第一章金融市场
§1-1 基本思想——复制技术与无套利条件
§1-2 股票及其衍生产品
§1-3 债券市场
§1-4 利率期货
§1-2 股票及其衍生产品
股票衍生产品：是一个特定的合约，其在未来某一天的价值完全由股票的未来价值决定。
卖方(writer)：制定并出售该合约的个人或公司。
买方(holder)：购买该合约的个人或公司。
标的资产：股票。
远期合约：在交割日T，以执行价格X买入一单位标的资产的合约。
f t＝S t－Xe－rT
卖空条款：
1．某人(通常从经纪人)借入具体数量的股票，今天出售这些股票。
2．借的股票在哪一天归还必须还未被指定。
3．如果借出股份的买方想出售股票，卖空者必须借其他股份以归还第一次借得的股份。
期货合约定价
期货合约是购买者和出售者双方的协议，约定在未来某一具体时间完成一笔交易。
X＝S0e rT
看涨期权到期时损益：Call=(S T－X)＋
看跌期权到期时损益：Put = (X －S T)＋
§1-3 债券市场
票面利率：以债券面值的百分比形式按年计算的定期支付。
即期利率：以当前市场价格的百分比的形式计算的每年支付。到期收益率：如果购买并持有至到期，债券支付的收益的百分比率。
若债券面值为1，到期日为T，其现值为P(t，T)。
到期收益率R为：
利率与远期利率：
f（T1,T2）=（r2T2－r1T1）/（T2－T1）
§1-4 利率期货
国债期货定价
F t＝(P－C) e r(T－t)
C表示债券所有利息支付的现值．
P为债券的现在价格。
第二章二叉树、资产组合复制和套利
§2-1 博弈法
§2-3 概率法
§2-2 资产组合复制
§2-4 多期二叉树和套利
§2-1 博弈法
假设：
●v市场无摩擦
●v存在一种无风险证券
●v投资者可用无风险利率r > 0不受限制地借或贷
●v股票的价格运动服从二叉树模型
无风险组合：选择a使得这个投资组合在t =1的两种状态下取值相等，即
U－aS u＝D－aS d
无套利机会：这个投资组合的期末价值必须等于e rT(V0－aS)，
e rT(V0－aS )= U－aS u＝D－aS d
要点：构造一个无风险投资组合
§2-2 资产组合复制
思想：构造资产组合复制衍生产品。
投资组合：a单位的股票＋b单位的债券（债券的面值为1美元。）
∏0＝aS0+b
复制衍生资产：选择a和b，使得组合在期末的价值与衍生资产
的价值相等，即
U ＝aS u +be rT D ＝aS d +be rT
由于组合与衍生资产在期末的现金流一样，则在期初的价值也应该相等，即
V 0＝aS 0+b=aS 0+(U-aS u )e -rT
将衍生产品的定价公式整理可得
-=+V {qU 1q D}rT e （-）
-=
-0q rT d u d
e S S S S
§2-3 概率法 1、购买一股股票
在期末， E[S T ]＝S u q ＋S d （1－q ）
2、以无风险利率投资，期末可得
S 0e rT
两种投资方式在风险中性投资者眼里是一样的。
E[S T ]＝S u q ＋S d （1－q ）＝S 0e rT
可解得，
--==+0V []{qU 1q D}rT rT q T e E V e （-）
结果同博奕论方法和资产组合复制方法一样。
博弈法：构造无风险组合
概率法：风险中性概率
资产组合复制：构造资产组合复制衍生产品
定价桥梁：无套利机会
第三章股票与期权二叉树模型
§3-1 股票价格模型
§3-2 欧式看涨期权定价
§3-3 美式和奇异期权定价
§3-4 实证数据二叉树模型分析
E[S k]＝(pu+qd)k S0
连锁法（向后推导法）
(节点股票价格)×(pu+qd)剩余列数
§3-2 欧式看涨期权定价 已知S 0，u ，X ，d ，r 1、求风险中性概率
-=
-0q rT d u d
e S S S S
2、期望折现
--==+0V []{qU 1q D}rT rT q T e E V e （-）
§3-3 美式和奇异期权定价
提前执行法则＝max （连锁法值，立即执行值） 向下敲出期权的定价（奇异期权）
步骤：
1、构造股票二叉树和期权二叉树
2、在敲出价以外的期权二叉树的节点设为0
3、用连锁值法求期权。
回望期权定价
回望期权：期权的买方有权按过去时间段中最高标的资产的价格来计算的到期支付。
只能按路径法计算
缺点：计算速度很慢，是2N(N是期数)
§3-4 实证数据二叉树模型分析 怎样根据市场数据选择u ，d 和p ？ 在短时间⊿t 内，股票的预期收益为μ⊿t ， 方差为σ2⊿t 。 预期收益
E(S)=puS ＋（1－p ）dS ＝Se μ⊿t p ＝（e μ⊿t －d ）/（u －d ） 方差
pu 2＋（1－p ）d 2－[ pu ＋（1－p ）d]2= σ2⊿
t
u e
σ=
和d e
σ-=
μ和σ的估计
首先得到股票数据的统计值：
因此
和
风险对冲
卖出一份衍生产品，并买入a 份股票进行对冲 对冲比：-?=
=
-?a u d
U D V S S S
N期二叉树模型风险对冲一般步骤：
1、构造股价二叉树图；
2、用连锁法则计算衍生品价格树；
3、从t＝0时刻起，确定对冲的股票。可根据对冲比公式计算得到；
4、在t＝1时刻以及接下来的各期，重复步骤3，重新调整股票数量。
第四章Excel实现二叉树模型
§4-1 Excel的基本概念
§4-3 美式期权二叉树
§4-4 障碍期权二叉树
§4-2 欧式期权二叉树
§3-1 Excel的基本概念
引用：在Excel中的引用是为了指明公式中所用数据（单元格或单元格区域）的位置。
1、外部引用：引用对不同工作簿中的单元格。
2、远程引用：引用其它程序中的数据。
3、相对引用：公式中，引用单元格相对于包含公式的单元格的相对位置。
4、绝对引用：引用单元格的绝对位置。
如果在复制公式时不希望Excel 调整引用，
那么请使用绝对引用。即加入美元符号，如$C$1。§4-2 欧式期权二叉树
1、建立股票二叉树，确定期权二叉树的位置
2、确定期权二叉树的末端支付max（X－S T）
看涨期权步骤：
3、确定风险中性概率q和折现因子e-r
4、用连锁法确定期权的价值e-r[(1-q)D+qU]
§4-3 美式期权二叉树
1、建立股票二叉树，确定期权二叉树的位置
2、确定期权二叉树的末端支付max（X－S T）
看涨期权步骤：
3、确定风险中性概率q和折现因子e-r
4、用连锁法确定未执行的期权值e-r[(1-q)D+qU]
5、期权价值V t＝max（e-r[(1-q)D+qU] ，X-S t）
§4-4 障碍期权二叉树
敲出看涨期权步骤：
1、确定看涨期权二叉树
2、将超过障碍的期权部分的值置为0
3、刷新表单数据
第五章连续时间模型和B-S 公式 §5-1 股价离散模型 §5-3 Black －Scholes 公式 §5-2 股价连续模型
§5-4 二叉树和连续时间模型
§5-1 股价离散模型
2
/2
1k cZ c t
k k S e
e
S μ-?+=
§5-2 股价连续模型
几何布朗运动模型（GBM ）：
dS= μSdt+σSdW
该随机微分方程的解：
S t ＝S 0exp[σW t +(μ- σ2/2)t]
估计参数μ和σ
已知:在[0,T]区间上的观测值Si （第i 个子区间末的股价）样本为n 十1个。
第一步计算时间序列值：
U i ＝1n(S i ＋1)一1n(S i )
第二步计算统计量（均值和方差）
1
1
n i
i U n
U
-==∑和
21
2
1
(1)()n
i i S n U U -==--∑
第三步解方程
2
(/2)//U S t S μσ=+?=
§5-3 Black －Scholes 公式
X ＝执行价，T ＝到期时间，σ＝股价波动率 μ＝股价漂移率，r ＝无风险利率 看涨期权： V= S 0N(d 1) – Xe -rT N(d 2) 其中，N(x)表示标准正态分布函数。
2
121ln(/)(/2)S X r T
d d d σσ
++=
=-
公式推导 公式1：
E[max(V-X,0)]=E(V)N(d 1)-XN(d 2) （1）
2
11ln[()/]2E V X s
d s
+=
和2
21ln[()/]2
E V X s
d s
-
=
V 服从对数正态分布，标准差是s Black －Scholes 公式
V=S T ，E(V)=e rT S 0，s=σT 1/2
12
012?[max(,0)]?{[]()()}()()
rT
T
rT
T rT
c e E S X e
E S N d XN d S N d Xe
N d ---=-=-=-
期权平价公式 命题：
对同一种股票，同一个执行价格及同样到期日且股票在到期日之前不分红的欧式看涨和看跌期权价格有如下关系：
000rT
C P S e
X --=-
§5-4 二叉树和连续时间模型
在多期二叉树中，已知Su 、Sd 和q 。N 趋向于无穷时，随机变量lnS T 近似服从正态分布。只要Δt 足够小，多期二叉树可以得到合理精度的解。
Pr[期权价值处于实值状态]＝N （d ）
2
1ln(/)(/2)S X T
d μσ+-=
第六章B-S 模型的解析方法 §6-1 B-S 微分方程 §6-3 期货期权 §6-2 B-S 微分方程求解 §6-1 B-S 微分方程 思路：
设V(S ，t)表示股票期权的价格，St 是股票在t 时刻的价格．假设V(S ，t)是关于变量S 和t 的平滑的函数： 第1步：将函数V 关于S 和t 进行泰勒级数展开；
第2步：将dS代入V的泰勒级数中；
第3步：进行代数变换，(简化布朗项和忽略高阶项)
第4步：令V与复制的资产组合相等。
关键问题：随机变量Z2dt怎么处理？
E[Z2dt] = dt E[Z2] = dt，
V ar(Z2dt) = (dt)2 V ar(Z2)，
即随机变量Z2d t的均值为dt，它的方差比dt高阶，当dt →0时，有V ar(Z2dt) → 0。
一个随机变量，若它的方差为零，则可以认为它是一个确定的量，并等于它的均值。从而
Z2dt = dt。
(μSdt+σSdW)2 ≈σ2S2dt
初始条件与偏微分方程：
为了得到诸如欧式看涨期权等衍生产品的价格，方程必须结合边界条件进行求解。
如：欧式看涨期权的边界条件
1、到期支付：V(S，t)＝(S－X)＋
2、上边界: S∞→, V→S
3、下边界: S＝0, V＝0 ．
§6-2 B-S微分方程求解
B-S微分方程有许多解，但对某一指定的期权价格而言，就仅有一个符合条件的初始条件和边界条件。确定初边值条件后，微分
方程的解就唯一确定了。
现金0-1期权
现金0-1期权在到期时刻T的支付如下：
·如果股票价格表现好(S＞X)，则期末价值为l元; ·如果股票价格表现不好(S＜X)，则期末价值为0。
V(t)=e-r(T-t)N(d2)
2
ln[/]
(
2
S X r
d
σ
σ
=+-
股票0-1期权
股票0-1期权在到期时刻T的支付如下：
·如果股票价格表现好(S＞X)，则期末价值为S;
·如果股票价格表现不好(S＜X)，则期末价值为0。
可验证B－S微分方程的解为
V(t)=SN(d1)
1
ln[/]
(
2
S X r
d
σ
σ
=++
欧式看涨期权
设持有一份股票0－1期权同时卖出X份现金0－1期权，临界价格为X。
到期时，
如果股票表现坏(S 如果股票表现好(S＞x)，则组合价值为S－X 组合的到期支付与欧式看涨期权一致，因此，欧式看涨期权的价 值应该与组合价值相等。 V(t)= SN(d 1) －Xe -r(T-t)N(d 2) §6-3 期货期权 期货的价格F 为 F t ＝S t e r(T-t) 欧式期货看涨期权 12(,)(()())r C F t e FN d XN d τ -=- 2 2 12ln(/)/2 ln(/)/2 ,F X F X d d στστ+-= = 期货期权的偏微分方程 2 22 2 1F 2 G G rG t S σ??+ =?? 第七章对冲 §7-1 德尔塔对冲 §7-3 比较静态分析 §7-2 隐含波动率 德尔塔对冲的思路： 衍生资产与标的资产价格变化相匹配 比率＝ Δ＝ ΔC/ΔS 随着V t 和S t 的变化，要重新调整资产组合，即S 、 ∏ 、?和B 都与时间有关．通过瞬时调整?(t) 以保证每一个瞬间都有： d ∏ ＝r ∏ dt 对冲法则：对冲就是卖出一份期权，同时买进Δ股股票 连续情况下 欧式看涨期权的对冲：Δ＝N(d1) 德尔塔对冲的缺陷： 1、需瞬时调整资产组合 2、买卖的股票数量并不一定是整数倍 3、没考虑买卖价差或者交易成本 4、可能出现股票高买低卖 对冲方法 1、看跌期权对冲 2、双限对冲：指买进平值看跌期权同时又卖出虚值看涨期权。 3、成对交易对冲：“超级”和“倒霉”公司 4、相关关系的对冲 §7-2 隐含波动率 利用B—S公式求股价波动率σ——隐含波动率 观察一系列具有相同到期日但执行价格不一样的欧式看涨期权。理论上，不同期权的隐含波动率应该是一样的。但事实上，出现了不一样的情况——波动率微笑。 §7-3 比较静态分析 在期权定价公式中，有三项扮演着重要角色 Δ(德尔塔)、Γ(伽码)和Θ(西塔) Δ> 0意味着标的资产价格增加，看涨期权的价值也增加。 看涨期权价格关于标的资产价格的弹性 112() 1()() c r SN d C S e S C SN d Xe N d τ -?= = >?-， 期权比股票的风险要大 伽码 2 12 2 2'()0d N d C e S - ?Γ== = >? 欧式看涨关于股票价值的曲线总是凸的 由于S 的变化引起的C 的变化 dC ≈ΔdS ＋Γ(dS)2/2 当处于平值状态的看涨期权快到期时，需进行Γ对冲 西塔 2'() ()]0r SN d C C rXe N d t τ στ -??Θ= =- =-+ 这意味着t 越大，在其他参数不变的条件下，离到期日越短的期权，欧式看涨期权价值越小。 Λ(Lambda 或 V ega) 2 12 1212() () 0d r d d C S SN d Xe N d τ σ σ σ --???''Λ= =-= >??? 这意味着欧式看涨期权的价值随波动度σ的增加而增加。 ρ(rho) 121222() ()() ()0 r r r d d C SN d Xe N d Xe N d r r r Xe N d τ τ τ ρττ---???'''= =+-???'=> 这说明随着无风险利率增加看涨期权的价值也增加 第二章 一、判断题 1、市场风险可以通过多样化来消除。（F ） 2、与n 个未来状态相对应，若市场存在n 个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。（T ） 3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值。（F ） 4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。（T ） 5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。（F ） 二、单选题 下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（ ） A 、利率互换 B 、股票 C 、远期 D 、期货 2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（ ）。 A.套利组合中通常只包含风险资产 B.套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资 C.若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产 D ．套利组合是无风险的 3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（ ） A 、卖出一单位看涨期权 B 、买入标的资产 C 、买入一单位看涨期权 D 、卖出标的资产 4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。假设现在的无风险年利率等于10%，该股票3个月期的欧式看涨期权协议价格为10.5元。则（ ） A. 一单位股票多头与4单位该看涨期权空头构成了无风险组合 B. 一单位该看涨期权空头与0.25单位股票多头构成了无风险组合 C. 当前市值为9的无风险证券多头和4单位该看涨期权多头复制了该股票多头 D ．以上说法都对 三、名词解释 1、套利 答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。 等价鞅测度 答：资产价格 t S 是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为P ，若存在另一种概率 分布* P 使得以* P 计算的未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价格序列是一个鞅，即 ()() rt r t t t t S e E S e ττ--++=，则称* P 为P 的等价鞅测度。 一、简述题（30分） 1．金融工程包括哪些主要内容？ 答：产品与解决方案设计,准确定价与风险管理是金融工程的主要内容P3 2.金融工程的工具都有哪些？ 答:基础证券（主要包括股票和债券)和金融衍生产品(远期,期货,互换和期权）P4 3.无套利定价方法有哪些主要特征？ 答:ａ.套利活动在无风险的状态下进行 b.无套利的关键技术是“复制”技术 c.无风险的套利活动从初始现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金的 投入，在投资期间也不需要任何的维持成本。P１6 ４．衍生证券定价的基本假设为何？ 答:（1）市场不存在摩擦 (２)市场参与者不承担对手风险 (3)市场是完全竞争的 （4)市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好 (５）市场不存在无风险套利机会P２0 5.请解释远期与期货的基本区别。 答：a.交易场所不同 b.标准化程度不同ｃ.违约风险不同d．合约双方关系不同 e.价格确定方式不同 f.结算方式不同 g.结清方式不同P44 ６.金融互换的主要有哪些种类? 答：利率互换与货币互换和其它互换（交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等）P１0４ 7.二叉树定价方法的基本原理是什么? 答：二叉树图方法用离散的模型模拟资产价格的连续运动，利用均值和方差匹配来确定相关参数，然后从二叉树图的末端开始倒推可以计算出期权价格。P21４ 8.简要说明股票期权与权证的差别。 答:股本权证与备兑权证的差别主要在于： (1）有无发行环节; （2）有无数量限制； （3）是否影响总股本。 股票期权与股本权证的区别主要在于: (1)有无发行环节 （2）有无数量限制。P162 9．影响期权价格的因素主要有哪些?它们对欧式看涨期权有何影响? 答： 1)标的资产的市场价格(+) 2)期权的协议价格(—） 3)期权的有效期(?) 4)标的资产价格的波动率（+） 5)无风险利率(＋） 6)标的资产收益（—) “+”表示对欧式看涨期权正向的影响，“—”表示反向的影响,“?”表示不确定P17５10.蒙特卡罗模拟法的主要优缺点。 答:优点:A.在大多数情况下，人们可以很直接地应用蒙特卡罗模拟法，而无需对期权定价模型有深刻的理解,所用的数学知识也很基本 B.为了获得更精确的答案,只需要进行更多的模拟 Ｃ．无需太多工作就可以转换模型。 缺点:A.难以处理提前执行的情形，因此难以为美式期权定价 B.为了达到一定的精确度,一般需要大量的模拟运算P226 11.用蒙特卡罗法确定期权价格的基本过程是什么? 答：由于大部分期权价值等于期权到期回报的期望值的贴现，因此先模拟风险中性世界中标的 数学期末教学工作总结 时间过得真快，一转眼踏上工作岗位已经两年了，从初出茅庐的大学生到现在，我成长了许多，无论在教学和学生管理方面都积累 了不少经验。一学期来，本人认真备课、上课、听课、评课，及时 批改作业、讲评作业，做好课后辅导工作，广泛涉猎各种知识，形 成比较完整的知识结构，严格要求学生，尊重学生，个人发扬教学 民主，使学生学有所得，从而不断提高自己的教学水平和思想觉悟，并顺利完成教育教学任务。下面是本人的教学经验及体会： 1、要提高教学质量，关键是上好课。为了上好课，我做了下面 的工作： (1)课前准备：备好课。 ①认真钻研教材，对教材的基本思想、基本概念，每句话、每个字都弄清楚，了解教材的结构，重点与难点，掌握知识的逻辑，能 运用自如，知道应补充哪些资料，怎样才能教好。②了解学生原有 的知识技能的质量，他们的兴趣、需要、方法、习惯，学习新知识 可能会有哪些困难，采取相应的预防措施。③考虑教法，解决如何 把已掌握的教材传授给学生，包括如何组织教材、如何安排每节课 的活动。 (2)课堂上的情况。 组织好课堂教学，关注全体学生，注意信息反馈，调动学生的有意注意，使其保持相对稳定性，同时，激发学生的情感，使他们产 生愉悦的心境，创造良好的课堂气氛，课堂语言简洁明了，克服了 以前重复的毛病，课堂提问面向全体学生，注意引发学生学数学的 兴趣，课堂上讲练结合，布置好家庭作业，作业少而精，减轻学生 的负担。 2.要提高教学质量，还要做好课后辅导工作。 我现在带两个班的数学教学工作，而数学每个班中的后进生肯定存在，给我的课后辅导工作带来了很大的难度。因此我在班级中设置“小组帮”的活动：将一个班级的学生分为八个大组，一个大组长和一个小组长，这两个人齐心协力管理好六个组员的各方面，每个小组中分配一个后进生，进行重点帮助。一个学期下来，效果还是不错的。当然这其中还有许多待改进的细节，希望在学期这一方法能更完善，实现优生带后进生的好效果。 3.积极参与听课、评课，虚心向同行学习教学方法，博采众长，提高教学水平。 在教学方面，虽然已经是第二年了，但和同事比起来还很不够，所以听课是我学习的一种很好的途径。个人在听课前先对开课教材进行研究，再自己在心里略微形成自己的教学方案;在听课过程中就可以将开课老师的教学思路和自己的进行对比，从而汲取精华，及时进行反思别人设计的意图及效果。 4、珍惜开课机会，在磨课中成长 育。学生的绝大部分的时间是在学校度过的，学校是培育学生健全人格，促进其良好的社会适应能力的主要场所，而教师是学校教育的主要推动者。在学生心目中，教师是楷模。对学生耐心指导，给予适当机会进行鼓励。热爱学生，关心学生学习以及生活，使学生德、智、体等全面发展。并主动与学生家长联系，运用学校、家庭各种因素提高学生的成绩。当然，针对不同性格以及家庭环境的学生要采用不同的教育方法。这一点，我还必须不断的进行摸索。作为一名教师，面对的是一个班级几十名学生，几个班级几百个学生。在班级教学中，不仅有开课对一个教师的成长是非常显著的，本学期我共展示了两节课：《平移和旋转》和《秒的认识》。通过这两节课的开出，我觉得重要的是在不断的磨课中我学到了很多，尤其在课堂细节方面的处理，让我明白了一堂好课背后隐藏着那么多的“秘密”，而我也体会了自己的教学细节方面做的如此欠缺，让我清楚的认识到自己今后努力的方向。 5、努力做好“教书”和“育人”，在教予知识的过程中对学生进行情感教教师与学生的互动，学生与学生之间也存在着互动，要 金融工程阶段学习心得 第一阶段： 3.请系统说明远期利率协议的定义，合约签订内容，交易和交割过程及 其定价的思想和模型。 远期利率协议的定义： 远期利率协议（FRA）是一种固定利率下的远期贷款，只不过没有发生实际的贷款本金交付，而只进行利息的交付，这样也就避免了出现在资产负债表上，所以不用满足资本充足率的要求。 详细来说，远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。 远期利率协议交易具有以下几个特点：一是具有极大的灵活性。作为一种场外交易工具，远期利率协议的合同条款可以根据客户的要 求“量身定做”，以满足个性化 需求；二是并不进行资金的实际借贷，尽管名义本金额可能很大，但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付，因此实际结算量可能很小；三是在结算日前 不必事先支付任何费用，只在结算日发生一次利息差额的支付 合约签订内容：签订该协议的双方同意，交易将来某个预先确定时间的短期利息支付。用以锁定利率和对冲风险暴露为目的的衍生工具之一。 其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。 远期利率协议的交易流程： 交易日→起算日→延后期→确定日→结算日→合约期→到期日 交易日：远期利率协议交易合约达成或签订日。 起算日（即期日）：起算日是指远期利率协议交易日后的第三个工作日。 确定日（基准日）：确定日指确定远期利率协议合约的市场参照利率确定的 时间。 结算日（交割日）：结算日是指远期利率协议交易合约结算金支付的时间。 起息日：起息日是指远期利率协议交易合约开始执行日。 到期日：到期日是指远期利率协议交易合约终止日。 名词解释: 金融工程:包括创新型金融工程与金融手段的设计、开发与实施,以及对金融问题给予创造性的解决。 场外交易:指非上市或上市的证劵,不在交易所内进行交易而在场外市场进行交易的活动。 远期合约:合约约定买方与卖方在将来某指定的时刻以指定的价格买入或卖出某种资产。 即期合约:就是指在今天就买入或卖出资产的合约。 期权合约:以金融衍生品作为行权品种的交易合约,指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品的权利。 对冲者:采用衍生品合约减少自身面临的由于市场变化产生的风险。 投机者:她对于资产价格的上涨或下跌进行下注。 套利者:同时进入两个或多个市场的交易,以锁定一个无风险的收益。 基差:商品即期价格与期货价格之间的差别。 交叉对冲:采用不同的资产来对冲另一资产所产生的风险暴露。 向前滚动对冲:有时需要对冲的期限要比所有能够利用的期货到期日更长,这时对冲者必须对到期的期货进行平仓,同时再进入具有较晚期限的合约,这样就可以将对冲向前滚动很多次。系统风险与非系统风险:系统风险就是由于公司外部,不为公司所预计与控制的因素造成的风险。非系统风险就是由公司自身内部原因造成证劵价格下降的风险。 每日结算:在每个交易日结束时,保证金账户的金额数量将得到调整以反应投资者盈亏的做法。 短头寸对冲:对冲者已拥有资产并希望在某时卖出资产。。 尾随对冲:为了反映每天的结算而对对冲期货合约的数量进行调整的方式。 标准利率互换:在这种互换中,一家公司同意向另一家公司在今后若干年内支付在本金面值上按事先约定的固定利率与本金产生的现金流,作为回报,前者将收入以相同的本金而产生的浮动利率现金流。 期权的内涵价值;定义为0与期权立即被行使的价值的最大值。 期权(瞧涨、瞧跌、美式、欧式):瞧涨期权的持有者有权在将来某一特定时间以某一确定价格买入某种资产;瞧跌期权的持有者有权在将来某一特定时间以某一确定价格卖出某种资产;美式期权就是指在到期前的任何时刻,期权持有人均可以行使期权;欧式期权就是指期权持有人只能在到期这一特定时刻行使期权。 问答题 1、金融期货合约的定义就是什么,具有哪些特点？ ①定义:期货合约就是在将来某一指定的时刻以约定的价格买入或卖出某种产品的合约。 ②特点:1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点都就是确定的,就是标准化的,唯一的变量就是价格。2、期货合约就是在期货交易所组织下成交的,具有法律效力,而价格就是在交易所的交易厅里通过公开竞价的方式产生的。3、期货合约履行由交易所担保,不允许私下交易。4、合约的规模定义了每一种合约中交割资产的数量。5、交割地点必须由交易所指定,期货合约通常以交割月份来命名,交易所必须制定交割月份内明确的日期。6、每天价格变动的份额就是由交易所决定的。7、可以通过对冲、平仓了结履行责任。 2、阐述三类远期定价公式,并解释个字母具体含义。 答:Fo为远期价格,So为即期价格,T为期限,r为无风险利率,I为收益的贴现值,q为资产在远期期限内的平均年收益。 远期合约在持有期间无中间收益与成本:Fo=SoerT 远期合约在持有期间有中间收益:Fo=(So—I)erT 远期合约的标的资产支付一个已知的收益率:Fo=Soe(r-q)T 3、阐述套期保值的定义、思路,并列决实际期货市场中如何进行套期保值。 定义:套期保值就是把期货市场当作转移价格风险的产所,利用期货合约作为将来在某现货市场上卖卖商品的价格进行保险的交易活动。 思路:确定套期保值品种,确定方向,即期货长头寸或短头寸,在产品完成时以一个理想的固定价格卖出。确定套期保值数量,确定套期保值时间。 案例:一家公司为了减少产品生产完成时价格降低的风险,在生产完成之前进入期货短头寸,在产品完成时以一个理想的固定价格卖出。 4、阐述期货规避信用风险的措施。 答:期货规避信用风险的措施:保证金。 将资金存入保证金账户中,投资者在最初开仓交易时必须存入初始保证金,在每个交易结束时,保证金账户金额数量将反映投资者盈亏,这一种做法称为每日结算。为确保保证金账户 第二章 一、判断题 1、市场风险可以通过多样化来消除。（F） 2、与n 个未来状态相对应，若市场存在n 个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。（T） 3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值。（F） 4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。（T） 5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。（F） 二、单选题下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（） A、利率互换 B、股票 C远期 D 、期货 2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（）。 A. 套利组合中通常只包含风险资产 B. 套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资 C. 若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产 D. 套利组合是无风险的 3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（） A、卖出一单位看涨期权 B 、买入标的资产 C买入一单位看涨期权 D 、卖出标的资产 4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3 个月后，该股票价格要么是11 元，要么是9元。假设现在的无风险年利率等于10%，该股票 3 个月期的欧式看涨期权协议价格为 10.5 元。则（） A. 一单位股票多头与4 单位该看涨期权空头构成了无风险组合 B. 一单位该看涨期权空头与0.25 单位股票多头构成了无风险组合 C. 当前市值为9 的无风险证券多头和4 单位该看涨期权多头复制了该股票多头 D. 以上说法都对 三、名词解释 1、套利答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。 等价鞅测度 答：资产价格S t是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为P ，若存在另一种概率 数学期末教学工作总结5篇 亲爱的朋友，很高兴能在此相遇！欢迎您阅读文档数学期末教学工作总结5篇，这篇文档是由我们精心收集整理的新文档。相信您通过阅读这篇文档，一定会有所收获。假若亲能将此文档收藏或者转发，将是我们莫大的荣幸，更是我们继续前行的动力。 每一个学期的支束，都将是高个学期的新没送点。下面是我准备的数学期末教学工作总结，欢迎阅读。 数学期末教学工作总结篇1 这学期，我担任了高二298班班班主任及高二298、299班的数学教学工作，完成了必修2和必修3，及选修1—2的部分教学。本学期教学主要内容有：算法与程序框架，统计与概率，命题，圆锥曲线，立体几何等五个章节的内容。现将本学期的教学总结如下： 一、教学方面 1、要认真研究课程标准。 在课程改革中，教师是关键，教师对新课程的理解与参与是推进课程改革的前提。认真学习数学课程标准，对课改有所了解。课程标准明确规定了教学的目的、教学目标、教学的指导思想以及教学内容的确定和安排。继承传统，更新教学观念。高中 数学新课标指出：“丰富学生的学习方式，改进学生的学习方法是高中数学课程追求的基本理念。学生的数学学习活动不应只限于对概念、结论和技能的记忆、模仿和接受，独立思考、自主探索、动手实践、合作交流、阅读自学等都是学习数学的重要方式。在高中数学教学中，教师的讲授仍然是重要的教学方式之一，但要注意的是必须关注学生的主体参与，师生互动”。 2、合理使用教科书，提高课堂效益。 对教材内容，教学时需要作适当处理，适当补充或降低难度是备课必须处理的。灵活使用教材，才能在教学中少走弯路，提高教学质量。对教材中存在的一些问题，教师应认真理解课标，对课标要求的重点内容要作适量的补充；对教材中不符合学生实际的题目要作适当的调整。此外，还应把握教材的“度”，不要想一步到位，如函数性质的教学，要多次螺旋上升，逐步加深。 3、改进学生的学习方式，注意问题的提出、探究和解决。 教会学生发现问题和提出问题的方法。以问题引导学生去发现、探究、归纳、总结。引导他们更加主动、有兴趣的学，培养问题意识。 4、在课后作业，反馈练习中培养学生自学能力。 课后作业和反馈练习、测试是检查学生学习效果的重要手段。抓好这一环节的教学，也有利于复习和巩固旧课，还锻炼了 专业认识实习报告 ----------对证券公司股票交易的简单分析证券公司是专门从事有价证券买卖的法人企业。分为证券经营公司和证券登记公司。狭义的证券公司是指证券经营公司，是经主管机关批准并到有关工商行政管理局领取营业执照后专门经营证券业务的机构。它具有证券交易所的会员资格，可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券。普通投资人的证券投资都要通过证券商来进行。从证券经营公司的功能分，可分为证券经纪商、证券自营商和证券承销商。①证券经纪商。代理买卖证券的证券机构，接受投资人委托、代为买卖证券，并收取一定手续费即佣金。②证券自营商。自行买卖证券的证券机构，它们资金雄厚，可直接进入交易所为自己买卖股票。③证券承销商。以包销或代销形式帮助发行人发售证券的机构。实际上，许多证券公司是兼营这3种业务的。按照各国现行的做法，证券交易所的会员公司均可在交易市场进行自营买卖，但专门以自营买卖为主的证券公司为数极少。证券登记公司是证券集中登记过户的服务机构。它是证券交易不可缺少的部分，并兼有行政管理性质。它须经主管机关审核批准方可设立。 简单来说证券公司业务就是帮助投资者开户、协助企业上市、代客理财、还有自营业务等。尤其，对于股民来说，证券公司就是用于股票投资的中介，证券公司为股民提供了一个股票买卖的平台。股民可以通过在证券公司开户，从而来进行股票的买卖，而证券公司这是通过为其提供相关的办理业务、咨询服务、信息服务来收取佣金的一个金融机构。国元证券就是一个典型的证券公司，是中国目前证券行业排行中的前20位，在全国设有近百个营业部。一般营业部都设有一个交易大厅，股民通过交易大厅的显示屏可以清楚地看到当天股价的变动情况，从而来投资判断。 目前，我国证券公司数量已经有100多个。伴随着证券行业发展，中国股市规模逐渐扩大，新进股民也日益增多，股市在现代社会中有着重要的地位，对人民的生活的影响也在逐步加深。因此，加深对证券投资、股市的了解，成为人们融入社会生活的必不可少的文化素养。 就我个人而言，比较关注以下两个问题： 首先，我们知道在股票的分红派息中，有一个重要的环节就是除权。除权即新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。就是把流通股东获得的权益从股票市值中扣除。所以不仅送、转、配股要除权，而且红利也要除权。实际上，除权的目的就是调整上市公司每股股票对应的价值，方便投资者对股价进行对比分析。试想一下，如果不进行除权处理，上市公司股价就表现为较大幅度的波动。而进行了除权，投资者在分析股价走势变化的时候，就可以进行复权操作，而使得除权前后的股票走势具有可比性。因此，除权在股票分红派息中是必不可少的。如果不进行除权会出现两方面的问题：第一，会出现不公平现象。如果股民都知道次日会分红派息，而使股票数量翻倍，就会都在当日买入股票。这样对于在次日购买股票的股民来说就存在不公平。第二，会使交易不连续。因为对于在次日股价的情况下，投资者就不愿买入股票，而使得交易会间断，直到股价下跌到投资者认为可以买入股票。并且股票下跌的过程也有一定时间，这就使得交易间断时间延长。 其次，是关于我国经济发展很好，但是股市发展很糟糕的问题。其原因是由于：第一，股票发行太快。中国目前的股票市场还不完善，但是股票的发行确实非常地快，特别是一些散股的发行。可是与此同时，进入股票市场的股民确实有限的。这就使得新进入的股民数量远小于股票发行的数量，使得股票的供给大于需求。从而导致股票市场供给不平衡，从而引发了诸多问题。第二，中国市场缺乏诚信。商业上的信用缺失是人人有所体会，没有哪个国家的老百姓像中国人这样，需要拥有那么多的生活常识，看着松脆的油饼，你怎么知道里边是否含洗衣粉？是否用的地沟油？不难想象，股票市场存在着六大失信问题货币政策的失信、“晴雨表”的失信、把握扩容力度承诺的失信、保护投资者利益承诺的失信、“特批”上 第1页，共6页 第2页，共6页 绝密★启用前 闽南理工学院考试试卷（C 卷） 注意事项： ① 在试卷规定的位置填写考生本人信息，认真阅读《诚信考试承诺书》，并在规定位置签名。 ② 答题要字迹清楚、工整，保持卷面整洁；自觉遵守考试纪律。 一、单项选择题 （本大题共10小题，每小题1分，共10分） 1、金融工程的核心是 【 】 A 、风险管理 B 、产品与解决方案设计 C 、产品定价 D 、财务管理 2、当股指期货的实际价格偏离理论价格时，市场就存在着套利机会，称为股指套利。下面哪种情况投资者可以通过买入现货，卖出期货的方式套利 【 】 A 、实际期货价格高于理论价格 B 、实际期货价格低于理论价格 C 、实际期货价格与理论价格趋于一致 D 、实际期货价格与理论价格逆向发展 3、期货不完美的套期保值主要源于 【 】 A 、基差风险和数量风险 B 、系统风险和非系统风险 C 、利率风险和汇率风险 D 、财务风险和经营风险 4、远期（期货）成为良好投机途径的原因是 【 】 A 、进入成本低 B 、具有高杠杆效应 C 、进入成本低且具有高杠杆效应 D 、以上都不正确 5、一份1×2的远期利率协议表示 【 】 A 、在1月达成的2月期的FRA 合约 B 、1个月后开始的2月期的FRA 合约 C 、1个月后开始的1月期的FRA 合约 D 、上述说法都不正确 6、在利率互换协议中合理的固定利率使得互换价值 【 】 A 、大于零 B 、等于零 C 、小于零 D 、不确定 7、按期行权时间不同划分，期权可分为 【 】 A 、看涨期权和看跌期权 B 、美式期权和欧式期权 C 、股票期权和股价指数期权 D 、期货期权和利率期权 8、互换中最重要、最基本的功能与运用领域是 【 】 A 、套利 B 、风险管理 C 、合成新产品 D 、套期保值 9、银行四年期利率为14.2%，五年期利率为14.5%，则银行4X5年的连续复利远期利率为 【 】 A 、14.2% B 、17.92% C 、15.7% D 、14.5% 10、欧洲美元是指 【 】 A 、存放于美国以外的美元存款 B 、欧洲国家发行的一种美元债券 C 、存放于欧洲的美元存款 D 、美国在欧洲发行的美元债券 二、多项选择题 （本大题共5小题，每小题2分，共10分） 1、金融衍生证券可分为 【 】 A 、远期 B 、期货 C 、互换 D 、期权 2、结清期货头寸的方式主要有 【 】 A 、到期交割 B 、现金结算 C 、卖出平仓 D 、买入平仓 3、下列哪些条件成立时，交易者就可以利用互换进行套利？ 【 】 A 、双方对对方的资产或负债均有需求 B 、双方对对方的资产或负债不存在需求 C 、双方在两种资产或负债上各自存在比较优势 D 、双方在两种资产或负债上各自存在绝对优势 4、下列因素中，与股指期货价格呈正相关的是 【 】 A 、标的股票市场价格 B 、股指未来的收益率 C 、市场无风险利率 D 、持有期限 5、下列哪种情况应该进入多头市场 【 】 A 、St ＞K B 、St ＜K C 、预计未来期货价格未来会下跌 D 、预计未来现货价格未来会上涨 数学期末教学工作总结 常宁市泉峰小学刘亚辉 本学期，我适应新时期教学工作的要求，本学期在学校领导的正确领导下,我不仅圆满地完成了本学期的教学任务,还在业务水平上有了很大的提高．立足现在，放眼未来，为使今后的工作取得更大的进步，现对本学期教学工作作出总结，希望能发扬优点，克服不足，总结检验教训，继往开来，以促进教训工作更上一层楼。这半年的教学历程，是忙碌的半年；是充满艰辛的半年；这也是收获喜悦的一学期．现将有关方面总结如下： 1、热爱并忠诚于人民的教学事业，教学态度认真，教风扎实，严格遵守学校的规章制度. 2、认真备课，不但备学生而且备教材备教法，根据教材内容及学生的实际，设计课的类型，拟定采用的教学方法，并对教学过程的程序及时间安排都作了详细的记录，认真写好教案。每一课都做到“有备而来”，每堂课都在课前做好充分的准备，并制作各种利于吸引学生注意力的有趣教具，课后及时对该课作出总结，写好教学后记，并认真按搜集每课书的知识要点，归纳成集。 3、增强上课技能，提高教学质量，使讲解清晰化，条理化，准确化，条理化，准确化，情感化，生动化，做到线索清晰，层次分明，言简意赅，深入浅出。在课堂上特别注意调动学生的积极性，加 强师生交流，充分体现学生的主作用，让学生学得容易，学得轻松，学得愉快；注意精讲精练，在课堂上老师讲得尽量少，学生动口动手动脑尽量多；同时在每一堂课上都充分考虑每一个层次的学生学习需求和学习能力，让各个层次的学生都得到提高。现在学生普遍反映喜欢上课数学课。 4、每周坚持集体备课，保证每次都有收获，真正为提高高一级的数学成绩而努力。要求所有老师用电脑备教案，尽量并且实现资源共享共同研究、共同进步。在教学上，坚持教学研究，共同讨论，同时，多听课，学习别人的优点，克服自己的不足。 5、在课堂教学中，坚持启发式教学，坚持向45分钟要质量。以学生为主体，以训练为主线。教学过程重视知识与技能，学习过程和方法，情感态度与价值观，培养学生自主学习，合作学习，探究性学习的精神。 6、真批改作业：布置作业做到精读精练。有针对性，有层次性。为了做到这点，我常常通过互联网搜集资料，对各种辅助资料进行筛选，力求每一次练习都起到最大的效果。同时对学生的作业批改及时、认真，分析并记录学生的作业情况，将他们在作业过程出现的问题作出分类总结，进行透切的评讲，并针对有关情况及时改进教学方法，做到有的放矢。 第一章金融市场 §1-1 基本思想——复制技术与无套利条件 §1-2 股票及其衍生产品 §1-3 债券市场 §1-4 利率期货 §1-2 股票及其衍生产品 股票衍生产品：是一个特定的合约，其在未来某一天的价值完全由股票的未来价值决定。 卖方(writer)：制定并出售该合约的个人或公司。 买方(holder)：购买该合约的个人或公司。 标的资产：股票。 远期合约：在交割日T，以执行价格X买入一单位标的资产的合约。 f t＝S t－Xe－rT 卖空条款： 1．某人(通常从经纪人)借入具体数量的股票，今天出售这些股票。 2．借的股票在哪一天归还必须还未被指定。 3．如果借出股份的买方想出售股票，卖空者必须借其他股份以归还第一次借得的股份。 期货合约定价 期货合约是购买者和出售者双方的协议，约定在未来某一具体时间完成一笔交易。 X＝S0e rT 看涨期权到期时损益：Call=(S T－X)＋ 看跌期权到期时损益：Put = (X －S T)＋ §1-3 债券市场 票面利率：以债券面值的百分比形式按年计算的定期支付。 即期利率：以当前市场价格的百分比的形式计算的每年支付。到期收益率：如果购买并持有至到期，债券支付的收益的百分比率。 若债券面值为1，到期日为T，其现值为P(t，T)。 到期收益率R为： 利率与远期利率： f（T1,T2）=（r2T2－r1T1）/（T2－T1） §1-4 利率期货 国债期货定价 F t＝(P－C) e r(T－t) C表示债券所有利息支付的现值． P为债券的现在价格。 第二章二叉树、资产组合复制和套利 §2-1 博弈法 §2-3 概率法 §2-2 资产组合复制 §2-4 多期二叉树和套利 §2-1 博弈法 假设： ●v市场无摩擦 ●v存在一种无风险证券 ●v投资者可用无风险利率r > 0不受限制地借或贷 ●v股票的价格运动服从二叉树模型 无风险组合：选择a使得这个投资组合在t =1的两种状态下取值相等，即 U－aS u＝D－aS d 无套利机会：这个投资组合的期末价值必须等于e rT(V0－aS)， e rT(V0－aS )= U－aS u＝D－aS d 要点：构造一个无风险投资组合 §2-2 资产组合复制 思想：构造资产组合复制衍生产品。 投资组合：a单位的股票＋b单位的债券（债券的面值为1美元。） ∏0＝aS0+b 复制衍生资产：选择a和b，使得组合在期末的价值与衍生资产 闽南理工学院考试试卷答案及评分标准（A卷） （2018 /2019学年第一学期） 课程名称：________金融工程_________ 考试时间：120分钟考试方式：闭卷满分分值：100分 一、单项选择题（每题1分，共10分） 1、D 2、A 3、A 4、A 5、B 6、D 7、A 8、C 9、A 10、B 二、多项选择题（每题2分，共10分） 1、AD 2、ABC 3、BC 4、AB 5、AB 三、判断改错题（每题2分，共10分） 1、√（2分） 2、√（2分） 3、×将“越低”改为“越高”（判断正确1分，改正1分） 4、√（2分） 5、×将“有无发行环节”改为“权利与义务是否对等”或将“期权与期货”改为“期权与权证”（判断正确1分，改正1分） 四、名词解释题（每题4分，共20分） 1、远期外汇协议是指双方约定在将来某一时间（1分）按约定的汇率（1分）买 卖一定金额（1分）的某种外汇的合约（1分）。 2、金融期货合约是指在交易所交易的（1分）、协议双方约定在将来某个日期（1 分）按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）（1分）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议（1分）。 3、认购权证指持有者在一定期限内（1分），按照一定的价格（1分），向发行人 购买一定数量的标的资产（1分）的权利（1分）。 4、利率互换是指双方同意在未来的一定期限内（1分）根据同种货币的相同名 义本金交换现金流（1分），其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算（1分），而另一方的现金流则根据固定利率计算（1分）。 5、如果参与者在现货市场已有一定的风险暴露（1分），其介入衍生产品市场的目的是通过衍生产品的相反头寸（2分）进行风险转移和管理（1分），此类参与者就属于套期保值者。 五、简答题（第1小题3分，第2小题3分，第3小题4分，共10分） 1、答：远期价格与期货价格的关系： ①当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，具有相同交割日的远 期价格和期货价格相等（1分）。②当利率变化无法预测时，二者就不相 等：当标的资产价格与利率正相关时，期货价格应高于远期价格（1分）； 当标的资产价格与利率负相关时，远期价格应低于期货价格（1分）。 2、答：国际互换市场迅速发展的原因： ①互换交易在风险管理、降低交易成本、规避管制和创造新产品等方面 都有着重要的运用。②在其发展过程中，互换市场形成的一些运作机制 也在很大程度上促进了该市场的发展。③当局的监管态度为互换交易提 供了合法发展的空间。（每答对一个得1分） 3、答：期权价格的影响因素有： 标的资产的市场价格、期权的执行价格、期权的有效期、标的资产价格 一、简述题（30分） 1.金融工程包括哪些主要内容？ 答：产品与解决方案设计，准确定价与风险管理是金融工程的主要内容P3 2.金融工程的工具都有哪些？ 答：基础证券（主要包括股票和债券）和金融衍生产品（远期，期货，互换和期权）P4 3.无套利定价方法有哪些主要特征？ 答：a.套利活动在无风险的状态下进行 b.无套利的关键技术是“复制”技术 c.无风险的套利活动从初始现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金的 投入，在投资期间也不需要任何的维持成本。P16 4.衍生证券定价的基本假设为何？ 答：（1）市场不存在摩擦 （2）市场参与者不承担对手风险 （3）市场是完全竞争的 （4）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好 （5）市场不存在无风险套利机会P20 5.请解释远期与期货的基本区别。 答：a.交易场所不同 b.标准化程度不同 c.违约风险不同 d.合约双方关系不同 e.价格确定方式不同 f.结算方式不同 g.结清方式不同P44 6.金融互换的主要有哪些种类？ 答：利率互换与货币互换和其它互换（交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等）P104 7.二叉树定价方法的基本原理是什么？ 答：二叉树图方法用离散的模型模拟资产价格的连续运动，利用均值和方差匹配来确定相关参数，然后从二叉树图的末端开始倒推可以计算出期权价格。P214 8.简要说明股票期权与权证的差别。 答：股本权证与备兑权证的差别主要在于： （1）有无发行环节； （2）有无数量限制； （3）是否影响总股本。 股票期权与股本权证的区别主要在于： （1）有无发行环节 （2）有无数量限制。P162 9.影响期权价格的因素主要有哪些？它们对欧式看涨期权有何影响？ 答： 1)标的资产的市场价格（+） 2)期权的协议价格（—） 3)期权的有效期（？） 4)标的资产价格的波动率（+） 5)无风险利率（+） 6)标的资产收益（—） “+”表示对欧式看涨期权正向的影响，“—”表示反向的影响，“？”表示不确定P175 10.蒙特卡罗模拟法的主要优缺点。 答：优点：A.在大多数情况下，人们可以很直接地应用蒙特卡罗模拟法，而无需对期权定价模型有深刻的理解，所用的数学知识也很基本 B.为了获得更精确的答案，只需要进行更多的模拟 C.无需太多工作就可以转换模型。 缺点：A.难以处理提前执行的情形，因此难以为美式期权定价 B.为了达到一定的精确度，一般需要大量的模拟运算P226 11.用蒙特卡罗法确定期权价格的基本过程是什么？ 答：由于大部分期权价值等于期权到期回报的期望值的贴现，因此先模拟风险中性世界中标的 教师数学期末教学总结汇报_数学期末教学总结 ——WORD文档，下载后可编辑修改—— 数学期末教学总结1 我在镇明中心小学参加了听课活动。在活动中聆听了杭州倪玉瑶老师执教的《认识钟表》、镇明中心小学徐群老师执教的《倍的认识》和嘉兴的徐芳老师执教的《笔算乘法》，三位教师精彩的课堂教学让我收获颇多。 这三节课都在自然、亲切的教学氛围中进行，师生关系相当融洽;教学过程中充分了解学生的知识基础，找到探究学习的起点，激起学生探究新知的欲望;探究活动扎实而有效;教学活动一步一个脚印，扎扎实实，注重对学生解题策略的培养，注重培养学生用数学知识解决生活问题的能力。 一、追求简洁扎实的课堂教学。 倪老师简洁扎实的课堂着实让人耳目一新。简单自然的课堂引入：知道老师是几点到校的吗?从而引入钟表的教学：认识钟面、闭上眼睛想一想、说一说，钟面的最左边是数字几，最右边是数字几，最上面呢，最下面呢?简简单单的教学活动，轻松地使学生加深了对钟表的认识。同时，倪老师充分利用学生已有的生活经验知识，直接出示小明一天的生活场景图，通过学生自主地认、读、写、播，从而达到了使学生认识整时的教学目标。 二、教学，需要我们教师精心制造风浪。 徐群老师在教学《倍的认识》中，制造了两个风浪： (1)、(课件出示5朵的一组红花)，请学生说出：黄花是红花的_倍。倍是两个数量之间的倍数关系，但对于2年级的小朋友来说，理解是非常困难，通过徐老师设计的这一教学活动，使学生产生了思维碰撞：“没有黄花怎么比啊”，不需老师刻意再去解释，学生自然而然已经知道了两数之间才有倍数关系。 (2)、倍数关系中，标准数变了，倍数也就不一样了。为了使学生理解，徐老师制造了第二个风浪：将黑板上3个一组的三角形去掉一个，补上一个，让学生自己动手摆一摆、想一想、它们之间的倍数有变化吗?自主探索中，学生是真的懂了：标准(几个为一份)变了，倍数也变了。 值得商榷的地方： 1、倪老师《认识钟表》的拓展练习中，设计的钟面，上面没有数字也没有12大格的显示，但考虑到一年级学生刚刚接触钟面，为了让其更准确的认时，是否可以出示12大格。 2、钟表的欣赏非常好，但能否与认识整时结合起来，将一幅定格来认识时间。 3、徐芳老师的《笔算乘法》中，为加强双基，在新授后，能否再出几题模仿练习，强化技能的训练。 数学期末教学总结2 时光荏苒，岁月不居，转眼间又是一个学年。送走了老学生，迎来了新_。回忆过去的这一学年，我不得不感叹时间的飞逝和生活的繁忙。正因为这繁忙，才使我感叹教师工作的辛苦，可是，我们的辛苦终将 金融工程申请总结帖【CMU MSCF】, 【Columbia MFE】(世毕盟)学员总结 写在申请结束之后 申请已经基本结束，大部分学校的结果也已经尘埃落定。很早之前就已经答应别人要写这篇日志了，今天恰好有时间，就码了些字。写这篇日志的目的，首先是为了感谢在申请过程中给予我无私帮助的同学和朋友，其次也是因为很多童鞋来向我咨询申请的相关事情，尤其是在Quantitative Finance或者Financial Engineering方向上，所以在这里也将自己的一些经验和感想分享给有需要的童鞋们。在人人这种神牛聚集的地方发申请日志难免有班门弄斧之感，只希望能对以后申请的童鞋进一点儿绵薄之力，这篇日志也就完成了使命。另外，对可能无辜躺枪的学校和人提前道个歉。仅是一己之见，不要过分认真。 首先说一下自己申请的大致结果吧（我申请的全部是master）。 AD: Quantitative Finance方向：CMU MSCF, Columbia MFE, Cornell MFE, U Chicago Fin Math, Gatech QCF, USC MFE, UIUC MFE; MSE或IE方向：Dartmouth MEM, UPenn SE, Wisconsin-Madison OR 里面有几个项目是有部分奖的。另外还有两个奇葩的wait list，因为也不影响大局，在这里就不写了。 从录取的情况可以看得出来，我主要申请的是financial engineering的方向，自己系的IEOR或者MSE方向我只申了几个用来保底。所以我在这里主要说一说理工科转申financial engineering方向的一些经验。 由于financial engineering本身就是一个交叉领域，而且近几年呈现愈加热门的趋势，所以申请的难度在短期内肯定有逐年加大的趋势。又因为这个领域申请者的背景五花八门，来自经管、数理基科、CS和其它任何工科的人都可以申请，竞争人数也是非常多的。因为竞争激烈，所以在申请前做好准备很重要。 首先肯定是要搜集这些相关项目的信息，它们的reputation，课程设置，placement的情况等，这些信息在quantnet或者CD等很多网站上非常全面详细，感兴趣的自己搜索就好，然后制定自己的申请策略，拉开申请项目的档次。 其次是对于自身背景的完善。因为这个项目的竞争很激烈，因为几乎所有的院系背景原则上都可以申请，当然它最偏好的除了经济金融这个本身的target以外就是数学系和CS的同学，其它的工科类我觉得可能略有劣势。所以我觉得如果你想申请到top的项目，好的GPA, ranking和GRE/GMAT, TOEFL成绩是一个必须条件(除非有其它非常非常特殊的shining point) ，至于多少算好，这可以根据以往申请的历史数据得出。其次是一些bonus的部分，比如实习、publication、推荐信等。实习非常重要，最好的肯定是那些非常big name的著名金融机构的实习，一方面会对申请有非常大的帮助，甚至是未来找full-time，另一方面也会 一、简述题(30分) 1.金融工程包括哪些主要内容？ 答：产品与解决方案设计，准确定价与风险管理是金融工程的主要内容P3 2.金融工程的工具都有哪些？ 答：基础证券（主要包括股票和债券）和金融衍生产品(远期,期货，互换和期权）P4 3．无套利定价方法有哪些主要特征? 答:a.套利活动在无风险的状态下进行 b.无套利的关键技术是“复制”技术 c.无风险的套利活动从初始现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金 的投入，在投资期间也不需要任何的维持成本。P16 4.衍生证券定价的基本假设为何? 答:（1）市场不存在摩擦 （2)市场参与者不承担对手风险 (3)市场是完全竞争的 (４）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好 （5)市场不存在无风险套利机会Ｐ20 5．请解释远期与期货的基本区别。 答:ａ.交易场所不同ｂ.标准化程度不同ｃ.违约风险不同 d.合约双方关系不同 e.价格确定方式不同 f.结算方式不同ｇ.结清方式不同Ｐ４4 ６.金融互换的主要有哪些种类? 答：利率互换与货币互换和其它互换(交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等)P1０４ 7.二叉树定价方法的基本原理是什么？ 答:二叉树图方法用离散的模型模拟资产价格的连续运动，利用均值和方差匹配来确定相关参数，然后从二叉树图的末端开始倒推可以计算出期权价格。P214 ８.简要说明股票期权与权证的差别。 答：股本权证与备兑权证的差别主要在于： (1）有无发行环节; （2）有无数量限制； （3）是否影响总股本。 股票期权与股本权证的区别主要在于： （1）有无发行环节 (2）有无数量限制。P1６2 9.影响期权价格的因素主要有哪些?它们对欧式看涨期权有何影响? 答： 1)标的资产的市场价格(+) 2)期权的协议价格(—) 3)期权的有效期(?) 4)标的资产价格的波动率（+） 5)无风险利率（＋） 6)标的资产收益（—） “＋”表示对欧式看涨期权正向的影响，“—”表示反向的影响，“？”表示不确定P175 1０.蒙特卡罗模拟法的主要优缺点。 答：优点：A．在大多数情况下,人们可以很直接地应用蒙特卡罗模拟法,而无需对期权定价模型有深刻的理解，所用的数学知识也很基本 Ｂ．为了获得更精确的答案,只需要进行更多的模拟 C．无需太多工作就可以转换模型。 缺点:A.难以处理提前执行的情形，因此难以为美式期权定价 B.为了达到一定的精确度，一般需要大量的模拟运算P22６ 1１.用蒙特卡罗法确定期权价格的基本过程是什么? 答：由于大部分期权价值等于期权到期回报的期望值的贴现,因此先模拟风险中性世界中标的资金融工程的期末练习题附答案
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