郑州升达经贸管理学院电子商务专业证券与期货投资论文
题目：安琪酵母股票分析报告
学号：2008047232
姓名：李宛龙
安琪酵母（600298）分析报告
摘要：
安琪酵母股份有限公司是专业从事酵母类生物技术产品生产、经营及相关技术服务的国家重点高新技术企业、国内酵母行业龙头企业、全球第三大酵母公司。
公司从2001年开始进行福邦牌生物饲料的研制开发工作，先后开发成功饲用高活性干酵母、酵母细胞壁多糖、酵母金属元素螯合物、酵母硒、复合酵母等一系列生物饲料产品。其中酵母细胞壁多糖、酵母金属元素螯合物通过了湖北省科技厅组织的成果鉴定，被认定为国际先进。饲用高活性干酵母产品的企业标准被上升为农业部颁发的国家标准;酵母硒的企业标准被上升为农业部认定的行业标准。目前，安琪已经是中国微生物学会理事单位、中国饲料科技与经济理事会副理事长单位等。
1.基本面分析
1.1宏观经济分析
根据中国银行战略发展部宏观经济分析小组的分析2011年我国的财政政策将会致力于“经济增长恢复常态，货币政策趋于中性”2010年以来，中国经济继续回升向好，工业生产强力反弹，国内需求强劲，三大动力协调性增强，经济发展总体上呈“高增长、低通胀”的良好态势。作为我国“十二五”的开局之年，在外需疲弱、政策调控和成本上升等因素的影响下，2011年我国经济总体上谨慎乐观：预计全年GDP增长9%左右，比2010年回落约1个百分点；CPI上涨3.5%左右，略高于2010年。宏观政策总体趋于稳健，财政政策更加强调结构调整和“包容性增长”，货币政策趋于中性，更加强调管理通胀预期，加强与财政政策的配合，利率、汇率微有上升。经济运行总体上依然呈“高增长、低通胀”态势.货币信贷增速从上年高位逐步回落，人民币汇率弹性增强。2010年年末，广义货币供应量M2 余额为72.6 万亿元，同比增长19.7%，增速比上年低8.0个百分点。狭义货币供应量M1余额为26.7万亿元，同比增长21.2%，增速比上年低11.2 个百分点。人民币贷款余额同比增长19.9%，增速比上年低11.8 个百分点，比年初增加7.95 万亿元，同比少增1.65 万亿元。金融机构贷款利率继续小幅上升，12月份非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为6.19%，比年初上升0.94 个百分点。2010 年年末，人民币对美元汇率中间价为6.6227 元，比上年末升值3%。
2011 年是“十二五”的开局之年，中国人民银行将全面贯彻党的十七届五中全会和中央经济工作会议精神，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，实施稳健的货币政策，按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，增强政策的针对性、灵活性和有效性，更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，维护金融体系安全稳健运行，促进经济平稳健康发展。
1.2行业分析
酵母菌是目前世界上唯一利用量超百万吨的微生物，在食品工业中应用广泛。酵母抽提物具有纯天然、营养丰富、味道鲜美醇厚等优点，在食品工业中应用广泛。
安琪酵母的耐高温酿酒高活性干酵母（燃料乙醇酵母）处于国际领先水平，产品原料比率明显高于国际同类产品，出口到美国、巴西等燃料乙醇主要生产国家，是出口额快速上升的重要原因。
我国食品工业的稳定发展和公司在我国酵母行业的龙头垄断地位为公司经营规模和盈
利水平持续多年稳定增长奠定了基础，公司经营规模和盈利水平持续多年稳定增长，2011年公司实现营业收入16.86亿元，同比增长28.6%，归属于母公司所有者的净利润2.1亿元，同比增长101.15%，预计2012年将延续持续稳定增长势头。
1.3公司分析
1.3.1公司简介
1.3.2竞争策略
a. 技术优势：技术已经达到世界先进水平，与国际同行相比也不遑多让。
b. 规模优势和品牌优势：寡头地位，强定价能力、客户对公司品牌的忠诚。
c. 销售网络优势：遍布全国的销售网络和销售渠道，在国际上销售采用本地化策略非常成功。
d. 管理、组织、生产优势。
1.4 财务指标
1.4.1 个股财务状况
2010 年，公司全年实现净利润2.99 亿元，同比大增109%，其中营业收入
16.86 亿元，同比增长28.60%，归属母公司所有者的净利润2.10 亿元，同比增
长101%，基本每股收益0.7745 元，同比增长101.15%。净利润同比增长达到收
入同比增长的3 倍以上，主要得益于公司规模效益所带来的毛利率的提高和成本
费率的降低。
指标/日期10-03-31 09-12-31 08-12-31 07-12-31
净利润（万元）5497.11 21019.20 10449.53 9067.13
净利润增长率（%）77.22 101.15 15.25 14.72
净资产收益率（%） 5.18 20.20 12.07 11.38
资产负债比率（%）50.00 48.87 54.41 44.61
净利润现金含量（%）-57.98 21.38 -30.60 17.92
从上表看出，净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期
行业平均值：1.05%
净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。该指标的最近一期
行业平均值：-457.22%
资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。该指标的最近一期
行业平均值：47.37%
净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。该指标
的最近一期行业平均值：260.32%
得分行业均值市场均值得分行业均值市场均值
下成长性69.91 43.75 49.78 现金流量39.95 56.25 52.13
财务能力47.27 50.00 50.38 经营能力48.85 31.25 49.51
偿债能力12.79 50.00 50.55 盈利能力92.40 56.25 47.10
1.4.2 主营收入+ 营业利润
10年第1季度实现净利润5,497.11万元，每股收益0.203元，比上年同期增长68.23%。
1.4.3 净利润+ 每股收益
10 年第1 季度实现主营收入46,704.53 万元，比上年同期增长34.42%；营业利润8,859.85 万元。
