2018年大学生金融知识竞赛试题200题及答案（金融
期权部分）
一、单选题
1. 某投资者在2014年2月25日，打算购买以股票指数为标的的看跌期权合约。他首先买入执行价格为2230指数点的看跌期权，权利金为20指数点。为降低成本，他又卖出同一到期时间执行价格为2250指数点的看跌期权，价格为32指数点。则在不考虑交易费用以及其他利息的前提下，该投资者的盈亏平衡点为（B）指数点。
A. 2242
B. 2238
C. 2218
D. 2262
2. 买入1手5月份到期的执行价为1050的看跌期权，权利金为30，同时卖出1手5月份到期的执行价为1000的看跌期权，权利金为10，两个期权的标的相同。则该组合的最大盈利、最大亏损、组合类型分别为（D）。
A. 20，-30，牛市价差策略
B. 20，-30，熊市价差策略
C. 30，-20，牛市价差策略
D. 30，-20，熊市价差策略
3. 投资者买入一个看涨期权，执行价格为25元，期权费为4元。同时，卖出一个标的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格为40元，期权费为2.5元。如果到期日标的资产价格升至50元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（B）元。
A. 8.5
B. 13.5
C. 16.5
D. 23.5
4. 下列期权交易策略中，不属于风险有限、收益也有限的策略的是（D）。
A. 看涨期权构成的牛市价差策略（Bull Spread）
B. 看涨期权构成的熊市价差策略（Bear Spread）
C. 看涨期权构成的蝶式价差策略（Butterfly Spread）
D. 看涨期权构成的比率价差策略（Call Ratio Spread）
5. 某投资者认为股票指数的价格会在4600左右小幅波动，他准备在行权价格为4500、4600、4700的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，该投资者可以（D）。
A. 做多一手行权价格为4500的看涨期权，同时做空一手行权价格为4600的看涨期权
B. 做空一手行权价格为4600的看跌期权，同时做多一手行权价格为4700的看跌期权
C. 做多两手行权价格为4600的看涨期权，做空一手行权价格为4500的看涨期权，做空一手行权价格为4700的看涨期权
D. 做空两手行权价格为4600的看涨期权，做多一手行权价格为4500的看涨期权，做多一手行权价格为4700的看涨期权
6. 某投资者认为股票指数的价格会在4600左右小幅波动，他准备在执行价格为4500、4600、4700的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，投资者完成了组合构造，对于这个投资者以下表述能最好描述他的风险与收益的是（B）。
A. 无限的上行收益，无限的下行风险
B. 有限的上行收益，有限的下行风险
C. 无限的上行风险，有限的下行收益
D. 有限的上行风险，无限的下行收益
7. 投资者构造空头飞鹰式期权组合如下，卖出1份行权价为2500点的看涨期权，收入权利金160点。买入两个行权价分别为2600点和2700点的看涨期权，付出权利金90点和40点。再卖出一个行权价2800的看涨期权，权利金为20点。则该
组合的最大收益为（C）。
A. 60点
B. 40点
C. 50点
D. 80点
8. 某投资者预期一段时间内沪深300指数会维持窄幅震荡，于是构造飞鹰式组合如下，买入IO1402-C-2200、IO1402-C-2350，卖出IO1402-C-2250、
IO1402-C-2300，支付净权利金20.3，则到期时其最大获利为（B）。
A. 20.3
B. 29.7
C. 79.7
D. 120.3
9. 期权的日历价差组合（Calendar Spread），是利用（D）之间权利金关系变化构造的。
A. 相同标的和到期日，但不同行权价的期权合约
B. 相同行权价、到期日和标的的期权合约
C. 相同行权价和到期日，但是不同标的期权合约
D. 相同标的和行权价，但不同到期日的期权合约
10. 以下说法错误的是（A）。
A. 布莱克-斯科尔斯模型主要用于美式看跌期权定价
B. 二叉树模型可为欧式看涨期权定价
C. 二叉树模型可为美式看跌期权定价
D. 蒙特卡洛方法可为欧式看涨期权定价
11. 下列不是单向二叉树定价模型假设的是（D）。
A. 未来股票价格将是两种可能值中的一个
B. 允许卖空
C. 允许以无风险利率借入或贷出款项
D. 看涨期权只能在到期日执行
12. T=0时刻股票价格为100元，T=1时刻股票价格上涨至120元的概率为70%，此时看涨期权支付为20元，下跌至70元的概率为30%，此时看涨期权支付为0。
假设利率为0，则T=0时刻该欧式看涨期权价格为（A）元。
A. 14
B. 12
C. 10
D. 8
13. 下列不属于计算期权价格的数值方法的有（D）。
A. 有限差分方法
B. 二叉树方法
C. 蒙特卡洛方法
D. B-S模型
14. B-S模型不可以用来为下列（D）定价。
A. 行权价为2300点的沪深300指数看涨期权
B. 行权价为2300点的沪深300指数看跌期权
C. 行权价3.5元的工商银行看涨期权（欧式）
D. 行权价为250元的黄金期货看跌期权（美式）
15. 下列描述权利金与标的资产价格波动性关系的希腊字母是（A）。
A. Delta
B. Gamma
C. Vega
D. Theta
16. 深度实值期权Delta绝对值趋近于（），平值期权Delta绝对值接近（D）。
A. 0，0
B. 0，1
C. 0，0.5
D. 1，0.5
17. 标的资产现价2500点，则行权价为2400点的看涨期权多头的delta值可能为（A）。
A. 0.7
B. 0.5
C. 0.3
D. -0.3
18. 当标的资产价格从100元上升到101元，90天后到期，行权价为120元的看涨期权从3.53元升到3.71元，其DELTA值约为（C）。
A. 0.16
B. 0.17
C. 0.18
D. 0.19
19. 下列选项不能衡量期权价格风险的希腊值（Greeks）的是（C）。
A. Delta
B. Gamma
C. Beta
D. Vega
20. 在测度期权价格风险的常用指标中，Rho值用来衡量（B）。
