都是数据惹的祸 光大证券研究所高善文（首席经济学家） 2003年全年，中国固定资产投资实际增长率高达26.2%，处于十几年来的最高水平，引发了人们对投资过热的担心；2004年2月，固定资产投资累计实际增长率更是上升到45.5%的高位，各方面对于投资过热的忧虑迅速加深。人们普遍担心，如此罕见的投资高增长根本无法长期维持，而投资增长率在暴涨之后很可能经历暴跌的过程，从而形成经济的硬着陆，造成巨大的破坏。 投资增长率是否会形成暴跌，危害有多大，在一定程度上取决于这些投资的效率如何。如果投资的回报（即投资的微观效率）比银行的利率还低，那这么多的投资大部分都会形成银行的坏帐，使得中国脆弱的银行体系雪上加霜。如果单位投资实际形成的产出（即投资的宏观效率）越来越低，那么一般来说经济持续的高增长是不可能实现的。 中国投资的实际宏微观效率是不是有人们担心的这么糟呢？部分学者根据对有关数据的处理得出了确定的结论，中国的投资效率确实越来越差：全部上市公司在2003年的息税前总资产收益率比1年 1本文数据由光大证券研究所罗斌先生和鲁艳飞女士进行计算，在观点形成和数据处理过程中还得到庞正武先生、王云女士、刘禹女士、赵强先生和杨鹏先生的协助，在此一并致谢。文中的错误，由作者本人负责。
期的银行贷款利率还低；而中国单位投资能够提供的产出在这些年来也越来越少。 如果这些结论可靠的话，我们的确需要对未来忧心冲冲，并尽快把手头的资产兑换为黄金美钞----因为这意味着中国步1997年泰国等国家的后尘只是个时间问题，也许就在这两年呢。 然而，我们对有关数据进行了一定的梳理，发现事情远没有那么糟：中国单位投资所实际提供的产出在可比的意义上应该是在上升而不是下降；2003年全部上市公司的息税前总资产收益率也比1年期银行贷款利率高，总体上看这几年企业的效益还是不错的。 这就是说，也许你确实考虑把手头的资产兑换为黄金美钞，但不要着急，也不用出于担心投资和经济迅速崩溃的原因而这么做。 那么，基于同样的数据，为什么会有这么不同的结论呢？是不是我们给政府买通，当了说客呢？ 为了澄清这种嫌疑，有必要把我们的计算过程仔细报告一下。 一、投资的宏观效率 经济学家有一种简单（也很不完善）的办法来衡量投资的宏观效率：今年实际投资了某个数量，明年实际经济产出增加了一个数量，用后面的数量除以前面的数量，就知道今年的单位投资实际提供了多少产出。这个比例，就是增量产出资本比。 进行这样的推算，显然假定投资在1年后就能形成生产能力，这当然是一种过于简单的想法，但这个比例确实能提供许多有用的信
小额贷款有限责任公司押品管理办法第一章总则第一条为完善和规范我司抵押资产的管理,确保抵押资产的完整和安全,保障我司授信业务第二还款来源的充足有效,防范风险,依据《授信业务担保管理办法》、《抵债资产管理办法》制定本办法。第二条本办法所称押品管理是指我司对我司信贷类的抵押品、质押品的实物管理、抵(质)押登记凭证管理和抵(质)押物价值管理。本办法适用于抵(质)押品集中管理模式。第三条符合物流金融业务特征的押品管理,按照我司物流金融业务的相关制度要求执行。第二章抵押品管理第四条抵押品是指依据国家法律法规和我司有关制度,在国家指定的有权登记行政部门办理抵押登记,并在我司已办理抵押登记的各种抵押物。主要包括如下的抵押品：(一)土地使用权； (二)房屋所有权；(三)机器设备；(四)车船、航空器材； (五)其他抵押物品。第五条我司客户经理或贷后监督岗人员定期或不定期检查抵押物管理和维护情况。第六条客户经理应按我司授信业务贷后管理实施细则的有关规定,对抵押物进行实地检查,必要时可聘请我司认可的中介机构参与,发现问题,及时处理,维护我司抵押权利。办理按揭贷款预抵押登记的地区,客户经理及时办理转现房抵押登记手
续,并对预抵押登记情况和抵押登记情况做专门的台帐进行管理。第七条对抵押品的检查,要把握以下重点内容： (一)抵押手续。应每六个月一次与登记机关核对,确保抵押手续合法有效。(二)权属。抵押品权属是否改变,是否出租、转让、出售、征用、重复抵押等。抵押人提出转让或以其他方式处分抵押品的, 必须要求其向我司提出书面申请,并按该授信业务的原审批流程进行审批,抵押物出租时的抵押人要求其向我司提出书面备案,我司客户经理与承租人签订当我司实现抵押权时, 承租人放 弃对抵押权抗辩的申明。经审批同意,抵押人可以全部或部分转让抵押品,但抵押人转让抵押品所得的价款必须用于提前清偿其所担保的我司债权；同时应保证剩余抵押品的抵押率不高于我司文件规定的抵押率。经审批同意出租的抵押物,其租金收入原则上存入我司指定专户或偿还我司债权。(三)状态。抵押土地是否维持原有用途,有无新的开发利用；房屋及其他地上定着物形态、结构是否改变,有无毁损,是否改变用途, 抵押人是否进行了正常的维护；机器设备、交通运输工具是否办理年检，抵押人在使用过程中是否正常维护；在建工程投资是否按计划到位，建设期是否拖延，工程质量是否合格，工程总投资是否超概算，
股票简称：山西证券股票代码：002500 编号：临2011-034 山西证券股份有限公司 关于第二届董事会第一次会议决议的公告 一、董事会会议召开情况 山西证券股份有限公司（以下简称“本公司”、“公司”）于2011年4月25日以电子邮件结合电话提示的方式发出了召开第二届董事会第一次会议的通知及议案等资料。2011年5月6日，本次会议在太原市府西街69号山西国际贸易中心现场召开。 会议由张广慧先生主持，12名董事全部出席（四位董事未亲自出席，其中，侯巍董事书面授权张广慧董事行使表决权、周宜洲董事书面授权乔俊峰董事行使表决权、常小刚董事书面授权任宏伟董事行使表决权、李兆会董事书面授权孙璐董事行使表决权），公司监事和有关人员列席本次会议。会议召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》和《山西证券股份有限公司章程》的有关规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议并通过了以下事项： 1、审议通过《关于选举第二届董事会董事长的议案》，选举张广慧先生为公司第二届董事会董事长，任期与公司第二届董事会任期一致。 表决结果：12票同意、0票反对、0票弃权。 2、审议通过《关于聘任公司总经理（总裁）的议案》，聘任侯巍
先生（简历详见附件）担任公司总经理（总裁），任期与公司第二届董事会任期一致。 表决结果：12票同意、0票反对、0票弃权。 3、审议通过《关于聘任公司董事会秘书的议案》，聘任王怡里先生（简历详见附件）担任公司董事会秘书，任期与公司第二届董事会任期一致。 投资者联系方式如下： 电话：0351-8686 668 传真：0351-8686 667 地址：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼29层邮编：030002 邮箱：sxzq@https://www.doczj.com/doc/126337609.html, 表决结果：12票同意、0票反对、0票弃权。 4、审议通过《关于聘任公司其他高级管理人员的议案》，聘任樊廷让先生担任公司常务副总经理（常务副总裁），聘任赵树林先生担任公司副总经理（副总裁），聘任孟有军先生担任公司副总经理（副总裁）、合规总监，聘任邹连星先生担任公司副总经理（副总裁），聘任乔俊峰先生担任公司副总经理（副总裁），聘任汤建雄先生担任公司财务总监。上述高级管理人员（简历详见附件）任期与公司第二届董事会任期一致。 表决结果：12票同意、0票反对、0票弃权。 5、审议通过《关于选举第二届董事会专门委员会委员的议案》。其中：第二届董事会战略发展委员会由张广慧、常小刚、李兆会三位董事组成，张广慧董事任主任委员（召集人）；第二届董事会风险管理委员会由周宜洲、孙璐、乔俊峰三位董事组成，周宜洲董事任主任委员（召集人）；第二届董事会审计委员会由王瑞琪独立董事、蒋岳祥独立董事、任宏伟董事组成，独立董事人数占审计委员会总人数的
d 盘京投资给持有人的一封信 尊敬的各位持有人： 本周股票市场出现了加速下跌，各个基金的净值也出现了自成立以来比较严重的调整，各方面恐慌氛围加剧，我们在此向我们的客户汇报如下观点： A股和港股本周都发生了较大跌幅，而且这次下跌杀伤力甚至远大于上一次——本轮除了国家队坚守的指标股，以及少数直接受益于“基建拉动”的钢铁水泥板块之外，基本所有机构投资者重兵防御的阵地，如医药，消费，家电，教育……都尽数失守。强势股票的补跌也是本周净值损失较大的主要原因。 发生如此大的恐慌，A股和港股原因无外以下三点： 1、贸易战迟迟未能有积极进展，反而有加剧趋势：如，周三一条美国对我国44个涉军品企业进行禁运的消息，直接引发这一类股票的大幅度杀跌； 2、国内的去杠杆步伐一度过于激进：5、6月的社融数据都很差，尽管后面开始维稳，经济增速也被伤及，下行不可避免； 3、中央对于房地产调控的坚决态度：在稳定经济增长的措辞上，一句“坚决遏制房价上涨（而不是过快上涨）”导致全市场的房地产股大跌，进而又引发了对宏观经济的空前担忧，表现为最优质的消费股票本周大跌。 当然，对于A股来说，还有一个重要原因，这也是A股的老毛病了：严重缺乏长期投资者，更缺乏增量资金，完全是个博弈市。仅存在里面的机构投资者孤立无援，对于优质股票很难形成“抱团取暖”局面。这表现为，机构投资者的重仓股稍有利空就会被瓦解。2017年，有外资加盟A股，相当于是国内这些机构投资者的援军。但今年3月份后，人民币开始贬值，援军脚步开始迟缓，再加上基本面也确实超预期的出现一些问题，这导致了国内优质股票再一次成为高危品种，近两周的表现尤甚。 2017年年底，在对2018年做展望时，几乎没有人预料到A股居然是这么糟糕的局面。包括我们在内，都认为整体经济应当是温和看好的，当时的依据是： 1、全球经济走强，给中国一个非常好的外部环境，纵观历史，中国经济发生大问题都是在外需出问题的情况下，而从2年前，出口增长就已经开始恢复，而且势头不弱； 2、房地产虽然有隐患，但库存低，房地产投资应当不是问题，甚至还有上行风险； 3、企业端的盈利转好，资产负债表完全修复，制造业的投资似乎也很有底气。 以上几点，在最初的经济增长数据中，确实是得到证实的，最明显的证据就是1季度，甚至4，5月份的数据都很强劲。这使得我们对于贸易战的风险有所低估，毕竟内生增长很强，贸易战似乎是个阶段性的问题。 6月份之后，基本面确实逐步发生了大的逆转，表现为：在资管新规下，对未来投资增速的预期急速下降；贸易战竟然开始了无休无止的第二阶段；而中央政府为了应对过热的地产需求，反复强调要坚持遏制房价上涨，引发市场对于未来房产税的强烈担心。
2008年第六届新财富最佳分析师获奖名单 1. 宏观经济最佳分析师获奖名单：第一名：中金公司研究团队（哈继铭、邢自强、沈建光）；第二名：中信证券研究团队（诸建芳、刘可）；第三名：申银万国研究团队（杨成长、李慧勇、贺振华、袁宜）；第四名：安信证券研究团队（高善文、莫倩、柳世庆）；第五名：联合证券王晓东 2. 策略研究行业最佳分析师获奖名单：第一名：中金公司研究团队（高挺、郦彬、梁耀文、王汉锋、侯振海）；第二名：申银万国研究团队（陈李、徐妍、安昀、朱康平、戴卉卉）；第三名：长江证券研究团队（周金涛、钟华、张凡、李冒余、薛俊、时伟翔、刘冬）；第四名：国泰君安研究团队（王成、翟鹏、章锦涛、章秀奇、莫言钧）；第五名：安信证券研究团队（程定华、张治、诸海滨） 3. 金融工程行业最佳分析师获奖名单：第一名：联合证券研究团队（张春安、刘湘宁、杨戈、王红兵、宋曦、谢江、曹力、曹传琪）；第二名：申银万国研究团队（提云涛、杨国平、马骏、朱岚、刘均伟、边慎、袁英杰）；第三名：海通证券研究团队（娄静、胡倩、联蒙珂、单开佳、雍志强、周健、吴先兴）；第四名：中信证券研究团队（胡浩、严高剑、马坚、李灏）；第五名：东方证券（高子剑、黄栋、胡卓文、阚先成、孟卓群） 4. 固定收益研究行业最佳分析师获奖名单：第一名：申银万国研究团队（屈庆、张睿、张磊）；第二名：中金公司研究团队（徐小庆、陈健恒、姬江帆、许艳、陶铄、张继强）；第三名：国泰君安姜超 5. 房地产行业最佳分析师获奖名单：第一名：国泰君安孙建平；第二名：中金公司白宏炜；第三名：光大证券研究团队（赵强、华光磊、翁非玉）；第四名：招商证券贾祖国；第五名：联合证券鱼晋华 6.银行业行业最佳分析师获奖名单：第一名：中金公司研究团队（毛军华、罗景）；第二名：国金证券研究团队（李伟奇、张英、陈建刚）；第三名：海通
小额贷款有限责任公司贷款管理制度第一章总则第一条为规范公司信贷管理行为，合理有效营运资金，防范信贷风险，根据《商业银行法》《担保法》、《合同法》、《贷款通则》等法律法规，特制定本制度。第二章贷款的对象和条件第二条贷款对象是指公司服务区范围内的农村地区农业种植、养殖筹生产经管及个体经营资金需求的农户，经工商行政管理机关或主管部门核准登记的企业法人、其它经济组织、个体工商户和具有完全民事行为能力的自然人。第三条借款人申请贷款应当具备下列基本条件 1、从事符合国家产业政策和社会发展规划要求的建设和生产经管活动。 2、产品有市场，生产经营有效益。 3、格守信用，能按期归还贷款。 4、无不良贷款的行为记录，具有一定的资信等级。 5、持有人民银行核发的贷款卡或农户贷款证。 6、有贷款人认可的切实可行的担保措施。 7、有一定比例的自有资金。 8、自愿接受贷款人的检查监督，及时上报各种贷款人所需资料。 1 第三章贷款的种类和方式第四条贷款种类：主要经管短期贷款；按类型分为农村地区农户小额贷款、中心企业贷款、个体经营户贷款、自然人贷款、其他贷款。第五条贷款方式分为信用贷款、保证贷款、抵押贷款、质押贷款。第四章贷款投向第六条贷款的主要投向为农户小额贷款、中小企业贷款、个体经营户贷款、自然人贷款。第七条严格执行规范的业务操作流程要建立健全贷款管理制度，明确贷款流程和操作规范，坚持按照“小额、分散”的原则发放贷款。向同一借款人的贷款余额不超过小额贷款公司资本净额的5%，不向股东发放贷款。第五章贷款的期限和利率第八条贷款期限根据借款人的生产经营周期、综合还款能力和贷款人的资金供给能力，由借贷双方商定，并在合同中注明。第九条借款人不能按期归还贷款的，可在贷款到期日前十天内向公司提出书面展期申请。担保贷款必须由贷款担保人(抵押人、保证人、出质人)出具同意展期并继续保证的书面证明，经公司审查同意后展期。短期贷款展期累计不超过原定期限的一半，展期期间的利率可重新约定。第十条贷款的利率按照中国人民银行规定的利率和浮动区 2 间综合确定，贷款利率的下限为银行基准利率的0〃9倍，上限不超过人民法院规定的上限，贷款的计息和结息方式由借贷双方协商确定，并均在借款合同中载明。第六章贷款的程序第十一条贷款的操作应按照贷户申请、贷前调查、贷时审查、信贷审批委员会审批、签订合同、立据发放、贷后检查、到期催收、按期收回、资料归档的程序办理。公司按信贷和审批分开操作相关程序、要求办理。第十二条贷前的调查，调查人员必须真实到户、到企调查，主要是对借款人的资信等级以及借款的合法性、安全性、盈利性等情况进行调查。核实抵押物、质押物、保证人情况。第十三条贷时审查。信贷人员对提交信贷审批委员会审批的贷款，均必须严格审核其贷款合法性，安全性、盈利性、信贷合同文本规范性，严格审查调查人员所提供资料的真实性；严格信贷人员把关审查，信贷人员要严格审查借款人，按照信贷管理规定所必须提供各种借款资料，要严格审查借款人的真实性，手续的规范性，贷款使用的准确性。第十四条贷后检查。每月检查全部借款企业和个人，公司实行明确信贷交叉检查的监督责任。检查贷款的使用有效性。偿债能力变化情况，合法、合规的信贷运作情况。第十五条上报公司审批贷款实行审贷分离程序由公司内按照部门职能具体实施。业务管理部门具体负责受理贷款申请、调 3 查、按公司授权和信贷审批委员会程序审批贷款及日常贷款管理、贷后风险检查、信贷营销、当年到期贷款本息的收回工作。风险管理部门负责贷款的贷时风险审查、合同文本合规、合法性审查，服务于前台的信贷工作。第十六条坚持贷款回复制度。自然人和企业短期贷款申请，在业务管理部不超3个工作日，风险管理部门不超过2个工作日，信贷审批委员会不超过3个工作日。第十七条贷款审批。公司必须严格执行授权授信的管理规定，审批要及时登记信贷审批委员会记录簿，公司贷款审批实行信贷审批委员会审批意向通知制，经信贷审批委员会批准的贷款由业务管理部门办理合法手续的初审，转交风险管理部门审核合格后，业务管理部门出具相应贷款批准文件。授信贷款参照上述执行。第十八条经公司审批发放贷款，次用业务管理们必须到户到企检查其贷款发放和使用情况，分专业以书面形式按月向董事长报告检查情况。第十九条签订借款合同。所有贷款均应由贷款人与借款人签订借款合同。借款合同应当约定借款种类、借款用途、金额、利率、借款期限、还款、结息方式、借贷双方的权利、义务、违约责任和双方认为需要约定的其他事项。保证担保贷款应当由保证人与贷款人签订保证合同。保证人应当具备保证资格和保证能力，并承担连带保证责任。 4 抵、质押担保贷款应当由抵押人、出质人与贷款人签订抵押合同、质押合同，需要办理登记的，应依法办理登记，需要办理止付的，应依规进行止付登记。抵押、质押物应当符合《担保法》中抵押物、质押物条件，抵押、质押物价值必须足够清偿贷款本息。出质人、抵押财产共有人均须到场签约。严格执行先办
山西证券2020年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年三季度利润总额为31,519.94万元，与2019年三季度的12,311.71万元相比成倍增长，增长1.56倍。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。 二、成本费用分析 2020年三季度管理费用为46,722.17万元，与2019年三季度的33,393.17万元相比有较大增长，增长39.92%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为49.77%，与2019年三季度的27.48%相比有较大幅度的提高，提高22.29个百分点。在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用支出水平相对提高，企业经济效益明显改善，管理费用支出合理。 三、资产结构分析 2020年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，山西证券2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为4,727,314.81万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 山西证券2020年三季度的营业利润率为34.28%，总资产报酬率为1.86%，净资产收益率为5.71%，成本费用利润率为66.52%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为3,738,645.19万元，经营资产的收益率为3.44%，而对外投资的收益率为228.66%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。对外投资业务的盈利能力也没有明显的变化。 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
（公司登记文书范本之四：有限公司首次股东会董事会监事会决议） XXXX有限公司股东会决议 （仅供参考） 会议时间：200Ｘ年ＸＸ月ＸＸ日 会议地点：在ＸＸ市ＸＸ区ＸＸ路ＸＸ号（ＸＸ会议室） 会议性质：首届股东会会议 参加会议人员：股东（或者股东代表）、、，全体股东均已到会。（可以补充说明：会议通知情况及到会股东情况）会议议题：协商表决本公司事宜。 根据《中华人民共和国公司法》，XXXX有限公司召开首次股东会会议，本次会议由出资最多的股东XXXX召集和主持。出席本次会议的有股东（或者股东代表）XXXX、XXXX、XXXX。经股东会会议讨论，一致通过如下决议： 一、选举XXXX、XXXX、XXXX担任XXXX有限公司首届董事会董事，任期年。 二、选举XXXX、XXXX担任XXXX有限公司首届监事会监事，另一名监事由职工民主选举产生，任期年。 三、表决通过公司章程。 全体股东签字或盖章： （自然人股东签字、非自然人股东盖章） 200Ｘ年ＸＸ月ＸＸ日 注意事项： 1、该股东会决议适用于设董事会、监事会的有限公司首次股东会决议。
2、会议通知情况及到会股东情况是指：会议通知时间、方式；到会股股东情况，股东弃权情况。召开股东会会议，应当于会议召开15日前通知全体股东。 3、股东会由股东按出资比例行使表决权（公司章程另有规定的除外）。 4、凡有下划线的，应当进行填写；要求作选择性填写的，应按规定作选择填写，正式行文时应将下划线、粉红色提示内容、本注意事项及其他无关内容删除。 5、要求用A4纸、四号（或小四号）的宋体（或仿宋体）打印，可双面打印；多页的，应打上页码，加盖骑缝章；内容涂改无效，复印件无效。
小额贷款有限责任公司管理办法 第一章总则 第一条为加强信贷风险管理，提高信贷资产质量，根据中国银监会《贷款风险分类指引》、《内蒙古精储小额贷款有限责任公司信贷管理制度及规程》及有关规定，特制定本管理办法。 第二条本办法所称信贷资产质量五级分类（以下简称“五级分类”），是指采用以风险为基础的分类方法，把信贷资产分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，后三类合称为不良信贷资产。其核心定义分别为： 1、正常：债务人能够履行合同，有充分理由表明能够按期足额偿还债务。 2、关注：尽管债务人目前有能力偿还债务，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。 3、次级：债务人的偿债能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收人无法足额偿还债务，即使执行担保，也可能会造成一定损失。 4、可疑：债务人无法足额偿还债务，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。 5、损失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，债务仍然无法收回，或只能收回极少部分。 第三条通过信贷资产质量五级分类，应达到以下目标： （一）揭示信贷资产的实际价值和风险程度，真实、全面、动态地反映信贷资产质量； （二）为提取减值准备提供依据。 第二章企业贷款分类标准 第四条正常类贷款特征包括： （一）借款人生产经营正常，主要经营指标合理，现金流量充足，
一直能够足额偿还贷款本息； （二）贷款未到期； （三）本笔贷款能按期支付利息。 （四）如有国债、金融债券、银行存单、100%保证金作为质押，贷款逾期未超过3个月（含）。 符合规定的低风险信贷业务，可直接认定为正常类贷款。 第五条关注类贷款特征包括： （一）宏观经济、行业、市场、技术、产品、企业内部经营管理或财务状况发生变化，对借款人正常经营产生不利影响，但其偿还贷款的能力尚未出现明显问题； （二）借款人改制（如合并、分立、承包、租赁等）对本公司债权可能产生不利影响； （三）借款人的主要股东、关联企业或母子公司等发生不利变化；借款人管理层发生重大变化，且新任管理层的还款意愿较差，可能削弱借款人的经营能力和财务状况； （四）借款人的一些关健财务指标低于行业平均水平或有较大下降； （五）借款人未按规定用途使用贷款； （六）固定资产贷款项目出现重大的、不利于贷款偿还的调整。例如基建项目工期延长，或概算调整幅度较大； （七）借款人还款意愿差，不与本公司或其他金融机构积极合作； （八）借款人完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，但贷款担保合法、有效、足值，本公司完全有能力通过追偿担保,足额收回贷款本息； （九）担保有效性出现问题,可能影响贷款归还； （十）本公司内部信贷管理出现问题,可能影响贷款归还； （十一）借款人不按月向本公司提供有关财务及经营情况资料；
金融猎头：挖一个行业分析师20万佣金 发布时间： 2011-7-20 7:47:00 来源：证券日报作者：吴婷婷相关行业：金融 编者按：从投行人员跳槽，到分析师出走，再到高层人才地震，纷纷扰扰的券商人事风波继券商研报门之后再次被推上风口浪尖。本版通过寻访金融猎头公司，从一个侧面揭示券商人才跳槽的原因，望能引起业内人士的反思，进而使券商尽快走出人才跳槽的迷局。 被挖角券商苦不堪言研究所寻求“反猎头”策略 ■本报记者吴婷婷 挖一个行业分析师10-20万，挖一个保荐人至少50万。券商人才频繁的流动，给猎头们带来了不少生意。近日《证券日报》记者试图通过寻访资深金融猎头，把脉近期这个行业人才流动的趋势。 “挖明星分析师难度太大，我们现在主要挖一些从业时间5-10年的行业分析师，抽取其年薪的25%作为服务佣金，如果按分析师80万年薪计算，费用是20万元。”北京某资深金融猎头告诉记者。 另外，他表示因为难度大，保荐人的服务费用比分析师要高，大概要收到年薪的30%。而保荐人最低的年薪都要150万。 “除了分析师需求增多外，今年还有一个趋势，即人民币合资基金、私募、央企投资公司对券商投资经理的需求在飞速增长。” “因为资源优势，券商投资经理今年在猎头市场上颇为吃香。我们前段时间一个案例，有一个券商的直投部门的投资经理，被一家大型投资管理公司旗下的人民币基金挖走，过去后很快做成一单项目，公司方面非常满意。”他透露。 论坛、微博挖角齐上阵 拥有“三头六臂”的金融猎头们，挖人的渠道堪称五花八门，某上海金融猎头透露，该公司曾请某基金的研究总监进行业务培训，之后另一家合资基金需要这类人才，他就帮忙把这位老师挖了过去。 系统总结下来，据上述金融顾问介绍，挖人主要通过5个渠道：一是人脉库，通过以往合作建立的联系等。 二是互联网。“我们经常会浏览行业人士的博客、微博、校友论坛、金融网站、社区论坛，包括去翻阅分析师的报告，从中找出一些观点比较敏锐、独到的，建立一个资源库。”
非常时期话投资——“东方红·中国经济与资本市场沙龙”第十期讨论会 高善文博士主题演讲（速记稿） 时间：2012年11月15日 地点：北京大学英杰交流中心阳光厅 主办方：东方红资产管理、北京大学经济学院 主持人：中央电视台证券频道新闻主编苏培科先生 各位同学，各位嘉宾，晚上好！ 很高兴在20多年后的今天回到母校，跟大家做一个交流。 我个人从学校毕业以后曾经辗转过很多不同的工作岗位，曾经在政府工作，曾经在研究机构工作，后来到证券部门工作，到证券行业目前为止快十年的时间，这十年时间里，我个人工作主要集中在卖方一些业务领域，主要工作重心是作为一个与市场保持一定距离的观察者，对经济和市场运行趋势提出一些看法和判断意见供市场参与者，或者是机构投资者来参考。 更深刻的哲学层面上来看，我相信在一定程度上经济系统和经济市场本身都是不可预测的，在哲学层面上可以找到很多非常强的理由。原因之一，预测本身是可以自我击败的，如果市场是可以预测的，基于这种预测可以获利，这一行为本身就可以使得预测失效。 实际上还有第二个理由，技术的变化在实时的对经济系统和经济市场产生深刻、广泛和难以预知的影响，哲学上来看，技术的变革本身也是无法预测的。 第三个强有力的理由，投资者试图认识的客观对象，和客观对象存在本身之间，我个人认为在一定程度上存在着所谓反射过程。反射理论在哲学层面上是著名的投资家索罗斯先生长期倡导的一种对投资
行为和投资心理哲学描述过程。投资者认识世界的能力和这个世界客观真实存在本身之间是有一个相互作用和相互反馈的过程，这些反馈的过程在有些条件下可以自我强化，在金融市场上催生出泡沫，在另外一些条件下会产生出相反的过程，而这个过程本身也是无法预知的。 这个意义上来讲，跟从事自然科学研究领域的学者相比，跟在大学和政府研究机构的学者致力于对过去历史行为进行分析和解释的努力相比，在资本市场和金融市场，对这个市场提出一些预判意见的时候，研究者的命运多多少少都会有悲剧色彩，哲学上来讲，这样的努力是很难成功的。 但是无论我们做商业规划，投资决策的时候还是需要对未来有一个基本的判断，以这样的判断为基础去调整我们的行为，同时我们也需要好运气。从短期来看，再有洞察力的预测，都没有好的运气那么重要。 介绍完这个背景以后，我谈一下现在我们对经济和市场的一些想法和判断，这些想法和判断基于我们长久以来对市场某些方面的困惑和我们试图解答困惑的努力，迄今为止，回答不见得是令人很满意的，我们也不确切已经找到这个问题最为终极的答案。但是跟几年以前相比，甚至跟几个月以前相比，我们也许更接近对这个问题本质的理解。 回顾过去十多年的情况，中国经济高速成长是共知的事实，大家对这个事没有太多的分歧。刚才王总给我们看了一个非常广的资产光谱，这个非常广的资产光谱上还可以加一些代理资产，大宗商品，比如说石油、铜、铝等等，还可以把其他的国外资产加进来，比如说香港的恒生指数，或者与中国经济活动密切相关的公司合在一起编制一个指数，最简单的可以看香港的国企指数。 当我们在这样的视角下来看问题，现在一个非常显然的事实，在过去十年的背景下来看问题，绝大多数资产类别都取得了惊人的回报，房地产的价格在上升，这是大家都知道，红酒纪念品价格的上升是大家都知道的，国企指数，恒生指数来讲也是一样的。 在这个非常广的资产谱上，我们可以看到绝大多数资产类别，甚至包括债券在内，都取得了相当惊人，至少是合理的回报。但是我们也看到，对于中国资本市场二十几起投资的参与来讲，所提供的回报
****小额贷款有限责任公司未来三年业务发展 小额贷款公司拥有广大的市场，是深受农户、中小企业、个体工 商户欢迎的融资平台，公司在发展过程中不断壮大资本规模，积极摸索新的盈利模式，拓展业务空间，不断提高服务质量，严格遵守国家相关法律法规，树立科学发展观，在为“三农”、中小企业、个体工 商户的全方位服务中，不断扩大公司知名度、美誉度和信用度，通过诚信经营提高盈利能力和发展质量，使公司经营规模不断壮大，为*** 域经济发展做出贡献。 一、市场前景分析 “三农”经济和中小企业是***国民经济的重要组成部分，对全县社会经济的协调发展影响很大。根据***“十二五”发展“对接两市、承接新区、拓展空间、跨越发展”的战略，***今后一段时期将着重抓好立足转变经济发展方式，着力推进产业结构优化升级。加快产业结构调整， 转变农业发展方式，不断提高农业信息化、科技化、市场化、规模化水平。加快农业产业化步伐。经济决定金融。地区经济是小额贷款公司生存发展的基础和关键。地区经济发展的方向就是公司将来业务的主要对象。因此，根椐***经济的实际和大力发展的领域，在全县农业产业化，工业集中区，中小企业群体，农副产品批发市场以及 实施“工业强区”战略中，蕴藏着小额贷款公司业务发展 的众多商机。小额贷款公司业务具有广阔的发展前景。
二、未来业务发展规划 （一）面临的机遇和挑战 1.城乡统筹和县(区)域经济的快速发展，“十二五”规划的启动使拟建公司业务面临良好的发展机遇。 2.中小企业旺盛的资金需求为小额贷款公司的加快发展带来了契机。随着甘肃“三农”经济发展的深入，农村产业结构必将出现新的变化，农村产业化和新型工业化升级，民营和中小企业经济日趋活跃,公民创业意识日益增强，对 贷款资金需求旺盛，且呈现多样化、个性化、综合化的特点，要求金融机构创新适应其发展的业务品种和服务方式。这就为小额贷款公司的加快发展带来了契机。 3.银行体制改革和金融服务的改善也使小额贷款公司的发展面临严峻的挑战。农 村信用合作社组建为农村商业银行、外资银行等纷纷发起组建村镇银行, 使农村金融体系得到有效整合。随着国家和地方对解决中小企业融资难问题的重视和一系列相关措施的出台,中小企业资金需要可能在一定程度上有所缓解。这无疑会给公司的市场竞争力和风险控制带来一定的冲击。给小额贷款公司的市场 竞争力和风险控制能力提出了严竣的挑战。 （二）、发展前景预测及投资分析 根据***金融系统近年来的业务发展状况，小额贷款公司通过多渠道筹集资金，增加信贷投入，提高市场份额，为支农资金提供保障。大力发展小额信贷业务，加大对“三农”投入，为中小企业、农户、个体工商户提供灵活、快捷、便利的服务，发展前景十分广 阔。结合***的实际情况，公司主要针对的客户群体分为以下三大类：
2010年新财富最佳分析师榜单&最佳研究团队 由《新财富》杂志社主办的“第八届新财富最佳分析师”评选自2010年9月启动，历时3个月，由1527位主流机构投资者票选出的2010年度中国券商研究最强阵容。 【2010年新财富本土最佳研究团队】 第1名:中信证券 第2名:申银万国 第3名:招商证券 第4名:国金证券 第5名:国信证券 第6名:国泰君安 第7名:中金公司 第8名:华泰联合 第9名:安信证券 第10名:长江证券 点此查看最佳研究团队研报>> 【2010年新财富最佳分析师榜单】 固定收益研究 第1名:中金公司研究小组（徐小庆、陈健恒、徐寒飞、姬江帆、张继强）;第2名:国泰君安研究小组（姜超、陈岚、袁新钊）;第3名:申银万国研究小组（张睿、唐玲娟等） 策略研究 第1名:申银万国研究小组（袁宜、朱安平、凌鹏、夏钦、冯宇等）;第2名:中信证券研究小组（于军、郤峰、陈华良、刘浩波、刘可、刘津）;第3名:安信证券研究小组（程定华、张治、诸海滨、范妍）;第4名:兴业证券研究小组（张忆东、李彦霖、吴峰）;第5名:中信建投证券研究小组（周金涛、安尉、陈祥生、吴、吴启权、张楷、李静）
第1名:安信证券研究小组（高善文、莫倩、尤宏业）;第2名:中信证券研究小组（诸建芳、孙稳存）;第3名:申银万国研究小组（李慧勇等）;第4名:兴业证券董先安;第5名:光大证券研究小组（潘向东、李燕飞等） 电子行业 第1名:中金公司赵晓光;第2名:招商证券研究小组（张良勇、何金孝）;第3名:国泰君安魏兴耘;第4名:国金证券程兵;第5名:东方证券研究小组（陈刚、王天一） 通信行业 第1名:光大证券研究小组（周励谦等）;第2名:长江证券陈志坚;第3名:中信建投证券研究小组（戴春荣、高辉） 计算机行业 第1名:申银万国研究小组（尹沿技、李晶）;第2名:国泰君安魏兴耘;第3名:国信证券段迎晟银行业 第1名:中信证券研究小组（朱琰、肖斐斐、程桯）;第2名:中金公司研究小组（毛军华、罗景）;第3名:国泰君安研究小组（伍永刚、王丽雯、邱冠华）;第4名:国信证券研究小组（邱志承、黄飙等）;第5名:华泰联合证券研究小组（吴松凯、戴志锋、周俊） 点此查看更多【行业分析师排名及研报】 【最佳分析师观点】 宏观经济：通胀压力短期内尚难遏制 连续走高的CPI，以及可能引发的货币政策超预期收紧，无疑是11月以来市场快速调整的最重要因素之一，通胀压力是否减弱一直是外界关注的焦点。 作为此次宏观经济研究领域第一名的安信证券，其研究员尤宏业认为，通胀压力比较难以遏制。“从短期来看，通胀压力会维持一段时间，可能要到明年上半年”，同时他认为，中国经济当前正在经过经济学上的“刘易斯拐点”。 这可能会造成三方面的影响： 第一，农产品价格上升，通货膨胀的中轴抬升，并且只要工资水平维持上涨，这样的趋势就不会
光线是可以弯曲的 ——关于研究方法的一些体悟和浅见 高善文 内容提要 正确的方法有助于使我们更好地理解市场运行的内在逻辑，从而降低预测失败的概率。我们通过十个小故事，来讲述对研究方法的一些想法和体会。 “非洲蚂蚁找家”的故事告诉我们科学研究的四个步骤。 “重的物体比轻的物体下落得更快”，“光线是可以弯曲的”，说明了现代科学是形式逻辑和实证精神的结合产物，两者缺一不可。 “民可使由之，不可使然之”，“下边，没有了”则论述了中国从古到今都相对缺乏实证精神和形式逻辑，从而无法产生有价值的研究。 “引力与温度无关”说明了在寻找因果关系的过程中，隔离的重要性。 “雄鸡一唱天下白”，“诗必穷而后工”说明相关关系和因果关系的差别，以及在现实复杂环境中，排除其他因素，找出因果关系的困难性。 “上帝是存在的”说明了理论的命题或预言必须是可证伪的。 “上帝难以琢磨，但他并不邪恶”，是我们相信这个世界在原则上应该是简单和可以理解的。 我想先讲一讲我个人对研究方法的一些想法和体会。这部分陈述在我看来是异常重要的，尽管它没有实际的内容在里面。为了把这部分讲清楚，我给大家讲几个故事，也会使大家听起来更轻松。 1．非洲蚂蚁如何找家？ 在几十年以前，生物学家很热衷于使用进化理论来研究生物的行为。在这种研究的过程中，他们发现非洲沙漠里有一种蚂蚁，这种蚂蚁找回自己巢穴的行为非常奇怪。
在当时人们已经知道，正常的条件下，蚂蚁要找回自己的巢穴，主要的办法是在它们离开巢穴的时候，沿途留下很多气味。这样，等到蚂蚁要回家的时候就会循着气味回家，因为蚂蚁是没有视觉的。知道这样一个原因的方法是很简单的：在蚂蚁经过的沿途放几个樟脑球。一般的话，蚂蚁就会迷路。 但是，科学家发现非洲沙漠里的这种蚂蚁，实际上不是依靠气味来识别路途的。所以，在很长的时间里，大家对这种蚂蚁如何找回自己的巢穴非常感兴趣。 当时，为了解释这种蚂蚁是如何找回家的，出现了很多竞争性的理论。其中一种理论认为，在这种蚂蚁体内，有一种计步器。当蚂蚁离开自己巢穴的时候，它的计步器就开始工作，统计蚂蚁的步数。然后，当蚂蚁找回家的时候，计步器可以反向工作。当计步器清零，蚂蚁就知道已经到家了。 从研究的角度，我们把迄今为止的这个案例总结为两点：我们看到研究的第一步是观察现象，提出问题。他观察到的现象就是蚂蚁回家，提出的问题就是这种蚂蚁回家很奇怪，那它是如何回家的呢？第二步就是提出理论，做出猜想。为了解释所面对的现象，我们要提出一个假说，提出一个理论，这个理论在逻辑上要能够自圆其说，要能够解释所面对的现象，这是研究的第二步。 但是在那以后的几十年间，人们不知道这个假说是不是对的（就是蚂蚁体内有计步器的假说）。 我以前曾经问过很过很多面试的学生和实习生，如果现在把这样一个假说抛给你，要试图知道这个假说是不是对的，怎么办呢？ 不少学生的第一直觉是把蚂蚁解剖一下，然后用显微镜，用生物学的方法来寻找计步器在哪里。其实稍微简单地想想就可以知道，这种办法在操作上是非常困难的，是几乎不太可能成功的。 因为计步器作为一种假说，很难跟具体的生物器官去对应起来。即便你能够对应起来，这种器官的运作在解剖学的意义上也是很难理解的。所以，在很长的时间里，人们始终不知道这种假说是不是对的，它毫无疑问是一种引人注意的、很有趣的假说。 前几年，科学杂志发表了一篇生物学论文，这篇论文就试图回答这样一个问题，就是这种计步器的假说是否是正确的。 它是如何回答这个问题呢？以现在的眼光看，办法很简单，但是在很长的一段时间里人们都不知道这些办法。
成立小额贷款公司必须符合六大条件 小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立, 不吸收公众存款,经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。换言之,小额贷款公司的业务是“只贷不存” 。 【设立】必须符合六大条件 小额贷款公司的组织形式为有限责任公司或股份有限公司两种形式。想要成立小额贷款公司必须具备六大方面的设立条件: (一有符合《中华人民共和国公司法》的章程。 (二小额贷款公司组织形式为有限责任公司的, 其注册资本不得低于 2000 万元;组织形式为股份有限公司的,其注册资本不得低于 3000 万元。小额贷款公司注册资本上限不得超过 2 亿元。 (三有符合任职资格条件的董事及高级管理人员和具备相应专业知识及从业 经验的工作人员。 (四有健全的组织机构、业务操作规则和风险控制制度。 (五有符合要求的营业场所、安全防范措施和其他必要设施。 (六其他审慎性条件。 【试点范围】涉农地区 小额贷款公司只能在县 (县级市以及各市的涉农区设立,非涉农区不得设立。小额贷款公司只能在县 (涉农区域内经营业务,不得跨区域经营。 【服务对象】“三农”和中小企业
小额贷款公司应在坚持为“三农” 和县域经济发展服务的原则下, 自主选择贷款对象。鼓励小额贷款公司面向农户和中小企业提供信贷服务,缓解“三农”和中小企业融资难问题。 【发起人】必须是企业法人 企业法人、自然人、其他经济组织可以向小额贷款公司投资入股, 入股资金必须是自有资金。主发起人及其关联方持股比例不得超过小额贷款公司注 册资本总额的 20%, 其他出资人及其关联方持股比例不得超过小额贷款公司注册资本总额的 10%, 不得低于注册资本总额的5‰,且只能出资一家小额贷款公司。但是,小额贷款公司的主发起人必须是企业法人,并要求满足:“按合并会计报表口径计算,净资产 3000 万元以上,资产负债率不高于 70%,近两年连续赢利,且两年累计 净利润总额达到 1000 万元以上”的条件。 【经营】只贷,不存 小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金, 以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。从银行业金融机构获得融入资金的余额不得超过资本净额的 50%。不得向内部或外部集资、吸收或变相吸收公众存款。为充分体现小额贷款公司“小额、分散” 的贷款发放原则, “三为农” 和中小企业服务,小额贷款公司对同一贷款人的贷款不得超过公司资本净额的 5%, 对单一集团客户的授信余额不得超过资本净额的 20%。同时, 为了加强对小额贷款公司资金流向 及流动情况的监测和管理,小额贷款公司“贷款发放和回收主要通过转账或银行卡等结算渠道,减少现金交易” 。 【贷款利率】上限放开,下限限定 小额贷款公司有自己经营的灵活性, 不过虽然它的贷款利率上限放开, 但不得超过司法部门规定的上限 (即不得超过人民银行基准利率的 4 倍 , 下限为人民银行基准利率的 0.9 倍。