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中国股票市场羊群效应实证分析摘要：羊群效应是指投资群体中的个体在做出决策时，往往会受到他人的影响，从而实行与其他群体成员相似的行动。
本文通过对中国股票市场的实证分析，探讨了羊群效应的存在以及其对市场价格的影响。
探究发现，在中国股票市场存在明显的羊群效应，表现为投资者在股票买卖决策中屡屡受到他人的影响，导致市场价格的波动与集中。
关键词：羊群效应，中国股票市场，投资者行为，市场价格第一章引言1.1 探究背景中国股票市场经历了近几十年的快速进步，成为全球最大的股票市场之一。
然而，在中国股票市场中，投资者普遍存在羊群效应的现象，即投资者往往会受到他人的行为和意见的影响，从而实行与他人相似的投资决策。
羊群效应对市场价格的波动和集中产生了重要的影响。
因此，对中国股票市场的羊群效应进行实证分析，可以更好地理解投资者行为和市场价格的形成机制。
1.2 探究目标本文旨在通过实证分析，探讨中国股票市场中的羊群效应是否存在以及其对市场价格的影响。
详尽而言，本文将从投资者行为的角度出发，通过对市场价格、来往量等指标的统计分析，来验证羊群效应的存在，并进一步探讨羊群效应对市场价格的影响程度。
基于实证分析的结果，可以对中国股票市场的投资者行为进行深度探究，为投资者提供更科学的投资建议。
第二章羊群效应的理论基础2.1 羊群效应的观点及特点羊群效应最早由美国心理学家摩顿·比格曼（Morton Deutschman）提出，指在面对不确定的状况下，个体往往会倾向于仿效他人的行为，以求降低风险和增加得到信息的准确性。
羊群效应的特点包括信息不对称、风险厌恶以及社会认同需求等。
2.2 羊群效应与股票市场股票市场是一个充盈不确定性的市场，投资者缺乏完全准确的信息。
在这种状况下，投资者容易受到他人的影响，实行与他人相似的投资行动。
羊群效应在股票市场中表现为市场价格的波动与集中，同时也会影响来往量的变化。
第三章中国股票市场的羊群效应实证分析3.1 数据来源和处理本文选取了中国股票市场的A股市场作为探究对象，使用了2005年至2020年的日来往数据进行分析。
浅析股市中的羊群效应李普海金融中心 207020204316引言羊群效应是一种在已有的社会公共信息(市场压力、市场价格、政策面、技术面) 下, 市场参与者观察他人行为并受其影响从而放弃自己的信念, 做出与其他人相似的行为的现象。
羊群效应在股市中的表现尤为强烈, 是我国证券投资者行为的显著特点之一。
分析研究股市中的羊群效应, 对于我国证券市场的进一步规范和投资者的不断成熟具有积极意义。
传统金融学理论假设投资者是理性的, 并且能够对证券做出合理的价值评估。
然而随着行为金融研究的不断深入,“理性人”的假设受到越来越多的质疑, 因此很多学者开始逐渐将注意力集中到投资者, 特别是机构投资者的非理性投资行为及其对市场的影响上,“羊群行为”就是其中最为重要的研究课题之一。
本文试图通过分析股市中羊群效应的表现特征、形成原因及其利弊得失, 进而为投资者提出减少盲从, 增加理性, 成为投资赢家的建议性策略。
1 股市中羊群效应的表现特征羊群效应的本意是指一只头羊发现一片肥沃的草地并在那里吃到新鲜的青草, 其它羊群则紧随其后。
一哄而上, 争抢那里的青草。
这时的羊群全然不顾旁边还有虎视眈眈的狼, 看不到不远处还有更好的绿草, 也不想那片草够不够大家一起吃。
羊群效应也称“羊群行为”或“从众行为”。
股市中的羊群效应是指在信息环境不确定的情况下, 投资者的行为受其它投资者的影响, 模仿他人决策, 跟风炒作, 在他人买入时买入, 在他人卖出时卖出; 股市上涨时信心百倍蜂拥而至, 下跌时, 恐慌心理连锁反应, 纷纷仓慌出逃的行为现象。
羊群效应对股市的稳定性和效率有很大的消极影响。
股市中的羊群效应, 往往会造成投资者的经济损失, 酿成了千万悲剧。
2007年5. 30 大跌就让许多跟风炒作垃圾股的散户损失惨重, 许多人至今仍未解套。
中石油上市后连续下跌, 超出多数人的想象, 套住了一大批投资者。
这些血淋淋的教训不胜枚举。
2 股市中羊群效应的形成原因关于羊群效应形成的原因, 哲学家认为是人类理性的有限性, 社会心理学家认为是人类的从众心理, 经济学家则从信息不对称、不完全等角度来解释。
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羊群效应理论及其对中国股市的现实意义羊群效应理论及其对中国股市的现实意义第一章引言近年来，中国股市风起云涌，经历了多次投资周期。
在这一过程中，股市的表现不仅受到经济基本面的影响，还受到人群心理的集体效应。
本文将探讨羊群效应理论及其对中国股市的现实意义，旨在为普通投资者提供一定的投资参考。
第二章羊群效应理论的相关概念2.1 羊群效应的定义羊群效应，又称跟风效应，指的是个体在面对不确定或信息不完全的情况下，往往会被周围人的选择所影响，从而产生跟随行为。
在股市中，羊群效应体现为投资者在选择投资标的时，会受到他人的行动影响，而做出与他们类似的决策。
2.2 羊群效应的心理原因羊群效应的心理原因主要有三个方面：信息不对称、不确定性和社交认同。
首先，投资者在市场中获取信息的能力有限，导致信息不对称现象普遍存在，难以全面了解个股的真实情况。
其次，由于市场中的风险不确定，投资者愿意追随他人的选择，减少风险并获得更高的收益。
最后，投资者在选择投资标的时，会倾向于和大众保持一致，以追求社会认同感，并减少心理压力。
第三章中国股市的羊群效应现象3.1 羊群效应在A股市场中的表现自从中国股市改革开放之后，羊群效应在A股市场中普遍存在。
这一现象主要集中在个股的高低价轮动上。
当某只股票因为一系列利好消息或市场炒作而出现大涨时，其他投资者看到后往往会急于追涨，致使股价进一步上升；反之，当某只股票因为负面消息或市场恐慌而出现大跌时，其他投资者也会急于止损，造成股价进一步下跌。
3.2 羊群效应在ETF市场中的表现近年来，中国ETF市场呈现爆发式增长。
由于ETF具有多样化、低成本和流动性好等优势，吸引了大量的投资者。
而ETF市场中，羊群效应也表现得尤为明显。
当某只ETF因为市场热点而涨得较快时，其他投资者往往会迅速进场，推高ETF 价格；反之，当某只ETF由于市场调整而下跌时，其他投资者往往也会迅速离场，造成ETF价格进一步下跌。
第四章羊群效应对中国股市的影响4.1 价格波动的加剧羊群效应会导致股价的过度波动，使市场出现过高估值和过低估值的情况。
投资领域中的羊群效应是什么在投资的世界里，有一种常见且有趣的现象，叫做“羊群效应”。
简单来说，就是投资者像羊群一样，盲目地跟随大多数人的决策，而不是基于自己的独立思考和分析。
想象一下，在一片广阔的草原上，一群羊在吃草。
其中有一只羊突然开始往某个方向跑，其他羊不管有没有搞清楚状况，也会不假思索地跟着跑。
在投资领域，这种情况屡见不鲜。
当一只“头羊”做出某种投资决策时，比如大量买入某只股票或投资某个项目，其他投资者往往会跟风效仿，生怕自己落后。
那么，为什么会出现这种羊群效应呢？首先，信息不对称是一个重要原因。
投资者在面对复杂的市场时，往往难以获取全面、准确的信息。
当看到别人做出投资决策时，他们可能会认为那些人掌握了更多的信息，或者具有更专业的判断能力，于是选择跟随。
其次，人们普遍存在的从众心理也起到了推动作用。
大多数人都希望自己的决策能够得到他人的认可和支持，害怕与众不同带来的风险和压力。
再者，缺乏自信和投资知识也是导致投资者盲目跟风的因素之一。
如果对自己的分析和判断能力没有足够的信心，就很容易被他人的行为所左右。
羊群效应在投资领域带来的影响是多方面的。
从积极的方面来看，它可能会在短期内推动某些资产的价格上涨，为早期进入的投资者带来丰厚的回报。
然而，更多的时候，羊群效应带来的是负面影响。
首先，它容易导致市场的过度波动。
当大量投资者盲目跟风买入时，资产价格会迅速上涨，形成泡沫。
而一旦市场出现调整或者负面消息，这些跟风的投资者又会恐慌性地抛售，导致价格暴跌，从而加剧市场的不稳定。
其次，羊群效应使得投资者失去了独立思考和判断的能力，无法发现真正有价值的投资机会。
长期来看，这会降低投资的回报率，增加投资风险。
为了避免陷入羊群效应的陷阱，投资者需要培养自己的独立思考能力。
这意味着要不断学习投资知识，了解市场的基本规律和各种投资工具的特点。
同时，要保持冷静和理性，不被市场的短期波动和他人的行为所左右。
在做出投资决策之前，要充分收集和分析信息，基于自己的风险承受能力和投资目标制定合理的投资计划。
证券市场上的羊群效应及其博弈分析论文羊群效应是指投资者在证券市场中，因为跟随他人的行为而采取相似的投资策略的集体行为现象。
这种羊群效应在证券市场中非常普遍，尤其在市场出现波动或不确定性较大的情况下更加明显。
本文将探讨羊群效应在证券市场中的博弈分析。
首先，我们需要了解羊群效应的原因。
有几个主要因素可以解释为什么投资者倾向于跟随羊群。
首先，人类是社交动物，很容易受到他人的看法和行为的影响。
当一些投资者采取某种投资策略时，其他投资者可能认为他们掌握了更多的信息，并以为他们会取得成功。
其次，羊群效应可以提供一种心理安慰感，投资者对群体决策更有信心，避免了承担独立决策的风险和责任。
第三，羊群效应还可以增加流动性和市场活跃度，因为羊群效应往往导致群体的行为趋同，从而提供更多的买卖机会。
然而，跟随羊群并不总是明智的。
羊群效应往往导致市场的过度买入或卖出，从而使市场价格失去理性。
当投资者过度买入时，市场价格上升，投资机会逐渐减少甚至消失；当投资者过度卖出时，市场价格下降，投资机会可能被低估了。
此外，羊群效应还可能导致市场的波动加剧，当市场处于快速推高或迅速下跌的阶段时，很容易引发连锁反应，进一步加大市场的波动幅度。
特别是当市场处于压力下降的时候，羊群效应更容易引发恐慌卖出，导致市场的大幅下跌。
博弈论是研究决策者之间相互依赖的理论，可以用来分析羊群效应在证券市场中的作用。
在羊群效应中，投资者之间相互依赖，因为他们往往通过观察他人的行为来作出决策。
博弈论可以帮助我们理解投资者在考虑他人行为的同时，如何作出最佳决策。
在证券市场中，博弈论可以用来探讨投资者的行为策略和利益冲突。
当投资者面临一个决策时，他们需要考虑其他投资者的行为和利益，这与博弈论中的博弈策略相似。
在羊群效应中，投资者可能会面临“跟随”或“反向行动”的选择。
如果一个投资者认为群体决策是正确的，他可能选择跟随羊群；但是，如果他认为群体决策是错误的，他可能会选择反向行动，即采取与群体相反的投资策略。
我国股市中的羊群行为分析摘要：20世纪80年代以来 ,对于曾被传统的金融学认为是非理性、不科学的“羊群行为(Herding Behavior)”的研究越来越受到重视。
在我国资本市场迅速发展并取得了举世瞩目的成就同时，我国金融市场也存在着明显的羊群行为。
羊群行为对于投资者的投资策略和市场的稳定性有很大的影响，它更应该引起股市投资者的广泛关注，对羊群行为的研究也更具有现实意义。
因此，本文将对羊群行为形成的原因进行分析和研究，并能找出可以降低羊群效应的措施。
关键词：羊群效应投资股票市场正文：一、羊群行为的概念羊群行为最初是指动物（牛、羊等畜类）成群移动、觅食的现象。
后来这个概念被引申用来描述人类社会现象，羊群行为是投资者在投资过程中最常出现非理性的行为，通俗的来说就是投资者的从众心理、“随大流”行为。
羊群行为是指投资者采用同种的思维活动进行类似的交易行为，在心理上依赖于和大多数人一样，以减少采取行动的成本，从而获得尽可能大的利益。
在某个时期，大量特定资产的行为主体采取相同的投资策略（买或卖）或对特定的资产产生相同偏好。
在信息不完全对称的情况；参与人推卸责任的需要；投资者减少恐惧的需要；缺乏知识经验以及其他一些个性方面的特征的环境下，股市中的投资者受其他投资者的影响，忽略了自身决策能力和综合实力，反而模仿着其他投资者，跟风买卖相同的标的资产。
由于羊群效应具有传染性，因此存在于多个行为主体之间的羊群行为现象就被称为羊群效应，主要研究信息传递和行为主体决策之间的相互影响以及这种影响对信息传递速度和充分性的作用。
二、羊群行为的研究理论概述目前已经有提出许多关于羊群效应的理论模型，这些模型的提出更好的帮助投资者及市场理解羊群行为。
首先由Scharftsteinet al(1990)提出的声誉羊群行为(Reputational herd)模型，是指证券市场中与个人投资者签订委托理财协议的机构投资者为获得或维持职业声誉而与他人保持一致的行为，一旦他们的表现落后于市场，他们往往会选择放弃自己的决策而“随波逐流”。
证券市场上的羊群效应及其博弈分析【摘要】证券市场上的羊群效应是投资者在决策时会受到他人行为的影响而产生集体行为的现象。
这种现象在证券市场上尤为明显，投资者往往会跟随他人的投资行为，导致市场价格波动。
羊群效应的原因主要包括信息不对称和心理因素等。
在证券市场中，投资者需要运用博弈论中的策略来分析羊群效应，同时了解市场中的博弈策略是至关重要的。
羊群效应如何影响市场稳定和未来的发展，是投资者需要关注的问题。
未来，随着市场环境的变化和投资者的行为改变，羊群效应可能会呈现新的特征，需要投资者持续关注和研究。
【关键词】证券市场、羊群效应、博弈分析、研究背景、问题提出、定义、原因、表现、博弈论、证券市场、影响、未来展望1. 引言1.1 研究背景短、参考资料等。
证券市场是一个充满竞争和不确定性的环境，投资者在这个市场中往往会受到各种因素的影响，而羊群效应就是其中一个重要的影响因素。
羊群效应是指投资者在做出投资决策时受到他人行为的影响，导致他们跟随主流群体的行为而做出相似的决策。
这种行为往往会放大市场波动，加剧市场的不稳定性。
研究羊群效应在证券市场上的表现和影响，不仅有助于深入了解投资者行为背后的原因，还可以为投资者提供一种认识和应对羊群效应的策略。
在当前证券市场中，由于信息传播的快速和广泛，羊群效应更加明显，投资者往往更容易受到他人的影响而做出跟随行为。
研究羊群效应在证券市场中的表现和影响是十分必要和重要的。
1.2 问题提出羊群效应是一个广为人知的行为金融学概念，指的是个体的决策受他人行为影响而导致的群体行为趋势。
在证券市场上，羊群效应普遍存在，投资者往往会跟随他人的投资行为而做出决策，进而造成市场波动和有效性问题。
羊群效应到底是如何影响证券市场的运作和投资者的决策，以及如何在博弈分析中解读这一现象，是一个备受关注的问题。
在证券市场上的羊群效应中，是否存在着一种理性的行为模式，或者只是投资者盲目跟风的结果呢？如何通过博弈分析找出投资者间的合作与竞争关系，并提出相应的投资策略，以应对羊群效应带来的市场风险？这些问题将会在本文中得到较为深入的探讨和分析。
中国股票市场羊群效应实证分析中国股票市场羊群效应实证分析引言羊群效应是指在投资中，投资者往往会跟随大多数人的行为，而不是根据自己的判断进行投资决策。
这种行为模式在中国股票市场中十分普遍，对市场的价格形成和波动产生着重要影响。
本文将对中国股票市场羊群效应进行实证分析，以揭示其存在的原因和影响。
一、羊群效应在中国股票市场中的表现中国股票市场羊群效应的表现可从以下几个方面进行分析。
1. 投资者情绪的传导中国股票市场的投资者往往受到媒体、网络等各种信息渠道的影响，特别是投资人气旺盛的个股更容易受到关注和追捧。
一旦某只股票或板块出现炒作，投资者情绪会迅速传导，并引发更多投资者的跟风行为，形成羊群效应。
2. 少数投资者的操纵中国股票市场中存在一些少数投资者或机构通过散布虚假信息、做多或做空等手段来操纵市场。
这些投资者或机构的行为会引导其他投资者的行为，形成羊群效应。
3. 信息不对称中国股票市场中信息不对称的情况比较普遍。
少数投资者或机构通过掌握更多的信息，能够提前预知市场的走势，从而引导其他投资者跟随行动。
二、羊群效应存在的原因羊群效应能在中国股票市场中存在和蔓延，主要有以下几个原因。
1. 投资者心理因素中国股票市场的绝大多数投资者是散户投资者，他们对市场的了解程度和分析能力相对较低，更容易受到情绪和其他投资者行为的影响。
在面对市场的波动时，投资者更愿意跟随其他人的决策，通过“跟风”来减少风险。
2. 过度关注短期收益中国股票市场中，很多投资者过度关注短期收益，而不是从长期的投资价值考虑。
当某只股票或板块出现上涨势头时，投资者往往只追求短期的高额收益，而忽视了基本面的分析。
3. 信息不对称中国股票市场中信息不对称的问题是造成羊群效应的重要原因之一。
由于少数人对市场信息的掌握程度较高，而大部分投资者缺乏必要的信息渠道，市场上的信息不对称进一步加深了羊群效应。
三、羊群效应对中国股票市场的影响羊群效应在中国股票市场中产生了一系列的影响。
摘要：我国股票市场自1990年12月成立至今已近40年，股票数量从最初的老八股发到现如今的三千多只股票，股票市场发展势头迅猛。
随着我国股票市场的快速发展，出现了一系列特有的现象，其中以羊群效应最为显著。
本文拟对我国股票市场的羊群效应现象进行解释分析，寻找其背后原因，并基于此提出相关指导建议。
关键词：股票市场；羊群效应一、对羊群效应的解释说明（一）羊群效应的由来 羊群效应是行为金融学中用于描述资本市场中市场参与者盲目跟风的一种群体心理现象。
这种盲目跟风的群体行为现象非常类似于自然界中羊群群体的行为表现，金融学家将金融市场中这类异常的非理性现象命名为羊群效应。
自然界中的羊群是一种行为散漫的群体，羊群中的个羊其日常行为轨迹是没有目的性或者逻辑性的，处于一种近似于随机行走的行为状态。
但是，一旦羊群中的领导者也就是头羊开始了某些行动，那么羊群中的其余羊也会无理由的进行模仿，而个羊对于头羊行为之所以这样做的原因以及这类行为所带来的结果没有任何思考或顾虑。
换而言之，羊群中的其余个羊是 处于无条件的跟从状态。
而羊群这一盲目跟从的群体行为与股票市场中众多投资者盲目听从小道消息、跟从市场炒作热点、 追涨杀跌的市场行为十分相似。
因此，在行为金融学中，羊群效应常常用来描述金融市场中投资者盲目从众的行为心理现象。
而这种不假思索、不考虑行为后果的非理性群体行为，往往会加剧市场的价格波动，导致资源的错误配置和低效率配置，阻碍市场经济的健康发展。
（二）羊群效应的表现 羊群效应在社会经济现象中是比较普遍的，而这些经济现象中最为普遍的一个特征便是，在羊群效应所带来的繁荣背后往往是巨大的市场经济泡沫。
由于资本市场交易的虚拟性和数字化特性，相比于实体经济，羊群效应在资本市场中，尤其是股票市场中则更加普遍存在。
股票市场的虚拟性、交易的便捷性以及股票市场的不稳定性让市场投资者不能在股票市场的投资判断决策中趋于理性。
尤其是对个人股票投资者来说，由于缺乏专业的相关投资素养培训，个人股票投资者往往没有其自身的投资理念或者投资规划，其投资行为往往具有随机性。
浅析我国股票市场中的羊群效应概述羊群效应（herd instinct；herd behaviour），亦称从众效应，指追从大众的想法与行为，缺乏自我个性和主见的投资状态，也称作“群居本能”---投资者随波逐流、追涨杀跌的心态特征。
本文中主要是指证券投资者在证券交易过程中存在盲目模仿现象，“人云亦云”，一味效仿别人，从而致使投资者在某段时期内买进、卖出相同的股票。
羊群心理（群居本能）原因是缺乏自我主见从而导致的思维或行为方式。
特别是在经济过热、市场充满泡沫时表现的更为突出。
一、什么是羊群效应(一)、羊群效应的具体定义及具体事例１.具体定义:羊群行为亦可称为群体心理,社会压力,传染等，最初是股票投资中的一个术语，主要是证券指投资者在证券交易过程中存在学习与模仿行为，“有样学样”，一味盲目效仿别人，因而导致他们在某段时期内同向交易相同的股票在一个羊群前面横放一只木棍，第一只羊跳了过去，第二只、第三只也会跟着跳过去；这时，如果把那根棍子撤走，后面的羊走到这里，仍然会像前面的羊一样，向上跳一下，尽管拦路的棍子已经没有了，这就是我们所说的的“羊群效应”，也就是“从众心理”。
在羊群效应作用下，证券投资者往往会追随大众的观点，自己并不去独立思考事件的意义。
“羊群效应”是诉诸群众谬误的基础。
在经济学里经常用到“羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理及行为。
羊群是一种很散乱无序的组织，平时在一起时也是盲目地左冲右撞，但只要有一只头羊动起来了，其余的羊也会不假思索地立即一哄而上，全然不会顾忌前面可能有狼或还是不远处有更好的草。
因此，“羊群效应”就是用来形容人都有一种从众心理，从众心理很导致容易盲从，而盲从往往让参与者陷入骗局或遭到失败。
羊群效应一般会出现在一个竞争非常激烈的行业上，并且这个行1业往往有一个领先者（领头羊）占据了强势地位，后果是整个羊群就会不断效仿它的一举一动，领头羊到哪里去“吃草”，其效仿者也去哪里“淘金”。
2．事例:（1）<<市场领导者约束>>的热销1995年,两位研究管理的美国专家迈克尔.特里西(Michael Treacy)和弗雷德.威尔塞莫(Fred Wiersema)出版了一本研究管理方面的著作<<市场领导者的约束>>(The Discipline Of Market Leders )在该书刚刚出版之后,这两个人偷偷的在美国各地的书店购买了近50000册该书.他们购买该书的书店都有一个共同的特点,即这些书店各种书的销售量是被官方监测的,这些监测数据用来为<<纽约时报>>的畅销书排行榜提供有效统计数据。
最终,虽然评论家与读者对该书的评价并不高,这本书还是上了<<纽约时报>>畅销书排行榜。
两位作者之所以会这么做显然是因为他们知道，畅销书排行榜肯定会提高该书的销售量，因为消费者常常是依据前面的消费者的行为来做出自己的选择的。
当然若是消费者知道该书之所以能够登上排行榜是其作者的操纵，那么作者的做法就不会起作用。
但是，通常说来，读者可以合理的认为像这两位作者一样操纵自己著作销售量的基本不可能，因此，读者会相信该书之所以能够畅销，是因为读过该书的读者都觉着他又值得一读子之处。
（2）“成功当选的秘密”在美国总统选举中，政治家们早就注意到前面选民投票的意向很容易会影响到后面选民投票方向。
早在1976年美国选举争夺总统候选人资格让的预选中，在当时并不知名的民主党派人士吉米.卡特经精力集中放在最先开始投票的州：衣阿华州。
结果他赢得民主党党内提名资格。
对美国选举制的预选机制的批评其中之一就是先进行预选投票的选民的影响力会超过晚投票选民的影响力，为了阻止这一现象的发生，美国南方的各州决定在事先约定好的同一天进行投票。
在西班牙，从开始投票进行前五天起，政府当局禁止发表民意调查的任何结果。
还有学者认为，因为过早公布投票情况可能会影响尚未投票的选民的意向，即影响他们将把票投给谁或者影响他们是否参与投票。
（3）“松毛虫实验”科学家让约翰•法伯（法国）曾经做过一个关于松毛虫实验。
他将若干松毛虫放在同一只花盆的边缘，并使其首尾相接成一圈，同时在花盆的不远处又撒了一些松毛虫特别喜欢吃的松叶，此时松毛虫开始一个跟一个绕着花盆一圈又2一圈爬行。
这一走就是七日七夜，饥饿伴随劳累的松毛虫尽数死去。
然而可悲的是，只要他们中任何一只稍微改变爬行路线就能吃到嘴边的松叶。
通过上述几个小材料具体案例我们不难发现，持某种意见的人数多少是影响从众的最重要的因素，而不是这个意见本身。
在传统观念中，人多本身就有说服力，在众口一词的情况下很少有人会还坚持自己的不同意见,“群众的眼睛是雪亮的”、“木秀于林,风必摧之”等这些教条却紧紧束缚了我们的思想观念。
当然，任何存在的东西总有其存在的合理性，羊群效应并不见得肯定就一无是处。
这是大自然的优选法则，在信息不对称和预期不确定条件下，看别人怎么做确实是风险系数比较低的（博弈论、纳什均衡中有说明）。
羊群效应所产生示的范学习作用及聚集协同作用，这在对弱势群体的保护和成长方面是很有帮助的。
羊群效应告诉我们：对他人表现出的的信息不可全信也不可完全不信，凡事要有自己的独立判断，跟随者也有后发优势，常法无定法！（二）、羊群效应模型1、序列型羊群效应模型序列型羊群效应模型由Banerjee在1992年提出的。
在这个模型中，投资者是通过典型的贝叶斯过程从市场噪声以和其它个体的决策过程中依次获取决策信息的，这类决策最大特征决策的序列性。
但是在现实中要区分投资者顺序是不可能的。
所以这一假设在实际金融市场操作中缺乏有效支持。
非序列型则论证无论模仿倾向强或弱，都无法得到现代金融理论中的关于股票的零点对称、单一模态的厚尾特征。
行为金融学理论中的一个重要的模型就是羊群效应模型。
实际上，羊群行为也是由模仿造成的。
Scharfstein and Stein (1990)指出，在一些情况下，经营者简单地仿效其他经营者的投资决策，忽略独立的个人信息，虽然从社会角度来看这种行为是无效的，但是对于关心自己在劳动市场声誉的经营者的人而言却是合理的。
Banerjee (1992)提出的序列决策模型分析羊群行为，在此模型中，每个独立决策者在进行决策时都会不自主的观察其前面的决策者做出的决策，对他们而言，这种行为是合理的，因为其前面的决策们者可能会拥有一些重要的信息，因而他才会模仿别人的决策而不使用自己的信息，由此产生的均衡是无效的。
Banerjee序列决策模型假定了投资者的决策次序，投资者通过典型的贝叶斯过程从市场噪声以及其他个体的决策中获取自己需要的决策的信息，这种依3次决策的过程导致市场中的“信息流”。
2、非序列型羊群效应模型和Banerjee序列决策模型相对应的是非序列羊群行为模型。
该模型也是由贝叶斯法则下得出的。
模型假设任意两个投资主体之间的模仿倾向是固定相同的，当模仿倾向较弱时，市场主体的表现是收益服从高斯分布，而当模仿倾向较强时，市场主体的表现是市场崩溃。
此外，Rajan(1994)、Maug & Naik(1996)、Devenow & Welch(1996)分别从投资者的信息不对称、机构运作中的委托——代理关系方面、和经济主体的有限理性角度研究羊群行为内在的产生机制。
二、羊群效应在股票市场中的表现表1-1 股票市场中的羊群效应——急涨急跌在资本市场上中“羊群效应”指的是在某个投资群体中，单个投资者总是仿效同类证券投资者的行动而行动，在他们入时买入自己也买入，在他们出时自己也卖出。
导致“羊群效应”出现还有其他一些因素，例如，某些证券投资者可能会不自觉的认为同一群体中的其他人相对更具有信息优势。
“羊群效应”亦有可能可能是由系统机制引发。
比如，当某资产价格突然大幅度下跌造成亏损时，为了满足证券监管者当局追加保证金的要求或遵守交易规则的限制，这些投资者不得不将其持有的资产进行割仓卖出。
又如在投资股票积极性大增的4情况下，个人投资者迅速积聚，特别容易形成“趋同性的羊群效应”，追涨时信心百倍蜂拥而致，大盘跳水时，恐慌心理引起连锁反应，证券投资者纷纷恐慌出逃，这样大盘跳水时量能聚集放大也很正常。
只不过是在这时容易将股票价格杀在地板价上。
这就是牛市大盘慢涨快跌，而在杀跌时股价又往往一次到位的根本原因。
但我们需牢记的是，一般情况下急速杀跌时不是我们应该出局的时候。
当前羊群效应在我国证券市场上存在的非常明显。
当股价指数从1000多点涨到4000多点时，大批中小证券投资者蜂拥而人，然而在这些新股民中很多人对股票都不了解或了解很少。
他们是由于看到周围人都在股市中赚钱了，自己便也盲目投入了进来。
由于很多人缺乏关于股票投资方面的专业知识，所以其在炒股过程中就会效仿别人的行动而采取行动，从而产生从众行为。
这种行为是不可取的。
三、股票市场中羊群效应产生的原因关于羊群行为的形成的原因，有以下几种解释。
哲学家认为这是由于是人类理性的有限性，心理学家认为是人类的从众心理造成的，社会学家认为是人类的集体无意识导致的结果，而经济学家则从信息不完全、信息不对称、委托代理等角度来解释羊群行为。
在本文中我们主要从经济学方面来分析羊群效应产生的原因。
（一）、个人投资者羊群效应产生的原因1、研究能力不强，对专家的盲从。
个人投资者缺乏关于证券投资方面的专业的知识和训练，对证券市场研究能力相对较弱，而专业的证券投资者一般都对证券投资方面的知识进行过系统学习并且投资经验丰富，他们得到的信息也比普通的个人投资者得到的要多，因此他们能够对国家宏观经济的大环境、股票市场的整体运行趋势以及上市公司的将来发展前景进行比较全面深刻的研究。
在这种情况下，个人投资者一般会认为专家做出的判断相对更准确一些，因此个人投资者在对风险比较大的证券进行投资时，更容易把专家的分析和判断当作投资决策的依据。
往往是依据电视、报纸、网站等媒体上财经评论员、证券分析师等专家的建议，从而采取行动。
因此，这些专家就在证券市场中扮演着头羊的“角色”，个人投资者也就扮演着跟随头羊的“羊群”。
2、群体内部相互影响。
在传统经济学中认为人是理性的，而在行为金融学5中认为人是非理性的，认为投资者所做出的决策并不完全源于其理性的分析，并且更容易受情绪、心态等各种心理因素的影响。
这样在投资者处在投资群体当中时很容易受到同类投资者的影响，进而采取与其他人一致的投资选择。
同时也导致了搭便车的行为的产生，既然周围的专家和投资者对证券进行了相对充分的研究，那么自己就没有必要再浪费时间和精力进行投资分析，只需要效仿别人的操作就可以了。
心理学的一些研究表明，个体在群体活动中容易出现去个体化行为思想的倾向，个体的自我判断、自我意识变弱，更容易采取与其他人相同的行为。
