8国际资本流动

实物经济交易及金融市场操作的需要
◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等
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四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸 易的增长；
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
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三、利用外资对我国经济的影响
有利的影响
◆ 弥补建设资金不足，促进经济增长 ◆ 创造就业机会 ◆ 增加出口创汇 ◆ 增加税收 ◆ 引进先进技术和管理经验 ◆ 促进国有企业经营机制转变 ◆ 提高金融机构和大企业的国际知名度
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不利的影响
◆ 影响到国家的产业安全 ◆ 扩大了我国东西部经济差距 ◆ 引进外资良莠不齐，负面影响已有显现。 ◆ 存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费
◆ 债务回购
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第三节 我国利用外资
一、我国利用外资的形式 二、我国利用外资概况 三、我国利用外资的作用 四、我国利用外资中应注意的问题
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一、我国利用外资的形式
我国利用 外资形式
外商直接投资
中外合资企业 中外合作企业 外商独资企业 中外合作开发
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 ◆ 投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 ◆ 国际资本流动证券化趋势加强；
国际投机资金流动频繁
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第二节 国际债务问题
一、国际债务的衡量指标
1. 偿债率
偿债率
当年应偿还本金与利息 当年商品与劳务出口收 入
第八章 国际资本流动
第八章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区） 之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一 个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个 方面。
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二、国际资本流动类型
国际资本 流动
短期资本 流动
100
%
偿债率的警戒线为：20%
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2. 负债率
负债率
当年年末外债余额 当年商品与劳务出口收
入 100 %
负债率的警戒线为：100%
3. 外债依赖率
外债依赖率
当年年末外债余额
当年GDP
100 %
外债依赖率的警戒线为：8%
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4. 短期债务比率
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四、我国利用外资中应注意的问题
国家产业安全问题 国民待遇问题 债务源自文库担问题 金融市场稳定性问题
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END
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近10年来外商对我国直接投资的特征
◆ 投资规模扩大，跨国公司投资增多 ◆ 外商投资地区与领域扩大 ◆ 外商更加看重中国的销售市场 ◆ 外国投资者对与国企合资或收购国企举较大
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2002年末全国对外债务余额 （单位：万美元）
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1979—2001年我国利用外资总额（单位：亿美元）
年份
利用外资总额
对外借款 直接投资 其它投资
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外商直接投资的行业结构 （单位：万美元）
行业
1999
2000
2001
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外商直接投资的地区结构 （单位：万美元）
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二、发展中国家的债务危机
20 世纪80年代发展中国家债务危机的特点
◆ 债务规模巨大
◆ 债务高度集中 ◆ 债务结构恶化
利率 结构（按浮动利率计息） 期限结构（短期比重上升） 来源结构（私人货款增加）
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发展中国家债务危机的原因
发展中国家 债务危机的原因
贸易资本流动 银行资本流动 避险性资本流动 投机性资本流动
长期资本 流动
直接投资 证券投资 国际借贷
国际债券 国际股票 国际投资基金
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三、国际资本流动的原因
国际间收益率的差异
◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异 ◆ 税种税率的差异
风险的差异
◆ 政治风险、经济风险、金融风险
短期债务比率
当年年末外债余额中短 期债务余额
当年年末外债余额
100 %
短期债务比率的警戒线为：25%
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5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上 各项指标。
外商证券投资 国际信贷
发行国际债券
股票投资 B股、H股、ADR等
国际商业银行贷款 国际金融机构贷款 出口信贷等
外商其它投资
“三来一补”
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二、我国利用外资概况
我国利用外资的大致阶段
◆ 1979—1987年，起步阶段 ◆ 1988—1991年，保持稳定阶段 ◆ 1992—1995年，快速发展阶段 ◆ 1996年以来，由重数量转向重质量
内因 外因
盲目举借大量外债 国内经济政策失误 外债使用效率低下
当时发达国家的经济滞胀 当时美元汇率与利率的上升 国际商业银行贷款政策的失误
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债务危机的解决方案
◆ 重新安排债务到期日
◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增 长
◆ 债务资本化（债权—股权互换）
◆ 债务证券化（债权交换）