财务成本管理培训课件

财务管理基础知识
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从财务分析主体评价：对资产负债率，企业债权人、股东、企业经营者 往往从不同的角度评价: 1)从债权人的立场看，他们希望债务比率越低越好，企业偿债有保障， 贷款不会有太大的风险。 2)从股东的角度看：（两面性）
投资收益率＞利息率时，要求比率越高越好；借债投资获得的收益超过借债的利息 投资收益率＜利息率时，要求比率越低越好。借债投资获得的收益无法偿还借债的利息
预期或实际A1=x1×y1×z1 基期或标准A0=x0×y0×z0
第一次替代：x1×y0×z0
替代差额V1=(x1-x0)×y0×z0
第二次替代：x1×y1×z0
替代差额V2= x1×(y1-y0)×z0
第三次替代： x1×y1×z1
替代差额V3=x1×y1×(z1-z0)
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第二节 财务比率分析
流动资产
流动负债
营运资本
非流动资产
非流动负债+所有者权益 =长期资本
总结:企业的流动资产资金来源不仅来自流动负债，还来自长期资本，故企业 的加权平均资本成本增加，导致企业的收益下降。然而，由于此时的流动负 债较少，故企业短时期内的还债压力降低，进而企业的短期偿债能力增强。
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（3）营运资本<0（激进型资产组合）
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练习：下列关于营运资本的说法中，正确的是（ ）。 A.营运资本越多的企业，流动比率越大 B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大 C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高 D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强
答案：B
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结论：负债是“双刃剑”。 负债在增大投资者收益的同时，也会增大投资者的风险，所以应适度负债 。
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(3)资产负债率参考标准值：
行业性质不同，比率的标准不同： ➢ 传统产业高一些 ➢ 新兴产业低一些 ➢ 固定资产多的企业高一些 ➢ 科研开发类企业低一些 ➢ 进行财务分析时行业平均水平是很好的参照标准
（1）营运资本=0（适中型资产组合）
流动资产
流动负债
非流动资产 =长期资产
非流动负债+所有者权益 =长期资本
结论：此种情况下，企业的流动负债为流动资产提供资金来源，长期资本 为非流动资产提供资金来源。此时，企业的风险与收益均处于适中水平， 资金来源期限与资本结构相互适应。
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（2）营运资本>0（保守型资产组合）
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第一节 财务报表分析的目的与方法
1、财务报表分析的目的：略 2、财务报表分析的方法
（1）比较分析法 比较会计要素的总量 比较结构百分比 比较财务比率
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（2）因素分析法
依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影
响程度的一种方法。
总差额V=A1-A0=V1+V2+V3
答案：C
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6、影响短期偿债能力的其他因素
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练习：下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（ A.企业采用经营租赁方式租赁一台大型机械设备 B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发 D.企业向股东发放股票股利 【答案】A
）。
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短期偿债能力比率 长期偿债能力比率 营运能力比率 盈利能力比率 市价比率 杜邦分析体系
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（一）短期偿债能力比率 短期偿债能力是指企业偿付1年以内（包括1年）流动负债的能力。
通常分析短期偿债能力的指标有5个： 营运资本 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率
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1、营运资本
一般标准：保守的观点认为该指标不应高于50%，而国际上通常认为等于 60%时较为适当
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7、其他影响长期偿债能力的因素（表外因素）
课堂练习
练习：下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（ ）。 A.未决诉讼 B.债务担保 C.长期租赁 D.或有负债 答案：ABCD
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第二章 财务报表分析和财务预测
➢ 第一节 财务报表分析的目的和方法 ➢ 第二节 财务比率分析 ➢ 第三节 财务预测的步骤和方法 ➢ 第四节 增长率和资本需求的测算
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本章重点： 1.财务比率的计算与分析； 2.杜邦分析体系的应用； 3.销售百分比法预测外部融资额； 4.内含增长率的测算与结论； 5.可持续增长率的测算与应用； 6.外部资本需求的影响因素。
3)从经营者角度看，资产负债率的高低在很大程度上取决于经营者对企 业前景的信心和对风险所持的态度。
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针对股东角度，现举例进行解释说明： 若企业负债300万元，利息率8% ，用于投资。
投资收益率为10%时，300*10%-300*8%=6万
投资的剩余收益即股东获得的收益=
投资收益率为6%时，300*6%-300*8%=-6万
流动资产 非流动资产
流动负债
营运资本
非流动负债+所有者权益
=长期资本
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总结:流动负债不仅为流动资产提供资金来源，还为部分非流动资产提供资
金来源。此时，企业的加权资本成本降低，使企业的收益上升。然而，流
动负债过多导致企业短期偿债压力增加，使企业的短期偿债能力下降，迫
使企业经营管理者强化紧急筹资和高效率调配资金的能力。
（二）长期偿债能力比率 长期偿债能力是企业用长期资金偿还长期负债的能力，企业从 长期、动态的角度考察和评价企业用长期资金来源按照事先约 定的条件偿还长期债务和利息。 衡量企业长期偿债能力的指标主要6个： 资产负债率、产权比率和权益乘数、长期资本负债率 利息保障倍速、现金流量利息保障倍数、现金流量与负债比率
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练习：现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财 务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负 债的（ ） A.年末余额 B.年初余额和年末余额的平均值 C.各月末余额的平均值 D.年初余额
练习：下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（）。 A.利用短期借款增加对流动资产的投资 B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同 C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量 D.提高流动负债中的无息负债比率