舒家先：次贷危机演化为全球系统性金融危机的反思

《次贷危机》读后感这次金融危机的导火索就是次贷危机，而次贷危机对我们来说还算是一个陌生的经济名词，读了《次贷危机》一书后，我对次贷危机有了基本的了解，那么对于因此这次金融危机的次贷危机我们该吸取些什么呢？第一条，宏观经济政策，特别是货币政策必须要正确和稳健，这一点对整个金融的稳定至关重要。

宏观经济政策和货币政策，可以是一个非常复杂的组合，但是我更强调货币政策，比如说利率、汇率、货币供应量、金融市场、资本市场，这些大的宏观变量要协调一致，才能够保持经济和金融的稳定。

观察过去六七年中美国和全球的情况，我们会发现，如果说货币供应量过多、利率过低的时间很长，有可能造就金融资产泡沫的土壤。

第二条，没有免费的午餐，违背市场规律必然要付出代价。

我们知道，新增次贷贷款的时间大概是2002年到2006年这5年。

次贷的余额一共也就一万亿美元，但是它对整个金融市场的冲击却非常大。

这给我们一个什么教训呢？就是该财政做的事就应该是财政做，该补助穷人的事应该是政府补助穷人，如果用一种金融的方式使不符合标准的人得到贷款，好像解决了问题又把贷款卖出去了，实际上造成的成本是很高的。

所以这又一次验证了经济学上说的没有免费的午餐，我们必须要符合市场规律。

第三条，由于信息不对称，市场过度相信评级公司。

监管当局应该从宏观政策的角度，应该从宏观变量的不协调上及时发现风险，但是看来(监管当局)做得不够，没有及时向市场提出警示，对这个问题我们应该共同思考能够从中学到什么。

第四条，风险暴露以后，产生了巨大的不确定性，很多人没有估计到次贷危机会有这么大的冲击力。

这种冲击力的传导机制是由于不确定性损害了商业银行的资本充足率，损害了全世界中心市场的商业银行资本充足率和投资银行的经营状况。

第五条，货币当局的稳定措施不断地在防止危机和道德风险两方面权衡，非常困难。

英格兰银行、欧洲央行、美联储在对待危机前后的态度、表态，以及在救助的及时性、救助的方法方面有些不一致。

国际金融危机的启示和反思一、引言国际金融危机是全球经济发展史上的一次重大事件，它发生的时机和影响程度都超出了人们的想象范围。

2008年全球金融危机，始于美国次贷危机，随后迅速蔓延到全球，使得全球经济体系受到了严重冲击。

本文旨在从金融监管、风险管理、市场机制等方面对于国际金融危机的启示和反思进行总结，以期能够让读者更深入地了解国际金融危机产生的原因，梳理金融市场化改革的新思路，避免类似的经济危机再次发生。

二、国际金融危机的启示和反思1. 金融监管的不足全球金融危机的导火索在于美国次贷危机，而次贷危机的原因在于银行在放贷时的松散监管。

因此，要想避免金融风险隐患的产生，金融监管责任的强化是至关重要的。

银行、保险、证券等金融机构应当有严格的监管方针，防止利益驱动导致的过度放松监管。

同时，监管机构应及时公布相关金融信息，建立完善的金融风险监测机制及应急处理预案。

只有强化监管，银行系统的风险才可控，事故才不致扩散，整个系统的风险才能得到防范。

2. 完善风险管理机制在金融危机过程中，请注意到很多银行因未能及时发现和收缩利润不足的业务，导致回收贷款门槛过低，风险控制乏力。

因此，银行应加强风险管理机制的完善，加强专业的风险管理团队建设，及时调整风险评估模型，防范风险隐患特别是系统性风险。

风险的消退需要考虑两个因素，即降低缺口的大小，提高质量；同时消化缺口，避免爆发。

每个银行都需建立各对应的容忍度模型，一旦超出容忍度，就要及时送入重大案例处理。

3. 避免市场化改革的过渡国际金融危机之前，全球各国都在市场化改革的道路上进步，为了提高经济增长速度更快，许多国家都在降低政府干预，逐渐实行市场自由化。

然而，在市场化改革的过程中，政府干预的不足还是导致了一系列的风险隐患，让金融市场从容不迫地、一步步地陷入危机。

因此，在经济改革中，要警惕市场自由化的极端化倾向，更要突出政府监管的作用，注重政府在市场经济活动中的引导、规范与惠民。

美国次贷危机及其金融运行模式的反思美国次贷危机是近年来最严重的金融危机之一，被认为是全球金融系统的一次重大危机。

这场危机的爆发原因是次级贷款违约危机引发了一系列金融体系的崩溃，从而导致了经济全球化的负面效应。

在这篇文章中，我们将探讨美国次贷危机及其金融运行模式的反思。

一、美国次贷危机的起因美国次贷危机起因是由于许多美国家庭主要由于收入低，没有足够的信用记录来获得传统贷款，银行和房贷公司由此开发新的贷款方式，将银行风险转移到住房市场。

在这种方式下，开发商将房子贷给了一些贷款人，这些人大多是信用不良的低收入家庭，他们需要通过公寓出租来支付房子的开支，这是一种需要长期的投资计划，需要半年甚至更长时间才能从租金中得到回报。

于是一些贷款公司开始将这类房子卖给公司，这些公司经过重新将房子包装并缴纳投资费用后再将商品重新销售给好评级投资家。

二、美国次贷危机的影响美国次贷危机的影响是巨大的，它通过贷款危机打击了全美的消费、贷款和投资行业，同时也对美国的众多企业产生了负面的影响。

美国的许多金融公司、银行和投资公司都大量持有与房地产有关的投资产品，一旦房价下跌，他们就随之倒塌。

此外，次贷危机还影响了全球经济，导致了国际股市崩溃和全球经济崩溃。

三、对现有金融模式的反思美国次贷危机的影响是持久的，它对金融市场产生了深刻的影响，并导致人们更加谨慎和警惕的应对风险。

在这种情况下，我们需要对现有的金融模式进行反思，重视风险管理和金融监管，确保我们的金融系统不会再次陷入危机。

一方面，研究金融制度并虚心接受教训是解决金融危机问题的重要途径。

需要在制定金融政策时注意到，金融行业是一个复杂的系统，需要建立起及时有效的监管机制，这有助于及时发现问题和危机风险。

另一方面，金融机构需要加强风险管理，发现和处理金融风险，维护市场稳定。

对于投资者和金融从业人员来说，他们需要加强自我约束，时刻注意风险管理。

在这个过程中，我们需要通过培训、教育等途径增强人们的金融意识和风险意识，这有助于确保金融市场的健康发展。

从历次金融危机反思我国系统性金融风险金融危机是时刻提醒我们金融市场存在着系统性金融风险的重要事件。

历经多次危机事件，我们必须认真反思，提高对我国系统性金融风险的认识和防范能力。

本文将从历次金融危机中总结经验教训，并提出我国在防范系统性金融风险方面应采取的有效措施。

一、1987年黑色星期一1987年10月，美国发生了著名的“黑色星期一”股市崩盘事件，引发了全球范围内的金融市场动荡。

虽然当时我国金融业与国际市场联系有限，但这次危机仍给我国敲响了警钟，提醒我们金融市场的不确定性以及系统性风险。

二、1997年亚洲金融危机1997年亚洲金融危机造成了泰国、印尼、韩国等国经济崩溃，严重影响了国际金融市场的稳定。

我国在这次危机中也受到较大冲击，资本外逃、股市下跌等问题凸显了系统性金融风险的存在。

三、2008年全球金融危机2008年全球金融危机是自大萧条以来规模最大的一次金融危机。

次贷危机迅速演变成全球金融危机，导致全球金融体系陷入混乱。

我国勉力应对了这次危机，但也增强了我们对系统性金融风险的认识。

四、我国反思与应对历次金融危机的反思使得我们对系统性金融风险有了更深刻的认识，并逐步建立了相应的风险防控机制。

首先，加强了金融监管，完善了金融市场的准入机制，提高了金融机构的风险管理能力。

其次，推行金融创新，拓宽了金融市场的发展空间，提高了市场流动性和金融风险的分散化程度。

此外，加强国际合作，与其他国家分享经验、信息，共同应对全球金融风险。

然而，我们仍需继续努力，加强对系统性金融风险的防范。

一方面，进一步深化金融体制改革，打破利益固化、权力垄断，增强金融市场的自律和风险防控能力。

另一方面，加强市场监管，避免金融市场出现过度波动，对涉及金融安全的行为给予适当的处罚和追责。

此外，提高金融机构内控和风险管理能力，加强对金融产品的审查和监管，加强风险评估和应急处置能力，增加金融风险的识别和预警能力，做到防范于未然。

总之，历次金融危机反思告诉我们，系统性金融风险是金融市场不可忽视的重要问题。

对全球金融危机的反思2007年初爆发的次贷危机，目前已经逐步演变为自1929年大萧条以来最为严重的全球金融危机。

这场危机发源于市场经济和现代金融市场最为发达的美国，随后迅速席卷整个欧美市场，并最终扩散到全球实体经济领域。

针对此次金融危机及其引起的全球经济动荡，各国金融监管机构和国际金融组织都对危机产生的根源和暴露出的国际货币金融体制的缺陷进行了深刻反思。

固然，过度创新的复杂结构化金融产品、金融机构的过度投资、金融监管的松懈以及美国宽松的货币政策都对此次危机的爆发负有不可推卸的责任。

然而究其深层次的原因，则在于国际货币经济体制的不平衡。

因此从制度上来看，本轮危机的爆发具有其必然性。

一、全球金融危机成因分析1.1 危机前背景1.1.1 全球化背景在过去的三十年中，以贸易全球化、生产投资全球化和企业重组全球化为特征的经济一体化趋势日益明显。

发达国家和发展中国家的贸易开放度和金融开放度都有较大幅度的提高。

进入21世纪以来，国际经济金融领域出现了许多值得关注的新趋势：一是全球经济的持续高增长与低通胀现象并存，即菲利普斯曲线的扁平化(Flattened Phillips Curve)。

此次金融危机爆发之前，世界各国经济普遍处于历史高增长时期，与此同时，通货膨胀处于低位平稳状态（见下图），表明经济的实际增长与其增长潜力基本保持一致。

图1：全球经济增长和物价水平：1970－2008年二是各国经济周期同步化(Synchronization)的趋势逐步增强。

上世纪七十年代以来，工业化国家和发展中国家的贸易开放度和金融开放度都有较大幅度的提高，各国贸易和金融联系日益密切，经济周期的趋同性也开始在国际间进行传导。

2001年12月在美联储公开市场委员会的会议中，委员们就曾指出“世界经济表现出前所未有的同步性”。

在这种情况下，近年来一些主要国家的货币政策操作呈现出了同步化的趋势。

经济的全球化进程也加大了各国金融机构之间的联动性，客观上增加了金融风险不可控性和传播性。

浅析全球金融危机下的系统性风险和非系统性风险作者：佟欣来源：《商场现代化》2010年第16期[摘要]金融危机使各国开始更为关注经济全球化条件下,金融体系风险共担问题,本文从此次危机各国暴露的经济现象及问题入手,浅谈全球金融系统的系统性风险和非系统性风险。

[关键词]金融危机系统性风险非系统性风险2008年初,无论是经济学家们还是媒体各界,都在关注美国的“次贷危机”;但在雷曼兄弟倒闭后,这一称呼转变为全球金融危机。

次级住房抵押贷款在住房抵押贷款中只占有一部分,但为何能够引发全球的经济衰退,文章认为,原因在于对全球系统性风险和非系统性风险的认识不足。

一、非系统性风险次级贷款一直以来是美国住房抵押贷款的一部分,存在一定的风险,但并没有对经济稳定产生过大的威胁。

由于单个金融工具自身的风险是可以相对量化,也可以通过资产组合来弱化,这种能够消除的风险即为市场中的非系统性风险。

银行把次级债务打包证券化,即为一种消除非系统性风险的方式。

单纯从美国来看,自2001年开始的美国低利率经济政策,从最开始的5%上升到了2006年的20%。

同时,由次级贷款衍生的各类担保债务凭证为其赢得了高额收益。

利润的刺激让经济体中各主体不断地强化收益看淡风险,证券业、保险业、银行业都痴迷于新的衍生工具的创造,沉浸在高额回报的狂热中。

乘着房地产发展的东风,整个经济体膨胀速度不断加快。

但当经济体系中的绝大多数主体都参与到一种投资的非理性行为当中时,“非系统性风险”就已经悄然转化为“系统性风险”。

从2004年6月到2006年6月,美国基准利率不断缓慢攀升,但各大金融机构并没有放缓衍生品的交易,由于次级贷款及其衍生工具所带来的利润率显然可以将这种成本覆盖。

进入2007年,利息开始快速增加,迟付和违约现象不断出现,拖欠债务比例和丧失抵押品赎回率上升,加之2006年开始的房地产降温,经济体中潜在的系统性风险开始显现。

二、美国系统性风险1.美国国内居民储蓄率在近30年来持续下降,消费文化使美国国民形成了贷款购买的消费习惯,其风险承受能力仅建立在每期收入和未来收入预期的基础上,然而利率上升幅度一旦超过其每期收入的可支配购买力,居民就将处于破产状态。

次贷危机的反思在2006年美国爆发的次贷危机席卷了全球，对全球的经济造成了巨大的动荡。

这对很多人来讲，这是人生之中一次不同凡响的经历，即使是在垂暮之年也还会尤然记得。

让我们把记忆拉回到那个令人胆战心惊的时期，在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国为了刺激经济，连续采取了降低利率的措施，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。

许多商业银行为了获取更高利息和扩张业务，也介入了次级房贷业务。

一些贷款机构甚至推出了“零首付”和“零文件”的贷款方式。

贷款人可在没有资金的情况下购房，只要证明其收入情况，而无需提供任何有关偿还能力的证明，这就加大了贷款机构的信用风险和市场风险。

为了追求风险最小、收益最大化，放贷机构一方面继续大量发放次级贷款，一方面把这些债务进行资产证券化，打包做成各类金融衍生产品，拿到资本市场上去流通，卖给银行、投资公司、对冲基金及保险公司，以控制风险锁定收益。

根据国际评级机构的评级要求，多种金融衍生产品应运而生：抵押贷款支持证券、担保债务凭证等等。

至此，由信贷公司、债权打包服务公司、投资银行、投资基金等构成了一条长长的利益链条。

随着美国房地产市场前几年的降温，尤其是短期利率的17次提高，由1%提高到5.25%，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重，通过出售或抵押住房再融资也变得十分困难。

这就直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，次级房贷大比例地转化为坏账形成了次贷危机，并且迅速在全球范围内引起金融市场的动荡。

这次动荡犹如地震一样在全球范围内迅速蔓延，首先波及到西方发达国家，如法国，英国，德国等，其次迅速延展到日本，中国等东方国家。

这次危机造成的影响的是巨大的，就美国本土内，造成大量信贷公司破产，并且负债累累，如美国雷氏信贷公司等，这在很大程度上意味着很多人士将成为失业者，成为社会的不安定因素。

另外，信贷公司的破产，直接影响着投资资金的无故流失，并且造成大量投资产业的发展，其中影响最为显著的就是房地产业，而这个产业就直接影响着整个经济走向，房地产的低落，直接会造成经济方面的萧条，从而在更大程度上造成社会的倒退，如果持续低迷，那将会是对社会的灭顶之灾，如格陵兰岛。

次贷危机的启示和反思-回复次贷危机是自2008年爆发以来全球金融市场最严重的危机之一，给全球经济造成了严重的影响。

这场危机的发生给我们以重要的启示和反思，我们需要从中吸取教训，避免类似的危机再次发生。

首先，这场危机启示我们要高度关注金融市场的风险。

次贷危机爆发的原因之一是金融机构对风险的忽视和低估。

在次贷危机之前，许多金融机构购买并转让了大量低质量的次贷债券，这导致了整个金融系统的脆弱性，当房地产市场泡沫破裂时，金融机构无法承受住巨大的损失。

因此，我们应该加强对金融市场风险的监测和评估，确保金融机构具备足够的风险应对能力。

其次，次贷危机是因为监管不力和监管漏洞而爆发的，这给我们提供了重要的反思。

在危机之前，监管机构对金融机构的风险控制和经营管理存在盲区和不足，未能及时发现和纠正问题。

监管机构应该加强对金融机构内部管理的监管，建立更加完善的监管框架和制度，确保金融机构遵守合规规定，减少违规和风险操作的可能性。

此外，次贷危机也揭示了金融创新的风险。

在危机之前，衍生品市场的创新层出不穷，金融机构通过创新的金融工具来分散风险，然而这些创新却在次贷危机中成为了金融风险的源头。

我们不能简单地追求金融创新而忽略创新可能带来的风险和后果。

对金融创新应该进行适度和审慎的监管，确保风险可控。

次贷危机还揭示了全球金融市场的紧密联系和互动性。

在危机之前，全球金融市场的融资、投资和贸易活动日益密切相关，资金和风险跨国流动，金融机构之间相互依赖性加大。

次贷危机的爆发迅速传播到全球，并产生了全球性的金融危机。

因此，我们应加强国际合作，共同应对金融风险，确保全球金融市场的稳定和可持续发展。

最后，次贷危机也提醒我们加强对金融机构的道德约束和社会责任。

在危机之前，一些金融机构存在着追逐利润、忽视风险和违反道德规范的问题，这导致了危机的爆发。

因此，金融机构应该树立正确的价值观，坚守社会责任和道德底线，确保金融市场的稳定和可持续发展。

从历次金融危机反思我国系统性金融风险在全球经济的发展历程中，金融危机屡屡发生，给各国经济带来了巨大的冲击和损失。

从 20 世纪 30 年代的大萧条，到 2008 年的全球金融危机，每一次都让人们深刻认识到金融风险的破坏力。

在这个背景下，深入反思历次金融危机，对于我国防范和化解系统性金融风险具有重要的现实意义。

历次金融危机的爆发，往往有着相似的根源和特征。

首先，过度的金融创新和监管缺失是一个重要因素。

在追求高收益的驱动下，金融机构不断推出复杂的金融产品，这些产品的风险往往被低估或隐藏，而监管部门未能及时跟上金融创新的步伐，导致风险在金融体系内不断积累。

其次，资产价格泡沫的形成和破裂也是金融危机的常见导火索。

无论是房地产市场还是股票市场，当价格脱离基本面过度上涨时，最终的泡沫破裂往往会引发金融市场的动荡。

再者，宏观经济的失衡，如过度负债、贸易失衡等，也会增加金融体系的脆弱性。

最后，金融机构之间的关联性增强，一旦一家或几家大型金融机构出现问题，风险会迅速通过金融网络传播，引发系统性危机。

以 2008 年全球金融危机为例，美国房地产市场的次贷泡沫破裂，导致大量与次贷相关的金融产品价值暴跌。

金融机构的资产负债表迅速恶化，信用紧缩，市场流动性枯竭。

雷曼兄弟等大型金融机构的倒闭，进一步加剧了市场恐慌，全球金融市场陷入混乱。

这场危机不仅给美国经济带来了重创，也迅速蔓延至全球，许多国家的经济增长放缓，失业率上升。

我国作为全球第二大经济体，金融体系在近年来取得了长足的发展，但也面临着一些潜在的系统性金融风险。

一方面，我国的金融创新在推动金融市场发展的同时，也带来了一定的风险。

例如，一些互联网金融产品在缺乏有效监管的情况下迅速扩张，其风险难以准确评估和有效控制。

另一方面，房地产市场的过热发展也可能导致潜在的金融风险。

房地产行业与金融体系紧密相连，房价的大幅波动可能会影响金融机构的资产质量和稳定性。

此外，我国的地方政府债务问题也需要关注。