第一部分
公司理财概览
第1 章公司理财导论
第1章讲述财务经理的职能和财务管理的目标，并讨论了财务管理环境的一些重要方面。
第2 章财务报表、税和现金流量
第2章讲述企业采用的基本会计报表。该章着眼于现金流量与会计利润的主要区别，并讨论了为什么会计价值一般与市场价值并不相同。
第1 章
公司理财导论
◆概念复习和重要的思考题
1. 财务管理决策过程
财务管理决策有哪三种类型？就每一种类型，举出一个相关的企业交易实例。
2. 单一业主制和合伙制
企业组织形态中的单一业主制和合伙制有哪四个主要的缺点？这两种企业组织形态相对公司形态而言，有哪些优点？
3. 股份公司
公司组织形态有哪些主要优点？举出至少两条公司组织的优点。
4. 公司理财机构
在大型公司中，哪两个不同的机构应该对首席财务官负责？其中哪一个主要集中于公司理财？
5. 财务管理的目标
应该始终促动企业财务经理行为的目标是什么？
6. 代理问题
谁拥有公司？描述所有制控制企业管理当局的过程。在公司组织形态中存在代理关系的主要原因是什么？在这种背景下，可能产生什么问题？
7. 一级市场与二级市场
你可能在金融报章中注意到了公司证券的首次公开发行（IPO）。IPO属于一级市场，还是属于二级市场？
8. 拍卖市场与自营商市场
当我们说纽约股票交易所是一个拍卖市场时，意味着什么？拍卖市场与自营商市场有何区别？纳斯达克属于什么类型的市场？
9. 非营利机构的目标
假如你是一个非营利机构（或许是一家非营利性的医院）的财务经理，你认为哪一类目标比较适合？
10. 企业的目标
评价下列表述：经理不应关注当前的股票价值，因为这样会导致以牺牲长期利润为代价、过分强调短期利润。
11. 道德与企业目标
股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗？特别是，你是否认为像客户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架，或者它们本来就被忽视了？试着用一些具体情况来说明你的答案。
12. 国际企业的目标
如果我们考虑到国外的财务管理，股票价值最大化的目标会有所不同吗？为什么会或者不会？
13. 代理问题
假如你拥有一家公司的股票，每股的当前价格是25美元。另一家公司刚刚宣布它将要收购你的公司，并且将以每股35美元的价格收购所有发行在外的股票。你公司的管理当局立即开始反击这种恶意的出价。此时，管理当局是在为股东的最大利
第1章公司理财导论3
益服务吗？为什么是或者不是？
14. 代理问题与公司所有制
世界各地公司的所有制千差万别。历史地看，在美国，个人拥有公众公司的大多数股份。而在德国和日本，银行、其他大型金融机构和其他公司拥有公众公司的大部分股份。你是否认为德国和日本的代理问题可能比美国更严重，或刚好相反？
为什么？近年来，共同基金和退休金基金等大型金融机构已经成为美国股票占主导地位的持有者，而且这些机构正越来越积极地参与公司的事务。这种趋势对代理问题和公司控制有什么意义？
15. 经理人报酬
已经有人批评美国高层管理人员的报酬过高，并主张削减。例如，从大型公司来看，服装零售商The Gap的Millard Drexler是美国薪酬最高的CEO之一，2001年一年就挣了大约1 300万美元，而1996～2001年期间总计则将近4亿美元。这个数额太高了吗？在回答时，意识到以下事实或许会有帮助：像Tiger Woods等体坛巨星和Bruce Willis、Oprah Winfrey等顶级艺人以及其他各个领域的顶尖人物，他们的收入就算不比这个水平高很多，也至少有这么多。
◆标准普尔习题
行业比较
在市场观察网页，从业面顶部沿着“行业”链接，你将会进入行业网页。你可以利用下拉菜单选择不同的行业。回答有关这些行业的下列问题：航空、汽车、生物科技、计算机（软件与服务）、住房建造、制造（多元化）、旅馆、零售（一般商业）和通信（蜂窝/无线）。
a. 每一个行业有多少家公司？
b. 每个行业的销售收入总额是多少？
c. 销售收入总额最高的行业的公司数量最多吗？这告诉了你有关不同行业竞争的什么内容？
◆网络练习
1.1 上市要求
本章讲述了NYSE和纳斯达克的一些上市要求。分别在https://www.doczj.com/doc/09628862.html,和https://www.doczj.com/doc/09628862.html,上查出纽约股票交易所和纳斯达克的全部上市要求。哪一家交易所的上市要求更加严格？为什么交易所会有不同的上市要求？
1.2 企业组建
你可能知道（也可能不知道），美国很多公司出于各种原因在特拉华（Delaware）州注册。访问Bizfilings网站https://www.doczj.com/doc/09628862.html,找出为什么。哪个州的公司注册费最高？有限责任公司（LLC）呢？在这个网站上，看看有关股份公司和有限责任公司的答疑（FAQ）部分。
1.3 组织结构
课文中的组织结构图是一个简化的版本。访问https://www.doczj.com/doc/09628862.html,，进入“组织结构图”链接，然后进入“点击此处查看一个样板结构图”链接。这两种模式有什么区别？谁向CFO报告？该公司有多少位副总裁？
第2 章
财务报表、税和现金流量
◆本章复习与自测题
2.1 Mara公司的现金流量
本题将在编制财务报表和计算现金流量方面给你提供实际练习。根据Mara公司的下列资料（单位：100万美元），编制2002年度利润表以及2001年和2002年资产负债表。然后，依照本章中US公司的例子，计算Mara公司2002年来自资产的现金流量、流向债权人的现金流量和流向股东的现金流量。自始至终采用35%的税率。你可以参照我们在后文中给出的答案。
2001年2002年销售收入 4 203 4 507
销售成本 2 422 2 633
折旧785952
利息180196
股利225250
流动资产 2 205 2 429
固定资产净值7 3447 650
流动负债 1 003 1 255
长期债务 3 106 2 085
◆本章复习与自测题解答
2.1 在编制资产负债表时，记住股东权益是剩余。从而，Mara公司的资产负债表如下：
Mara公司2001年和2002年12月31日资产负债表（单位：100万美元）
2001年2002年2001年2002年流动资产 2 205 2 429流动负债 1 003 1 255
固定资产净值7 334 7 650长期债务 3 106 2 085
权益 5 440 6 739资产总额9 54910 079负债及股东权益总额9 54910 079
利润表为：
Mara公司2002年度利润表（单位：100万美元）
销售收入 4 507
销售成本 2 633
折旧 952
息税前盈余922
第2章财务报表、税和现金流量5
（续）
利息支出 196
应税所得额726
税（35%） 254
净利润472
股利250
留存收益增加222
请注意，我们采用35%的平均税率。此外，新增留存收益刚好等于净利润减去现金股利。
现在，我们可以挑选所需的数据计算经营现金流量：
Mara公司2002年经营现金流量（单位：100万美元）
息税前盈余922
+折旧952
-税 254
经营现金流量 1 620接下来，我们通过考察固定资产的变动得出该年的净资本性支出，记住算上折旧：
（单位：100万美元）
期末固定资产净值7 650
-期初固定资产净值7 344
+折旧 952
净资本性支出 1 258算出期初、期末NWC之后，两者之差就是NWC的变动：
（单位：100万美元）
期末NWC 1 174
-期初NWC 1 202
NWC变动-28现在我们归并经营现金流量、净资本性支出和净营运资本变动，得出来自资产的现金流量：
Mara公司2002年来自资产的现金流量（单位：100万美元）
经营现金流量 1 620
-净资本性支出 1 258
-NWC变动-28
来自资产的现金流量390要得出流向债权人的现金流量，应注意长期借款在该年减少了10.21亿美元，利息支出为1.96亿美元，这样：
Mara公司2002年流向债权人的现金流量（单位：100万美元）
利息支出196
-新增借款净额-1 021
流向债权人的现金流量 1 217
最后，支付的股利为2.50亿美元。要得到新筹集的权益净额，我们必须做一些其他的计算。权益总额上升了6 739-5 440 = 12.99(亿美元)。在这个增长额中，2.22亿美元来自新增的留存收益，因此该年度新筹集的权益为10.77亿美元。这样，流向股东的现金流量为：
6第一部分公司理财概览
Mara公司2002年流向股东的现金流量（单位：100万美元）支付的股利250
-新筹集的权益净额 1 077
流向股东的现金流量-827
作为验算，应注意来自资产的现金流量（3.90亿美元）等于流向债权人的现金流量加上流向股东的现金流量（12.17亿美元－8.27亿美元= 3.90亿美元）。
◆概念复习和重要的思考题
1. 流动性
流动性衡量的是什么？解释一家企业面临高流动性和低流动性时的取舍。
2. 会计与现金流量
为什么标准利润表中列示的收入和成本数据可能并不代表该期发生的实际的现金流入和现金流出？
3. 账面价值与市场价值
在编制资产负债表时，你认为为什么标准会计实务着眼于历史成本而不是市场价值？
4. 经营现金流量
在比较会计净利润和经营现金流量时，你认为净利润中的哪两个项目不包括在经营现金流量之中？解释它们分别是什么，以及为什么在经营现金流量中被排除。
5. 账面价值与市场价值
根据标准的会计规则，一家公司的负债可能会超过其资产。当这种情况发生时，所有者权益为负值。如果采用市场价值，这种情况能发生吗？为什么？
6. 来自资产的现金流量
假设一家公司在特定时期来自资产的现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？
7. 经营现金流量
假设一家公司在多年经营中经营现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？
8. 净营运资本与资本性支出
公司在某一给定年度，其NWC是否可能为负值？（提示：是。）解释这可能是如何产生的。净资本性支出呢？
9. 流向股东和债权人的现金流量
公司在某一给定年度，其流向股东的现金流量是否可能为负值？（提示：是。）解释这可能是如何产生的。流向债权人的现金流量呢？
10. 企业价值
回顾本章开头所采用的通用电气公司的例子，注意我们假设通用电气公司的股东可能不会因为所报告的亏损而招致损失。
你认为我们的结论依据是什么？
◆思考和练习题
（第1～13题为基础题；第14～22题为中级题；第23～26题为挑战题）
1. 编制资产负债表
企鹅冰球公司的流动资产为3 000美元，固定资产净值为6 000美元，流动负债为900美元，长期债务为5 000美元。该企业股东权益的价值是多少？净营运资本是多少？
2. 编制利润表
Papa Roach Exterminators公司的销售收入为432 000美元，成本为210 000美元，折旧费为25 000美元，利息费用为8 000美元，税率为35%。该企业的净利润是多少？
第2章财务报表、税和现金流量7
3. 股利和留存收益
假设第2题中的企业支付了65 000美元的现金股利，新增的留存收益是多少？
4. 每股盈余和股利
假设第3题中的企业发行在外的普通股股数为30 000股，EPS是多少？每股股利是多少？
5. 市场价值与账面价值
Klingon Widgets公司购买了一台价值500万美元的新机器，该机器现在可以以150万美元的价格出售给Romulans。Klingon公司当前的资产负债表列示的固定资产净值为160万美元，流动负债为180万美元，净营运资本为90万美元。如果现在把所有的流动性项目都变现，公司将收到290万美元的现金。Klingon公司当前资产的账面价值是多少？市场价值是多少？
6. 计算税
Bradley公司2002年的应税所得额为18.5万美元。运用本章正文中表2-3所示的税率，计算该公司2002年度的所得税。
7. 税率
在第6题中，平均税率是多少？边际税率是多少？
8. 计算OCF
Gonas公司的销售收入为9 750美元，成本为5 740美元，折旧费为1 000美元，利息费用为240美元。如果税率为35%，经营现金流量是多少？
9. 计算净资本性支出
Andretti驾驶学校2001年12月31日和2002年12月31日的资产负债表所列示的固定资产净值分别为310万美元和350万美元，该公司2002年的利润表所列示的折旧费为85万美元。计算Andretti 2002年的净资本性支出。
10. 计算新增NWC
Venus网球商店公司2001年12月31日的资产负债表所列示的流动资产为1 200美元，流动负债为720美元。2002年12月31日的资产负债表所列示的流动资产为1 440美元，流动负债为525美元。该公司2002年的NWC变动是多少？
11. 流向债权人的现金流量
Serena网球商店2001年12月31日和2002年12月31日的资产负债表所列示的长期债务分别为310万美元和360万美元，2002年的利润表所列示的利息费用为40万美元。该企业2002年度流向债权人的现金流量是多少？
12. 流向股东的现金流量
Serena网球商店2001年12月31日的资产负债表所列示的普通股股本为75万美元，资本公积为720万美元；2002年12月31日的资产负债表所列示的以上两项分别为82.5万美元和780万美元。如果该公司2002年支付了50万美元的现金股利，该年流向股东的现金流量是多少？
13. 计算总的现金流量
给定Serena网球商店第11、12两题的资料，假设你还知道该公司2002年的净资本性支出为60万美元，净营运资本投资减少了19.5万美元。该企业2002年的经营现金流量是多少？
14. 计算总的现金流量
Bedrock Gravel公司2002年的利润表列示了以下信息：销售收入= 130 000美元；成本= 82 000美元；其他费用= 3 500美元；折旧费= 6 000美元；利息费用= 14 000美元；税= 8 330美元；股利= 6 400美元。此外，你还被告知该企业2002年发售了2 830美元的新权益，并赎回了6 000美元现存的长期债务。
a. 2002年的经营现金流量是多少？
b. 2002年流向债权人的现金流量是多少？
c. 2002年流向股东的现金流量是多少？
d. 如果该年固定资产净值增加5 000美元，新增的NWC是多少？
15. 利用利润表
给定Soprano比萨公司下列信息，计算折旧费：销售收入= 21 000美元；成本= 10 000美元；新增留存收益= 4 000美元；支付的股利= 800美元；利息费用= 1 200美元；税率= 35%。
8第一部分公司理财概览
16. 编制资产负债表
根据下列信息，为Tim’s Couch公司编制2002年12月31日的资产负债表：现金= 300 000美元；专利和版权= 775 000美元；应付账款= 700 000美元；应收账款= 150 000美元；有形固定资产净值= 3 500 000美元；存货= 425 000美元；应付票据= 145 000美元；累计留存收益= 2 150 000美元；长期债务= 1 300 000美元。
17. 剩余索取权
Clapper’s Clippers公司全年应付给债权人2 900美元。
a. 如果资产的市场价值是3 600美元，股东权益的市场价值是多少？
b. 如果资产等于2 300美元呢？
18. 边际税率与平均税率
（参考正文表2-3）Growth公司的应税所得额为80 000美元，Income公司的应税所得额为9 000 000美元。
a. 每家公司的税额是多少？
b. 假设两家公司都采取了一个将会使应税所得额增加10 000美元的新项目，每家公司增加的税额是多少？为什么两者相
等？
19. 净利润与OCF
Lambert Limo公司2002年的销售收入为900 000美元，产品销售成本、管理和销售费用、折旧费分别为600 000美元、170 000美元和105 000美元。此外，该公司的利息费用为85 000美元，税率为35%（忽略所有纳税中的亏损转出或转回的条款）。
a. Lambert公司2002年的净利润是多少？
b. 经营现金流量是多少？
c. 解释（a）和（b）的答案。
20. 会计价值与现金流量
在第19题中，假设Lambert Limo公司支付了25 000美元的现金股利。这可能吗？如果没有新的固定资产净值和净营运资本上的投资，并且该年度没有发售新股，你对该企业的长期债务有何看法？
21. 计算现金流量
Faulk实业公司2002年的经营成果如下：销售收入= 12 200美元；产品销售成本= 9 000美元；折旧费= 1 600美元；利息费用=200美元；支付的股利=300美元。年初的固定资产净值为8 000美元，流动资产为2 000美元，流动负债为1 500美元。
年末的固定资产净值为8 400美元，流动资产为3 100美元，流动负债为1 800美元。2002年的税率为34%。
a. 2002年的净利润是多少？
b. 2002年的经营现金流量是多少？
c. 2002年来自资产的现金流量是多少？这可能吗？加以说明。
d. 如果该年没有发行新债，流向债权人的现金流量是多少？流向股东的现金流量是多少？解释（a）和（b）中答案的正
负号。
22. 计算现金流量
考察Parrothead企业的下列简化财务报表：
Parrothead企业2001年和2002年12月31日的部分资产负债表（单位：美元）
2001年2002年2001年2002年资产负债及所有者权益
流动资产625684流动负债245332
固定资产净值 2 800 3 100长期债务 1 400 1 600
第2章财务报表、税和现金流量9
Parrothead企业2002年度利润表（单位：美元）销售收入8 100
销售成本 3 920
折旧700
利息支出212
a. 2001年和2002年的所有者权益各是多少？
b. 2002年的净营运资本变动是多少？
c. 2002年Parrothead企业购入了价值1 500美元的新固定资产。Parrothead企业出售了多少固定资产？该年来自资产的现金流量是多少？（税率为35%。）
d. 在2002年里，Parrothead企业采用新的长期债务筹集了300美元。该年Parrothead企业偿还了多少长期债务？流向债权人的现金流量是多少？
23. 固定资产净值和折旧
在资产负债表中，固定资产净值（NFA）等于固定资产总值（FA，记录的是固定资产的取得成本）减去累计折旧（AD，记录的是企业所提取的固定资产折旧）。利用NFA=FA-AD这一事实，说明本章中给出的关于净资本性支出的表述：期末NFA-期初NFA+D（此处D指的是该年的折旧费），等于期末FA-期初FA。
24. 税率
参考表2-3中的公司边际税率资料。
a. 你认为为什么在应税所得额为100 001美元时，边际税率从34%升至39%，然后又在应税所得额为335 001美元时回落到34%？
b. 计算一家应税所得额恰好为335 001美元的公司的平均税率。这是否证实了你对(a) 的解释？应税所得额恰好为
18 333 334美元的公司的平均税率是多少？此时发生的情况是否相同？
c. 39%和38%的税率都代表所谓的税收“泡沫”。假设政府希望把39%税率的上限从335 000美元减低到200 000美元，新的泡沫税率将是多少？
根据Taco Swell公司的下列资料，解答第25题和第26题（假设税率为34%）。
（单位：美元）
2001年2002年销售收入 2 870 3 080
折旧413413
销售成本987 1 121
其他费用238196
利息192221
现金 1 505 1 539
应收账款 1 992 2 244
短期应付票据291273
长期债务 5 040 5 880
固定资产净值12 62112 922
应付账款 1 581 1 533
存货 3 542 3 640
股利350385
25. 财务报表
编制该公司2001年和2002年的财务报表。
26. 计算现金流量
计算2002年来自资产的现金流量、流向债权人的现金流量和流向股东的现金流量。
10第一部分公司理财概览
◆标准普尔习题
1. 边际税率与平均税率
下载Sharper Image（SHRP）公司的年度利润表。回头看表2-3，Sharper Image公司的边际税率是多少？利用所得税总额和税前利润数据计算Sharper Image的税率。这个数字比35%高吗？为什么是或者为什么不是？
2. 净营运资本
查找美国电力（American Electric Power, AEP）公司和Land’s End（LE）公司的年度资产负债表。计算每家公司的净营运资本。美国电力公司的净营运资本是负值吗？如果是的话，它是否表明该公司潜在的财务困难？Land’s End公司呢？
3. 每股盈余和股利
查找戴维森（Harley Davidson, HDI）公司、夏威夷电业（Hawaiian Electric Industries, HE）公司和美国在线-时代华纳（AOL-Time Warner）公司的年度利润表。这些公司各自的每股盈余（基于来自经营活动的EPS）是多少？每家公司的每股股利是多少？为什么这些公司以股利的形式派发了利润的不同比例？
4. 现金流量恒等式
下载Landry海鲜酒店（LNY）的年度资产负债表和利润表。利用最近年度的数据计算Landry的现金流量恒等式。解释你的答案。
◆网络练习
2.1 净营运资本的变动
从https://www.doczj.com/doc/09628862.html,上查找General Dynamics公司（GD）最近的简化资产负债表。键入缩写词“GD”，点击“研究”链接以及“财务”链接。利用两张最近的资产负债表，计算净营运资本的变动。这些数据的含义是什么？
2.2 账面价值与市场价值
可口可乐公司的网页能够从https://www.doczj.com/doc/09628862.html,上找到。找到其最近的年度报告，其中包括该公司的资产负债表。可口可乐公司权益的账面价值是多少？公司的市场价值等于发行在外的股票的股数乘以每股价格。这种信息可以利用缩写“KO”
从https://www.doczj.com/doc/09628862.html,上查到。权益的市场价值是多少？哪一个数据与股东的关系更大？
2.3 净营运资本
杜克能源（Duke Energy）公司是世界上最大的能源公司之一。输入https://www.doczj.com/doc/09628862.html,，访问该公司的网站，点击投资者页面的链接，查找年度报表。杜克能源公司最近年度的净营运资本是多少？给定该公司的流动负债，这个数据看起来是不是有点低？这是否意味着杜克能源公司可能正面临财务问题？为什么是或为什么不是？
2.4 流向股东和债权人的现金流量
Cooper轮胎橡胶公司在它的网站（https://www.doczj.com/doc/09628862.html,）上为投资者提供财务信息。点击“投资者信息”链接，找到最近的年度报告。利用合并现金流量表，计算流向股东和债权人的现金流量。
2.5 平均税率和边际税率
从https://www.doczj.com/doc/09628862.html,上查找IBM公司最近的利润表。IBM公司的边际税率是多少？IBM公司的平均税率是多少？平均税率是35%吗？为什么是或为什么不是？
一、单项选择题 1、在筹资理财阶段，公司理财的重点内容是（）。B A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资2、以往被西方经济学家和企业家作为公司的经营目标和理财目标的是（）。A A利润最大化 B资本利润率最大化 C每股利润最大化 D股东财富最大化 3、现代公司理财的目标是（）。C A获利能力最大化 B偿债能力最大化 C股东财富最大化 D追求利润最大化 1、资产负债表为（）。B A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表，也不是静态报表 2、资产负债表中所有项目的“期末数”一栏，是根据本期有关账户的（）。A A期末余额填列的 B期初余额填列的 C借方发生额填列的 D贷方发生额填列的 3、下列负债中属于长期负债的是（）。D A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 4、公司流动性最强的资产是（）。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 7、利润表中的收入是（）。 B A按收付实现制确认的 B按权责发生制确认的 C按永续盘存制确认的 D按实地盘存制确认的 9、下列各项费用中属于财务费用的是（）。C A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 10、反映公司所得与所占用的比例关系的财务指标是（）。B A资产负债率 B资产利润率 C存货周转率 D销售利润率 11、通常被用来描述一个公司经济效益高低的代表性指标是（）。C A销售利润率 B资产负债率 C资产利润率 D成本费用利润率 2、下列银行中属于政策性银行的是（）。C A中国银行 B中国农业银行 C中国农业发展银行 D中国交通银行3、金融市场最积极的参与者是（）。Ｃ A金融机构 B政府 C企业 D个人 1、一般情况下股份有限公司只发行（）。B A记名股票 B普通股股票 C国家股股票 D法人股股票 2、国内公司在香港发行并上市的股票被称作（）。C A A股 B B股 C H股 D N股 3、以超过票面金额发行股票所得溢价款列入公司的（）。A A资本公积金 B盈余公积金 C发展基金 D福利基金 4、公司股利政策的重要基础是（）。C A投资机会 B资本成本 C能否获得长期稳定的利润 D契约限制 5、公司最常见的一种股利发放形式是（）。A A现金股利 B股票股利 C实物股利 D清算股利 6、不会影响公司和股东资产价值的股利形式是（）。B
Chapter 10 Return and Risk: The Capital-Assets-Pricing Model Multiple Choice Questions 1. When a security is added to a portfolio the appropriate return and risk contributions are A) the expected return of the asset and its standard deviation. B) the expected return and the variance. C) the expected return and the beta. D) the historical return and the beta. E) these both can not be measured. Answer: C Difficulty: Medium Page: 255 2. When stocks with the same expected return are combined into a portfolio A) the expected return of the portfolio is less than the weighted average expected return of the stocks. B) the expected return of the portfolio is greater than the weighted average expected return of the stocks. C) the expected return of the portfolio is equal to the weighted average expected return of the stocks. D) there is no relationship between the expected return of the portfolio and the expected return of the stocks. E) None of the above. Answer: C Difficulty: Easy Page: 261 3. Covariance measures the interrelationship between two securities in terms of A) both expected return and direction of return movement. B) both size and direction of return movement. C) the standard deviation of returns. D) both expected return and size of return movements. E) the correlations of returns. Answer: B Difficulty: Medium Page: 258-259 Use the following to answer questions 4-5: GenLabs has been a hot stock the last few years, but is risky. The expected returns for GenLabs are highly dependent on the state of the economy as follows: State of Economy Probability GenLabs Returns Depression .05 -50% Recession .10 -15 Mild Slowdown .20 5 Normal .30 15% Broad Expansion .20 25 Strong Expansion .15 40
项目一财务管理总体认知 一、单项选择题 1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( D )。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股收益最大化 D．企业价值最大化 2．企业筹资活动的最终结果是( D )。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入 7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( D )。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑投资的风险价值 C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难 9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是( A )。 A．公司法 B．金融法 C．税法 D．企业财务通则 10．在市场经济条件下，财务管理的核心是（ B ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务分析 二、多项选择题 2．企业财务管理的基本内容包括( ACD )。 A. 筹资决策 B．技术决策 C．投资决策 D．盈利分配决策 3．财务管理的环境包括( ABCD )。 A．技术环境 B．经济环境 C．金融环境 D．法律环境 4．以下项目中属于“利润最大化”目标存在的问题有( ABCD )。 A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值 B．没有考虑风险问题 C．没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系 D．可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展
5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有( ABC )。 A．通常只适用于上市公司 B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况 C．对其他相关者的利益重视不够 D．没有考虑风险因素 6．下列财务管理的目标当中，考虑了风险因素的有( BCD )。 A．利润最大化 B．股东财富最大化 C．企业价值最大化 D．相关者利益最大化 7．在分配活动中，企业财务管理的核心任务是( BC )。 A. 确定筹资结构 B. 确定分配规模 C．确定分配方式 D. 确定投资方向 8．利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有( ABD )。 A．没有考虑货币时间价值 B．没有考虑风险因素 C．没有考虑利润与资本的关系 D. 容易导致短期行为 11．下列属于货币市场工具的有( BD )。 A．股票 B．短期国库券 C．债券 D．回购协议 项目二财务管理价值观念培养 一、单项选择题 2．一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( A )。 A．即付年金 B．永续年金 C．递延年金 D．普通年金 4．年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是( A )。 A．i＝(1+r／m)m-1 B. i＝(1+r／m)-1 C．i＝(1+r／m)-m -1 D. i＝l-(1+r／m)-m 5．甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5％，甲某3年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为( A )元。 A．30 000 B．29 803．04 C．32 857．14 D．31 500 6．如果某人5年后想拥有50 000元，在年利率为5％、单利计息的情况下，他现在必
公司理财（11.04） 第一章公司理财概述 一、单项选择题 1、在筹资理财阶段，公司理财的重点内容是（ B ）。 A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资 二、多项选择题 1、公司财务活动的内容包括（ ABCDE ）。 A资金的筹集 B资金的运用 C资金的耗费 D资金的收回 E资金的分配 三、填空题 1、在内部控制理财阶段，公司理财的重点内容是如何有效地（运用资金）。 2、西方经济学家和企业家以往都以（利润最大化）作为公司的经营目标和理财目标。 3、现代公司理财的目标是（股东财富最大化）。 4、公司资产价值增加，生产经营能力提高，意味着公司具有持久的、强大的获利能力和（偿 债能力）。 5、当（股票价格）达到最高时，意味着股东财富达到最大化。 6、公司筹资的渠道主要有两大类，一是（自有资本）的筹集，二是（借入资本）的筹集。 四、简答题 1、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标？P14 （1）考虑到了货币时间价值和风险价值；（2）体现了对公司资产保值增值的要求；（3）有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。 2、公司理财的具体内容是什么？P16-17 （1）筹资决策；（2）投资决策；（3）股利分配决策。 第二章财务报表分析 一、单项选择题 1、资产负债表为（ B ）。 A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表也不是静态报表 2、下列负债中属于长期负债的是（ D ）。 A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 3、公司流动性最强的资产是（）。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 4、利润表中的收入是按（ B ）确认的。 A收付实现制 B权责发生制 C永续盘存制 D实地盘存制 5、下列各项费用中属于财务费用的是（ C ）。 A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 6、反映公司所得与所费的比例关系的财务指标是（）。D A销售利润率 B总资产周转率 C资产利润率 D成本费用利润率 二、多项选择题 1、与资产负债表中财务状况的计量直接联系的会计要素有（ ABC ）。 A资产 B负债 C所有者权益 D成本费用 E收入利润 2、与利润表中经营成果的计量有直接联系的会计要素有（ BCD ）。 A资产 B收入 C成本和费用 D利润 E所有者权益 3、反映偿债能力的财务指标主要有（ ABCD ）。 A资产负债率 B流动比率 C速动比率 D现金比率 E存货周转率 三、填空题 1、资产的实质是（经济资源）。 2、公司所有者权益的金额为（资产）减去（负债）后的余额。 3、公司的法定盈余公积在转增资本后，一般不得低于注册资金的（25% ）。C 4、固定资产的计价标准有原始价值、重置价值和（净值）三种。
CHAPTER 2 Financial Statements & Cash Flow Multiple Choice Questions: I. DEFINITIONS BALANCE SHEET b 1. The financial statement showing a firm’s accounting value on a particular date is the: a. income statement. b. balance sheet. c. statement of cash flows. d. tax reconciliation statement. e. shareholders’ equity sheet. Difficulty level: Easy CURRENT ASSETS c 2. A current asset is: a. an item currently owned by the firm. b. an item that the firm expects to own within the next year. c. an item currently owned by the firm that will convert to cash within the next 12 months. d. the amount of cash on hand the firm currently shows on its balance sheet. e. the market value of all items currently owned by the firm. Difficulty level: Easy LONG-TERM DEBT b 3. The long-term debts of a firm are liabilities: a. that come due within the next 12 months. b. that do not come due for at least 12 months. c. owed to the firm’s suppliers. d. owed to the firm’s shareholders. e. the firm expects to incur within the next 12 months. Difficulty level: Easy NET WORKING CAPITAL e 4. Net working capital is defined as: a. total liabilities minus shareholders’ equity. b. current liabilities minus shareholders’ equity. c. fixed assets minus long-term liabilities. d. total assets minus total liabilities. e. current assets minus current liabilities. Difficulty level: Easy LIQUID ASSETS d 5. A(n) ____ asset is on e which can be quickly converted into cash without significant loss in value.
1）单选题，共20题，每题5.0分，共100.0分1 单选题 (5.0分) 资产未来创造的现金流入现值称为？ A. 资产的价格 B. 资产的分配 C. 资产的价值 D. 资产的体量 2 单选题 (5.0分) 谁承担了公司运营的最后风险？ A. 债权人 B. 股东 C. 管理层 D. 委托人 3 单选题 (5.0分) 金融市场有哪些类型？ A. 货币市场 B. 资本市场 C. 期货市场 D. 以上都是 4 单选题 (5.0分) 以下哪项是债券价值评估方式？ A. 现值估价模型 B. 到期收益率 C. 债券收益率 D. 以上都是 5 单选题 (5.0分) 融资直接与间接的划分方式取决于？ A. 融资的受益方 B. 金融凭证的设计方 C. 融资来源 D. 融资规模
6 单选题 (5.0分) 以下哪种不是财务分析方法？ A. 比较分析 B. 对比分析 C. 趋势百分比分析 D. 财务比例分析 7 单选题 (5.0分) 以下哪个不是价值的构成？ A. 现金流量 B. 现值 C. 期限 D. 折现率 8 单选题 (5.0分) 比率分析的目的是为了？ A. 了解项目之间的关系 B. 了解金融发展变化 C. 分析资金流动趋势 D. 分析金融风险 9 单选题 (5.0分) 影响公司价值的主要因素是？ A. 市场 B. 政策 C. 信息 D. 时间 10 单选题 (5.0分) 以下哪种是内部融资方式？ A. 留存收益 B. 股票 C. 债券 D. 借款 11 单选题 (5.0分)
什么是营运资本？ A. 流动资产-流动负债 B. 流动资产+流动负债 C. 流动资产*流动负债 D. 流动资产/流动负债 12 单选题 (5.0分) PMT所代表的含义是？ A. 现值 B. 终值 C. 年金 D. 利率 13 单选题 (5.0分) 金融市场的作用是什么？ A. 资金的筹措与投放 B. 分散风险 C. 降低交易成本 D. 以上都是 14 单选题 (5.0分) 以下哪项不是财务管理的内容？ A. 筹资 B. 融资 C. 信贷 D. 营运资本管理 15 单选题 (5.0分) 微观金融的研究对象是什么？ A. 机构财政 B. 账目管理 C. 股市投资 D. 公司理财 16 单选题 (5.0分) 计划经济时代企业的资金来源是？
中南大学现代远程教育课程考试复习试题及参考答案 公司理财 、名词解释 1.财务分析 2.年金 3.风险报酬 4.机会成本 5.贝他系数 6.债券 7.时间价值 8.财务杠杆 9. 信用政策10.市场风险11.经济批量12.租赁 13. 经营杠杆14. 优先股15. 资金成本16. 最优资本结构 、判断正误 1.企业价值最大化强调的是企业预期的获利能力而非实际利润() 2.企业股东、经营者、在财务管理工作中的目标是一致的，所以他们之间没有任何利害冲突() 3.对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签订固定利率合同() 4.在终值和计息期不变的情况下，贴现率越高，则现值越小() 5.递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越大；递延期越短，递延年金的终值越小() 6.存本取息可视为永续年金的例子() 7.在一般情况下，报酬率相同时人们会选择风险大的项目；风险相同时，会选择报酬率高的项目() 8.在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之标准离差率越小，风险越小 () 9.如果一个企业的盈利能力越高，则该企业的偿债能力也一定较好() 10.产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构() 11. 风险和损失属于同一概念() 12.资产负债率中的负债总额不仅应包括长期负债，还应包括短期负债() 13.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间是一一对应关系数() 14.普通股股东具有查账权，因此每位股东都可以自由查阅公司的账目() 15.一般而言而，利息保障系数越大，表明企业可以还债的可能性也越大() 16.在杠杆租赁中，出租人也是借款人() 17.现金折扣政策“ 2/10 ”表示:若在2天内付款，可以享受10%的价格优惠() 18.发行普通股筹集的资本是公司最基本的资本来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为股东提供保障，增强公司的举债能力() 19.订货成本与企业每次订货的数量无关() 20.已获利息倍数中的“利息费用”仅指财务费用中的利息费用，而不包括计入固定资产成本中的资本化利息() 21.一般认为，补偿性余额使得其名义借款高于实际可使用款项，从而名义借款利率大于实际借款利率() 22. 优先股股东没有表决权()
《公司理财》综合练习（一） 一、单项选择题 1.公司理财的基本职能是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务分析 D.财务控制 2.我国企业应采用的较为合理的财务目标是（）。 A.利润最大化 B.每股利润最大化 C.企业价值最大化 D.资本利润率最大化 3.某公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券，在市场利率为10%时的发行价格为（）元。 A.100 B.103 C.98 D.110 4.根据《公司法》规定，可以发行可转换债券的公司是（）。 A.上市公司 B.所有股份有限公司 C.有限责任公司 D.国有独资公司 5.某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6%，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票风险系数为1.4，该公司股票资本成本为（）。 A.8% B.6% C.8.8% D.7.4% 6.优先股股东的优先权是指（）。 A.优先认股权 B.优先转让权 C.优先分配股利和剩余财产 D.优先投票权 7.下列投资决策指标中不属于贴现指标的是（）。 A.净现值 B.投资回收期 C.现值指数 D.内含报酬率 8.信用期限为90天，现金折扣期限为30天，折扣率为3%的表示方式是（）。 A.30/3，N/90 B.3/30，N/90 C.3%/30，N/90 D.3/30，N/60 9.下列不属于固定资产特点的是（）。 A.变现能力强 B.专用性强 C.投资风险大 D.价值双重存在 10.下列不属于企业组织形式的是（）。 A.独资企业 B.合伙企业 C.政府机关 D.公司 11.总资产周转次数是指（）与平均资产总额的比率。 A.主营业务收入 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润 12.（）的存在是产生经营杠杆效益的根本原因。 A.固定成本 B.固定资产 C.固定利息费用 D.变动成本 13.当累计提取的法定盈余公积金达到注册资本（）时可以不再提取。 A.10% B.20% C.50% D.5% 14.应收账款周转次数等于（）。 A.销售收入净额/应收账款平均余额 B.销售收入净额/应收账款期末余额 C.赊销收入净额/应收账款平均余额 D.现销收入总额/应收账款平均余额 15.放弃现金折扣的成本大小与（）。 A.折扣百分比的大小呈反向变化
【思考与练习题】部分习题参考答案 第3章 6. 该公司资产负债表为 XX公司资产负债表XX年12月31日资产期末余额负债及所有者权益期末余额 流动资产流动负债 现金及其等400 应付账款600 价物800 应交税金200 应收账款1200 流动负债合计800 流动资产合计非流动负债 非流动资产3400 应付债券700 固定资产8200 非流动负债合计700 无形资产11600 所有者权益 非流动资产合计实收资本8800 股本溢价1900 留存收益600 所有者权益合计11300 资产总计12800 资产及所有者权益合计12800 7. 公司2007年的净现金流为-25万元。 8. 各比例如下： 4. （1）1628.89 元；（2）1967.15 元；（3）2653.30 元 5. 现在要投入金额为38.55万元。 6. 8年末银行存款总值为6794.89元（前4年可作为年金处理）。 7. （1）1259.71 元；（2）1265.32 元；（3）1270.24 元；（4）1271.25 元；（5）其他条件不变的情况下，同一利息期间计息频率越高，终值越大；至琏续计算利息时达到最大值。 8. （1）每年存入银行4347.26元；（2）本年存入17824.65元。 9. 基本原理是如果净现值大于零，则可以购买；如果小于零，则不应购买。 NPV=-8718.22，小于零，故不应该购买。 第5章 8. （1）该证券的期望收益率=0.15 X 8%+0.30X 7%+0.40X 10%+0.15X 15%=9.55%
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201 6年4月江苏省高等教育自学考试 公司理财试卷（通卡） （课程代码07524） 本试卷分为两部分，满分100分，考试时间150分钟。 第一部分为选择题，1页至3页，共3页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上按要求填涂，答在试卷上无效。 第二部分为非选择题，4页至5页，共2页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上作答-，答在试卷上无效。 第一部分选择题（共25分） 一、单项选择题（本大题共25小题，每小题1分．共25分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的．请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．根据资产负债表模式，可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理等，股利政策应属于财务管理范畴的是（） A．营运资本管理B．长期投资管理c．长期融资管理D．流动资产管理 2．以股东财富最大化为理财目标的优点不包括（） A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素B．克服了追求利润的短期行为 c．能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D．适用于所有公司 3．某项永久性奖学金，每年计划颁发100000元奖金，若年复利率为8.5%'该奖学金的本金应为（） A.1176470. 59元 B.1234470. 59元c．205000. 59元D．2176460. 45元 4．盛大资产拟建立一项资金，每年年初投入500万元，若利率为10%,5年后该项基金本利和将为（）《F/A,10% ,6) =7. 7156; (F/A,10% ,5) = 6. 1051) A. 2258万元B．3358万元c．3360万元D. 4000万元 5．下列不属于年金形式的是（） A．折旧B．债券本金c．租金D．保险金 6．某特定项目未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度是（） A.市场风险B．项目风险C．公司风险D．系统风险 7．某投资组合包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该组合的预期收益率为（） A.9.5% B.10.8% C.13.5% D.15. 2% 8．现有两个投资项目，甲、乙项目收益率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，则下列说法正确的是（） A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B．甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C．甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D．甲项目的收益性高 9．根据资产定价三因素模型，下列不属于影响股票权益的因素是（） A.市场风险溢价B．公司规模与溢价C．账面市场价值比溢价D．收益价格比 10.公司经营杠杆系数用来衡量公司的（）
Chapter 20 Issuing Securities to the Public Multiple Choice Questions 1. An equity issue sold directly to the public is called: A. a rights offer. B. a general cash offer. C. a restricted placement. D. a fully funded sales. E. a standard call issue. 2. An equity issue sold to the firm's existing stockholders is called: A. a rights offer. B. a general cash offer. C. a private placement. D. an underpriced issue. E. an investment banker's issue. 3. Management's first step in any issue of securities to the public is: A. to file a registration form with the SEC. B. to distribute copies of the preliminary prospectus. C. to distribute copies of the final prospectus. D. to obtain approval from the board of directors. E. to prepare the tombstone advertisement. 4. A rights offering is: A. the issuing of options on shares to the general public to acquire stock. B. the issuing of an option directly to the existing shareholders to acquire stock. C. the issuing of proxies which are used by shareholders to exercise their voting rights. D. strictly a public market claim on the company which can be traded on an exchange. E. the awarding of special perquisites to management.
习题一 1.5.1单项选择题 1 ．不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。 A ．外在原因 B ．内在原因 C ．直接原因 D ．间接原因 2．下列属于有关竞争环境的原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．自利行为原则3．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（） A ．自利行为原则 B ．比较优势原则 C . 引导原则 D ．期权原则 4 ．从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。 A ．筹资活动 B ．投资活动 C ．营运活动 D ．分配活动 5 ．自利行为原则的依据是（）。 A ．理性的经济人假设 B ．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的 C ．分工理论 D ．投资组合理论 6 ．下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。 A ．任何一项创新的优势都是暂时的 B ．新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C ．金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D ．成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 7 ．通货膨胀时期，企业应优先考虑的资金来源是（） A ．长期负债 B ．流动负债 C ．发行新股 D ．留存收益 8．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。 A ．具体行为目标不一致 B ．掌握的信息不一致 C ．利益动机不同 D ，在企业中的地位不同 9 ．双方交易原则没有提到的是（）。 A ．每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则 B ．在财务决策时要正确预见对方的反映 C ．在财务交易时要考虑税收的影响 D ．在财务交易时要以“自我为中心” 10．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A ．预计获利能力 B ．现有生产能力 C ．潜在销售能力 D ．实际获利能力11．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。 A ．寻求立法保护 B ．规定资金的用途 C ．提前收回借款 D ．不允许发行新股12．理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是基于（）的要求。 A ．资本市场有效原则 B ．比较优势原则 C ．信号传递原则 D ．引导原则13．以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。 A ．不能反映资本的获利水平 B ．不能用于不同资本规模的企业间比较 C ．不能用于同一企业的不同期间比较 D ．没有考虑风险因素和时间价值 14 ．以下不属于创造价值原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．风险—报酬权衡原则 15. 利率=（）＋通货膨胀附加率＋变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率。 A ．物价指数附加率 B ．纯粹利率 C ．风险附加率 D ．政策变动风险 1.5.2多项选择题
公司理财简答题总结 公司理财目标为什么是股东财富最大化而不是利润最大化？ 利润最大化是西方微观经济学的理论基础，属于传统理财目标模式，从现代公司理财角度看，人们逐渐发现这种模式有很大缺陷：(1)利润额是一个绝对数，它不能准确反映所获利润额同投入资本额的关系；(2)没有考虑利润发生的时间，没有考虑货币的时间价值;(3)没有考虑到经营风险问题，在复杂的市场经济条件下，忽视获利与风险并存，可能会导致公司理财当局不顾风险大小而盲目追求利润最大化;(4)利润是按照会计期间计算出的短期阶段性指标. 采用股东财富最大化作为公司理财目标，考虑到了货币时间价值和风险价值，也体现了对公司资产保值增值的要求，有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。因而这一目标模式对现代公司来讲，应是符合理论与实践需要的。 公司理财的内容：(1)筹资决策：筹资决策对公司理财当局来讲，就是要分析研究如何用较少的代价筹集到足够的资金，以满足公司生产经营的需要。因此，公司理财当局应根据公司资金的需要量、使用期限，分析不同来源、不同方式的筹资渠道对公司未来可能产生的潜在影响，选择最经济的筹资渠道，决定公司筹资的最佳组合方式。(2)投资决策：投资决策就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。可以采取用于现金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的短期投资方式；也可以采取用于固定资产和长期有价证券上的长期投资方式。(3)股利分配决策：股利分配决策就是公司分配政策的选择。公司是否分配利润，分配多少股利，公司理财当局在进行股利分配决策时，既要维护投资者的利润，又要考虑公司的发展。
CHAPTER 8 Making Capital Investment Decisions I. DEFINITIONS INCREMENTAL CASH FLOWS a 1. The changes in a firm's future cash flows that are a direct consequence of accepting a project are called _____ cash flows. a. incremental b. stand-alone c. after-tax d. net present value e. erosion Difficulty level: Easy EQUIVALENT ANNUAL COST e 2. The annual annuity stream o f payments with the same present value as a project's costs is called the project's _____ cost. a. incremental b. sunk c. opportunity d. erosion e. equivalent annual Difficulty level: Easy SUNK COSTS c 3. A cost that has already been paid, or the liability to pay has already been incurred, is a(n): a. salvage value expense. b. net working capital expense. c. sunk cost. d. opportunity cost. e. erosion cost. Difficulty level: Easy OPPORTUNITY COSTS d 4. Th e most valuable investment given up i f an alternative investment is chosen is a(n): a. salvage value expense. b. net working capital expense.
公司理财复习题 一、单选选择题 1、企业的管理目标的最优表达是（C ） A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．企业价值最大化 D．资本利润率最大化 2、把若干财务比率用线性关系结合起来,以此评价企业信用水平的方法是(B ) A杜邦分析法B沃尔综合评分法C预警分析法D经营杠杆系数分析3、“5C”系统中的“信用品质”是指（ D ） A．不利经济环境对客户偿付能力的影响 B．客户偿付能力的高低 C．客户的经济实力与财务状况 D．客户履约或赖账的可能性4、投资报酬分析最主要的分析主体是( B ) A上级主管部门B投资人C长期债人D短期债权人 5、普通年金终值系数的倒数称为（ B ） A复利终值系数B偿债基金系数C普通年金现值系数D投资回收系数6、为了直接分析企业财务善和经营成果在同行中所处的地位,需要进行同业比较分析,其中行业标准产生的依据是( D ) A历史先进水平B历史平均水平C行业先进水平D行业平均水平 7、J公司2008年的主营业务收入为500 000万元，其年初资产总额为650 000万元，年末资产总额为600 000万元，则该公司的总资产周转率为( D) A。77 B。83 C。4 D。8 8、下列选项中，不属于资产负债表中长期资产的是( A ) A应付债券B固定资产C无形资产D长期投资 9、计算总资产收益率指标时，其分子是( B )。 A. 利润总额 B. 净利润 C. 息税前利润 D. 营业利润 10．在财务报表分析中，投资人是指（D）。 A 社会公众B金融机构 C 优先股东D普通股东 11．流动资产和流动负债的比值被称为（A ）。 A流动比率B速动比率C营运比率D资产负债比率12．下列各项中，（D）不是影响固定资产净值升降的直接因素。 A固定资产净残值B固定资产折旧方法 C折旧年限的变动D固定资产减值准备的计提 13、债权人在进行企业财务分析时，最为关注的是（B）。 A.获利能力 B.偿债能力 C.发展能力 D.资产运营能力 14、能够直接取得所需的先进设备和技术，从而能尽快地形成企业的生产经营能力的筹资形式是（ B ） A．股票筹资B．吸收直接投资C．债券筹资D．融资租赁 15、下列项目中，属于非交易动机的有（ D ） A支付工资B购买原材料C偿付到期债务D伺机购买质高价廉的原材料16、下列项目中属于非速动资产的有（ D ） A．应收账款净额B．其他应收款C．短期投资 D．存货 17、下列（ C）不属于固定资产投资决策要素。 A.可用资本的成本和规模 B. 项目盈利性 C. 决策者的主观意愿和能力 D. 企业承担风险的意愿和能力 18、确定一个投资方案可行的必要条件是（ B ）。
第二章财务报表分析 一、单选题 1．假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司的债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。在不考虑其他条件的情况下，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。（南京大学2011金融硕士） A．甲公司与乙公司之间的关系 B．甲公司与丙公司之间的关系 C．甲公司与丁公两之间的关系 D．甲公司与戊公司之间的关系 【答案】D 【解析】甲公司与乙公司是商业信用关系；甲公司为丙公司的债权人；甲公司是丁公司的股东；戊公司是甲公司的债权人。 2．杜邦财务分析体系的核心指标是（）。（浙江财经学院2011金融硕士） A．总资产报酬率 B．可持续增长率 C．ROE D．销售利润率 【答案】C 【解析】杜邦分析体系是对企业的综合经营理财及经济效益进行的系统分析评价，其恒
等式为：ROE=销售利润率×总资产周转率×权益乘数。可以看到净资产收益率（ROE）反映所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，是一个综合性最强的财务比率，所以净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标。 3．影响企业短期偿债能力的最根本原因是（）。（浙江财经学院2011金融硕士）A．企业的资产结构 B．企业的融资结构 C．企业的权益结构 D．企业的经营业绩 【答案】D 【解析】短期偿债能力比率是一组旨在提供企业流动性信息的财务比率，有时也被称为流动性指标。它们主要关心企业短期内在不引起不适当压力的情况下支付账单的能力，因此，这些指标关注企业的流动资产和流动负债，但短期偿债能力比率的大小会因行业类型而不同，影响企业短期偿债能力的最根本原因还是企业的经营业绩。 4．市盈率是投资者用来衡量上市公司盈利能力的重要指标，关于市盈率的说法不正确的是（）。（浙江工商大学2011金融硕士） A．市盈率反映投资者对每股盈余所愿意支付的价格 B．市盈率越高表明人们对该股票的评价越高，所以进行股票投资时应该选择市盈率最高的股票 C．当每股盈余很小时，市盈率不说明任何问题 D．如果上市公司操纵利润，市盈率指标也就失去了意义
一、单项选择题（每小题2分） 1、下列哪个恒等式是不成立的？ C A. 资产=负债+股东权益 B. 资产-负债=股东权益 C. 资产+负债=股东权益 D. 资产-股东权益=负债 2、从税收角度考虑，以下哪项是可抵扣所得税的费用？ A A. 利息费用 B. 股利支付 C. A和B D. 以上都不对 3、现金流量表的信息来自于 C A. 损益表 B. 资产负债表 C. 资产负债表和损益表 D. 以上都不对 4、以下哪项会发生资本利得/损失，从而对公司纳税有影响？ B A.买入资产 B.出售资产 C.资产的市场价值增加 D.资产的账面价值增加 5、沉没成本是增量成本。 B A. 正确 B. 不对 6、期限越短，债券的利率风险就越大。B A. 正确 B. 不对 7、零息债券按折价出售。 A A. 正确 B. 不对 8、股东的收益率是股利收益率和资本收益率的和。 A A. 正确 B. 不对 9、期望收益率是将来各种收益可能性的加权平均数，或叫期望值。 A A. 正确 B. 不对 10、收益率的方差是指最高可能收益率与最低可能收益率之差。 B A. 正确 B. 不对 11．财务经理的行为是围绕公司目标进行的，并且代表着股东的利益。因此，财务经理在投资、筹资及利润分配中应尽可能地围绕着以下目标进行。 C Ａ．利润最大化Ｂ．效益最大化Ｃ．股票价格最大化Ｄ．以上都行 12．在企业经营中，道德问题是很重要的，这是因为不道德的行为会导致 D Ａ．中断或结束未来的机会Ｂ．使公众失去信心 Ｃ．使企业利润下降Ｄ．以上全对 13．在净现金流量分析时，以下哪个因素不应该考虑 A Ａ．沉没成本Ｂ．相关因素Ｃ．机会成本Ｄ．营运资本的回收 14. 每期末支付￥1，每期利率为r，其年金现值为：D A. B. C. D. 15. 据最新统计资料表明，我国居民手中的金融资产越来越多，这说明了居民手中持有的金融资产是 D Ａ．现金Ｂ．股票Ｃ．债券Ｄ．以上都对 16.除了，以下各方法都考虑了货币的时间价值。C A. 净现值 B. 内含报酬率 C. 回收期 D. 现值指数 17. 企业A的平均收账期为28.41天，企业B的平均收账期为48.91天，则 C A.企业B是一家付款长的客户 B.应该将平均收账期同使用的信用条件中的信用天数相比较 C.很难判断 18.为了每年年底从银行提取￥1,000，一直持续下去，如果利率为10%，每年复利一次，那么，你现在应该存多少钱？A A.￥10,000 B. ￥8,243 C. ￥6,145 D. ￥11,000 19. 大多数投资者是：A A. 规避风险的 B.对风险持中性态度的 C. 敢于冒险的 D. 以上都不对 20. 财务拮据通常伴随着 D