第七章政府对商业银行的监管
第一节银行体系的不稳定性及政府的作用
一、银行体系的内在不稳定性与政府的安全网功能：
1、银行体系的脆弱性
1）由于多重均衡导致的脆弱性
在经济学中均衡是指在没有外力的介入情况下，经济就没有偏离其原有运行位置的状况。Diamond and Dybvig(1983)模型：
存款人纷纷把钱从银行提出的现象叫挤提。
2D—2r—2R：第一期存入2D，若第二期取出，变现项目得2r；第三期取出，项目完成获得2R。
其中r < D < R
两个均衡：
甲乙取款不取款
取款(r，r) (D，2r —D)
不取款(2r—D，D) (R，R)
通过上述分析，我们可以看出这里面存在两个均衡，即、两个人同时取款和两个人都不取款这两种情况。
人们即使知道银行经营没有问题，但只要认为他人都要挤提就会参与挤提，从而是健全的银行也会倒闭，所以说银行是非常脆弱的。
2）由于信息不对称所导致的脆弱性：
从众行为的经济分析：大家都不知情，第一人的决定会让别人觉得她知情，于是跟随，导致资源的错误配置；委托——代理问题与相对业绩比较也会导致基金经理的从众行为。
2、银行危机的扩散性：
原因：1）银行之间的相互关联2）恐慌性情绪的蔓延
3、银行危机与经济危机的相互作用
4、政府的安全网功能：
政府解决问题的办法：1）引入最后贷款为处于困境的银行提供贷款
2）引入存款保险制度
本讲结束
货币银行学主讲：吴有昌
二、银行的过渡冒险倾向及政府的审慎监管
1、过渡冒险的倾向：银行倒闭的外部性导致。
当银行倒闭的成本部分地由外部承担，就会造成过渡冒险的倾向。
因此银行的审慎经营具有正外部性。
所以，对社会而言，银行的审慎程度可能不够。
2、银行监督具有正的外部性——存款人搭便车行为：
因为监督成本自付，所以银行监督有正外部性。
3、政府审慎监管的必要性：有效监管是公共品，应由政府提供。
第二节对商业银行的审慎监管
一、市场准入和市场退出监管
1、商业银行的设立：应由银行监管当局批准。银行：批准制；工商企业：登记制。
审批银行设立的基本条件：
1）资本。我国要求最低限额为10元人民币。
2）内部管理制度健全与否。
3）有无合格的管理人员。（无不良记录）
实施监管的原因：
1）防止恶性竞争：否则银行数量膨胀，为抢占市场进行的竞争会危机银行的安全，造成的挤兑会危及其他资金雄厚的银行，但与此特许相关的权利会引致腐败和徇私。
2）特许制本身构成了一种筛选机制：信息不对称。
3）特许制赋予已经在位的银行特许价值：因为市场已经是一个垄断竞争市场，破产则损失价值，所以有动力审慎经营。
2、商业银行分支机构的设立：
一般限制不严格，但美国曾对银行设立分支机构进行严格限制。1927年《麦克法登法案》限制银行跨州设立分支机构。各州有各州的银行法，对银行能否在本州设立分支机构作出具体规定：无限制支行州，限制支行州，单元银行州。
这样做的目的：防止银行业的集中，防止垄断。
这样做的缺点：
1）银行业高度分散，不稳定。
2）在某种程度上阻碍了竞争。
3）小银行在国际竞争中与他国大银行竞争时无竞争优势。
1994年废除了该法案。在此之前，银行通过多种手段规避这一限制：
1）组建银行持股公司，一个公司持有多家银行的股份，是一个独立的法人，但在经营上把它当作分行经营。如花旗公司控制的多家花旗银行。
2）设立有限服务银行：只作一部分银行业务，于是在法律上不是银行，“非银行银行”，可跨州吸收存款和发放贷款。
3、市场退出监管
对有问题的银行，限期改正，若不行则强制其破产，不需要债权人或银行自己申请破产。
二、营运过程中的监管
1、业务范围的监管：分业与混业管理与经营。
2、资本充足率要求：
资本的作用：从监管的角度看
1）防止银行破产。
2）缓解所有者的道德风险：无资本的银行会孤注一掷，而资本充足的银行一旦破产，会使所有者受很大损失，故会克制过渡冒险。
外部性与最低资本充足率要求。
巴塞尔协议（1988）标准：核心资本充足率4%，总资本充足率8%。
3、流动性要求：
1）法定准备金要求。
1）我国规定
4、资产质量监管：
贷款分类：正常贷款，逾期贷款，呆滞贷款，呆帐贷款。
国外通常分类：正常贷款，关注贷款，次级贷款，可疑贷款，损失贷款。
1998年我国曾在广东试行五级贷款分类法。
5、内控制度方面的监管：
介入银行内部，审查其内控体系，如奖惩制度，信息系统，审贷分离，双人原则等。
6、风险集中和风险暴露的监管：
贷款过于集中会加大风险。例如海南发展银行。
我国：
多头与空头头寸相抵后的余额可视为风险暴露或敞口头寸，如外汇敞口头寸，若过大会加大风险。例如亚洲金融危机。
7、利率管制：避免和限制恶性竞争。
80年代后，很多国家废除利率管制，因为利率管制会导致许多无效率。
贷款利率管制会导致：1）信贷配给与资源的无效配置2）腐败与社会不公平
存款利率管制会导致：
1）非价格竞争，从而更无效率。如增加网点，提供额外服务，给予回扣等。
2）非中介化（美）：资金融通的渠道由间接金融向直接金融倾斜，钱由银行流入证券市场，如进入货币市场共同基金。
2）在没有其他金融资产可供选择的情况下，还会抑制储蓄，从而减少投资资金来源。
货币银行学主讲：吴有昌
第三节存款担保制度（以美国为例)
一、存保险制度的建立与运行：
1、建立：1934年，《格拉斯—斯蒂格尔法案》，FDIC向投保银行收取保险费，为每个账户提供一定限额的保险，超过下限额的部分视情况而定。
德国1966，加拿大1967，法国1980，英国1982，瑞士1984，意大利1987。
2、运行：
1）日常检查：由存款保险公司选派专门的检查员不定期地对各个投保银行进行检查。
2）对有问题的银行的处理：
A、宣告银行破产：清偿法。
B、购买并承担法：动员一家好的银行与之合并，且承担所有债务，FDIC通常向合并者提供贴息贷款或购买濒于倒闭的银行的部分不良贷款。
C、直接协助法：暂时国有化。（购买贷款或提供贷款注资）
3、作用与问题
1）作用：银行倒闭减少
2）问题：道德风险，存款人无监督动力，政府机构的监管也可能失效，从而导致银行过渡冒险。
二、美国80年代的储蓄贷款协会危机和存款保险制度改革：
1、储蓄贷款协会危机的原因：道德风险问题的恶化
1）利率上升—→银行的资本充足率急剧下降—→道德风险更加严重。
2）竞争加剧：银行从传统业务中获得的收入下降，存款来源下降（被新的金融形势吸收走了），优质贷款客户减少（优质公司直接发行票据，股票，直接金融）
3）保险限额的上升与经纪存款：对银行监督的积极性进一步下降。
4）放松金融管制：金融自由化使得银行冒险机制会增多。
5）监管的纵容：FDIC姑息纵容濒危银行以避免掏钱，使得一部分健全银行业进入了冒险大军。
1989年，美国通过《金融机构改革、恢复与加强法》，开始彻底清理储蓄贷款协会。
基本模式：成立重组托管公司，接管破产金融机构。该模式运作较为成功，成为世界各国处理银行不良资产问题的一个典范。但据估计，在未来40年内，美国纳税人大概要为此支付5000亿美元的补救成本。
2、存款保险制度的改革：
1991年《联邦存款保险公司改革法》的基本内容：
1）缩小存款保险范围：只有资本充足的银行的经纪存款和养老保险账户才可以享受存款保险。
2）限制“Too big to fail”：只有得到财政部长和董事会2/3以上同意才适用“大则不倒”原则。
3）要求FDIC遇到问题应立即采取行动：资本充足率低于2%则宣告破产。
4）确立以风险为依据的保险费率。
5）要FDIC进行更严格的日常检查。
本讲结束
第七章课后作业题：
教材《货币银行学》221页第2、4、13题
补充作业：
简述美国1991年存款保险制度改革的主要内容。
第九章中央银行
第一节中央银行的历史
中央银行是商业银行发展到一定阶段之后的产物。
一、为什么要有中央银行
1、货币统一的需要
银行券：是为了满足生产和交易需要而出现的一种新的交易媒介。
银行券不统一造成的弊端：
1）各种银行券之间的比价难以确定。
2）真伪难辨，为交易带来不便。
3）银行券仅在其发行银行业务范围内流通，不利于商品的大规模流动。
2、票据清算的需要
3、最后贷款人的需要（促使中央银行出现的直接原因）
4、金融管理的需要
二、中央银行的产生和发展
1、中央银行产生的两种方式：
一种是由一般的商业应行演变而成。如英格兰银行
另一种是由政府的设计下直接为担负中央银行职能而设立的。如美国的联邦储备系统
2、英格兰银行的发展史：
它成立于1694年，是最早的私立股份制银行。
1）1833年，英国国会规定英格兰银行发行的银行券具有无限法偿资格。
2）1844年，英国首相皮尔主持通过了《英格兰银行条例》（又称《皮尔条例》）。
3）1854年成为英国银行业的票据交换中心。
4）到1872年，她又开始担负最后贷款人的角色。
从上述发展过程可以看出，在1833和1844年间它已经朝独占货币市场迈出了重要的一步；1854年成为票据交流中心；1872年担当了最后贷款人的角色；到1928年，只有英格兰银行发行的银行券在流通中使用其它的全部退出流通领域。
3、美国中央银行的发展史：
1791年，美国国会暂时批准了一家国民银行，但是在各个州银行的反对中于1811年停业。1816年成立了美国第二银行，它也遭到了同样的命运，于1836年宣告终止。
经过周密的研究，美国于1913年通过了《联邦储备条例》，从而宣告了美国中央银行制度的确立。
第一次世界大战后，中央银行的发展开始加快。为维护国际货币体系和经济的稳定，1920年在布鲁塞尔召开的国际金融会议要求尚未建立中央银行制度的国家尽快建立中央银行，从而掀起了一个创建中央银行的高潮。
三、中国的中央银行
在清政府和北洋政府时期，户部银行和交通银行都曾部分行使过中央银行的职能。
新中国的中央银行是中国人民银行。它于1948年成立于石家庄。
第二节中央银行的职能及其资产负债表
中央银行的基本职能：银行的银行；发行的银行；政府的银行。
一、发行的银行：
两方面含义：首先、中央银行垄断银行券的发行权。
其次、中央银行是最高的货币管理当局，控制整个经济中的货币供给量。
二、银行的银行：
1、集中保管各商业银行及其它存款机构的准备金
2、组织全国范围内的清算。
3、最后贷款人。
三、政府的银行
1、代理国库
2、充当政府的金融代理人，代办各种金融事务。
3、为政府提供资金融通，以弥补政府在特定时间内的收支差额。
1、作为国家的最高金融管理当局，执行金融行政管理。
第二节
四、中央银行的资产负债表：（祥见教材275页）
1、负债项目
1）发行在外的联邦储备券（美钞），这是他最主要的负债项目。
从本质上讲，我们手中所持的钞票是对中央银行的一种债权。
2）银行存款，即商业银行等各类存款机构存在联邦储备系统的准备金。
3）美国财政部存款。
4）外国及其它存款。
5）待付现金项目，它产生于中央银行的支票清算过程。
6）其他联邦储备负债及资本账户。
2、资产项目
1）持有的各种证券
2）贴现贷款，包括再贴现和再贷款。
3）黄金和特别提款权证书账户
特别提款权：由国际货币基金组织对各国政府发行的代替黄金作为国际支付手段的一种储备形式。
4)硬币，它是由美国财政部发行的，代表的是财政部的债权，所以联邦储备系统手中的硬币构成它的一项资产。
5）收款过程中的现金项目，它和待付现金项目一样，也产生于联邦储备系统的支票清算过程。
第三节中央银行的结构
一、中央银行制度的类型：
1、单一中央银行制
是最主要、最典型的中央银行制度形式。这种制度下中央银行与一般的商业银行业务相分离，只行使中央银行的各项职能。
2、复合中央银行
由一家机构同时行使中央银行和一般商业银行的职能。我国在1984年以前就实行这种中央银行制度。
单一中央银行制度的两种类型：
1）一元式：是指一国由独家中央银行及其众多的分支机构来执行中央银行的职能。
2）二元式：是指在一国建立中央和地方两极相对独立的中央银行机构。
3、跨国中央银行制
是指两个以上的主权国家设立共同的中央银行
4、准中央银行制是指没有一个机构全面执行中央银行的职能，而是由几个机构共同执行。例如：中国的香港
二、美国联邦储备系统的结构
二元式的单一中央银行
由三部分构成：
1、联邦级的联邦储备理事会
2、联邦公开市场委员会
3、地方级的12家联邦储备银行及其分支机构
1、联邦储备理事会：
是联邦储备系统的最高决策当局。共有7名理事组成。理事由总统征得参议院同意后任命，任期为14年，期满后不再连任，并且任期相互错开。
每一届总统，在其任命气内只能更换两名理事；总统可以在7名理事中任命1名理事会主席，任期4年，但可以连任。
联邦储备理事会的职能：
制定和实施货币政策；调整贴现率；调整法定存款准备金率；公开市场业务。
2、公开市场委员会：
该委员会由12名委员组成，其中包括7名联邦储备理事会理事，5名联邦储备银行行长。
3、地方级的12家联邦储备银行：
由9名董事组成的董事会来管理，董事共分三类，每类三名。
A、类董事由会员银行推选产生。
B、类董事通常由联邦储备银行的行长向会员推荐。
C、类由联邦储备理事会任命，且分别担任董事会主席和副主席。
联邦储备银行的职能：
对会员银行进行日常检查；审批某些银行合并的申请；支票的清算；收回被损坏的旧钞，发行新钞；此外，在联邦储备理事会批准的情况下设定自己的贴现率。
三、中国人民银行的结构：
属于一元式的单一中央银行制，由中国人民银行总行及其分支机构组成。
组织结构图：
货币银行学主讲：吴有昌
第四节中央银行与政府的关系
实际上是指中央银行作为主管国家货币政策垄断货币发行的机构，究竟应该在多大程度上独立于最高行政机构的意志。
一、关于中央银行独立性的争论
通过对历史的观察，如果中央银行要是丧失了独立性，往往会沦为政府弥补预算赤字的工具。因为政府关注眼前利益，迫于各种利益集团的压力，政府就可能滥伐钞票造成通货膨胀。
所以支持中央银行独立性的主要理由是：有了足够的独立性就能更好地维持货币的稳定，有利于控制通货膨胀。
方对者认为：整个国家的宏观经济政策应该是一个统一的经济整体，都应该由最高的行政首脑来控制进行，货币政策必须和财政政策有效地配合才能取得预期的效果。
通过事实和经验来看，似乎经验证据是赞同赋予中央银行一定独立性的，因为经济学家研究发现，中央银行独立性越高的国家货币稳定程度越高。
二、中央银行与政府关系的具体内容：
主要包括：1）中央银行自有资本的所有权；2）中央银行的隶属关系；3）中央银行总裁及理事的任命；4）中央银行与财政部的资金关系；5）中央银行决策机构中是否有政府的代表等等。
1、中央银行自有资本所有权的三种形式：
1）全部由国家所有，也就是国有化中央银行。2）公私股份混合所有。例如，日本、比利时等
3）完全由私人股东持有中央银行的股权。例如，美国联邦储备系统。
2、中央银行的隶属关系：
1）独立性最强的形式是中央银行直属于国会。
2）中央银行从属于财政部。（这种情况独立性较低）
3）财政部与中央银行是平级单位，直接受政府领导。
3、中央银行总裁与理事的任命：
政府一般拥有任命权或提名权，这是政府对中央银行进行控制的重要手段。但有的国家，政府的这项权力也受到多方面的制约，例如美国。
4、中央银行与财政部的资金关系：
这是中央银行能否执行独立的货币政策的关键，是中央银行独立性高低的具体体现。
5、中央银行决策机构中是否有政府的代表：
这是中央银行独立性高低的重要标志。
综上所述，一般认为，美国、德国等国是中央银行独立性较强的国家；英国、日本等国次之；意大利和前苏联、东欧等国中央银行独立性较小。我国的中央银行制度还处于改革之中。
本讲内容结束
下面对以前所学内容进行一下简单回顾。
第九章作业题：教材291页1、3、4、6题
货币银行学主讲：吴有昌
第三部分货币理论及货币政策
第十章货币供给
第一节存款创造原理
一、存款创造的条件
1、部分准备金制度
2、部分现金提取
二、多倍存款扩张：最简单的情形
假定前提条件：首先，假定支票存款的法定准备金率20%
1）假定银行不持有任何超额准备金。2）假定没有现金从银行系统中漏出。
3）假定没有从支票存款向定期存款或储蓄存款的转化。
例：某人将向中央银行出售政府债权所得的1000元现金以支票存款形式存入A银行，则A银行T形账户表示为：
A银行
资产负债
准备金+1000 支票存款+1000
由于法定准备金率为20%，且无超额准备金。假定A银行发放800元贷款则：A银行
资产负债
准备金+200 支票存款+1000
贷款+800
根据20%的法定准备金率，且无超额准备金的假设，则B银行T形账户可表示为：B银行
资产负债
根据20%的法定准备金率，且无超额准备金的假设，则B银行T形账户可表示为：B银行
资产负债
-----------------------------------------------------
准备金+160 支票存款+800
贷款+640
假定B银行贷放出去的640元最终被以支票存款的形式存入C银行，则C银行的T形账户为：
C银行
资产负债
----------------------------------------------------------------------
准备金+640 | 支票存款+640
表10、1 存款创造
银行支票存款贷款准备金
增加额增加额增加额
A1000 800 200
B 800 640 160
C 640 512 128
整个银行系统的支票存款增加额为：
反过来，在相同的条件下，银行的准备金初始减少1000元，经过一系列连锁反应后，整个银行系统的支票存款额将减少5000元。这就是多倍存款收缩。
三、多倍存款创造：更为现实的考察
首先、我们假定银行都持有一个固定比例的超额准备金，通过观察我们会发现这部分超额准备金在存款创造过程中所起的作用和法定准备金是完全一样的。
其次、假定在支票存款增加的同时有部分将被以现金的形式提取出来。
例：在前述假定的基础上，在假定银行系统中支票存款同现金保持9 ：1的比例。
当A银行收到1000元支票存款时，它能发放的贷款就只有675元；B银行获得675元支票存款后用于发放贷款的则只有455.6元
各银行增加的支票存款依次为：
整个银行系统支票存款的增加额为：
考虑现金漏出后的存款乘数为：
第二节基础货币与货币乘数
货币乘数（m）：
货币乘数的推导：
假定：1）流通中现金（C）和支票存款（D）保持固定的比率：C/D= c ；
2）非交易存款（TD）和支票存款也保持固定的比率：TD/D= t ；
3）支票存款的法定准备金率为rr，非交易存款的法定准备金率为
4）超额准备金率为e,银行总准备金为R。
根据货币乘数公式及定义有：
因为总准备金等于支票存款的法定准备金和非交易存款的法定准备金以及超额准备金之和，
即：
根据这个公式，如果给定相应的量我们就可以算出货币乘数。
例如教材309页的例子。
教材310页的图能够更加直观的说明货币供给与基础货币之间的倍数关系。
从货币乘数的公式可以知道：
1）支票存款的法定准备金率越高货币乘数越低；
2）非交易存款的法定准备金率越高货币乘数越低；
3）非交易存款与支票存款的比率越大货币乘数越小；
4）超额准备金率越大货币乘数越小；
3）为了判断现金与支票存款的比率C的变化对货币乘数的影响，我们对货币乘数求偏导得：
显然上式小于0，所以判定：现金比率越高货币乘数将越小。
这种数学关系背后的经济含义：
首先、如果非交易存款的法定准备金率越高，那么能够进入下一轮存款创造的准备金就会减少，所以货币乘数就会变小。同样，超额准备金越高，货币乘数也就越小。
其次、非交易存款与支票存款的比率越大，就意味着相同数量支票存款的增加会带来更大数量的非交易存款的增加，用来支持非交易存款的准备金就越多。所以能够进入下一轮存款创造的准备金就会减少，货币乘数就会变小。
现金比率也是同样的道理，现金漏出越多银行的存款创造能力就越弱，货币乘数也就越小。
货币银行学主讲：吴有昌
第三节对货币乘数的进一步探讨：银行及非银行公众
的行为
货币乘数表达式：
通过上节课的论证我们知道，货币乘数与其表达式中
的分母各项均呈反向关系。
我们知道：
1）非交易存款的法定准备金和支票存款的法定准备金
率是由中央银行决定的。
2）非交易存款和现金同支票存款的比例是由非银行的公众所决定的。
3）超额准备金是由商业银行决定的。
这样我们就发现整个货币乘数是由中央银行、非银行公众和商业银行三方面经济主体的行为决定的。
所以说，一个国家的货币供给并不是完全由中央银行
决定的。因此，为了更好地控制货币供给就必需对货币成数有一个较好的预测和把握。即研究非银行公众
和银行的行为。这也正是我们这节课要讨论的内容。
在历史上，由于对货币乘数预测的错误，曾带来过惨
痛的教训。所以说，预测货币乘数对中央银行更好地
实施货币政策，完善货币供给控制具有重要意义。
一影响银行超额准备金的因素：
1、银行持有超额准备金的成本是一种机会成本，是
银行没有将这部分存款贷放出去所造成的收益的减少。这种机会成本与市场利率是有关的。如果市场利上升，银行持有超额准备金的损失就会增大。所以二者是成
反向关系的。
2、持有超额准备金的收益就是避免因流动性不足所造成的损失。
超额准备金率高低的决定因素：
1）出现流动性不足的可能性：
2）出现流动性不足时从其他渠道获得流动性的难易程度。
3 出现流动性不足的可能性取决于两个因素：
1）未来一段时间内存款的流出量的大小。
2）预期存款流出量的不确定性。
银行补充流动性的主要渠道：
1）向别的银行借入同业资本；
2）签定证券回购协议；
3）向中央银行申请贴现贷款；
4）出售证券；
5）催还贷款，或将未到期贷款销售给其他银行
无论采取上述何种方式，都要支付一定的成本。
因此说，银行的负债管理能力越强，持有超额准备金
的必要性就越低。所以超额准备金率就越低。
通过上述分析可以得出下列结论：
1）当市场利率上升时，持有超额准备金机会成本上升，超额准备金率下降。
2）当未来预期存款流出量大时，出现流动性不足的概率就大，超额准备金率就高。
3）未来存款流出的不确定性越高，超额准备金率越大。4）银行的负债管理越强，超额准备金率越低。
这些情况在历史都可以找到相应的案例。
二非银行公众对流通中现金，支票存款和非交易存款
的选择。
1、流通中现金与支票存款的比率
首先，从财富总额看，现金和支票存款都会随着财富总
量的增加而增大。而且现金在总财富中所占比例会不断
下降，支票存款相对与现金的比例会不断上升。
其次、从资产的相对预期报酬率看，持有现金的预期报
酬率为零，而持有支票存款则不仅可以获得少量利息，
还可以享受银行提供的某些服务。
其他资产预期报酬率的变化也可能影响到现金同支票存
款的比率。
再次、从风险角度看，流通中现金是最安全的资产；
支票存款则具有一定的风险，那就是银行的倒闭。
因此、在金融市场动荡的时期现金比率将提高。
最后、从流动性看，现金和支票存款都可以充当交
易媒介，因此它们都属于流动性最高的资产。但是
在某些特殊情况下支票存款则无法充当交易媒介。
支票存款流动性不如现金的情况：
1）人们认识和接受支票存款有一个过程。
2）当开立支票账户的银行规模较小时，支票的使
用范围也可能受到限制。
此外，在从事黑市交易时通常不愿意接受支
票存款。因此有人得出推断：
现金比率的变化可以反映地下交易的规模；
现金比率与税率相关联。
货币银行学吴有昌
2、非交易存款与支票存款的比率
从财富总额看，一般来说，非交易存款同支票存款的比率会随着财富总额的增长而稳步上升。从预期报酬率来看，该比率显然会随着非交易存款利率的上升而上升，随着支票存款利率的上升而下降。
其它资产预期报酬率的变化对非交易存款的影响要比对现金或支票存款的影响大得多。因此，非交易存款同支票存款的比率会随着其它资产预期报酬率的上升而下降。
从流动性来看，支票存款的流动性要高于非交易存款，所以人们会愿意牺牲持有非交易存款所能得到的利益而持有支票存款。
从风险角度看，由于非交易存款和支票存款都是存在银行里的，因此都具有风险。所以当金融市场不稳定时，二者的比率是很难确定的。
货币工给模型：
通过前面两节的讨论，我们对货币乘数已经有了一定的了解，下面我们就讨论一下基础货币是由那些因素决定的。
第四节基础货币的决定
由于基础货币实际上是中央银行资产负债表中的某些特定项目，所以要研究基础货币的决定只要研究资产负债表就可以了。
表10.2 中央银行资产负债表
资产| 负债
证券（）发行在外的现金（）
贴现贷款（）银行存款（）
财政借款或透支（）财政性存款（）
黄金、外汇和特别提款权( ) 其它负债（）
在途资金（）中央银行资本（）
其它资产（）
合计合
在途资金：是收款过程中的现金项目减待付现金项目而得的，它代表中央银行在清算过程中产生的净债权。当然若该项目为负值，则代表中央银行清算过程中有净债务表10.2 中央银行资产负债表
_______________________________________________________________
资产| 负债
______________________________________________________________
证券（）发行在外的现金（）
贴现贷款（）银行存款（）
财政借款或透支（）财政性存款（）
黄金、外汇和特别提款权( ) 其它负债（）
在途资金（）中央银行资本（）
其它资产（）
合计合计发行在外的现金：包括流通中的现金和银行等金融机构的库存现金。只要出了中央银行的发行苦，无论流通到哪里都构成发行在外的现金。流通中的现金是指在那些非银行公众手中所持有的现金。库存现金是指商业银行所保留的现金。
根据定义，基础货币等于银行准备金加上流通中的现金，此外、发行在外的现金等于库存现金加上流通中现金，而银行准备金等于库存现金加上中央银行存款。所以、基础货币等于流通中现金加上库存现金加上银行在中央银行的存款。
像美国那样的情况——中央银行只发行现钞：
基础货币=中央银行发行的现钞+财政部发行的硬币+银行在中央银行的存款—中央银行持有的硬币
根据“资产=负债”的原理有：
从前式中可以看出：
1）在除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础货币的增加。
2）在中央银行资产项目不变的条件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减少也将引起基础货币的增加。
表10.3
从上述分析看，基础货币基本上反映的是中央银行资产、负债项目的变动关系。因此中央银行对基础货币有很强的控制能力。
中央银行控制基础货币的两种方式：公开市场业务和贴现贷款
表10.3 影响基础货币的因素
____________________________________________________________
影响因素的变动| 对基础货币的影响
____________________________________________________________
证券
贴现贷款
财政借款或透支
黄金、外汇及特别提款权
在途资金
其他资金
财政性存款
其他负债
中央银行资本
第四节基础货币的决定
二、中央银行控制基础货币的主要方式
公开市场业务和贴现贷款
1、公开市场业务：
指中央银行在公开市场上买卖国债或其他政权的业务。
例：假定中央银行从公开市场上购入1000元的证券，那么基础货币的变化情况如何呢？通过前面对中央银行资产负债表的分析，可以一眼看出中央银行若买入1000元的证券，基础货币也会增加相同的数额。但若要了解详细的转化过程还需要通过下述分析：
1）证券出售者是一家银行。
中央银行
资产负债
___________________________________________
证券+1000 | 银行存款+1000
银行
资产负债
证券-1000
在中央银行存款+1000|
如果中央银行支付的是现金、则T形账户为：
中央银行
资产负债______________________________________________________
证券+1000 发行在外的现金+1000
银行
资产负债
_______________________________________________________
证券-1000
库存现金+1000|
2）证券出售者是非银行公众。
中央银行
资产负债
证券+1000 | 银行存款+1000
银行
资产负债
_______________________________________________
在中央银行存款+1000 存款+1000
非银行公众
资产负债
证券-1000 |
存款+1000 |
如果证券出售者收到支票后，拿到一家银行
兑现，则T形账户为：
中央银行
资产负债
证券+1000 | 银行存款+1000
银行
资产负债
库存现金-1000 |
在中央银行存款+1000 |
非银行公众
资产负债
证券-1000 |
现金+1000 |
从上述几种情形中可以看到，中央银行无论采取何种方式向银行或公众购入一定数额的证券，都会使基础货币增加相应的金额；反之同样成立。因此、中央银行可以通过在公开市场上买卖证券来影响基础货币的数量。
2、贴现贷款
贴现贷款增加1000元时，基础货币也同样增加1000元。T形账户表示为：
中央银行
资产负债
贴现贷款+1000 | 银行存款+1000
银行
资产负债
在中央银行存款+1000 | 贴现贷款+1000
反之、中央银行若收回先前发放的贴现贷款，也会引起基础货币的减少；因此、中央银行还可以通过调整贴现贷款来影响基础货币。
三、影响中央银行控制基础货币的主要因素：
1、银行的贴现贷款需求。
首先、在银行的贴现贷款需求萎缩时，中央银行尽管可以通过降低贴现率来刺激这种需求，但是由于整个社会对经济前景悲观，所以中央银行可能出现有钱无处贷放的现象。
其次、当银行面临资金困难时，作为“最后贷款人”的中央银行又很难坐视不救。因为它必须维护整个金融体系的稳定。
2、政府预算赤字
弥补财政赤字的方式：
1）增加税收；2）发行债券，向公众融资；
3）发行货币。
首先、政府如果只依靠增加税收的方式来弥补赤字，基础货币即不会增加也不会减少。
其次、政府可以向公众放行国债、这也不会对基础货币产生直接的影响。但是、如果债券的发行影响到了利率水平、从而使得中央银行必须干预时，财政赤字就会影响到基础货币。
第三种方式就是增发货币，也就是债务的货币化。这种方式会带来基础货币的增加。
3、中央银行稳定汇率的目标
中央银行的稳定汇率目标也可能与控制基础货币的目标相互冲突。
不一致的三位一体：
资本自由流动、汇率固定、灵活的货币政策。
专栏10.1祥见教材《货币银行学》327页。
除上面提到的三方面因素外，还有一些因素也会影响到中央银行对基础货币的控制。例如：在途资金、财政部存款等。
第十章要点回顾
重点：教材329页图10.2
第十章作业题：
教材《货币银行学》331页
1、2、3、5、10、11、12、15题。
第二节 利率的变动 一、影响利率的因素：一般性的描述 1、从货币的供求看 1）收入 从流动性偏好角度看 ，收入的增加意味着货币的交易需求增加，因而会引起货币需求曲线的右移。因此，在货币供给不变的情况下，收入的增加将导致利率的上升。 从可贷资金的角度看，收入的提高意味着储蓄的增加，从而增大可贷资金的供给；另一方面又意味着货币需求的增加，从而增大可贷资金的需求，因此导致收入对利率的影响难以最终确定 2）价格水平 价格水平的上升意味着货币的实际购买力下降。在没有货币幻觉的情况下，人们要完成相应的交易量所需持有的名义货币量就会增加，根据流动性偏好利率理论，货币需求的增加会引起利率的上升，因此价格水平的上升将导致利率上升。 2、从可贷资金的供求看 1）边际消费倾向。 边际消费倾向上升意味着在人们的总收入中用于储蓄的部分将会减少，从而可贷资金供给减少，结果使均衡利率上升。 2）投资的预期报酬率。 投资预期报酬率的上升会使投资需求增加，从而使可贷资金需求曲线右移，因此会引起利率的上升。 2）投资的预期报酬率。 投资预期报酬率的上升会使投资需求增加，从而使可贷资金需求曲线右移，因此会引起利率的上升。 3）政府的预算赤字。 预算赤字往往是用发行政府债券向公众借贷的方式加以弥补，这种政府的借贷造成可贷资金需求增大，从而意味着利率的上升。
4）预期利率。 当人们预期未来利率将上升时，会使当前的利率上升。相反，当人们预期利率将下降时，将使当前利率下降。 预期利率就像是一种能自我实现的预言：如果人们预期利率将上升，利率就会上升；反之亦然。其实，这一有趣的现象在金融市场上是非常普遍的。 5）预期通货膨胀率。 说明：在前面曾经讲过，如果价格水平上升那么利率也会上升。但是预期通货膨胀率与价格水平是不能混为一谈的，前者是与人们预计的未来价格水平波动相联系的，后者则是指已经发生的价格水平变动。 如果大家认为将来利率将进一步上升，那么利率会怎样变化呢？ 在这里我们可以从可贷资金的供求两个方面来分析这个问题： 如果大家认为将来利率将进一步上升，那么利率会怎样变化呢？ 在这里我们可以从可贷资金的供求两个方面来分析这个问题： 首先、从可贷资金的供给来看： 可贷资金的供给者关心的是实际利率，即扣除物价因素后货币的实际购买力。当人们认为预期通货膨胀率上升时，就意味着货币的实际购买力在下降，因此供给者愿意提供的可贷资金就会减少，所以可贷资金的供给曲线就会左移。 其次，从可贷资金的需求来看： 借贷方在筹资的时候考虑的是借贷的实际成本，同样他们所关心的也是实际利率。当预期通货膨胀率上升时，就意味着每一个给定的名义利率所对应的实际利率在下降，因此在给定的名义利率下人们对可贷资金的需求就会增加，从而使可贷资金的需求曲线向右移动。 预期通货膨胀率的上升导致可贷资金供给曲线向左上移动；预期通货膨胀率的上升导致可贷资金需求曲线向右移动。从而导致利率的大幅度上升。 利率随预期通货膨胀率的上升而上升的现象，在经济学中有一个专门的名词，叫作“费雪效应”。 注意：费雪效应指的是预期通货膨胀率的上升导致的名义利率的上升的现象，而不是断言通货膨胀率上升就会导致名义利率上升。 注意：费雪效应指的是预期通货膨胀率的上升导致的名义利率的上升
货币银行学大纲 主要参考书目: 米什金（美）货币金融学、中国人民大学出版社 博迪、莫顿（美）金融学、东北财经大学出版社 瓦什、（美）货币理论与政策、中国人民大学出版社 戈德史密斯（美）金融结构与金融发展、上海三联书店 黄达、货币银行学、中国人民大学出版社 戴根有、中国货币政策传导机制研究 黄金老、中国金融体系发展研究、中国金融出版社 李杨、中国金融理论前沿、社会科学文献出版社 目录 第一讲货币供求理论 第二讲利率理论 第三讲金融机构体系 第四讲通货膨胀 第五讲货币政策 第六讲金融监管体系 第一讲货币供求理论 第一节：货币需求理论 一、货币需求的概念 二、马克思的货币需求理论 （一）基本观点： 流通中必需的货币量为实现流通中待售商品价格总额所需的货币量。用公式表示是：执行流通手段的 货币必要量（M）= 商品价格总额/货币流通速度 = 商品平均价格（P）×待售商品数量（T）/货币流通速度（V）即M = PT /V （二）马克思货币需求理论在当代的意义 纸币流通规律与金币流通规律不同，金币流通所需要的货币数量由价格总额决定；纸币流通下，商品价格水平随着纸币数量的增减而涨跌。 三、西方货币需求理论 1.传统货币数量论的货币需求理论 （1）现金交易说(Cash Transaction Theory) 注重于研究货币数量与物价之间的因果关系，认为货币数量增加，必然导致物价水平
上升，货币价值下跌；反之，亦然。 方程式：MV=PT 或P=MV/T 其中：M是流通中货币数量， T是商品和劳务的交易， P是交易中各类商品的平均价格 V是货币的流通速度. (2）现金余额说(Cash—balance Theory) 剑桥学派是从个人资产选择的角度分析货币需求的决定因素，并假设货币需求同人们的财富或名义收入保持一定的比率，整个经济的货币供给和货币需求会自动趋于均衡。 方程式：Md=KPY 其中：M是流通中货币数量, P是一般物价水平, y是以不变价格计算的实际产出， k是以货币形式持有的名义国民收入的比例. 2、凯恩斯的货币需求理论 交易动机的货币需求及其决定 预防动机的货币需求及其决定 投机动机的货币需求及其决定 Md=M1+M2=L1+L2=L1（Y）+L2（r） 其中：Md代表对货币(现金)的总需求， M1代表为满足交易动机及谨慎动机所持有的现金数， M2为满足投机动机所持有的现金数。 3、对凯恩斯货币需求理论的发展 鲍莫尔模型（平方根定律） 托宾模型（资产组合理论） 新剑桥学派 4 、弗里德曼的货币需求理论 认为货币数量说不是关于产量、货币收入或物价问题的理论，而是关于货币需求的理论。弗里德曼认为影响人们持有实际货币量的因素主要有四个：总财富；财富构成；持有货币和持有其他资产的预期收益；影响货币需求函数的其他因素，例如，对货币的“嗜好”程度。提出货币需求函数: M/P=f(y,W,Rb,Re,1/P×dp/dt,u) 其中：M/P为实际货币需求量 y为来自各种财富形式的恒久收入 W为非人力形式财富在总财富中所占的比重 Re为股票的预期收益率 Rb为债券的预期报酬率 1/P×dp/dt表示价格水平的预期变动率
货币银行学 第一章导言（略） 第二章货币与货币制度 一、填空 1、从货币本质出发，货币是固定充当（）的特殊商品；从价值规律(价值规律包括商品价值由其社会必要劳动时间决定，商品价值是其价格的基础；商品价格是其价值的货币表现形式.1 供求决定价格.2 价格由市场来决定)的角度看，货币是核算（一般等价物）的工具。答案：一般等价物 2、古今中外很多思想家和经济学家都看到了货币的起源与（）的联系。 答案：交换发展 3、银行券是随着（）的发展而出现的一种用纸印制的货币。 答案：资本主义银行 4、铸币的发展有一个从足值到（）铸币的过程。答案：不足值 5、用纸印制的货币产生于货币的（）职能。答案：流通手段
6、价格是（）的货币表现。答案：价值 7、存储于银行电子计算机系统内可利用银行卡随时提取现金或支付的存款货币称为（）。 答案：电子货币 8、货币在商品交换中起媒介作用时发挥的是（）职能。 答案：流通手段 9、在金属货币流通条件下货币贮藏具有（）的作用。 答案：自发调节货币数量 10、一国流通中标准的基本通货是（）。答案：本位币 11、没有商品（劳务）在同时、同地与之作相向（就是不做同向运动）运动是货币发挥（）职能的特征。答 案：支付手段 12、至今为止历史上最理想的货币制度通常被认为是（）。 答案：金铸币本位制 13、我国的人民币是从（）开始发行的。答案：1948年12月1日 14、人民币采取的是（）银行券的形式。答案：不兑现 15、欧元的出现对（）提出了挑战。答案：国家货币主权 二、单项选择题： 1、与货币的出现紧密相联的是（） A、金银的稀缺性 B、交换产生与发展 C、国家的强制力 D、先哲的智慧答案：B 2、商品价值形式最终演变的结果是（） A、简单价值形式 B、扩大价值形式 C、一般价值形式 D、货币价值形式答案：D 3、中国最早的铸币金属是（） A、铜 B、银 C、铁 D、贝答案：A 4、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在（） A、金本位制 B、银位本制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制答案：C 5、中华人民共和国货币制度建立于（） A、1948年 B、1949年 C、1950年 D、1951年答案：A 6、欧洲货币同盟开始使用“欧元EURO”于（） A、1998年 B、1999年 C、2001年 D、2002年答案：B 7、金银复本位制的不稳定性源于（） A、金银的稀缺 B、生产力的迅猛提高 C、货币发行管理混乱 D、金银同为本位币答案：D 8、中国本位币的最小规格是（） A、1分 B、1角 C、1元 D、10元答案：C 9、金属货币制度下的蓄水池功能源于（） A、金属货币的稀缺性
第四节基础货币的决定 二、中央银行控制基础货币的主要方式： 公开市场业务和贴现贷款 1、公开市场业务： 指中央银行在公开市场上买卖国债或其他政权的业务。 例：假定中央银行从公开市场上购入1000元的证券，那么基础货币的变化情况如何呢？通过前面对中央银行资产负债表的分析，可以一眼看出中央银行若买入1000元的证券，基础货币也会增加相同的数额。但若要了解详细的转化过程还需要通过下述分析：
从上述几种情形中可以看到，中央银行无论采取何种方式向银行或公众购入一定数额的证券，都会使基础货币增加相应的金额；反之同样成立。因此、中央银行可以通过在公开市场上买卖证券来影响基础货币的数量。 2、贴现贷款 贴现贷款增加1000元时，基础货币也同样增加1000元。T形账户表示为： 反之、中央银行若收回先前发放的贴现贷款，也会引起基础货币的减少；因此、中央银行还可以通过调整贴现贷款来影响基础货币。 三、影响中央银行控制基础货币的主要因素： 1、银行的贴现贷款需求。 首先、在银行的贴现贷款需求萎缩时，中央银行尽管可以通过降低贴现率来刺激这种需求，但是由于整个社会对经济前景悲观，所以中央银行可能出现有钱无处贷放的现象。 其次、当银行面临资金困难时，作为“最后贷款人”的中央银行又很难坐视不救。因为它必须维护整个金融体系的稳定。 2、政府预算赤字 弥补财政赤字的方式：
1）增加税收； 2）发行债券，向公众融资； 3）发行货币。 首先、政府如果只依靠增加税收的方式来弥补赤字，基础货币即不会增加也不会减少。 其次、政府可以向公众放行国债、这也不会对基础货币产生直接的影响。但是、如果债券的发行影响到了利率水平、从而使得中央银行必须干预时，财政赤字就会影响到基础货币。 第三种方式就是增发货币，也就是债务的货币化。这种方式会带来基础货币的增加。 3、中央银行稳定汇率的目标 中央银行的稳定汇率目标也可能与控制基础货币的目标相互冲突。 不一致的三位一体： 资本自由流动、汇率固定、灵活的货币政策。 专栏10.1祥见教材《货币银行学》327页。 除上面提到的三方面因素外，还有一些因素也会影响到中央银行对基础货币的控制。例如：在途资金、财政部存款等。 第十章要点回顾 重点：教材329页图10.2 第十章作业题： 教材《货币银行学》331页 1、2、3、5、10、11、12、15题。 第11章货币需求 货币需求的两种研究角度： 一种是假定货币仅仅是作为一种交易媒介而存在的，从而讨论要完成一定的交易量，需要多少货币来支撑的问题。例如：马克思的货币必要量公式和费雪的交易方程式。 另一种是从微观的个人出发，把货币视为一种资产。 说明：我们讲的货币需求，是指在财富总量给定的条件下，在财富总额中有多少愿意以货币的形式来持有。 一、传统货币数量论 两种形式：现金交易数量说和现金余额数量说 1、交易数量说
新版金融学货币银行学习题与答案第一章货币与货币制度 一、填空题 1、从货币本质出发，货币是固定充当＿______的特殊商品。 ２、货币是商品价值形式发展的结果，它经历了____＿_＿，＿ ______,_＿_＿___和_______四个阶段。 3、在商品经济中,货币执行着_______,＿______,＿____＿_,＿_____＿,＿____＿＿五个职能。 4、货币制度的构成包括____＿＿＿,_____＿＿,____＿_＿和＿______四个要素。 5、在货币制度发展史上,依次存在 _______, ____＿_＿, ____＿__和_＿_＿__＿四种货币制度 6、金银复本位制前后经历了_＿＿＿___,＿__＿＿＿＿和＿______三种形态. 7、最早实行金本位制的国家是_＿_______ . ８、金本位制度包括____＿__、_______、_＿_____本位制。 二、选择题（以下选项至少有一个是符合题意的) 1、货币的产生是( )。 A 由金银的天然属性决定的Ｂ国家发明创造的 C 商品交换过程中商品内在矛盾发展的产物 D 人们相互协商的结果 2、货币在（）时执行价值尺度职能。 A 商品买卖 B 缴纳租金 Ｃ支付工资 D 给商品标价时 ３、货币在( )时执行价值贮藏职能。 A 支付水电费Ｂ购买商品 Ｃ表现和衡量商品价值 D 准备用于明年的购买 4、货币执行支付手段职能的特点是( ）. A 货币是商品交换的媒介 B 货币运动伴随商品运动 C 货币是一般等价物 D 货币作为价值的独立形式进行单方面转移 5、在金属货币流通条件下,货币在执行贮藏手段职能时,能自发的调节( ）． A 货币流通 B 货币必要量 C 生产规模 D 投资规模 6、纸币产生的基础是货币的哪一职能 ( )． Ａ价值尺度 B流通手段 C支付手段 D储藏手段 ７、中国工商银行发行的电子货币是( ）。 A 牡丹卡Ｂ VＩSA卡 C 长城卡 D 金穗卡 8、商品的价格是( ).
《货币银行学》课程教学大纲 中文名称：货币银行学 英文名称：Money and Banking Theory 学时数： 51 学分：3 一、课程性质和目的 本课程是以货币运行规律为研究对象的一门理论与实践相结合的经济学课程，是金融学专业的一门重要的基础理论课，是财经学科相关专业学习、了解金融理论与实践的选修课，该课程是在假设学生已经完全掌握宏观经济学和微观经济学基础知识的前提条件下进行讲授。通过本课程的学习，使学生掌握金融基本知识，熟悉银行、资本市场运作的专业知识和技能；对金融活动及其宏观金融调控的理论、运行机制和方法、手段等有较全面的认识和理解，同时使学生掌握观察和分析金融问题的正确方法，培养辨析金融理论和解决金融实际问题的能力，树立正确投资理念。 二、教学方式 教学中以课堂讲授为主，要求教师贯彻理论联系实际的原则，从微观、中观、宏观三个层次系统地讲授金融学的基础知识、基本理论，介绍本学科理论的前沿性课题，加强对学生的基础理论与基本技能的训练。采用启发式、讨论式、研究式教学方法，注重培养学生的学习能力，了获得知识的能力，分析与解决金融问题的能力及创新能力。 三、基本要求及基本内容 货币银行学主要研究金融活动及金融调控的问题。它试图通过对货币运行的研究，来说明现代金融体系对经济增长的影响。 课程基本内容如下： 第一讲概述（1学时） 基本内容：货币银行学课程的基本介绍、 教学基本要求：从微观、中观、宏观的三个层次系统介绍货币银行学知识体系 重点：货币银行学课程的基本框架、 难点：货币银行学体系构成 第二讲货币与货币制度（5学时） 基本内容：货币的起源及形式、货币职能、货币制度 教学基本要求：了解对于货币的产生与发展过程，通过了解货币的五大职能以及货币的定义，掌握货币的层次划分及货币制度的构成和演变阶段 重点：劳动价值论、信用货币形式、货币职能、货币制度演变的历程
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《货币银行学》学习提要 第一章货币与货币制度 学习目的与要求 通过本章学习，要求明确货币的定义及其在当代社会经济生活中的作用，掌握货币制度的基本构成和不同类型货币制度的形成过程，理解当代货币制度的形成背景及其主要特征，认识我国货币制度的建立、发展过程和人民币制度的主要和基本特点，为深入学习货币供给与需求打下坚实基础。学习要点： 一、货币定义：货币的种类，包括实物货币，纸币，信用货币。重点理解货币历史演进的客观规律性，认识纸币与银行券的区别与联系；认识货币的法律定义、本质定义和职能定义：西方经济学界对货币职能的理解及对货币定义的解释。 二、货币的职能与作用：马克思主义经济学对货币职能的表述，西方经济学说对货币职能的表述，货币职能表述的比较；货币作为一般等价物的作用，货币作为经济变量和政策变量的作用。 三、货币制度的形成及基本构成要素：铸币的定义，前资本主义社会铸币流通的特点；货币制度的构成要素（重点）；货币制度的演变：银本位制，复本位制的基本内容，“格雷欣法则”；金币本位制的内容、特点及其对资本主义商品经济发展的促进作用；金块本位制和金汇兑本位制。 四、当代的货币制度：布雷顿森林体系的基本内容、实质、作用及其最终崩溃的原因；不兑现的信用货币制度的特点；我国的人民币制度。
复习思考题 1、试述货币的定义。 2、比较货币职能的不同表述。 3、试论货币在当代发达的市场经济条件下的作用。 4、试述货币制度的基本构成要素。 5、试用“格雷欣法则”说明复本制的不稳定性和崩溃的必然性。 6、试论纸币与银行券的区别及融合的原因。 7、试述布雷顿森林体系的形成原因及其基本特征。 8、试述当代货币制度的基本特征。 第二章信用与金融市场 教学目的与要求 通过本章学习，要求理解信用关系的形成及其本质，认识各种金融工具及其交易方法，掌握金融市场的一些基本概念，了解证券发行市场和流通市场，明确金融市场的组织形式和管理方式。学习要点： 一、信用的本质与形式：信用定义，信用关系和信用的本质，信用存在的客观经济基础，直接信用与间接信用。信用形式：商业信用，银行信用，国家信用，消费信用。 二、信用工具：信用工具的性质；特征：期限性、流动性、风险性和收益率；短期金融工具，长期金融工具。 三、金融市场的形成：金融市场的定义，对场所这一概念的理解，交易对象和供求关系；开放和完善金融市场的前提和基础；金融市场的交易主体、交易对象和金融市场的类型，金融市场价格的形成机制；票据行为
货币银行学讲义30-35
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第四节基础货币的决定 二、中央银行控制基础货币的主要方式： 公开市场业务和贴现贷款 1、公开市场业务： 指中央银行在公开市场上买卖国债或其他政权的业务。 例：假定中央银行从公开市场上购入1000元的证券，那么基础货币的变化情况如何呢？通过前面对中央银行资产负债表的分析，可以一眼看出中央银行若买入1000元的证券，基础货币也会增加相同的数额。但若要了解详细的转化过程还需要通过下述分析：
从上述几种情形中可以看到，中央银行无论采取何种方式向银行或公众购入一定数额的证券，都会使基础货币增加相应的金额；反之同样成立。因此、中央银行可以通过在
公开市场上买卖证券来影响基础货币的数量。 2、贴现贷款 贴现贷款增加1000元时，基础货币也同样增加1000元。T形账户表示为： 反之、中央银行若收回先前发放的贴现贷款，也会引起基础货币的减少；因此、中央银行还可以通过调整贴现贷款来影响基础货币。 三、影响中央银行控制基础货币的主要因素： 1、银行的贴现贷款需求。 首先、在银行的贴现贷款需求萎缩时，中央银行尽管可以通过降低贴现率来刺激这种需求，但是由于整个社会对经济前景悲观，所以中央银行可能出现有钱无处贷放的现象。 其次、当银行面临资金困难时，作为“最后贷款人”的中央银行又很难坐视不救。因为它必须维护整个金融体系的稳定。 2、政府预算赤字 弥补财政赤字的方式： 1）增加税收； 2）发行债券，向公众融资；
黄达金融学货币银行学 重点笔记 文档编制序号：[KK8UY-LL9IO69-TTO6M3-MTOL89-FTT688]
第一部分金融学 第一章货币和货币制度 一、货币职能 1、价值尺度：用以衡量和表现所有商品和劳务价值时,货币执行价值尺度职能. 2、流通手段：货币在商品交换中起媒介作用时,发挥流通手段职能. 3、支付手段：货币在偿还债务或作单方面支付时发挥支付手段职能。 4、贮藏手段：货币退出流通领域被人们当作独立的价值形态和社会财富的一 5、世界货币：尤为世界货币，充当国际间的支付手段、购买手段和转移财富的手段 二、货币制度 货币制度是指一个国家或地区以法律形式确定的货币流通结构及其组织形式。货币制度形成于资本主义社会。货币制度大体涉及：货币材料的确定，货币单位的确定，流通中货币种类的确定，对不同种类货币铸造和发行的管理，对不同种类货币支付能力的规定等。完善的货币制度能保证货币和货币流通的稳定，保障货币正常发挥各项职能。 三、与货币制度有关的概念 1、本位币，也称主币，是一国的基本通货，一般作为该国法定的价格标准。最小规格是1个货币单位。 2、无限法偿，法律保护取得这种能力的货币，指无论支付数额有多大，无论属于何种性质的支付，对方都不能拒绝接受。 3、有限法偿，指在一次支付中，若超过规定的数额，收款人有权拒受，但在法定限额内不能拒受。？
4、格雷欣法则，即劣币驱逐良币规律，指在金银复本位制度下两种实际价值不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）所排斥，良币退出流通被贮藏，而劣币充斥市场 四、布雷顿森林体系 “布雷顿森林体系”是指二战后以美元为中心的国际货币体系。1944年7月，西方主要国家参加布雷顿森林会议上确立了该体系，布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的。其实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系，基本内容包括美元与黄金挂钩，确定1盎司黄金等于35美元的官方价格，其他国家的货币与美元挂钩以及实行。这个体系的运转与美元的信誉和地位密切相关。1971年7月第七次美元危机爆发，美国停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。1971年12月，美元对黄金贬值，拒绝向国外中央银行出售黄金。至此，美元与黄金挂钩的体制名存实亡。1973年3月，西欧出现抛售美元，抢购黄金和的风潮。西方主要国家的货币实行了对美元的。至此，固定汇率制度完全垮台。 第二章利息和利率 一、利率的决定 ①马克思的利率决定理论 马克思认为利息是利润的一部分，因此利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润率。利息的变化率在零与平均利润率之间，也不排除利息率高于平均利润率或事实上成为负数的特殊情况。具体取决于借贷双方的供求关系及其竞争，一般来说，供大于求时利率下降；供不应求时利率上升。此外，法
货币银行学教案 暨大金融系萧松华 教材与主要参考文献 ?教材：萧松华、朱芳：《货币银行学》（第三版），西南财经大学出版社，2009年。 ?主要参考文献： ?黄达：《货币银行学》，《金融学》，中国人民大学出版社。 ?米什金：《货币金融学》（第四版），中国人民大学出版社。 ?李扬、王国刚、何德旭：《中国金融理论前沿Ⅲ》，社会科学文献出版社。 ?霍文文：《金融市场学教程》，复旦大学出版社，2005年。 ?易纲，吴有昌：《货币银行学》，上海人民出版社，1999年。 ?兹维·博迪、罗伯特·C·莫顿：《金融学》，中国人民大学出版社，2005年。 学习方法 ?课前预习、认真听课、做好笔记 ?课后复习、精读教材、归纳总结、广泛阅读有关文献 ?做好练习并自我检测 ?观察金融领域的实际运行情况并积极参与讨论 ?尝试运用所学理论分析问题、解决问题 第一章货币 本章重点掌握及思考的问题： 1、货币购买力与价格 2、金属货币的自发调节功能 3、货币制度及其内容、格雷欣法则 4、不兑现信用货币制度的特征 5、货币的定义及层次划分标准 第一节货币的职能 货币具有价值尺度、交换媒介、贮藏价值和支付手段四种职能。其中价值尺度和交换媒介是货币的基本职能，而贮藏价值和支付手段是货币的派生职能。 一、价值尺度（Standard of Value） 1、概念：货币可以用来表现商品的价值并衡量商品价值的大小。 2、特点：货币在执行价值尺度职能时只要是观念的或想象的货币就可以，而不需要现实的货币。价格与货币购买力 用货币表现出来的商品价值就是价格；价格与商品价值成正比，与货币价值成反比。价格反映价值是相对准确，只是从趋势上反映商品价值量的变化。其中起最大作用的因素是供求对比。 价格一般包含两类因素：价值和供求。 ·思考：当货币是否足值时，价格的决定与变化？ 货币购买力（Purchasing-power of Money），又称货币价值（Value of Money），是指单位货币在一定价格水平下的购买商品或劳务的能力（或数量）。货币购买力（L）是价格(P)的倒数。 二者的关系可表示为： 1
（金融保险）货币银行学讲义利率的变动
第二节利率的变动 一、影响利率的因素：一般性的描述 1、从货币的供求看 1）收入。 从流动性偏好角度看，收入的增加意味着货币的交易需求增加，因而会引起货币需求曲线的右移。因此，在货币供给不变的情况下，收入的增加将导致利率的上升。 从可贷资金的角度看，收入的提高意味着储蓄的增加，从而增大可贷资金的供给；另一方面又意味着货币需求的增加，从而增大可贷资金的需求，因此导致收入对利率的影响难以最终确定。 2）价格水平。 价格水平的上升意味着货币的实际购买力下降。在没有货币幻觉的情况下，人们要完成相应的交易量所需持有的名义货币量就会增加，根据流动性偏好利率理论，货币需求的增加会引起利率的上升，因此价格水平的上升将导致利率上升。 2、从可贷资金的供求看 1）边际消费倾向。 边际消费倾向上升意味着在人们的总收入中用于储蓄的部分将会减少，从而可贷资金供给减少，结果使均衡利率上升。 2）投资的预期报酬率。 投资预期报酬率的上升会使投资需求增加，从而使可贷资金需求曲线右移，因此会引起利率的上升。 2）投资的预期报酬率。 投资预期报酬率的上升会使投资需求增加，从而使可贷资金需求曲线右移，因此会引起利率的上升。 3）政府的预算赤字。 预算赤字往往是用发行政府债券向公众借贷的方式加以弥补，这种政府的借贷造成可贷资金需求增大，从而意味着利率的上升。 4）预期利率。 当人们预期未来利率将上升时，会使当前的利率上升。相反，当人们预期利率将下降时，将使当前利率下降。 预期利率就像是一种能自我实现的预言：如果人们预期利率将上升，利率就会上升；反之亦然。其实，这一有趣的现象在金融市场上是非常普遍的。 5）预期通货膨胀率。 说明：在前面曾经讲过，如果价格水平上升那么利率也会上升。但是预期通货膨胀率与价格水平是不能混为一谈的，前者是与人们预计的未来价格水平波动相联系的，后者则是指已经发生的价格水平变动。
信用货币：信用货币是由国家和银行提供信用保证的流通手段。其本身价值远远低于其货币价值，通常由一国政府或金融管理当局发行，其发行量要求控制在经济发展的需求之内。货币量层次划分：即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相应的排列，分成若干个层次并用符号代表的一种手段。 铸币：是指国家铸造的具有一定形状、重量和成色并标明面值的金属货币。 本位币：本位币是一国的基本货币。在金属货币流通的条件下，本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单位所铸成的铸币。 金银复本位制：是由国家法律规定的以金币和银币同时作为本位币，均可自由铸造，自由输出输入，同为无限法偿的货币制度。 金本位制：以黄金作为本位货币的一种货币制度。 格雷欣法则：即“劣币驱逐良币”的规律，就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货必然会被人们熔化、输出而推出流通领域；而实际价值较低的通货反而会充斥市场。 银行券：是一种信用货币，是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。 信用：是以还本付息为条件的价值单方面的暂时让渡或转移。 商业信用：是指工商企业之间相互提供的，与商品交易直接相联系的信用形式。 银行信用：指各种金融机构，特别是银行，以存、放款等多种业务形式提供的货币形态的信用。 国家信用：是指国家及其附属机构为债务人或债权人，依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种形式。 消费信用：是为消费者提供的，用于满足其消费需求的信用形式。 出口信贷：是一国政府为了促进本国出国，增强国际竞争能力，而对本国出口企业给予利息补贴和提供信用担保的信用形式。 补偿贸易：是指外国企业向进口企业提供机器设备、专利技术、员工培训等，等项目投产后进口企业以该项目的产品或按合同规定收入分配比例清偿债务的信用方式。 信用工具：亦称融资工具，是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。 商业票据：以信用形式出售商品的债权人，为了保证自己的债权能够实现，所掌握的一种书面凭证。 股票：是股份公司为筹集资金而发给投资者的入股凭证。 债券：是债务人向债权人发行的，承诺在指定日期偿还本金并支付利息的有价证券。 直接融资：没有金融机构作为中介的融通资金的方式。需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。 间接融资：是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。 金融衍生工具：是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生出来的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。 单利：是指不论期限长短，只按本金计算利息，利息不再计入本金重新计算利息。 复利：是指计算利息时按照一定的期限，将利息加入本金，再计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 基准利率：是指在市场存在多种利率的条件下起基础作用的利率，当它发生变动时，将会影响到其他利率的变化。
（金融保险）货币银行学讲义基础货币的决定
第四节基础货币的决定 二、中央银行控制基础货币的主要方式： 公开市场业务和贴现贷款 1、公开市场业务： 指中央银行在公开市场上买卖国债或其他政权的业务。 例：假定中央银行从公开市场上购入1000元的证券，那么基础货币的变化情况如何呢？通过前面对中央银行资产负债表的分析，可以一眼看出中央银行若买入1000元的证券，基础货币也会增加相同的数额。但若要了解详细的转化过程还需要通过下述分析： 从上述几种情形中可以看到，中央银行无论采取何种方式向银行或公众购入一定数额的证券，都会使基础货币增加相应的金额；反之同样成立。因此、中央银行可以通过在公开市场上买卖证券来影响基础货币的数量。 2、贴现贷款 贴现贷款增加1000元时，基础货币也同样增加1000元。T形账户表示为： 反之、中央银行若收回先前发放的贴现贷款，也会引起基础货币的减少；因此、中央银行还可以通过调整贴现贷款来影响基础货币。 三、影响中央银行控制基础货币的主要因素： 1、银行的贴现贷款需求。 首先、在银行的贴现贷款需求萎缩时，中央银行尽管可以通过降低贴现率来刺激这种需求，但是由于整个社会对经济前景悲观，所以中央银行可能出现有钱无处贷放的现象。 其次、当银行面临资金困难时，作为“最后贷款人”的中央银行又很难坐视不救。因为它必须维护整个金融体系的稳定。 2、政府预算赤字
弥补财政赤字的方式： 1）增加税收； 2）发行债券，向公众融资； 3）发行货币。 首先、政府如果只依靠增加税收的方式来弥补赤字，基础货币即不会增加也不会减少。 其次、政府可以向公众放行国债、这也不会对基础货币产生直接的影响。但是、如果债券的发行影响到了利率水平、从而使得中央银行必须干预时，财政赤字就会影响到基础货币。第三种方式就是增发货币，也就是债务的货币化。这种方式会带来基础货币的增加。 3、中央银行稳定汇率的目标 中央银行的稳定汇率目标也可能与控制基础货币的目标相互冲突。 不一致的三位一体： 资本自由流动、汇率固定、灵活的货币政策。 专栏10.1祥见教材《货币银行学》327页。 除上面提到的三方面因素外，还有一些因素也会影响到中央银行对基础货币的控制。例如：在途资金、财政部存款等。 第十章要点回顾 重点：教材329页图10.2 第十章作业题： 教材《货币银行学》331页 1、2、3、5、10、11、12、15题。 第11章货币需求 货币需求的两种研究角度：
★2、不兑现的信用货币制度具有什么重要意义？ （1）信用货币制度，是以不兑现的纸币或银行券作为本位币的货币制度。二战后，逐步形成了以美元为中心的资本主义世界货币体系，美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。1970年代初，美国宣布停止向各国中央银行兑换黄金，加上国际货币基金组织积极推行黄金非货币化政策，纸币与黄金脱钩，从此世界各国普遍实行了不兑现的货币信用制度。 （2）在这种货币制度下，纸币由政府授权中央银行发行，由法律赋予无限法偿能力，具有强制流通的性质。政府只是规定各种纸币的面值，不规定对金银的比价。由于纸币不与一定的金银保持等价关系，所以不能要求兑现。货币的发行一般由中央银行控制，不再受金银的约束。 （3）不兑现的信用货币制度具有非常重要的意义，它意味着货币供应量不受金银的控制，可以根据市场的需要作适当的调节；纸币不育定量的金银相联系，其外汇汇率也不受国际市场价格的影响。但是，由于人类对经济规律的认识差距，以及国家采取扩张性经济政策，也使得通货膨胀问题常常困扰着各国政府和人们的生活。 ★7、影响利率的关键因素有哪些？ （1）决定利率的基本因素：平均利润率。（2）货币资金的供求状况。（3）经济周期。（4）物价水平。（5）经济政策。（6）其他影响因素：国际市场利率水平、银行经营成本、利率管理体制、传统习惯、法律规定和国际协定等。 ★8、关于利率的期限结构，有哪几种理论解释？ （1）预期理论的基本观点是，长期债券的收益率应该等于现行短期利率和未来短期利率的几何平均值。 （2）市场分割理论认为，不用期限的债券市场是完全独立和分割开来的，因此各种期限的债券的利率完全由该种债券的供求关系决定，并不受其他期限债券的收益率的影响。 （3）期限选择和流动性升水理论综合了上述两种理论，认为长期债券利率等于这种债券到期前预期短期利率的平均值加上这种债券随供求条件变化而变化的期限升水。
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金融学（货币银行学） 名词解释 √1、信用货币：以信用活动为基础产生的，能够发挥货币作用的信用工具。主要以银行券、汇票、支票、存款货币等形式存在。 √2、信用：建立在信任基础上以还本付息为条件的借贷活动. 3、本票：是由债务人向债权人发出承诺在约定的期限内支付一定款项给债权人的支付承诺书。 4、汇票：是由债权人向债务人发出的、命令其在约定的期限内支付一定款项给第三人或持票人的支付命令书。 5、金融：广义：货币的事务、货币的管理、与金钱有关的财源等。 狭义：与资本市场有关的运作机制。 中间说法：货币的流通、信用的授予、投资的运作、银行的服务等 6、利率：借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 7、基期：是一个基础期、起始期的概念。（） 8、现值：未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本利和。（） 9、即期利率：即期利率是指对不同期限的债权债务所标明的利率（复利） 10、远期利率：远期利率则是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率。 √11、汇率：国与国之间货币折算的比率叫汇率。直接标价法是指以一定单位的（1或100等）外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币的标价方法。间接标价法是以一定单位的（1或100等）本国货币为标准，折成若干外国货币的标价方法。 12、金融的特征： 1.流动性。金融资产的货币性质是指它们可以用来作为货币，或很容易转换成货币。 2.风险性。是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风险。本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。 3.收益性。由收益率表示。收益率有三种计算方法： 名义收益率——票面收益与票面额P的比率； 现时收益率——年收益额C与其当期市场价格Pt的比率； C/Pt 平均收益率——将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。(C﹢Pt﹣Pt-1)/Pt 13、远期：是合约双方约定在未来某一日期，按约定的价格，买卖约定数量的相关资产。 主要有：货币远期和利率远期两类。 √14、期货：是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式，与远期合约相同。 区别在于：远期合约的交易双方可以按各自的愿望对合约条件进行磋商。而期货合约的交易多在有组织的交易所内进行；合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交易时间和地点等，都有标准化的特点。 √15、期权：是指合约的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以放弃行使此权利。（看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产；看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。欧式期权是指买入期权的一方必
2017年春季学期经济类专业《货币银行学》课程期末复习提纲(本提纲涵盖2017年6月份正考和2017年10月左右重考考试范围) 一、总体要求和复习指导 总体要求：认真学习视频课件和教材，独立完成作业，加强对重要知识点的理解和记忆，并且熟练掌握相关计算题。 复习方法： 1.学习视频课程和教材。期末复习前要认真学习视频教学课件，结合课程学习指导阅读指定教材，做好重点标记，理解学习内容并对知识点进行适当的记忆。最后结合期末复习提纲上说明进行重点复习，理解和识记内容。 2.认真完成作业，提高学习效果。从某种程度上说，作业是考试的预演。完成作业的认真程度可以反映学习的态度，因此，要求大家一定要避免抄袭，认真对待，独立完成，才能很好地巩固所学知识点。 3.充分利用课程论坛，提出问题，参与讨论。无论是关于教材和视频教学课件内容的疑问，相关热点问题的观点，还是课程教学和相关问题的意见和建议，都可以在论坛上发表。课程论坛是学习的重要补充，是良好的交流平台。因此，特别鼓励大家参与论坛的相关讨论，这有助于同学们提高平时成绩。 4.联系实际，提高学习兴趣。建议大家将所学内容和现实紧密联系起来，多关注一些宏观经济金融问题，这样可以提高大家学习的兴趣，增强学习积极性，并改善学习效果。 二、复习参考资料 1.参考书目：易纲，吴有昌，货币银行学，格致出版社，上海人民出版社，2014年版 2.视频课件 3.课程学习指导 4.平时作业题 5.复习提纲 三、试卷结构 1.考试形式：闭卷考试，带计算器 2.考试时间：90分钟 3.考试满分：100分 4.考试题型及分布：⑴单选题（10小题，共30分） ⑵名词解释（5小题，共20分） ⑶计算题（2小题，共20分） ⑷论述题（2小题，共30分） 四、各章节知识点总结
货币银行学讲义：货币政策(DOC 20页)
第21章（教材）货币政策 货币政策是一个国家的政府改善宏观经济运行状况的重要手段。 这一章主要学习：货币政策的目标；货币政策的工具；货币政策的传导机制。 第一节货币政策的目标货币政策目标可以划分为三个层次，即最终目标，中介目标和操作目标。 一、货币政策的最终目标 （一）最终目标的内容 最终目标主要有四个：稳定物价、充分就业、经济增长及国际收支平衡。 1、稳定物价 鉴于通货膨胀各种负面影响，各国一般都把反通货膨胀、稳定物价作为一项基本的宏观经济政策。 2、充分就业 较高的失业率不但会造成社会经济资源的极大浪费，而且很容易导致社会和政治危机，因此各国政府一般都将充分就业作为优先考虑的政策目标。
2、物价稳定与经济增长之间的矛盾。 当我们以较大的投资来刺激经济增长，在获得较高的经济增长的同时我们失去的是物价的稳定。 从长期来看，要想实现经济的良好增长，必须保持物价的稳定。 3、经济增长与国际收支平衡之间的矛盾。 4、物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾。 由于最终目标之间存在着矛盾，货币政策在作目标选择时不能不有所侧重，有所取舍，难以统筹兼顾。 二、中介目标 1、中介目标的选择标准 1）可测性 2）可控性 3）相关性 2、经常采用的中介目标 根据以上三个标准，经常采用的中介目标有：银行信贷规模，货币供应量，长期利率。 1）银行信贷规模 它是指银行体系对社会大众及各经济单位的存贷款总额。
就可测性而言，通过对各个存款机构的资产负债表进行核算就可以得到该指标。 可控性方面，控制这一指标可采取两种方式：一种是直接的信贷管制；另一种是中央银行通过该改变准备金率、贴现率及公开市场业务来间接地控制信贷规模。 相关性方面，银行信贷规模与物价、就业、国际收支、经济增长有着密切的关系。而且银行信贷规模与整个宏观经济的关系与货币供应量与整个宏观经济的关系相类似。 2）货币供应量 可测性，通过对流通中的现金和各银行的存款状况的观察，就可以知道各个层次货币供应量的状况。 可控性，货币供应量是基础货币与货币乘数之积，中央银行有多种手段控制基础货币和货币乘数，从而实现对货币供应量的控制。 相关性，货币对最终目标有着密切的影响，而且这种影响是有规律的。 由于货币供应量的指标很多，所以指标口径的选择是它作为中介目标存在的主要问题。 3）长期利率
货币银行学
Economics of Money and Banking
zhangy374@https://www.doczj.com/doc/0d19142207.html,
84537521
参考书目
黄达，《货币银行学》， 人民大学出版社 郑道平，张贵乐，《货币银行学原理》，中国金融出 版社 戴国强，《货币金融学》，上海财经大学出版社 易纲，《货币银行学》，上海人民出版社 安烨，《货币银行学》，上海财经大学出版社 B.M. Friedman, F.H. Hahn, Handbook of Monetary Economics F.S. Mishkin, The Economics of Money, Banking and Financial Markets Carl E. Walsh, Monetary Theory and Policy
东北师范大学商学院
Business School of NENU
延伸阅读
American Economic Review Journal of Money, Credit and Banking The Journal of Finance Financial Management International Journal of Finance &Economics Journal of Applied Econometrics The Quarterly journal of economics Journal of Political Economy Journal of Economic Literature 经济研究 管理世界
东北师范大学商学院 Business School of NENU