利益相关者对公司治理

公司治理之利益相关者-Stakeholder（一）公司治理之利益相关者-Stakeholder（一）P1考试：Stakeholder1. 利益相关者介绍在公司治理中，所有利益相关者的利益与企业的成功和财富息息相关。

在某些具体情况下，某些利益相关者的利益会尤为突出，如：当论及产品质量时，顾客的利益则显得尤为重要；当论及工作环境及其安全性时，员工的利益就凸现了出来；当论及环境或法规等问题时，政府则是非常重要的利益相关者。

这里是一份典型性利益相关者的详细列表：．企业所有者、股东及投资人．银行和债权人．合作方和供应商．买家、顾客及潜在消费者．管理层．员工、劳资协会及工会．竞争者．政府（地方、省州、国家、国际）和行规制定者．专业协会和贸易组织．媒体．非政府组织．公众、社会、政治、环境及宗教团体和社区2.利益相关者分析利益相关者分析（Stakeholder Analysis）是一种力场分析法，经常性地被用来辨识和调查任何能够影响企业经营活动、或为企业目标活动所影响的利益相关集团或个人。

利益相关者分析辨识利益相关者影响企业或被企业影响的方式，以及他们对于企业自身、企业目标的态度。

根据爱德华·弗里曼的利益相关者价值观，企业的根本目的是为所有利益相关者的利益服务。

据此，可以说，进行利益相关者分析是由企业的本质属性所决定的。

其实，就算我们认同的是股东价值观，利益相关者分析仍不失为实现企业经营目的的一个重要手段。

管理在企业运营中的作用，简而言之就是，执行企业战略并使得企业的每一项决策都能够符合所有或者至少是大部分利益相关者的利益，尤其要保证那些至关重要的利益相关者没有被忽略。

利益相关者理论在公司治理中的应用研究在现代企业治理中，利益相关者理论是一种被广泛关注和应用的理论。

利益相关者理论认为，企业不仅向股东负责，还要向其他与企业活动相关的利益相关方负责，包括员工、客户、供应商、社区以及环境等。

这种理论在企业治理、企业社会责任等领域得到越来越广泛的应用和探索。

1、利益相关者理论的概念利益相关者理论是指企业生产和经营过程中，与企业利益有关的相关方被视为企业治理和决策的一部分。

这些相关方包括企业内部员工、管理层、股东等，以及企业外部的客户、供应商、环境、社区等利益相关方。

对所有利益相关方的关注和平衡，是企业社会责任的重要体现。

利益相关者理论的提出，不仅是对传统利润最大化模式的一种修正，也是现代企业治理向社会责任方向转变的必然结果。

企业不仅要追求股东的利益最大化，还要考虑其他利益相关方的权益，保证企业的可持续发展。

2、利益相关者理论的实践应用2.1员工利益员工是企业治理中非常重要的一部分，员工的稳定和发展是企业成长的中流砥柱，也是企业赢得信誉和品牌口碑的关键因素。

企业应该为员工提供合理的工资和福利待遇，使员工有一种归属感和获得感，并能够提高员工的工作动力和效率。

此外，企业还应该为员工提供更好的职业发展机会和培训，鼓励员工成长与创新，通过良好的企业文化和人文氛围，提高员工的认同感和满意度，在员工福利与企业效益之间找到一个平衡点。

2.2客户利益在现代企业中，客户是最重要的利益相关者之一。

为尊重客户利益，企业可以通过质量和服务来取胜。

有效的市场营销策略，优质且有价值的产品和服务承诺，以及及时解决投诉，都是企业赢得客户信任和忠诚的关键。

通过程序化的客户关怀服务，以提高客户体验和忠诚度，也是企业应该做的事情。

2.3社区、环境利益社区和环境也是企业治理中的重要利益相关者。

企业应该尽可能减少自身的负面影响，从而保护社区和环境。

比如控制企业废物排放和二氧化碳排放，重视水资源和土地的保护，尽可能减少企业对公共资源的消耗等。

公司治理的概念界定
1. 内部治理，公司治理包括内部治理和外部治理两个方面。

内
部治理是指公司内部管理机制的建立和运作，包括董事会、监事会、高级管理人员等内部管理机构的职责和权利分配，以及公司内部各
种管理制度的建立和执行情况。

2. 外部治理，外部治理是指公司与外部利益相关者（如股东、
投资者、债权人、政府监管部门等）之间的关系和监督机制。

外部
治理主要包括公司信息披露、股东会议、公司监管等方面的制度安排。

3. 利益相关者，公司治理关注的对象不仅仅是股东，还包括员工、客户、供应商、债权人等各种利益相关者。

公司治理要求公司
在经营决策中兼顾各方利益，保护各方合法权益。

4. 法律法规，公司治理的界定还涉及国家法律法规对公司治理
的要求和规定，不同国家的公司治理制度存在一定的差异，但都以
保护股东利益、提高公司经营效率和透明度为核心目标。

5. 长期稳定发展，公司治理的最终目的是确保公司长期稳定发
展，避免因内部管理不善或外部监督不力导致的经营风险，提高公司价值和竞争力。

总的来说，公司治理是建立在法律法规基础上的，旨在保护股东利益、平衡各方利益、提高公司经营效率和透明度，确保公司长期稳定发展的一种制度安排和管理实践。

一、公司治理的定义公司治理是指公司内外部各种利益相关者之间的关系、权力结构和运作机制等一系列制度安排。

公司治理是一种对公司运作的指导和监督，目的是实现公司持续经营、合理利润分配以及各方利益的协调。

在公司治理结构中，股东、董事会、高级管理层以及债权人、员工等各个利益相关者都拥有自己的权利和利益。

二、利益相关者之间的利益矛盾1. 股东与董事会股东和董事会之间存在着利益矛盾。

股东作为公司的所有者，希望获得最大的利润，并影响公司经营决策，而董事会作为公司的决策机构，往往更关注公司的长远发展和整体利益，这两者之间利益的冲突在公司治理中十分常见。

2. 股东与高级管理层股东持有公司的股份，期望公司充分利用资源、提高公司的市值，而高级管理层往往希望获得丰厚的薪酬和福利，这就导致了高级管理层的利益与股东之间的冲突。

高管人员可能做出一些短视的决策，以迅速获取利益，而忽视了公司的长远利益。

3. 董事会与股东董事会作为公司的决策机构，其职责是代表股东管理公司。

但在现实中，董事会成员可能会滥用权力，牟取私利，而忽视了股东的权益。

一些董事会成员可能偏袒某些股东，造成了股东之间的利益冲突。

4. 公司与债权人公司需要获得债权人提供的融资支持，而债权人希望借款回报能够得到保障。

当公司遇到经营困难或者破产清算时，公司的利益与债权人的利益就会产生矛盾。

5. 公司与员工员工作为公司的劳动者，希望获得公平的报酬和福利，以及良好的工作环境。

而公司则需要控制成本，提高效益。

当公司裁员、减少福利或者改变工作环境时，就会引发公司和员工之间的利益冲突。

三、解决利益相关者之间的利益矛盾1. 完善公司治理机制公司应当建立健全的公司治理结构，规范各方权利和责任，消除公司治理中的漏洞和弊端。

透明的信息披露和公正的决策机制也能够有效减少各利益相关者之间的利益冲突。

2. 增强利益相关者间的交流与协调公司应该重视与利益相关者的交流与协调工作，尊重各方利益的平衡，并及时回应各方合理的诉求。

企业理论、公司治理与利益相关者治理机制1企业理论、公司治理与利益相关者治理机制一、企业理论企业理论是对企业经营行为的总结和抽象，是指导企业管理决策和实践的成熟理论体系。

企业理论是企业管理科学的基础，是公司治理和利益相关者治理机制的重要依据。

1.1 企业理论的基本原理企业理论的基本原理包括利润最大化原理、成本效益原理、市场均衡原理等。

利润最大化原理是企业理论的核心，指企业在市场经济条件下，以追求最大利润为目标，通过优化资源配置和提高生产效率来实现。

成本效益原理是指企业在资源有限的情况下，通过降低成本和提高效益来增加利润。

市场均衡原理是指企业根据市场需求和供给的关系，通过调整生产和销售等行为，实现市场均衡状态。

1.2 企业理论的发展趋势随着时代和科技的进步，企业理论也在不断发展和演变。

传统的企业理论主要关注企业内部的管理和运营问题，但随着全球化和信息化进程的加快，企业管理面临新的挑战和机遇。

新的企业理论主要包括创新管理、战略管理、品牌管理、企业文化等方面的内容，强调企业要树立创新意识和全球竞争意识，加强战略规划和品牌建设，注重员工文化和企业社会责任等。

二、公司治理公司治理是指企业内部和外部关系的协调管理，是确保公司合法权益和健康发展的基础和保障。

公司治理包括所有权关系、决策关系、监督关系和激励关系等方面。

一个有效的公司治理机制能够促进企业的发展和利益相关者的和谐共赢。

2.1 公司治理的原则公司治理的原则包括透明、公正、公平、规范和效益的原则。

透明原则是指公司应及时准确地向利益相关者公开信息，并接受外部检验和监督。

公正原则是指公司应平等对待所有利益相关者，并建立公正的决策和分配机制。

公平原则是指公司应公平对待所有利益相关者，不偏袒任何一方。

规范原则是指公司应严格遵守法律法规和道德规范，不得违法违纪。

效益原则是指公司应通过合理的利益分配机制，最大限度地激发各方的积极性和创造力，实现企业和社会的共同利益。

上市公司利益相关者治理机制、治理指数与企业业绩*李维安唐跃军摘要：有鉴于利益相关者的相关问题已成为现行公司治理框架中不可或缺的一部分，……。

关键词：利益相关者治理评价治理机制治理指数企业业绩一、引言：利益相关者理论与实践利益相关者理论（Stakeholder Theory）是20世纪60年代左右，在美国、英国等长期奉行外部控制型公司治理模式的国家中逐步发展起来的。

实际上，………………。

二、利益相关者治理评价指标表1 利益相关者治理评价指标体系目标层指标准则层指标子因素层指标说明利益相关者治理评价指标1.公司员工参与程度①职工监事比例考察公司员工在监事会和公司治理中的参与程度②职工持股比例考察职工的持股情况，这是公司员工参与公司治理的货币资本和产权基础，员工持股计划也是对员工进行产权激励的重要举措。

2.公司社会责任履行状况①公益性捐赠支出用公司公益性捐赠支出占当年销售收入比例来考察上市公司对社会及所处社区的贡献。

②环境保护措施反映上市公司对所处自然环境的关注与保护。

3.公司投资者关系管理①网站的建立与更新考察公司投资者关系管理信息的披露与交流渠道的建立与通畅状况。

②投资者关系管理制度及其执行考察公司投资者关系管理制度建设以及是否由专人或专门的部门负责投资者关系管理。

建有专门的投资者关系管理制度和投资者关系管理部门有利于促进投资者关系管理工作的持续有效开展。

4.和公司监督管理部门的关系①罚款收支用公司罚款支出和收入占当年销售收入比例来考察上市公司和其所处的监督管理环境的和谐程度，涉及上市公司和一部分利益相关者的关系状况。

5.公司诉讼与仲裁事项①诉讼、仲裁事项及其类型考察上市公司和股东、供应商、客户、消费者、债权人、员工、社区、政府等利益相关者的和谐程度。

资料来源：作者整理设计。

虽然…………。

三、利益相关者治理指数分析* 本文基于南开大学公司治理研究中心推出的中国公司治理值评价体系和公司治理指数(NKCCGI)的利益相关者部分。

利益相关者治理与公司社会责任的实现摘要利益相关者治理是实现公司社会责任最为理想的路径选择。

而我国实行的股东、债权人与职工共同治理模式在实现公司社会责任仍有不足，有必要从董事权利、股东责任等方面予以完善。

关键词公司社会责任和谐社会利益相关者公司治理一、利益相关者治理的含义利益相关者治理是与股东至上治理相对应的一个概念。

在经济学和公司法学上，股东至上治理与企业属于股东联系在一起。

公司的管理者只对股东负责，以股东利润最大化为唯一目的。

而相关者利益治理通常与“共同的所有权”或“共同产权”联系在一起,认为利益相关者都是拥有“专用性资本”的主体,他们分别向企业提供自己的专用性资本,从而成为企业的“投资者”。

企业则是治理和管理这些专用性资本的一种制度安排。

拥有企业专用性资本的利益相关者同时也是企业的所有者,企业则是这些提供专用性资本的利益相关者缔结的一组契约。

契约本身所内含的利益主体的平等性和独立性要求公司治理结构的主体之间应该是平等、独立的关系。

这些相互关联的主体，包括股东、债权人、经营者、生产者、消费者、供应商及其他有关利益主体，组成了利益相关者。

公司不仅要重视股东的利益，而且要重视其他利益相关者的利益。

公司治理的重心在于解决公司各类成员之间的利益冲突，也就是要解决下述二者的矛盾：第一，谁从公司决策中受益；第二，谁应当从公司决策中受益。

这种冲突和矛盾往往集中表现在公司控制权的争夺上。

二、利益相关者治理是落实公司社会责任的最佳路径1.利益相关者治理与公司社会责任具有天然的亲和力从公司治理的发展过程看，在20世纪的最初30年内，股东利益至上成为公司理论、法律制度和公共政策共同认可的标准。

但该理论在提高经济效益的同时，消极影响也与日俱增。

其中，最突出的问题是公司将本来应该属于自己付出的成本转化为社会承担，并进一步诱发大量的社会问题。

为此，多德在1932年的《哈佛法学评论》撰文指出，既然公司被看作是独立的“法人”，就应该承担公民肩负的责任，也就是说，公司管理层不应该仅限于对股东的“受托责任”，而应该作为“公司选民”的受托人去履行公司的公民责任，尽管这可能导致股东价值的减少。

利益相关者对企业决策的影响当谈到企业决策时，我们常常看到一个重要的因素被忽视，那就是利益相关者的影响。

利益相关者是指具有对企业决策结果或经营活动产生利益或受到影响的个人、群体或组织。

他们的存在和行为对企业的发展和战略方向产生深远的影响。

在本文中，我们将探讨利益相关者对企业决策的各个方面的影响，并且强调有效处理与他们之间的关系的重要性。

首先，利益相关者对企业战略决策的影响是不可忽视的。

股东是企业最重要的利益相关者之一，他们通过持有股票来分享企业的利润。

因此，企业必须考虑为股东创造最大化利益的策略。

企业决策的重点通常集中在增加股东价值的方法上，包括扩大市场份额、推出新产品和提高运营效率等等。

在公司治理方面，股东还可以通过投票权来影响企业的决策。

此外，员工也是企业决策中重要的利益相关者之一。

员工的工作条件、薪资福利以及晋升机会等直接影响着他们对企业的忠诚度和工作效率。

如果企业决策不考虑员工的权益，可能会导致员工不满和劳资纠纷，进而影响企业的正常运营。

因此，企业需要确保员工利益的最大化，平衡员工的期望与企业的发展需要。

这包括提供公平的薪酬制度、提供培训和发展机会以及建立良好的沟通渠道等。

除了股东和员工，企业还有其他各种利益相关者，如供应商、客户、社会和政府等。

供应商的价格和供货能力直接影响企业的成本和产品质量。

客户的需求和反馈将决定产品的销售和市场份额。

社会和政府对企业的法规和道德要求也具有重要的影响力。

企业必须密切关注这些利益相关者的需求和期望，并在决策中平衡利益。

只有这样，企业才能赢得他们的支持和信任，获得持续发展的机会。

为了应对各种利益相关者的需求和利益冲突，企业需要建立一个有效的利益相关者管理系统。

首先，企业应该建立多方沟通的渠道，定期与利益相关者分享信息和意见。

这将帮助企业了解他们不同的期望和需求，从而更好地制定决策。

其次，企业应该采取透明和负责任的方式经营，并遵守所有相关的法律和道德标准。

这将有助于赢得利益相关者的信任和尊重。

对利益相关者参与公司治理的探讨【摘要】公司治理不仅仅是公司董事会、管理层和大股东的事，而且涉及到众多利益相关者的权益，利益相关者也应参与到公司治理中去。

本文就此进行探讨。

一、利益相关者和公司股东共同拥有企业早在1937年发表的著名的科斯理论就认为：企业在本质上是一组不完备的契约，各要素的拥有者（如物资资本所有者和人力资本所有者，也即狭义的企业利益相关者）以其拥有的具有排他性的财产所有权进行缔约。

作为交换，他们相应地分享了企业的所有权，而所有权的具体表现则是企业的剩余控制权和剩余索取权。

因此，企业并非属于股东所有，而是由多个利益相关者共同拥有。

相应地，公司治理需要依靠企业的多个利益相关者共同参与，并非仅仅依靠股东。

而企业的所有权问题直接关系到公司治理中权利的分配问题，利益相关者参与公司治理的过程实质上就是利益相关者在公司治理中对权力的分享和制衡的过程。

利益相关者的范围为：与企业相关的股东、债权人、员工和供应商等都为企业投入了“专用性资本”，企业缺少它们中的任何一个都无法继续存在，而他们同样也承担了企业的风险，所以他们都是公司的利益相关者，他们的利益和股东的利益一样应该受到保护。

二、利益相关者理论下公司目标的重新定位在利益相关者理论下，企业追求的目标应由“股东至上”的股东价值最大化转为利益相关者利益最大化。

只有利益相关者各方共赢，才能有力地促进企业长久地可持续发展，而不仅仅是短期利益的增加。

相应地，公司治理改革的要点就在于：不应把更多的权利和控制交给股东；反之，公司管理层应从股东的压力中分离出来，将更多的权利交给其他的利益相关者，由利益相关者参与公司治理，从而达到各方力量的制衡。

三、我国利益相关者参与上市公司治理的现状笔者将讨论的范围界定在国有控股上市公司。

国有控股上市公司是在我国资本市场不完善，配套法律法规不健全的大环境中发展起来的，各利益相关集团没有充分参与企业剩余控制权和剩余索取权的分享，没有充分参与公司治理，由此引起了企业利益相关集团之间因缺少相互牵制而失衡的现象，所以我国公司治理的关键就是在资本市场不够健全的大环境下，促使各利益相关者集团均有动力、有能力分享企业的剩余控制权和剩余索取权，参与到公司治理中来。

论利益相关者理论与公　平ＩＪ益相关者理论强调公司不但要追求股　东利益的最大化，还应当关注其他利益相关者　的利益。利益相关者理论集中体现了对公司本　质的新认识、对人力资本价值的重视，符合经　济民主化的要求，对完善公司治理结构具有重　要的借鉴意义。　一、利益相关者理论的理论背景与价值　利益相关者理论，又称利害相关者理论，　最初是有关公司治理结构的理论；近年来不断　发展，从国外经济学领域的研究来看，利益相　关者理论主要分为实证主义的利益相关者理　论、工具主义理论利益相关者理论和规范主义　的利益相关者理论。至于何为利益相关者理　论，研究方法和视角的不同，定义各异。规范主　义的利益相关者理论认为，利益相关者理论是　指“任何能够确认以下主张的某种形式的理　论，即公司管理者应该把相关利益者的利益看　成是具有内在价值，且应该追求各类相关利益　者的利益。”　关于利益相关者的概念，据多德考证，公　司应当对利害关系人负责的观念早在１９２９年　就由通用电器公司的一位杨氏经理在该年１　月份的演说中反映出来了。他认为，不仅股东，　而且雇员、顾客和广大公众都在公司中有一种　利益，而公司的经理们有义务保护这种利益。　至于“利益相关者”一词是由斯坦福研究所于　１９６３年最先提出来。当时，该词作为一个术　语，系指“那些没有其支持，组织便不复存在的　各种集团”。传统的利益相关者的定义，包括所　有受公司活动影响或者影响公司活动的自然　人或社会团体。后来，美国学者克拉克森将利　益相关者分为一级利益相关者团体与二级利　益相关者团体：前者包括股东、雇员、顾客、供　应商、社区和政府：后者包括大众传媒和各类　专门利益集团。　从２０世纪八十年代起，利益相关者理论　才开始真正兴起。任何一种理论的兴起必然有　目　口文／刘利芳　其实践中的根源，利益相关者理论的兴起也并　非偶然，有其深刻的历史背景。　（一）美国２９个州公司法的修正ｉｌ起了公　司治理理论的变革。新的公司法要求公司经理　为公司的“利益相关者”服务，而不只为股东服　务。允许经理采取必要的措施来拒绝“恶意收　购”，以保障除股东之外的其他利益相关者的　权益。　，利益相关者在公司治理中的作用越来越　得到各国的重视。他们认为，治理结构的一个　重要方面是确保外部资金流入企业，寻求鼓励　企业的各种利害相关者从事有效投资。公司的　竞争力和最终成功是集体力量的结果，体现了　各类资源所做出的贡献，包括投资者、经理、雇　员、债权人和供应商。公司应当认识到利害相　关者的贡献是建立一个有竞争力而且盈利的　公司的宝贵资源，因而在利益相关者中建立创　造财富的合作是为了公司长远利益。只有认识　到这一点，才能更好地服务于公司的利益。　（二）人力资本上升；Ｉ发职工力量的强大。　“股东至上主义”逻辑是从新古典产权学派关　于企业的理论中衍生出来的，他们认为企业是　一种契约形式。企业的所有权就是对企业的剩　余索取权和剩余控制权。周其仁认为，市场里　的企业是一个人力资本和非人力资本的特别　合约。之所以剩余索取权是重要的，原因在于　企业的合约是不完备的，也就是非人力资本与　人力资本在签订合约中留下了一定的“公共领　域”。在这爪‘‘公共领域”中谁有控制权，取决于　双方的讨价及谈判的力量。由于实物资本具有　“专用性”，使得资本提供者很容易　套牢”，　所以在与人力资本组成企业后，承担着实物资　本损失的风险，这样企业所有权落在非人力资　本手中可以防止资本被套牢和被滥用的风险。　随着社会的发展，专业分工的深化，人力　资本在企业中也有了“专用性”的特点，在生产　经营中承担的风险也越来越大　这样，人力资　司治　理结构　本的所有者和非人力资本的所有者分享企业　剩余索取权就有了一定的现实基础。　（三）随着公司规模的扩大，外部性和社会　力量的增加，对公司治理构成了强大的外部冲　击．“外部性”产生于社会成本与私人成本的不　

上市公司利益相关者治理机制上市公司利益相关者治理机制是指上市公司通过建立和完善各类规章制度，有效履行公平、公正、公开的承诺，维护各类利益相关者的合法权益，促进公司和谐发展的一种制度安排。

上市公司的利益相关者包括股东、员工、顾客、供应商、投资者、政府监管机构等各类与公司直接或间接关联的个体或组织。

在上市公司经营活动中，利益相关者的权益保护和合理协调，是公司治理机制中至关重要的一个环节。

上市公司利益相关者治理机制的建立具有重要意义。

首先，上市公司为了实现可持续经营发展，需能够与各类利益相关者形成合作共赢的关系，共同推动公司的业务拓展和价值创造。

其次，各类利益相关者在公司治理中的参与和监督，有助于减少公司治理机制中的信息不对称和利益冲突，提高公司经营管理的透明度和稳健性。

最后，上市公司利益相关者治理机制的完善，有助于增强公司的社会责任感和公众形象，提高公司在市场上的竞争力和公信度。

1.股东权益保护：上市公司应加强对股东权益的保护，建立健全的股东大会、董事会、监事会等公司治理机构，明确各方责任和权利，有效控制公司管理层的行为，防止股东利益被损害。

2.员工权益保障：公司应建立健全的员工参与决策机制，尊重员工的劳动权益和利益需求，确保员工的工资福利待遇合理，促进员工和公司的共同发展。

3.顾客利益保护：公司要建立健全的产品质量、服务质量监管机制，加强对产品质量和服务质量的管理和监督，及时回应和解决顾客投诉和诉求，提升顾客满意度和忠诚度。

4.供应商关系管理：建立互利共赢的供应商关系，加强对供应商的管理和培训，促进供应商能力提升和经营互信，确保公司的供应链畅通和稳定。

5.投资者权益保护：公司应建立健全的信息披露制度，及时公布公司经营状况和财务数据，为投资者提供透明、准确、及时的信息，维护投资者的合法权益。

6.政府监管合规：公司应遵守国家法律法规和市场规则，强化企业社会责任，积极履行公民义务，与政府监管机构开展互动合作，确保公司经营活动合法合规。

CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION/主要参考文献［1］李永江．建筑业财务管理研究［J ］．现代经济信息，2011（20）：286－287.［2］李新颖．加强建筑业财务管理的对策研究［J ］．财政监督，2009（14）：34－35.［3］邹兵．建筑施工企业风险管理与内部审计［J ］．山西建筑，2008（8）：268－270............................................利益相关者理论是20世纪60年代，在美国、英国等长期奉行外部控制型公司治理模式的国家中逐步发展起来的。

与传统股东至上的企业理论的主要区别在于，该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与，比如股东、政府、债权人、雇员、消费者、供应商，甚至是社区居民，企业不仅要为股东利益服务，同时也要保护其他利益相关者的利益。

利益相关者理论既然强调公司不仅是股东的公司也是其他利益相关者的公司，这样就对传统的公司治理目标产生冲击，因为公司传统的治理目标———股东利益最大化是建立在股东是公司唯一的“主人”这一前提之上的。

而对于公司治理目标是“股东至上”还是“利益相关者至上”，国外学术界也一直存在着很大的分歧，有多种不同的看法。

美国罗伯特·C ·克拉克（1986）曾把这些观点概括为“二元论：严格利润最大化准则；一元论：公私利益的远期一致；适度理想主义：自愿守法；高度理想主义：利益集团的调和与作为剩余目标的公共利益目标”［1］。

同样，国内学术界对于这个问题的认识分歧也很大，概括地讲主要有以下两种观点：一种与上述的“二元论”相同，即坚持传统的“股权至上主义”，公司治理的目标就是股东利益的最大化，并据此强调公司要实行“单边治理”；另一种则要扬弃“股东至上主义”的逻辑，强调利益相关者的利益最大化，并据此强调公司要实行“共同治理”。

1利益相关者的利益最大化———一个很难实现的梦笔者承认利益相关者理论的客观性，确实需要保护相关者的利益，但不宜因此就把公司治理目标界定为利益相关者利益最大化，主要基于以下理由。