货币市场现状
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中国货币市场现状，问题以及发展趋势研究0315141 031514128 雷晰楚
摘要货币市场就其结构而言，包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期政府债券市场、证券回购市场等。货币市场产生和发展的初始动力是为了保持资金的流动性，它借助于各种短期资金融通工具将资金需求者和资金供应者联系起来，既满足了资金需求者的短期资金需要，又为资金有余者的暂时闲置资金提供了获取盈利的机会。但这只是货币市场的表面功用，将货币市场置于金融市场以至市场经济的大环境中可以发现，货币市场的功能远不止此。货币市场既从微观上为银行、企业提供灵活的管理手段，使他们在对资金的安全性、流动性、盈利性相统一的管理上更方便灵活，又为中央银行实施货币政策以调控宏观经济提供手段，为保证金融市场的发展发挥巨大作用。
关键词：货币市场货币问题发展趋势
货币市场现状
经过二十多年的发展，我国的货币市场得到了长足的发展。改革开放以来，我国客观上采取了“先资本市场，后货币市场”的发展思路，这一方面是由于对货币市场功能认识上的不足，另一方面，发展金融市场的动因不是从完善金融市场以至经济和金融的可持续发展出发，而是从救急出发。改革开放以来，制约我国经济发展的最主要的因素是资金问题，尤其是长期资金问题，而由于通过资本市场所筹集的正是长期资金和永久性资金，恰恰能够解决这一问题，因此，资本市场成为金融市场发展的重点，而货币市场的发展则明显滞后，具体来说，从时间顺序上看，我国从1981年发行国库券（5
年期）到上个世纪80年代末发行股票，并于1991、1992年成立了沪深两大证券交易所，到现在为止，已经历了20余年的时间，资本市场发展已相对成熟，而最早发展的货币市场子市场——同业拆借市场只到1986年才有了比较明显的发展，其他子市场的发展则更加滞后。从年交易规模看，拆借市场以万亿计、票据市场以千亿计，资本市场则以千万亿计。从发展状况来看，股票市场、国债市场发展虽有所起伏，但总体上呈平稳发展并不断提高的态势，而拆借市场则三起三落，从1999年起，才规范地发展起来，票据市场目前仍处在起步阶段。由于货币市场在发展上的严重滞后，客观上造成了整个金融市场的“瘸腿”现象，破坏了货币市场和资本市场的协调发展，阻碍了金融市场的完善并弱化了其对社会主义市场经济的推动作用。因此，我们有必要全面分析货币市场的功能，重新审视它在金融市场和市场经济中的作用，给货币市场一个应有的评价，充分重视货币市场的发展。
货币市场问题
货币市场主要由拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等组成。拆借市场银行间同业拆借市场是货币市场的核心组成部分，我国同业拆借市场存在的主要问题：交易行为相仿；拆借金用途缺乏有效监管；缺乏经纪人制度；同业拆借利率不稳定；地区发展不平衡。我国证券回购市场存在的问题：1.证券回购业务中普遍存在着买空卖空行为，即双方交易时并没有真实的、足额的国债和金融债券。金融机构间进行这种“假回购”业务，实际上是在变相拆借资金；2.一些机构通过发售国库券代保管单等形式变相吸收企业和居民存款，然后用于充实支付周转金和投资，或通过买入返售证券形式(转拆)变相发放贷款获取利差。其实质是非(银行)金融机构办银
行，违规吸储和贷款，扰乱了正常的金融秩序；3.国家对证券回购业务的利率水平未作明确规定，回购交易直接套用股票和期货交易的回报率，返售方借机抬高利率。证券回购利率大多超出央行同期利率的规定，有的年率竟达30%。
我国商业票据市场的状况：票据的信用基础薄弱。中国信用制度不健全和信用状况不佳是票据市场发展的最大障碍。而由于部分企业、个人和金融机构信用差，影响了部分票据的使用和流通，从而使市场对所有票据的信用产生怀疑，即使是信用好的企业签发的票据也难以被接受。交易品种单一，交易主体少，信用风险集中在银行。从商业票据交易品种上看，目前主要是银行承兑汇票，商业承兑汇票在票据市场交易中所占的比重较小，在票据市场中不轻易被接受，企业仍主要是利用银行信用进行融资。这种单一的银行承兑汇票格局，不仅加大了商业银行的经营风险，也不利于引导企业扩大票据融资，不利于票据市场的进一步拓展。我国票据业务经营模式相对落后，缺乏市场中介机构。票据业务具有专业性强、涉及面广、风险集中、资金周转快等特点。因此，票据业务非凡适合进行专业化经营。票据业务已较其他业务明显表现出了集中化的特点和趋势，但整体来看仍属于分散基础上的集中，即在涉及票源的承兑和贴现业务上，目前还是分散在商业银行的各级经营网点，缺乏全国统一、完善的商业票据市场。
我国大额可转让定期存单市场存在的问题：1、存单难以转让。目前，我国的次级证券市场还没有完全形成，一些、经济发达地区已开办的证券交易业务，也因种种原因而日趋萎缩，经济落后地区以及县、乡两级根本谈不上开办证券交易业务的可能。2、诱发了非法投资行为。由于存单难以转让，又
不得提前支取，一些人便利用持单人遇有特殊情况急需兑现的心理，乘机低价买进，有的甚至进行倒买倒卖活动。3、挂失手续不完备。
发展趋势
在我国的金融体系中，货币市场是对于金融市场所发挥的平衡作用是不容忽视的。世界经济全球化发展，使得中国的经济市场受到影响，并呈现出动态发展态势，资本市场的作用凸显出来。审视金融业目前的发展规模，资本市场正处于活跃的状态，但是要使其持续而稳定地发展下去，就要依赖于货币市场的调节作用。货币市场的媒介是短期信用工具，经营的期限不超过一年时间，其中所涉及到的信用包括财政、商业和银行三大体系。由于货币市场的存在，使得闲置的或者无法调节的资金得以灵活运用，因此而促进企业正常生产经营。那么，总结货币市场在金融体系中所发挥的作用，主要涉及到三个方面的内容。其一，货币市场形成的利率可以作为银行存贷款利率的重要参考，其他的债务工具的利率也要以此作为基准，因此货币市场利率具有“基准”利率的性质；其二，经济活动主体为了促进资金的流通，需要多种资金流动渠道，货币市场为多余的资金提供了短期流通渠道，并使得经济主体从中获得一定的利润。其三，充分地运用货币市场，政府以及货币当局可以适应金融市场的需要调整货币政策，以满足货币市场的发展现状，并通过不断地完善各项措施，推进货币市场持续而稳定地发展。
参考文献：
1.中国货币市场的现状剖析与发展设计萧松华?-?《金融与经济》?-?1996?-
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济,?2001
3.钱小安.?货币市场与资本市场之间的联结机制及其疏导[J]?.?金融研究,?2001
4.杜莉．中国货币市场及其发展［Ｍ］．经济科学出版社，2004
5.朱悦佳．我国货币市场基金前景预测和可行性分析［Ｊ］．广西金融研究，2004
期末考查论文题目：论中国货币市场 学生姓名：黄鲜娣 学号：1104022321 专业班级: B11会计学3班 任课教师：庞耿业 学院：财经学院 2013年6月
论中国货币市场 摘要 20世纪80年代以来，在世界经济全球化和金融自由化的浪潮推动下，货币市场交易品种逐渐增加，交易规模持续增长，市场成员不断扩大。在货币市场发展的基础上，中央银行货币政策的间接调控方式的有效性在不断提高。但我国的货币市场还处于发展的初期，可供交易的货币市场工具还比较少，市场存在一定程度的分割，交易规模偏低。由于存贷款利率仍然受到管制，货币市场利率的变化对信贷市场等其他金融市场的影响还相对有限。本文对货币市场的发展现状和趋势进行了比较分析，从中国货币市场的发展现状及其问题出发, 论证了我国货币市场向多元化发展的必然性。 关键词：不完善改革政策效率 随着经济的快速发展，我国的货币市场也发生了各方各面的变化。 货币市场是进行短期资金融通的市场，是金融市场的重要组成部分，其交易工具通常是期限为1年或者1年以内的票据和有价证券。货币市场由短期国库券市场、同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和短期证券市等子市场构成。 一、 近年来，中国的货币市场得到了快速发展。货币市场交易品种逐渐增加，交易规模持续增长，市场成员不断扩大。在货币市场发展的基础上，中央银行货币政策的间接调控方式的有效性在不断提高。但我国的货币市场还处于发展的初期，可供交易的货币市场工具还比较少，市场存在一定程度的分割，交易规模偏低。由于存贷款利率仍然受到管制，货币市场利率的变化对信贷市场等其他金融市场的影响还相对有限。 货币市场是金融市场的重要组成部份，其发展水平对于金融体制改革、商业银行经营方式的转变和中央银行货币政策操作都具有重要意义。国际经验显示，如果没有一个比较发达的货币市场，依赖市场机制的货币政策就无法有效地发挥其应有的作用。因此，建立一个完善而有效的货币市场，是中国进一步金融改革的重要内容。中国的货币市场由多个子市场所构成，其中包括拆借市场、回购市场、债券市场和票据市场。 （一、）拆借市场 同业拆借市场是货币市场的核心组成部分。拆借是指商业银行等金融机构以无担保的信用方式进行的短期融资交易。在现代银行制度下，存款机构必须交纳法定准备金；由于临时性大额支付会出现准备金不足，从而形成了金融机构短期拆借资金的需求。由于这种交易不需要抵押，交易双方通常通过在中央银行的准备金账户进行资金划拨，因此，在短期融资方式中，拆借具有效率最高的特点。据资料表明，中国的拆借市场产生于20世纪80年代。但在市场发展初期，由于缺乏其他货币市场和资本市场工具，拆借主要不是准备金管理的工具，而是经常作为调剂金融机构间中长期资金余缺的手段。自此，拆借成为当时突破贷款规模管理的主要形式，使非银行金融机构取得了大量资金，构成当时通货膨胀的重要原因之一。因此，理所当然地成为当时金融整顿的重点。
货币市场现状 公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]
中国货币市场现状，问题以及发展趋势研究0315141 031514128 雷晰楚 摘要货币市场就其结构而言，包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期政府债券市场、证券回购市场等。货币市场产生和发展的初始动力是为了保持资金的流动性，它借助于各种短期资金融通工具将资金需求者和资金供应者联系起来，既满足了资金需求者的短期资金需要，又为资金有余者的暂时闲置资金提供了获取盈利的机会。但这只是货币市场的表面功用，将货币市场置于金融市场以至市场经济的大环境中可以发现，货币市场的功能远不止此。货币市场既从微观上为银行、企业提供灵活的管理手段，使他们在对资金的安全性、流动性、盈利性相统一的管理上更方便灵活，又为中央银行实施货币政策以调控宏观经济提供手段，为保证金融市场的发展发挥巨大作用。 关键词：货币市场货币问题发展趋势 货币市场现状 经过二十多年的发展，我国的货币市场得到了长足的发展。改革开放以来，我国客观上采取了“先资本市场，后货币市场”的发展思路，这一方面是由于对货币市场功能认识上的不足，另一方面，发展金融市场的动因不是从完善金融市场以至经济和金融的可持续发展出发，而是从救急出发。改革开放以来，制约我国经济发展的最主要的因素是资金问题，尤其是长期资金问题，而由于通过资本市场所筹集的正是长期资金和永久性资金，恰恰能够解决这一问题，因此，资本市场成为金融市场发展的重点，而货币市场的发展则明显滞后，具体来说，从时间顺序上看，我国从1981年发行国库券（5
年期）到上个世纪80年代末发行股票，并于1991、1992年成立了沪深两大证券交易所，到现在为止，已经历了20余年的时间，资本市场发展已相对成熟，而最早发展的货币市场子市场——同业拆借市场只到1986年才有了比较明显的发展，其他子市场的发展则更加滞后。从年交易规模看，拆借市场以万亿计、票据市场以千亿计，资本市场则以千万亿计。从发展状况来看，股票市场、国债市场发展虽有所起伏，但总体上呈平稳发展并不断提高的态势，而拆借市场则三起三落，从1999年起，才规范地发展起来，票据市场目前仍处在起步阶段。由于货币市场在发展上的严重滞后，客观上造成了整个金融市场的“瘸腿”现象，破坏了货币市场和资本市场的协调发展，阻碍了金融市场的完善并弱化了其对社会主义市场经济的推动作用。因此，我们有必要全面分析货币市场的功能，重新审视它在金融市场和市场经济中的作用，给货币市场一个应有的评价，充分重视货币市场的发展。 货币市场问题 货币市场主要由拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等组成。拆借市场银行间同业拆借市场是货币市场的核心组成部分，我国同业拆借市场存在的主要问题：交易行为相仿；拆借金用途缺乏有效监管；缺乏经纪人制度；同业拆借利率不稳定；地区发展不平衡。我国证券回购市场存在的问题：1.证券回购业务中普遍存在着买空卖空行为，即双方交易时并没有真实的、足额的国债和金融债券。金融机构间进行这种“假回购”业务，实际上是在变相拆借资金；2.一些机构通过发售国库券代保管单等形式变相吸收企业和居民存款，然后用于充实支付周转金和投资，或通过买入返售证券形式(转拆)变相发放贷款获取利差。其实质是非(银行)金融机构办银
我国近年来货币政策分析及其面临的挑战
我国近年来货币政策分析及其面临的挑战摘要：进入21世纪以来，我国的宏观经济起伏较大，货币政策几经转变。而今，由于金融危机的影响，我国的经济形势更加的严峻，本文通过分析中国近年来的宏观货币政策，思考国家在复杂的经济条件下的一系列措施。 关键词：近年宏观经济，货币政策 在西方经济学中有着两个重大的部分，一个是微观经济学，而另一个就是宏观经济学，两者相辅相成，用各自不同的视角，不同的方法研究解析国民经济。如果把一个国家乃至世界的经济看作是一片大海，那么微观经济学研究的就是组成这片大海的水滴，宏观经济学研究的则是它波澜壮阔的海面。尤其在近年来发展中国家的中国，经济形势受到国际国内多种条件的影响，可谓纷繁复杂。在分析宏观经济政策之前，我们有必要讨论一下我国20世纪前后这一时期的经济情况。 正文： 一、实体经济分析 1、经济增长 1997年我国经济开始进入了结构性的总需求不足的通货紧缩时期,经济增长率不断下降,1999年的经济增长率下降到了7.1%的改革开放以来的最低点。之后,经济增长率便开始逐步回升,2001年至2002年经济增长率的回升较为平稳,而从2003年起,经济增长率便迅速上升,到2004年第三季度,在国际原油以及其它中间投入品价格大幅上升、国家强有力的宏观调控下,经济增长率仍达到9.2%。这表明,我国的经济增长率得到了一定的复苏。但是,复苏的前景并不容乐观。
2、投资 我国的经济增长在很大程度上来自于投资增长的驱动。自1993年投资增长率持续下降到1999年后,2000年我国的投资增长率开始迅速上升。2003年全年的投资增长率达到了28%强,进入2004年之后,投资增长率之高出乎所有人的意料,2月份的投资增长率竟然达到了53%。这迫使中央政府果断地采取了包括货币政策和行政手段在内的严厉调控措施。在宏观调控的努力以及市场机制的双重作用下,自今年3月份,投资增长率开始缓慢下降,到9月份,投资增长率下降到了27.7%。对于宏观调控当局而言,投资增长率的这种变化是政府所期望看到的趋势。 鉴于投资增长率的波动是我国实施宏观调控措施的基本依据之一,因此,我们有必要对造成投资增长的原因进行更深入的分析。 2000年以来,我国投资增长率快速上升,地方政府为追求本地区的经济发展固然起到了推波助澜的作用,但以下两个因素不可忽视。 其一,我国人均GDP的上升、住房分配的市场化以及商业银行资产结构的调整(对消费者贷款的增加),促使了我国城镇居民以住房和汽车为代表的第三次需求结构的升级,对以汽车、住房为代表的兼具投资与消费双重效应的需求日渐殷盛。而这次需求结构的升级,产业关联度很高,带动了与之相联系的上下游产业新的盈利机会和新市场的出现。事实上,2003年以来投资比较活跃的领域也大多集中在这些行业之中。 其二,与我国居民需求结构第三次升级相呼应,我国的城市化进程逐步加快,导致了对城市基础设施建设需求的迅猛增加。随着改革开放的推进,城市化水平也稳步上升,到2003年底,城市人口占总人口的比例已达40.5%。城市人口的增加,必然伴随着城市规模的扩大和城市基础设施建设的扩张,城市化必然带来更多的城市基础设施投资和房地产投资,而城市基础设施和房地产投资又带来了钢材、水泥等建筑材料和家居用品、家庭装修、装饰等行业的产出增长,进而也带动这些行业的投资增长。 其三,居民需求结构的升级和城市化所带来的投资增长,对"满足人民群众日益增长的物质文化生活需要"发挥了极为重要的作用。在追求"以人为本"的经济
中华人民共和国货币概况 我国货币历史悠久，种类丰富，绚丽多彩。人民币在我国货币文化历史中占有重要地位。中华人民共和国货币自发行以来，已发行五套人民币，形成纸币与金属币、普通纪念币与贵金属纪念币等多品种、多系列的货币体系。 第一套人民币 第一套人民币自1948年12月1日开始发行，共12种面额62种版别，其中1元券2种、5元券4种、10元券4种、20元券7种、50元券7种、100元券10种、200元券5种、500元券6种、1000元券6种、5000元券5种、10000券4种、50000元券2种（1949年发行的正面万寿山图景100元券和正面列车图景50元券各有两种版别）。 1948年，随着人民解放战争的顺利进行，分散的各解放区迅速连成一片，为适应形势的发展，亟需一种统一的货币替代原来种类庞杂、折算不便的各解放区货币。为此，1948年12月1日，在河北省石家庄市成立中国人民银行，同日开始发行统一的人民币。当时任华北人民政府主席的董必武同志为该套人民币题写了中国人民银行行名。 人民币发行后，逐步扩大流通区域，原各解放区的地方货币陆续停止发行和流通，并按规定比价逐步收回。1949年初，中国人民银行总行迁到北平（今北京），各省、市、自治区相继成立中国人民银行分行，至1951年底，人民币成为中国唯一合法货币，在除台湾、西藏以外的全国范围流通（西藏地区自1957年7月15日起正式流通使用人民币）。 统一发行人民币是为迎接全国解放采取的一项重大措施，它清除了国民党政府发行的各种货币，结束了国民党统治下几十年通货膨胀和中国近百年外币、金银币在市场流通买卖的历史，促进了人民解放战争的全面胜利，在建国初期经济恢复时期发挥了重要作用。
中国数字货币市场调研分析报告
目录 第一节央行数字货币加速推进，拥有“中心化”、“数字化”双特性 (5) 一、央行数字货币近期推速加快 (5) 二、本质与流通纸币相同，归属M0 范畴 (5) 三、由加密数字存储，不等同于电子货币 (8) 四、中心化的数字货币，数字加密的法定货币 (9) 第二节相对传统货币拥有独特优势，推行后将多方获益 (10) 一、控制货币供给及流通，优化货币政策执行 (10) 二、全面降低成本，提升货币流通效率 (11) 三、监管当局追踪资金流向，减少洗钱、逃漏税等违法行为 (12) 四、有效落实政府政策，实现“精准扶贫”，完成“个税改革” (13) 第三节技术沉淀政府推动，法定货币数字化指日可待 (14) 一、私人数字货币建立发展基石，区域链技术已经完备 (14) 二、私有云、安全技术等为央行数字货币保驾护航 (17) 三、现有移动支付场景提供无限应用可能 (18) 四、数字票据作为应用实例先行 (20) 五、政府力推国家数字货币，争做世界第一 (21) 第四节央行数字货币体系下的商业价值探索 (22) 一、体系商业价值探索仍处孵化期，破壳后将不断涌现 (22) 二、两类可能性受益群体：“货币批发商”和“高效交易系统搭建者” (23) 三、拥有无限商业机会可能，最终将得到最合理化运用 (24) 第五节重点公司分析 (25) 一、奥马电器 (25) 二、恒生电子 (26) 三、赢时胜 (27) 四、海立美达 (27) 五、广博股份 (28) 六、飞天诚信 (29)
图表目录 图表1：数字货币“人民银行—数字货币”二元模式 (6) 图表2：央行数字货币与实物货币运行方式对比图 (6) 图表3：央行数字货币以“一币两库三中心”为核心要素的体系架构 (7) 图表4：传统纸币、电子货币、数字货币关系图 (8) 图表5：央行数字货币特征 (9) 图表6：我国基础货币(MonetaryBase)与流通现金(M0)对比图 (10) 图表7：2015 年全球五大经济体广义货币供应量及扩张量 (11) 图表8：传统支付方案与区块链支付方案的对比 (12) 图表9：央行数字货币落地后多方受益 (13) 图表10：私人数字货币发展历程 (14) 图表11：排名前五的加密货币市值占比情况 (14) 图表12：2015 年加密货币的使用范围分布 (15) 图表13：全球范围区块链投资额 (16) 图表14：区块链应用领域扩张 (16) 图表15：中国私有云技术发展现状及市场空间规模预测 (17) 图表16：央行数字货币系统的技术亮点 (18) 图表17：中国移动支付交易规模 (18) 图表18：中国移动支付主要运营方式 (19) 图表19：数字票据基于区块链技术解决纸质票据问题 (21) 图表20：央行数字货币商业价值创造体系 (22) 图表21：数字钱包“一对多、多对多”分布格局 (24)
我国货币市场基金对货币供应量影响的理论与实证分析 一、我国货币市场基金的发展现状 （一）货币市场基金的定义及主要类型 货币市场基金（简称MMF）是指投资于货币市场工具的开放式基金。货币市场基金的主要类型有场内“T+0”赎回型、交易型（货币ETF）、场外赎回型。其中，前两类都属于货币市场基金创新的产物，而通过支付宝、微信等网络方式申赎基金则是货币市场基金在申赎方式上的创新。“T+0”赎回型是指当天赎回货币市场基金，当日即可购买其他证券产品，次日即可取款，这也意味着收益达到定期存款的货币市场基金具有非常强的流动性，可与活期存款媲美。交易型货币市场基金实现了股票与货币市场基金的即时无缝对接，在二级市场可以直接买卖货币市场基金，操作流程、资金使用效率完全等同于股票。互联网基金则是充分利用了互联网方便快捷的特点，可以通过电脑或手机客户端直接申赎基金，操作简单易懂，申购金额低至1元。 （二）货币市场基金的发展情况 1.货币市场基金迎来历史性的发展机遇。2012年之前，除2008年外，货币市场基金资产净值（经济管理论文----论文发表向导网江编辑加扣二三三五一六二五九七）始终处于3000亿元规模以下，而2012年末净值大涨94%逼近6000亿元，并于2013年再度发力冲至近7500亿元规模。伴随着货币市场基金的收益率不断走高、利率市场化的政策背景以及互联网金融的兴起，货币市场基金迎来了历史性的发展机遇。 2.货币市场基金已成为规模最大的基金品种。截至2014年3月末，我国境内91家基金管理公司旗下共发行货币市场基金110只，基金净值为14577.92亿元，是2012年末的两倍多，占公募基金净值比重的42.00%，比2012年末提高22.05个百分点。分类别看，开放式基金主要分为股票型、混合型、债券型、货币型和QDII。2012年末，净值最高的是股票型基金，货币型基金位列第二，净值为5717.28亿元。 二、货币市场基金对货币供应量影响的理论分析 （一）从货币供应量的层次来看，货币市场基金对三个层次的货币供应量均有影响按照流动性将货币供应量分为三个层次，分别为流动中的现金M0、狭义货币供应量 M1（M1=M0+单位活期存款）、广义的货币供应量M2（M2=M1+居民储蓄存款+企业定期存款+证券公司客户保证金+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款+住房公积金存款）。对于M0，货币市场基金能够很大程度上满足人们对流动性的需求，同时还兼具安全性和盈利性，基金联名信用卡还具备支付功能，这使得人们尽量减少持有的现金数量，结果
货币市场是利率市场化的突破口内容摘要：随着加入WTO金融服务承诺的逐步兑现，作为金融自由化中心环节的利率市场化日益为人们所关注。利率市场化是我国金融业融入国际经济参与竞争，提高金融效率的必然选择。由于利率市场化牵涉面广、政策性强，推进利率市场必须找准突破口，才能使全面放开利率对经济的冲击降到最低程度。本文首先总结了我国利率市场化改革在货币市场上所取得的成就和货币市场概况，接着在回顾世界其它国家实践利率市场化历史的基础上，指出利率市场化对宏观经济会造成一定的波动，分析了在货币市场进行利率市场化的优势，最后就如何完善利率市场化提供了一些建议。 主题词：利率市场化货币市场建议Themoneymarketisthebreachofmarketizationofinterestrate Withthefulfillinggraduallyoffinancialservicepromiseofaccessi ontotheWTO,,thepolicyisstrong,,thenonthebasisofreviewingmark et-orientedhistoryofinterestrateofothernationalpracticesofth eworld, Keywords:Themarketizationofinterestrate,Moneymarket,Proposal s 利率是货币的资金的价格，也是金融市场的核心变量，计划经济时代我国利率基本上是“焊牢”的，这种一层不变的利率体系显然不能满足市场经济的需要。随着改革开放的进一步深化，利率市场化是我国金融产业是我国金融业对外开放，走向国际市场的重要步骤之一，也
加密数字货币市场分析 加密数字货币市场分析： ①：虚拟数字货币的核心它作用于各国货币之间的媒介 它最终起到的是“国际物联网、贸易之间的结算、结汇”问题。虚拟数字货币之所以引起全球众多领域关注，是因为它正在制造一个全球化的快流通，并且流通领域愈大，范围愈广、其使用价值愈高。因此虚拟数字货币的发行必须是全球化领域发行。并且，从公司平台上有看得到的流通领域和市场份额，发行商亦正在努力拓宽其流通领域的市场空间或平台有着着实的计划、背景正向此目标迈进。 ②：虚拟数字货币流通必须经得起各国法律推敲和考证 譬如虚拟数字货币发行不能成为各国恐怖主义、非法组织机构洗钱、逃税漏税的工具，虚拟数字货币发行从长远趋势看必须能轻松纳入各国金融体系和税收管理，虚拟数字货币才有足够的市场空间和升值空间。这就要求虚拟数字货币发行管理必须实名化登记。类似比特币之类的匿名发行方式将成为其去中心化发展的一大障碍。虚拟币交易系统开发，扣扣：二八一八四二七一六六 ③：虚拟数字货币的发行是增加社会融资渠道，降低国际融资门槛，拓宽社会融资市场层面的一种突破其直销繁衍的众筹方式是从社会底层收入抓起的一种经济方式。 其最大的助益是拉进贫富悬殊,提倡人人参与，提供社会各界一个共荣的平台。因此虚拟数字货币发行模式必须受众面够广，类似比特币的发行今天，价格高企，已经不适合一般人去投资，而易物币的发行模式受众面更广，对推动底层经济较为助益。 ④：符合大众投资消费者 使用者必须有货币战争的意识，有全球性视野观。因为各国都寄希望自己国家的虚拟数字货币能独当未来支付媒介系统，毕竟这是一场全球化领域的经济战。虽然从表象看虚拟数字货
我国货币市场的现状与问题分析 摘要：货币市场是金融市场的重要组成部分，其发展水平对于中央银行货币政策具有重要意义。但与资本市场的发展速度相比，中国货币市场仍存在问题，发展缓慢。 关键词：货币市场；现状；问题 伴随着经济金融体制改革的不断深入和金融创新的发展，我国目前的货币市场不断发展壮大，除了短期信贷市场以外，还有同业拆借市场、回购市场、商业票据市场等等。但从总体上来说，与资本市场的发展速度相比，特别是比起中央银行开展公开市场业务和再贴现政策操作所要求的货币市场工具、货币市场运行机制和纪律来看，中国货币市场的发展仍缓慢。 一、货币市场现状分析 （一）同业拆借市场 银行间同业拆借市场是货币市场的核心组成部分。在拆借市场上，商业银行等金融机构通过短期信用融资方式进行流动性管理。由于我国实行法定存款准备金制度，存款机构必须对中央银行交纳准备金，由于临时性大额支付会使存款机构出现暂时的准备金不足，从而形成拆借资金的需求。中国的同业拆借市场现实行的是“统一计划、划分资金、时贷时存、相互融通”的信贷管理办法。 目前，银行间同业拆借交易数额较小，而商业银行仍然保持了较高的超额准备金水平，其原因是多方面的。由于支付系统的原因，商业银行的法定准备金均由其总行在所在地人民银行集中交纳，而商业银行分支行又需要保留部分超额准备金以保证在当地的大额支付，这是超额储备较高的重要原因之一。由于超额准备水平较高，为了减少商业银行的财务负担，人民银行对超额准备金付息，目前超额准备金的利率为2.07%，这构成了拆借利率的下限。因为超额准备金利率较高，因此商业银行缺乏减少超额准备金的动机，从而使同业拆借，特别是隔夜拆借的需求下降。因此拆借市场的发展，还有待于进一步改革准备金制度并提高中央行支付系统的效率。 （二）回购市场 近年来，随着风险管理的加强，金融机构普遍需要更为安全的短期融资方式和工具。依托于银行间债券市场的发展，债券回购也得到了迅速的发展。为了规范管理，1995年8月9日，人民银行、财政部、证监会联合发布了《关于重申进一步规范证券回购业务有关问题》的通知，严禁回购交易中的买空卖空行为和非金融机构参与回购市场，证券交易所开办回购交易必须经人民银行批准，回购证券限于国债和金融债券，并且还确立了参与者登证和交易情况申报制度。 目前，参加银行间债券市场回购业务的市场成员已包括中资商业银行及授权
巴菲特直言比特币是欺诈，其价值究竟在哪？ 今天我们来说一个比较有意思的话题——经济学家怎么看待比特币。 我们知道巴菲特作为投资界的巨擘，一直都很不看好比特币，但他对区块链技术本身是看好的。 那是什么原因，让巴菲特对比特币如此的嗤之以鼻呢？比特币是不是真如很多人说的那样不堪？
1977年，Joan和Richard Sweeny发布了一篇名为《货币理论和大国会山托儿合作社危机（Monetary Theory and the Great Capitol Hill Baby Sitting Co-op Crisis）》的文章，描述了托儿合作社成员之间进行保姆券交易来照看各自孩子的一种螺旋式通货紧缩的场景。我们今天就以这份论文为场景，来研究一下，比特币这类事物在经济学领域究竟是一种什么样的身份。 故事发生在美国国会大厦，主人公是150对在美国国会山上班的人。因为他们工作繁忙，并且时不时需要享受一下两人世界，所以总是时不时需要出门，在出门的时候就要委托别人帮忙照顾自己的子女。于是他们就合作成立了一个托儿所一样的托儿合作组织，并且在参加托儿合作组织的成员内部发行一种保姆券，每张券对应一小时的照看孩子的服务。外出的家长把孩子交付他人照顾后，必须支付保姆券，按对方照顾自己孩子的小时数支付相应的张数。保姆券一开始发行的数量是一定的，成员可以通过在空闲的夜晚帮别人照顾小孩来赚额外的保姆券，以备不时之需。 这貌似是一个万无一失的制度，既能解决每个家庭的外出问题，又能保证待在家里的小孩子有人照顾，但是实际上它运行了一段时间后几乎陷入到崩溃的边缘。
首先，有些暂时没有外出计划的夫妇开始利用空余的时间赚取保姆券，以便能在想要外出的时候能有更多地可支配时间，于是他们开始囤积保姆券。有人开始囤积必然有人的券就会减少，因为保姆券的总量是固定的。于是那些手头没有保姆券或者有比较少券的人就也开始刻意的减少外出的时间，也开始努力赚取保姆券。因为他们怕保姆券越来越少，以后他们就没有机会外出了。 于是，在没有新成员加入合作组织，也没有增发新保姆券的情况下，流通中的保姆券越来越少，每对夫妇也都刻意的开始减少外出的时间，努力赚取保姆券。 如果把这个“托儿所”看做是一个经济体，那么保姆服务就成了这个经济体的产出，而这个经济体正在经历的保姆服务越来越少，保姆券越来越不够用的情况，在经济学上称之为经济衰退，而衰退的原因，正是出现在经济体内的通货紧缩。 在“托儿所”这个经济体中，通货就是保姆券，而在总量限定，购买力限定的情况下，经济体中的成员都会刻意的开始囤积通货，以备不时之需，而这样做的结果就是流通中的保姆券越来越少，经济体的产出也越来越少，整个经济体活力大幅降低，经济开始衰退。 讲完故事，我们再回头来看比特币。
我国利率市场化的现状和改革 “利率”大家都很熟悉吧，我们在银行存款，会考虑存款利率的高低，买房贷款的时候会妒忌贷款利率，在通货膨胀的时候，国家会通过调整利率，降低膨胀率，总之，利率的重要性小到个人利益，大到国家安稳，合理的利率对我们十分的重要。 首先，先谈谈我国利率市场化的历史进程。 从人民银行成立到1995年，中国人民银行对利率实行集中统一管理，金融部门不得自定利率，中国人民银行是国家管理利率的唯一机关，其他单位不得制定与国家利率政策和有关规定相抵触的利率政策或具体办法。1996年，中国人民银行启动利率市场化改革，2003年2月，中国人民银行在《2002年中国货币政策执行报告》中公布了中国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。把中国利率市场化改革的目标确定为逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。我国的利率市场化进程实质上分为货币市场的利率市场化、资本市场的利率市场化和金融机构存贷款的利率市场化进程。 那么，人民银行的利率调控现状怎么样呢？
现阶段，人民银行对利率水平调控主要有两种方式，即直接调整存贷款基准利率和通过公开市场操作引导市场利率走势，间接影响利率体系。随着中央银行调控方式逐步从直接型调控向间接型调控、从数量型调控向价格型调控转变，利率调控方式也面临重大改革。 随着利率市场化改革的推进，我国存贷款利率调控大致分为两个阶段：一是2004年以前，中央银行根据宏观经济形势和货币政策的需要，直接调整金融机构存贷款利率水平，金融机构基本没有或拥有很小的贷款利率浮动权；二是2004年以后，中央银行不断扩大金融机构贷款利率浮动范围，直至放开贷款利率上限和存款利率下限，将更多的利率定价权赋予金融机构。在不触及管制利率下限的情况下，中央银行贷款基准利率对金融机构定价发挥指导性作用，贷款利率水平在很大程度上已由市场供求关系决定。 我国公开市场操作起步于1996年。近年来，随着人民银行货币政策调控方式由直接调控向间接调控方式转变，公开市场操作已成为货币政策日常操作的主要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极作用。 另一方面，我国利率调控模式有什么不足之处呢？
个人对比特币理解和看法 我写这篇文章仅仅是个人对比特币的前线理解。 比特币从出现到现在经理了多久我不太清楚，它出现的时间应该不太长，但是它的价值是翻倍，翻倍，再翻倍。 人们现在最关注比特币什么？是比特币的价值，因为一些爱好者或者风险投资者的不断加入，它的价值也是不断的飙升，当然了这价值存在的时间长短不确定。毕竟它没有得到国家的正式认可，尽管很多人用它来交换一些东西，甚至是真实的货币。但是目前为止这仍然算是一小部分人，这部分人群主要是对电脑有一些了解，和一些冒险者。中国13多亿人口，对电脑了解的人，并且爱好投资的人很显然非常少，很多都是类似于大多数农民一样不懂电脑的。 所以个人认为比特币不太可能得到国家的认可。各位读者认为比特币针的流通只针对于一部分人，纸币的通货人群是另一部分吗？这种情况不太可能吧。所以比特币的发展有很大的局限性。 比特币的涨幅快速这是大家有目共睹的，但是这一切的背后又没有一群人在主导着这一切，操控着这一切的走向。他的目的是什么？大家会非常清楚。大家一定要把握住自己，不要陷得太深。 比特币会崩盘吗？ 相信大家对这个问题会比较关注。这个问题我在网上查了一下，首先大家要明白什么因素比特币有影响。重要的一点就是国家问题，1.如果国家不支持比特币，或者发布一些不利于比特币的条例，会对比特币造成相当大的影响；2. 比特币的算法出问题，或者更改比特币的数额上限都会对其造成影响。3网络安全问题，一切网络都可能存在安全问题，比特币有可能被盗取。4类似比特币的虚拟货币的出现,当一些人带有目的性去操众的时候会对比特币造成冲击。 比特币类似于炒股，有风险，前往的路上人们一定要慎行。 这些仅仅代表个人观点和看法，不针对任何人或行业。 《小手回头》献上
浅谈比特币的一些认识 比特币的概念早在2009年已经由中本聪提出，当时的境况十分火爆，但是大多数人都十分不了解它的运作模式和可靠性。近几年，随着互联网金融的其他领域大力发展，以及电子支付手段的突飞猛进，中国境内的比特币概念逐渐模糊，也慢慢地在淡出群众视野，那么比特币这个概念究竟是什么呢？它是不是所谓的传统金融体系下的野蛮人呢？ 从比特币的本质说起，比特币的本质其实就是一堆复杂算法所生成的特解。特解是指方程组所能得到无限个（其实比特币是有限个）解中的一组。而每一个特解都能解开方程并且是唯一的。以人民币来比喻的话，比特币就是人民币的序列号，你知道了某张钞票上的序列号，你就拥有了这张钞票。而挖矿的过程就是通过庞大的计算量不断的去寻求这个方程组的特解，这个方程组被设计成了只有 2100 万个特解，所以比特币的上限就是 2100 万。 比特币看起来是挺神秘的，那么比特币相对于支付宝之类的电子支付手段来说有哪些优势呢？它有以下几个得天独厚的优势：1.去中心化。比特币是第一种分布式的虚拟货币，整个网络由用户构成，没有中央银行。去中心化是比特币安全与自由的保证。2.全球化。它可以像美元一样在全球范围内通用，可以在任意一台联网的电脑上处理。3.专属所有权。比特币的操纵需要私钥，它可以被隔离保存在任
何存储介质中，有高度的安全性。4.低交易费用和无隐藏成本。在比特币的流通过程中，由于所有交易都是在线的，所以交易费用极低，流通中的繁琐的手续限制和限额也被取消，致使隐藏成本为零。 凡事有利必有弊，比特币的缺点也是显而易见的。首先就是大众的普及接受率低，由于网络货币的高科技性是普罗大众所难以企及的，所以大众对此始终抱有怀疑态度。其次，比特币交易平台也十分脆弱。交易平台通常是一个网站，而网站可能会遭到黑客的攻击或政府部门的关闭。再次，比特币的价格波动极大，而这显然是它作为流通媒介的极大弊端。就像是汇率极不稳的货币的坏处一样，给经济带来的伤害是毁灭性的。 其实，市场从不排斥新东西，只要它足够好，足够被人接受，它就一定能存活下去并发展壮大，就像股市一样。我们要用辩证的眼光看待比特币，让时间给它检验。
金融业在国民经济中处于牵一发而动全身的地位，关系到经济发展和社会稳定，具有优化资金配置和调节、反映、监督经济的作用。 我国经过十几年改革，金融业以空前未有的速度和规模在成长。 一，我国金融业现状随着世界经济的不断发展，各国产业结构的调整，农业所占比重下降，金融业逐渐提升份额，形成金融行业在国 民经济占主要份额的局面。 我国自从加入WTO后，不断完善多层次多功能金融市场体系，银行交易与信息系统服务日臻完善。 目前我国已基本建立证券期货市场，货币市场和银行间外汇市场，实现主体多元化的发展，包括商业银行，社会保障基金，信托公司， 证券公司，保险公司等机构。 1999 年之前，国际金融业主要有两种经营模式：（1）商业银行与投资银行混业经营的欧洲模式；（2）商业银行与投资银行分业经 营的美国模式。 1999 年 11 月 12 日，美国签署《金融服务现代化法案》，取代 了将商业银行和投资银行严格分开的《格拉斯————斯蒂格尔法》。 混业经营是金融企业为了实施多元化经营，加强综合竞争力所采取的重大变革。 从分业经营到混业经营，这一国际金融业的发展趋势，也预示了我国金融业的发展趋势。 80 年代，我国银行都开办了证券、信托、租赁、房地产、投资 等业务，实质上进入了“混业经营时代。
1995 年 5 月《商业银行法》正式从法律上确立了国有银行分业 经营的制度。 随着我国金融业的迅速发展，国内金融市场与国际市场逐步接轨，随着我国金融体制改革步伐的加快，中央银行金融调控手段的市场化 改革有了实质性突破。 如借鉴国际经验，以资产负债比例管理和风险管理取代贷款规模 指令性管理；大幅度下调法定存款准备金率，适时多次降低存款贷款 利率，扩大中小金融机构贷款利率浮动范围，稳步推进贷款利率市场 化进程；努力拓宽融资渠道，积极发展股票、债券、投资基金等直接 融资方式，等等。 2017 年以来，我国经济在加速增长中收到通货膨胀等压力的阻 碍，我国政府修改了《中华人民共和国银行法》，将中国人民银行的 职责扩大为制定和执行货币政策，维持金融行业稳定和提高金融服务 等。 中国人民银行高度重视我国货币政策的有效性，科学性和预见性，根据国内外的金融形势变化适时调整货币政策，运用宏观调控的方式 来调整我国金融行业的发展方向。 而中国人民银行在1984 年独立行使中央银行职能的同时, 建立了法定存款准备金制度。 我国历年来存款准备金率的调控情况自从我国实行存款准备金 制度近三十年来, 存款准备金率经历了四十五次调整, 存款准备金制度经历了从初创到逐步成熟的发展过程, 成为了重要的货币政策工具
经济学家眼中的比特币：风险巨大具有革命性 新浪科技讯北京时间4月15日下午消息，美国科技博客TechCrunch今天撰文，汇总了五位专业经济学家对比特币的看法：尽管这种虚拟货币存在巨大的风险，但从某种意义上看，它的确具备一定的革命性。 以下为文章概要： 1、克里斯·罗伯特(Chris Robert)，哈佛大学公共政策与经济发展教授： 如果聪明人都更信任一套在很大程度上由匿名电脑黑客建立和管理的货币系统，而不相信由真人组成的政府建立和管理的货币系统，那肯定就有问题了。 好在我们还没到那个程度。如今，比特币主要还是媒体炒作，根源则是金融市场的持续动荡，以及对全球金融体系的不信任与日俱增。然而，媒体炒作可能会导致长久的金融炒作。在此过程中，越来越多的金融高手可能会与极客们一起，寻找有利可图的新泡沫。 与公司证券、期货，甚至金融衍生品相比，比特币的局限性更大，几乎没有什么基础价值。泡沫可以不断膨胀，前提是只要需求增速快于供给——而且整个网络没有崩溃，新的漏洞没有摧毁一切，没人在乎匿名性的本质缺乏，那些丢失密钥甚至损失一小部分财富的人的抱怨声不要太大，挖掘技术的改进或是黑客技术不会突然对供给产生冲击，等等。无论何时，利用泡沫来赚钱都很有风险，但我们的世界从来不缺敢于冒险的人。所以，作为一项可能令人振奋的全新金融炒作渠道，比特币一段时间之内可能仍将存在下去。 2、罗伯特·麦克米兰(Robert McMilla)、美国联邦贸易委员会(FTC)前经济学家、斯坦福大学前经济学家，现任投资公司HNC Advisors A资产组合主管兼量化研究总监： 比特币已死，比特币永生。易于储存、难于盗窃、难于造假的交易媒介，肯定蕴含着巨大的价值，尤其是那些不会导致物种灭绝(例如白贝齿或象牙)或直接破坏环境(例如黄金)的模式。不幸的是，了解保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)“流动性陷阱”理论的人都知道，由于比特币的供给量有限而且已知，所以它注定无法成为货币的有效替代物。另外，它显然没有任何使用价值(这一点与铂不同)，这也将使之彻底覆灭。 不过，这些瑕疵都源于落实方式，而非创意本身。我预计比特币很快就将在这一领域面临“货币3.0” 新成员的挑战，后者将修正比特币的漏洞，从而拥有更好的机会实现金本位制，成为一种货币。也就是说，在外汇远期交易的流动性市场中引入另外一种主要货币。无论如何，都应该留心观察采用类似交易机制的新货币，只不过，它的“挖掘”成本可能很高，可以无限供给，甚至具备使用价值(例如密码)。货币市场的革命者离你不远了！ 3、马修·毕舍普(Matthew Bishop)，在《经济学人》杂志担任编辑长达22年： 我最近针对货币的未来写过一本电子书，名叫《我们相信黄金吗？》(In Gold We Trust)，书中有一个观点：黄金的复兴和比特币的出现是同一个硬币的两面。在一个量化宽松的时代，这都是我们对政府支持的法定货币信任度降低的表现。我认为，比特币和其他硅谷创造出来的货币，所采用的通过算法来控制供给量的做法，都对创造一种有力的价值存储模式大有帮助。这些货币的最大风险在于，政府可能会采取干
货币市场是金融市场的重要组成部分，其发展水平对于中央银行货币政策具有重要意义。1998年以来，人民银行的货币政策操作逐渐由直接调控转为间接调控，货币市场也在快速、稳健发展，货币市场与中央银行货币政策操作的联系更加密切，从而为中央银行货币政策的间接调控创造了重要的基础性条件。中国的货币市场是由多个子市场构成的，主要包括拆借市场、回购市场、债券市场和票据市场。 一、拆借市场 银行间同业拆借市场是货币市场的核心组成部分。在拆借市场上，商业银行等金融机构通过短期信用融资方式进行流动性管理。由于实行法定存款准备金制度，存款机构必须交纳准备金，但由于临时性大额支付会出现准备金不足，从而形成了拆借资金的需求。 中国的拆借市场产生于80年代初期。但在1993年前后，金融机构之间也存在着混乱的拆借行为，主要表现为一部分金融机构将拆借市场作为长期融资的渠道，将拆入的资金进行证券投资和房地产投资，拆借成为逃避贷款规模管理的主要形式，也成为当时通货膨胀的重要原因之一。 1996年1月，人民银行开始建立全国银行间同业拆借市场。商业银行总行及其授权分行、城市商业银行等金融机构成为全国银行间拆借市场成员，直接通过全国银行间同业拆借中心提供的电子交易系统进行拆借交易；其他金融机构的拆借交易在当地进行，并须报人民银行分支行备案。1998年后，人民银行陆续批准了部分证券公司和财务公司成为全国银行间同业拆借市场交易成员，拆借市场覆盖的金融机构更加广泛。中央银行对各商业银行的拆借资金的期限和额度进行了限制。各商业银行拆借资金最长期限不得超过四个月，拆借额度根据存款余额按比例确定。电子交易系统可以及时向中央银行提供金融机构交易的情况，这对于中央银行准确了解市场流动性波动的原因，并实施相应的货币政策操作具有重要意义。1996年6月起，人民银行规定，金融机构可根据市场资金供求状况，自行确定拆借利率，并开始定期公布银行间拆借市场利率。这是利率改革的重要一步。 随着有关政策的实施，拆借市场交易日趋活跃。2000年，银行间拆借市场交易额为6728亿元，比上一年增长1.04倍。但相对于中国的金融体系的规模而言，这一交易规模仍然偏低。从货币市场交易的期限结构看，1997年7天以内（包括隔夜）的同业拆借的比重为32.5%;而2000年同业拆借的期限结构发生了根本性的改变，7天以内（包括隔夜）的同业拆借比重已上升为71.4%。这一指标的变化表明，同业拆借市场已经成为金融机构之间调节短期头寸的重要场所。 表1：全国银行间同业拆借期限结构
浅析我国央行货币政策工具的执行现状 ——2011年央行第三季度货币政策执行报告第二部分--货币政策操作 在经常项目开放、资本项目有限流动的情况下，在人民币汇率参考一篮子货币有管理浮动情况下，货币政策在进行宏观调控的时候其执行的独立性是有效的，则其效果也应是有效的。但是，在资金不断涌入境内、人民币升值压力不断上升的情况下，央行在执行货币政策的时候要如何相机抉择、如何有效运用各种货币政策工具进行调控才能保证宏观经济目标的实现，这是一个不断发展的问题，本文仅以2011年第三季度货币政策执行情况分析我国货币政策的有效性和其面临的问题。 关键词：货币政策工具公开市场操作存款准备金利率汇率 Discuss about China's central bank status of implementation of monetary policy tools ——second part of The third quarter of 2011, central bank monetary policy report In the case of current open、limited capital mobility , the RMB exchange rate against a basket of currencies under a managed float of the currency when the macro-control policy during the independence of its implementation is effective, its effect should be effective of. However, the continuous influx of capital within, the rising pressure of RMB appreciation in the case, the central bank in implementing monetary policy, how camera choice, how to effectively use various monetary policy tools to ensure macro-economic control goals, which is a growing problem, this article only the third quarter of 2011, the implementation of monetary policy analysis of the effectiveness of monetary policy and its problems. Keywords: monetary policy tools open market operations Deposit reserve ratio rate exchange rate 1 货币政策工具概述 1.1 一般性货币政策工具 货币政策即政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施，以此达到特定或维持相应的政策目标。货币政策作为政府的宏观经济政策之一，往往和财政政策搭配使用，以实现最终的目标——充分就业、物价稳定、经济持续增长和国际收支平衡。 各国实施货币政策主要采取三大工具——再贴现率、法定存款准备金率和公开市场业务。法定存款准备金率是最有效但是也影响最大的工具，在实际中，各国一般较多利用公开市场业务调节货币供应。另外，还有一些其他货币政策工具：道义劝告、法定保证金限额、抵押贷款利率的上下限等，这些政策在实际中往往作为前面主要工具的辅助工具使用，以达到政策目标。 1.2 我国特殊的货币政策工具