第一章 1题：现代企业有几种组织方式？各有什么特点？ （ 1）有两种，有限责任公司和股份有限责任公司 （ 2）有限责任公司特点：有限责任公司是指股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人；有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元；其资本并不必分为等额股份，也不公开发行股票，股东持有的公司股票可以再公司内部股东之间自由转让，若向公司以外的人转让，须经过公司股东的同意；公司设立手续简便，而且公司无须向社会公开公司财务状况。 （ 3）股份有限责任公司特点： 1、有限责任 2、永续存在 3、股份有限责任公司的股东人数不得少于法律规定的数目，我国规定设立股份有限公司，应当有2人以上200人以下为发起人 4、股份有限责任公司的全部资本划分为等额的股份，通过向社会公开发行的办法筹集资金，任何人在缴纳了股款之后，都可以成为公司股东，没有资格限制。 5、可转让性 6、易于筹资 2题：为什么我国《公司法》允许存在一人有限责任公司？一人有限责任公司与个人独资企业有何不同？ 答：1.就立法初衷而言，许可自然人投资设立一人有限责任公司的重要考虑是减少实质上的一人公司的设立，简化和明晰股权归属，减少纷争。以往由于我国《公司法》禁止设立一人公司，使得投资人通过各种途径设立或形成的实质上的一人公司大量存在，挂名股东与真实股东之间的投资权益纠纷以及挂名股东与公司债权人之间的债务纠纷不断，令工商行政管理部门和司法机关无所适从。在修订《公司法》的过程中，法律委员会、法制工作委员会会同国务院法制办、工商总局、国资委、人民银行和最高人民法院反复研究认为：从实际情况看，一个股东的出资额占公司资本的绝大多数而其他股东只占象征性的极少数，或者一个股东拉上自己的亲朋好友作挂名股东的有限责任公司，即实质上的一人公司，已是客观存在，也很难禁止。根据我国的实际情况，并研究借鉴国外的通行做法，应当允许一个自然人投资设立有限责任公司。 为了防止一人有限责任公司的滥设和滥用，- 在我国2005 年修订的《公司法》中规定了一系列措施： (1) 规定一人有限责任公司的最低注册资本金为十万元人民币; (2) 限制一个自然人只能设立一个一人有限责任公司; (3) 规定自然人设立的一人有限责任公司应当在公司登记中注明自然人独资，并在公司营业执照中载明; (4) 一人有限责任公司不设股东会，但是，股东作出属于普通有限责任公司股东会职权范围内的决定时，应当采用书面形式，并由股东签字后置备于公司; (5) 规定一人有限责任公司应当在每一会计年度终了时编制财务会计报告，并经会计师事务所审计; (6) 引入了公司人格否认制度，规定一人有限责任公司的股东不能证明公司财产独立于股东自己财产的，应当对公司债务承担连带责任。 2005 年我国修订的《公司法》确认了一人有限责任公司的合法地位。从理论上来说，投资人再没有必要去觅“人头股东”(即挂名股东) 而设立公司。然而，现实中仍大量出现挂名股东纠纷和有关一人有限责任公司的新型股权、债务纠纷，因此，认真研究和进一步完善《公司法》有关一人有限责任公司的设立制度仍是非常必要的。 2. 主体及责任承担不同 （一）投资主体不同
第一章公司金融学导论 一、思考题 1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？ 答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 （2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。 （3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。 （4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有： 重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。 内部人控制。所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。 信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。 2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲 突？ 答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。
面部各部位名称及五官比例 三、面部各部位名称及五官比例 化妆主要是在人体头面部的客观条件的基础上实施的技巧，因此化妆师必须了解面部各部位的名称及有关知识，做到心中有数，有的放矢，从而达到预期的效果。 （一）面部外观 1、额：眉毛至发际线的位置。 2、眉棱：生长眉毛的鼓突部位。 3、眉毛：位于眶上缘的一束弧形的短毛。 4、眉心：两眉之间的部位。 5、眼睑：环绕眼睛周围的皮肤组织，其边缘长有睫毛，俗称“眼皮”眼睑分为上眼睑和下眼睑。 6、眼角：亦称眼眦。眼角分为内眼角和外眼角。 7、眼眶：眼皮的外缘所构成的眶。 8、鼻梁：鼻子隆起的部位，最上部称鼻根，最下部称鼻尖。 9、鼻翼：鼻尖两旁的部位。 10、鼻唇沟：鼻翼两旁凹陷下去的部位。 11、鼻孔：鼻腔的通道。 12、面颊：位于脸的两侧，从眼到下颌的部位。 13、唇：口周围的肌肉组织，通称“嘴唇”。 14、颌：构成口腔上部和下部的骨头和肌肉组织，上部称上颌，下部称下颌。 15颏：位于唇下，脸的最下部分，俗称“下巴颏儿”。 （二）面部五官比例 在化妆造型中，观察能力是化妆师必备的素质之一。观察什么？首先要观察面部五官比例。 自古以来，椭圆脸形和比例匀称的五官被公认为最理想“美人”的标准。脸形的长度和宽度是由五官的比例结构所决定的，五官比例的测量一般以面部的“三庭五眼”为依据。“三庭五眼”是对面部五官比例精辟的概括，对面部化妆有重要的参考价值。 所谓“三庭”，是指脸的长度，即由前额发际线到下颏分为三等份，故称“三庭”。“上庭”是指前额发际线至眉线；“中庭”是指眉线到鼻底线；“下庭”是指从鼻底线至颏底线，它们各占脸部长度的1/3。所谓“五眼”是指在眼水平线上面部的宽度。以一眼睛长度为标准，把面部的宽度。以一眼睛长度为标准，把面部的宽度五等分，两眼的外侧至同侧发际各为一只眼的长度。事实证明，“三庭五眼”的比例关系完全适合我国人体面部五官外形的比例。 四、头部的“型”与面部的“型” 化妆的目的之一就是利用化妆手段，调整头面部形体特征，从而加强立体感。因此化妆前，我们首先要了解头部及面部的基本形态特征。（一）头部的“型” 由于人的种族的不同，头颅大致可分为两大类：长头颅型和圆头颅型。白色人种、红色人种及黑色人种属于长头颅型，长头颅型的人种面部比较鼓突、立体。黄色人种属于圆头颅型，圆头颅型的人种面部较圆润、扁平。在化妆造型中，可以发挥不同头颅型的优势，以弥补弱势。 （二）面部的“型” 我们可将头部视为一个存在于空间的长方体，面部则是其中的三个面。由此可知，面部是有转折变化的。由两眉峰分别向下做一垂线，这两条线称之为轮廓线。两条轮廓线之间的面为内轮廓，内轮廓以外的面称为外轮廓。通过认识面部的转折关系，就可以利用色彩的色性，将圆润、扁平的面型塑造成圆润与立体相合的面型
第一章财务管理概述 一、简答题 1．金融资产是对未来现金流入量的索取权，其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量，主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。请从以上你所熟悉的金融资产出发，对金融资产的特性作以分析。 2．一般而言，公司产权中有政府、债权人、股东、经营者和其他与公司相关的个体等几大主体。债权人最关注其债权是否能按时地收回本金和利息；股东关心的是自己投入的资产能否保值和增值；经营者关心业绩的增加是否会给自己增加报酬。试说明公司股东、经营者和债权人利益冲突的原因以及如何协调这些矛盾？ 3．经过多年的发展，我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。 请简述金融市场的作用。 4．在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度不同，从而金融市场效率程度因信息种类不同而异。按市场效率的不同，可以将金融市场分为弱式效率性市场、半强式效率性市场和强式效率性。你认为我国的
金融市场属于哪种类型。 5．市场对股指期货等金融衍生品呼吁已久，自3.27国债期货事件后，我国金融期货工作长期处于研究探讨阶段。新加坡交易所已上市中国股指期货，客观上要求股指期货能尽快推出。目前，我国的金融期货产品推出已进入准备阶段。请从金融市场功能这一角度出发，对股指期货对我国金融市场的作用进行分析。 二、单项选择题 1．影响公司价值的两个基本因素（）。 A.风险和收益 B.时间和利润 C.风险和折现率 D.时间价值和风险价值 2．公司财务关系中最为重要的关系是（）。 A.股东与经营者之间的关系 B.股东与债权人的关系 C.股东，经营者，债权人之间的关系 D.公司与政府部门、社会公众之间的关系 3．公司与政府间的财务关系体现为（）。 A.强制和无偿的分配关系 B.债权债务关系 C.资金结算关系 D.风险收益对等关系 4．股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。
《公司金融》作业答案 一、基本概念 1.流动比率:是指能在一年内变现的资产（流动资产）与一年内必须偿还的负债（流动负债）的比值。 2.速动比率：是指速动资产与流动负债的比值。表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。 3.市盈率：市盈率是普通股每股市价与每股盈余之比。 4.市净率：市净率是反映每股市价与每股净资产关系的比率。 1.时间价值：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 2.年金：年金是指在某一确定的时期里，每期都有一笔相等金额的收付款项。年金实际上是一组相等的现金流序列：一般来说，折旧、租金、利息、保险金、退休金等都可以采用年金的形式。 3. 相关系数：相关系数是用来描述组合中各种资产收益率变化的相互关系，即一种资产的收益率变化与另一种资产的收益率变化的关系。 1．现金流量：现金流量是指现金支出和现金收入的数量。在此基础上，现金流入量减去现金流出量的差额机形成净现金流量。 2.静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目生产经营期的资金回收补偿全部原始投资所需要的时间。通常以年为单位，是反映项目资金回收能力的主要静态指标。 3.折现投资回收期：是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资项目净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间。 4.净现值：是在项目计算期内按设定的折现率或资金成本计算的各年净现金流量现值的代数和，记作NPV。 5.内部收益率：内部收益率可定义为使项目在寿命期内现金流入的现值等于现金流出现值的折现率，也就是使项目净现值为零的折现率，用IRR 表示。 6.盈亏平衡分析：盈亏平衡分析就是通过计算达到盈亏平衡状态的产销量、生产能力利用率、销售收入等有关经济变量，分析判断拟建项目适应市场变化的能力和风险大小的一种分析方法。其中又以分析产量、成本和利润为代表，所以也俗称为“量本利”分析。 7.敏感性分析：敏感性分析是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时，对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法。进行这种风险分析的目的在于：寻找敏感性因素，判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力。 1.资本成本：资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。 2.资本结构：资本结构（Capital Structure）是指长期债务资本和权益资本（股本）的构成比例。 3.加权平均资本成本：一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。 4.经营杠杆：在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。 5.财务杠杆：财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。 6.总杠杆系数：总杠杆作用的程度，可用总杠杆系数（DCL）表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。DCL = DOL × DFL 1.股票：股票是股份公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的所有权凭证。 2.普通股股票：代表对公司剩余资产的所有权，普通股股东共同拥有公司，同时承担于公司公司所有权相联系的风险。其明显特征是股利不固定。 3.优先股股票：是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。 4.认股权证：认股权证是一种允许其持有人（投资者）有权利但无义务在指定的时期内以事先确定的价格直接向发行公司购买普通股的选择权凭证。 5.经营租赁：也称为营业租赁、使用租赁或服务性租赁。它是由出租方将自己的设备或用品反复出租，直到该设备报废为止。对于承租方而言，经营租赁的目的只是取得设备在一段时间内的使用权及出租方的专门技术服务，达不到筹集长期资金的目的，所以经营租赁是一种短期商品信贷形式。 6.融资租赁：也称为资本租赁、财务租赁或金融租赁等，它是由租赁公司按照租赁方的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租方使用的信用性业务。对于承租方而言，融资租赁的主要目的是融通资金，即通过融物达到融资的目的。 1.营运资本：营运资本有广义和狭义之分。广义的营运资本是指一个公司的流动资产的总额，即公司所有流动资产和流动负债的管理问题。狭义的营运资本：又称净营运资本，即公司流动资产减去流动负债后的余额，实际上是公司以长期负债和权益资本等为来源的那部分流动资产。当会计人员提到营运资本的时候，一般指的是狭义的营运资本。 2.经济进货批量：经济批量是经济进货批量的简称，是能使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。 3.ABC控制法：所谓ABC 控制法，也叫ABC分类管理法，就是按照一定的标准，将公司的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理、控制的方法。 1.现金股利：是指以现金支付股利的形式，是企业最常见、也是最易被投资者接受的股利支付方式。 2.股票股利：是指企业以股票形式发放股利，其具体做法可以是在公司注册资本尚未足额时，以其认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。 3.股票分割：是指将面额较高的股票换成面额较低的股票的行为，如将原来的一股股票换成两股股票。
MSD的泰能营销策略 (2008-12-05 22:14:25) 转载▼ 分类：企业资讯 标签： 财经 从20世纪90年代初到现在，尽管每年都有许多的抗生素问世，比如第四代头孢抗菌素头孢匹罗和头孢吡肟，喹诺酮类的氟罗沙星和加替沙星等，更有碳青霉烯类品种帕尼培南和美罗培南，但抗生素的王牌桂冠一直戴在默沙东公司1985年上市的碳青霉烯类产品泰能头上。 一直以来，中国药品市场中，销售额最大种类的是抗生素，其市场占有率几达30%。但有过抗生素销售经历的公司或个人都深深体会到抗生素的销售也是竞争最惨烈的，不仅是产品的入药最难，而且在于所销售的不管是什么品种，其疗效在医生心目中都不如泰能。 当别的企业花费了巨资和精力想方设法入药，但可能的命运却是在药事委员会的新药投票过程中被淘汰时，几乎所有的医院都会自行去购买泰能，不管其用药量每月有多少。虽然从销售额上来说，泰能难以超越许多抗生素，但其牢固的高高在上的王牌地位却是不容置疑的，使得后来上市的抗生素推广过程中都要被问一句：你的产品有泰能那么好吗？究竟是什么营销手段使泰能能够赢得竞争如此激烈的抗生素王国中的美誉呢？ 序幕：建立专业形象 泰能在中国上市之初，高档抗生素药物中风头最劲的要数第三代头孢抗菌素，其中葛兰素公司的复达欣和罗氏公司的罗氏芬最受医生的认可。复达欣以其对假单孢绿脓杆菌的强大杀灭作用和快速起效的特点，从烧伤科开始推广，逐步扩展到ICU，成为严重感染病人救命的首选抗生素；罗氏芬〔当时商品名为菌必治〕以其广谱对抗革兰氏阴性杆菌的特征，不仅成为性病治疗的首选，而且广泛应用于内外科的各种感染治疗。 除了复达欣和罗氏芬外，当时销售销售较好的还有头孢噻肟和头孢哌酮，它们都是国际知名制药企业的产品。 要想与强有力的对手竞争，并且持续地赢得竞争，必须让医生完全认同产品的优势，而不是依靠销售人员的情感服务，医生心目中良好的专业形象就成为了默沙东的竞争法宝。在坚持走学术化推广的道路上，默沙东从一开始就处于领先的地位。在公司给销售人员所制定的规章制度中，一直就强调专业推广是公司销售的唯一方法；在具体推广过程中，任何业务人员都不能擅自宴请客户，与客户进行娱乐活动，甚至不鼓励业务员去到医生的家里进行拜访活动。 公司所组织的各类学术会议之前，所邀请的客户需要签字，认同公司只为学术会议本身支付费用，任何其他活动所需要的花费只得由客户自己承担。会议期间的用餐，甚至不安排任何酒精饮料。 就这样，默沙东首先以自己最正规的学术活动方式让客户明白：默沙东的产品得到客户的认同完全是依靠产品本身的优势和带给客户的价值，医生选择默沙东的药品和病人使用默沙东的药品唯一的理由就是该产品能够给病人确实带来超越其他品种的价值！渐渐地，在国内的医生心目中，就形成了这样的印象：默沙东公司的学术活动的组织水平是所有外企中最好的，其业务员也是产品知识讲解能力最强的，他们的产品是物有所值的。 第一场：建立耐药监测系统 当公司的专业形象在医生心目中根深蒂固后，默沙东的市场部开始了泰能奠定其王牌地位的第一步：疗效是所有抗生素中最佳的！
人种分类 根据体质特征的差异，过去全世界人种大致上分为3大人种，即蒙古人种（黄色人种）、高加索人种（白色人种）、尼格罗人种（黑色人种）。有人还主张再分出澳大利亚人种（棕色人种）来。在这些主要人种之间还有若干过渡人种，如介于尼格罗人种和高加索人种之间的有埃塞俄比亚人种和南印度人种，介于高加索人种和蒙古人种之间的有南西伯利亚人种和乌拉尔人种，介于蒙古人种和尼格罗人种之间的有波利尼西亚人种和千岛人种。随着人类历史的发展，人类的生产活动能力的提高，控制自然能力的增强，社会因素逐渐加强而自然选择因素逐渐削弱，人类交往日益频繁，各人类集团间不断发生混杂，混杂现象越来越广泛，几乎扩展到了世界上每个角落，因此，世界上几乎没有一个绝对的纯种人种。 黄色人种： 也称“蒙古人种”、“亚美人种”，包括东亚、北亚、中亚、北极等原有居民和美洲的印第安人。体质特徵：肤色呈黄色或白色；头发直，发色黑；眼色深；颧骨较高；面部扁平；内眥皱襞和门齿铲形的出现率较高；体毛和胡须稀疏。主要分布于中国、朝鲜、日本、西伯利亚、中南半岛、美洲和北极地区。其形成地区，在东亚和中亚的干旱多雪地区和风沙较多的地带。在四大人种中，人口最多，分布最广。蒙古人种的铲型齿特征来源于温带，有利于依靠植物（果实，叶茎等）为生。 印度人种： 印度地理人种的外表特征虽与高加索人种有许多相同之处，但肤色较深，身材细长，有些属骨瘦如柴类型。此外，骨密度低；B型血型出现率高，Rh阴性血型出现率低。显示其血型特征上与蒙古地理人种相似。 高加索人种： 高加索地理人种的Rh阴性血型出现率高，并有A2型血型的人，与印度地理人种不同。其肤色浅、体毛浓密。鼻大而窄和男子秃顶者多也是其显著特征。 印第安人种： 印第安地理人种或称美洲印第安地理人种，过去曾依外表特征而归于蒙古人种，如直黑发、铲形门齿出现率高、体毛稀疏、男子秃顶者少等。但其肤色较蒙古人种更浓重，且具偏红色调。其血型特征也与蒙古人种不同，如无B型及Rh阴性血型的人，N型血型的人也很少，而Diego阳性血型出现率高。
东财网校《公司理财》课程作业及答案 1、一般来说，企业的负债率不应超过（50% ） 2、如果某公司出现财务危机，股东将可动用资本用于高风险的项目，做孤注一掷的赌博，如果投资结果加 重了财务危机的程度，这种情况可视为（风险转移） 3、股东—经营者可以通过先许诺选择风险较小的项目以出售债券，而后却选择风险较大的项目，将财富 从债权人手里转移到股权持有者手中，这种现象称为（资产替代效应） 4、将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上，并在较长时期内不变，只有公司认为未来盈余显著增长 时才将股利维持更高的水平，从而提高股利发放额，这种股利政策是（固定股利或稳定增长股利） 5、能够使得经营杠杆系数呈反方向变化的影响因素是（销售量、单价） 6、不属于某种股利支付方式，但其所产生的效果与发放股票股利十分相似的方式是指（股票分割） 7、由于股利比资本利得具有相对的确定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于（“一鸟在 手”理论） 8、罗斯完全保留了MM理论的全部假设，仅仅放松了关于充分占有信息的假设，认为投资者只知道对经营 者采取的措施有（激励、监督） 9、产生财务杠杆是由于企业存在（优先股股利、债务利息） 10、如果公司持有较多的流动资产，则公司的（盈利能力弱、风险小、债务的偿付能力强） 11、最为普遍使用的股利支付方式有（现金支付、股票支付） 12、如果公司当年亏损，但为维持其股票信誉，规定（可以用盈余公积金发放股利、留存的盈余公积金不 得低于注册资本的25%） 13、影响股利政策的因素有（法律因素、契约型因素、公司因素、股东因素） 14、现金股利和股票回购具有相似之处，表现为（公司需支付一定数量的现金、公司减少了资产） 15、在不考虑所得税和财务危机成本的条件下，公司价值不受资本结构的影响，即经营风险相同但资本结构 不同的企业，其（总价值相等） 16、每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数是指（总杠杆系数） 17、经营杠杆产生的原因是由于企业存在（固定经营成本） 18、当一项独立的长期投资方案的净现值大于0时，则可以说明（该方案的现金流入现值总和大于该方案 的现金流出现值总和、该方案的获利指数一定大于1、该方案可以接受,应该投资、该方案内部收益率大于投资者要求的最低报酬率） 19、下列各项中，属于现金流出项目的有（建设投资、经营成本、所得税支出） 20、净现值法的优点有（使用了现金净流量指标、考虑了货币时间价值的影响、考虑了整个项目计算期内
1.【所有章节】如果项目的（），贝够项目可行 A内部报酬率小于资本成本 B内部报酬率等于资本成本 C内部报酬率大于资本成本 D内部报酬率大于20% 单选题 2.【所有章节】投资者对企业进行投资时，要承担的风险中可以通过分散化投资策略而降低的风险是（）。 A市场风险或系统风险 B非系统性风险 C经营风险 D财务风险 正确答案:B '
3.【所有章节】净现金流就是（）。 丁1A现金流入量 B现金流出量 C现金流入量与现金流出量之和 D现金流入量与现金流出量之差 单选题 4.【所有章节】下列表述中不正确的是（）。 A当净现值大于零；说明该项目可行 * B净现值等于零，说明该项目必要的投资报酬率为零C回收期法完全忽视了回收期以后的现金流量 D净现值法充分考虑了货币的时间价值 正确答案:B '
5.【所有章节】在有效率市场的分类中，认为价格不仅包含了过去价格的信息, 而且包含了全部其他有关的公开信息，但不包括全部原分析家们对企业和经济所做的分析的市场类型是（）。 A弱式效率市场 B半强式效率市场 C强式效率市场 D以上三者都是 单选题 6.【所有章节】假如一种长期债券（无期限）每年利息为60元，在8%的期望收益率下，你最咼愿意付（）兀购买此债券。 A 480 B 743 C 1000 D 750 正确答案:B
7.【所有章节】回收期法是用（）来衡量 A项目回收的金额 B项目回收的速度 C项目初始投资额 D项目每年净现金流量 正确答案:B 单选题 8.【所有章节】某企业从银行借入一笔长期资金，年利率为 15%，每年结息次，企业所得税税率为40%，则该笔借款成本为（）。 A 15% B 12% C 9% D 6%
发布日期20050415 栏目化药药物评价>>综合评价 标题浅谈药物的种族差异 作者杨进波 部门 正文内容 审评三部杨进波 摘要：本文主要介绍了药物种族差异的定义、药物种族 差异的来源及产生的环节。 随着中国加入WTO，由于中国有着巨大的市场和临床资源，国外制药厂商纷纷将其产品推向中国，这可能包括两种 情况：（1）开发中国市场，将其已在本国上市的产品出口 中国；（2）厂家的全球发展策略，将其正在开发产品的临 床试验的一部分放到中国来做（称为国际多中心临床试验）， 让中国成为其全球临床试验的中心之一。在以上两种情况之
下，均会涉及到药品技术审评人员从人种（族）因素角度出发如何评价药物的种族差异。本文主要介绍药物种族差异的 定义及产生来源。 一、药物种族差异的定义 药物种族差异（ethnic differences of drug）指由于种族因素的差异导致同一种药物在不同种族人群安全性、疗效、剂量和给药方案的不同。 种族因素的定义是：种族性"（ethnicity）来源于希腊语"ethnos"，意思是民族或人民。种族因素是与种族或以共同特征和习惯而聚集的大规模人群相关的因素。应注意，因其文化和遗传学的含义，使种族性（ethnicity）这一定义比人种（racial）有更广泛的意义。种族因素可分为内在因 素和外在因素。 内在种族因素：内在种族因素是指有助于定义与鉴别一组亚人群，并可影响地区间临床资料延用可能性的因素，例如，基因的多态性、年龄、性别、身高、体重、瘦体质、机 体组成和器官功能障碍。 外在种族因素：外在种族因素是与居民居住环境和文化相关的因素。外在因素大多由文化和行为所决定，而较少受
面部结构与七种脸型的特征 化妆师要想塑造出理想的妆容，少不了要对人物面部结构和各种不同脸型的特征进项一番认真的研究，此外，我们每天所面对的客人大都是一些面貌平平不够完美的人，如何矫正其面部的不足，让他们看起来如同明星般的光彩夺目，这也需要化妆师对人物面部结构和各种不同的脸型有一个全面的了解。 一．面部结构分析 要画好妆容，首先就要掌握好面部五官的比例，轮廓与线条，从通过化妆手法来适度修饰和美化人物面部，另外，还应掌握的肌肉，骨膈和脂肪密切相关， 1，面部的比例 脸部结构的标准比例关系即脸部的黄金比例是三庭五眼人的五官比例只要在这个范围内，就能给人一种视觉上的平衡感。 （1）面部五官整体的标准比例 所谓三庭即从人的发际线到眉骨、从眉骨到鼻尖、从鼻尖到下巴的三个距离正好相等，各位三分之一；五眼即正常人的两个眼睛之间的距离正好是一只眼睛的宽度，外眼角到发际线又是一只眼的距离。如果两眼之间的距离小于一只眼睛的宽度，会给人紧张、阴沉的感觉；大于一只眼的距离，则会给人以缺少心机的感觉。 （2）五官标准位置和比例 眉毛的标准位置在额头发际线至鼻底中分线上，眉头和内眼角在同一垂直线上，眉峰在整个眉毛从眉头到眉尾的2/3处，眉尾在鼻翼与眼尾的延长线上，眉尾应平齐或略高于眉头的水平线，眉梢在鼻翼至外眼角连线的延长线上为长眉，眉梢在嘴角至外眼角连线上为短眉，如果眉的长度长于或短于上述这两个尺度，化妆时就要适当地调整。鼻子在脸部的中庭位置。鼻子鼻翼部位的宽度应等于一只眼的宽度。眼的标准位置应在额头发际线和嘴角水平线连接线的二分之一处，两眼之间的距离等于一只眼的宽度，眼尾应略高于内眼角的水平线。唇的位置：
习题一 1.5.1单项选择题 1 ．不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。 A ．外在原因 B ．内在原因 C ．直接原因 D ．间接原因 2．下列属于有关竞争环境的原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．自利行为原则3．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（） A ．自利行为原则 B ．比较优势原则 C . 引导原则 D ．期权原则 4 ．从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。 A ．筹资活动 B ．投资活动 C ．营运活动 D ．分配活动 5 ．自利行为原则的依据是（）。 A ．理性的经济人假设 B ．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的 C ．分工理论 D ．投资组合理论 6 ．下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。 A ．任何一项创新的优势都是暂时的 B ．新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C ．金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D ．成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 7 ．通货膨胀时期，企业应优先考虑的资金来源是（） A ．长期负债 B ．流动负债 C ．发行新股 D ．留存收益 8．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。 A ．具体行为目标不一致 B ．掌握的信息不一致 C ．利益动机不同 D ，在企业中的地位不同 9 ．双方交易原则没有提到的是（）。 A ．每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则 B ．在财务决策时要正确预见对方的反映 C ．在财务交易时要考虑税收的影响 D ．在财务交易时要以“自我为中心” 10．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A ．预计获利能力 B ．现有生产能力 C ．潜在销售能力 D ．实际获利能力11．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。 A ．寻求立法保护 B ．规定资金的用途 C ．提前收回借款 D ．不允许发行新股12．理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是基于（）的要求。 A ．资本市场有效原则 B ．比较优势原则 C ．信号传递原则 D ．引导原则13．以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。 A ．不能反映资本的获利水平 B ．不能用于不同资本规模的企业间比较 C ．不能用于同一企业的不同期间比较 D ．没有考虑风险因素和时间价值 14 ．以下不属于创造价值原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．风险—报酬权衡原则 15. 利率=（）＋通货膨胀附加率＋变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率。 A ．物价指数附加率 B ．纯粹利率 C ．风险附加率 D ．政策变动风险 1.5.2多项选择题
1.【所有章节】如果项目的()，则该项目可行。 ? A 内部报酬率小于资本成本 ? B 内部报酬率等于资本成本 ? C 内部报酬率大于资本成本 ? D 内部报酬率大于20％ ? 单选题 2.【所有章节】投资者对企业进行投资时，要承担的风险中可以通过分散化投 资策略而降低的风险是()。 ? A 市场风险或系统风险 ? B 非系统性风险 ? C 经营风险 ? D 财务风险 ?
3.【所有章节】净现金流就是()。 ? A 现金流入量 ? B 现金流出量 ? C 现金流入量与现金流出量之和 ? D 现金流入量与现金流出量之差 ? 单选题 4.【所有章节】下列表述中不正确的是()。 ? A 当净现值大于零；说明该项目可行 ? B 净现值等于零，说明该项目必要的投资报酬率为零 ? C 回收期法完全忽视了回收期以后的现金流量 ? D 净现值法充分考虑了货币的时间价值 ?
5.【所有章节】在有效率市场的分类中，认为价格不仅包含了过去价格的信息， 而且包含了全部其他有关的公开信息，但不包括全部原分析家们对企业和经济所做的分析的市场类型是()。 ? A 弱式效率市场 ? B 半强式效率市场 ? C 强式效率市场 ? D 以上三者都是 ? 单选题 6.【所有章节】假如一种长期债券(无期限)每年利息为60元，在8％的期望收 益率下，你最高愿意付()元购买此债券。 ? A 480 ? B 743 ? C 1000 ? D 750
单选题 7.【所有章节】回收期法是用()来衡量。 ? A 项目回收的金额 ? B 项目回收的速度 ? C 项目初始投资额 ? D 项目每年净现金流量 ? 单选题 8.【所有章节】某企业从银行借入一笔长期资金，年利率为15％，每年结息一 次，企业所得税税率为40％，则该笔借款成本为()。 ? A 15％ ? B 12％ ? C 9％ ? D 6％
“公司的发展在于其产品的推动，而决定公司价值及其市场则在于品牌。以产品来维系公司命运的时代已经不复存在。今天，如此迅猛地发展使得产品已经不再是竞争的焦点，有效而富有推动力的公司管理正致力于将普通的产品提升为品牌，因为正是品牌的市场地位而不是产品决定公司是否能够取得成功，品牌之争将成为未来的主战场。药业已成为世界贸易增长最快的朝阳产业之一；中国是世界第七大药品市场，国际上排名前20位的大型品牌制药公司均已通过合资设厂的方式进驻中国；根据中国加入WTO承诺，从2003年开始对外放开药品分销服务。因此，随着经济全球化的深入，中国医药企业在面临国内企业竞争的同时，也面临着国际著名品牌企业的竞争。我国医药企业必须努力实施品牌战略，形成自己的品牌优势，更好地参与国内、国际医药市场的竞争。 1、中国医药企业实施品牌战略的意义 1.1 提高企业的国际竞争力，振兴民族药业在当今品牌经济时代，一个国家品牌企业的多寡，决定该国企业是否具有竞争力，也决定该国经济强盛与否。2003年美国《商业周刊》推出的 100个全球最有价值品牌的前10个品牌，美国占了8个，这是美国企业最具国际竞争力的表现。医药经济也是这样。进入上述品牌排名的医药企业有美国的辉瑞（Pfizer）公司，强生（Johnson）公司和默克（Merek）公司，其品牌价值分别为104.6， 94.1，27.1亿美元。其单个品牌价值远远大于“2002中国最有价格品牌”第9位的“三九集团”（8 2.08亿元人民币）和第24 位的“山东新华医药集团”（26.15亿元人民币）。由此可见，美国医药具有竞争力，是与他们具有世界一流的品牌企业分不开的。所以，我国医药企业实施品牌战略，壮大企业的品牌实力，可以有效提高医药企业的国际竞争力，振兴国家的民族药业。 1.2 增强企业的研发实力品牌的核心和依托是产品。品牌企业正是依赖于一个个受消费者认可和喜爱的品牌产品，去占领市场并创造利润，使品牌得以巩固和发展。随着科学技术发展，科技成果转化为商品的周期缩短，产品的生存周期必然不断缩短。因此，企业必须不断进行产品创新，才能适应消费者日新月异的消费需求。而产品创新的前提是技术创新，只有持续不断地技术创新，才能推动品牌价值的持续提升，制药企业更是这样。制药工业属于高新技术产业，可以说其竞争就是研究和开发（R＆D）能力的竞争。世界上著名医药企业之所以具有品牌竞争力，就是因为它们具有较强的技术创新能力和研发实力。2002年辉瑞公司的研发投入为51.8亿美元，默克公司26.7 亿美元，强生公司27.0亿美元，分别占其销售收入的18.4％， 1 2.3％和15.7％。以辉瑞为例，1999－2003年其研发投入分别为40.36，44.35，47.76，51.76，71.00亿美元，研发投入逐年递增。可是，中国每年专用于新药开发的资金只有1000万- 2000万元人民币，加上制药企业自身投入的资金总计也不到医药工业产值的1％。新药研制投入严重不足，直接导致新药的创新研制能力及制剂水平低下，这是我国医药企业品牌力低下重要原因之一。因此，实施品牌战略，必然能提高我国医药企业的研发实力。见表1。 表1、2002年世界品牌制药公司研发投入前10强排名 —————————————————————————————— 位次公司名称国别销售金额研发费用占销售 /亿美元 /亿美元 /％ —————————————————————————————— 1 辉瑞美国 282.8 51.8 18.4 （Pfizer） 2 葛兰素史克英国 282 42.9 15.2 （GlaxbothKline） 3 安万特法国 172.5 36.7 21.3 （Aventis） 4 阿斯特拉捷利康英国 178.4 30.6 17.2 （AstraZeeca） 5 强生美国 172 27 15.7 （Johnson） 6 默克美国 216.3 26. 7 12.3 （Merck）
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~ 考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分 注：第13章没有答案 第一章 1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。 2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。 4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?” 5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论
第二章货币的时间价值 一、概念题 货币的时间价值单利复利终值现值 年金普通年金先付年金递延年金永续年金 二、单项选择题 1、资金时间价值通常（） A 包括风险和物价变动因素B不包括风险和物价变动因素 C包括风险因素但不包括物价变动因素D包括物价变动因素但不包括风险因素 2、以下说法正确的是（） A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数 B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数 C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大 D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大 3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（） A 384.6 B 650 C 375.7 D 665.5 4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（） A 永续年金Ｂ预付年金Ｃ普通年金Ｄ递延年金 5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（） Ａ3%Ｂ6.09%Ｃ6%Ｄ6.6% 6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（）Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数
7、表示利率为10%，期数为5年的（） Ａ复利现值系数Ｂ复利终值系数Ｃ年金现值系数Ｄ年金终值系数 8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（） A固定资产投资B营运成本 C垫支流动资金D固定资产折旧 9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元 A127.3 B200 C137.3 D144 10、递延年金的特点是（） A没有现值B没有终值 C没有第一期的收入或支付额D上述说法都对 三、多项选择题 １、资金时间价值计算的四个因素包括（） Ａ资金时间价值额Ｂ资金的未来值Ｃ资金现值 Ｄ单位时间价值率Ｅ时间期限 ２、下面观点正确的是（） A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险 C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值 D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同 E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数 3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）
民族是人们在历史上形成的一个有共同语言、共同地域、共同的经济生活以及 表现于共同的心理素质的稳定的共同体 众所周知，美国是一个多民族的国家，而且民族之间的复杂程度甚于中国，因 为美国没有一个处于绝对强势的民族。也正因为如此，才造就了美国如此开放 如此多元化的氛围。虽然也有着很多种族史上黑暗的瞬间，比如黑奴，比如夏 威夷土著，比如印第安人，比如排华法案，比如日裔美国人集中营等等，但是 相对而言，美国更开放，更包容，更利于不同种族的人民生活在一起。正式因 为美国这种“自由、平等”的立国原则，让美国成为了二百年来各种族人民都 最向往的大陆 中国自古就是一个多民族的大陆，但与美国不同，如果说美国是多民族的 熔炉，那中国就是多民族的拼盘。因为各族之间的互相征伐和斗争的时间远胜 于和平相处。美国是一个非常平等的社会，其财富和等级的区别，比起其他任 何国家的人民都要小得多。这种平等，是由多方面原因造成的，独立之初的美国，除了美洲的土著印地安人和被强迫贩卖来的黑人奴隶以外，完全就是一个 由移民组成的国家，它没有自己的皇室和欧洲传统意义上的贵族，也没有欧洲 国家那样根深蒂固的封建等级传统和势力。 当时的美国还是一个纯粹的农业国，绝大多数人务农，由于自然条件得天独厚，地广人稀，土地拥有者非常普及，传统意义上靠租种别人土地过活的农民，在 美国基本上不存在.我们通常都知道，政治权力是由经济权力来决定的，而当时
的经济权力，主要就表现在对土地的占有上。如果土地只为少数人所有，政权 肯定是贵族政体，由少数能够享受教育的精英来统治多数没有土地的人，而当 一个国家的人民都是地主的时候，那结果就只能是建立一个高度平等的共和国。美国当时的开国元勋皮克尼就曾指出，美国的平等将持续很久时间，因为在一 个新的拥有着巨大的未开垦土地的国家，不会有许多穷人和依靠别人的人。为 了保持很大程度的经济、社会和政治平等，强烈主张民主的杰斐逊总统，甚至 希望美国永远保持为一个由小农组成的社会。 美国有利于民主政体生存发展的第二个条件，是他们所享有的高度自由。在十 七和十八世纪，包括洛克、伏尔泰等著名启蒙思想家在内的许多欧洲人，都认 为北美殖民地是美德和自由的特殊保留地。大批移民从欧洲纷纷涌入美洲大陆。他们当中许多人就是为了逃避各种各样的迫害，到北美寻求自由的，移民到新 英格兰的清教徒如此，在威廉宾的率领下定居于宾夕法尼亚的教友派教徒也是 如此。 最后，美国大多数人思想一致，认为民主是一个很好的政体，而且愿意为它的 不断发展而努力，甚至可以为此相互妥协。这种思想上的共识，对于民主制度 是绝对有必要的，若是缺少这种共识，一个民主自治的制度只会陷入瘫痪，导 致无政府主义，这也正是十八世纪末部分美国人反对民主政体的根本原因所在。美国人的思想及意识形态惊人地一致，这与他们的国情有关。早期的美国移民，大都来自英国，有着相同的语言、文化、风俗习惯和价值取向。比起单一的英