李玲，等：企业研发投入对企业绩效影响的实证研究前沿理论
企业研发投入对企业绩效影响的实证研究
—-基于新能源汽车上市公司视角
李玲\李明\彭西红2
(1.四川农业大学经济学院，四川成都611130;
2.四川农业大学农学院，四川成都611130)
[摘要]文章以沪深A股新能源汽车整车版16家上市公司为样本，从实证的角度出发，研究了新能源汽车上市公司 企业研发投入对企业绩效的影响。实证结果表明，企业研发投入强度和企业研发人员投入强度与企业营业收入增长率显著正 相关，表明研发投入对企业绩效有促进作用。在对研发投入对企业绩效滞后性的实证分析得知，企业研发投入对企业绩效滞 后一期，并且在滞后一期研发投入明显提高了企业营业收入增长率，企业研发人员投入强度对企业绩效滞后两期，但滞后一 期和滞后两期之后，系数明显降低。
[关键词]研发投入；新能源汽车；企业绩效；影响；因素
[D O I]10. 13939/j.c n k i.zgsc.2017. 11.053
随着环境的污染，人口的不断膨胀，资源短缺的压力不 断显现。生态环境的不断破坏之下，雾霾、全球升温等一系 列环境问题日益显现。当下，环境问题的日益严峻，“绿色 技术”“低碳环境”等一些理念也不断吸引世人眼球，节能 减排成为人们关注的焦点话题之一。在国家的产业政策扶持 下，企业加大对新产品的研发投人，加之新能源汽车的市场 空间逐渐增大，在石油资源不断减少的情况下，新能源汽车 领域有更大的发展机遇和市场前景。[1]
1文献回顾及研究假设
研发投人的研究最早开始于19世纪，随着企业形态的 逐步形成，系统的研究活动才在现代企业研究中慢慢开展。而针对新能源汽车行业的研究才刚刚起步，目前大多数文献 更多关注的是企业的产业政策评价，政府补贴，产业发展模 式，更多的是较为宏观的定性研究，在企业绩效等微观层面 的实证方面比较匮乏。因此，进一步从微观层面探讨企业研 发投人对企业绩效的研究对丰富新能源汽车行业的理论知识 具有实际的价值。
第一，科学技术的发展是保持企业核心竞争力的重要层 面，自然离不开研发经费和研发人员的投人，因此探明企业 研发投人对企业绩效的影响研究一直是学者研究的重要方 向。虽然这类研究结论不一，但是大多数文献更加趋向于企 业研发投人与企业绩效存在正相关的结论。[][][][]第二，企业研发投人对企业绩效有滞后性。研发投 人周期长的企业并不能马上有产出绩效，以至于在研发 投人持续几年之后才显现出研发产品的商业价值。多数 学者在对企业研发投人对企业绩效的影响研究中证明研发投人对企业绩效存在滞后性。6][7]据以上综述，本文提 出如下假设：
H1:企业研发投人强度、研发人员投人强度与企业绩 效成正相关。
H2:企业研发投人强度、研发人员投人强度对企业绩 效有滞后性。2研究设计
2.1变量选取
2.1.1解释变量
本文主要选取研发投人强度（R D =研发经费/营业收 人）、研发人员投人强度（RP=研发人员/企业员工）作为 被解释变量。由于研发经费和研发人员的累积效应以及滞后 效应，本文选取2011 —2015年四年的样本。
2.1.2被解释变量
新能源汽车行业产品更新换代较快，营业收人增长率 (O M G)是企业的营利指标之一，衡量企业研发投人对企业 绩效产出比较准确。因此本文以新能源汽车营业收人增长率 作为企业研发投人的绩效产出，作为被解释变量。
2.1.3控制变量
企业规模是影响新能源汽车公司的重要变量，对企业研 发投人能力有重要影响。在实证研究中，企业总资产是常用 的规模变量。此外，企业资本结构、现金情况和资本性支出 都是影响企业研发投人的重要因素。因此本文以企业总资产 (S IZ E)、资产负债率（A D)、现金实力（C A S H)、资本支 出率（C A P T)作为控制变量。
2.2样本及数据来源
样本选取了沪深A股新能源汽车版块整车版上市公司 2012—2015年四年的数据。剔除不在统计年限和财务数据 不全的企业，一共得到16家新能源上市公司的64个样本数 据。数据来自巨潮资讯网披露的企业年报和C S M A R数 据库。
2.3模型设计
在研究研发投人对企业绩效的研究时，多数都选择多元 线性回归法，借鉴前人研究，根据研究假设和变量的选择构 建下面的模型。
模型一:OMGg=a++finSIZEij+
+fii5CASHij+f3l6CAPT I] +
T
模型二：〇MG j= a + /321/M)j + 仙j+ /322T P j +
i j1
2017.4 [,53