《国际金融学》课程讲义
导论
引子：墨西哥小牧童免费喝啤酒所揭示的国际金融问题
美墨边境的两个酒吧，一杯啤酒在两国分别卖10个墨西哥分和10个美分。一个墨西哥的小牧童手中有1个比索。1比索=100墨分，1美元=100美分。
汇率：墨西哥境内，1比索=90美分，美国境内：1美元=90墨分
小牧童每天往返于两个酒吧之间享受着免费啤酒的滋润。
思考：原因何在？谁来付账？有何影响？如何解决？
故事最初源自美国数学家E?克拉斯纳和J?纽曼1940年合著的《数学和想象力》一书。一、什么是国际金融
金融——资金的融通活动（交易成本问题、风险分散（担）问题、信息不对称问题）
有利于提高经济运行效率，降低经济运行成本，增加每个人的福利
国际——跨越国界的活动（市场规模的扩大，在全球范围内配置稀缺资源，有利于经济效率的提升）
国际金融活动产生的逻辑顺序：
商品交换——货币产生——货币信用活动产生（金融活动）——跨出国界
国际金融活动的研究对象：跨越国界的货币、资金、融通和信用问题等
多种货币的结合，使得资金融通活动变成一个变化无穷的游戏
姜波克对国际金融学和其他相关学科相互区别的观点：
学科名称研究对象主要分析变量
国际金融学开放条件下本国均衡和外部平衡的关系问题汇率、国际收支等
开放宏观经济学开放条件下本国内部平衡问题总需求、国民收入、就业
货币经济学本国国内市场均衡问题物价、利率、货币供应量
二、国际金融活动的产生和国际金融学说
国际贸易活动、国际投资活动
国际金融活动的历史：
几个人物：大卫?休谟、大卫?李嘉图、古斯塔夫?卡塞尔、约翰??梅纳德?凯恩斯、丁伯根、米德、蒙代尔、弗莱明、多恩布什、布朗森、埃其格林（Eichengreen）等。
休谟的价格——现金流动机制，李嘉图的、凯恩斯的
卡塞尔的购买力评价学说
丁伯根法则、米德冲突、蒙代尔-弗莱明模型、蒙代尔最优货币区理论、布朗森的资产组合分析法等
大卫?休谟凯恩斯卡塞尔
三、《国际金融学》课程的框架结构
西方学者的《国际金融学》教材大多注重国际金融的微观方面，着重于为跨国公司在跨国运营中实现价值最大化和降低跨国运营风险做出的相关财务决策提供一套理论分析工具，而我国学者的《国际金融学》教材大多注重国际金融的宏观方面，着重于从货币金融角度，研究在开放背景下内外均衡目标的实现问题。出现这种差异的原因在于……
International Finance, 14th edition, Thomas A. Pugel, China Renmin University Press, 2009.7 Chapter 1 International Economics is Different
Part one Understanding foreign exchange
Chapter 2 Payments on nations
Chapter 3 The foreign exchange market
Chapter 4 Forward exchange and international financ ial investment
Chapter 5 What determines exchange rates?
Chapter 6 Government policies toward foreign exchange market
Chapter 7 International Lending and financial crises
Part two Macro policies for open economies
Chapter 8 How does the open marcoeconomy work?
Chapter 9 Internal and external balance with fixed exchange rates
Chapter 10 Floating exchange rates and Internal balance
Chapter 11 National and Global Choices: floating rates and the alternatives
我认为，一本符合我国国情需要，同时又兼顾西方国际金融学科研究领域的《国际金融学》教材应该包含以下五大部分的内容：
1.国际金融基础：国际收支、外汇和汇率、汇率的决定、汇率、总产出与国际收支
2.国际金融市场（含国际金融实务）：国际银行信贷、国际外汇市场、国际资本市场（国际债券市场和国际股票市场）、国际金融衍生品市场等
3.国际金融制度：国际金融机构、国际货币体系、国际金融协调（含金融管制和放松、金融全球化、区域金融一体化、单一货币等）、国际金融体系重构
4.国际金融危机：国际金融危机类型（货币危机、债务危机、银行危机、金融危机）和历史、危机原因、危机的危害、危机的解决与防范
5.国际金融体系中的中国：外贸管理问题、资本账户开放问题、人民币汇率问题（含外汇管理问题等）、利用外资和对外投资问题、中国在国际金融体系变革中的角色问题等
本课程的讲授内容安排：
导论（2节）；
国际收支（2节），外汇和汇率（2节）、汇率的决定（2节）、内外均衡的冲突与调节问题（2节）
国际金融市场（6节。含国际银行业2节；国际外汇市场2节，国际证券市场2节）；
国际外汇交易实务（2节）、国际贸易融资（2节）、国际证券市场融资（2节）、国际结算（2节）；
国际货币体系（4节，含金本位、布雷顿森林体系、牙买加体系）、国际金融机构（2节）、金融全球化与单一货币（2节）、国际金融体系改革（2节）；
国际金融危机（4节）
中国的国际金融问题（4节）
案例讨论（4节），专题讨论（2节，人民币汇率问题，资本账户问题，外汇市场问题）
四、学习国际金融学的意义
1.20世纪70年代之前，固定汇率体系、资本管制、市场分割，国际金融不是一门单独的学科，仅作为国际贸易学科的补充。之后，布系崩溃，汇率浮动，管制放松、一体化和全球化过程、跨国公司大发展等使得国际金融的重要性越来越大。
2.为财务经理的对外贸易决策提供一个理论依据。
学习方法：讲授、自学、案例、专题讨论等
参考教材：
《国际金融新编》（第四版），姜波克编著，复旦大学出版社，2008年8月。
《国际金融学》，卞志村等著，人民出版社，2009年1月第一版。
《国际金融》（第三版），陈雨露主编，中国人民大学出版社，2008年6月第3版。
《国际金融》，易纲、张磊著，上海人民出版社，1999年1月第1版（2008年）。International Finance, 14th edition, Thomas A. Pugel, China Renmin University Press, 2009.7. International Finance, 3rd edition, Keith Pilbeam, China Renmin University Press, 2009.6.
几个与国际金融有关的资料查询网站：
国际货币基金组织（IMF）：https://www.doczj.com/doc/12661305.html,
世界银行：https://www.doczj.com/doc/12661305.html,
国际清算银行：https://www.doczj.com/doc/12661305.html,
世界贸易组织：https://www.doczj.com/doc/12661305.html,
美国联邦储备委员会：https://www.doczj.com/doc/12661305.html,
欧洲中央银行：www.ecb.int
推荐课外读物：《货币战争》、《金融炼金术》
第一章国际收支
一、国际收支的定义
1．定义：一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。（姜波克）
以统计报表的方式，系统总结特定时期内一国经济主体与他国经济主体之间的各项经济交易，包括货物、服务和收益，对世界其他地区的金融债权和债务的交易以及单向转移。（《国际收支手册》第五版，IMF）
The balance of payments is a bookkeeping system for recording all receipts and payments that have a direct bearing on the movement of funds between a nation and foreign countries.
The balance of payments is a statistical record of all economic transactions between residents of reporting country and residents of the rest of the world during a given time period.
2．对定义的解释：
17世纪，贸易收支——外汇收支——国际收支
（1）对外经济交往的记录，居民和非居民，12个月，子公司。本国居民之间的交易不在统计之列。
居民和非居民都包括个人、企业、政府和非盈利组织等四类。
（2）系统的货币记录，以交易（交换、转移、移居、其他）为基础，非以货币收支为基础；（3）流量（flows）的概念，而非存量（stocks）概念，事后的概念
二、国际收支平衡表
1．定义：按照特定账户分类和复式记账原则，系统的记录一国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。
2.账户分类：按照国际收支发生原因和经济交易类型来分类。
经常账户：对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。
货物贸易：有形贸易，商品的进出口情况，离岸价和到岸价。
服务贸易：无形贸易，运输、旅游、通讯、保险、金融、信息服务等。
收益：职工报酬和投资收益。
经常转移：不同国家间无偿提供实物资产的记录，包括政府转移和私人转移。和资本转移共称为转移项目。
资本与金融账户：对资产所有权在国际间流动的行为进行记录的账户。
资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。资本转移有三部分，固定资产所有权的转移，与固定资产的收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移，债权人不索取任何回报而取消的债务。非生产、非金融资产是指如专利、版权、商标、经销权、租赁和
其他可转让合同的交易。
金融账户：包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。分直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类。
直接投资：特点：长远利益、经营管理；greenland & M&A，购买一定比例的股权。
证券投资：股票、中长期债券、货币市场工具和衍生金融工具等，10%和25%。
其他投资：剩余项目。包括长短期贸易信贷、贷款、货币和存款以及其他资产和负债。
储备资产：货币当局随时可动用并控制以达到一定目的的外部资产。黄金、外汇、SDRs、在IMF的储备头寸等。
错误和遗漏账户：数据来源、资料收集、人为的误报等
3.复式记账法：有借必有贷，借贷必相等。
借方：表示一经济体实际资源增加，或对外资产持有量的增加，或负债的减少，用负号表示。贷方：表示一经济体实际资源减少，或对外资产持有量的减少，或负债的增加，用正号表示。经验法则：一是凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，反之记入借方，而这笔货币收入或支出本身分别记入借方和贷方；二是凡是引起外汇供给的记入贷方，反之记入借方。
记账实例：
（1）甲国某企业出口价值100万美元的商品，并把所得外汇存入本国在外国的银行账户。借方：本国在外国银行的存款（其他投资）：100万美元，
贷方：商品出口：100万美元
（2）甲国某一家庭到国外旅游花费3万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。借方：服务进口，3万美元
贷方：在外国银行的存款，3万美元
（3）一家外国企业以价值1000万美元的设备投入甲国，与甲国某企业兴办合资企业。
借方：商品进口，1000万美元
贷方：外国直接投资，1000万美元
（4）甲国政府向乙国提供400万美元的外汇资金无偿援助，并另外提供价值1000万美元的粮食、药品和生活用品援助，以帮助乙国渡过自然灾害。
借方：经常转移，1400万美元
贷方：官方储备，400万美元
商品出口，1000万美元
4．中美两国的国际收支平衡表比较分析
中国国际收支平衡表（2008年）
单位：百万美元
项目差额贷方借方
一.经常项目426,107.4 1,725,893.3 1,299,785.9
A.货物和服务348,870.5 1,581,713.2 1,232,842.7
a.货物 360,682.1 1,434,601.2 1,073,919.2
b.服务 -11,811.6 147,112.0158,923.6
1.运输-11,911.2 38,417.6 50,328.7
2.旅游4,686.0 40,84
3.0 36,157.0
3.通讯服务59.6 1,569.7 1,510.1
4.建筑服务5,96
5.5 10,328.5 4,363.0
5.保险服务-11,360.1 1,382.7 12,742.8
6.金融服务-250.9 314.7 565.6
7.计算机和信息服务3,086.9 6,252.1 3,165.1
8.专有权利使用费和特许费-9,748.9 570.5 10,319.5
9.咨询4,605.3 18,140.9 13,535.6
10.广告、宣传261.7 2,202.3 1,940.7
11.电影、音像163.3 417.9 254.6
12.其它商业服务2,885.1 26,005.9 23,120.8
13. 别处未提及的政府服务-253.9 666.2 920.1
B.收益31,438.0 91,614.9 60,176.9
1.职工报酬 6,400.2 9,136.6 2,736.4
2.投资收益 25,037.8 82,478.3 57,440.5
C.经常转移45,799.0 52,565.2 6,766.2
1.各级政府 -181.6 49.2 230.8
2.其它部门 45,980.6 52,516.0 6,535.4
二.资本和金融项目18,964.9 769,876.1 750,911.2
A.资本项目3,051.5 3,319.9 268.4
B.金融项目15,913.4 766,556.2 750,642.8
1. 直接投资94,320.1 163,054.0 68,733.9
1.1 我国在外直接投资-53,471.0 2,175.8 55,646.8
1.2 外国在华直接投资147,791.1 160,878.2 13,087.1
2. 证券投资42,660.1 67,708.1 25,048.0
2.1 资产32,749.9 57,672.4 24,922.5
2.1.1 股本证券-1,117.4 3,844.8 4,962.2
2.1.2 债务证券33,867.3 53,827.6 19,960.3
2.1.2.1 (中)长期债券37,56
3.1 53,827.6 16,26
4.5
2.1.2.2 货币市场工具 -3,695.8 3,695.8
2.2 负债9,910.1 10,035.6 125.5
2.2.1 股本证券8,721.0 8,721.0
2.2.2 债务证券1,189.1 1,314.6 125.5
2.2.2.1 (中)长期债券1,189.1 1,314.6 125.5
2.2.2.2 货币市场工具
3. 其它投资-121,066.7 535,79
4.2 656,860.9
3.1 资产-106,07
4.3 32,563.3 138,637.5
3.1.1 贸易信贷5,867.0 5,867.0
长期410.7 410.7
短期5,456.3 5,456.3
3.1.2 贷款-18,501.1 478.3 18,979.4
长期-6,569.0 6,569.0
短期-11,932.1 478.3 12,410.4
3.1.3 货币和存款-33,528.2 17,716.0 51,24
4.1
3.1.4 其它资产-59,911.9 8,502.0 68,41
4.0
长期
短期-59,911.9 8,502.0 68,414.0
3.2 负债-14,992.5 503,231.0 518,223.4
3.2.1 贸易信贷-19,049.1 19,049.1
长期-1,333.4 1,333.4
短期-17,715.6 17,715.6
3.2.2 贷款3,621.0 442,835.9 439,215.0
长期6,724.1 20,129.4 13,405.3
短期-3,103.1 422,706.5 425,809.6
3.2.3 货币和存款2,702.3 59,226.2 56,523.9
3.2.4 其它负债-2,266.7 1,168.8 3,435.5
长期-2,236.2 35.0 2,271.2
短期-30.5 1,133.9 1,164.3
三. 储备资产 -418,978.4 418,978.4
3.1 货币黄金
3.2 特别提款权-7.1 7.1
3.3 在基金组织的储备头寸-1,190.3 1,190.3
3.4 外汇-417,781.0 417,781.0
3.5 其它债权
四.净误差与遗漏-26,093.8 26,093.8
资料来源：国家统计局《中国统计年鉴2009》。2007年美国国际收支平衡表（节选）
millions U.S. dollars
Current Account, n.i.e. -731,209
Goods: Exports f.o.b. 1,152,570
Goods: Imports f.o.b. -1,967,870
Trade Balance -815,298
Services: Credit 493,157
Services: Debit -378,114
Balance on Goods & Services-700,256
Income: Credit 817,782
Income: Debit -736,031
Balance on Gds, Serv. & Inc. -618,505
Current Transfers, n.i.e.: Credit 22,327
Current Transfers: Debit -135,032
Capital Account, n.i.e. -1,843
Capital Account, n.i.e.: Credit1,803
Capital Account: Debit -3,646
Financial Account, n.i.e. 774,467
Direct Investment Abroad -333,271
Dir. Invest. in Rep. Econ., n.i.e. 237,541
Portfolio Investment Assets -294,573
Equity Securities -118,023
Debt Securities -176,550
Portfolio Investment Liab., n.i.e. 1,145,140
Equity Securities 197,517
Debt Securities 947,627
Financial Derivatives Assets
Financial Derivatives Liabilities 6,496
Other Investment Assets -661,887
Source: IMF, International Financial Statistics.
三、国际收支的平衡与均衡
1．国际收支平衡：账户的差额为零则表示国际收支平衡，反之不平衡。若贷方总额大于借方总额，则称国际收支状况为盈余，或顺差，反之为赤字或逆差。
理论上，由于采用复式记账法则，因此国际收支的最终差额恒为零，分析它并无太大的实际经济意义。
国际收支又总是不平衡的，因为各个账户的差额为零的状态几乎不会发生。
自主性交易：追求利润、减少风险、投机等目的而发生的国际交易，居民、企业、个人、非盈利组织等。自发性、主动性，经常项目、长期资本项目、部分短期资本项目
补偿性交易：一国货币局为调节国际收支平衡，稳定货币汇率而进行的交易。央行、财政部等，被动性、事后性，部分短期资本项目、央行的储备资产增减
有些西方学者把自主性交易的差额为零定义为国际收支均衡。
2. 国际收支不平衡的口径：
贸易收支差额（商品进出口）、
经常账户差额、
资本和金融账户差额、
基本账户差额（=经常账户差额+长期资本账户差额）、
综合差额（除储备资产之外的国际收支差额）
3．国际收支不平衡的原因：
临时性不平衡：季节性、偶然性
结构性不平衡：经济结构、商品需求的收入弹性和价格弹性
货币性不平衡，收入性不平衡，周期性不平衡
四、国际收支调节理论
自动调节和政府调节
政府调节分为财政措施、货币措施、信用措施和管制措施等。
1．国际金本位制下的价格——铸币流动机制（大卫?休谟）
2．弹性分析法
该方法侧重于分析本币贬值取得成功的条件及其对国际贸易收支的影响，强调国际收支调节机制中的价格效应，侧重于通过分析商品进出口需求的价格弹性来分析货币汇率变化对贸易收支的影响。
假设人民币汇率从7贬值到8，考虑出口需求的不同的价格弹性，则对出口外汇收入有着不同的影响。
不同的出口需求弹性对出口外汇收入的影响
出口商品国内单价(￥) 汇率（￥/$）出口商品外币单价($) 出口数量出口外币收入($)价格变动率出口数量变动率出口需求价格弹性
7 7 1 1000 1000
7 8 0.875 1100 962.5 14.29% 10% 0.70
7 8 0.875 1200 1050 14.29% 20% 1.40
马歇尔——勒纳条件：假定进出口商品的供给均具有完全弹性，商品的进出口数量仅取决于需求和价格（汇率），汇率采用直接标价法。
B = X/E – M
对汇率E求导：
由公式可以看出，只有当D_Dd__________?
思考：用弹性论来分析人民币升值能否减少中国的巨额外贸顺差？
J曲线效应：即使在马歇尔——勒纳条件成立的条件下，贬值对改善贸易收支状况的效应也要经过一段时间之后才能体现出来，而贬值后的初期反而会先恶化贸易收支状况。这种贸易收支对贬值的时滞效应称为J曲线效应。
3．吸收分析法
IMF的亚历山大1952年在凯恩斯宏观经济学的基础上提出。
国民收入（Y）= 国民支出（E）= 消费（C）+ 投资（I）+[出口（X）—进口（M）]
公式中的A为国内消费和国内投资之和，称为国内吸收，表示了国民总产出中有多少被国内居民“吸收”掉。公式表明，国际收支的差额取决于国民收入与国内吸收之差。
思考：用吸收论来分析中国为何存在巨额国际收支顺差？
4．货币分析法
约翰逊、弗兰科等于20世纪60年代提出来的，着重于从货币的供给和需求角度来分析国际收支失衡的原因。
Ms = Md，Ms = D + R，Md= Pd*f（y, i）
Md = D + R，得出ΔMd =ΔD +ΔR ，即ΔR =ΔMd—ΔD
货币分析法认为，国际收支是一种货币现象，国际收支逆差实际上是一国国内名义货币供应量超过了名义货币需求量。
第二章外汇与汇率
一、外汇（foreign exchange）
外汇
IMF的外汇定义：外汇是货币行政当局以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式保有的，在国际收支逆差时可以使用的债权。
自有外汇和记账外汇，贸易外汇和非贸易外汇，即期外汇和远期外汇
特点：非本币性、普遍接受性、自由兑换性
外汇的作用：国际支付手段、调节国际间的资金余缺、促进国际贸易发展
国际上接受程度高、使用范围广的几种外汇币种：美元（$）、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元等。
二、汇率
1．定义：
以一种货币表示的另一种货币的价格，亦称汇价。
The exchange rate is simply the price of one currency in terms of another.
2．种类：
汇率的标价方法：直接标价法：单位外币的本币价格，大多数国家
间接标价法、美元标价法
汇率的种类：基本汇率：本国货币与关键货币之间的汇率
套算汇率：交叉汇率
固定汇率：政府制定并公布本币的外汇价格只能在一定幅度内浮动。
浮动汇率：由市场供求关系决定的汇率
单一汇率和复汇率
即期汇率和远期汇率：外汇市场上买卖外汇后交割日期不同，使用的汇率不同
买入汇率和卖出汇率：从银行买卖外汇的角度划分，买入价（bid）低于卖出（offer）价，在前的为买入价，在后的为卖出价；现钞买入价和现汇买入价。
电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
零售汇率和批发汇率：外汇零售市场和外汇批发市场上的汇率。
2010年10月8日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2010年10月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.6830元，1欧元对人民币9.2951元，100日元对人民币8.1040元，1港元对人民币0.86165元，1英镑对人民币10.6079元，人民币1元对0.46301林吉特。
3．外汇牌价和行情表
见各图。
4．外汇汇率的计算：
套算汇率的计算：标价法相同时，相除；不同时，相乘
1美元=6.6830人民币，1欧元=9.2951人民币，则1欧元=1.3909美元
1欧元=1.3933美元，1美元=81.85日元，则1欧元=114.042日元
有买入价和卖出价时，标价法相同时，交叉相除；不同时，同边相乘
1美元=81.83/87日元=7.7573/78港元=3.9575/600阿根廷比索
计算日元和港元、日元和阿根廷比索、港元和阿根廷比索之间的汇率
1港元=（81.83/7.7578）/（81.87/7.7573）=10.5481/10.5539
1欧元=1.3931/34美元,1美元=81.83/87日元
则1欧元=（1.3931*81.83）/（1.3934*81.87）=113.997/114.078日元
例1：2010年10月10日中国银行外汇牌价CAD/CNY为：657.34—637.05—662.62，你公司需进口付汇500万加拿大元，购汇应支付多少人民币？如你公司账上有10万加拿大元现钞，若卖给中国银行可获得多少人民币？若你单位想组织去加拿大旅行，需购入5万加元的现钞，则需支付给中国银行多少人民币？
例2：2010年10月8号纽约外汇市场当日USD与JPY的汇价为81.83/87日元，如你在当天买入100万日元需支付多少美元？若你卖出100万日元，则能获得多少美元？
远期汇率的报价和计算：
直接报价：3个月远期港元汇率7.7935/7.7955，表示银行现在愿意在三个月后以7.7935港元的价格买入美元，以7.7955的价格卖出美元；
升贴水方法：
直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水，或=即期汇率—贴水
间接标价法下：远期汇率=即期汇率—升水，或=即期汇率+贴水
1美元=81.83日元，3个月贴水30点，则远期汇率1美元=81.53日元
若标价中升贴水报出两个数字，则不管什么标价法，“前大后小往下减，前小后大往上加”。如1欧元=1.3931/34美元，3个月远期报价80/75，则3个月远期汇率为1欧元=1.3851/59美元；1美元=81.83/87日元，3个月远期报价20/26，则3个月远期汇率为1美元=82.03/13美元。
例3：2010年10月8日纽约外汇市场上美元对瑞士法郎的即期汇率为0.9612/17，三个月远期升贴水点数为20/12，你公司3个月后需支付从瑞士进口货物的价款为100万瑞士法郎，如果现在与银行达成3个月远期交易的协议，到时购买将支付多少美元？
5．汇率制度类型
是指一国货币当局对本国汇率水平确定、汇率变动的基本方式等问题所作的一系列安排和规定。一般分为固定汇率制度和浮动汇率制度，也存在介于两者之间的一些汇率制度，如爬行盯住制度、汇率目标去制度、货币局制度等。
固定汇率制度：政府用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参照物之间的固定比价的汇率制度。黄金和某国货币，或某一个货币篮子。金本位下的固定汇率制度、布雷顿森林体系中的固定汇率制度。
浮动汇率制度：西方发达国家，1970s中期，指汇率水平完全有市场供求决定，政府不加干预的汇率制度。自有浮动和管理浮动（清洁浮动和肮脏浮动），单独浮动、联合浮动和盯住浮动。
其他汇率制度：爬行盯住（Crawling Pegging System）：汇率可以经常的、小幅调整的固定汇率制度，属于固定汇率制度，在1960s韩国、智利、秘鲁等采用过。
汇率目标区制（exchange rate target-zone system）：将汇率浮动限制在一定区域内（如中心汇率上下5%）的制度，不过政府可能会对目标区进行更改。政府一般会明确宣布目标区，且更加关注汇率的波动，随时可能动用手段干预外汇市场。“蜜月效应”和“离婚效应”
货币局制（Currency Board System）：本币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换比率，并对本国货币的发行做出特殊限制以保证履行这一制度。“货币局”，香港
三、外汇市场
国际贸易和国际投资活动产生了对货币兑换的需求，专门从事外汇交易的市场，零售市场和批发市场。功能：实现购买力的国际转移
现代意义上的外汇市场是一个分散的由经纪商、交易员、通讯终端、交易系统以及全球范围内的商业银行等金融机构组成的24小时不间断的、非本国货币之间的交易市场。
参与者：商业银行、中央银行、外汇经纪商、外汇交易商、外汇经纪人、工商企业、个人、
投机者
外汇市场层次：顾客与商业银行之间、商业银行同业之间、商业银行与中央银行之间
外汇市场交易产品：即期交易、远期交易、掉期交易
掉期交易：由两笔金额相等、方向相反的即期交易和远期交易组成。
交易概况和套汇活动：两角套汇和三角套汇
中国外汇市场发展的历史和现状：见文章《上海外汇市场发展的SWOT分析》
四、汇率决定的理论
1．汇率决定的基础
国际汇率制度（货币制度）发展的三个主要阶段：
金本位时期（Gold Standard System，金币本位、金块本位、金汇兑本位，19世纪初到1920s 年代）——布雷顿森林体系时期（Bretton Woods System，1944-1973）——牙买加体系时期（Jamaica System，1977至今）
铸币平价，含金量，1英镑=7.32238克黄金，1美元=1.50463克黄金，1英镑=4.8665美元，黄金输送点，0.03美元，若汇率>4.8965，美国则运送黄金兑换GBP；若汇率<4.8365，英国则运送黄金兑换USD
纸币制度下的汇率决定基础：一般认为，货币的对内价值是决定汇率（对外价值）的基础。对内价值由一国的总产出和货币供应量决定，外在表现是总体物价水平的波动。
2．购买力平价说（Theory of Purchasing Power Parity）
1922年，卡塞尔，
基本思想是：货币的价值在于其具有购买力，不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力之比，而货币的购买力又直接取决于一国的物价水平，因此汇率与各国的价格水平之间具有直接联系。
可贸易品和不可贸易品，封闭经济和开放经济。一价定律：不考虑交易成本等因素，可贸易商品在各地间的价格都是一致的，Pi=e×Pi*
巨无霸汉堡包指数（The Big Mac Index）
巨无霸汉堡包指数以麦当劳“巨无霸”汉堡在各国的售价为基础，对各国货币购买力进行比较的一个类似“汇率”的指数。巨无霸指数用购买力平价表示全球麦当劳公司汉堡包的比较价格，推出者的想法是，汇率应走向和一系列商品和服务的价格相均衡的水平。
购买力平价的前提为两种货币的汇率会自然调整至一水平，使得一篮子货物两种货币的售价相同（一价定律）。在巨无霸指数里，该一篮子货物就是在麦当劳连锁快餐店里售卖的巨无霸。选择巨无霸的原因是，巨无霸在多个国家均有供应，而它在各地的制作规格相同，由当地麦当劳的经销商负责为材料议价，这些因素使该指数能有意义地比较各国货币。
两国的巨无霸购买力平价汇率的计算法，是以一个国家的巨无霸当地货币的价格，除以另一个国家的巨无霸当地货币的价格。该商数用来跟实际的汇率比较；要是商数比汇率为低，就表示第一国货币的汇价被低估了（根据购买力平价理论）；相反，要是商数比汇率为高，则第一国货币的汇价被高估了。巨无霸汉堡包指数是由英国《经济学家》杂志于1986年9月推出，此后该刊每年发布一次新的指数。
2010年7月发布的指数表明，“巨无霸”在美国的平均售价为3.73美元，而在中国则售13.2元人民币。由此算来，购买巨无霸时的1美元等价于3.54元人民币，但是当天（7月21日）的市场汇率为1美元兑换6.78元人民币，《经济学家》杂志通过这一比较，计算出人民币被低估了48%。43个国家和地区的巨无霸价格按照市场汇率转换为美元后，乌克兰的售价最低，为1.84美元，香港的售价次之，为1.90美元，再次就是中国，为1.95美元。该杂志据此估算出，乌克兰货币和港元分别低估了51%和49%。相反，巨无霸在瑞士、瑞典和挪威的售价按照市场汇率折算成美元后分别是6.19美元、6.56美元和7.20美元，各自的货币分
别被高估了66%、76%和93%，是高估程度最高的三种货币。此外，欧元高估了16%，英镑低估了7%，虽然日元近期升值势头强劲，但仍被低估2%。同时，亚洲新兴市场国家的货币均被低估。
自首次公布以来，该指数已经成为经济学家最爱吃的一道“食品”，这是因为麦当劳在全球120个国家和地区开有分店，大汉堡的组成原料和工序在世界各地基本相同，可以保证同质同量。而且大汉堡虽只是一件商品，却包含了多种原料和劳动，如面包、肉类、调料和人工制作，因此也可以把它的价格看作一种综合指数。
用汉堡包测量购买力平价是有其限制的；比方说，当地税收、商业竞争力及汉堡包材料的进口税可能无法代表该国的整体经济状况。在许多国家，像在麦当劳这样的国际快餐店进餐要比在当地餐馆贵，而且不同国家对巨无霸的需求也不一样。例如在美国，低收入的家庭可能会一周几次在麦当劳进餐，但在马来西亚，低收入者可能从来就不会去吃巨无霸。尽管如此，巨无霸指数广为经济学家引述。
中国一家基金公司天宏基金的报告认为，这些指数的偏离其实恰好反映了中国经济结构的现状：食品、纺织品、家电产品等生活必需品相对便宜；国际名牌服装、皮具、化妆品、手表、家具、音响等奢侈品的价格则相对高昂。麦当劳在中国已经成为相对大众化的食品，而星巴克、ipod仍然是“小资”、“新生代”的代名词。因此，单一商品的价格并不能代表该货币真实的购买力。
如果要用食品来算，恩格尔系数倒相对更合理一些。发达国家的恩格尔系数基本在6%-15%之间。2006年，中国农村居民家庭恩格尔系数为43%，城镇居民家庭为35.8%，这表明中国居民在消费支出中食品所占比例仍相对较高。这说明中国依旧是“民以食为天”，当然，这“食”不是巨无霸，而是白米饭和大馒头，要不然，猪肉价格上涨几块钱也不会成了大新闻。
用汉堡包来判定汇率，具有相当大的局限性。因为汉堡包是贸易商品(tradable goods)。比起非贸易商品而言（例如房子之类），在发展中国家贸易商品的发展要快得多。所以用汉堡包来衡量发展中国家与发达国家之间的汇率水平，显然失之偏颇。另外，即使不考虑发展中国家与发达国家的发展差异，由于不同国家之间消费者对待商品的偏好是不一致的，这也会导致价格的“虚假”。对于非完全浮动汇率的国家，这种指数也是偏离实际均衡的。
也有不少经济学家并不觉得巨无霸是一道美餐，每次《经济学家》更新大汉堡指数时，总有人抱怨汉堡经济学没有去掉芥菜味。在他们看来，大汉堡指标其实非常片面，因为汉堡只是快餐中的一种食品，而快餐只是国民食物支出中的一小部分，而食物支出在发达国家仅占较少比重。小小汉堡并不能起到一叶知秋的作用。但如果某些国家的经济发展水平、文化背景、消费习惯差别不大，大汉堡指数还是可以在相当程度上反映出汇率的变动趋势的。
绝对购买力平价的两个前提是：一价定律适用于所有可贸易商品；各国物价指数中各种可贸易商品的权重相同。表现形式：P=e×P*，则有e = P/P*，表明汇率取决于以不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即不同货币对可贸易商品的购买力之比。
相对购买力平价：说明了价格水平变动和汇率水平变动之间的关系，它将汇率在一段时间内的变动归因为两国货币的购买力或物价水平在同期的相对变动：
对购买力平价的评价：
基础是货币数量论，认为汇率是一种货币现象，决定的是中长期汇率水平。绝对购买力平价说明了汇率的决定，相对购买力平价说明了汇率的变动。
对购买力平价的实证检验：短期内，偏离经常发生，且幅度很大，长期内也很少有证据表明其成立。价值：提供了解释汇率波动的一个角度。
3．利率平价学说
基本思想：从资本流动角度研究汇率的决定，认为汇率的变化是由两国之间的利率差异决定的。投资者持有一国资产的目的是获取利息收入。
（1）抵补的利率平价（covered interest-rate parity）
持有本国资产到期后收益：1+（1×i）=1+i，
持有外国资产到期后收益：1/e +1/e（1×i*）=1/e（1+i*），
一年期满后，假设汇率为ef，则外国资产可以兑换成本国的资产为：
1/e（1+i*）×ef = ef /e（1+i*），由于一年后即期汇率ef是不确定的，则这笔投资的最终收益是很难确定的。投资者可以通过在买进即期外汇的同时按照远期汇率f卖出远期外汇，则一年到期以后的收益就是确定的f /e（1+i*）。对这个投资者而言，如果1+i< f /e（1+i*），他就会把资金投资到国外市场，当市场上的所有投资者都这样做时，将会导致外汇市场上纷纷购入即期外汇，卖出远期外汇，从而使本币即期贬值（e增大）和远期升值（f减小），最终会使得1+i= f /e（1+i*）。可得f /e=（1+i）/（1+i*），继续推导得出（f-e）/e=(i—i*)/(1+i*)。即，若本国利率高于外国利率，则本币汇率远期升水（f增大，贬值），如果本国利率低于外国利率，则本币汇率远期贴水（f减小，升值）。
抵补的利率平价基本上能够很好的成立。
（2）非抵补的利率平价（uncovered interest-rate parity）
投资者在即期买卖外汇时，不进行反向的远期外汇交易，而是根据对未来汇率的预期来计算投资活动的收益。如果投资者预期一年后的汇率是Ef，则投资外国资产一年后的收益预期为Ef /e（1+i*），如果这一收益与投资本国资产存在差异，则投资者的操作会使两者之间的收益趋于相等，当市场平衡时，有1+i= Ef/e（1+i*）。同样可推导得出（Ef-e）/e=(i—i*)/(1+i*)，即预期的汇率变动等于两国货币利率之差。
利率平价学说从资金流动的角度指出了汇率和利率之间的关系。
4．资产组合模型
五、汇率变动的经济影响
1．汇率变动的影响因素
国际收支、相对通胀率、相对利率、心理预期、财政赤字、总需求与总供给（需求增长更快时，进口增长，本币汇率下降；或货币供给和财政赤字增加，同样是汇率下降）
2．汇率变动的经济影响
贬值和物价水平（传统观点，四种机制：货币工资机制、生产成本机制、货币供应机制、收入机制）、贬值和进出口贸易收支（取决于进出口商品的需求弹性和闲置资源）等
六、中国外汇市场和汇率制度改革
第一章外汇 外汇 概念：动：一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间的债权债务的金融活动 静：广：一切外国货币表示的资产 狭：以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段特征：可自由兑换性、普遍接受性、偿还性 汇率 概念：外汇买卖的价格、汇价、外汇牌价、外汇行是 基础货币/ 标价货币 标价方法： 直接标价法：以一定单位外国货币为标准，计算应付多 少本国货币 间接标价法：以一定单位本国货币为标准，计算应收多少外 国货币 报价方式： 双向报价法：卖出：银行向客户卖出外汇 买入：银行从客户买入外汇 前小后大 种类： 基本汇率：选定对外经济交往中最常用的货币，称之为关键货币，制定本国货币与关键货币间汇率 套算汇率：两国货币通过对各自关键货币的汇率套算出来的汇率 1$=0.8852欧 1$=1.2484瑞 则欧兑瑞的交叉汇率为：1欧 = 1.2484/0.8852 =1.4103瑞买入汇率、卖出汇率 中间汇率：买入+卖出/2 钞价：银行购买外币的价格，最低 电信汇率、信汇汇率、票汇汇率 即期汇率：现汇汇率，在两个营业日内办理 远期汇率：远期差价：升水：某外汇远期汇率高于即期汇率官方汇率、市场汇率 单一汇率、复汇率 固定汇率：选择黄金、外币为标准，规定本币与他国货币间 固定比价，比价波动受限 浮动汇率：由外汇市场供求自发决定的汇率 影响汇率因素： 经常账户差额、通货膨胀率、经济实力、利率水平、各国政 策和对市场干预、投机活动与市场心理预期、政治因素 汇率决定理论： 金本位：铸币平价、黄金输送点 金块本位、金汇兑本位：法定平价、政府 纸币：布雷顿森林体系 购买力平价理论： 源于货币数量学说，正常的汇率取决于两国货币购买力比率， 而货币购买力又取决于货币数量，汇率是两国货币在各自国家 中所具有的购买力的对比 通胀>物价涨>汇率跌 一价定律：绝对购买力平价 国内：两个完全相同的商品只能卖同价，适用于可贸易品 开放经济：Pa = R(汇率)*Pb 绝对购买力平价：本币与外币交换等于本国外国购买力交换， 汇率由两国货币购买力决定。货币购买力是一般物价水平倒数 一般物价水平商决定汇率。 相对购买力平价：R1正常汇率、R2通胀汇率、Paa国购买力 变化率、Pbb国购买力变化率，以b国货币表示a国货币新 汇率 R2=（Pa/Pb）*R1 汇率升贬由通胀差异决定 评价：1.强调物价对汇率的作用，但并不绝对 2.以货币数量为前提，两国纸币交换决定于纸币购买 力，因为各国居民根据纸币购买力平价币值，本末倒置 3.说明长期，对短期中期没用 4.静态分析，没有对物价如何影响汇率的机制进行分析 利率平价理论： 凯恩斯古典利率评价理论： 汇率是两国货币资产的相对价格。资金可投国内、国外 1.国内外投资收入比较 2.本币外币即期远期价格预期 3.升贴水率 远期决定于利差 艾因齐格动态利率平价理论： 利率平价受套利活动影响 现代利率平价公式 S即期汇率、F远期汇率、S、F直接标价，Ia本国利率、Ib 外国利率，F3个月远期，IaIb三个月利率 (F-S)/S ≈ Ia-Ib 远期汇率的升贴水率大约定于本外国利率差 利率低的国家货币，远期利率升水，利率低的国家货币， 远期汇率贴水 现行人民币汇率制度的特点： 1. 实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率 制度 2. 采用直接标价法 3. 实行外汇买卖双价制 4. 所涉及的体贴币都是可自由兑换的货币 第二章外汇管制 外汇管制 概念：国家以维持国际收支平衡和本币稳定为目的，集中分配 有限的外汇资金 方法：直接外汇管制：国家直接干预 间接外汇管制：外汇机构控制交易价格 主要内容：外汇资金收入与运用、货币兑换、黄金、现钞输出 入、汇率 汇率制度 固定汇率制 布雷顿时森林体系下的固定汇率制度 特点：一固定，二挂钩，上下限，政府控制，允许调整 浮动汇率制：1.防止外汇储备大量流出2.节省国际储备3.自
国际金融学主讲人：奚君羊 第一章国际收支?第一节国际收支的基本涵义 ?一、国际借贷和国际收支 国际收支是一个与国际经济交易密切相关的概念。不同类型的国际经济交易一旦发生，就会引起各种债权债务关系以及与之相联系的货币支付。 所谓国际借贷是指一国在一定日期（例如，某年某月某日，一般为年底)对外债权债务的综合情况。 ?例如,一国居民出口一批商品,由此就获得了一笔对外债权，而进口一批商品则会发生一笔对外债务。在国际金融学中，我们对这种国际间的债权债务关系用国际借贷（Balance of Intｅrnatｉoｎal Indebtｅdness)这一术语予以表示。 国际收支在某种程度上反映了一国在一定时期内(通常为1年，也可自某年某月某日至某年某月某日）的对外收入和支付的情况。因此,国际借贷是产生国际收支的原因,国际借贷的发生，必然会形成国际收支。 除了国际借贷以外,单边转移行为也会导致国际收支（支付)现象,但并未发生债权债务关系，因而不包括在国际借贷范围之内。所以，国际收支的范围要比国际借贷的范围更加宽泛。按照国际货币基金组织的定义,国际收支是在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民之间所进行的全部经济交易的系统记录。 二、国际收支的重要性??国际收支概念从仅仅指简单的贸易收支发展到把全部国际经济交易都包括在内，充分说明了国际收支的重要性与日俱增。 第二节国际收支平衡表及其主要内容 一、国际收支平衡表 国际收支平衡表是反映一个经济实体在一定时期内（如一年、半年、一季或一月）以货币形式表示的全部对外经济往来的一种统计表。所以,国际收支平衡表实际上是国际收支的外在表现形式。 二、国际收支平衡表的主要内容 ?国际收支平衡表包括的内容按交易性质分为经常项目、资本项目和平衡项目三大类,每一大项目可再分为一些分支项目（sub-accouｎtｓ)。 （一)经常项目?经常项目（Ｃurrｅnt Aｃcｏunt）是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目,主要记载表现为货物和劳务的国际交易。该项目又可细分为贸易收支、劳务收支和转移收支三个项目。 (二）资本项目?资本项目（Capｉtａl Acｃouｎt）主要记录表现为资金形态的资本流出和流入情况，可分为长期资本和短期资本两大类。 （三）平衡或结算项目平衡或结算项目由官方储备和误差与遗漏两个部分组成。 ?1．官方储备一个国家的国际收支出现顺差时，其对外收入大于支出,这部分差额就会转化为官方的储备资产;而在逆差时，由于收入小于支出,政府就必须动用相应数量的官方储备对外支付，导致官方储备的减少。可见，官方储备的一个重要功能就是平衡国际收支。官方储备的增减是国际收支数量变化的结果。 2.误差与遗漏误差与遗漏(Errors and Ｏmｉssionｓ)是一个人为的平衡项目,用于轧平国际收支平衡表中的借贷两方的总额。 借方贷方差额? 经常项目-8０? 资本项目１0０? 平衡项目 官方储备-1５?误差与遗漏? ? 借方贷方差额 ?经常项目-80 资本项目10０ 平衡项目?官方储备-15 误差与遗漏-5 合计0 ?按国际收支平衡表的编制原理,官方储备属于资产项目，因而其增加用负号（－)表示,而减少则以正号(＋）表示。国际货币基金组织为了比较各成员国的国际收支状况，专门出版了《国际收支手册》，要求成员国按统一的统计
一.选择题 1.下面项目属于资金与金融账户的是( ) A.收入 B.服务 C.经常转移 D.证券投资 2.根据2010年《中国国际收支平衡表》,"货物"项目的"差额","贷方"和"借方"为2542,15814,13272. 我过的商品出口规模为( ) A.2542 B.15814 C.13272 D.29086 3.我国季节性工人在非洲所获得的劳务报酬在国际收支平衡表中是属于( ) A.贷物项目 B.服务项目 C.收入项目 D.资本与金融项目 4.下列人员属于我国居民的是( ) A.美国驻华大使 B.中国驻美大使 C.IMP驻华代表 D.IMP驻美代表 5.美国企业在日本发行的日元债券被称为( ) A.扬基债券 B.猛犬债券 C.武士债券 D.欧洲债券 6.下列属于国际货币市场的是( ) A.国际银行贴现市场 B.国际股票市场 C.国际中长期债券市场 D.国际中长期信贷市场 7.根据图1进行判断,点A是处于( )状态. A.顺差/商品供大于求 B.顺差/商品供小于求 C.逆差/商品供大于求 D.逆差/商品供小于求 8.在浮动汇率制下,货币-价格机制对外开放经济进行自动实现的( ) A.名义汇率 B.价格水平 C.利率 D.收入 9.关于国际资金流动的流量理论,下列说法正确的是( ) A.当资金是不完全流动时,BP曲线表现为垂直线 B.当BP曲线是一条倾斜为正的曲线时,在曲线右边的点表示国际收支处于盈余状态 C.当资金是完全流动时,开房经济的自动平衡机制主要表现为利率机制 D.固定汇率制与浮动汇率制下的经济自动平衡机制是相同的 10.根据国际收支的货币分析法,下列说法不正确的是( ) A.一国国内名义货币的供应量小于名义货币需求将导致国际收支逆差 B.价格在短期内能灵活调整是国际收支货币分析法的一个假定 C.国际收支是一种货币假象 D.本币贬值会导致国际收支出现顺差 11.关于购买力平价理论,下列说法正确的是( ) A.相对购买力评价理论假设一价定律成立 B.绝对购买力评价理论的基本思想是不同货币之间的汇率取决于它们各自的购买力之比 C.若已知汇率为1?=e＄,英国及美国物价指数分别为P和P*,则绝对购买力平价可表示为e=P/P* D.根据相对购买力平价,如果本国通货膨胀率低于外国通胀率,则本币将贬值 12.根据汇率的弹性价格货币分析法,下列说法不正确的是( )
国际金融学复习要点 1国际收支的含义（三点）（理解掌握）：反映的就是一个国家或地区在一定时期对外货 币收支的综合状况。a 是一个流量概念（一个时间段，存量概念指时间点）； 民与外国居民之间进行的交易; c 是以经济交易为统计基础的。｛居民：经济实体 的境内居 住一年以上的政府、个人、企业和事业单位，有居住年限的限希匚公民则有国籍白 2、 国际收支平衡表： （1 ）三大项内容：经常项目、资本与金融项目、平衡或结算项目（误 _ 差与遗漏项目）；（2）编制原则：复式记账法原理，“有借必有贷，借贷必相等”原则; （3）贷方、借方如何统计？外汇流入一一贷方 +;外汇流出一一借方一。 — 3、 国际收支失衡：a 主要来源：自主性交易和调节性交易; b 不平衡原因：经济周期、国民 收入、货币价值、经济结构（产业结构、宏观结构）（理解） 4、 特别提款权SDRS 不属于一国自有储备， 因为国际储备最稳定最可靠的来源是经常项目形 成的顺差，而特别提款权的资本项目流动性大。 5、 资本项目利息收入应列入国际收支平衡表中的经常项目之中。 6、 一国的官方储备主要包括 4个组成部分：黄金、外汇、特别提款权 SDR 在IMF 的储备 头寸。 7、 利率平价含义：主要研究短期内汇率的变化情况，是关于汇率短期决定方式的重要理论 （两种形式：抵补利率平价、无抵补利率平价） 8、 购买力平价论的主要观点：之所以需要外国货币，是因为它在外国具有商品的购买力, 两种货币的汇率是由两国货币各自在本国的购买力之比 （购买力平价）决定的, 内物价指数之比。 9、 马歇尔一勒讷条件（弹性论）： a 前提：进出口商品供给弹性无穷大。 b 本币贬值改善国际收支取决于: |Em+Ex|>1国际收支改善；|Em+Ex|<1国际收支恶化； |Em+Ex|=1不变。（Em 进口需求的价格弹性； Ex 出口需求的价格弹性）（理解） 10、 J 曲线效应：马歇尔一勒讷条件告诉我们，只要进口和出口中至少有一个因素对汇率变 动的反应较大，本币贬值就有可能改善一国的贸易差额。 而需求弹性较大意味着进口和出口 的数量对汇率的变化能作出比较充分的反应。 在现实中，随着时间的推移，这种比较充分的 反应是有可能实现的，但在短期内， 这种反应由于存在时滞， 因而可能很不充分， 从而使马 歇尔一勒讷条件不能得到满足。（理解） P143 11、 国际储备：a 主要目的：国际收支、平衡国际收支、维持货币汇率稳定。P215 b 构成（特别提款权看看）：黄金储备、外汇储备、储备头寸（普通提款权）、特别提款权。 12、 特别提款权a 是国际货币基金组织为补充会员国储备资产而分配给成员国的一种使用资 金的权利，非实际（实体）货币，是一种加权价值，是记账货币。 P 218 b 特征：人为创设、无偿分配（解决两个问题：总量上消除国际储备供应来源的不足，成员 国之间进行合理的分配）、根据一篮子货币定值、使用收到局限（缴纳份额；作为本国货币 汇率的基础；向国际货币基金组织捐款或贷款； 用于成员国之间的互惠信贷协议； 清偿与国 际货币基金组织之间的债务；经货币发行国同意后，以划账的形式兑换成该国货币）。 P224 13、 （ 1） a 在美国境外的美元就被称为“欧洲美元”。（欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎、 欧洲日元）；b 发行国境外发行的货币被称为“境外货币”； c 接受欧洲美元存款，并在此 基础上提供贷款的银行，被称为“欧洲银行”； d 办理境外美元交易的市场被称为“欧洲 — 元市场”； e 欧元区之外的欧元被称为“欧洲欧元”。. f 统称为欧洲货币，办理这些境外货 即务的市场就是“欧洲货币市场”。 b 记录本国居 是一定时期
货币流通是指货币作为流通手段和支付手段在经济活动中所形成的连续不断的收支运动 劣币驱逐良币(Bad money drives out good)是指当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货币时，实际价值高的货币（良币）必然要被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值低的货币（劣币）反而充斥市场。 经济学中的货币，狭义地讲，是用作交换商品的标准物品；广义地讲，是用作交换媒介、价值尺度、支付手段、价值储藏的物品。具体地讲，货币具有交换媒介、价值标准、延期支付标准、价值储藏、世界货币等职能。 的财富储藏手段等功能的商品，都可被看作是货币；从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品，就是货币；货币是商品交换发展到一定阶段的产物。货币的本质就是一般等价物。 货币制度演变，银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑换的信用货币制度 美元化制度是指放弃本币而用美元代替本币执行货币的各项职能的制度。 信用是以偿还付息为条件的价值运动的特殊形式。如赊销商品、贷出货币，买方和借方要按约定日期偿还货款并支付利息。 在社会化生产和商品经济发展中，信用形式也不断发展，主要形式有商业信用、银行信用、国家信用、消费信用等。 金融;是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信用货币的融通。 收益资本化是指各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。 基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。 利率是按不同的划分法和角度来分类： 按计算利率的期限单位可划分为：年利率、月利率与日利率； 按利率的决定方式可划分为：官方利率、公定利率与市场利率； 按借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率与浮动利率； 按利率的地位可划分为：基准利率与一般利率； 按信用行为的期限长短可划分为：长期利率和短期利率； 按利率的真实水平可划分为：名义利率与实际利率； 按借贷主体不同划分为：中央银行利率，包括再贴现、再贷款利率等； 商业银行利率，包括存款利率、贷款利率、贴现率等； 非银行利率，包括债券利率、企业利率、金融利率等； 按是否具备优惠性质可划分为：一般利率和优惠利率。
《国际金融学》学习指南 国际金融学是研究国际间货币金融关系的一门经济类专业核心课程。通过该课程的学习使学生能够掌握国际金融的基础知识、基本理论和基本技能，提高对开放经济的认识，理解一国内部均衡与外部均衡的相互关系，系统而扎实地掌握国际收支、外汇与汇率、汇率制度和外汇管制、国际储备、国际金融市场、国际资本流动、国际货币体系等基本理论和基本原理；掌握国际投融资、外汇交易的基本技能以及防范外汇风险的技巧；了解我国涉外金融工作的方针、政策和法规。在此基础上，引导学生进一步学习国际金融的前沿理论，力争把握当今国际金融发展的前沿走势，为将来进一步深入研究国际金融问题奠定基础。通过国际金融的整个教学过程逐渐培养学生分析问题、解决实际问题的能力，为进一步学习其他经济、金融类专业课程打好基础。 一、了解与本门课程有关的学习资源 1.文字教材。文字教材能系统展示本课程的教学内容，是学生学习不可缺少的学习资料，不论是课堂学习，还是自学，都需要文字教材，因此可以多阅读课本以外的国际金融教材，重点可参考： [1]马君潞，陈平，范小云.国际金融.北京：高等教育出版社，2011.[2]张礼卿.国际金融.北京：高等教育出版社，2011. [3 ]杨长江，姜波克.国际金融学（第3版）.北京：高等教育出版社，2008.[4]（美）托马斯.A.普格尔(Thomas A.Pugel).国际金融(第14版) .北京：中国人民大学出版社, 2009. [5]保罗·克鲁格曼.国际经济学.北京：中国人民大学出版社,1998. 2.课程网站。湖南大学精品课程网站提供了较为完整的学习资源，主要包括讲义、学习课件、教学录像、习题库、案例库、实训项目等，可以帮助学生自学与自我检测学习效果。 3.其他网站。各种金融学习网站与财经类新闻，及时掌握市场的金融动态，大量阅读金融时评，并逐步尝试将课本所学运用到现实生活中，试图解答现实中的金融问题，并了解目前的金融市场。
国际金融学 一．选择题 1.国际收支反映了哪些关系（ABC ） A．货币收支的综合状况 B.一定时期的流量 C .居民与非居民间的交易 D.其他 2.经常项目账户包括哪些（ABCD） A．货物 B. 服务 C. 收入 D. 经常转移 3.金融账户包括哪些（ABCD ） A．直接投资 B. 证券投资 C. 其他投资 D. 储备资产 4.国际收支储备资产项目数据记录差额1000亿表示（A ）Ａ．国际收支储备增加1000亿Ｂ．国际收支储备减少1000亿Ｃ．外汇储备增加1000亿Ｄ．外汇储备减少1000亿 ５.下列哪些交易活动在国际收支平衡表中可记入借方（ＡＢＣＤＥ）Ａ从外国获得商品与劳务Ｂ向外国私人或政府提供捐赠或援助Ｃ从国外获得长期资产（长期外国负债的减少） Ｄ国内私人获得短期外国资产（外国私人短期负债的减少） Ｅ国内官方货币当局获得短期外国资产（外国官方货币当局短期负债减少） ６. 下列哪些交易活动在国际收支平衡表中可记入贷方（ＡＢＣＤＥ）Ａ．向外国提供商品与劳务Ｂ．接受外国人的捐赠与援助Ｃ．放弃长期外国资产（引起长期外国负债增加） Ｄ．国内私人放弃短期外国资产（引起对外国私人的国内短期负债
增加） Ｅ．国内官方货币当局放弃短期外国资产（引起对外国官方货币当局的国内短期负债增加） ７.国际收支平衡表平衡意味着（Ｄ） Ａ．ＣＡ＝０Ｂ．ＫＡ＝０ Ｃ．ＣＡ＋ＫＡ＝０Ｄ．ＣＡ＋ＫＡ＋ＥＱＯ＝０ ８.美国财政部部长说。。。。。。ＣＡ与ＧＤＰ之比不应超过（４％）９.新版外汇管理条例规定外汇包括（ＡＢＣＤ） Ａ．外币现钞Ｂ．外汇支付凭证Ｃ外汇有价证券Ｄ．ＳＤＲ10．现钞买入价与现汇买入价的关系（银行的现钞买入价要低于现汇买入价） 11.远期差价用什么来表示（ＡＢＣ） Ａ．升水Ｂ．贴水Ｃ．平价 12.直接标价法（远期汇率＝即期汇率＋升水 远期汇率＝即期汇率－贴水） 13.多点套汇不成立的条件是（不等于1） 14.成立的前提条件是（两地利差须大于掉期成本，即利率差大于高利率货币的远期贴水率，利率差大于低利率货币的远期升水率。） 15.外汇风险种类（ABC） A.交易风险 B.会计风险 C.经济风险 16.金本位制包括哪些形式（ABC） A.金铸币本位制 B.金块（砖）本位制 C.金汇兑（虚金）本位制
国际金融学 本国货币升值（汇率下降）表示本国货币币值高估，本国货币贬值（汇率上升）表示本国货币币值低估。 一、名词解释 外汇外延式经济增长：指通过各种生产要素投入的增加而带来的经济增长。 内涵式经济增长：指要素生产率提高 而带来的经济增长。 国际资本市场：指1 年以上的中长期融资市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构。 汇率浮动汇率：指由外汇市场上的供求关系决定、本国货币当局不加干预的货币比价。 金本位制：是指以黄金作为基础的货币制度。 国际储备：是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。 国际收支：是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。/ 指一国对外经济活动中所发生的收入和支出，国际收支的差额需要由各国普遍接受的外汇来结算。 内部均衡：反映了国内总供给与国内总需求相等的状态。 、简答
1.国际收支平衡表基本原理 一、账户分类：一级账户：（1）经常账户（2）资本与金融账户（3）错误和遗漏账户 （1）经常账户：二级账户①货物②服务③收入④经常转移 （2）资本与金融账户：二级账户①直接投资②证券投资③其他投资 ④储备资产 二、复式记账法 （1 ）有借必有贷，借贷必平衡 （2）借方记录的是资金的使用和占用，贷方记录的是资金的来 源。 三、记账货币 为了使各种交易间具有记录和比较的基础，需要在记账时将其折算成同一种货币，这种货币就被称为记账货币。在国际收支平衡表记账时，以不同货币结算的对外交易需要按记账货币和具体交易货币之间的比价（即汇率）折算为记账货币。 2.影响汇率的经济因素 1 ）国际收支当一国的国际收入大于支出即国际收支顺差时，可以说是外汇的供应大于需求，因而本国货币升值，外国货币贬值。与之相反，当一国的国际收入小于国际支出即国际收支出现逆差时，可以说是外汇的供应小于需求，因而本国货币贬值，外国货币升值。 （2）相对通货膨胀率
对外经济贸易大学继续教育与远程教育学院 2017-2018学年第二学期 《国际金融学》复习大纲 一、单选题 1. 证券投资收入(如红利)在新的国际收支平衡表中应列入（）。 2. 在国际收支调节中，应付货币性失衡一般使用（）。 3. 1973年以后，世界各国基本上实行的都是（）。 4. 一国货币在外汇市场上因供小于求导致汇率上升，称为（）。 5. 外汇银行同业之间的交易形成的外汇市场也称为（）。 6. 当不能使用本币作为合同货币时，以下哪种货币对于防范外汇风险是最佳的？ （） 7. 关于择期交易，以下说法错误的是（）。
8. 由于一国的国民收入发生相对变动而引起的国际收支失衡称为（）。 9. 储备资产在新的国际收支平衡表中应列入（）。 10. 根据蒙代尔的指派原则，当一国同时面临通货膨胀和国际收支顺差时，政府应采取 （）。 11. 目前，世界上绝大多数国家采用的汇率标价法是（）。 12. 国际金本位制度下的汇率制度属于（）。 13. 一国货币在外汇市场上因供过于求导致汇率下跌，称为（）。 14. 以下不属70年代以来创新的外汇交易的是（）。
15. 为了防范外汇风险，在选择合同货币时，以下哪种货币是最佳的？（） 16. 政府间贷款在新的国际收支平衡表中应列入（）。 17. 有远期外汇收入的出口商与银行签订远期外汇合同是为了（）。 18. 以下哪个不是外汇期货交易的特点？（） 19. 以下哪种外汇交易属无风险获利？（） 20. 假设某出口商3个月后有一笔外汇收入，为了防范因外汇汇率下跌带来的风险，该出口 商可采取的措施为（）。
21. 以下不存在外汇风险的情况是（）。 22. 在其他条件不变的情况下，以下哪种情况会导致一国汇率贬值？（） 23. 在其他条件不变的情况下，以下哪种情况会导致一国货币升值？（） 24. 在特别提款权中占权数最大的货币是（）。 25. 盈利性最高的储备资产是（）。 26. 通常，一国国际储备管理的原则是（）。
金融学期末考试试题
金融学期末考试试题 一、名词解释(每小题3分，共15) 1．资本与金融项目:反映的是资产所有权在国际间的流动，包括资本项目和金融项目。 2．贮藏手段:当货币由于种种原因而推出流通领域，被持有者当做独立的价值形态和社会财富的一般代表而保存起来。这时，货币就发挥着贮藏手段的职能。贮藏手段是在价值尺度和流通尺度的基础之上建立起来的。 3．证券交易所：是专门的、有组织的证券买卖集中交易的场所 4．出口信贷：出口信贷是出口国为支持和扩大本国产品的出口，提高产品的国际竞争能力，通过提供利息补贴和信贷担保的方式，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的中长期信贷。 5．浮动利率：是指在整个借贷期限内，利率随市场利率的变化而定期调整的利率。 二、判断正确与错误(正确的打√，错误的打X。每小题1分，共10分。答对给分，答错扣分，不答不给分) 1．经济发展的商品化是货币化的前提与基础，但商品化不一定等于货币化。( √ ) 2．商业票据不能作为信用货币的形式。 (× ) 3．格雷欣法则是在金银平行本位制中发生作用的。 ( × ) 4．当市场利率上升时，证券行市也上升。 (× ) 5．中央银行独占货币发行权是中央银行区别于商业银行的根本标志。 ( √) 6．银行和保险业务收支在国际收支平衡表中属于资本项目。 (× ) 7．现金漏损与贷款余额之比称为现金漏损率，也称提现率。 ( × ) 8．物价上涨就是通货膨胀。 ( × ) 9．基准利率一般属于长期利率。 ( × ) 10．通知放款是商业银行之间的短期资金拆借。 (√) 三、单项选择题(每小题1分，共10分，每小题有一项答案正确，请将正确答案的序号填写在括号内) 1．中国第一家现代银行是( D ) A．汇丰银行 B．花旗银行
计算题知识点 1、例如，德国某银行报价：USD/DEM 即期汇率为1.6515/25，一个月远期的升贴水为100/95，求1月期美元与德国马克的远期汇率？ 分析：此标价是直接标价法，因此买价在前，卖价在后。一个 月远期汇率的升、贴水点数为100/95，前高后低表现为贴水。 在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去贴水。 所以一个月的远期汇率为1.6415/1.6430。 规则： 无论何种标价方法，若远期汇率点数顺序前小后大，就用加法； 若远期汇率点数顺序是前大后小，就用减法。 利率高的货币，其远期汇率为贴水；利率低的货币，其远期汇率为升水。 远期汇差= 即期汇率X两种货币的利差X月数/12 2、例如，美元利率为15%，德国马克利率为13%。USD100=DEM165.15，求三个月远期汇率？ ?三个月汇差: 1.6515X（15%-13%）X3/12=0.0206 ?德国马克升水、美元贴水 德国直接标价1.6515-0.0206（减贴水）=1.6309 美国间接标价1.6515-0.0206（减升水）=1.6309 3、例如，同一时间在纽约、苏黎世和伦敦外汇市场上的汇率如下： 纽约1美元=2.5瑞士法郎 苏黎世1英镑=3.2瑞士法郎 伦敦1英镑=1.3美元 问10万美元套汇的利润是多少？ 首先，判断三个市场上的汇率是否存在差异。其方法是：先将各个外汇市场上的汇率都统一成同一标价法（直接或间接标价法），然后将其连乘。若积数等于1，说明汇率没有差异；若积数不等于1，说明汇率存在差异，未计费用，可以套汇。 把三个外汇市场的汇率都统一成间接标价法后连乘，即2.5X （1/3.2）X1.3不等于1，所以此市场汇率有差异，可以进行套汇。 其次，准确地进行套汇。通过套算可知，纽约市场美元的价格高于伦敦市场美元的价格。套汇者可在纽约用10万美元买进25万瑞
金融学期末考试试题 一、名词解释 (每小题 3 分，共 15) 1．资本与金融项目—— 2．贮藏手段— — 3．证券交易所—— 4．出口信贷—— 5．浮动利率—— 二、判断正确与错误(正确的打V,错误的打X。每小题1分，共10分。答对给分，答错扣分，不答不给分 ) 1．经济发展的商品化是货币化的前提与基础，但商品化不一定等于货币化。( ) 2．商业票据不能作为信用货币的形式。( ) 3．格雷欣法则是在金银平行本位制中发生作用的。( ) 4．当市场利率上升时，证券行市也上升。( ) 5．中央银行独占货币发行权是中央银行区别于商业银行的根本标志。 ( ) 6．银行和保险业务收支在国际收支平衡表中属于资本项目。( ) 7．现金漏损与贷款余额之比称为现金漏损率，也称提现率。( ) 8．物价上涨就是通货膨胀。( ) 9．基准利率一般属于长期利率。( ) 10．通知放款是商业银行之间的短期资金拆借。( ) 三、单项选择题 (每小题 1 分，共 10分，每小题有一项答案正确，请将正确答案的序号填写在括号内 ) 1．中国第一家现代银行是 ( ) A ．汇丰银行 B ．花旗银行 C ．英格兰银行 D 。丽如银行 2．( ) 膨胀是引起财政赤字和银行信用膨胀的主要原因 A ．消费需求 B ．投资需求 C ．社会总储蓄 D ．社会总需求 3．银行持有的流动性很强的短期有价证券是商业银行经营中的 ( ) A ．第一道防线 B ．第二道防线 C ．第三道防线 D 。第四道防线 4．银行在大城市设立总行，在本市及国内外各地普遍设立分支行的制度是
( ) A ．单一银行制 B ．总分行制 C ．持股公司制 D ．连锁银行制 5．著名国际金融专家特里芬提出的确定一国储备量的指标是各国的外汇储备应大致相当—国 ( ) 个月的进口额 A ．三 B ．六 C ．九 D ．十 6．下列属于消费信用的是 ( ) A ．直接投资 B ．银团贷款 C ．赊销 D 。出口信贷 7．金本位制下， ( ) 是决定两国货币汇率的基础 A ．货币含金量 B ．铸币平价 C ．中心汇率 D ．货币实际购买力 8．专门向经济不发达会员国的私营企业提供贷款和投资的国际金融组织是 ( ) A ．国际开发协会 B ．国际金融公司 C ．国际货币基金组织 D 。国际清算银行 9．属于管理性金融机构的是 ( ) A ．商业银行 B ．中央银行 C ．专业银行 D ．投资银行 10．属于货币政策远期中介指标的是 ( ) A ．汇率 B ．超额准备金 C.利率 D .基础货币四、多项选择题 (每小题 2 分，共 20分，每小题有数目不等的答案正确，请将所有正确答案的序号填写在括号内 ) 1．商业银行在经营活动中可能面临的风险有 ( ) A ．信用风险 B 。资产负愤失衡风险 C ，来自公众信任的风险 D ．竞争的风险 E ．市场风险 2．按照外汇支付方式划分的汇率是 ( ) A ．卖出汇率 B ．买人汇率 C ．信汇汇率 D ．票汇汇率 E ．电汇汇率
国际金融学复习题-06 一、名词解释某些 1.歇尔－勒纳条件 2.J曲线效应 3.名义汇率 4.实际汇率 5.均衡汇率 6.购买力平价 7.一价定律 8.贸易条件 9.内部均衡 10.外部均衡 11.米德冲突 12.固定汇率制 13.浮动汇率制 14.资本外逃 15.货币代替 16.货币危机 17.债务危机 二、简答题某些 1.导致国际收支失衡因素有哪些？ 2.简述国际收支不平衡几种类型。
3.国际收支自动调节机制有哪几种？ 4.简述国际收支失衡政策调节手段。 5.简述内外均衡目的之间关系。 6.影响汇率因素有哪些，它们是如何影响汇率水平及其波动？ 7.绝对购买力平价和相对购买力平价异同。 8.简述货币模型基本内容。 9.简述均衡汇率多重论政策含义。 10.简述经济增长要追求内涵增长和外延增长平衡因素。 11.为什么在长期内无法使用单一汇率手段同步实现本国内部均衡和外部平衡？ 12.政府对外汇市场干预手段可分为哪几类？ 三、单项选取题 1、一国货币升值对其进出口收支产生何种影响 A 出口增长，进口减少 B 出口减少，进口增长 C 出口增长，进口增长 D 出口减少，进口减少 2、普通状况下，即期交易起息日定为 A 成交当天 B 成交后第一种营业日 C 成交后第二个营业日 D 成交后一星期内 3、收购国外公司股权达到10%以上，普通以为属于
A 股票投资 B 证券投资 C 直接投资 D 间接投资 4、汇率不稳有下浮趋势且在外汇市场上被人们抛售货币是 A 非自由兑换货币 B 硬货币 C 软货币 D 自由外汇 5、汇率波动受黄金输送费用限制，各国国际收支可以自动调节，这种货币制度是 A 浮动汇率制 B 国际金本位制 C 布雷顿森林体系 D 混合本位制 6、国际收支平衡表中基本差额计算是依照 A 商品进口和出口 B 经常项目 C 经常项目和资本项目 D 经常项目和资本项目中长期资本收支 7、在采用直接标价前提下，如果需要比本来更少本币就能兑换一定数量外国货币，这表白
金融学期末复习要点 第一章货币概述 1.马克思运用抽象的逻辑分析法和具体的历史分析法揭示了货币之谜：①②③P9 2.货币形态及其功能的演变P10 3.货币量的层次划分，以货币的流动性为主要依据。P17-20 4.货币的职能：价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、世界货币P20 5.货币制度：构成要素P27银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑现的信用货币制度 6.国际货币制度：布雷顿森林体系（特里芬难题）、牙买加协议 重点题目： 1.银行券与纸币的区别： 答：银行券和纸币虽然都是没有内在价值的纸币的货币符号，却因为它们的产生和性质各不相同，所以其发行和流通程序也有所不同。 （1）银行券是一种信用货币，它产生于货币的支付手段职能，是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。 （2）纸币是本身没有价值又不能兑现的货币符号。它产生于货币的流通手段职能货币在行使流通手段的职能时只是交换的媒介，货币符号可以代替货币进行流通，所以政府发行了纸币，并通过 国家法律强制其流通，所以纸币发行的前提是中央集权的国家和统一的国内市场。 （3）在当代社会，银行券和纸币已经基本成为同一概念。因为一是各国的银行券已经不能再兑现金属货币，二是各国的纸币已经完全通过银行的信贷系统程序发放出去，两者已经演变为同一事 物。 2.格雷欣法则（劣币驱逐良币） 答：含义：两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（良币）必然会被人们融化、输出而退出流通领域，而实际价值较低的通货（劣币）反而会充斥市场。 在金银复本位制下，当金银市场比价与法定比价发生偏差时，法定价值过低的金属铸币就会退出流通领域，而法定价值过高的金属铸币则会充斥市场。 因此，虽然法律上规定金银两种金属的铸币可以同时流通，但实际上，某一时期内的市场上主要只有一种金属的铸币流通。银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场，很难保持两种铸币同时并行流通。P30 3.布雷顿森林体系 答：背景：二战，美元霸主地位确立；各国对外汇进行管制. 1944年7月在美国的布雷顿森林召开的有44个国家参加的布雷顿森林会议，通过了以美国怀特方案为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》，从而形成了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。 主要内容： ●建立了国际货币基金，旨在促进国际货币合作。 ●建立以黄金为基础、以美元为最主要储备货币的国际储备体系。美元直接与黄金挂钩，其他各 国货币与美元挂钩。 ●实行可调整的固定汇率制。 ●国际货币基金组织向国际收支赤字国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。 ●取消外汇管制，会员国在增强货币兑换性的基础上实行多边支付。 ●制定了“稀缺货币”条款。 作用：
《国际金融》试卷 姓名班级学号 一、单项选择题（每题1分,共１５分) １、特别提款权是一种( ）。 Ａ.实物资产B．黄金Ｃ.账面资产 D.外汇 2、商品进出口记录在国际收支平衡表的（ )。 A．经常项目 B.资本项目 C.统计误差项目 D.储备资产项目 3、一国外汇储备最主要的来源是( ) Ａ.经常账户顺差? B.资本与金融账户顺差Ｃ．干预外汇市场? D.国外借款 ４、外汇管制法规生效的范围一般以( ）为界限。 A．外国领土B．本国领土Ｃ.世界各国D．发达国家 5、是金本位时期决定汇率的基础是( ）。 A.铸币平价B．黄金输入点Ｃ.黄金输出点Ｄ.黄金输送 点 6、直接标价法的特点是（ ) Ａ：用外币表示本币价格 B：用本币表示外币价格 C:外汇卖出汇率在前 D：外汇买入汇率在后 7、在间接标价法下，升水时的远期汇率等于( ） Ａ:即期汇率＋升水Ｂ：即期汇率－升水Ｃ：中间汇率+升水 D:中间汇率- 升水 8、某日纽约的银行报出的英镑买卖价为￡1=$1．6783/93，3个月远期贴水为80／７０,那么３个月远期汇率为( ）。 Ａ．1.6７03/23 Ｂ.1.6713/1.６723 C．1.6７83/93 Ｄ．１.6863/6３ 9、欧洲货币市场指( ） A.欧洲国家货币市场? B.银行间市场 C.资金的最终借出者与使用者的市场? D.离岸金融市场 10、欧洲美元是指( ) A：欧洲地区的美元B：美国境外的美元C：各国官方的美元储备D:世界各国美元的总称 １1、不从事实际的离岸金融交易，只是起着为在其他金融市场上发生的资金交易进行注册、记账、转账的作用的离岸金融中心是( ） Ａ.功能中心Ｂ.名义中心 C.基金中心Ｄ．收放中心 12、最早成为世界最大的国际金融中心是( ） A．伦敦 B．纽约 C.苏黎世?Ｄ．新加坡 1３、进口地银行接受包括货运单据在内的全套进口单据作为抵押，为进口商垫付货款的短 期融资行为是（）Ａ.进口押汇Ｂ、出口押汇Ｃ、出口信贷 D、福 费廷
国际金融学复习题 一、解释名词 1、期权合同：在未来某时期行使合同按协议价格买卖金融工具的权利而非义务的契约。 2、调期外汇交易：调期外汇交易是在买进或卖出某一期限的某种货币的同时卖出或买进另一期限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。 3、蒙代尔分配原则：财政政策通常对国内经济作用大于对国际收支的作用；货币政策对国际收支作用较大，它倾向于扩大本国于外国之间利差，促使大量资本在国际间移动，进而影响国际收支。因此：分配给财政政策以稳定国内经济，货币政策稳定国际收支的任务。 4、国际储备：国际储备是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的维持本国货币汇率，在国际间可以接受的一切资产。 5、特别提款权：是国际货币基金于1969年创设的一种帐面资产，并按一定比例分配给会员国，用于会员国政府之间的国际结算，并允许会员国用它换取可兑换货币进行国际支付。 6、会计风险：又称折算风险和评价风险。批经济实体在将各种外币资产负债转换成记账货币的会计处理业务中，因汇率波动而出现账面损失的可能性。 7、间接套汇：也称为三地套利，三角套汇或多角套汇。是指在三地及其三地以上转移资金，利用各地市场汇率差异贱买贵卖，赚取汇率差价。 8、福费廷：即包远期票据业务，指包买商从出口商那里无追索权地购买经过进口商承总和进口方银行担保的远期票据，向出口商提供中期贸易融资。 二、简述题 1、国际货币的职能及其主要作用。 答：价值标准，支付手段，储藏手段。降低信息成本、降低交易成本、购买力稳定。 2、我国外汇的主要种类。 答：外汇指以外币表示可以用作国际清偿的支付手段和资产。（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币有价资产，包括政府债券，公司债权，股票等；（3）外
一、名词解释 1.外汇：一国厂商通过以本国或兑换某种国际货币去清偿国际债务，就叫做国际汇兑，外 汇是它的简称。 2.国际收支：国际收支简单解释为一个国家的对外贸易的差额。及进口与出口之对比。国 际收支有广义和狭义之分。广义的国际收支包括外汇收支的国际借贷关系，也包括没有实际实际外汇收支的经济交易，如私人和政府捐赠、无偿援助、易货贸易等，及囊括了一国在一定时期内对外的全部经济交易；狭义的国际收支是指一个国家在一定时期内（通常为一年）同其他国家进行经济政治和文化等往来所发生的外汇收支的总和。 3.简介标价法是以一定单位的本币为基础，来计算应收多少外币，所以又称为应收标价法； 直接标价法是以一定单位的外币为基础，来计算应收多少外币，所以又称为应付标价法。 4.即期外汇交易：是指银行与其客户（或其他银行）之间的在外汇买卖成交后，原则上两 个工作日内进行交割的外汇交易业务。 5.套利交易：又称利息套利或时间套利。它是指当两种货币的市场利率有差异，投资者将 资金从利率高的国家移往利率低的国家，从而赚取利差收益的外汇交易。分为补偿性套利和非补偿性套利。 6.期权：是一种能在未来某特定时间内以特定价格买进或卖出一定数量的某种特定商品的 权利。 7.特别提款权：是国际货币基金组织创设的一种记账单位，它既不是真正的货币，也不能 兑换黄金，而是由国际货币基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。作为它们的原由提款权，及普通提款权的补充。 8.普通提款权：又称储备头寸，是指国际货币基金组织的成员国基金组织中所存放并可调 用的头寸。 9.套汇：利用同一时刻不同外汇市场的汇率差异，通过买进或卖出外汇而赚取收益的行为。 10.国际储备：一国政府所持有的被用于弥补国际收支赤字维持本国货币汇率的国际间可以 接受的一切资产。 11.国际资本流动：资本从一个国家或地区向另一个国家或地区转移。 12.外国债券：投资者在国外发行以当地货币为面值发行的债券。 13.贴现：指持票人未到期票据向银行兑换现金，银行将扣除从买进日到到期日的利息后的 款项付给持票人。 14.买入汇率：商业银行向客户买入外汇时适用的汇率。 15.伦敦银行间同业拆放利率：在伦敦金融市场上银行间一年以下的短期资金借贷利率。 16.离岸国际金融市场：非居民相互之间以银行为中介在某种货币发行国境外从事该种货币 存贷业务的国际金融市场。 17.远期外汇交易：指交易双方先签订外汇买卖合同仅提供少量保证金约定于未来某一日按 照约定的汇率和金额进行交割的外汇交易。 18.欧洲货币市场：指在居民或非居民之间以欧洲货币为载体的货币资金进行借贷所形成的 市场。 19.直接融资：指资金融通通过投资者和筹资者直接协商进行或者在国际金融市场上直接买 卖有价证券而融通资金。 20.金本位制：以黄金作为国际储备资产或国际本位货币的制度。它是以黄金作为货币制度 的基础。 21.融资租赁：又称金融租赁。即出租人按照承租人的要求向生产厂商购入设备供承租人使 用，出租人按期收取租金。 22.欧洲货币：指在货币发行过境外存在借贷的货币或在市场所在地存放借贷的外国货币及 境外货币。 二、简答题。
一、名词解释5X4’ 15 第一章： 1、汇率exchange rate（汇价）：是两国货币的兑换比率Exchange rate，而且货币的兑换是通过外汇的买卖transaction进行的，所以也是两国货币的交换价格price。 外汇管制exchange control（PPT34）（书本83） 含义：外汇管制是指一国通过国家法律law、法令decree、条例rules等形式对外汇资金的 收入和支出，汇出和汇入，本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价所进行的限制。 直接标价法（应付标价法）（PPT36）（P3） 是以一定单位的外国货币作为标准，折算为若干数额的本国货币来表示其汇率。 间接标价法：（应收标价法） 是以一定单位的本国货币作为标准，折算为若干数额的外国货币来表示其汇率。 美元标价法： 2、外汇foreign exchange：货币行政当局（央行central bank、货币管理机构Money Management Institute、外汇平准基金Exchange Stabilization Fund及财政部ministry of finance）以银行存款deposit in bank、财政部库券tap bill、长短期政府债券government bond等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权creditor's rights。 外汇平准基金：中央银行拨出一定数量的外汇储备，作为外汇平准基金。 当国际收支发生短期不平衡时，通过中央银行在外汇市场买卖外汇来调节外汇供求，影响汇率，从而推动出口，增加外汇收入和改善国际收支。 第七章：P229 3、国际货币制度international monetary system（国际货币体系）： 是指国际之间在涉及国际储备货币international reserve currency的确定、货币兑换比率Currency exchange rates和国际收支调节regulation of international income and expenses等问题自发形成spontaneous formation或通过协议agreement建立的秩序order与制度system的综合。 14、国际货币体系一般包括（ABCD ）。 A、各国货币比价规定 B、一国货币能否自由兑换 C、结算方式 D、国际储备资产 第五章P168 4、金融市场monetary market：专门进行资金借贷Borrowing和融通financing的市场。 国际金融市场international financial market：指非居民non-resident可以参加attend的、进行国际资金借贷和融通的市场。 第四章P152 5、在IMF的储备头寸（reserve position in the IMF）： ：指IMF的会员国按IMF的规定可无条件unconditional动用的一部分资金份额，它包括会员国向IMF所缴资金份额中的外汇FX部分和IMF用掉的该国货币holding持有量部分。 In no condition在任何条件下都不 二、填空题20X1’