2013年纺织服装行业投资分析报告
2012年12月
目录
一、纺织服装行业2012年市场表现 (3)
1、市场回顾 (3)
2、公司表现情况 (5)
3、估值情况 (6)
二、2012年行业运行特点：棉价差高企，外贸内需双降 (8)
1、纺织制造：内外需回暖趋势未明，棉价差维持高位震荡 (8)
2、服装家纺：零售增速季节性回暖，但库存情况依旧高企 (10)
三、2013年行业展望：服饰行业仍将稳健增长，但也存在周期性.14
1、城镇化和消费升级促使服饰行业增速仍能保持在13%以上 (14)
2、衣着类消费受经济周期影响 (16)
3、服饰行业增长动力切换到内生增长为主：运营为王 (18)
四、行业投资策略分析：震荡中寻找稳健，静待周期回升 (20)
1、纺织制造：国内外棉花价差难降，13年外贸出口仍承压，同步大市评级
(20)
2、服装家纺：13年春夏订货会放缓，但库存风险逐步释放，同步大市评级
(21)
五、个股投资要点 (24)
1、美邦服饰（002269） (24)
2、七匹狼（002029） (25)
3、九牧王（601566） (27)
4、兴业科技（002674） (28)
5、卡奴迪路（002656） (30)
6、搜于特（002503） (32)
一、纺织服装行业2012年市场表现
1、市场回顾
沪深300指数年内累计跌幅8.3%，申万纺织服装行业指数累计跌幅为21.2%，整体跑输沪深300指数，其中申万纺织制造子板块年内累计下跌14.5%，表现相对较好，这主要源于题材股表现（如涉矿概念、小额信贷概念、重组概念等）；而申万服装家纺子板块年内跌幅为26.4%，大幅跑输沪深300指数。截止2012年11月27日剔除负值的估值情况，纺织服装行业估值为16.09倍，纺织制造子行业估值为18.67倍，服装家纺子行业估值为15.08倍。
