第一章国际收支
第一节国际收支平衡表
一、国际收支的含义
1、含义：
指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的系统记录。（广义，以交易为基础）2、特征
（1）国际收支是一个流量概念
国际收支vs 国际借贷
二者之间有一定的因果关系：一定时期国际间发生的债权债务必然要系统地记入国际收支，两
者构成了因果关系
它们是不同性质的量：国际投资借贷是一个存量概念，描述一国在一定时点上的对外债权、债务余额。而国际收支则是一个流量概念，描述在一定时期对外经济交易的发生额它们的外延不完全重合：国际借贷包括的范围比国际收支小
（2）国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交易
所谓经济交易是指经济价值从一个单位向另一个单位的转移，它包括四类：交换、转移、移居、其他
（3）国际收支所记录的经济交易是居民与非居民之间的交易
居民与非居民的划分是以居住地为标准进行的。居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位和自然人，在一国居住超过一年以上的法人和自然人均属该国的居民，而不管该法人和自然人的注册地和国籍。
例外：①一个国家的外交使节、驻外军事人员、出国留学和出国就医者，尽管在另一国居住一年以上，仍是本国居民，是居住国的非居民。
②国际性机构（如IMF、联合国等）不是某一国的居民，而是任何一国的非居民。
③中国银行伦敦分行：英国居民，中国非居民
居民的组成：个人居民、企业居民、政府居民、非盈利团体
我国规定，中国居民是指：
①在中国境内居留一年以上的自然人，外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆外籍工作人员及其家属除外；
②中国短期出国人员（在境外居留时间不满一年）、在境外留学人员、就医人员及中国驻外使馆工作人员及其家属；
③在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资企业及外资金融机构）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆）；
④中国国家机关（含中国驻外使馆领馆）、团体、部队。
（4）国际收支是一个事后概念
二、国际收支平衡表的主要内容
1、国际收支平衡表的含义：
国际收支平衡表是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户，并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。
IMF出版了《国际收支手册》（BPM6），制订了国际收支平衡表的标准格式。
2、国际收支平衡表的编制原理与方法
编制原理：有借必有贷，有贷必有借，借贷必相等（复式薄记法）
借方（也称负号方）表示资产持有量的增加，贷方（也称正号方）表示持有量的减少
编制的基本法则:
凡是引起本国从外国获得货币收入的交易记入贷方，引起支出的记入借方
凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方，引起外汇支出的记入借方。
本国居民向非居民的单方面转移记入借方，本国居民获得国外的单方面转移记入贷方。
国际收支平衡表编制方法举例
假设一国在一定时期发生了如下几笔国际经济交易：
1.向B国出口100万美元
借:其他投资100万美元
贷:商品出口100万美元
借:经常转移10万美元
贷:商品出口10万美元
4.在A国发行股票，价值1000万美元
借:其他投资1000万美元
贷:证券投资1000万美元
7.向D国提供无偿援助10万美元（动用外汇储备）
借:经常转移
贷:官方储备
9.豁免C国债务10万美元
借:资本转移
贷:其他投资
题型：选择（20′）、判断（10′）、分析计算（10′）、名词解释（5*4′）、简答（4*7′）、论述（12′）
第二节国际收支分析
一、国际收支平衡与失衡的测度
1、国际收支交易的分类
①自主性交易（事前交易）：个人和企业为某种自主性目的（如追逐利润）而从事的交易。经常项目、直接投资都属于自主性交易。
②调节性交易（补偿性交易、事后交易）：为弥补国际收支不平衡而发生的交易（如为弥补逆差而借款、动用官方储备等）
2、国际收支是否平衡的判断标准：自主性交易平衡。自主性交易差额为零时，就称为国际收支平衡。
二、国际收支差额分析
主要的国际收支差额指标：贸易差额、经常项目差额、资本与金融项目差额、综合差额
1、贸易收支差额：最直接反映了进出口状况。出于简便，人们常常将贸易收支作为国际收支的近似代表。一般来说，贸易收支即商品进出口情况可综合反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映该国的国际竞争力水平。
2、经常项目差额：经常账户是国际收支平中最基本、最重要的账户，它综合反映了一国的实质资源流动。经常账户差额经常被各国广泛使用，并被当作制订国际收支政策和产业政策、贸易政策的重要依据。IMF特别重视其成员国的经常账户收支情况，其他国际经济协调组织也经常采取这一指标对成员国经济状况进行衡量。
3、资本与金融项目差额：资本与金融账户可以反映出一个国家资本市场的开放程序和金融市场的发达程度。因此，其差额经常被一个国家当作货币政策与汇率政策调整的重要依据之一。一般来说，资本市场越开放、金融市场越发达的国家，其资本与金融项目的流动总额越大。
资本与金融账户和经常账户之间还存在着融资关系：经常账户的余额必然对应着资本与金融账户在相反方向上的数量相等的余额。当经常账户出现赤字时，必然对应着相应的资本与金融账户的相应盈余。即一国可以利用金融资产的净流入或动用官方储备为经常项目融资。
资本与金融账户为经常账户提供融资也是有局限性的。
4、综合差额：综合差额由经常项目差额和资本与金融项目中的资本转移、直接投资、证券投资、其它投资差额组成。（只把储备资产的差额放在线下）
国际收支总差额=经常账户差额+资本与金融账户差额+净差错与遗漏
国际收支总差额+储备资产变化=0
综合差额必然导致官方储备的相反方向变动，因此可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。
三、国际收支失衡的原因及影响
1、国际收支失衡的原因及分类：
偶发性因素：偶发性失衡（自然灾害、战争、政局动荡）
周期性因素：周期性失衡（经济周期波动）
货币性因素：货币性失衡（货币供应量、币值、汇率）
收入性因素：收入性失衡
结构性因素：结构性失衡（经济、产业结构变动的滞后性；产品进出口需求的价格弹性不同）贸易竞争性因素：贸易竞争性失衡过度债务性因素：过度债务性失衡
本国货币对外贬值，利于出口，不利于进口；本国通胀高于他国（对内贬值），利进口，不利出口
2、国际收支失衡的影响
①影响汇率：顺差→贷方>借方，即出口>进口→外汇供给>需求→外汇贬值，本币升值
②影响生产和就业：顺差→生产、就业↑→出口使国民收入成倍增加，进口使其成倍减少
③影响商品价格和通货膨胀程度：顺差→价格↑通胀↑
④影响财政货币政策（实施效果）：顺差→价格↑生产就业↑
⑤影响国际经济关系：一方大量顺差，另一方必定大量逆差
⑥影响总供求
经济政策四大目标：物价稳定、充分就业、促进经济增长、国际收支平衡
第三节国际收支的调节
一、国际收支的市场自动调节机制
①大卫·休谟的价格—铸币流动机制：
国际收支顺差→黄金净流入→货币供应量↑→物价↑→出口↓进口↑→国际收支逆差→黄金净流出→货币供应量↓→物价↓→出口↑进口↓→国际收支顺差
②纸币固定汇率制下的国际收支自动调节机制：
国际收支逆差国内支出↓→出口↑进口↓→改善经常账户→国际收支改善↓
外汇储备↓→货币供给↓→利率↑→资本流入↑，流出↓→改善资本与金融账户→国际收支改善
↓
工资物价↓→本国对外国的相对价格↓→出口↑→改善经常账户→国际收支改善③纸币浮动汇率制下的国际收支自动调节机制：
国际收支逆差→若央行不干预，则外汇汇率上升→出口↑进口↓（符合各项条件）→经常账户改善
从以上的分析中，可知国际收支的市场自动调节机制可分为：
1、货币—价格机制：
国际收支逆差→黄金外流↑→货币供应量↓→物价↓→出口↑进口↓→国际收支改善2、收入机制：国际收支逆差→本币有贬值压力→央行抛出外汇储备（对外支付增加）→货币
供给↓→国民收入↓→社会总需求↓→出口↑进口↓→国际收支改善
3、利率机制：国际收支逆差→货币供给↓→利率↑→资本净流入→资本与金融账户改善
→出口↑进口↓→贸易收支改善
二、国际收支的调节政策
外汇缓冲政策：融资政策、利用国际储备
国际收支政策选择支出转换政策：直接管制、汇率政策
调整政策
支出变更政策：财政政策、货币政策
1、财政政策：可分为扩张性的财政政策和紧缩性的财政政策。以紧缩性财政政策为例：
减少财政支出→社会总需求↓→出口↑，进口↓→经常账户改善
2、货币政策：以紧缩性货币政策为例
①提高法定存款准备金率→货币供给↓→利率↑……（同固定汇率制下的调节机制）
②提高再贴现率→贴现率↑→利率↑→资本净流出→改善资本项目
③央行卖出有价证券→货币供应量↓（或利率↑）→国际收支改善
3、汇率政策：即实行本币升值或贬值。以本币贬值为例：
本币对外币贬值→本国商品价格相对便宜→出口↑进口↓→改善经常项目
但本国货币贬值，能否改善经常项目收支，要看以下条件：
①是否符合马歇尔—勒纳条件：
一国如果处于贸易逆差，会引起本币贬值，从而改善贸易逆差，但需要的条件是进出口需求弹性之和> 1。（指价格变动所引起的进出口需求量的变动幅度）
在假定一国非充分就业，因而拥有足够的闲置资源使进出口商品供给具有完全弹性的前提下，贬值效果取决于需求弹性。如果需求弹性>价格变动，需求弹性则>1。需求弹性大，少量降价会使销售量大幅增加；需求弹性小，如必需品，少量降价对销售量影响不大。
工业发达国家的进出口多是弹性大的工业制成品，一般情况下货币贬值的作用较大；相反，发展中国家多是弹性小的初级产品，因而作用不大。因此，发展中国家要改变进出口商品结构，初级→制成品，才能通过汇率的变化来改善国际收支状况。
②本国是否有闲置资源：是否达到充分就业贸易收入
③本国是否能承受物价上涨的压力：
“J”曲线效应：本币贬值→出口↑进口↓→物价↑→出口↓进口↑
本币贬值后，经常项目的收支状况反而会比原来恶化，出口↓进口↑，
经过一段时间，贸易收入才会增加，这一变化过程可能会维持数月，视情
况而定，其影响具有“时滞”效应。T 本国货币贬值，同时有通胀，要使出口↑进口↓，则货币贬值幅度> 通胀幅度
4、直接管制：分为外汇管制、外贸管制和财政管制等多种方法。
外汇管制：如限制资本输出入、限制私人持有与购买外汇、实行复汇率、禁止黄金输出等
外贸管制：如进口配额、进出口许可证、进口存款预缴制、苛刻的技术标准、歧视性税收标准、歧视性采购标准
财政管制：如关税、出口补贴、出口退税、出口信贷优惠、外汇税
直接管制的优缺点：
优点：①见效快②具有较好的操作性③对国内经济的影响小④可对财政货币政策起辅助作用缺陷：①不能最终消除国际收支逆差，仅仅是变显性逆差为隐性逆差
②容易引起对手的报复③不利于本国生产效率的提高④可能产生寻租行为
5、供给调节政策
产业政策；科技政策（推动技术进步、提高管理水平、加强人力资本管理）；制度创新政策（企业投资制度创新、企业产权制度创新、企业管理体制创新等）
第二章外汇、汇率与外汇市场
第一节外汇与汇率
一、外汇概述
1、外汇的含义
广义：用外币表示的在国际上可以自由兑换且能被各国普遍接受与使用的所有金融资产
狭义：以外币表示的可用于国际间结算的支付手段
我国外汇管理条例所指的外汇是广义的外汇，包括：外币现钞（纸币和铸币）、外币支付凭证（票据、存款凭证、银行卡等）、外币有价证券（债券、股票等）、特别提款权、其它外汇资产。
2、构成外汇的前提条件：
自由兑换性：外币能自由兑换成本币
可接受性：能被各国普遍接受和使用（以外币表示的有价证券不能直接支付，不属于外汇）可偿性：能在国外得到偿付的货币债权（外国钞票不能算作外汇）
①按是否可自由兑换分为：自由外汇与非自由外汇
自由外汇：指在在外汇市场上可以自由兑换为任何一种其它可兑换货币或直接对第三国进行支付
的外汇。自由外汇具有三个特征：自由兑换性、普遍接受性、充分流动性。
非自由外汇：不能在外汇市场上自由兑换为其它可自由兑换货币，不能直接对第三国进行支付，对外支付或兑换都是有条件的外汇。记账外汇是非自由外汇的一个典型。
记账外汇：未经有关外汇管理部门的批准，则不能转换为别国货币，通常只能根据有关协定在协定国使用，也称清算外汇或协定外汇。它是在签订有清算协定的国家，由于进出口贸易引起的债务债权，不用现汇逐笔结算，而通过当事国的央行相互冲销所使用的外汇。
②按外汇资金的来源和性质：贸易外汇和非贸易外汇、金融外汇
③按外汇买卖交割的期限分：即期外汇和远期外汇
④按持有者不同分：官方外汇和私人外汇
二、汇率及其分类
1、含义：指不同货币之间的兑换比率，或把一种货币兑换为另外一种货币的价格。
三层意思：汇率是一种价格；是一种兑换比率；是一种货币对外价值的体现
2、汇率的标价方法
直接标价法：用本币表示外币的价格。注：一般以外汇市场所在国为本国。
如：$1=CN￥6.1750（以外币为基准货币，本币为报价币）
间接标价法：用外币表示本币的价格。两种标价法下的汇率互为倒数，二者乘积为1。
如：伦敦外汇市场：￡1= $1.5590 （外币为报价币）
美元标价法：如上海外汇市场：￡1= $1.5590
世界上大部分国家都用直接标价法，只有少数发达国家用间接标价法，如美国、英国、欧元区、新西兰、加拿大、澳大利亚。美元对英镑使用直接标价法，对其他货币一律用间接标记法。
A/B：一般把经济实力更强的国家货币放在A货币的位置，对A货币而言就是间接标价法，对B 货币而言就是直接标价法。
汇率的升降与本币对外价值的高低成反比:
如：伦敦市场：￡1=$1.6000 →￡1=$1.6120 说明美元汇率下跌
被报价货币：也称基础货币或基准货币、参考货币、单位货币，指的是数量固定不变，作为比较基础的货币，也就是用来表示其他货币价格的货币。在汇率上的关系：1被报价币=？报价币
3、汇率的种类
（1）从银行买卖外汇的角度分：买入汇率和卖出汇率
银行利润来源：利差收入、买卖外汇收入、投资收入、中间业务收入（非利息收入）
①一般汇率都是5位数，最后一位数是点，后面数总比前面数大。写法如下：
如纽约外汇市场：￡1=$1.5590-1.5630 →￡ / $ 1.5590/30
￡1=$1.5590-1.5730 →￡ / $ 1.5590/730
买入汇率与卖出汇率的差价一般为1‰-5‰
现钞汇率：现钞的买入价要比现汇的买入价低
②直接标价法与间接标价法下买入与卖出汇率的位置区别
例：纽约外汇市场：
￡1=$1.4950-1.4960 （直接标价法：前买后卖。买入价数字较小）
银行用$1.4950（买价）可买入￡1外汇，而卖出￡1外汇可收回$1.4960（卖价）。
$1=SF1.1465-1.1480 （间接标价法：前是卖出汇率，后是买入汇率）
银行用$1可买进SF1.1480（买价），而卖出SF1.1465即可得回$1（卖价）。
注：A.汇率中的第一个数字1.4950和1.1465表示报家银行愿意买入被报价币的价格，即所谓的买价或买入汇率；第二个数字1.4960和1.1480表示报价银行愿意卖出被报价币的价格，即卖价。
相对于被报价币而言，总是买价在前，卖价在后，而且买价总是小于卖价。
B.买入或卖出都是站在报价银行的立场上，而非进出口商或询价银行的角度。
C.外汇交易报价只报小数。
（2）根据确定汇率的方式：基本汇率、套算汇率
基本汇率：本国货币与关键货币之间的比率。
套算汇率：又称交叉汇率。基本汇率确定后，对其他国家的汇率可通过此基本汇率套算出来。套算汇率的计算规律：
两种汇率的标价法相同，即与其标价的被报价币相同时，用交叉相除法
标价法不同，即被报价币不同时，要用两边同乘法
例：（1）两种货币对第三种货币都用间接标价法：
GBP1=USD1.5050/60 AUD=USD1.3810/20 → GBP1=AUD? (交叉相除)
GBP1=AUD(1.5050÷1.3820/1.5060÷1.3810)=AUD1.0890/05
（2）直接与间接标价法结合：
GBP1=USD1.4950/60 USD1=CHF1.1820/30 → GBP1=CHF? (垂直相乘)
GBP1=CHF(1.4950×1.1820/1.4960×1.1830)= CHF1.7670/97
（3）两种货币对第三种货币都用直接标价法：
① USD1=CHF1.6110/20 USD1=CAD1.5230/40 → CAD1=CHF?
CAD1=CHF(1.6110÷1.5240/1.6120÷1.5230)=CHF1.0571/84
两种货币都为标价货币。问题中CAD为基础货币（被标价币），用本币作除数。
② USD/CHF 1.6386/98 USD/JPY 118.80/119.68 → CHF/JPY ?
CHF1=JPY(118.80÷1.6398 /119.68÷1.6386)=JPY72.448/73.037
（3）根据外汇买卖的交割期限分：即期汇率与远期汇率
即期汇率：又称现汇汇率，指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。远期汇率：又称现汇汇率，指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。
①远期汇率的报价方法：
A.直接报价（完整汇率）：如日本、瑞士等
B.远期差价报价方法（掉期率或点数汇率报价方法）：不公布期汇，根据现汇与远期差价来计算期汇。某一时点上期汇与现汇的汇率差称为掉期率或远期价差，这种远期价差可分为升水、贴水和平价。
升水表示期汇比现汇贵或高，贴水则相反。升贴水幅度一般用点数来表示。
②即期汇率与远期汇率的计算：
例1. 纽约外汇市场：￡/＄1.5410-1.5420，三个月远期升水30-50。
则三个月期的实际远期汇率为：￡/＄1.5440-1.5470
例2. 伦敦外汇市场:￡/＄1.8410-1.8440，三个月的掉期率为升水：50-30
则三个月的实际远期汇汇率为：￡/＄1.8360-1.8410
规律：在直接标价法下，远期汇率=即期汇率+升水的远期差价（或减贴水的远期差价）；
在间接标价法下，远期汇率=即期汇率+贴水的远期差价（或减升水的远期差价）。
例3. ￡/＄：1.9820-50，三个月远期差价为：40-70，试计算三个月期的实际远期汇率？
三个月的实际远期汇率￡/＄为：1.9860-1.9920
例4. USD/SF：1.1320-1.1350，三个月远期差价:60-30，试计算三个月USD/SF的实际远期？
三个月USD/SF的实际远期为：1.1260-1.1320
规律：A.无论何种报价法，总可以根据升贴水点数排列，“左小右大往上加，左大右小往下减”；同时，远期差价点数“左小右大”说明被报价币升水、报价币贴水。“左大右小”则相反。
B.远期汇率比即期汇率的买卖差价大，而且期汇买卖差价=现汇买卖差价+远期差价的差价。（4）从外汇交易的支付工具来划分，汇率可分为电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率。
电汇汇率（T/T Rate)：是以电传解付方式买卖外汇时所用的汇率。是外汇市场的基准汇率信汇汇率（M/T Rate)：以信件解付方式买卖外汇时所使用的汇率。
票汇汇率（D/D Rate)：以银行汇票为支付工具进行外汇买卖时所使用的汇率。
（5）是否剔除了通货膨胀的角度汇率可分为名义汇率和实际汇率、实际有效汇率
①名义汇率是指公布的汇率
实际汇率又可根据需要分为外部实际汇率和内部实际汇率；
实际汇率＝名义汇率±财政补贴和税收减免
实际汇率=名义汇率-通货膨胀率，公式为：s=S×P*/P
②有效汇率是一种以某个变量为权重计算的加权平均汇率指数，通常以一国与样本国双边贸易额占该国对所有样本国全部对外贸易额比重为权数。有效汇率分为名义有效汇率和实际有效汇率。
一国的名义有效汇率等于其货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数，如果剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响，就可以得到实际有效汇率
（6）根据对汇率管理的宽严程度分：官定汇率（一国货币当局制订并公布必须执行的汇率）
市场汇率（由市场供求决定的汇率）
根据汇率的适用范围分：单一汇率与复汇率
根据银行营业时间分：开盘汇率与收盘汇率
根据汇率制度分：固定汇率与浮动汇率
根据汇率的使用范围分：贸易汇率与金融汇率
根据外汇买卖的对象不同:同业汇率与商人汇率
第二节汇率的决定与影响
一、汇率决定的基础
1、金本位制度下汇率的决定
金本位制具体包括金币本位制（典型）、金块本位制、金汇兑本位制三种形式。
（1）国际金币本位制度下汇率决定的基础
①金币四个特征:自由流通、自由铸造、自由输出入、无限清偿（无限法偿，是指不论支付数额多大，不论属于任何形式的支付，对方都不能拒绝接受。本位币一般都具有无限法偿能力）
②金币本位制度下的汇率决定的基础：铸币平价（铸币平价：两个实行金币本位制度国家的货币的净含金量之比，铸币平价是金平价的一种表现形式）
它等于铸币平价加（减）
（2）金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定
①金块本位和金汇兑本位制是残缺不全的金本位制度
②汇率决定的基础：黄金平价（实行金块本位制和金汇兑本位制的两个国家的货币的含金量之比）
③汇率波动的范围：汇率己失去稳定的基础
2、布雷顿森林体系下汇率的决定
①汇率决定的基础：金平价
②汇率上下波动的范围：官定上下限
3、黄金非货币化以后汇率决定
汇率决定的基础：两国货币所实际代表的价值量之比
二、影响汇率变化的主要因素（浮动汇率制下）
（1）国际收支差异：逆差（收>支）→外汇供>需→本币汇率↓，外币汇率↑
（2）通货膨胀差异：本国通胀>他国→本币对内贬值
商品劳务机制：本国通胀>他国→出口↓进口↑→外汇供给↓需求↑→外汇汇率↑，本币贬值
资本流动机制：本国通胀>他国→资本流入↓流出↑→本国实际利率↓→外汇供给↓需求↑心理预期机制：预期外币下跌→抛售该国货币→该国货币市场价格立即下降
（3）利率差异（指相对利率水平）：本币利率>他国→使用本币成本↑→本币供应↓→本币汇率↑（4）经济增长差异：高经济增长率在短期内不利于本币在外汇市场上的行市，但从长期来看却有利。（5）财政货币政策（6）中央银行的干预（7）市场预期、投机及重大的国际政治事件注：众多影响因素相互联系，有时一主一辅，有时一正一反
三、汇率变动对经济的影响
（1）汇率变动影响一国的对外经济
①汇率变动影响进出口：本币贬值是否能改善贸易收支有三个条件
②影响服务贸易③影响单方面转移④影响资本的流动
⑤影响国际储备：影响国际储备的规模、实际价值、储备货币的地位
（2）汇率变动影响一国的国内经济
汇率变动影响一国的：①物价水平②债权债务③生产和就业（有闲置资源与否）
④总供求⑤收入分配⑥国民收入⑦产业结构⑧经济政策的实施（3）汇率变动影响国际经济关系
①影响国际经济关系的发展②影响国际经济合作的进行③影响国际经济秩序
第三节外汇市场
外汇市场：指进行外汇买卖的场所或网络。（外汇买卖：本币与本币之间、不同币种之间）
1、外汇市场的主要参与者
①外汇银行：外汇市场的主体，一般包括由央行指定或授权的专/兼营外汇业务的本国商业银行和开设在本国的外国商业银行分支机构。参与原因：满足客户需求、平衡外汇头寸、投机需要
Long Position：多头（款项） Short Position：空头（当天外汇卖出>买入）
Open Position：敞口头寸（外汇不平衡）
②外汇经纪人：为买卖双方接洽交易而收取佣金的汇兑商。
③顾客：外汇银行的顾客，包括交易性、保值性、投机性外汇买卖者
④中央银行：参与目的：控制货币供应、稳定利率和汇率
2、外汇市场的类型
按交易主体划分：银行间市场（同业市场、外汇批发市场）、客户市场（外汇零售市场）
按交易的组织形式划分：有形市场（大陆式市场）、无形市场（英美式市场）
按有无外汇管制分：官定市场、自由市场
按交易期限分：现汇市场、期汇市场
3、外汇市场的特征：①外汇市场高度一体化②外汇市场全天候运行
4、世界主要外汇市场介绍：（以下国际金融中心按规模排序）
①伦敦：世界第一大金融中心；世界上最大最发达的贴现市场和国际债券市场；经纪人最活跃的市场
②纽约：世界上最大的国家股票市场；最复杂最有特色的市场、期汇交易>现汇交易
③东京：主要是日元与其他货币（多是美元）的买卖
④新加坡：亚洲货币市场的中心
⑤香港：自由港；货币市场最不发达
⑥苏黎世：世界上最大的金币交易市场
第四节外汇业务
一、外汇交易及其基本种类
1、即期外汇交易
（1）即期外汇交易含义：又称现汇交易，指买卖双方约定于成交后的2个营业日内交割的外汇交易。（外汇市场上最常见、最普遍的交易形式）
（2）交割日（结算日、有效起息日）：
标准交割日：在成交后的第二个营业日交割（大部分都采用这种方式）
隔日交割：在成交后第一个营业日交割（少数国家采用，如加拿大）
当日交割：在成交当日进行交割（现钞是当时交割）
（3）外汇买卖的方式：T/T（电汇）、 M/T（信汇）、 D/D（即期票汇）
2、远期外汇交易
（1）远期外汇交易含义：又称期汇交易，指外汇买卖成交后并不立即办理交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易。交割期限一般有1、2、3、6个月，长的可达12个月，如果期限再长，则称为超远期交易。
（2）远期交易的交割日：交割日在两个营业日以后
①远期交割日是以即期交割日加上天数、星期数或月数。如周三做的远期合约，合约为3天，则即期交割日为周五，远期交割日为下周一。
②远期交割日若不是营业日，则顺延至下一个营业日，若顺延之后跨月到了下个月，则提前至当月最后一个营业日交割。
③远期交割日的“双底”惯例，即假定即期交割日为当月的最后一个营业日，则所有的远期交割日是相应各月的最后一个营业日。
（3）远期汇率的决定：远期汇率理论
利率平价说又叫远期汇率理论，是通过分析抛补套利所引起的外汇交易来说明远期汇率的决定。由凯恩斯等经济学家所提出。
基本观点：远期差价是由两国利率差异所决定的，并且高利率国货币在期汇市场必定贴水，低利率国货币在期汇市场上必定升水，升（贴）水幅度略等于两国利率的差异。
例1. 现汇汇率：￡/$：2 ￡利率：8% $利率：4% （百分比-年利率、千分比-月、万分比-日）则三个月期汇￡/$：1.98 六个月期汇￡/$：1.96
例2. ￡/$：1.3240/80 三个月期汇￡/$：1.3280/400 ?国利率高
￡升水→￡利率低
（4）远期外汇交易目的：套期保值、投机获利
例1-投机：即期汇率欧元/美元：1.4710-30，某人预计欧元三个月后升值，于是与银行签订一远期合同(买入三个月远期欧元100万)，远期差价为40-60，假设三个月后欧元果然升值到1.5430-50,试计算该人的盈亏?
三个月期的实际远期汇率为:1.4750-90 该人盈利154.30-147.90=6.4万美元
例2-套期保值：某进口商从美国进口汽车，合同总价值1000万美元，三个月后交货付款。假设现在汇率为$/CN￥:6.1330-70，三个月期远期差价为：60-90。进口商为防汇率风险，与银行签订一远期合同。市场汇率为7.0800-7.0850，试问该进口商需花多少人民币？如果市场汇率为：6.0610-40呢?
（5）远期外汇业务的参加者
进出口商（进口商担心贬值）；有短期外币债权与债务的人（债权人担心贬值）；银行；投机者（6）远期交易的分类
①固定交割日的期汇交易：交易的交割日是确定的，必须在约定的交割日期办理外汇的实际交割
②选择交割日的期汇交易：又称择期交易，指交易没有固定的交割日，交易一方可在约定期限内的任何一个营业日要求交易双方按约定的远期汇率进行交割的期汇交易。
③无本金交割远期外汇交易（NDF）：又称海外无本金交割远期，由银行充当中介机构，供求双方签订非交割远期交易合约，该合约确定远期汇率，合约到期时只需将该汇率与实际汇率差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币（一般为美元），无需对NDF的本金（受限制货币）进行交割。人民币无本金交割远期常用于衡量海外市场对人民币升值的预期。
3、套汇交易
（1）套汇含义：在同一时间，当两地外汇市场汇率不一致达到一定程度时，从低价一方买进在高价一方卖出从而赚取汇差利益的行为。
（2）分类：（例见P49）
①直接套汇：指利用两个外汇市场之间的汇率差异，在某一外汇市场低价买进某种货币，而在另一市场以高价出售的外汇交易方式。
②间接套汇：指利用三个或三个以上外汇市场之间的汇率差异，同时在这些市场贱买贵卖有关货币，从中赚取汇差的一种外汇交易方式。
（3）怎样判断是否有套利机会？
把所有的标价法全部换成一种标价法，再垂直相乘看是否等于1。>1或<1幅度越大，越有钱赚，是>还是<关键看标价法。
（4）套利：在同一时间，当不同地区利率不一致达到一定程度时，从低价一方买进在高价一方卖出
从而赚取利差的行为。分类：不抛补套利与抛补套利
4、掉期交易
结汇售汇制存在风险（结汇是指企业和个人通过银行或其他交易中介卖出外汇换取本币；售汇是指企业和个人通过银行或其他交易中介用本币买入外汇）→解决：掉期交易，签订合同
①掉期交易含义：又称外汇换汇交易或调期交易，是指将币种相同、金额相同，但交易方向相反、交割日不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。简言之，就是以A货币换成B货币，并于未来某一特定时间，再以B货币换回A货币的交易。
②掉期的种类:即期对远期、即期对即期、远期对远期
二、外汇交易方式的创新
1、外汇期货
（1）含义：也称货币期货，是买卖双方通过期货交易所，按约定的价格，在约定的未来时间买卖某种外汇合约的交易方式。
（2）外汇期货与远期外汇交易的异同：
①同：交易目的都是防范或转移风险，实现套期保值和投机获利的目的；都是现在确定交易，未来
3月1日，一美国公司从加拿大进口原木，总值1000万加元，6月12日支付。即期汇率为C$/$:0.8320，6月份到期的加元期货汇率为：0.8310。为防止加元升值，该商人买入6月份到期加元期货合约80份（每份125000加元）。6月12日加元果然升值到0.8810，6月到期的期货汇率到了：
2
（1）含义：期权：是一种以一定的费用（期权费）获得在一定的时刻或时期内拥有买入或卖出某种货币（或股票）的权利的合约。外汇期权：又称货币期权，是指期权合约方在有效期内能按约定汇率买入或卖出一定数额外汇的不包括相应义务在内的单纯权利，即没有必须买入或卖出外汇的义务。（2）特点：①外汇期权具有更大的灵活性；②期权费不能收回，且费率不固定；
③外汇期权的交易对象是标准化合约
（3）外汇期权的种类：
①按双方权利的内容分：看涨期权、看跌期权、双向期权
看涨期权：也称择购期权、购买期权，指期权合约的买方有权在有效期内或到期日之截止时间按
约定汇率从期权合约卖方处购进特定数量的货币。
看跌期权：也称择售期权、卖期，指期权买方有权按约定汇率卖给期权卖方特定数量的货币。
②按履约方式分：
欧式期权（我国）：期权买方于到期日之前，不得要求期权卖方履行合约，仅能于到期日的截止时
间，要求期权卖方履行合约。
美式期权：自选择权合约成立之日算起，到期日的截止时间之前，买方可以在此期间内之任一时点，随时要求卖方依合约的内容，买入或卖出约定数量的某种货币。
③按交易方式分：交易所期权、场外交易期权
（4）期权价格的决定和影响因素：
①时间的长短②协议价格的高低③预期汇率的波动幅度
④远期汇率与期权约定汇率之差价⑤两种货币的利率水平⑥期权的供求状况
第三章汇率制度与外汇管制
第一节汇率制度及其选择
1、汇率制度的含义
汇率制度:又叫汇率安排,指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排。包括货币比价确定的原则与方式，货币比价变动的界限、调整手段及维持比价所采取的措施等。
2、汇率制度的分类：在国际金融史上，共出现三种汇率制度，即金本位体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和浮动汇率制。
（1）固定汇率制：
①含义：各国货币间保持固定比价，允许市场汇率围绕中心汇率（固定比价）上下自由波动，波动被限制在一定的幅度之内，而且政府有义务采取措施来维持所规定的波幅。
②分类：金本位制度下的固定汇率制；纸币本位制下的固定汇率制
③如何维持官定的上下限：动用外汇储备、财政货币政策、联合干预、法定贬值与法定升值
④两种固定汇率制度的异同
同：都规定了金平价；汇率相对稳定：围绕平价波动
异：汇率的调节机制不同：自发/人为；汇率稳定程度不同：真正的稳定/可调整的钉住
（2）浮动汇率制
①含义：浮动汇率制是指政府不再规定两国货币的比价，也不规定汇率上下波动的范围，本国货币的汇率由外汇市场的供求决定。
②分类：
A.按照政府是否干预，可分为:自由浮动又称清洁浮动；管理浮动又称肮脏浮动
管理浮动意味着对外汇市场进行一定的干预以减少汇率的波动。特征是对汇率波动进行某种干预，但如何干预由货币当局自由决定。政府干预的方式:直接干预、运用货币政策、外汇管制。管理浮动制很普遍，但一个严重的事实是：管理浮动制的国家越来越多地进行干预以维持汇率。
B.按汇率浮动方式分可分为：单独浮动、联合浮动、弹性浮动、钉住浮动（钉住单一货币、钉住“一揽子”货币、钉住SDRs、钉住一套指标体系）
3、相关汇率制度介绍 P69-70
①传统钉住安排：是一国将本国货币以固定汇率（官方或者实际）钉住某一种主要外币或者一篮子外币，汇率围绕中心汇率上下不超过1％的范围内波动，或将汇率最高值和最低值维持在中心汇率2％的范围内至少三个月
②稳定化安排：指政府不明确承诺维护汇率稳定的目标，但即期市场汇率波动幅度至少连续六个月不超过2%。值得一提的是，人民币在2009和2010年被归入此类
③爬行钉住：将本国货币钉住外国货币，汇率按照固定的、预先公布的比例作较小的定期调整或依据所选取的定量指标的变化作定期调整
④水平带钉住：围绕一个固定的中心汇率在±1%以内波动，中心汇率和带宽必须报告IMF
⑤自由浮动：指在过去六个月内，政府对汇率的干预不得超过三次，每次干预不超过三个营业日，而且干预导致的市场失衡只持续一至两天就消失。如果汇率确由市场决定，但不符合自由浮动的严格定义，则归于浮动这一小类。
⑥其他有管理汇率安排：是指政府频繁且无规律地干预汇率，使得货币当局的汇率制度不符合任何一种定义。
⑦货币局制度：一国货币以某一固定汇率紧紧钉住另一国货币，并且以100%的外汇储备作为本国货币发行准备金的汇率制度。
⑧汇率目标区：是指政府设定本国货币对其他货币的中心汇率并规定汇率上下浮动幅度的一种汇率制度。
⑨货币替代与美元化：货币替代是指一国居民因对本币的币值稳定失去信心，或本币资产收益率相对较低时发生大规模货币兑换，从而外币在价值贮藏、交易媒介和计价标准等方面全面或部分地替代本币。当美元跨越国界进入其它国家的贮藏领域、支付领域甚至是流通领域，就形成了货币替代现象，一旦美元取得了和本国货币同等的法偿货币资格，就形成了特有的“美元化”。美元化包括非官
方美元化与官方美元化。
4、汇率制度的选择
（1）汇率制度选择的主要考虑因素：
一国经济的结构性特征是汇率制度选择的基础
特定的政策意图是汇率制度选择的政策目的
一国与其他国家的经济合作情况对汇率制度的选择有着重要的影响
国际经济和环境制约着一国的汇率制度选择固定汇率制
（2）三元悖论（不可能三角）：
一个国家不可能同时实现资本流动自由、
货币政策的独立性和汇率的稳定性，最多只
能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。独立货币政策资本自由流动
第二节外汇管制
1、含义：外汇管制是指一国政府通过法律、法令及行政管理措施对外汇的收支、买卖、借贷、转移及国际间结算、汇率、外汇市场和外汇奖金来源与应用所进行的干预和控制
2、外汇管制的目的：①平衡国际收支②维持本国货币汇率的稳定
③协调对外贸易，促进本国经济的发展④维持本国金融市场的稳定
3、外汇管制的经济分析
①外汇管制的利益：防止资金外逃；维持本币汇率与金融市场稳定；保护民族工业；稳定物价；便于实行贸易差别待遇
②外汇管制的弊端：阻碍国际贸易的正常发展；使价格机制失效；容易引起贸易摩擦与纠纷；不利于效率的提高；难于对资源实行合理配置；阻碍资本的正常流入
4、外汇管制的对象与方法：
①外汇管制的主体(机构)：中央银行管理；财政部管理；设立专门的外汇管制机构；分项目由不同部门管理；指定商业银行管理
②外汇管制的客体(对象)：对人（自然人、法人）；对物（外汇收支中所使用的各种支付手段和外汇资产）；对地区；对行业；对国别
③外汇管制的方法：可分为直接管制与间接管制，具体措施：数量管制与价格管制
5、外汇管制的具体内容
（1）价格管制：对汇率水平的管制，具体方法有：本币高定值（外汇短缺国）、复汇率（主要）复汇率制是指一国实行两种或两种以上的汇率，最常见的是双重汇率。表现形式有公开和隐蔽两种。公开复汇率：法定的差别汇率、官方汇率与市场汇率混合使用等；隐蔽复汇率：如影子汇率、出口补贴、外汇留成。
（2）数量管制：对外汇数量统筹统配，具体方法有：外汇配给控制、外汇结汇控制
①在进出口贸易方面：
A.进口外汇管制：进口许可证制度、进口配额制度（绝对配额、关税配额）、进口存款预缴制、征税制度（外汇税、进口附加税、反倾销税等）、进口用汇制度、进口专营制度、进口支付条件制度（限制使用外汇种类、调整信用证押金、要求进口必须取得出口信贷等）
B.出口管制：出口许可证制度、出口外汇结汇制度、鼓励出口制度（出口补贴、出口退税、出口信贷、以优惠利率贴现出口商的汇票、信贷支持、政府承保汇率风险等）
②在非贸易方面：
A.非贸易外汇收支的范围：与贸易有关的运输费、保险费、佣金；与资本输出入有关的股息、利息、专利费、许可证费、特许权使用费、技术劳务费等；与文化交流有关的版权费、稿费、奖学金、留学生费用等；与外交有关的驻外机构经费；旅游费和赡家汇款等。
B. 非贸易管制的基本措施：基本按进出口贸易外汇管理办法处理。一般发达国家都严加控制，但为了引进外资，对外国的投资收入和引进技术的费用支出，在一定程度上予以放宽。
③在资本项目方面：一般是吸引外资流入，限制资本流出。
对资本输入的限制：通过银行、企业限制资本流入
6、外汇管制与货币的可兑换
一种货币之所以不能自由兑换，一个重要原因就是该国实行外汇管制
（1）货币可兑换含义：如果一种货币的任何持有者能够自由的按照市场汇率（无论是固定或可变）将该货币兑换为世界主要国际货币，则该货币被认为是“完全可兑换的货币”
（2）货币自由兑换类型：依货币兑换的程度货币自由兑换可分为部分可兑换与完全可兑换；依货币可兑换的范围可分为国内可兑换与国际性可兑换。
①国内可兑换是指一国或某一国货币区的居民能够自由地、不受限制地将本币兑换为外币，但这种货币并不是国际化的货币，在国际支付中接受这种货币的持有者，可以将所持有的货币用于向发行国支付，也可以向发行国兑换为其它国的货币。
②国际性可兑换是指一国或某一地区货币不仅能在国内自由地兑换为其它国货币，而且在国际市场上也能自由兑换为其它货币，也就是货币国际化。
（3）货币自由兑换的条件：
①良好的国际收支状况及较充裕的国际储备；②具有有效的市场调节机制和开放的外汇市场
③具有完善有效的宏观调控系统；④健全的微观经济主体；⑤适当的汇率制度与汇率水平
⑥高效稳健的金融监管系统（取消外汇管制或外汇管制比较松）
第三节我国的外汇管理与货币可兑换
一、我国的外汇管理演变
1、我国外汇管理的演变
①国民经济恢复时期的外汇管理（1949—1952）：分散管理，分散经营
②实施全面计划经济时期的外汇管理（1953—1979）：统一管理，统一经营（中国人民银行）
③有计划商品经济时期的外汇管理（1979—1993）：逐步进入法制化轨道（国家外汇管理局成立）
④社会主义市场经济时期的外汇管理(1994年以来)：实行汇率并轨，确定了经常项目可兑换的基本原则：
A.人民币汇率实行以市场供给为基础的、有管理的浮动汇率制度
B.实行银行结售汇制度和进出口收付汇核销制度
C.建立银行间外汇市场
D.取消外汇券，放宽境内居民个人外汇管理
E.建立国际收支统计申报体系
F.加强对资本项目的管理
G.建立外汇储备经济管理制度
2、我国外汇管理体系
外汇管理方针：集中管理、分散经营外汇管理的机构：国家外汇管理局
二、人民币汇率制度及其改革
1、人民币汇率的演变
①1949—1952年：单一浮动汇率制
②1953—1972年：单一固定汇率制，人民币汇率基本保持稳定
③1973—1980年：布雷顿森林体系崩溃，实行以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制
④1981—1984年：双重汇率制，官方汇率与贸易外汇内部结算价并存
⑤1895—1993年：汇率双轨制，官方汇率与外汇调剂价格并存
⑥1994—2005年：人民币汇率制度改革时期，1994.1.1人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并
轨，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。
⑦现行汇率制度：自2005.7.21起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、
有管理的浮动汇率制度
2、中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和银行挂牌汇价管理规定（2014.7.1）略PPT39
银行可基于市场需求和定价能力对客户自主挂牌人民币对各种货币汇价，现汇、现钞挂牌买卖价没有限制，根据市场供求自主定价。
3、我国现行的人民币汇率制度
（1）现行汇率制度的特点：
①人民币汇率的决定基础是外汇市场的供求②人民币实行的是单一汇率
③人民币实行的是有管理的浮动汇率④人民币汇率采用直接标价法
⑤央行操作是人民币汇率形成的决定性因素
（2）我国现行的人民币汇率制度存在的主要问题：
①人民币汇率的形成机制存在不足②汇率变化缺乏弹性
③央行干预力度过大④央行干预成本过高
（3）人民币汇率制度的改革方向：
①逐步完善人民币汇率机制市场化②进一步放宽人民币汇率浮动范围
③加强汇率政策与其他经济政策的协调④推进人民币自由兑换的进程
（4）人民币可兑换与国际化问题
人民币可兑换：经常项目可兑换（1996年已实现）、资本项目可兑换（目前我国金融目标之一）4、香港的联系汇率制
联系汇率制是从货币局制度派生出来的，其特点是：一国或地区流通的法定货币不是由中央银行发行，而是由货币发行局或指定的商业银行发行。
利：①联系汇率制度有利于香港金融市场的稳定；②联系汇率制度有利于降低交易成本两个内在调节机制：A.美元流动均衡机制：稳定物价 B.套利机制：稳定汇率
弊：①使香港经济与金融过分依赖美国②使利用汇率调节国际收支的功能失效
第四章国际储备
第一节国际储备的性质
1、含义：国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的、能为世界各国所普遍接受的资产。
2、特点：官方持有性、充分流动性、可自由兑换
3、国际储备与国际清偿力
①国际清偿力：广义的国际储备即国际清偿力，是一国的自有储备和借入储备之和，反映了一国货币当局干预外汇市场、弥补国际收支赤字的总体融资能力。通常所讲的国际储备是狭义的国际储备，即自有储备。
（1）国际储备的来源
①一国视角下的来源：经常项目顺差（最主要的来源）；本国中央银行在国内市场（国际上收购不算）上买入黄金；中央银行干预外汇市场；IMF分配的SDR；一国政府或中央银行向国外借款的净额
②全球视角下的来源：各国中央银行购买的黄金；IMF分配的特别提款权；储备货币发行国的货币输出（最主要的来源）
（2）国际储备的作用：平衡国际收支；稳定本国货币汇率；作为备用的国际支付手段；对外举借外债的保证；增强本国货币信誉
第二节国际储备的结构
1、国际储备的构成：黄金储备、外汇储备、在IMF中的储备头寸、特别提款权
①在IMF中的储备头寸：又称普通提款权，指在IMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产，具体包括成员国向IMF认缴份额中的外汇部分和IMF用去的本国货币持有量部分。按照IMF的规定，认缴份额中的25%须以可兑换货币缴纳，其余75%用本国货币缴纳。
②特别提款权（SDR）：又称“纸黄金”，是IMF为了解决成员国国际清偿力不足问题而创设的一种新的国际储备资产，其实质是用以补充原有储备资产的一种流通手段。
SDR与其他储备资产的区别：A.它不具有内在价值，是IMF人为创造的、纯粹账面上的资产。由于是一种记账单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接支付。 B.它是由IMF按份额比例无偿分配给各成员国。 C.适用范围受到严格限制，只能在IMF及各国政府间使用。
2、国际储备多元化的原因与影响
（1）国际储备多元化的原因：
①特里芬难题②欧元等货币地位的上升③国际储备意识的变化④保持国际储备货币的价值（2）国际储备多元化的经济影响：
利：①摆脱了对美元的过分依赖②利于调节国际收支
③利于各国货币政策的协调与合作④可以使储备风险分散化
弊：①加剧了外汇市场的动荡②促使国际资本在国际间流动
③增加了储备管理难度④加深了国际货币制度的不稳定性
第三节国际储备管理
1、中心问题：确定和维持一国的最适度储备水平。（最适度储备水平是指一国政府为实现国内经济目标而持有的用于平衡国际收支和维持汇率稳定所需要的最低限度的储备量）
储备过多：机会成本上升，利息损失；本币有升值的压力；易遭受汇率风险
储备过少：易引起国际支付危机；难对付突发事件
2、含义：国际储备管理是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制，以及实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程。
①分类：规模管理与结构管理②必要性：防御风险；增加收益；建立适度规模
③国际储备管理的原则：安全性、流动性、收益性、适度性
3、国际储备规模管理
适度国际储备水平的决定因素：
①持有国际储备的成本②国际融资的能力③国际收支发生各种冲击的规模和类型
④国际收支失衡调整的速度⑤外汇外贸管制的程度⑥进出口的规模
⑦汇率制度与汇率政策⑧本国货币的地位⑨外债的规模⑩各国政策的协调程度
⑩本国对外开放的程度⑩本国金融市场与国际金融市场的联系
4、国际储备适度规模的测算方法
特里芬的比例分析法：即储备/进口比例法，国际储备与贸易进口额应保持在25%左右（界限：20%-40%）
储备/债务比例法：外汇储备量约等于全部外债余额的40%
阿格沃尔的成本收益说：适度的储备规模应该是持有储备的边际成本和边际收益达到均衡时的数量约翰逊的货币供给决定论：储备需求由国内货币供给量的增减来决定
第五章国际金融市场
第一节国际金融市场概述
一、国际金融市场概念和分类
1、概念：国际金融市场是非居民可以参与的国际货币资金借贷和交易市场，是国家间进行资金融通的场所。广义的国际金融市场包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场、金融衍生工具市场等。狭义的国际金融市场又称国际资金市场。
2、分类：
（1）按照交易发生主体的不同，国际金融市场可分为传统的国际金融市场和新型的国际金融市场。
①传统的国际金融市场：又称在岸金融市场，从事市场所在国货币的国际借贷，并受所在国政府政策与法令的管辖。主要特点：A.受到市场所在国法律和金融条例的管制，各种限制较多，借贷成本较高；B.交易活动在市场所在国居民和非居民之间进行；C.通常只经营所在国货币的信贷业务，本质上是一种资本输出的形式。（称不上真正意义上的国际金融市场）
国际金融市场的构成：国内金融市场
国内投资者/存款者国内借款者
在岸金融市场
国外投资者/存款者国外借款者
离岸金融市场
②新型的国际金融市场：又称离岸金融市场、欧洲金融市场、境外市场，是指非居民的境外货币存贷市场。离岸是指不受任何国家国内金融法规的管制，其市场特征：A.市场参与者是市场所在国的非居民，即交易关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系；B.交易的货币是市场所在国之外的货币，包括世界上主要可自由兑换的货币；C.资金融通业务基本上不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。欧洲货币市场作为离岸金融市场的总体，标志着这一新型的国际金融市场的诞生。（是真正意义上的国际金融市场）
（2）按照资金融通期限的长短：国际货币市场和国际资本市场
按照经营业务的种类划分：资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场等
按照金融资产交割的方式：现货市场、期货市场和期权市场
（3）国际金融市场的分布
国际金融中心分布：西欧区（伦敦是世界上最大的国际金融中心）、北美区（纽约是世界上第二大国际金融中心）、亚洲区（新加坡是亚洲货币市场的中心）、中美洲及加勒比海地区（簿记型的离岸金融中心）、中东区（巴林是该地区重要的国际金融中心）
二、国际金融市场的形成与发展
1、国际金融市场的形成过程
（1）传统国际金融市场的形成：①一战前：英镑是世界上主要国际储备货币和国际结算货币，伦敦率先形成世界上最大的国际金融市场。②二战后:伦敦国际金融市场的作用逐步削弱，英镑的地位不断下降。美元代替英镑成为各国重要的储备货币和国际结算货币，纽约金融市场迅速崛起，代替伦敦成为世界上最大的国际金融市场。这一阶段，纽约、伦敦和苏黎世成为世界上三大国际金融市场。（2）欧洲货币市场的形成与发展：20世纪60年代以后，美国国际收支出现持续的巨额逆差，使美国境外的国际金融市场飞速发展起来，不仅在欧洲形成了规模巨大的欧洲美元市场，而且在亚洲和世界其他地区建立起国际金融市场。
（3）新兴国际金融市场的兴起：20世界80年代以后，新兴工业国家经济迅速发展。新兴国际金融市场主要有拉美地区的墨西哥、阿根廷、巴西，亚洲“四小龙”、泰国、马来西亚、菲律宾、印尼等国家和地区。
2、国际金融市场形成的条件
①政局稳定②金融制度完善、经营环境宽松④大量的国际金融人才
③优越的地理位置与现代化的通讯设施和完善的金融服务设施
3、国际金融市场的发展现状
（1）国际金融市场规模空前增长：
①短期资本成为国际资本流动的主角；②发展中国家在国际资本市场中的投资比例上升；
③大规模金融并购浪潮风起云涌；④跨国银行业务综合化、网络化
（2）国际金融市场全球一体化不断加强：
①含义：国际金融市场的联系与协调日益紧密，它们相互影响、相互促进，逐步走向统一金融市场的状态与趋势。②主要表现：金融活动一体化（各种交易工具、交易市场、交易规则、资金价格、结算汇兑、货币种类等趋于一致或具有较大的趋同性）；金融制度一体化。1997年：《全球金融服务贸易协议》促进了一体化的发展
（3）融资方式证券化：
①融资手段证券化；②银行资产负债管理证券化；③全球证券市场的跨境融资趋势增强（4）证券市场国际化
（5）衍生工具市场的增速快于基础产品
（6）机构投资者的作用日益重要
①含义：机构投资者是通过自己的经营活动从投资者手中募集资金，代表小投资者管理他们的资产，在可接受的风险范围内，利用这些资产进行投资，获得最大收益的特殊金融机构。
②主要的机构投资者：基金（养老金基金、投资基金（典型：对冲基金）、保险基金、互惠基金等）、商业银行、证券公司、保险公司等
4、国际金融市场的发展趋势（了解）
①金融市场全球一体化趋势②金融全球化趋势：金融机构、金融业务、金融市场、金融监管全球化
③金融自由化趋势：放松对金融机构的管制、放松或解除外汇管制、放松对本国证券市场的控制
④融资证券化趋势⑤金融创新趋势：金融工具、业务、机构、制度、市场创新
⑥网络金融快速发展趋势：
含义：狭义上的网络金融是指在国际互联网上开展的金融业务，包括网络银行、网络证券、网络保险等金融服务及相关内容；广义上的网络金融就是以网络技术为支撑，在全球范围内的所有金融活动的总称，它不仅包括狭义的内容，还包括网络金融安全、网络金融监管等诸多方面内容：网络金融系统、网络银行、网络证券、网络保险、第三方网络金融服务、网络金融安全、电子认证与信用管理、移动金融服务
第二节传统国际金融市场
一、国际货币市场
1、国际货币市场的概念和分类
①概念：国际货币市场又称短期资金市场，是指专营一年期以下国际间短期资金借贷业务的市场。其参与者众多，最重要的事商业银行，此外，还有政府、证券交易商以及大量的金融和非金融机构。
②分类：根据借贷方式的不同，可分为银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场三种。
2、银行短期信贷市场
（1）概念：银行短期信贷市场主要是指商业银行与外国工业企业、跨国公司及中央银行等客户之
间的短期资金借贷市场。从20世纪60年代开始，出现了国际银行同业间的短期资金借贷市场，即同业拆借市场。目前，银行短期信贷市场业务主要以银行同业拆借为主。银行同业拆借，是指商业银行为了弥补交易头寸或准备金的不足，相互之间进行的资金借贷活动。
（2）银行同业拆借业务的特点：①交易期限短（绝大部分是日拆到3个月期）；②交易金额大；
③交易方式简便；④利率随行就市(国际货币市场上的其他贷款利率，经常以伦敦银行同业拆放利率（London Interbank Offered Rate ,LIBOR）为基础利率)
3、短期证券市场
短期证券市场是指在国家间进行短期有价证券的发行和买卖活动的市场。交易对象是期限在1年以内的各种可转让流通的信用工具。主要的短期信用工具有：
（1）国库券：是一国政府为满足季节性财政需要而发行的短期政府债券，期限一般为3个月到1年。国库券是一种不标明利息的债券，采取以票面金额折价方式发行，到期按票面金额偿还。特点：期限短、风险低、流动性强、可以生息等。在目前的各种短期金融工具中，国库券的数量是最大。
国际著名的金融中心中，货币市场最不发达的是香港（无国库券市场，商业票据市场不发达）（2）大额可转让定期存单（CDs）：CDs是银行发行的表明金额、期限、利率的存款凭证。CDs为不记名存单，期限一般为1-12个月（3-6个月最多），金额为整数，可以在二级市场自由转让交易。特点：金额固定且面额较大，不能提前支取，期限短，利率不受管制。我国1989年建行开始发行CDs。（3）商业票据和银行承兑汇票：
①商业票据（commercial paper）是非银行金融机构或大企业为筹措营运资金发行的短期无担保的融资凭证。特点：金额大、期限短、可流通、银行不担保。大多数商业票据要通过银行等中介机构发行，票面金额不限，期限为1-6个月，在市场上以贴现方式出售，其利率水平一般低于银行优惠利率而高于政府国库券。commercial bill：汇票、本票、支票
②银行承兑汇票（BA）：主要是出口商签发的、经银行背书承兑（债务人承认付款的手续叫承兑）保证到期付款的汇票，其信用等级高于商业票据。这种汇票的期限一般为30天-180天，以90天最多，面额无限制，持有人可以到承兑银行贴现，也可以在二级市场上买卖。
补：商业汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。商业承兑汇票由银行以外的付款人承兑，银行承兑汇票由银行承兑。商业本票是由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限支付一定款项给债权人。
4、贴现市场
（1）概念：贴现市场是指为客户提供短期资金融通，对未到期票据进行贴现的市场，是商业票据市场的重要组成部分。可贴现的票据主要有商业本票、商业承兑汇票、银行承兑汇票、政府债券、金融债券等。商业银行、承兑公司、贴现公司对企业及个人办理贴现业务，中央银行则对商业银行、承兑公司、贴现公司办理再贴现业务。
（2）按交易种类的不同可分为：①票据持有人向商业银行或贴现公司要求贴现换取现金的交易（占贴现市场业务大部分）；②中央银行对商业银行或贴现公司已贴现过的票据再次进行贴现，为银行和贴现公司融通资金。
二、国际资本市场
1、国际资本市场的概念和分类
（1）概念：国际资本市场是长期资金融通市场，通常是指经营1年期以上的国际性中长期资金借贷和证券业务的国际金融市场。其主要功能是筹措和运用各类国内、国际资金，以满足本国的生产建设和国民经济发展的需要。通常1-5年为中期，5年以上为长期。国际资本市场资金的主要供应者是商业银行、保险公司、投资公司、信托公司；资金需求者主要是国际金融机构、各国政府、工商企业、信托公司、房地产公司、金融公司。
（2）分类：从资金融通的方式来看，分为银行中长期信贷市场和证券市场。
国际银行中长期信贷市场：双边贷款市场、国际银团贷款市场
国际资本市场国际股票市场
国际证券市场
国际债券市场：外国债券市场、欧洲债券市场
2、国际银行中长期信贷市场
（1）含义：国际银行贷款又称商业贷款，是指由一国（多国）的一家（或多家）商业银行，或一
国（多国）的多家商业银行组成的贷款银团，向另一国银行、政府或企业等借款人提供的期限在1年以上的贷款，是国际资本市场的重要组成部分。
（2）特点：金额大；贷款使用比较自由；贷款条件严格；成本高（利率以浮动利率为主）；期限短(与国际金融机构贷款和政府贷款相比)；风险大
（3）国际银行中长期贷款的条件：
①利率及主要费用负担：利息（采用浮动利率，其基准利率通常采用银行间同业拆借利率）；管理费
（即佣金，给牵头银行）；承担费（给贷款人）；代理费（给代理银行）；前期杂费（给牵头银行）
②贷款期限：提款期、宽限期（只付利息不还本金）、还款期
③利息期：起息日、利率调整周期
④贷款偿还办法：到期一次性偿还（对借款人最有利）、贷款期分次等额偿还、宽限期过等额偿还
⑤货币币种选择条款；费用增加补偿条款；违约条款；交叉违约条款；消极保证条款；适用法律条款；资金交割地点条款；分期提取资金时期表
（4）类型：
①双边贷款：又称独家银行贷款，是一国银行向另一国的政府、银行、企业等借款者发放的贷款。特点：期限较短（一般3-5年）；贷款用途没有限制；利率水平较低，贷款成本相对较小；须签订贷款协议，有时还需要政府担保
②国际银团贷款：又称辛迪加贷款，是由一国或几国的若干家银行组成的银团，按共同的条件向借款人提供巨额信贷的一种国际中长期贷款。（已成为国际金融市场上，特别是欧洲货币市场上的主要贷款形式）工业化国家是辛迪加贷款市场的主要借款者。
A.特点：贷款规模大；贷款期限长（一般7-10年）；币种选择灵活；贷款成本相对较高。
B.国际银团贷款主要由以下银行构成：牵头银行、代理银行、参与银行
3、国际债券市场
（1）概念：国际债券是指一国政府、企业、金融机构等为筹措外币资金在国外发行的以外币计值的债券。
（2）种类：①按性质分：外国债券、欧洲债券（发行国、市场所在国）
外国债券是发行者在某外国债券市场上发行的以市场所在国货币为标价货币的国际债券。通常把外国债券称为传统的国际债券。扬基债券：在美国发行的外国债券；武士债券：在日本市场上发行的外国债券；猛犬债券：在伦敦发行的英镑面值的外国债券。
欧洲债券是在面值货币所在国以外的国家用欧洲货币发行的债券。全球债券是欧洲债券的一种特殊形式，即可以同时在几个国家的资本市场上发行的欧洲债券。
②按发行方式分：公募债券、私募债券
③按利率确定方式分：固定利率债券、浮动利率债券、零息票债券（不对投资者直接支付利息，而是以低于面值的方式发行，到期日按面值支付本金，面值与发行价的差额就是投资者的资本利得）
④按可否转换分：直接债券、可转换债券、附认购权证债券
⑤其它类型债券：货币选择债券、双重货币债券、抵押担保债券
（3）国际债券的发行与流通
国际债券发行市场又叫一级市场，是国家政府、机构和企业在发行债券时，从规划到推销、承购等阶段的全部活动过程。发行市场没有固定场所，主要由投资银行、经纪人和证券商等构成。新发行债券只有通过二级市场上的买卖转手，才能流转与社会公众之间。
①国际债券的资信评级：美国评级业最发达，目前主要有5家评级公司：标准普尔公司（S&P）、穆迪投资者服务公司（Moody）、菲尔公司（Fitch）、达夫公司（D&P）、麦卡锡公司（M&M）
②发行市场的主要参与者:发行人（包括政府、金融机构、工商企业等）、担保人、牵头人（实力强、影响大的投资银行）、承销商、法律顾问
③国际债券的发行方式：公募、私募
④国际债券的流通：国际债券发行后，投资者可在债券的流通市场（也称二级市场）买卖债券。其流通一般通过证券交易所和场外交易两种方式进行。场外交易也称店头交易，是债券流通的主要方式。欧洲债券二级市场的主要交易中心是伦敦、法兰克福、阿姆斯特丹、苏黎世的场外交易市场。
⑤国际债券交易的清算：欧洲清算系统(ECS)、总部设在卢森堡的清算系统塞得尔(Cedel)
4、国际股票市场
（1）概念：国际股票市场是指在国际范围内发行并交易股票的场所或网络。存在形态：①有形市场，证券交易所是其典型形态；②无形市场。种类：劣后股、普通股、优先股、混合股、联合股
（2）股票的发行与流通
①国际股票发行市场：又称一级市场，是国际股票发行人发行新股票、投资者购买新股票的运营网络。一级市场是一个无形市场。股票发行方式：私募、公募
私募：发行公司通过经纪商对少数特定的股票投资者发行股票。
公募：发行公司向社会上的投资者公开发行股票。可分为直接发行、间接发行（包销发行、推销、主销）两种形式。
②国际股票流通市场：又称二级市场，指已发行的国际股票在投资者之间转让买卖的场所或交易网络。它是国际股票市场最为活跃的部分。可分为四个层次：
A.证券交易所：目前世界上三大证券交易所为东京证券交易所（TSE）、伦敦证券交易所（LSE）、
纽约证券交易所（NYSE）
B. 场外交易市场：美国的场外市场是世界上最大的场外市场，其代表是NASDAQ（纳斯达克）
C. 第三市场：指非交易所会员在场外为机构投资者进行的已上市股票的大宗交易市场
D. 第四市场：机构投资者绕开证券交易商，相互间直接进行上市股票和其他证券的交易而形成的
市场
（3）股票价格指数
所谓股票价格指数就是市场上部分或全部股票平均价格变动的百分比，即以某时间作为基数（通常基期的市场平均价格为100），再用以后各期的股价除以基期价格而计算出来的百分比。著名股票价格指数主要有：道·琼斯股票价格平均指数、日经股票价格指数、英国《金融时报》股票价格指数、香港恒生股票价格指数。
（4）国际股票市场的发展趋势
①全球股市不断膨胀、越来越多的新兴股市加入
②股票发行、交易的国际化趋势日益明显
③创新工具与创新技术不断出现：美国存托凭证(ADR）、国际存托凭证（GDR）、EDR、HKDR、SDR等
④交易市场结构不断变革：场外交易市场不断发展、场内交易市场日趋集中
⑤市场波动与风险不断增大
5、其他传统国际金融市场
（1）国际外汇市场：是进行国际性货币兑换和外汇买卖的场所或交易网络，是国际金融市场的核心。国际外汇市场的参与者由买卖货币的所有机构和个人组成，主要包括中央银行、商业银行、外汇经纪人、经营外汇的公司等。外汇市场交易包括即期交易、远期交易、期货交易、期权交易。伦敦是世界上最大的外汇交易中心。
（2）国际黄金市场：五大国际黄金市场：伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥、香港。黄金市场可分为：现货交易、期货交易、期权交易。
第三节欧洲货币市场
1、含义：欧洲货币，也称境外货币，是指在货币发行国国境之外存放借贷流通的货币。欧洲货币所包含的内容不仅仅限于欧洲美元，还包括欧洲英镑、欧洲日元等，是一切境外货币的统称。
2、分类：
①内外一体（混合）型：指境内和境外市场业务融为一体，居民与非居民均可从事有关货币的存款和贷款业务，银行的离岸金融业务与境内业务没有严格区别，可同时经营。典型：伦敦、香港
②内外分离型：指离岸金融市场业务与市场所在国的在岸金融市场业务严格分离。典型：美国、日本、新加坡
③避税港型：或簿记型，指在不征税的地区，只是名义上设立机构，通过这些机构在账簿上中介境外与境外交易。实际上资金的提供和筹集并不在那里进行，一些国际银行只是在那里开立账户，目的是逃避管理和征税，所以被称为避税港型的离岸金融市场。典型：加勒比海的巴哈马、开曼以及百慕大、巴拿马和西欧的海峡群岛。
3、欧洲货币市场的产生与发展的原因
①东西方冷战是欧洲货币出现的直接原因②英镑危机是欧洲货币市场形成的肇基
③美国的一系列金融管制措施推动了欧洲货币市场的发展：“Q”项条例（1980年废）、M项条例、
利息平衡税（1963-74）、自愿限制对外贷款指导方针（1965-74）、国外直接投资规则（1968-74）
④西欧一些国家放松外汇管制为欧洲货币市场的发展提供了良好的环境
⑤西欧一些国家为了抑制通货膨胀而采取的一些措施使得欧洲货币大量涌现
⑥美国政府的放纵态度使得美元得以在外大量流通
⑦其它一些原因：如石油美元、投机的需要、技术的发展等
⑧根本原因：生产和资本国际化的要求
4、欧洲货币市场的特点
①欧洲货币市场不受任何国家法令法规的管制和金融业务的约束
②欧洲货币市场主要是银行间的市场③欧洲货币市场经营灵活、效率高、手续简便
④欧洲货币市场所经营的对象包括所有可以自由兑换的货币
⑤欧洲货币市场有独特的利率体系（存款利率高，贷款利率低）⑥欧洲货币市场资金来源广泛
5、欧洲货币市场的业务（借贷方式）
①存款：通知存款、定期存款、CDs ②放款：银行同业拆借、中长期放款③发行欧洲债券
6、欧洲货币市场对世界经济的影响
（1）积极影响：①推动了二战以后世界经济的恢复和发展
②推动国际金融市场一体化的发展，促进了国际资本的流动③它加速了金融创新的过程
④有助于一些国家弥补国际收支⑤加速了国际贸易和国际投资的发展
（2）消极影响：①加剧了外汇市场与国际金融市场的不稳定②增大了国际金融的风险
③在一定程度上削弱了有关国家货币政策的效力
第四节国际金融衍生工具市场
1、概念：金融衍生工具又称金融衍生产品、金融派生工具等，是指从货币、利率、股票等传统的、较为常见的基础型金融工具的交易过程中衍生而来的新型虚拟金融工具，是一种为交易者转移风险的双边合约。1848 年，芝加哥商品交易所成立，标志着真正现代意义上的金融衍生产品市场的开端。
2、金融衍生工具的特征、功能、风险
①特征：高杠杆性（以小搏大）；高虚拟性；高科技定价性；高集中性
②基本功能：转移和分散风险；价格发现功能；提高市场流动性功能
③风险：市场风险、流动性风险、信用风险、结算风险、操作风险、法律风险、道德风险
3、金融衍生工具的分类
根据产品形态可以分为远期、期货、期权和互换类
根据原生资产大致可以分为即股票、利率、汇率和商品类
根据交易方法：可分为场内交易和场外交易（OTC ）类
4、主要的金融衍生工具
（1）远期类：远期交易（远期外汇交易、远期利率协议）、期货交易（外汇期货、利率期货、股票价格指数期货）、互换交易（货币互换、利率互换）
①远期交易：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
种类：A.远期外汇交易：买卖双方先签订外汇买卖合同，在合同中规定好买卖的货币、数量、汇率及将来交割的期限，交割日到来时买卖双方再按合同的规定办理交割的一种外汇交易。如无本金交割远期外汇（NDF）。 B.远期利率协议：指交易双方约定在某个时期按协议的特定期限和利率支付以一定名义本金为基础的利息金融合约。 C.股权类资产的远期合约和债券类资产的远期合约
②金融期货交易：金融期货合约指交易双方约定在将来某一特定的时间按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买卖一定标准数量的某种特定金融资产的标准化协议。
种类：A.外汇期货 B.利率期货：指买卖双方在未来某个时间按预定价格买卖一定数量的利率资产的金融期货合约。包括长期利率期货和短期利率期货。 C.股票价格指数期货：指以股票指数为标的物的期货合约。股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。
③互换交易：互换是指交易双方同意在约定的时间内直接或通过一个中间机构来交换一连串付款业务的金融交易。
种类：A.货币互换：交易双方互相交换不同币种、相同期限、等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。 B.利率互换：交易双方在债务币种相同的情况下，互相交换不同形式利率的一种预约业务。 C.其它互换：商品互换、交叉货币利率互换、股权互换、信用互换、气候互换和互换期权等（2）期权类
①含义：期权又称选择权，指赋予其购买者在规定期限内按交易双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。
②种类：按期权合约的标的资产划分，可分为：利率期权、货币期权、股票期权、股票指数期权、期货期权。
一.选择题 1.下面项目属于资金与金融账户的是( ) A.收入 B.服务 C.经常转移 D.证券投资 2.根据2010年《中国国际收支平衡表》,"货物"项目的"差额","贷方"和"借方"为2542,15814,13272. 我过的商品出口规模为( ) A.2542 B.15814 C.13272 D.29086 3.我国季节性工人在非洲所获得的劳务报酬在国际收支平衡表中是属于( ) A.贷物项目 B.服务项目 C.收入项目 D.资本与金融项目 4.下列人员属于我国居民的是( ) A.美国驻华大使 B.中国驻美大使 C.IMP驻华代表 D.IMP驻美代表 5.美国企业在日本发行的日元债券被称为( ) A.扬基债券 B.猛犬债券 C.武士债券 D.欧洲债券 6.下列属于国际货币市场的是( ) A.国际银行贴现市场 B.国际股票市场 C.国际中长期债券市场 D.国际中长期信贷市场 7.根据图1进行判断,点A是处于( )状态. A.顺差/商品供大于求 B.顺差/商品供小于求 C.逆差/商品供大于求 D.逆差/商品供小于求 8.在浮动汇率制下,货币-价格机制对外开放经济进行自动实现的( ) A.名义汇率 B.价格水平 C.利率 D.收入 9.关于国际资金流动的流量理论,下列说法正确的是( ) A.当资金是不完全流动时,BP曲线表现为垂直线 B.当BP曲线是一条倾斜为正的曲线时,在曲线右边的点表示国际收支处于盈余状态 C.当资金是完全流动时,开房经济的自动平衡机制主要表现为利率机制 D.固定汇率制与浮动汇率制下的经济自动平衡机制是相同的 10.根据国际收支的货币分析法,下列说法不正确的是( ) A.一国国内名义货币的供应量小于名义货币需求将导致国际收支逆差 B.价格在短期内能灵活调整是国际收支货币分析法的一个假定 C.国际收支是一种货币假象 D.本币贬值会导致国际收支出现顺差 11.关于购买力平价理论,下列说法正确的是( ) A.相对购买力评价理论假设一价定律成立 B.绝对购买力评价理论的基本思想是不同货币之间的汇率取决于它们各自的购买力之比 C.若已知汇率为1?=e＄,英国及美国物价指数分别为P和P*,则绝对购买力平价可表示为e=P/P* D.根据相对购买力平价,如果本国通货膨胀率低于外国通胀率,则本币将贬值 12.根据汇率的弹性价格货币分析法,下列说法不正确的是( )
金融学期末考试试题
金融学期末考试试题 一、名词解释(每小题3分，共15) 1．资本与金融项目:反映的是资产所有权在国际间的流动，包括资本项目和金融项目。 2．贮藏手段:当货币由于种种原因而推出流通领域，被持有者当做独立的价值形态和社会财富的一般代表而保存起来。这时，货币就发挥着贮藏手段的职能。贮藏手段是在价值尺度和流通尺度的基础之上建立起来的。 3．证券交易所：是专门的、有组织的证券买卖集中交易的场所 4．出口信贷：出口信贷是出口国为支持和扩大本国产品的出口，提高产品的国际竞争能力，通过提供利息补贴和信贷担保的方式，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的中长期信贷。 5．浮动利率：是指在整个借贷期限内，利率随市场利率的变化而定期调整的利率。 二、判断正确与错误(正确的打√，错误的打X。每小题1分，共10分。答对给分，答错扣分，不答不给分) 1．经济发展的商品化是货币化的前提与基础，但商品化不一定等于货币化。( √ ) 2．商业票据不能作为信用货币的形式。 (× ) 3．格雷欣法则是在金银平行本位制中发生作用的。 ( × ) 4．当市场利率上升时，证券行市也上升。 (× ) 5．中央银行独占货币发行权是中央银行区别于商业银行的根本标志。 ( √) 6．银行和保险业务收支在国际收支平衡表中属于资本项目。 (× ) 7．现金漏损与贷款余额之比称为现金漏损率，也称提现率。 ( × ) 8．物价上涨就是通货膨胀。 ( × ) 9．基准利率一般属于长期利率。 ( × ) 10．通知放款是商业银行之间的短期资金拆借。 (√) 三、单项选择题(每小题1分，共10分，每小题有一项答案正确，请将正确答案的序号填写在括号内) 1．中国第一家现代银行是( D ) A．汇丰银行 B．花旗银行
第一章 1.国际收支P7 答：国际收支是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。 2.经常账户P8 答：经常账户是指对实际资源国际流动行为进行记录的账户。 3.资本与金融账户P9 答：资本与金融账户是指对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。 第二章 1.外国金融市场和离岸金融市场P22 答：（1）交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场可以称为外国金融市场或在岸金融市场。 (2) 非居民之间进行交易的国际金融市场可称为离岸金融市场。 ※2.国际金融市场的构成P23~P24 答：国际金融市场可以分为国际资本市场和国际货币市场。前者主要涉及中长期（期限在一年以上）跨国资本流动；后者主要是指借贷期限为一年以内的短期跨国资金流动。国际资本市场包括国际银行中长期贷款市场和证券市场。国际货币市场主要包括银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场。 3．外汇P29 答：外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 ※4.欧洲美元市场利率的优势P38 答：1）在国内金融市场上，商业银行会受到存款准备金以及利率上限等管制与限制，这增加了它的运营成本，而欧洲美元市场上则无此管制约束，同时也可以自主地确定利率，不受“利率上限”之类措施的限制，因此在欧洲美元市场上活动的银行便能提供更具竞争力的利率。2）欧洲美元市场在很大程度上是一个银行同业市场，交易数额很大，因此手续费及其他各项服务性费用成本较低。 3）欧洲美元市场上的贷款客户通常都是大公司或政府机构，信誉很高，贷款的风险相对较低。 4）欧洲美元市场上竞争格外激烈，这一竞争因素也会降低交易成本。5）与国内金融市场相比，欧洲美元市场上因管制少从而创新活动发展更快，应用得更广，这也对降低市场参与者的交易成本有明显效果。 ※5.欧洲货币市场的经营特点P42 答：1）市场范围广阔，不受地理限制，是由现代化网络联系而成的全球性统一市场，但也存在着一些地理中心。这些地理中心一般是由传统的金融中心城市发展而来的。20世纪60年代以来一些具有特殊条件的城市形成了新的欧洲货币中心。传统的和新兴的国际金融中心在世界范围内大约流通了2/3的欧洲货币市场的资金。 2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃。绝大多数欧洲货币市场上的单笔交易金额都超过一百万美元，几亿或几十亿美元的交易也很普遍。欧洲货币市场上的交易品种主要是同业拆放、欧洲银行贷款与欧洲债券。 3）有自己独特的利率结构。欧洲货币市场的利率体系的基础是伦敦银行同业拆放利率。一般来讲，欧洲货币市场上存贷款的利差比各国国内市场存贷款的利差要小，这一利率上的优势是欧洲货币市场吸引了大批客户。 4）由于一般从事非居民的境外货币借贷，它所受管制较少。欧洲货币市场的飞速发展使其对国内外经济产生了巨大的影响，但是它不受任何一国国内法律的管制，也尚不存在专门对这一市场进行管制的国际法律，因此这一市场上的风险日益加剧。 第三章 1.马歇尔-勒纳条件P54 答：当本国国民收入不变时，贬值可以改善贸易余额的条件是进出口地需求弹性之和大于1，即：η* + η＞1，这一条件，被称为马歇尔-勒纳条件。 ※2.固定汇率制下的开放经济平衡P63~P66 答：1）开放经济的平衡条件----在开放经济下，只有在商品市场、货币市场、外汇市场同时处于平衡时，经济才处于平衡状态。
国际金融学 一．选择题 1.国际收支反映了哪些关系（ABC ） A．货币收支的综合状况 B.一定时期的流量 C .居民与非居民间的交易 D.其他 2.经常项目账户包括哪些（ABCD） A．货物 B. 服务 C. 收入 D. 经常转移 3.金融账户包括哪些（ABCD ） A．直接投资 B. 证券投资 C. 其他投资 D. 储备资产 4.国际收支储备资产项目数据记录差额1000亿表示（A ）Ａ．国际收支储备增加1000亿Ｂ．国际收支储备减少1000亿Ｃ．外汇储备增加1000亿Ｄ．外汇储备减少1000亿 ５.下列哪些交易活动在国际收支平衡表中可记入借方（ＡＢＣＤＥ）Ａ从外国获得商品与劳务Ｂ向外国私人或政府提供捐赠或援助Ｃ从国外获得长期资产（长期外国负债的减少） Ｄ国内私人获得短期外国资产（外国私人短期负债的减少） Ｅ国内官方货币当局获得短期外国资产（外国官方货币当局短期负债减少） ６. 下列哪些交易活动在国际收支平衡表中可记入贷方（ＡＢＣＤＥ）Ａ．向外国提供商品与劳务Ｂ．接受外国人的捐赠与援助Ｃ．放弃长期外国资产（引起长期外国负债增加） Ｄ．国内私人放弃短期外国资产（引起对外国私人的国内短期负债
增加） Ｅ．国内官方货币当局放弃短期外国资产（引起对外国官方货币当局的国内短期负债增加） ７.国际收支平衡表平衡意味着（Ｄ） Ａ．ＣＡ＝０Ｂ．ＫＡ＝０ Ｃ．ＣＡ＋ＫＡ＝０Ｄ．ＣＡ＋ＫＡ＋ＥＱＯ＝０ ８.美国财政部部长说。。。。。。ＣＡ与ＧＤＰ之比不应超过（４％）９.新版外汇管理条例规定外汇包括（ＡＢＣＤ） Ａ．外币现钞Ｂ．外汇支付凭证Ｃ外汇有价证券Ｄ．ＳＤＲ10．现钞买入价与现汇买入价的关系（银行的现钞买入价要低于现汇买入价） 11.远期差价用什么来表示（ＡＢＣ） Ａ．升水Ｂ．贴水Ｃ．平价 12.直接标价法（远期汇率＝即期汇率＋升水 远期汇率＝即期汇率－贴水） 13.多点套汇不成立的条件是（不等于1） 14.成立的前提条件是（两地利差须大于掉期成本，即利率差大于高利率货币的远期贴水率，利率差大于低利率货币的远期升水率。） 15.外汇风险种类（ABC） A.交易风险 B.会计风险 C.经济风险 16.金本位制包括哪些形式（ABC） A.金铸币本位制 B.金块（砖）本位制 C.金汇兑（虚金）本位制
国际金融期末试题试卷 及答案 Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】
（本科）模拟试卷（第一套）及答案 《国际金融》试卷 一、名词解释（共 15 分，每题 3分） 1 汇率制度 2 普通提款权 3 套汇业务 4外汇风险 5 欧洲货币市场 1、汇率制度：是指一国货币当局对本国汇率真变动的基本规定。 2、普通提款权：是指国际货币基金组织的会员国需要弥补国际收支赤字， 按规定向基金组织申请贷款的权利。 3、套汇业务：是指利用同理时刻在不同外汇市场上的外汇差异，贱买贵卖，从中套取差价利 润的行为。 4、外汇风险：是指在国际贸易中心的外向计划或定值的债权债务、资产和负债，由于有关汇 率发生变动，使交易双方中的任何一方遭受经济损失的一种可能性。 5、欧洲货币市场：是指经营欧洲货币的市场。 二、填空题（共 10 分每题 1 分） 1、外汇是以外币表示的用于国际清偿的支付手段。 2、现货交易是期货交易的，期货交易能活跃交易市场。 3、按出票人的不同，汇票可分为和。 4、国际资本流动按投资期限长短分为和两种类型。 5、第一次世界大战前后，和是各国的储备资产。 三、判断题（共 10 分每题 1 分） 1、出口信贷的利率高于国际金融市场的利率。（）。 2、短期证券市场属于资本市场。（） 3、国际储备的规模越大越好。（） 4、国际借贷和国际收支是没有任何联系的概念。（） 5、信用证的开证人一般是出口商。（） 6、参与期货交易就等于参与赌博。（X ） 7、调整价格法不可以完全消灭外汇风险。（） 8、银行收兑现钞的汇率要高于外汇汇率。（ X ）
第一章 1.货币的职能：P3～5 2.价值尺度：即货币表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时所发挥的职能。这是货币最基本、最重要的职能。（用观念上的货币） 流通手段：即货币商品流通的媒介时所发挥的职能。(用现实上的货币) 贮藏手段：即货币退出流通，被当作财富保存时所发挥的职能。（人民币没有贮藏手段） 支付手段：即货币作为价值独立形态单方面转移时行使的职能。 世界货币：即货币在世界市场上发挥一般等价物的作用。 上述五大职能是货币本质的具体体现，具有密切的内在联系。并随着商品交易的发展，其功能和相互关系也有所变化。 2.信用货币P10：信用货币本身的价值低于货币价值，且不代表任何金属货币，它只是一种信用凭证，主要依靠银行信用的和政府信用而流通。由于信用货币属于银行和政府的负债，因而又称之为负债货币。 信用货币的主要类型： 辅币。主要担任小额或零星交易中的媒介手段。 现钞。主要承担人们日常生活用品的购买手段。 银行存款。经济交易中最主要的支付手段。 电子货币。以计算机网络系统为基础，以信息技术为手段，采用电子数据形式实现流通手段和支付手段功能的货币形式。如信用卡、贮值卡、电子钱包等，以及利用自动柜员机、电话银行和电脑网络银行等电子支付系统使用的货币。它是信用货币发展到信息时代高级阶段的产物。 3.货币制度P12：简称“币制”，是一个国家以法律形式所规定的货币流通的组织形式。 (1)银本位制 ①概念：以白银作为本位货币的一种金属货币制度。 ②类型：银两本位制(中国)与银币本位制(欧洲)。 ③崩溃原因：⑴世界白银价格剧烈波动，币值不稳定。 ⑵银币体重价低不适合用于巨额支付。 ⑶白银质地易于磨损。 (2)金银复本位制 ①概念：国家法律规定的以金币和银币同时作为本位币，均可自由铸造，自由输出、输入的货币制度。 ②类型：平行本位制与双本位制。 (3)金本位制 ①概念：以黄金作为本位货币的一种货币制度。②形式：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。
国际金融期末考试复习重点
第一章国际收支 第一节国际收支平衡表 1、国际收支：是一国在一定时期内本国居民与非本国居民之间产生的全部国际经济交易价值的系统记录。 第一、国际收支记录的是一国的国际经济交易。 第二、国际收支是以经济交易为统计基础的。 第三、国际收支记录是一个流量。 2、国际收支平衡表 第一、对经常项目而言、凡是形成外汇收入的、记录在贷方；凡是形成外汇支出的记在借方。 第二、对资本金融项目、资产的增加和负债的减少、贷方反应资产的减少和负债的增加。 第二节国际收支分析 一、国际收支平衡的判断 国际经济交易反映到国际收支平衡表上有若干项目、各个项目都有各自的特点和内容。按其交易的性质可分为自发性交易和调节性交易。 二、国际收支不平衡的类型 （一）结构性的不平衡 （二）周期性的不平衡 （三）收入性的不平衡 （四）货币性的不平衡 （五）临时性的不平衡 三、国际收支不平衡的影响
（一）国际收支逆差的影响具体表现在： 本国向外大举借债、加重本国对外债务负担；黄金外汇储备大量外流、消弱本国对外金融实力；本币对外贬值、引起进口商品价格和国内物价上涨；资本外逃、影响国内投资建设和金融市场的稳定；压缩必需的进口、影响国内经济建设和消费利益。 （二）国际收支顺差的影响具体表现在： 外汇储备大量增加、使该国面临通货膨胀的压力和资产泡沫隐患；本国货币汇率上升、会使出口处于不利的竞争地位、打击本国的就业；本国汇率上升、会使外汇储备资产的实际价值受到外币贬值的损失而减少；本国汇率上升、本币成为硬货币、易受外汇市场抢购的冲击、破坏外汇市场的稳定；加剧国际间摩擦。 第三节国际收支调节 一、国际收支调节的一般原则 1、按照国际收支不平衡的类型选择调节方式。 2、选择调节方式时应结合国内平衡进行。 3、注意减少国际收支调节措施给国际社会带来的刺激。 二、国际收支的自动调节机制 1、物件-现金流动机制 2、储备调节机制 3、汇率调节机制 4、市场调节机制发挥作用的条件 ①发达、完善的市场经济、充足的价格、收入弹性。
金融学期末复习要点 第一章货币概述 1.马克思运用抽象的逻辑分析法和具体的历史分析法揭示了货币之谜：①②③P9 2.货币形态及其功能的演变P10 3.货币量的层次划分，以货币的流动性为主要依据。P17-20 4.货币的职能：价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、世界货币P20 5.货币制度：构成要素P27银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑现的信用货币制度 6.国际货币制度：布雷顿森林体系（特里芬难题）、牙买加协议 重点题目： 1.银行券与纸币的区别： 答：银行券和纸币虽然都是没有内在价值的纸币的货币符号，却因为它们的产生和性质各不相同，所以其发行和流通程序也有所不同。 （1）银行券是一种信用货币，它产生于货币的支付手段职能，是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。 （2）纸币是本身没有价值又不能兑现的货币符号。它产生于货币的流通手段职能货币在行使流通手段的职能时只是交换的媒介，货币符号可以代替货币进行流通，所以政府发行了纸币，并通过国家法律强制其流通，所以纸币发行的前提是中央集权的国家和统一的国内市场。 （3）在当代社会，银行券和纸币已经基本成为同一概念。因为一是各国的银行券已经不能再兑现金属货币，二是各国的纸币已经完全通过银行的信贷系统程序发放出去，两者已经演变为同一事物。 2.格雷欣法则（劣币驱逐良币） 答：含义：两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（良币）必然会被人们融化、输出而退出流通领域，而实际价值较低的通货（劣币）反而会充斥市场。 在金银复本位制下，当金银市场比价与法定比价发生偏差时，法定价值过低的金属铸币就会退出流通领域，而法定价值过高的金属铸币则会充斥市场。 因此，虽然法律上规定金银两种金属的铸币可以同时流通，但实际上，某一时期内的市场上主要只有一种金属的铸币流通。银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场，很难保持两种铸币同时并行流通。P30 3.布雷顿森林体系 答：背景：二战，美元霸主地位确立；各国对外汇进行管制. 1944年7月在美国的布雷顿森林召开的有44个国家参加的布雷顿森林会议，通过了以美国怀特方案为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》，从而形成了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。 主要内容：
《你懂的，国际金融复习卷》 （内部传阅，请勿外传，仅供复习只用） A卷 一/填空题 （1)外汇按交割期分为：即期外汇，远期外汇 （2）汇率按汇付方式分为：电汇汇率信汇汇率票汇汇率 （3）一国货币汇率上涨有利于进口，不利于出口 （4）国际债券市场按筹集资金和促进资金流动分为发行市场和流通市场 （5）欧洲货币指发行国以外存放并交易且不受货币发行国金融法律管制的货币 （6）以美元为中心的固定汇率制度的双挂钩指：美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩 （7）浮动汇率制度从政府是否干预划分为：自由浮动和管理浮动 （8）直接标价法：大数在前，小数在后表示：卖买 （9）国际借贷中，借用还外汇不同一，存在用，还外汇汇率上涨风险 二、简答题（共6题， 8分/题，共48分） 1、如果要稳定人民币汇率，我国应当实行什么样的财政货币政策，为什么？ 实行稳健的货币政策，适度宽松的货币政策旨在拉动内需，确保经济的持续稳定增长。从投资需求看，实施这种政策一方面有利于增加企业投资资金的可得性，扩大投资资金来源，增强企业的投资能力；另一方面，会调低利率总水平，降低企业的投资成本。 实行积极的财政政策，就是要保持财政政策的连续性和稳定性，充分发挥财政促进结构调整和协调发展的重要作用，增加对薄弱环节、改善民生、深化改革等方面的支出。 2、当很多投机者做日元套利时，从日本进口商品并用日元结算的外商是否必须采取套期保值的避险措施,为什么？ 不应该采取套期保值。当投机者做日元套利时，日元升值，外商无需采取套期保值的措施。. 3、牙买加体系的基本内容。 第一，实行多元化的国际货币。 当前国际间通用的货币可分为三类：（1）某些国家的货币，（2）区域性货币（3）全球性的特别提款权。 第二，采用以自由浮动为主的汇率制度。 各种货币的汇率，主要由市场自由决定。但各国政府出于自利目的，也会对汇率变动施加影响。
金融学期末考试试题 一、名词解释 (每小题 3 分，共 15) 1．资本与金融项目—— 2．贮藏手段— — 3．证券交易所—— 4．出口信贷—— 5．浮动利率—— 二、判断正确与错误(正确的打V,错误的打X。每小题1分，共10分。答对给分，答错扣分，不答不给分 ) 1．经济发展的商品化是货币化的前提与基础，但商品化不一定等于货币化。( ) 2．商业票据不能作为信用货币的形式。( ) 3．格雷欣法则是在金银平行本位制中发生作用的。( ) 4．当市场利率上升时，证券行市也上升。( ) 5．中央银行独占货币发行权是中央银行区别于商业银行的根本标志。 ( ) 6．银行和保险业务收支在国际收支平衡表中属于资本项目。( ) 7．现金漏损与贷款余额之比称为现金漏损率，也称提现率。( ) 8．物价上涨就是通货膨胀。( ) 9．基准利率一般属于长期利率。( ) 10．通知放款是商业银行之间的短期资金拆借。( ) 三、单项选择题 (每小题 1 分，共 10分，每小题有一项答案正确，请将正确答案的序号填写在括号内 ) 1．中国第一家现代银行是 ( ) A ．汇丰银行 B ．花旗银行 C ．英格兰银行 D 。丽如银行 2．( ) 膨胀是引起财政赤字和银行信用膨胀的主要原因 A ．消费需求 B ．投资需求 C ．社会总储蓄 D ．社会总需求 3．银行持有的流动性很强的短期有价证券是商业银行经营中的 ( ) A ．第一道防线 B ．第二道防线 C ．第三道防线 D 。第四道防线 4．银行在大城市设立总行，在本市及国内外各地普遍设立分支行的制度是
( ) A ．单一银行制 B ．总分行制 C ．持股公司制 D ．连锁银行制 5．著名国际金融专家特里芬提出的确定一国储备量的指标是各国的外汇储备应大致相当—国 ( ) 个月的进口额 A ．三 B ．六 C ．九 D ．十 6．下列属于消费信用的是 ( ) A ．直接投资 B ．银团贷款 C ．赊销 D 。出口信贷 7．金本位制下， ( ) 是决定两国货币汇率的基础 A ．货币含金量 B ．铸币平价 C ．中心汇率 D ．货币实际购买力 8．专门向经济不发达会员国的私营企业提供贷款和投资的国际金融组织是 ( ) A ．国际开发协会 B ．国际金融公司 C ．国际货币基金组织 D 。国际清算银行 9．属于管理性金融机构的是 ( ) A ．商业银行 B ．中央银行 C ．专业银行 D ．投资银行 10．属于货币政策远期中介指标的是 ( ) A ．汇率 B ．超额准备金 C.利率 D .基础货币四、多项选择题 (每小题 2 分，共 20分，每小题有数目不等的答案正确，请将所有正确答案的序号填写在括号内 ) 1．商业银行在经营活动中可能面临的风险有 ( ) A ．信用风险 B 。资产负愤失衡风险 C ，来自公众信任的风险 D ．竞争的风险 E ．市场风险 2．按照外汇支付方式划分的汇率是 ( ) A ．卖出汇率 B ．买人汇率 C ．信汇汇率 D ．票汇汇率 E ．电汇汇率
第一章 P32 5.如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的汇价。中国银行答道：“1.6900/10”。请问： (1)中国银行以什么汇价向你买进美元? (2)你以什么汇价从中国银行买进英镑? (3)如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇率? 解：（1）、买入价1.6910;(2)、卖出价1.6910；（3）、买入价1.6900 2 .某银行询问美元兑新加坡元的汇价，身为交易员的你答复道“1.6403/1.6410”。请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？ 解：1.6903 3 某银行询问美元兑港元汇价，身为交易员的你答复道：“1美元=7.8000/10港元”，请问： (1)该银行要向你买进美元，汇价是多少? (2)如你要买进美元，应按什么汇率计算? (3)如你要买进港元，又是什么汇率? 解：（1）、7.8010（2）、7.8000（3）、7.8010 4 .如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元兑美元汇价，你答复道：“0.7685/90”。请问：(1)如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少? (2)如果客户要买进澳元，汇率又是多少? 解：（1）、0.7685（2）、0.7690 5．如果你向中国银行询问美元/欧元的报价，回答是“1.2940/1.2960”，请问： (1)中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？ (2)如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？ (3)如果你要买进欧元，汇率又是多少？ 解：（1）买入价1.2940 （2）、1.2960 （3）、1.2940 1、我国负责管理人民币汇率的机构是B A.国家统计局 B.国家外汇管理局 C.国家发改委 D.商务部 2、法定升、贬值（revaluation, devaluation）在下列哪种货币制度下存在BCD A浮动汇率制度B.布雷顿森林体系C.金本位制度D.固定汇率制度 3、无论在金本位制度下，还是在纸币制度下，汇率都主要受到两个因素的影响，它们是BD A.一国金融体系的结构 B.货币购买力 C.外汇交易技术 D.货币的供求关系 4 、下列因素中有可能引起一国货币贬值的因素有：AB A.国际收支逆差 B.通货膨胀率高于其他国家 C.国内利率上升 D.国内总需求增长快于总供给 5 、利率上升引起本国货币升值，其传导机制是AC A.吸引资本流入 B.鼓励资本输出 C.抑制通货膨胀 D.刺激总需求 6、外汇与外国货币不是同一个概念。外汇的范畴要大于外国货币Y 7、美元是国际货币体系的中心货币，因此，美元对其他所有国家货币的报价都采用的间接标价法。N 8、一国货币如果采用直接标价法，那么，汇率的上升就意味着本币的升值。N 9、一国货币如果采用间接标价法，那么，远期汇率大于即期汇率，就意味着该货币远期贴
《国际金融》试卷 姓名班级学号 一、单项选择题（每题1分,共１５分) １、特别提款权是一种( ）。 Ａ.实物资产B．黄金Ｃ.账面资产 D.外汇 2、商品进出口记录在国际收支平衡表的（ )。 A．经常项目 B.资本项目 C.统计误差项目 D.储备资产项目 3、一国外汇储备最主要的来源是( ) Ａ.经常账户顺差? B.资本与金融账户顺差Ｃ．干预外汇市场? D.国外借款 ４、外汇管制法规生效的范围一般以( ）为界限。 A．外国领土B．本国领土Ｃ.世界各国D．发达国家 5、是金本位时期决定汇率的基础是( ）。 A.铸币平价B．黄金输入点Ｃ.黄金输出点Ｄ.黄金输送 点 6、直接标价法的特点是（ ) Ａ：用外币表示本币价格 B：用本币表示外币价格 C:外汇卖出汇率在前 D：外汇买入汇率在后 7、在间接标价法下，升水时的远期汇率等于( ） Ａ:即期汇率＋升水Ｂ：即期汇率－升水Ｃ：中间汇率+升水 D:中间汇率- 升水 8、某日纽约的银行报出的英镑买卖价为￡1=$1．6783/93，3个月远期贴水为80／７０,那么３个月远期汇率为( ）。 Ａ．1.6７03/23 Ｂ.1.6713/1.６723 C．1.6７83/93 Ｄ．１.6863/6３ 9、欧洲货币市场指( ） A.欧洲国家货币市场? B.银行间市场 C.资金的最终借出者与使用者的市场? D.离岸金融市场 10、欧洲美元是指( ) A：欧洲地区的美元B：美国境外的美元C：各国官方的美元储备D:世界各国美元的总称 １1、不从事实际的离岸金融交易，只是起着为在其他金融市场上发生的资金交易进行注册、记账、转账的作用的离岸金融中心是( ） Ａ.功能中心Ｂ.名义中心 C.基金中心Ｄ．收放中心 12、最早成为世界最大的国际金融中心是( ） A．伦敦 B．纽约 C.苏黎世?Ｄ．新加坡 1３、进口地银行接受包括货运单据在内的全套进口单据作为抵押，为进口商垫付货款的短 期融资行为是（）Ａ.进口押汇Ｂ、出口押汇Ｃ、出口信贷 D、福 费廷
名词解释： 国际收支：指一定时期内一个经济体（通常是指一国或者地区）与世界其他经济体之间的各项交易，是伴随着国际经济交往的产生和发展而出现的。 基准货币：人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币。 标价货币：人们将各种标价法下数量变化的货币叫做标价货币。 直接标价法：以一定的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率，或者说，以一定单位的外币为基准计算应付多少本币，所以又称应付标价法。间接标价法：以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。或者说，以本国货币为标准来计算应收多少外国货币，所以，它又称应收标价法。 中间汇率：也称中间价，是买入价和卖出价的算术平均数，即中间价=（买入价+卖出价）/2。 升水：当某种外汇的远期汇率高于即期汇率时，我们称为该外汇的远期汇率升水。贴水：当某种外汇的远期汇率低于即期汇率时，我们称为该外汇的远期汇率贴水。基本汇率：在众多外国货币中选择一种货币作为关键货币，根据本国货币与这种关键货币的实际价值对比，制定出对它的汇率，称为基本汇率。 套算汇率：又称交叉汇率。各国在制定出基本汇率后，再根据外汇市场上其他货币对关键货币的汇率，套算出本国货币对其他货币的汇率，这样得出的汇率就称为套算汇率。 铸币平价：指在金本位制下，两国金铸币的含金量之比。 黄金输送点：指汇率的上涨和下跌超过一定的界限，将引起黄金的输入或输出，从而起到自动调节汇率的作用。 购买力平价：两种货币实际购买能力的对比。 钉住汇率制：指一国使本币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价的汇率制度货币局制度：是一种关于货币发行和兑换的制度安排，而不仅仅是一种汇率制度。外汇管制：是一国政府对外汇的收支、结算、买卖和使用所采用的的限制性措施，又称外汇管理。 国际储备：也称“官方储备”，是指一国政府所持有的，用于弥补国际收支逆差，保持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付的世界各国可以普遍接受的一切
金融市场学 1.金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 2.直接金融市场与间接金融市场差别：不至于是否金融中介机构的介入，而主要在于中介机构的特征的差异。在直接金融市场上也有金融中介机构，只不过这类公司与银行不同，它不是资金的中介，而大多是信息中介和服务中介。 3.离岸金融市场：是非居民间从事国际金融交易的市场。资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金。所在国的金融监管机构的管制。 4.金融市场功能：聚敛功能。配置功能。调节功能。反映功能。 5.国际资本市场的融资主要是通过发行国际债券和到国际性的股票市场上直接募资进行。国际债券市场分为：一种是各发达国家国内金融市场发行的以本地货币计值的外汇债券，另一种是离岸债券市场，即欧洲债券市场发行的以多种货币计值的债券。它是以政府名义在国外发行的以欧洲第三国计值的债券，但不受本国法规的约束，其发行地也不一定局限于欧洲。 6.同业拆借市场形成的根本原因是存款准备金制度的确立。 7.有代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率，新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。伦敦银行同业拆借利率已成为国际金融市场一种关键利率，一些浮动利率的融资工具在发行时，都以该利率作为浮动的依据和参照物。 8.回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 9.回购协议中证券的交付一般不采用实物交付的方式，是在期限较短的回购协议中。 10.回购协议的利率水平是参照同业拆借市场利率而确定的。 11.明确买断式的功能以融资为主。 12.销售渠道。尽管在投资者急需资金时，商业票据的交易商和直接发行者可在到期之前兑现，但商业票据的二级市场并不活跃。主要是因为商业票据的期限非常之短，购买者一般都计划持有到期。另一个原因是商业票据是高度异质性的票据，不同经济单位发行的商业票据在期限，面额和利率等方面各有不同，其交易难以活跃。 13.初级市场：出票和承兑。 14.二级市场：背书和贴现，转贴现，再贴现。 15.大额可转让定期存单不同：1.定期存款记名，不可流通转让，而大额定期存单则是不记名的，可以流通转让。2.定期存款金额不固定，可大可小，而可转让定期存单金额较大，在美国向机构投资者发行的CDs 面额最少为10万美元，二级市场上交易单位为100万美元，但向个人投资者发行CDs面额最少为100美元。在香港最小面额为10万港元。3.定期存款利率固定，可转让定期存单利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存款利率高。 4.定期存款可以提前支取，提前支取时要损失一部分利息。可转让存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 16.货币市场共同基金一般属于开放型基金，货币市场共同基金与其他投资于股票等证券的开放型基金不同，其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的，衡量该类基金表现好坏的标准就是其投资收益率。 17.信用交易又称证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。 18.信用买进交易又称为保证金购买，指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。如果未来该证券价格下跌，客户遭受损失而使保证金低于维持保证金的水平时，经纪人会向客户发出追缴保证金通知。 19.收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于该资产预期的未来现金流的现值。根据资产的内在价值与市场价格是否一致，可以判断该资产是否被低估或高估，从而帮助投资者进行正确的投资决策。
第一章 金融资产：是无形资产的一种, 它是由货币的贷放而产生, 通常以凭证、收据、或者其他法律文件来表示。 金融资产的性质：货币性、可分性、可逆性、到期期限、流动性、可转换性、币种、现金流入和收益的可预测性、复合性、税务状况 金融市场的功能：创造与交易金融资产、价格发现、降低搜寻成本与信息成本、储蓄功能、财富功能、信贷功能、支付功能、风险功能、政策功能 金融市场的参加者：政府部门；国际机构；居民家庭；非金融企业；金融机构 金融机构的功能和作用：①提供期限中介②分散和降低风险③降低订立合同和处理信息的成本④提供支付机制 思考题：金融市场和金融机构的作用和功能是什么？ 第二章 存款性金融机构主要包括：商业银行、储蓄机构、信用合作社 在美国，存款性金融机构主要包括：商业银行、储蓄银行、储蓄贷款协会、信贷协会 商业银行的业务经营： （一）商业银行的负债业务：广义的：自有资本金、吸收外来资金 狭义的：存款（支票存款、定期存款和储蓄存款、货币市场存款账户）、借款（中央银行借款、同业拆借、证券回购协议、国际金融市场借款、结算过程中的资金占用、发行金融债券）、银行的自有资本 （二）商业银行的资产业务：1.贷款 2.证券投资3.现金类资产：准备金、应收现金、同业存款 4.其他资产 （三）商业银行的中间业务:转账结算、承兑业务、信用证业务、银行保函、代理业务、经济信息咨询业务、租赁业务、贷款承诺、贷款销售、衍生产品服务、信托服务 商业银行的发展与结构： 西方国家商业银行的发展：在古代，商业银行的前身货币兑换业者和银钱业者。1580年成立第一家以银行命名的金融机构——威尼斯银行。1694年英格兰银行的成立标志着现代银行的产生。现代银行的产生有两条途径：一是货币兑换业转变成原始银行；二是以资本主义原则组织的股份制银行。 中国商业银行的发展：1845年，第一家新式银行——丽如银行成立，这是一家英资银行。1897年成立第一家中资银行——中国通商银行。1949年新中国成立后，建立了银行体系。1956-1978年，中国基本上只有一家银行-中国人民银行，称为“大一统”的金融体质。1986年交通银行的建立，开了组建新的股份制银行的先河。2005年起，国有商业银行纷纷上市，国有银行纷纷上市，国有银行与股份制银行之间的产权差异已经缩小。中国银行的产生也有两条途径：一条是由国有的专业银行转化而来，另一条是新组建而形成的商业银行。 结构：总分行制商业银行、单一制商业银行、控股公司制、连锁银行制 法定（存款）准备金：国家法律规定的商行吸收存款后必须保留的最低数额的准备金 →应对客户提款和资金清算需要＝吸收的存款×法定（存款）准备率 超额准备金：超过法定存款准备金的部分称为超额准备金 超额准备金=总准备金-法定准备金→用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。 思考题：1.银行的资金来源主要有哪几个方面？答：存款、借款、银行的自有资本 2.如果某银行共有储蓄存款1亿元，定期存款1.5亿元，活期存款2.5亿元，在中央银行存款0.49亿元，库存现金100万元，法定存款准备率为6%，那么该行的超额准备金和超额准备率各是多少？ 答：超额准备金率（0.49+0.01）/（1+1.5+2.5）-6%=10%-6%=4% 超额准备金（1+1.5+2.5）*4%=0.2(亿元) 3.二线准备金是银行的资产还是负债？答：资产 第三章 非存款性金融机构： 契约性机构：保险公司、养老保险机构 投资中介机构：投资银行( 证券公司) 、财务公司、投资公司、信托公司、租赁公司、金融公司 投资基金：在美国称为投资公司，把许多投资者的不同的投资份额汇集起来，交由专业的投资经理进行操作，所得收益按投资者出资比例分享的金融机构。 投资基金的主要形式：开放型基金、封闭型基金、单位信托 投资银行的主要业务：发行业务、证券交易、证券私募、资产证券化、收购与兼并、商人银行业务、衍生工具业务、
国际金融市场期末复习题 一、简单单选题 1．一日掉期是指（C） A. 两笔数额相同，交割期限相差一天，方向相同的外汇买卖交易 B. 两笔数额不同，交割期限相差一天，方向相同的外汇买卖交易 C. 两笔数额相同，交割期限相差一天，方向相反的外汇买卖交易 D. 两笔数额不同，交割期限相差一天，方向相反的外汇买卖交易 2. 在管理外汇风险时（B） A. 债权争取用软币计价 B. 债权争取用硬币计价 C. 债务争取用硬币计价 D. 都争取用黄金计价 3.关于欧洲货币市场，下列叙述错误的是（D） A. 又称为离岸市场 B. 其中的欧洲已不是一个地理概念，而是一个经济概念 C. 市场中的交易主体对于他们所用货币的发行国而言，都是非居民 D. 欧洲货币也就是境外货币，也就是外币 4.通常说来，外汇银行规定的现钞买入价（B）现汇买入价 A. 高于 B. 低于 C. 等于
D. 无法判断 5.关于外汇批发市场的特点，叙述不正确的是（C） A. 交易集中 B. 单笔规模和总规模都较大 C. 不能反映外汇市场总体供求情况 D. 是银行向客户报价的基础 6.在目前，套汇交易主要以（A）为主 A. 两角套汇 B. 三角套汇 C. 多角套汇 D. 复合套汇 7.经营活动过程中产生的风险是（C） A. 经济风险 B. 经营风险 C. 交易风险 D. 会计风险 8．下列哪项不是外汇风险的基本构成要素（C） A. 本币 B. 外币 C. 地点
D. 时间 9．有外汇应付款时，（A） A. 若预期外汇汇率上升，应争取提前付汇 B. 若预期外汇汇率上升，应争取拖延付汇 C. 若预期外汇汇率下降，应争取提前付汇 D. 不论外汇汇率如何，都应争取拖延付汇 10 具有双重货币的外汇交易风险的是（D） A. 企业只有外币的流入 B. 企业只有外币的流出 C. 企业流入的外币与流出的外币币种，金额，及时间相同 D. 在同一期间内，企业有一种外币流出，另一种外币流入 11．有外汇应收款时，应该（B） A. 在预期外汇汇率上升时，提前收汇 B. 在预期外汇汇率上升时，拖延收汇 C. 在预期外汇汇率下降时，拖延收汇 D. 不论外汇汇率如何，都应提前收汇 12. 国际金本位制中最理想的形式是（A） A. 金币本位制 B. 金块本位制 C. 金汇兑本位制
一、选择（共15题，每题2分，共30分） 1、按照浮动汇率制度下国际收支的自动调节机制，当一国国际收支出现逆差，则汇率变动 情况为（C） A外汇汇率下降B本币汇率上升 C外汇汇率上升，本币汇率下降D外汇汇率下降，本币汇率上升2、国际储备最基本的作用是（C） A干预外汇市场B充当支付手段 C弥补国际收支逆差D作为偿还外债的保证 3、布雷顿森林体系瓦解后，主要资本主义国家普遍实行（B） A固定汇率制B浮动汇率制 C钉住汇率制D联合浮动 4、如果一国货币贬值，则会引起（D） A有利于进口B货币供给减少 C国内物价下跌D出口增加 5、下列关于升水和贴水的正确说法是（C） A升水表示即期外汇比远期汇率高B贴水表示远期外汇比即期汇率高C升水表示远期外汇比即期汇率高D贴水表示即期外汇比远期外汇低6、国际贷款最重要的基础利率是（A） A伦敦同业拆借利率B纽约银行同业拆放利率 C美国优惠利率D纽约同业拆借利率 7、一国在一定时期内同其他国家或地区之间资本流动总的情况，主要反映在该国国际收支 平衡表的（D） A经常项目中B储备与相关项目中 C平衡项目中D资本金融账户中 8、一国外汇储备最主要的来源为（B） A资本项目顺差B经常项目收支顺差 C官方储备增加D错误与遗漏减少 9、一国调节国际收支的财政货币政策属于（A） A支出变更政策B支出转换政策 C外汇缓冲政策D直接管制政策
10、布雷顿森林体系下的汇率制度为（D） A自由浮动汇率制B可调整的有管理的浮动汇率制C固定汇率制D国际金汇兑本位制 11、国际货币基金组织标准格式中的国际收支差额是（D） A经常项目与长期资本账户之和 B经常项目与资本和金融项目之和 C经常项目与短期资本项目之和 D经常项目、资本和金融项目及错误和遗漏之和 12、汇率的标价采用直接标价法的国家是（B） A英国B中国C美国D澳大利亚13、我国外汇体制改革的最终目标是（D） A实现经常项目下人民币可兑换 B实现经常项目下人民币有条件可兑换 C实现人民币的完全可兑换 D使人民币成为可自由兑换的货币 14、欧洲大额可转让定期存单的发行条件是（D） A记名发行B采用固定利率 C利率与欧洲同业拆借市场的利率相似D利率与欧洲定期存单相似15、造成国际收支长期失衡的是（A）因素。 A经济结构B货币价值C国民收入D政治导向16、固定汇率制（A） A有利于消除进出口企业的汇率风险 B有利于本国货币政策的执行 C不利于抑制国内通货膨胀 D不利于稳定外汇市场 17、根据国际借贷理论，一国货币汇率下降是因为（D） A对外流动债权减少B对外流动债务减少 C对外流动债权大于对外流动债务D对外流动债权小于对外流动债务18、在固定价格下，蒙代尔—弗莱明模型中（A） A固定汇率制下财政政策有效B固定汇率制下货币政策有效
金融市场学模拟试题一 一混合选择题（每题2分，合计20分） 1. 银行汇票是指（）。 A.行收受的汇标 B.银行承总的汇票 C.行签发的汇票 D.行贴现的汇票 E.商业承兑汇票 2. 股票的未来收益的现值是( ). A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 E. 3. 下列属于适用于公路、桥梁、码头、电厂等基础设施类股票发行价格的确定的方法是（）。 A．市盈率定价法 B．资产净值法 C．现金流量折现法 D．市场竞价法 E.牌板定价法 4. 在下列竞价原则中，首要的原则是（）。 A.时间优先原则 B.市价优先原则 C.价格优先原则 D.客户优先 E.限价优先 5. 地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的区别是（）。Ａ.发行者Ｂ.偿还担保 Ｃ.免税Ｄ.发行方式 E.发行主体 6. 影响黄金价格的经济因素( ) A.是美元汇率趋势 B.是通货膨胀 C.是利率水平 D.是石油价格的变化 E.是黄金共求数量的变化及工业需求 7. 技术分析的优越性( ) A.可以确定金融工具的最佳买卖时机； B.技术图形和技术指标数值易于获得； C.技术分析结果在一定程度上是可以信赖的； D.是一种理性分析并具有连续性； E.以上观点都不正确 8. MACD的优点（）. A.自动定义目前市场趋势向上或向下，避免逆势操作潜伏风险。 B.在认定主要趋势后制定入市策略避免无谓的入市次数。 C.若错反熊市当牛市，损失亦会受到控制而不致葬身牛腹。 D.无法在升势之最高点发出出货讯号及无法在跌势最低点发出入货讯号，即讯号来得慢些。 E.入市次数减到最小将失掉最佳赚钱机会。 9. 下列属于操纵市场行情的行为（）。 A.虚买虚卖； B.联联手操纵； C.连续交易； D.散布、制造虚假信息； E.个人联合买卖某一证券。 10.有关外汇市场管理，正确的是（）。 A.分为对外汇市场上参与者管理和对交易对象的管理；