中国煤炭行业市场发展总结分析报告
目录
第一节去产能措施初见成效 (6)
一、行业协会产能摸底：过剩严重 (6)
二、276 天工作日制度对产能的影响 (7)
三、供给收缩初见成效 (10)
第二节焦煤供给与库存：稳中趋紧 (12)
一、优质炼焦煤资源稀缺 (12)
二、炼焦煤产量逐年回落 (13)
三、进口炼焦煤影响相对有限 (15)
四、关停煤矿复产动力不足 (17)
五、炼焦煤库存维持低位 (18)
第三节焦煤产业链利润传导机制 (20)
一、利润自下而上传导：钢铁-焦炭-焦煤 (20)
二、炼焦煤主要产区盈利仍然较弱 (23)
三、焦煤上市公司吨煤毛利对比 (24)
第四节焦煤需求：下半年仍有支撑 (26)
一、炼焦煤需求仍有支撑 (26)
二、炼焦煤供需平衡 (28)
第五节煤炭行业：整合势在必行 (30)
一、行业盈利水平持续下降 (30)
二、行业集中度仍然偏低 (31)
三、规模及生产效率有待提高 (31)
四、煤企的债务困境 (32)
第六节长期需求：仍显疲弱 (34)
一、6~7 月为传统储煤期，补库或将拉动需求 (34)
二、主要下游产业的近期趋势 (36)
三、水电分流火电 (37)
四、供需预测 (40)
图表目录
图表1：2015 年底煤炭产能情况 (6)
图表2：三大煤炭产地产能利用率 (6)
图表3：已公告省份新核定生产矿井产能梳理 (7)
图表4：已公告省份产能缩减额占比 (8)
图表5：14 家央企及司法部直属煤矿管理局煤矿新核定产能 (9)
图表6：炼焦煤产能缩减测算 (10)
图表7：全国煤炭产量及增速；山西省煤炭月度产量及同比增速 (10)
图表8：煤炭开采固定资产投资额及增速 (10)
图表9：我国产能测算 (11)
图表10：去产能相关政策梳理 (11)
图表11：炼焦煤资源分布；炼焦煤资源按煤种分类 (12)
图表12：全国炼焦煤产量及累计增速；炼焦煤及原煤产量增速对比 (13)
图表13：炼焦煤产量按省分布；炼焦煤重点省份产量变化（2015 年） (13)
图表14：全国每月炼焦原煤产量及累计同比 (14)
图表15：炼焦煤重点省份产量变化（16 年1~4 月） (14)
图表16：炼焦煤进口及同比增速；炼焦煤占比总煤炭进口份额 (15)
图表17：炼焦煤进口-澳大利亚占比过半 (16)
图表18：炼焦煤进口量占比炼焦煤总需求量 (16)
图表19：焦煤平均现金含税成本对比（2015 年） (17)
图表20：样本钢厂及独立焦化厂库存及可用天数 (18)
图表21：炼焦煤主要港口库存 (19)
图表22：钢铁价格变动领先于焦炭 (20)
图表23：焦炭价格变动领先于焦煤 (20)
图表24：螺纹钢吨钢毛利迅速回落 (21)
图表25：国内盈利钢厂占比回落 (21)
图表26：钢厂焦炭库存回升但仍处低位 (22)
图表27：主要炼焦煤矿区到唐山地区盈亏分析 (23)
图表28：主要焦煤产区成本分析 (24)
图表29：上市公司吨煤毛利测算 (24)
图表30：上市公司吨煤毛利对比 (25)
图表31：炼焦煤需求量及累计同比 (26)
图表32：全国高炉开工率 (26)
图表33：重点钢企日均粗钢产量（旬度） (27)
图表34：房地产销售面积/房地产新开工/房地产投资同比增速 (27)
图表35：焦化厂开工率 (28)
图表36：炼焦煤供需数据表 (28)
图表37：炼焦煤供给出现缺口 (29)
图表38：煤炭行业盈利水平 (30)
图表39：煤炭行业成本变动和亏损企业占比 (30)
图表40：中美煤炭行业集中度对比 (31)
图表41：煤炭行业生产情况对比 (31)
图表42：平均单井规模（中国V.S.美国） (32)
图表43：净负债率上升，利息负担加剧 (33)
图表44：经营性现金流量下降，投资性现金流仍然偏大 (33)
图表45：秦皇岛调度数据 (34)
图表46：重点电厂日均耗煤量 (34)
图表47：秦皇岛库存 (35)
图表48：重点电厂存货可用天数 (36)
图表49：月度火电、水泥产量及累计同比 (37)
图表50：月度粗钢、合成氨产量及累计同比 (37)
图表51：发电量构成 (38)
图表52：火电和水电发电站的装机容量及增速 (38)
图表53：火电/水电年度利用小时数 (39)
图表54：火电/水电月度利用小时数 (39)
图表55：国内煤炭供需平衡表 (40)
图表56：国内煤炭需求预测 (41)
图表57：秦皇岛动力煤价格走势图 (41)
第一节去产能措施初见成效
一、行业协会产能摸底：过剩严重
煤炭产能取决于行业固定资产累计投资额，而实际产量则取决于下游行业需求，产能与实际产量的差额表现为过剩产能。根据煤炭工业协会数据，2015 年我国煤炭产能规模达57 亿吨，而产量为37 亿吨，产能过剩20 亿吨，产能利用率仅为~65%。
图表1：2015 年底煤炭产能情况
资料来源：煤炭工业协会，煤炭资源网，北京欧立信调研中心产能利用率远低于正常水平。根据2015 年产量测算，我国三大产煤重省煤炭行业产能利用率均低于正常水平（80%），其中山西省仅为62%，不及全国平均水平。内蒙及陕西省产能利用率则分别为68%和75%。
图表2：三大煤炭产地产能利用率
