上海汽车集团股份有限公司财务分析
公司金融课程论文
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摘要：本文基于上海汽车集团股份有限公司2009—2012年的年度报告，对上海汽车进行财务分析和评价，其中也选取了同行业比较有竞争力的东风股份有限公司进行了同业比较，力求更好的了解公司的财务情况及发展潜力。
关键词：上海汽车；年报；财务分析
上海汽车集团股份有限公司，简称上海汽车，上海汽车股份有限公司于1997年11月在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600104。2006年经过重组，上海汽车成为目前国内A股市场最大的整车上市公司，截止2009年12月31日，公司总股本为65.5亿股，合并总资产1381.6亿元，在岗职工总数超过65000人，公司目前控股股东为上海汽车工业（集团）总公司。而公司主要业务主要包括汽车整车(包括乘用车、商用车)、与整车开发紧密相关的零部件(包括动力传动、底盘、电子电器等)的研发、生产、销售，以及与汽车业务密切相关的汽车金融。而此文就基于上海汽车2009—2012年的年报主要运用偿债能力指标，营运能力指标，风险能力指标，成长能力指标对其进行财务指标分析，评价公司的财务状况，了解公司的发展情况。
一、偿债能力分析
偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。其中主要的偿债能力指标有流动比率、速冻比率和现金比率。
表1 上海汽车集团股份有限公司2009—2012年的偿债能力比率表
2012 2011 2010 2009
财务指标
流动比率 1.21 1.18 1.10 0.93
速动比率0.84 0.86 0.81 0.74
现金比率0.39 0.45 0.47 0.38
数据来源：根据上海汽车2009—2012年的年度报告计算得出
1.流动比率
流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。如果说这个比例越大则说明，公司的变现能力越强，短期偿债能能力越高。一般认为此比率应该高于2。
由图我们可以看出上海汽车的流动比率在2009年到2012年是保持持续上升的趋势的，我们因此可以得出上海汽车集团有限公司的短期偿债能力是在不断地提高的，但是流动比率并没有接近2，这一部分也是由公司的行业性质决定的，在我国汽车行业的流动比率一般居于1.2左右，最高接近1.7，所以上海汽车的流动比率处于一个比较合理的水平。
2010年的流动比率较2009的增加主要原因是因为交易性金融资产和其他流动资产的快速增
加造成的，而交易性金融资产的大幅增加主要是因为,主要原因是公司之子公司财务公司本期增持交易型债券基金。而2011年较2010年的的流动比率上升的原因主要是因为应收票据的增加和一年内到期的非流动资产的快速增加，应收票据2011年末较年初增加了30.6％，而一年内到期的非流动资产较年初增加了120.12％。而2012年的流动比率增加的原因则是因为应收股利比年初增加57.02亿元，增长2006.36%，但是应收股利占流动资产比较小，所以2012的流动比率上升的幅度较小。
而上海汽车的流动比率虽然在每年都有所上升，但是其水平依然处于汽车行业的中下水平，就拿2011年的数据来说，广汽集团的流动比率最高为2.01，而紧跟其后的是江铃汽车和海马股份，其流动比率也都达到了1.5以上，说明上海汽车的流动比率在行业中尚不处于优势地位。
2.速动比率
速动比率，又称“酸性测验比率”，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。一般来说速动比率的值在0.8—1.0之间较为合理。
有表1我们可以看出，上海汽车的速动比率在2009年—2011年是持续上升的，而在2012年有所下降，但是总体都维持在0.8的水平左右，说明上海汽车的速动比率处于一个比较合理的水平。
2010年较2009年的速冻比率有一个快速的增长主要是因为货币资金和应收票据的快速增加，其中货币资金比期初增加 307.62 亿元，扣除因合并上海通用影响，比期初增加57.45%，主要原因为公司销售形势良好而加快了资金回笼。而应收票据比期初增加 118.75 亿元，扣除因合并上海通用影响，比期初增加39.96%，主要原因为公司销售收入增加而相增加的应收票据。
其中2012年的速冻比率较2011年有所下降则主要是交易性金融产比年初减少7.16亿元，下降94.36% 以及应收票据比年初减少152.07亿元，下降37.88%。其中交易性金融资产的减少是因为上海通用本年由公司子公司变为合营企业，因此按权益法核算长期股权投资所致。而应收票据的减少则是因为主要原因为根据《会计准则解释公告第5号》，企业已将该金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，应当终止确认该金融资产之规定，期末终止确认已背书转让的应收票据所致。
在2011年的同业比较中，上海汽车的速冻比率排名居于比较靠前的位置，说明其速冻比率水平较高，虽然同居于首位的广汽集团的1.7的速冻比率人具有一定的差距，但是这个比率仍然代表着上海汽车具有良好的立即变现能力。
3.现金比率
现金比率是速动资产扣除应收账款后的余额与流动负债的比率，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。并且现金比率是短期偿债能力中最为保守的指标。
由上图我们可以看出，从2010年—2012年，上海汽车的现金比率都在保持持续下降趋势，说明上海汽车的货币资金使用能力在不断的提高。而2010年的现金比率较2011年的有所上升，主要是因为货币资金比期初增加 307.62 亿元，扣除因合并上海通用影响，比期初增加57.45%，主要原因为公司销售形势良好而加快了资金回笼。
在2011年的同业比价中上海汽车集团处于中等水平，虽然那没有达到20%的理想水平，但是以其下降速度来说，这个指标代表着上海汽车集团能够越来越好的使用货币资金。二、营运能力指标分析
营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。这些比率
