第三章外汇交易与外汇风险
第一节外汇市场概述
一、外汇市场的概念:
是个人、企业、银行和经纪人可以从事外汇交易的组织系统或网络。
二、外汇市场的参与者
外汇市场主要有以下参加者构成:
外汇银行(Appointed or Authoriｚｅd Bａnｋ)。
外汇经纪商(Forｅｉgｎ Exｃhange Brｏkｅr)。
外汇交易商(Foｒｅiｇn Eｘchaｎge Trader or Deaｌｅr）。
进出口商及其它外汇供求者。
中央银行（Ｃenｔral Bank）。
外汇投机者(Ｆoreｉgn Exchａｎge Speｃuｌａtor)。
三、外汇市场的类型:
(一)从一般来说,可分为：
广义(批发、零售）
狭义(批发)银行间的外汇市场
(二）按照外汇管制的程度来划分:
官方市场；
自由外汇市场;
黑市。
四、现代外汇市场的特征
（一）外汇交易加速增长
(二）外汇交易的币种集中
世界外汇交易量虽十分庞大，但交易的货币种类却不多，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元、加元、法国法郎、荷兰盾、比利时法郎和意大利里拉。其中,美元占了80%以上的交易量,美元交易在伦敦、纽约、东京市场的份额分别为８0％、85%、9０%以上。其次是欧元、英镑、瑞士法郎,近年来欧元和日元的交易量已在递增。
(三）远期外汇交易成为占主流的交易类型
在伦敦国际金融中心，即期外汇交易占整个外汇交易的4０%左右；60％为远期外汇交易，比较１0年前这个比例提高了一倍还多。仅从近期看，远期外汇交易占外汇交易增加量的8０%，也就是说，外汇交易的迅速增加主要是远期外汇交易的增加所致。
(四) 外汇结算的电讯网络趋于全球化
全球银行间电讯协会，简称ＳWIFT系统，于1977年５月投人使用，开始传递外汇交易业务信息。到1983年，它已同世界各国1千多家银行联网.平均每天传递40万份电文，通过布鲁塞尔、阿姆斯特丹和美国弗吉尼亚州的三个联网中心，向全世界各地该系统的信息处理中心传递。
（五）外汇市场金融创新活动频繁，新工具层出不穷
新工具的发展，金融创新是世界外汇市场发展的一大趋势。重要的新金融工具如货币与利率互换,利率期权、远期利率协议等在各国的外汇市场都得到采用和发展。采用这些新工具的业务取代了一部分传统业务。这极大便利了套期保值和分散风险,也极大地促进了外汇市场营业额地增加。
(六) 外汇投机活动异常猖獗，外汇市场风险加大
(七)外汇市场全球一体化
从星期一到星期五,出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场。
北京时间凌晨５点(格林威治时间２1：０0点）惠灵顿、悉尼相继开市。
8点东京开市。
９点香港、新加坡开市。
下午2点巴林开市。
下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。
晚上9点半(夏天8点半）纽约开市,随后芝加哥、
旧金山开市。
凌晨５点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市
五、外汇市场的作用
第二节外汇交易
一.即期外汇交易与远期外汇交易
1、即期外汇交易：交易双方以当天外汇市场的价格成交，并在当天或在两个营业日内进行交割的外汇交易形式。
交割：指买卖成交后“钱货两清”的行为。(当日交割;翌日或明日交割；即期交割;）营业日:指两个清算国银行都开门营业的日期；
交易员：指外汇市场的经办人；
报价：指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价;
基本点:简称为点,是表示汇率的基本单位；
2.远期外汇交易
(1)概念：交易双方按商定的远期汇率订立买卖合同，到约定的日期进行外汇交割的交易。（２）作用
①套期保值
例一:为进出口商防范汇率风险
有一个香港进口商向美国出口商购买了价值１0万美元的商品,合同约定3个月后付款。假设当时外汇市场上即期汇率是US＄１=HK$7.７360,该批货物以即期汇率计算的买价为多少？假如三个月后,美元升值,ＵS＄１＝HK$7.７440,那么这批货物的价款为多少?如果此时3个月的远期汇率为US$1=ＨK$7.7４00,此进口商若想锁定自己的进口成本，可以怎么做?
例二:回避外币借款的风险
假设某香港跨国公司借入了100万美元，期限为三个月，年借款利率为6%,则三个月后要还多少美元？如果当时的即期汇率为ＵＳ$１=HK$7．７10０,三个月后汇率上升还是下跌对此公司不利?若他想锁定还美元的成本可以怎么做?
例三：平衡银行的外汇头寸
香港某外汇银行在一天的营业结束后，在三个月期的美元期汇买卖中,从客户手中共买入了１００万美元,卖出了9０万美元,则此银行的头寸处于一种什么状况？若三个月后美元汇率下降,银行会不会遭受损失？此银行可以怎么做?
②投机以赚取利润
例一:先买后卖(买空）
有一日本投机商预期美元将贬值。当时日元３个月期汇是US＄1＝JP￥１2０.01，假设他预期三个月后美元兑日元的即期汇率为：ＵＳ$1=ＪP￥117.01,则此投机商应该怎么做？如果三个月后,汇率果真为:UＳ$１＝J￥11７.01,则他可以有多少盈利？若市场汇率刚好相反