国际金融学计算题 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】
熟悉网站的外汇标价法。 直接标价法又称价格标价法。 间接标价法又称数量标价法。 1、套算汇率（交叉汇率）
基本汇率：本国货币与关键货币（中间货币）对比制定出来的汇率。
结构简式： 1=（少，多）
1=（少，多）：向右交易得少，向左交易用多 即：要么1换得少，要么用多换1。 即：要么向右交易，要么向左交易。
解释：要么用“1”代表的货币去换“（少，多）”代表的货币，得到“少”；要么用“（少，多）”代表的货币去换“1”代表的货币，要用“多”去换。
题中： SF1= DM “”
“”=“（少，多）” 那么
“少”：表示SF →DM （向右交易得到少）。
已知决定：须先用SF “多”换$1（用多换1），再用$1换
DM “少”（1换得少） 推出“少”：=$1=（等号分别是：用多换1，1换得少）
“多”：表示DM→SF（向左交易要用多）。
已知决定：须先用DM“多”换$1（用多换1），再用$1换SF“少”（1换得少）推出“多”：=$1=（等号分别是：用多换1，1换得少）
合并即可。
同理
￡ 1= $ 40
$ 1= DM 20
￡ 1= DM“”
少：￡ 1= $ = DM *（等号分别是：1换得少，1换得少）
多：=$ 1=￡1/（等号分别是：用多换1，用多换1）
合并即可。
又如
￡1＝US$—
AU$1=US$0 .7120－
￡1＝AU$“”
少：￡1= US$= AU$（等号分别是：1换得少，用多换1）
多：AU$1= US$0 .7120=￡0 .7120/（等号分别是：1换得少，用多换1）
合并即可。
2、升贴水
(1)远期汇水：“点数前小后大”→远期汇率升水
远期汇率＝即期汇率＋远期汇水（越大的越大）
(2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水
远期汇率＝即期汇率–远期汇水（越小的越小）
以上结论由远期汇水的决定推导而来。
举例说明：
即期汇率为:US$=50
1个月期的远期汇水为:49/44
试求1个月期的远期汇率
解：三个月后丹麦马克/美元的汇率=
三个月后瑞士法郎/美元的汇率=
三个月后美元/英镑的汇率=
三个月后丹麦马克/瑞士法郎=
三个月后丹麦马克/英镑=
3、直接套汇交易
伦敦外汇市场 GBP1＝85
纽约外汇市场 GBP1＝55
可知：英镑在伦敦更值钱，那么在伦敦卖英镑。
推出：在纽约卖美元。
例如：
在伦敦外汇市场卖出100万英镑，获得100×=万美元
在纽约外汇市场买进100万英镑，支付100×=万美元
获利：－=万美元
4、间接套汇交易
香港外汇市场：USD/HKD=—①
纽约外汇市场：GBP/USD=—②
伦敦外汇市场：GBP/HKD=—③
（1）套算比较法（消去一种货币，得到“两个汇率”，变成“直接套汇”）1．任取两个外汇市场汇率套算。
比如香港、纽约。得到
GBP/HKD=*—*=—
2.与另一外汇市场比较。
可知：英镑在伦敦更值钱，那么在伦敦卖英镑。
推出：在香港卖港币，在纽约卖美元。
注意：具体从哪国货币开始交易无所谓，只要是上述方向交易即可。
抵补套利：指套利者将资金从低利率货币调往高利率货币的同时，在外汇市场卖出远
即：在
例在某一时期，美国3个月存款利率为12%，英国3个月存款利率为6%，假定当前汇率为￡1=＄50，3个月远期差额为40/60，假如你手上有100万￡。
（1）是否存在抵补套利机会
（2）如存在，请计算套利净收益
解：
（1）h=×12/3=%
∵丨h丨=%＜12%－6%=6% ∴存在抵补套利机会
（2）套利净收益：
100××(1＋12%×3/12) ÷－ 100 × (1＋6%× 3/12)
= －=1万￡
注释：
×12/3：是因为利率差是年利率差，而汇率的变化只在3个月内。
/：是因为前期是向右交易得少。
：表示3个月后向右交易得到少的增量。
：理论上讲没有考虑交易成本，但是相对汇率风险而言交易成本可以忽略。
6、外汇期货-买入套期保值(看涨：先“买”，到期“卖”。期货市场交易与现货市场交易对应，但各自独立完成)
7、外汇期货-卖出套期保值（看跌：先“卖”，到期“买”。期货市场交易与现货市场交易对应，但各自独立完成）
这里的外汇没有双向标价，如果是双向标价，原理是一样的。
期货市场：一般不交接实货。要么先买后卖，要么先卖后买。
8、外汇期货-投机
没有现货市场交易对应的期货市场交易就是投机！参照保值。
9、货币互换
货币互换原因：
想借B货币，但是A只能借到A货币或者借A货币利率上具有比较优势。如果A借A货币兑换成B货币，那么远期存在汇率风险。
想借A货币，但是B只能借到B货币或者借B货币利率上具有比较优势。如果B借B货币兑换成A货币，那么远期存在汇率风险。
上表是A、B公司各自借美元与借英镑的贷款利率。
1．题设：A要借英镑，B要借美元，金额等值。
2．由上表可知：A借美元比较优势，B借英镑比较优势。因为A借美元+B借英镑的总利率于是进行货币互换，操作流程
期初货币互换：
A借美元，B借英镑。再进行货币互换，实现各获所需。
那么总利息（8+12）-（10+）=，平分减少的%利息。
A本来要借英镑，本须支付%的利息，减%=%
B本来要借美元，本须支付%的利息，减%=%
期中：利息的支付情况如下图所示：
期末货币互换：
