雅戈尔集团股份有限公司财务报表分析
财务033 王璐 0320
一、公司基本情况
公司前身系宁波青春发展公司,于1993年3月18日宁波市体改委批准，以宁波青春发展公司为基础，采用定向募集方式于同年3月30日注册设立，注册资本为2600万元。经1994-1997年的分红、转增股本和1998年10月12日发行公众股后，于1998年10月22日重新注册，上市时公司总股本达19852万股，发起人股11026.09万股，法人股2166.54万股，其内部职工股1159.37万股于公众股5500万股(其中向投资基金配售的550万股于本次上市两个月后上市)于1998年11月19日在上交所上市交易期满三年后上市流通。
今天的雅戈尔集团是一家综合性企业，经过20年的艰苦奋斗，企业净资产达到20亿元。企业现有员工10000多名，以服装制造和营销为主业，房地产、贸易为两翼，集团下辖40余家企业。其中雅戈尔集团股份有限公司（YoungorGroup Co.,LTD）是一家在上海证券交易所挂牌的上市公司，股票代码600177。雅戈尔集团服装主业从设计、生产到销售全部在雅戈尔集团股份有限公司中进行。
雅戈尔的营销网络巨大。目前，雅戈尔已在全国（除台湾、西藏）各省市建立了140家分公司，5000多个商业网点，600家专卖店。企业正在与世界著名管理咨询公司合作，建设有中国特色、雅戈尔特点的营销网络体系。同时以雅戈尔香港、日本公司设立为契机，企业将开拓欧美、俄罗斯、东南亚等市场，把雅戈尔品牌推向国际市场，逐步奠定创世界名牌的基础。到2010年，逐步做到资源在外、市场在外，把雅戈尔建成国际知名的跨国集团。
二、财务比率分析
（一）偿债能力分析
偿债能力又可以分为短期偿债能力和长期偿债能力。
1、短期偿债能力：短期偿债能力是指企业在短期（一般为一年）内偿还债务的能力，它对企业至关重要，如果企业无法保持一定的短期偿债能力，则意味着不仅不能满足短期债权人的要求，而且在偿还长期债务方面也存在问题。即使是一个盈利企业，也会面临由于资金调度不畅，不能偿还到期债务而破产的风险。在分析企业的短期偿债能力时，企业资产的流动性问题十分突出，在权责发生制下，企业有盈利并不足以说明具有短期偿债能力，企业短期偿债能力的强弱往往
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表现为资产变现能力的强弱。反映企业短期偿债能力的比率主要有：流动比率和速动比率。
（1）流动比率＝流动资产／流动负债
流动比率是指一定时期内企业的流动资产除以流动负债的比率，是衡量企业短期流动性方面最常用的比率之一，代表了企业用其流动资产偿还到期债务的保障程度。雅戈尔2005年和2004年的流动比率以及该行业的2005的平均流动比率如下：
从流动比率的数值来看，公司的短期偿债能力比较差；一般而言，企业的流动比率应该保持在2：1的水平，但是雅戈尔的流动比率远远低于2，同时05年也远远低于行业平均值。但较低的流动比率仅仅说明企业没有足够的可变现资产用来还债，并不能表明没有足够的现金来还债。从合理利用资金的角度而言，企业应根据自身情况和行业特点，确定一个流动比率的最佳点。
（2）速动比率＝（流动资产－存货）／流动资产
和流动比率相比，速动比率更能反映企业的短期偿债能力。因为存货的流动性相对较差，变现时要经过销售和收款，变现速度一般比较慢，甚至有可能出现滞销或者抵押的情况；此外，存货还有一个变现价值的问题，历史成本计价与可变现净值之间往往有很大差距。雅戈尔2005年和2004年的速动比率以及该行业的2005的平均速动比率如下：