2018全球车灯行业研究报告
2018年12月
目录
1.车灯行业未来：LED渗透率提升、新品涌现 (6)
1.1全球车灯市场规模将持续扩张 (6)
1.2汽车发展新趋势带来车灯需求变化 (7)
1.3LED车灯正处高速发展的初始阶段 (13)
2.LED车灯产业链：主要环节、成本与原材料价格 (20)
2.1LED车灯产业链主要环节及公司 (20)
2.2车灯的成本结构 (22)
2.3主要原材料价格仍将趋势性下行 (24)
3.全球车灯行业竞争格局分析 (27)
3.1全球车灯行业：市场份额高度集中 (27)
3.2中国车灯市场格局：集中度将不断提升 (32)
4.星宇股份：红日初升，其道大光 (35)
4.1公司技术进步迅速 (35)
4.2优秀的客户基础、业绩弹性大 (37)
5.重点公司盈利预测 (38)
图表目录
图表1：各类光源的车灯产品对比 (6)
图表2：全球车灯市场规模预测单位：十亿美元 (7)
图表3：我国车灯市场规模预测单位：亿元人民币 (7)
图表4：汽车发展新趋势带来的车灯行业的变化 (7)
图表5：车灯的主要发展方向 (8)
图表6：AFS工作原理 (9)
图表7：AFS照射效果 (9)
图表8：ADB照射效果 (9)
图表9：ADB控制原理 (9)
图表10：高清数字化头灯可实现的部分功能 (10)
图表11：可用于车灯的新高清技术 (11)
图表12：在“高分辨率”和“最大街道覆盖区域”的指标上，LCD表现最佳 (11)
图表13：海拉动态环境灯光系统 (12)
图表14：奔驰EQA尾灯 (13)
图表15：绚丽的OLED尾灯 (13)
图表16：全球RGB OLED产能展望单位：百万平米 (13)
图表17：OLED面板的成本有望快速下降 (13)
图表18：LED车灯的重要发展历程 (14)
图表19：LED技术进步迅速 (14)
图表20：各类光源的车灯成本预测 (15)
图表21：IHS对全球LED头灯渗透率预测 (15)
图表22：不同类别LED车灯所需核心部件及单车价值 (16)
图表23：不同类别LED车灯 (16)
图表24：分区越多，复杂性越高 (17)
图表25：奥迪A8（2013款）矩阵式LED大灯 (17)
图表26：奥迪A8（2013款）矩阵式LED大灯构成 (17)
图表27：新一代别克君威矩阵式LED大灯构成 (18)
图表28：可实现8钟照明模式 (18)
图表29：按技术路线分类的全球头灯产量 (19)
图表30：中国LED头灯渗透率预测 (19)
图表31：我国LED车灯市场规模预测单位：亿元人民币 (19)
图表32：LED车灯产业链关键环节及主要企业 (20)
图表33：全球车用LED芯片市场份额分布 (21)
图表34：O SRAM光电半导体业务营收与增速 (21)
图表35：O SRAM光电半导体业务息税前利润率 (21)
图表36：通宝光电LED车灯模组毛利率 (22)
图表37：通宝光电分业务毛利率 (22)
图表38：科博达照明控制业务毛利率 (22)
图表39：科博达分业务毛利率 (22)
图表40：传统卤素大灯成本结构 (23)
图表41：氙气大灯成本结构 (23)
图表42：入门级LED头灯成本结构 (23)
图表43：高级LED头灯成本结构 (23)
图表44：LED尾灯成本估算 (24)
图表45：欧司朗历年（财年）资本开支在收入中的占比 (25)
图表46：欧司朗产能扩张情况 (25)
图表47：2014-2017H1科博达LED日行灯单价变化 (26)
图表48：车灯各塑料件主要原材料 (26)
图表49：PC价格趋势 (26)
图表50：2018年国内在产PC装置统计 (27)
图表51：2018-2020年国内PC投产及规划产能 (27)
图表52：2017年全球车灯行业市场份额 (28)
图表53：车灯行业重大并购事件 (28)
图表54：车灯巨头企业重要发展历程 (29)
图表55：法雷奥视觉系统营收与利润率单位：百万欧元 (30)
图表56：小糸营业收入与毛利率单位：十亿日元 (30)
图表57：海拉营业收入与毛利率单位：百万欧元 (30)
图表58：斯坦雷营收与毛利率单位：十亿日元 (30)
图表59：ZKW历年营收与增速单位：百万欧元 (31)
图表60：国际车灯巨头主要客户与配套车型 (31)
图表61：2008年国内主要车灯企业市场份额 (32)
图表62：2017年国内主要车灯企业市场份额 (32)
图表63：国内主要车灯企业基地分布 (32)
图表64：内资主要车灯企业营业收入单位：亿元 (33)
图表65：星宇股份与安瑞车灯净利率与净利率 (33)
图表66：内资车灯企业主要客户与配套车型 (34)
图表67：研发支出及在营收中的占比 (35)
图表68：星宇股份与华域视觉授权专利数量 (35)
图表69：星宇股份部分发明专利分析 (36)
图表70：2007年星宇股份客户结构 (37)
图表71：2017年星宇股份客户结构 (37)
图表72：星宇股份单车业绩弹性 (38)
图表73：星宇股份配套的部分车型业绩弹性 (38)
图表74：车灯行业主要公司盈利预测 (38)
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headlight 汽车雾灯，按所安装在汽车的位置来分，分为：1、汽车前雾灯；2、汽车后雾灯。 按使用材料来分，分为：1、气体汽车雾灯；2、LED汽车雾灯。 编辑本段汽车前雾灯型号 H1 H1底座的汽车前雾灯，功率是55W，灯泡直径是8.5mm，总长是62.5mm，灯头表示为P14.5s。使用H1汽车前雾灯的车型如毕加索。 H3 H3底座的汽车前雾灯，功率是55W，灯泡直径是11.5mm，总长是42.0mm，灯头表示为PK 22s。使用H3汽车前雾灯的车型如比亚迪F3、吉普jeep-2500等。 H4 H4底座的汽车前雾灯，功率是60/55W，灯泡直径是17.0mm，总长是92.0mm，灯头表示为P43t-38。使用H4汽车前雾灯的车型如一汽威乐。 H7 H7底座的汽车前雾灯，功率是55W，灯泡直径是11.0mm，总长是57.0mm±2.0，灯头表示为PX 26d。使用H7汽车前雾灯的车型如奔驰S系列、奥迪Q5等。 H8 H8底座的汽车前雾灯，功率是35W，灯头表示为PGJ 19-1。使用H8汽车前雾灯的车型如福特福克斯。 H11 H11底座的汽车前雾灯，功率是55W，灯头表示为PGJ 19-2，使用H11汽车前雾灯的车型如东风雪铁龙C2。 9004 9004底座的汽车前雾灯，功率是65/45W，灯头表示为P29t，也可称为HB1。
9005 9005底座的汽车前雾灯，功率是60W，灯头表示为P20d，也可称为HB3。 9006 9006底座的汽车前雾灯，功率是51W，灯头表示为P22d，也可称为HB4。使用9006汽车前雾灯的车型如丰田威驰、马自达3等。 编辑本段汽车后雾灯型号 P21W P21W，功率是21W，灯泡直径是26.5mm，总长为52.5mm，也可称为BA15S或1156。使用P21W汽车后雾灯的车型如赛纳、新雅途等。 W21W W21W，功率是21W，也可称为7440。使用W21W汽车后雾灯的车型如马自达3等日系汽车。 P27W P27W，功率是27W，可也称为3156。 W16W W16W，功率是16W，灯泡直径是15.2mm，总长是35.6mm，灯头表示为W2.1×9.5d。使用W16W汽车后雾灯的车型如奥迪Q5。 编辑本段汽车雾灯的位置 汽车前雾灯，一般位于汽车大灯下面，左右各一个；汽车后雾灯，一般位于汽车尾灯，和汽车倒车灯成对称放置，且左边的是雾灯，右边的是倒车灯，即单后雾灯单倒车灯。 编辑本段冬季雾灯养护 冬季易起雾起霜，能见度低，所以一定要及时观察雾灯、高位刹车灯工作是否正常，发现变黑的灯泡一定要尽早换掉。普通卤素大灯一般使用两年后光线就会减弱，最好及时更换或维修。
汽车车灯图解大全
来自汽车之家 示廓灯 示廓灯定义：示廓灯也叫示宽灯，俗称小灯。光从字面上看，“示”是警示的意思;“廓”有轮廓之意，所以示廓灯是一种警示标志的车灯，用来提醒其它车辆注意的示意灯。这种灯一般安装在汽车顶部的边缘处，这既能表示汽车高度又能表示宽度。安全标准规定在车高高于三米的汽车必须安装示廓灯。
示廓灯使用：示廓灯的颜色为前白后红，如下图所示，将灯光开关开至第一挡时，前后亮的灯就是示廓类。示廓灯用于在傍晚行驶时，让别的车辆看见。当你从后视镜看不清楚后边的时候，就该点亮小灯，特别是下雨天。但是很多司机会用示廓灯代替近光灯在黑暗中行车，这是很危险的，因为示宽灯并无法照亮前方道路。
《交通法》相关规定：第六十条机动车在道路上发生故障或者发生交通事故，妨碍交通又难以移动的，应当按照规定开启危险报警闪光灯并在车后50米至100米处设置警告标志，夜间还应当同时开启示廓灯和后位灯。夜间发生故障或事故未开示廓灯和后位灯的罚款200。
近光灯、远光灯 近光灯定义：近光灯就是为了近距离照明，设计要求就是照射范围大(160°)，照射距离短，聚光度也无法调节。近光灯的照射距离约有30-40米左右。远光灯的照射高度比近光灯要高，因此能够照亮更高更远的物体.根据实验得知：夜间以55公里/小时速度行驶时，发现情况立即踩制动，停车距离正好30米。即当在近光灯照射范围内发现情况到立即停车，车与物体之间已无间隙。当然这是在车况、路况及驾驶员反应均良好情形下，如果高于这一车速，车况、路况较差和驾驶员疲劳反应时间长等情况下，其结果可想而知了。因此，夜间行车一定要控制车速。在平坦宽阔、视线良好的道路上使用远光灯时，车速可适当加快;而在会车又遇上路面不平或转弯或桥梁或窄路或交叉路口等复杂情况时应减速慢行，车速一般控制在40公里/小时以内。 示宽灯的下一档就是大灯，也就是远近光灯。它的主要作用是汽车行驶时照明，原车的远近光不可以同时打开，也就是远近灯光的切换，切换手柄在方向盘左下侧，上下拨动可以切换远近光。经改装了的灯，打开近光时近光亮，打开远光时远近光同时亮。
2018 中国酒店行业研究报告
目录 1. 酒店行业发展概况 2.酒店用户多维洞察 3. 典型酒店预订平台用户画像 4.酒店行业趋势分析
1 Part One 酒店行业发展概况
酒店定义 根据酒店的发展形态，将酒店分为传统式酒店和个性化酒店 传统式酒店 ?定义：能为客人提供酒店和餐饮等综合性服务的专 门酒店设施 ?特点：标准化、程序化、规范化 ?包含：星级酒店、招待所、旅馆等 ?定义：由个人业主或商业机构为居住需求消费者提 供个性化设施及服务的酒店选择 ?特点：多样化、分散化、个性化、性价比高 ?包含：青年旅社、民宿、农家院、共享住宿等 个性化酒店 酒店
2013 三公消费受限 2014OTA 诞生“互联网＋”与酒店产业加速融合 酒店行业发展阶段 历经黄金时代与微利阶段，如今共享住宿、智慧酒店为酒店行业增添新元素 2016 出租率进入上升周期营改增落地；万豪收购喜达屋； 2017-20181996经济型酒店萌芽锦江之星诞生 星级酒店崛起文化和旅游部发布第一版《旅游涉外饭店星级的划分与评定》 1993 共享住宿出现民宿管理办法出台智慧酒店、主题酒店成新宠 跨界合作不断 2010 净利率高峰三大有限服务酒店集团达到净利率峰值 2012精品酒店快速发展星级酒店评级标准放宽参评酒店范围 豪华酒店中高端星级酒店经济型连锁酒店 金字塔结构稳定发展 1990-2001 行业黄金十年 2002-2012 行业进入微利阶段 2013-2015 经营模式百花齐放 2016-2018 成本上行同质化竞争加剧中产崛起政策红利品牌优势、文化优势精细化定位、科技赋能
车型近光灯远光灯前雾灯前转向灯侧转向灯后转向灯刹车灯别克君威H7 H1 9006 PY21W LED PY21W P21/5W 奥迪AUDI 奥迪A4 H7/D2S H7 H11 PY21W LED P21W LED 奥迪A6 H7/D2S H7 H11 PY21W LED P21W LED 奥迪A6L H7/D2S H7 H11 PY21W LED P21W LED 奥迪A8 D2S/H1 HB3 H3 PY21W W5W PY21W P21/5W 奥迪100 H4 H4 H3 P21W W5W P21W P21W 北京现代Hyundai 索纳塔2.0 H7 H1 H3 PY21W WY5W P21W P21/5W 索纳塔3.0D2R H1 H3 PY21W LED PY21W P21/5W 途胜H4 H4 H3 PY21W WY5W PY21W P21/5W 伊兰特H7 H1 H3 PY21W W5W P21W P21/5W 御翔H7 H1 H3 PY21W LED PY21W P21/5W 奔驰Mercedes Benz E-CLASS H7/D2S H7/D2S PY21W T4W PY21W P21W S-CLASS H7/D2S H7/D2S PY21W T4W PY21W P21W 本田Honda 奥得赛H11 H1L H11 WY21W WY5W WY21W W21/5W 本田CRV 9005 9006 H11 WY21W WY5W W21W W21/5W 飞度H4 H4 H11 WY21W WY5W WY21W W21/5W 凯美瑞2.0LD4S H1（blank）PY21W W5W LED LED 思迪1.3LH4 H4 H11 PY21W WY5W PY21W P21/5W 思迪1.5LH4 H4 H11 PY21W WY5W PY21W P21/5W 思域HB4 HB3 H11 PY21W WY5W PY21W P21/5W 雅阁HB4 HB3 H11 WY21W WY5W WY21W W21/5W 标致Peugeot 标致206 H7 H1 H1 PY21W WY5W P21W P21W 标致307 H7 H1 H1 PY21W LED P21W P21W 比亚迪BYD F3 H7 H1 H3 PY21W LED P21W P21/5W 长安 CM8 H7 H1 H3 PY21W WY5W PY21W P21/5W 奔奔H4 H4 H3 PY21W WY5W PY21W P21/5W 长安铃木Suzuki 奥括H4 H4 H3 PY21W W5W PY21W P21/5W 羚羊H4 H4 H3 PY21W WY5W PY21W P21/5W 天语H4 H4 H11 PY21W WY5W PY21W P21/5W 语燕H4 H4 H3 PY21W WY5W PY21W P21/5W 江淮瑞风 瑞风H7 H1 H3 PY21W LED PY21W P21/5W 大众Volkswagen Polo H7 H1 H3 PY21W LED PY21W LED 宝来H7 H1 H3 PY21W LED P21W P21/5W
2017年酒店行业分析报告 2017年9月出版
目录 酒店行业新格局带来新机遇 (6) 行业概述：多层次品牌构筑中国酒店业格局 (6) 行业周期：经济企稳酒店行业长期向好 (9) 行业现状：酒店业供需改善，经济型仍占主导 (14) 发展趋势：中端酒店正崛起，品牌连锁成趋势 (19) 华住酒店（HTHT）：华丽转型剑指中端酒店龙头 (23) 中国连锁酒店领军集团 (23) 中端盈利能力较强，加盟模式表现亮眼 (27) 坚定转型升级战略，重视会员体系建设 (30) 首旅酒店（600258）：收购如家加快全国布局 (34) 首旅如家跻身国内三大酒店集团 (34) 如家：顺势而为发展中端和加盟店 (37) 首旅：背靠北京市国资委，酒店业务是核心 (39) 首旅如家：提高中端占比，加盟扩张提速 (41) 锦江股份（600754）：并购整合跻身行业龙头 (44) 资产并购造就中国酒店行业霸主 (44) 经济型酒店企稳，中高端及海外布局提速 (47) 酒店业务向中高端倾斜，食品业务未来保持稳定 (51) 图表目录 图1：中国现代酒店行业发展历程 (6) 图2：酒店行业分类标准体系 (7) 图3：不同类型酒店特点及定位不同 (7) 图4：中国经济型酒店过去20 年快速扩张 (7) 图5：国内前五大经济型酒店品牌客房数及门店数（截至2016 年底） (8) 图6：国内经济型酒店品牌CR5 达到51%（截至2016 年底） (8) 图7：中端酒店最近10 年开始蓬勃发展 (8) 图8：国内前五大中端酒店品牌客房数及门店数（截至2016 年底） (9) 图9：国内中端酒店品牌CR5 达到50%（截至2016 年底） (9) 图10：中国星级饭店目前处于萧条期末期 (9) 图11：中端酒店和度假酒店是未来具备发展潜力的子领域 (10) 图12：美国住宿业发展与经济周期密切相关 (10) 图13：中国星级饭店营收增速与GDP 增速相关性强 (11) 图14：中国星级饭店营收增速与居民收入增速相关性强 (11) 图15：国内建筑业总产值增速自2011 年以来持续放缓 (11)
2018年酒店行业市场投资分析报告
1、海外成熟国家酒店行业供给小幅波动，景气度与GDP增长高度相关，RevPAR上升周期一般在3年以上 1.1海外成熟经济体酒店总体数量保持小幅增长，内部结构变化巨大 根据美国酒店及住宿协会（AHLA）数据显示，截止2015年末，美国酒店总量达到55,372家，同比增长3.63%，创下历史新高，也是首次突破911前的高点；从门店地理特征来看，其中郊区和高速公路点占比最高，分别为33.59%和14.14%；顾客结构方面，商旅客占比44%，度假客占比56%；酒店类型方面，豪华（Luxury）、超高档(Upper upscale)、高档(upscale)、中高档（Upper midscale）、中档（Midscale）、经济型（Economy）酒店，此外，还有长期居住型酒店。酒店等级比例方面，85美元以上54%；60至85美元26%；60美元以下30%。 图1：美国酒店门店分布情况（按区域，截止2014年）图2：美国酒店客房分布情况（按区域，截止2014年） 资料来源：AHLA，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：AHLA，兴业证券经济与金融研究院整理 根据美国酒店及住宿协会（AHLA）数据，1987-2015年29年间，酒店数量由44,500 家增加至55,372家，仅增加9,700家，增长了21.8%。期间，在2,000年酒店数量 达到顶峰53,500家，直至2015年才突破当初顶峰水平，2001年酒店数量大幅下 降22.63%主要因911恐怖袭击影响，次年取得25年间最大增幅13.64%，反映出 了酒店行业较强的消费属性和弹性。从客房数量来看，呈现稳步向上的增长趋势， 29年间，由270万间增长至500万间，接近1倍增幅，远高于酒店数量的增长， 我们认为这主要得益于美国酒店业连锁化的发展以及销售水平提升，中高端酒店 市场的持续增长。
汽车灯泡车型对照表 车型近光灯远光灯前雾灯前转向灯侧转向灯后转向灯刹车灯 奥迪A4-6-6L H7/D2S H7 H11 PY21W LED P21W LE D 奥迪A8 D2S/H1 HB3 H3 PY21W W5W PY21W P2 1/5W 奥迪100 H4 H4 H3 P21W W5W P21W P21 W 索纳塔2.0 H7 H1 H3 PY21W WY5W P21W P21/5W 索纳塔3.0 D2R H1 H3 PY21W LED PY21W P21/5W 途胜H4 H4 H3 PY21W WY5W PY21W P21/5W 伊兰特H7 H1 H3 PY21W W5W P21W P21/5W 御翔H7 H1 H3 PY21W LED PY21W P21/5W
E-CLASS H7/D2S H7/D2S PY21W T4W PY21W P21W S-CLASS H7/D2S H7/D2S PY21W T4W PY21W P21W 奥得赛H11 H1L H11 WY21W WY5W WY21W W21/5W 本田CRV 9005 9006 H11 WY21W WY5W W21W W21/5W 飞度H4 H4 H11 WY21W WY5W WY21W W21/5W 凯美瑞2.0LD4S H1（blank）PY21W W5W LED LED 思迪1.3LH4 H4 H11 PY21W WY5W PY21W P21/5W 思迪1.5LH4 H4 H11 PY21W WY5W PY21W P21/5W 思域HB4 HB3 H11 PY21W WY5W PY21W P21/5W 雅阁HB4 HB3 H11 WY21W WY5W WY21W W21/5W 标致Peugeot 标致206 H7 H1 H1 PY21W WY5W P21W P21W 标致307 H7 H1 H1 PY21W LED P21W P21W 比亚迪BYD F3 H7 H1 H3 PY21W LED P21W P21/5W 长安 CM8 H7 H1 H3 PY21W WY5W PY21W P21/5W 奔奔H4 H4 H3 PY21W WY5W PY21W P21/5W 长安铃木Suzuki
雾灯： 雾灯，顾名思义就是雨雾天气里使用的灯光信号，其主要特点是雾中穿透性强，在能见度低下的天气里，容易让车辆或行人及早注意到，从而有效预防事故的发生。不过需要注意的是，雾灯并不能当中日常照明灯使用。在能见度好的夜间使用雾灯，其恶劣影响丝毫不亚于滥用远光灯。 哪些情况下才需要使用雾灯? 雾灯就是大雾天和其它能见度低下天气下使用的灯。按道路交通法规定是，当雨雾天能见度小于200米时，机动车就应当开启雾灯。 当然，这200米只是一个安全行车距离，是否要立即开启雾灯更多的还是要看实际情况。另外很多车主觉得，在市区里车速不会太快，开不开雾灯都没有多大关系，其实这种想法是错的。这日常开车中，但凡符合以下一种情况就应该开启雾灯: 倾盆大雨时 大雨倾盆而下时，开车人士的视线容易模糊，有时，很难判断周围的情况。这时，你就可以考虑亮起雾灯，提醒周围的司机你的存在。 雾霾笼罩时 大雾天就不用讲了，那是一定要开启雾灯，为了不撞别人也为了
自己不被别人撞。 不过需要注意的是，雾灯虽然有助于让车辆或行人及早看到，但这并不意味着它可以在任何时候都能使用，尤其是在前后雾灯都开启时。因为雾灯比一般车灯来得明亮，并且具有很强的散射，如果在没有必要的时候胡乱让它发亮，只会干扰其他驾车人士的视线，尤其是对面来车的视线，严重的话，可能造成车祸。因此，不少国家的交通法规都明确规定：禁止车辆在能见度良好的情况下开启雾灯。 在车内怎么看是否开启了雾灯? 当然，并不是所有滥用雾灯的行为都是有意为之。一些新手可能会误开雾灯，而他们自己又没有发现，更不会意识到雾灯已对其他人造成干扰。很多新手会有这样的疑问：我坐在车内，怎么知道是否开启了雾灯?很简单，我们只需要观察仪表盘上的图标就能判断出来。
２０１８年酒店行业深度研究报告
报告正文 1、海外成熟国家酒店行业供给小幅波动，景气度与GDP增长高度相关，RevPAR上升周期一般在3年以上 1.1海外成熟经济体酒店总体数量保持小幅增长，内部结构变化巨大 根据美国酒店及住宿协会（AHLA）数据显示，截止2015年末，美国酒店总量达到55,372家，同比增长3.63%，创下历史新高，也是首次突破911前的高点；从门店地理特征来看，其中郊区和高速公路点占比最高，分别为33.59%和14.14%；顾客结构方面，商旅客占比44%，度假客占比56%；酒店类型方面，豪华（Luxury）、超高档(Upper upscale)、高档(upscale)、中高档（Upper midscale）、中档（Midscale）、经济型（Economy）酒店，此外，还有长期居住型酒店。酒店等级比例方面，85美元以上54%；60至85美元26%；60美元以下30%。 图1：美国酒店门店分布情况（按区域，截止2014年）图2：美国酒店客房分布情况（按区域，截止2014年） 资料来源：AHLA，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：AHLA，兴业证券经济与金融研究院整理 根据美国酒店及住宿协会（AHLA）数据，1987-2015年29年间，酒店数量由44,500 家增加至55,372家，仅增加9,700家，增长了21.8%。期间，在2,000年酒店数量 达到顶峰53,500家，直至2015年才突破当初顶峰水平，2001年酒店数量大幅下 降22.63%主要因911恐怖袭击影响，次年取得25年间最大增幅13.64%，反映出 了酒店行业较强的消费属性和弹性。从客房数量来看，呈现稳步向上的增长趋势， 29年间，由270万间增长至500万间，接近1倍增幅，远高于酒店数量的增长， 我们认为这主要得益于美国酒店业连锁化的发展以及销售水平提升，中高端酒店 市场的持续增长。
2018年酒店行业对比分析报告 2018年7月
内容目录 一、行业对比：三大酒店集团行业领先明显 (5) 1.内生增长与外延并购并举，三大酒店集团龙头地位确立 (5) 2.连锁酒店整合单体酒店，行业集中度持续提高 (6) 3.连锁酒店景气程度好于行业 (11) 二、经营对比：锦江加盟边际改善最快，首旅直营业绩弹性最大 (13) 1.自营与加盟业务的区分 (13) 2.加盟业务对比：锦江盈利能力提升最快 (14) 3.自营业务对比：首旅自营弹性最大 (19) 4.三大酒店集团品牌矩阵丰富，酒店数量持续增长 (22) 三、财务对比：华住经营效率最高，锦江还有提升空间 (24) 1.收入对比：华住单店创收最强 (26) 2.成本对比：华住成本控制领先 (27) 3.财务对比小结 (31) 四、中外对比：对比美国成熟酒店集团，国内酒店集团ROE 还有提升空间 (31) 1.中美酒店集团是两种不同的资产 (31) 2.国内酒店集团的ROE 水平有望逐步提升 (33) 五、核心标的 (34) 1.锦江股份：加盟输出快速提升盈利能力，后台成本有望降低 (34) 2.华住酒店：经营效率业内领先，会员体系完善 (35) 3.首旅酒店：深度受益RevPAR 复苏，酒店数量稳步增长 (36) 六、风险提示 (37) 图表目录 图表1：三大酒店集团下各子品牌历年酒店数自然增长情况（家） (5) 图表2：三大集团收购事件 (5) 图表3：17 年底我国前十大连锁酒店集团（按房间数） (6) 图表4：我国住宿业固定资产投资完成额（亿元）及增速 (7) 图表5：住宿业固定资产投资增速vs 连锁酒店数增速 (7) 图表6：经济型酒店连锁化率 (7) 图表7：2017 年OTA 行业竞争格局（以GMV 计算） (8) 图表8：单体酒店加盟连锁酒店后经营状况对比（万元） (9) 图表9：前三酒店集团酒店数增速对比连锁酒店+星级酒店增速 (10) 图表10：历年酒店数CR3 变化 (10) 图表11：17 年底各线城市连锁化率vs 酒店数CR3（家） (10) 图表12：中美行业集中度对比（按酒店数计算CR 指标） (10) 图表13：不同口径的RevPAR 指标对比 (11) 图表14：近年各酒店系列综合RevPAR 增速与星级酒店综合RevPAR 增速 (12) 图表15：各酒店集团与星级综合RevPAR 自16 年起累积变动 (12) 图表16：华住如家同店经济型RevPAR 增速vs 二星级RevPAR 增速 (12) 图表17：华住如家同店中高端RevPAR 增速vs 三四星级RevPAR 增速 (13) 图表18：连锁酒店品牌发展周期 (14)
HID灯LED车灯车型对照查询表 一、氙气灯 氙气灯（High intensity Discharge）即HID灯，是指内部充满包括氙气在内的惰性气体混合体，没有卤素灯（halogen lamp）所具有的灯丝的高压气体放电灯，简称HID氙气灯，可称为重金属灯或氙气灯，其发光原理是通过启动器和电子镇流器，在两个电极之间形成电弧并发光。 氙气灯的型号按灯泡分,一般可分为三种系列：即900系列、H系列和D系列。 900系列的有9004\9005\9006\9007.H系列的有H1\H3\H7\H8\H11\H4.D系列的有D1\D2\D4。这些型号和汽车的普通大灯灯炮型号是相对应的.还有一种对汽车大灯进行改装的,是叫带透镜\带天使眼的,这是一种改装氙气灯.透镜是对大灯的聚光度比较好的,但是经过改装的大灯密封就不太好了.天使眼是起到一种装饰的效果,不实用.在欧洲,使用氙气灯泡必须同时使用质量达标且符合规定的透镜和大灯清洗装置,这么做是防止形成不当的使用氙气大灯对于行车造成的安全隐患.国内并没有相关法规,但仍然建议在改装氙气大灯时至少搭配相应的透镜,并进行相应的调试. HID的型号和卤素灯泡是一一对应的，即原来卤素灯泡是什么型号，那么改装HID的时候，也需要用相同的型号。目前HID按灯头型号分为： H系列：H1、H3、H4、H6、H7、H8、H9、H10、H11、H13等； 90系列：9004（HB1）、9005（HB3）、9006（HB4）、9007（HB5）等； D系列：D1S、D1C、D1R、D2R、D1C、D2C、D3C、D4C等； 其它：880、881 在汽车HID中应用较多的是H1、H4、H7、9005、9006、9007等型号。 H4、H13、9004、9007这四种型号，其原来的卤素灯泡里面都有两根钨丝，一根是远灯，一根是近灯，而由于氙气灯在一个灯管里做不到近光和远光，于是分别有四种系列，如：H（又称单灯，也即时只有远光或者近光）。温高热下，容易烧断，寿命平均只有250小时；HID灯是利用气体放电发光，没有钨丝存在，不易损坏。H4-3、H13-3、9004-3、9007-3以及H4-H/L、H13-H/L、9004-H/L、9007-H/L型号氙气灯均为远近光一体的氙气灯；其中H/L是高低的代表（High/Low）。 二、LED车灯 LED车灯是指采用LED（发光二极管）为光源的车灯。因为LED具有亮度高、颜色种类丰富、低功耗、寿命长的特点，LED被广泛应用于汽车领域。LED车灯分为外部车灯和内部车灯两大类： 常见的外部车灯有：前照灯、雾灯、牌照灯、倒车灯、制动灯、转向灯、示位灯、示廓灯、驻车灯和警示灯和日行灯。外部灯具光色一般采用白色、橙黄色和红色；执行特殊任务的车辆，如消防车、警车、救护车、抢修车，则采用具有优先通过权的红色、黄色或蓝色闪光警示灯。机动车应按时参加安全检测和综合检测，确保外部灯具齐全有效。 常见内部灯具有顶灯、阅读灯、行李厢灯、门灯、踏步灯、仪表照明灯、工作灯、仪表板警指示灯等。
聚碳酸酯 PC Polycarbonate 聚碳酸酯（PC）是一种无定形热塑性工程塑料。它具有极为优良的韧性、透明度和高的热变形温度等综合性能。在大多数应用中，一般都要求至少有上述这样性能中的两种。聚碳酸酯其他杰出的性能还有尺寸稳定性、优良的电性能和特有的耐燃性。 主要应用领域为汽车、商业机器和仪表行业。聚碳酸酯年增长率约为6％。 化学及性能 最成功的工业生产的聚碳酸酯是用双酚A与光气界面缩聚工艺进行反应。这一反应是在水相和有机相存在下的碱性条件进行的。分子量通过使用酚的链终止剂加以控制。生产双酚A聚碳酸酯的工艺由于界面反应和产品的回收而复杂化。 韧性是聚碳酸酯最突出的性能，的确,对于像学校窗户、防暴设备及运动设备方面应用来说，聚碳酸酯在韧性上几乎没有对手。 高分于结构中的碳酸酯链段使聚碳酸酯成为韧性最好和最耐用的塑料之一，而双酚A链段使聚合物有很高的热性能（Tg ＝ 300F）。典型的商品聚碳酸酯分子量为22 000 － 35 000，多分散性（MW／MN）一般为2.2 － 2.5。除分子量外，聚碳酸酯的熔体流动速率（ASTM D 1238， 573F， 1.2kg）一般也有一定的范围。标准的商品的熔体流动范围为4 － 23。超过这一熔体的流动范围，除了流变学性能外其他性能相当稳定，只有缺口悬臂梁式冲击强度在较高的熔体流速下有轻微的下降。通用级聚碳酸酯的性质如表1所示。 除成本外对聚碳酸酯实际仅有几种限制。不宜长期暴露于高温及潮湿的环境中，因为聚碳酸酯在高温下的长期耐水解稳定性差。可通过使用热稳定剂、紫外线稳定剂、脱模剂、玻璃纤维和阻燃剂对其改性。商业化产品通常必须满足由FDA、NSF、UL和其他机构所确立的有关指标。 品级 实用化的聚碳酸酯有通用级和符合美国食品和医药管理局（FDA）要求的品级两种。这些品级含有脱模剂、紫外线稳定剂或两种之一。在一定应用领域中要求较低的模塑收缩率和较高的模量时可使用玻璃填充产品。 阻燃级有 UL － 94（1／8 in.） V-O和V-0／5V两种。阻燃的极限氧指数约为40而通用级为26。含有发泡剂的结构用泡沫级也可买到。对于要求高熔体强度——象吹塑和结构用板材的应用领域可使用文化聚碳酸酯。各种新型的易流动树脂可用于改进聚碳酸酯的加工性能同时又能保持聚碳酸酯的性能。很高的熔体流动速率（MFR80）的品级可用于满足生产高密磁盘的严格要求。也有各种品级用于特殊用途，如薄膜、医学用及眼用镜片。 特殊级别的不透明聚碳酸酯共混物也已生产出来，其加工性能，低温韧性和切口敏感性有所改善。这些品级包括聚碳酸酯与各种弹性体、聚烯烃、热塑性聚酯、ABS和AES的共混物。 PC也具有缺口敏感性，因此适当地设计出具有合适半径的零件是很重要的。缺口敏感性在抗冲改性产品和共混物中可得到改善。 通过添加剂、涂层或共挤出技术可改善聚碳酸酯的耐候性、耐化学药品性和耐刮痕性。 碳酸芳香族酯类、聚酯一碳酸酯共聚物和特种聚碳酸酯共聚物已经开发成功并用于要求高热变形温度的应用领域。 聚碳酸酯商品的颜色范围很宽，包括标准色、指定的颜色，指定的不透明的，标准白、灰和黑色品级。 表1通用聚碳酸酯的典型性能 a：ASTM
2018年酒店管理软PMS行业分析报告 2018年9月
目录 一、酒店IT系统概述 (6) 1、酒店管理软件：典型的软件产品 (6) 2、酒店管理软件：比想象更复杂 (7) 3、酒店管理软件：主要功能模块 (7) 二、PMS功能和架构的演进 (9) 1、为什么需要酒店PMS (9) 2、PMS：从简单到复杂 (10) 3、酒店PMS为酒店经营者带来诸多便利 (10) 4、PMS：部署架构 (11) 三、酒店需要云PMS (13) 1、老的IT架构难以支撑新的模块 (14) 2、酒店集团化带来的管控 (15) （1）酒店集团化趋势 (15) （2）酒店集团整合加速 (15) 3、效率提升 (16) 四、海外PMS主要供应商 (17) 1、基于Datanyze的统计数据 (18) （1）Micros（Oracle）：PMS龙头 (19) （2）Sirvoy：PMS+预定系统 (21) （3）RMS：提供云端PMS (23) （4）InnRoad (25) 2、基于Capterra的统计数据 (26) （1）eZee Technosys (27) （2）SkyTouch (27) 3、基于Grant Thornton的统计数据 (28) （1）Protel (29)
（2）Infor (30) 五、全球酒店PMS市场规模 (32) 1、发达国家PMS的渗透率高，全球云PMS渗透率较低 (33) 2、数据背后的思考 (33) 3、2018年全球酒店PMS投入约65亿美元 (34) 4、云PMS带来的潜在市场规模有望更大 (35) 六、石基信息的全球化路径 (36) 1、石基全球化的路径选择：云化 (36) 2、石基全球化基础 (37) （1）产品 (37) （2）客户 (38) （3）工程师 (39) （4）海外据点 (40) 七、总结 (41) 1、通过酒店管理软件，看专业软件的复杂性 (41) 2、业务驱动的技术应用，更加刚性和迫切 (42) 3、技术变革孕育一切 (42) 4、国内软件企业的国际化 (43)
常见车型大灯型号对照表 奥迪 长春奥迪A4 1.8T H1 H7 需加专用电阻线 奥迪A6 1.8T H7 H7 H7专用金属座 奥迪AUDIA4 D2S/H1 H7 奥迪AUDIA6 D2S/H1 H7 奥迪AUDIA8 D2S 9005 奥迪90 H4 H4 奥迪S6 9006 9005 奥迪A6L 2.0T H7 H7 近灯改装需加大保险丝 奥迪TT H7 H7 奥迪100车系H4 H4 H3 奥迪800/100车系9004 9004 宝马 宝马BMW3 Senes 9006 9005 H1 06年前宝马故障灯亮加专用电阻线可解决；06年后须加专用解码器。 宝马BMW5/7 Senes D26 9005 宝马BMW X5 H7 H1 H11 宝马X5越野车4.8 H1 9005 宝马525i H7 9005 宝马320i H7 H7 宝马740 9006 H7 宝马3231/3281with compsite H7 H7 宝马3231/3281with HID H7 318is H1 H7 宝马3系列(E36) H7 H1 宝马5 series w/composite H7 9005 宝马5series w/HID 9005 宝马5系列9006 9005 宝马7series w/composite H1 H7 宝马7series w/HID HID H7 宝马7series w/composite H1 9005 宝马7series w/HID HID 9005 宝马8系列9006 9005 宝马Z3 9006 9005 别克 别克BUICKGL8 H4 H4 别克王朝/世纪H1 H7 别克君威H7 H1 H1 别克蓝龙H4 H4 别克赛欧H4 H4
２０１８年酒店行业深度分析报告
内容目录 1. 酒店行业当下思考：提价+加盟共振，龙头成长性几何？ (6) 2. 国内酒店连锁化率提升为中长期的行业趋势 (7) 2.1. 三方面推动：我国酒店行业已进入存量整合阶段，发展回归理性和规范化 (7) 2.2. 四个层面降本提效：为更高回报率，单体酒店转连锁已成大势所趋 (8) 2.3. 行业趋势：OTA佣金率具有刚性下降难，连锁化进程未来仍将延续 (8) 2.4. 对标国际：国内酒店连锁化率远低于美国和亚太，未来提升空间大 (10) 3. 他山之石：加盟扩张下，费用率和利润率剪刀差，业绩成长强 (11) 3.1. 对标一：格林豪泰纯加盟模式下，整体营业利润率可达45%以上 (11) 3.2. 对标二：万豪加盟扩张3年，净利率提升6.4pct，EPS增幅超过83% (13) 3.3. 多样本对比：纯加盟模式平均税前利润率约达37% (15) 4. 加盟扩张+同店提价：龙头业绩和利润率上行期有望延续3年以上 (16) 4.1. 模式层面：轻资产加盟已成酒店龙头扩张核心，趋势明确清晰 (16) 4.2. 维度一：加盟扩张+同店RevPAR提升，共振下龙头18年业绩有望高成长 (17) 4.3. 维度二：轻资产加盟扩张下，盈利能力上行，抗周期能力提升 (19) 4.4. 维度三：供需修复+连锁率化均为长周期，龙头高成长有望延续3年 (21) 4.4.1. 锦江股份：加盟店快速扩张提供业绩保障，受同店RevPAR影响相对较小 (22) 4.4.2. 首旅酒店：直营收入预计占比79%，业绩受益同店RevPAR提价的弹性大 (28) 4.4.3. 华住酒店：率先发力产品升级，双周期下业绩有望持续上行 (35) 5. 投资建议：推荐锦江、首旅，建议关注华住 (41) 6. 风险提示 (42) 图表目录 图1：报告逻辑框架 (6) 图2：国内宾馆的竣工面积2014年起持续负增长 (7) 图3：国内住宿业投资完成额2015、16年连续负增长 (7) 图4：在2014-16年全国宾馆及住宿业投资负增长下，连锁酒店龙头加盟店数强势增长 (7) 图5：四个层面降本从而推动利润率大幅提升，为推动单体酒店转连锁核心驱动力 (8) 图6：携程如果下降佣金率，对其净利润影响大 (9) 图7：即使OTA佣金率下降6 pct，单体酒店仍不及连锁 (9) 图8：我国有限服务连锁酒店规模持续增长 (10) 图9：我国酒店连锁化率持续提升，但与美国、欧洲、亚太仍差距较大 (10) 图10：格林豪泰加盟店数占比约98%，可视为纯加盟模式 (11) 图11：纯加盟模式下，酒店集团的净利率可超50% (11) 图12：加盟模式下，营业利润率可达到40%~50% (12) 图13：加盟收入的边际利润率高，成本和利润呈剪刀差 (12) 图14：模拟直营店不变时，公司边际成本增量远小于营收 (12) 图15：万豪国际在2012-15年为纯轻资产扩张，为可对标时间段 (13) 图16：2012年开始轻资产扩张后，加盟收入稳步提升 (14) 图17：2012-15年，万豪加盟酒店年均净增量200家以上 (14) 图18：成熟品牌管理及销售布局，使万豪边际成本增量小 (14) 图19：成本率下降、净利率提升，两者呈明显剪刀差 (14) 图20：轻资产扩张下，万豪ROA和EPS双双持续增长 (14) 图21：轻资产扩张下，万豪业绩增速较收入具备更高弹性 (14)
各种车灯操作使用说明和仪表标识大全(新手,考驾照必备) 第1章车灯术语汇总1 第2章车灯的“傻瓜”操作手册(组图)2 第3章车灯拨杆使用扫盲指南7 第4章汽车灯光必备常识和误区解读8 第5章车辆灯光控制杆操作图解说明12 01大灯开关每控制杆上每一个标示的意义及使用12 02汽车灯光使用有讲究16 03车辆灯光的使用17 第1章车灯术语汇总 双闪灯【俗名：故障灯，危险报警闪光灯，双跳灯】 小灯 前后位灯 后位灯 示廓灯 近光灯 远光灯 前雾灯 后雾灯 后位灯：前位灯与后位灯，俗称小灯，也有人叫做示宽灯。它的作用，主要是用以表示汽车的存在及大体的宽度，便于其他车辆在会车和超车时判断。 制动信号灯，简称制动灯，俗称刹车灯，是用来提醒后面的车辆本车已经采取制动措施的警告灯。它安装在汽车的尾部，红色，当汽车制动时，线路接通，自动发出红光。由于制动灯对汽车的安全关系重大，因此，它的亮度明显大于后位灯，一般是后位灯亮度的五倍以上。白天距离100m以上就可看清。 非规用语：刹车灯
第2章车灯的“傻瓜”操作手册(组图) 如果一位驾驶员被问到：“您知道汽车那些信号灯都是怎么回事吗，该如何正确使用？”，也许这位被问到的 朋友会一脸惊诧还略带些茫然的看着提问者。但这的确并不是个可笑的问题，现如今大街上跑的车越来越多，而并不能正确使用汽车信号等的朋友也随之增多，这里面不光有新手，而且还有不少驾龄颇长的老司机。 适时开启示廓灯、大灯和伤不起的远光灯 先来说说我们平时经常用到的这几组灯吧。每当天近傍晚、华灯初上的时候，我们一般会习惯性的打开示廓灯。光从字面上看，“示”是警示的意思；“廓”有轮廓之意，所以示廓灯是一种警示标志的车灯，用来提醒其 它车辆注意的示意灯，既能表示汽车高度又能表示宽度。但如今有很多车的仪表盘都带有自发光功能，因此在天刚刚擦黑时未将示廓灯开启的情况比比皆是，这里要奉劝各位车主们，为了大家的安全，还是多动一下手指为好。
TOYOTA 花冠车灯 H4 HB4
欧司朗汽车单丝刹车灯/转向灯/倒车灯/尾灯/后雾灯P21W 12V 21W 欧司朗汽车双丝刹车灯/尾灯后雾灯倒车灯P21/5W 12V 21W/5W 欧司朗停车灯/示宽灯尾灯牌照灯车内照明灯T4W 12V 4W 欧司朗尾灯倒车灯牌照灯停车灯示宽灯车内照明灯R10W 12V 10W 欧司朗汽车转向灯/指示灯PY21W 琥珀色/黄色/橙色德国产12V 21W 欧司朗汽车尾灯倒车灯牌照灯停车灯示宽灯车内照明灯R5W 12V 5W 欧司朗汽车双丝刹车灯/尾灯后雾灯倒车灯W21/5W 12V 21W/5W 欧司朗停车灯示宽灯尾灯牌照灯指示灯仪表灯车内照明灯W5W 12V 5W 欧司朗示宽灯停车灯侧指示灯WY5W 12V 5W琥珀色/黄色/橙色德国产
汽车灯泡型号一览表 每行依次显示您所要查找的生产厂家车型年份远光灯近光灯雾灯前指示灯前转向灯后转向灯刹车灯等型号，所有条目均已按字母顺序排列。更有不明，请联系：https://www.doczj.com/doc/011519335.html, or https://www.doczj.com/doc/011519335.html, or https://www.doczj.com/doc/011519335.html,。 车型年份远光灯近光灯雾灯前指示灯前转向灯后转向灯刹车灯 ACURA CL 97-00 9006 9005 ACURA integra 94-00 9006 9005 H3 ACURA NSX 91-00 9006 9005 H3 ACURA RL 99-00 H.I.D.* H1 H1 ACURA RL 96-98 H4 H1 ACURA SLX 96-00 9004 H3 ACURA TL 99-00 H.I.D.* 9005 ACURA TL 95-98 H4 H3 AUDI（奥迪） 100 H4 H4 H3 T4W P21W PY21W P21W AUDI（奥迪） 200 H4 H4 H3 T4W AUDI（奥迪） A4 H1 H7 H3 W5W PY21W PY21W P21-5W AUDI（奥迪） A4 96-99 H1 H7 H1 AUDI（奥迪） A4 99.5-00 H7 H7 AUDI（奥迪） A4(B7) H7/D1S H7/D1S H1 W5W PY21W P21W P21W AUDI（奥迪） A6 97-00 H1 9005 H3 AUDI（奥迪） A6(C5) H1/D2S H7 H3 W5W PY21W PY21W P21-5W AUDI（奥迪） A6(C6) H1/D2S H7 H7 W5W PY21W PY21W P21-5W AUDI（奥迪） A8 H1/D2S HB3 H3 W5W PY21W PY21W P21-5W AUDI（奥迪） A8 with composite 97-00 H1 9005 H3 AUDI（奥迪） A8 with HID 98-00 H.I.D.* 9005 H3 AUDI（奥迪） S6 97-97 H1 9005 H3 AUDI（奥迪） TT 00-00 H7 H7 BMW（宝马） 318is 96-98 H1 H7 H1 BMW（宝马） 323i/328i with composite 99-00 H7 H7 BMW（宝马） 323i/328i with HID 99-00 H.I.D.* H7 BMW（宝马） 3Series exc.96-98 318is 89-98 9006 9005 H1 BMW（宝马） 3系 HB3 HB4 W5W PY21W PY21W PY21W BMW（宝马） 5 Series 89-95 9006 9005 H1 BMW（宝马） 5 Series w/composite 97-00 H7 9005 H7 BMW（宝马） 5 Series w/HID 97-00 H.I.D.* 9005 H7 BMW（宝马） 5系(E38) H7 H7/D2S W5W PY21W PY21W PY21W BMW（宝马） 7 Series w/composite 95-98 H1 H7 H3 BMW（宝马） 7 Series w/composite 99-00 H1 9005 BMW（宝马） 7 Series w/HID 95-98 H.I.D.* H7 H3 BMW（宝马） 7 Series w/HID 99-00 H.I.D.* 9005 BMW（宝马） Z3&M Roadster G Coupe 97-00 9006 9005 H1 BUICK（别克） Century 89-00 9006 9005 BUICK（别克） LeSabre 90-00 9006 9005 BUICK（别克） Park Avenue 92-00 9006 9005