第四章
经济评价指标体系
第四章经济评价指标体系
主要内容
第一节建设项目经济评价方法
第二节建设项目的财务评价指标体系
指标体系
⏹建设项目的经济性评价指标体系——一套能够客观衡量项目经济效益状况的标尺。
⏹按考查方案经济性的不同分类：
经济评价指标体系盈利能力指标：净现值、内部收益率、投资回收期等
偿债能力指标：利息备付率、偿债备付率等财务生存（可持续）能力指标：项目投资计划累计净现金流量
指标体系
经济评价指标体系（经济性质）价值型指标（货币量）：净现值、净年值等
效率型指标（资源的使用效率）：内部收益率、净现值率、投资收益率、资本金利润率等
时间型指标：投资回收期、借款偿还期等
经济评价指标体系（是否考虑时间因素）
静态评价指标：投资收益率、资本金利润率、静态投资回收期等
动态评价指标：净现值、内部收益率、动态投资回收期等
一、静态分析方法
静态评价方法是对若干个方案进行粗略评价或对短期投资项目作经济分析，比较适宜。它未考虑资金时间价值带来的误差，所以不能准确地反映项目寿命期间的全面情况。
单位生产能力投资
静态投资回收期
投资收益率
追加投资回收期法
二、动态分析方法
动态分析法不仅考虑了资
金的时间价值，而且考虑
了项目在整个寿命期内收
入与支出的全部经济数据。
因此，该方法比静态分析
法更全面、更科学。
（二）静态投资回收期
静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的条件下
是指在不考虑资金时间价值的条件下，
，以项目净收益抵偿项目全部投资
以项目净收益抵偿项目全部投资（
（包括固定资产投资和流动资金
资金）
）所需要的时间
所需要的时间。。静态投资回收期自建设开始年算起：
式中：
P t ——投资投资回收期
CI ——现金流入量;
CO ——现金流出量;
（CI-CO）
t ——第t年的净现金流量。
)
(
＝
∑
=
-
t
P
t
t
CO
CI
（四）投资回收期的评价标准⏹用投资回收期评价建设项目的经济可行性，其评价标
准是：
Pt ≤ Pc
⏹Pc称为基准回收期，它是行业或国家可以接受的最长
投资回收期，由行业或国家发布。
⏹若方案的Pt ≤ Pc，表明该方案达到了行业或国家的
基本经济要求，在经济上是可行的；反之，则不可行。
（六）投资回收期的评价
⏹优点：概念明确,简单易算；既反映方案的盈
利性，又反映方案的风险。
⏹缺点：它只反映了项目投资回收前的盈利情况，而不能反映投资回收后的盈利情况，因而对项目在整个寿命期内的经济效益反映是不全面的。因此，投资回收期通常不能独立判断项目是否可行。目前在项目评价中不再作为主要指标使用。
-n
t
t
t
i
CO CI
)
1(
) (
∑
=
+
（二）净现值的评价标准
用净现值指标评价建设项目的经济可行性，其评价标准是：
NPV≥ O
若方案NPV≥ O，表明该项目在既定的折现率基础上达到了投资者、行业或
国家基本经济要求，因而其实施在经济
上是可行合理的；反之，则表明方案达
不到基本经济要求，因而不可行。
（三）折现率的取值
在项目工程经济分析中，折现率取值的一般原则：⏹在进行项目融资前财务评价时，选取行业基准折现率作为计算参数；
⏹在进行融资后财务评价时，以投资各方的期望资本收益率为计算依据；
⏹在国民经济评价中，以社会折现率为计算参数。
（四）净现值函数
用来表示净现值与折现率之间变化关系的函数。
对于既定的项目实施方案，NPV随着i的变化表现出某种变化规律。一般随着i的增加，NPV逐渐变小，NPV=f（i）呈减函数变化趋势。
NPV
i
（五）对净现值指标的的评价
⏹优点：计算简便；计算结果稳定，不会因算术方法的不同而带来任何
差异；考虑了资金时间价值并全面考虑了项目在整个寿命期内的经济状况；直接以货币量表示项目的净收益，经济意义明确直观。
⏹缺点：
⏹一是只反映资金的总量使用效果，而不反映资金的使用效率。在
一些类别的项目评价时，比如金融资产投资项目，可能更需要关
注资金的报酬率。
⏹二是必须预先设定一个较符合经济现实的基准收益率。而基准收
益率的确定是一个比较复杂困难的问题。
⏹净现值隐含的假设为决策必须于当前作出，只能坐视投资环境的
变化，而不能根据以后得到的信息调整决策。
⏹净现值假设未来的现金流是可预测的，将预测数据视为投资的现
实。
⏹净现值假设一旦投资者决定投资，就要始终坚持投资直到项目的
生命终结。
案例
某项目的年净现金流如下表，若基准折现率为10%，评价项目。
年份01234
NCF-1000200300300300 NPV=-127.23
由于NPV＜0，所以，该项目不可行。
