最新第一章习题以及答案

1. 假设你发现一只装有1 0 0亿美元的宝箱。

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a. 这是实物资产还是金融资产？

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b. 社会财富会因此而增加吗？

c. 你会更富有吗？

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d. 你能解释你回答b、c时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？6

答：

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1. a. 现金是金融资产，因为它是政府的债务。

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b. 不对。现金并不能直接增加经济的生产能力。

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c. 是。你可以比以前买入更多的产品和服务。

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d. 如果经济已经是按其最大能力运行了，现在你要用这1 0 0亿美元使购

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买力有一额外增加，则你所增加的购买商品的能力必须以其他人购买力的下降

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为代价，因此，经济中其他人会因为你的发现而受损。

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2. Lanni Products是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备

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价值30 000美元，以及由L a n n i的所有者提供的20 000美元现金。在下

面的交易中，指明交易涉及的实物资产或(和)金融资产。在交易过程中有金融17

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资产的产生或损失吗？

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a. Lanni 公司向银行贷款。它共获得50 000美元的现金，并且签发了一

张票据保证3年内还款。

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b. Lanni 公司使用这笔现金和它自有的20 000美元为其一新的财务计划

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软件开发提供融资。

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c. L a n n i公司将此软件产品卖给微软公司( M i c r o s o f t )，微

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软以它的品牌供应给公众， L a n n i公司获得微软的股票1 500股作为报酬。

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d. Lanni公司以每股80美元的价格卖出微软的股票，并用所获部分资金偿

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还贷款。

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答：

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2. a. 银行贷款是L a n n i公司的金融债务；相反的，L a n n i的借据30

是银行的金融资产。L a n n i获得的现金是金融资产，新产生的金融资产是31

Lanni 公司签发的票据(即公司对银行的借据)。

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b. L a n n i公司将其金融资产(现金)转拨给其软件开发商，作为回报，

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它将获得一项真实资产，即软件成品。没有任何金融资产产生或消失；现金只34

不过是简单地从一方转移给了另一方。

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c. L a n n i公司将其真实资产(软件)提供给微软公司以获得一项金融资

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产—微软的股票。由于微软公司是通过发行新股来向L a n n i支付的，这就37

意味着新的金融资产的产生。

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d. L a n n i公司将一种金融资产(1 500股股票)换成了另一种金融资产

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(120 000美元)。它将一笔金融资产(现金50 000 美元)付给银行以赎回另一份40

金融资产(它的借据)。这笔债务在交易过程中被“消灭”了，因为债务一旦被偿付，它就会被注销而不复存在。

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3. 重新考虑第2题中的Lanni Products公司。

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a. 在它刚获得贷款时处理其资产负债表，它的实物资产占总资产的比率为

多少？

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b. 在L a n n i用70 000美元开发新产品后，处理资产负债表，实物资

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产占总资产比例又是多少？

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c. 在收到微软股票后的资产负债表中，实物资产占总资产的比例是多少？

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答：

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3. a.

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b .

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c.

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结论：当企业创立并为其营运资本筹资时，它需要保持一个较低的真实资70

产与总资产的比率。当它进入充分生产阶段，则需要有一个较高的真实资产比71

率。当项目“终止”，企业将其卖出，金融资产又会再一次地代替真实资产。

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4. 检察金融机构的资产负债表，实物资产占总资产的比率为多少？对非金

融公司这一比率又如何？为什么会有这样的差异？

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答：对金融机构而言，比率为628/17 252=0.036，对非金融的企业部门而77

言是5 230/8 097=0.646。这种差别是可以预期的，主要是因为金融机构所从事78

的大量营业活动就是创造贷款，而贷款恰恰是金融资产。

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5. 20世纪6 0年代，美国政府对海外投资者所获得的在美国出售的债券的85

利息征收3 0%预扣税(这项税收现已被取消)，这项措施和与此同时欧洲债券市86

场(美国公司在海外发行以美元计值的债券的市场)的成长有何关系？

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答：比较税收提高对欧洲债券和在美国发行的美元计值债券的影响，相对88

提高了欧洲债券的吸引力，这促进了欧洲债券市场的成长。这为全球市场上的89

金融管制的潜在功效或监管不力提供了一个教训，在全球市场上，参与者是可90

以跨越国界直接进行交易的。

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6. 见图1 - 7，它显示了美国黄金证券的发行。

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a. 该发行是初级市场还是二级市场交易？

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b. 这些凭证是原始资产还是衍生资产？

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c. 这种发行对市场有何作用?

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答： a. 初级市场交易。

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b. 如果我们将金条视为基础资产，则所有权证明文件，即对黄金的要求权，

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就是一项衍生资产，其价值取决于基础资产的价值。

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