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三大变数影响Ａ股四季度轨迹
作者：贺辉红
来源：《中国经济信息》2009年第19期
如果三季报超出预期,且出现市场预期的国家队资金进场情况,则市场可能由此迎来新的契机。
从8月初以来A股经历的反复杀跌情况来看,市场无疑是在经历一次“大风暴”的洗礼。虽
然持续的时间也许不会太长,但破坏力却较大。分析人士认为,资金供求关系、后市炒作题材以及外围市场的走势这三大变数,将影响市场“后风暴时代”的运行轨迹。
供求面能否再均衡
今年A股市场在天量信贷提振下已经制造了一波牛市行情,然而8月份以来,随着资金供应的缩水和筹码供应的不断加大,股市连续出现大幅调整走势。
央行9月22日发行央票并开展正回购,拟回笼资金1230亿元,再次引发市场对资金面的担忧,进而导致了近期的持续调整。从时间上看,随着四季度的到来,去年底的短期贷款将到期,货币市场应该进入密集还贷期,这在一定程度上将影响资金的供应。
此外还应该注意到,银监会之前发布了《流动资金贷款管理暂行办法》和《固定资产贷款
管理暂行办法》,其中,固定资产贷款管理办法从11月起实施,流动资金贷款管理可能从12月起实施。这两个文件中,主要涉及的是单笔支付超过一定金额的必须受托支付。所谓受托支付,是指企业的贷款必须按照贷款协议列明的时间和程序,由银行负责支付到指定单位,贷款的企业并不接触这笔钱。如此一来,企业就无法将贷款直接转入股市。
银河证券预期,宏观经济政策在第四季度将保持稳定性和连续性,主基调不变,但不排除会出现局部微调。政策目标将从上半年单纯突出“保增长”转向下半年“保增长与调结构并重”,四季度还可能通过深化体制和机制改革,增强经济活力。
广州证券张广文同样认为,政府最近的一系列动作,显示出对资金流入股市而影响实体经济的担忧,因此,未来在依然保持流动性过剩的情况下,将对结构进行调整。“无论如何,经济刚恢复,相信货币政策不会马上收紧。”他表示,目前仍处于去年救市政策的实施阶段,政府不会有比去年更有影响力的政策推出。