审计学经典案例
案例五：注册会计师审计模式的发展与行业管理体制
（第七、第八章）
——“安然”公司审计与萨班斯法案案例
一、案例资料
2001年10月17日，安然公司公布季度财务报告，其利润由2000年的1000亿美元突降到亏损6.38亿美元。《华尔街日报》一篇文章披露安然公司利用合伙公司隐瞒巨额债务。10月22日，美国证券交易委员会介入安然事件调查。11月8日，安然公司被迫承认做了假账。自1997年以来，安然虚报盈利共计近6亿美元，标准普尔将安然公司的债券调低评级至“垃圾”，并且将其从代表美国经济的标准普尔500种股票中取消；穆迪公司也将安然公司的信用等级调至最低。
安然是美国能源业巨头，成立于1930年，于1985年以24亿美金收购了另外一家公司，并改名为安然公司，总部设在得克萨斯州的休斯敦。该公司曾是世界上最大的天然气交易商和最大的电力交易商，鼎盛时期其年收入达1000亿元，雇用了2万多员工，其业务遍布欧洲、亚洲和世界其他地区。安然公司1996年的收入是133亿美元，到2000年时总收入是1008亿美元。几乎是美国收入最多的公司，2000年《财富》500强中安然排名第16位，连续四年获《财富》杂志“美国最具创新精神的公司”称号。但好景不长，2001年底，安然在经营方面存在的问题终于暴露出来，其主要问题是利用复杂的财务合伙形式，虚报盈余，掩盖巨额债务。该公司的29名高级主管在股价崩跌之前已出售173万股票，获得11亿美元的巨额利润。而该公司的2万名员工却被禁止出售大幅贬值的股票，使他们投资于公司股票的退休储蓄金全部泡汤，损失高达10亿美元。一年前，安然的股票为每股85美元，后来却不到1美元，使该公司股票的持有者损失极其惨重。2001年10月16日，安然公司宣布第三季度亏损达63800万美元。公司还称，部分由财务长安德鲁·法斯托运营的合伙企业，公司股东持有的公司市值缩减了12亿美元。
安然的崛起和陨落，离不开它一手建立的庞大能源交易业务。在20世纪90年代初，安然在麦坚时公司的顾问史基宁协助下，开始涉足能源商品期货交易业务，最终成为全球最大的电力和天然气交易商。史基宁后成为安然行政总裁，直至他2001年8月辞职。安然在1995年成为全美天然气市场的最大公司，在其高峰时，年营业额达1000亿美元，雇员2万多人，在政经界的影响力一时无及，令对手羡慕。直到最近，华尔街分析员才肯承认，他们根本看不懂安然复杂无比的财务报表和商品交易模式，自然也不可能发现其中存在的问题。安然同
时大力拓展新业务及海外市场，投入12亿美元兴建及营运光线网络，并在世界各地建立电厂。公司内部亦牵涉权力斗争，与史基宁竞选行政总裁一职的对手在1998年一意孤行，投资英国食水业务，他收购的英国食水公司，不断购入高价食水资产，但英国政府其后却调低食水价格，令公司损失惨重。前财务总监菲斯路为获取资金支持新资，成立多家名为“特别目的公司”的合伙人公司。为吸引投资者入股该等公司，安然承诺以其股份担保有关公司债务，此举令安然承担了大部分的债务风险，但却未有如实反映在公司账目内。随着安然股价2001年大幅下滑，旗下合伙人公司的债务陆续浮现。该公司申请破产保护时申报，公司及旗下子公司总负责达312亿美元，分析员估计，该公司尚有约200亿美元债务隐藏在公司资产负债表之外。安然建立其交易王国的经过，仍隐藏着不少内情，尚待监管机构和执法人员找出来。
安然的审计公司是安达信会计师事务所，号称世界五大会计师事务所之一。由于受安然公司的影响，安达信美国公司2002年8月31日在其总部芝加哥宣布，将退出公司从事了89年之久的上市公司审计业务。安达信美国公司已经到了倒闭的边缘。公司当天发表的声明说，“今天（8月31日），阿瑟·安达信美国公司自愿放弃、同意撤消其在所有州内为上市公司提供服务的执照”。6月，美国一个联邦大陪审团经过10天的辩论裁定，负责安然公司审计业务的安达信美国公司销毁和修改有关安然公司的审计文件，犯有妨碍司法公正罪。此后，安达信美国公司向美国证券交易委员会提出，不再为上市公司提供审计服务。与此同时，安达信已经放弃了其在美国几个州的审计营业执照。目前，安达信美国公司仅剩3000多名员工。而在安然丑闻暴光前，该公司员工总数达到2.8万多人，审计客户也曾有1200多家上市公司，退出审计业务后，这些客户将一个不剩。美国能源巨头安然公司的轰然倒塌也带倒了与之有密切联系的安达信。仅仅9个月时间，安达信就从美国顶尖会计师事务所之列滑落到几乎关门大吉的地步。
在安然公司宣布巨额亏损后，美国证管会开始对此事进行正式调查。安然公司在美国几乎是收入最多的一个公司，但它的利润增长幅度远远没有收入增长的这么快，1996年它的总利润是5.84 亿美元，1998年是7.03亿美元，2000年时是9.79亿美元。可见其利润并没有太多的增长。通过分析可以看到，安然公司的利润每年都下降很多，年初的利润率只有1.2%左右。这个事情在2000年10月、11月之前就引起了很多人的争议，很多的投资管理公司对安然提出了很多的质疑。但是对安然公司造成沉重一击的，却是2000美国加州出现的能源危机。
上市公司上市容易，但上市后面临的压力也很大。到2000年底，安然公司的股价一直是直线上涨的。2000年底，美国加州出现在了能源危机，2001年初能源价格跌了很多，使得安然公司利润很快下降，偏离了市场对其的预期。于是它们就开始通过关联交易做手脚，这几笔交易使得安然公司每股利润达到了45美分，当时华尔街经济师预测的是43美分。通
过关联交易，使得最后的利润比预期利润还高出一点，市价随之又涨了一些。但这些都只是一些账面游戏，是通过非法的财务手段形成的。
同时，它还通过财务手段隐藏债务，具体做法是利用信托基金，第一步安然把一些资产委托出去，以资产及资产的收入作为抵押发行债券，发行所得交由安然使用，但在财务上，这不算安然的债务。因为在这个过程中，安然用自己的资产实行了抵押，于是发行所得可以看成是安然用出售资产换来的，在美国就不看成是安危的债务。那么安然为什么要隐藏自己的债务呢？原因很简单：在美国有很多债信评级机构，债信越低，借债的利息就越高，所以借债的成本与其债信有很大的关系。通过一些方式隐藏自己的债务，可以提高公司的债信，从而降低借债的成本。安然的扩张和其他的企业一样，要么是发行股票，要么是借债。发行股票会稀释股权，并不为安然所采取。于是借债便成了惟一的选择。但借债也不能太多。要么是通过金字塔的方式，层层控股，层层借债，或者是通过信托基金的方式，这是最后迫使安然破产的主要原因。信托基金发行债券后，尽管有抵押，但买者还是不放心，要求安然做进一步的担保。即在债券到期时或到期前，用来做抵押的资产的价值不够时，安然必须补现金，要么增发股票，安然又使用一定的价位，如果低于这个门槛，安然必须买回这些债务，二是安然的债信评级必须满足要求，即如果安然的债信被评垃圾级以下时，安然必须把这些发出的债券按发行价买回。这两个条件非常重要，尤其是在安然的股价不断下跌的时候。结果由于能源市场的波动，致使安然破产，因为能源市场与安然的股票的相关性很高。2001年10月底，安然的股价跌到每股30美元以下，安然必须还债的第一个条件满足。2001年10月底，安然被迫公布虚报盈利，其股价跌到10美元以下，安然已经意识到自己的危险，想把公司卖了。2001年11月28日，安然有6亿美元的债务到期，但当时安然已经没有偿债能力。就在同时，美国的标准普尔公司宣布给安危降级，于是安然必须还债的第二个条件就满足了。根据合约，安危必须拿出巨额美元用来还债，但此时的安然已无力回升。安然的股价已经听命到60美分，只好宣布破产。
在安然公司宣布破产之后，众多投资者怨声载道，因为至申请破产时，安危公司的账面总资产不过498亿美元，等到破产清算时，其价值肯定还要大打折扣，投资者的损失可想而知。同时，对安然公司进行审计的安达信会计师事务所也是被指责最多的一个。虽说事务所与被审查单位是两个单独的个体，但实际上它们是一荣俱荣、一损俱损的关系。安然公司的破产直接造成了安达信的名誉扫地，也造成了安达信的垮台。
在社会各界的压力下，美国国会于2002年7月30日通过了《2002年公众公司会计改革和投资者保护法》，又称《萨班斯—奥克斯利法案》（SOX法案）。《萨班斯—奥克斯利法案》对《1933年证券法》和《1934年证券交易法》的许多内容作了修改和补充，包括证券市场审计监督、审计独立性、财务信息披露、公司责任、证券分析师的利益冲突、美国证交会的资源和权力、相关问题的研究报告、公司及刑事欺诈责任、强化白领刑事责任、公司税收返
