中国新三板转板实战案例深度剖析

中国新三板转板实战案例深度剖析

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目录

•新三板简介

•新三板特点及运行情况•新三板转板挂牌上市情况•具体案例转板历程

新三板简介

•新三板，指中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份转让系统，新三板扩容后，将到其条件家高新园，牌高科

，将范围扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区，挂牌企业主要为高科技企业•老三板：原转让系统内的两市退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司

•2006年《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》的公布，使得中关村科技园区非上市股份有限公司也进入代办股份

转让系统，俗称新三板

转让系统，俗称“新三板”

•预计未来3年，挂牌公司数量有望超过3500家，是沪深两市公司数量的1.5倍，新三12万亿元约占沪深两市市值的54%；就远期来看挂牌企业数量有望超板市值约1.2万亿元，约占沪深两市市值的5.4%；就远期来看，挂牌企业数量有望超

过1.5万家，是主板市场的两倍

新三板是中国资本市场的重要组成部分

•建立一个富有效率的新三板市场，是中国金融结构转型的重要内容。

如果把多层次资本市场体系看作金字塔结构，场外交易市场就应当成为塔基，•如果把多层次资本市场体系看作金字塔结构，场外交易市场就应当成为“塔基”，“创业板”和“中小企业版”是“塔中”，主板则是“塔尖”，目前，我国存在多层次资本市场的结构缺陷，为倒金字塔结构，主板力量最强，场外交易市场发育不健全

未来的十年，中国将大力发展创业板和场外交易市场，

•主板构筑坚实的“塔基”的阶段，为大量富有活力的中小

提供个更市场平台

企业提供一个更为市场化的平台中小板

创业板

场外交易市场

新三板扩容

•试点园区范围的扩大和代办系统的主办券商数量的增加

•新三板扩容将在原有中关村科技园区试点的基础上，将范围扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区

•在交易制度上将同步引入做市商制度而首批试点做市商则将优先考虑已有代办在交易制度上，将同步引入做市商制度，而首批试点做市商则将优先考虑已有代办系统主办资格且至少推荐一家公司挂牌的证券公司

•在投资者资质上，符合新三板市场投资者适当性管理有关要求的个人投资者，可进在投资者资质上符合新三板市场投资者适当性管理有关要求的个人投资者可进入新三板市场参与报价转让交易

•证监会8月3日表示，扩大新三板试点已获得国务院批准，按照总体规划分步推进、日表示扩大新三板试点已获得国务院批准按照总体规划分步推进稳步推进的原则，首批扩大试点除中关村科技园区外，新增上海张江高新产业开发区、东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区

区东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区

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•新三板简介

•新三板特点及运行情况•新三板转板挂牌上市情况•具体案例转板历程

新三板挂牌条件宽松，对利润无要求

•存续满两年

−从股份有限公司成立之日起满两年。由有限责任公司变更为股份有限公司的，设立时间从有限责任公司成立之日起连续计算。由有限责任公司变更为股份有限公司设立时间连续计算的判断标准为：以变更基准日经审计的原账面净资产值折股，且折合的实收股本总额不得高于公司净资产值。

产

•主营业务突出，具有持续经营能力

−公司专注主营业务，公司自成立以来有持续的经营且具有持续经营能力。如果公司在挂牌前两个年度出现连续亏损，可能影响对持续经营能力的判断。

•公司治理结构健全，运作规范

公司治理结构健全运作规范

•股份发行和转让行为合法合规公司成立、出资、增资行为合法合规；公司历次股权转让合法合规，公司股权明晰，不存在法律纠纷或者潜在的法律纠纷

转合法合权明晰存在法律纠纷或者潜在的法律纠纷

•取得当地市人民政府出具的非上市公司股份报价转让试点资格确认函

新三板特点

•上市资源的“蓄水池”

年半年报示，9家报价司实现净利润359，同增长75，超过同期中小板创−2010年半年报显示，69家报价公司实现净利润3.59亿元，同比增长75%，超过同期中小板、创业板的水平。即使在饱受全球金融危机困扰的2008年，53家报价公司净利也仅下滑6%，大幅

优于同期深市主板净利下滑40%的成绩单

•上市资源的“孵化器”-部分优质企业成功实现转板

−久其软件和北陆药业分别于2009年成功实现中小板和创业板上市，首批挂牌的世纪瑞尔也于

2010年登陆创业板。佳讯飞鸿（430023）将成为第4 家转板的中关村科技园区股份报价转让试点此外，目前挂牌公司中有37家已符合创业板上市财务要求，其中8家公司IPO申请已获中国证监会受理

•融资功能

截新板有家挂牌完成或动6向增资资6

−截至2012年3月15日，新三板已有39家挂牌公司完成或启动了46次定向增资，融资额20.65亿元，平均市盈率20倍左右