《财务管理》第五章项目投资管理

《财务管理》课程标准课程类别: 专业基础课适用专业：财经类专业授课系（部):会计系学时（学分）：68执笔人签字: 审核人签字:一、课程定位和课程设计《财务管理》是会计学专业的一门专业课，需要具备经济数学、基础会计学、财务会计学、成本会计学、管理会计、管理学原理等基础知识。

它与管理理论的关系很密切，并随着管理实践的发展而发展;它与管理会计、成本会计的关系更为密切，其中部分内容与管理会计交叉而难以确定归属。

本课程学习的目的，是使学生能全面和系统地了解财务管理的基本理论和基本方法,使学生具有较强的财务管理运作能力，培养较高层次的财务会计管理人才。

通过本课程的学习，要使学生掌握：⑴财务管理的目标、任务、原则；⑵财务预测、预算、分析等财务管理基础知识；⑶资金筹措、运用的基本理论与方法；⑷利润分配的基本原理; 企业并购财务的基本理论与方法；企业内部会计控制的基本规范和具体规范.（一）课程性质与作用课程的性质：本课程为会计专业的主干课程，是必修课程。

通过本课程的教学，使学生能够基本掌握财务管理的基本理论、基本知识和基本方法，并初步掌握会计实际操作的技能，为以后从事财务会计岗位工作奠定基础。

本课程的主要内容参照全国会计专业技术资格考试辅导教材《初级会计实务》编写，可将本课程的学习与全国会计专业技术初级会计资格考试相结合。

课程的作用:通过任务引领的项目活动,使学生具备会计专业所必需的基本理论知识和基本经济业务的会计处理能力,同时培养学生爱岗敬业、团结协作的职业精神。

与其他课程的关系：1.前导课程：《基础会计》、《财务会计》、《经济法基础》、《管理学基础》.2。

后续（相关)课程：《审计》、《会计制度设计》、《财务管理综合实训》（二）课程基本理念通过本课程的教学实践活动不仅使学生能够全面树立现代财务管理岗位的理念和思维方式,灵活运用所掌握的财务管理知识，培养学生综合运用专业知识的能力,而且使学生们学习中学会做人，学会学习，学会生活，学会劳动，以发展和促进学生的能力和技能为中心,为他们今后走向社会、参与生活、实现就业、能够为将来走向工作岗位胜任财务管理工作奠定良好的基础。

《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：第五章：长期筹资方式一.名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二.判断题11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。

（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。

例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。

（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。

（）14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。

（）15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。

（）16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。

（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。

（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。

（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。

《投资管理》课程标准一、课程定位《投资管理》课程是高等职业院校财务管理专业的专业核心课程，也是其他财经类专业的专业选修课程。

其主要目标在于通过本门课程的学习与实践，使学生掌握企业投资决策评价指标的计算与分析、项目投资决策方法的应用、证券投资基本常识、证券价值评估以及证券投资组合原理，具备胜任企业投资决策与管理岗位的工作能力。

本门课程是财务管理专业开设的专业深化课程，以《基础会计》、《财务会计》、《财务基础》等先修课程为基础，是后续《财务分析与绩效评价》、《财务案例》、《资产评估》等专业拓展课程的重要基础。

二、课程目标1．熟悉《企业财务通则（2021）》、《企业控制基本规范》、《企业控制配套指引》等财经法律法规；2．掌握项目投资计算期的构成、项目投资期、营业期、终结期现金净流量的计算方法；3．熟悉计算动态回收期、静态回收期、净现值、现值指数、内涵报酬率、年金净流量等指标并使用这些指标进行项目评价与分析；4．掌握独立投资项目、寿命期相同、寿命期不相同的互斥投资项目的决策评价方法；5 了解证券投资的基本概念、特征以及证券投资的基本程序；6 掌握债券价值评估、债券到期收益率的计算以及如何评价债券投资的风险；7 掌握零成长价值评估、固定增长价值评估、阶段性增长价值评估的方法及评估股资的风险；8 了解投资的基本概念，掌握投资价值评估及评价、掌握投资收益率的计算；9 掌握证券投资组合收益的计算方法，如何分析证券投资的风险，如何确定证券投资组合的风险收益，以级熟练运用资本资产定价模型确定必要收益率，并熟练运用证券投资组合的策略10．培养学生良好的语言表达能力、财务职业沟通能力与团队协作能力；11．锻炼与培养学生自主学习能力的提升、培养学生对企业财务管理的职业兴趣与爱好，使学生能在后续职业生涯中不断注重新知识的学习和新技术与新方法锻炼与提高；三、设计思路《投资管理》课程采用了工作过程系统化的课程开发技术，通过组建由课程专家、行业专家、骨干教师组成的课程开发团队，对筹资管理岗位的典型工作任务进行筛选、整合，合理的设计工作项目与任务。

《财务管理》考试大纲一、考试目的《财务管理》课程考试旨在考察学生对财务管理的基本理论、基本方法和基本技能的掌握程度，以及运用财务管理知识解决实际问题的能力，为后续课程的学习和今后从事财务管理工作打下坚实的基础。

二、考试内容（一）财务管理概论1、财务管理的概念、目标和职能（1）理解财务管理的含义，明确财务管理的目标（如利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等）及其优缺点。

（2）掌握财务管理的基本职能（如财务决策、财务计划、财务控制等）。

2、财务管理的环境（1）了解经济环境、法律环境、金融环境对财务管理的影响。

（2）掌握利率的构成及其在财务管理中的作用。

（二）财务报表分析1、财务报表的解读（1）熟悉资产负债表、利润表和现金流量表的结构和内容。

（2）掌握各项财务指标的计算和分析方法，如偿债能力指标（流动比率、速动比率、资产负债率等）、营运能力指标（应收账款周转率、存货周转率等）、盈利能力指标（销售净利率、净资产收益率等）。

2、财务综合分析（1）学会运用杜邦分析法对企业的财务状况进行综合分析。

（三）货币时间价值与风险报酬1、货币时间价值（1）理解货币时间价值的概念和意义。

（2）掌握复利终值和现值、年金终值和现值的计算方法。

2、风险与报酬（1）了解风险的种类和衡量方法（如方差、标准差、标准离差率等）。

（2）掌握风险与报酬的关系，以及资本资产定价模型的应用。

（四）筹资管理1、筹资渠道与方式（1）熟悉企业常见的筹资渠道（如银行借款、发行债券、发行股票等）。

（2）掌握不同筹资方式的特点和优缺点。

2、资本成本（1）理解资本成本的概念和作用。

（2）掌握个别资本成本（如债务资本成本、股权资本成本）和加权平均资本成本的计算方法。

3、资本结构（1）了解资本结构的含义和影响因素。

（2）掌握最优资本结构的确定方法（如每股收益无差别点法、比较资本成本法等）。

（五）投资管理1、项目投资（1）掌握项目投资的现金流量分析，包括初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量的计算。

【考情分析】本章为重点章，主要介绍资金需要量预测、资本成本、杠杆效应以及资本结构决策等。

本章主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，并且经常与其他章节如投资管理、财务分析与评价等合并考综合题，预计2020年分值在12分左右。

本章近三年题型、分值分布年份单选题多选题判断题计算分析题综合题合计2019A 1分6分1分—9分17分2019B 1分2分1分10分7分21分2018A 3分2分1分—6分12分2018B 1分2分3分—6分12分2017A 2分——5分4分11分2017B —2分1分—6分9分【主要考点】1.资金需要量预测2.资本成本的含义及计算3.杠杆效应4.资本结构及其决策第一节资金需要量预测知识点：资金需要量预测的原理1.资金占用与资金来源2.资金需要量的预测——资金来源的预测资金来源的需要量，取决于资金占用的数量，而资金占用量取决于销售规模。

知识点：因素分析法1.计算公式资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率）2.特点：计算简便，容易掌握，预测结果不太精确。

3.适用条件：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

【例题·单项选择题】（2013年）甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。

预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（）万元。

A.3000B.3087C.3150D.3213『正确答案』B『答案解析』资金需要量＝（3500－500）×（1＋5%）×（1－2%）＝3087（万元）知识点：销售百分比法（一）基本原理销售百分比法假设某些（经营性或敏感性）资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系（与销售额同比增长），根据这个假设预计外部资金需要量（筹资性负债与外部股权资本的增加额）。

其原理如下：【提示】1.外部融资需求量的构成包括筹资性负债增加额、外部股权资本增加额不包括产生于经营活动的敏感性负债增加额、产生于公司内部的留存收益增加额2.销售百分比法只预测筹资性负债增加额与外部股权资本增加额的合计，而不确定二者的比例，即销售百分比法不考虑资本结构因素。

2020年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资本篇知识点关系：财务管理 >> 第五章筹资管理（下） >> 第三节资本成本与资本结构 >> 资本成本【考情分析】考频：★★★★★历年真题涉及：2020年、2020年单选题，2020年多选题，2020年判断题，2020年综合题【考点精讲】：资本成本资本成本是衡量资本结构优化水准的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。

企业所筹得的资本付诸使用以后，只有项目的投资报酬率高于资本成本率，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。

（一）资本成本的含义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。

资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。

对出资者来说，因为让渡了资本使用权，必须要求取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。

对筹资者来说，因为取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。

资本成本能够用绝对数表示，也能够用相对数表示。

用绝对数表示的资本成本，主要由以下两个部分构成。

1.筹资费筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。

筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，所以，视为筹资数额的一项扣除。

2.占用费占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。

占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。

（二）资本成本的作用1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据各种资本的资本成本率，是比较、评价各种筹资方式的依据。

在评价各种筹资方式时，一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对投资者吸引力的小、融资的难易和风险、资本成本的高低等，而资本成本是其中的重要因素。

公司项目投资管理制度第一章总则第一条为规范公司项目投资行为，提高项目投资管理水平，促进公司持续健康发展，依据《公司章程》及相关法律法规，制订本制度。

第二条本制度适用于公司所有项目投资活动。

第三条公司项目投资应坚持风险可控、合规经营、市场导向的原则，遵循科学决策、审慎投资、勤勉尽责、诚实守信的原则。

第四条本制度所称项目投资是指公司为获取预期经济利益而进行的直接或间接的投资活动。

第五条本制度所称投资管理是指对项目投资进行规划、组织、执行、监督和控制的活动。

第六条公司项目投资管理应当遵循尊重市场规律、遵守商业伦理、优化资源配置的原则，坚持效益导向，严格风险控制。

第七条公司项目投资应当符合国家工业政策、相关法律法规和政策，符合公司战略规划和经营模式，符合公司发展需求。

第二章项目投资决策第八条公司各级领导团队对项目投资应当定期开展专题研究，认真分析市场形势、行业动态，及时调整项目投资方向。

第九条项目投资决策应当坚持市场化原则，充分尊重市场需求和投资主体的自主选择。

第十条项目投资决策应当保证决策的科学性、合理性、可行性和真实性。

第十一条项目投资决策应当坚持市场导向，重视项目的核心竞争力和可持续发展能力，防范各类风险。

第十二条项目投资决策应当遵循风险可控的原则，确保项目投资的风险在可控范围内。

第十三条项目投资决策应当依法合规，确保项目投资的合法性和规范性。

第三章项目投资管理第十四条项目投资管理应当建立科学完善的决策机制和协作机制，形成科学、规范的项目投资流程。

第十五条项目投资管理应当建立项目投资评估制度，全面评估项目的市场前景、技术可行性、经济效益、社会效益等。

第十六条项目投资管理应当建立风险管理制度，加强对项目投资风险的分析、评估、控制和应对。

第十七条项目投资管理应当建立信息披露制度，及时准确地向投资人和社会公众披露项目投资相关信息。

第十八条项目投资管理应当建立绩效评估制度，对项目投资进行定期评估，及时发现并解决问题。

项目投资公司财务管理办法第一章总则第一条为了加强项目投资公司的财务管理，规范财务行为，确保公司资金安全，提高资金使用效益，根据《中华人民共和国公司法》、《企业财务通则》等法律法规，结合公司实际情况，制定本办法。

第二条本办法适用于公司及所属子公司、分支机构的财务管理工作。

第三条财务管理的基本原则：合法性、合规性、真实性、完整性、及时性、有效性。

第四条财务管理部门负责本办法的组织实施和监督检查。

第二章财务管理组织机构第五条公司设立财务部，负责公司的财务管理日常工作。

第六条财务部的主要职责如下：1. 贯彻执行国家财经法律法规，制定和完善公司财务管理制度；2. 组织编制和实施公司财务预算、决算；3. 组织实施公司资金筹集、调度和监督；4. 组织实施公司成本费用控制；5. 组织实施公司财务分析，为公司决策提供依据；6. 负责公司税务申报及税收筹划；7. 负责公司财务信息化建设；8. 完成公司领导交办的其他工作。

第三章预算管理第七条公司实行全面预算管理制度，包括财务预算、业务预算和资本预算。

第八条财务预算主要包括收入预算、成本费用预算、利润预算等。

第九条预算编制原则：实事求是、科学合理、重点突出、约束有力。

第十条预算编制程序：1. 财务部根据公司发展战略和年度经营目标，制定预算编制方案；2. 各部门根据预算编制方案，编制本部门预算；3. 财务部汇总、审核、平衡各部门预算，形成公司预算草案；4. 预算草案提交公司董事会审议批准；5. 财务部下达预算指标，各部门严格执行。

第四章资金管理第十一条公司实行资金集中管理制度，统一筹集、调度和使用资金。

第十二条资金筹集原则：合规合法、风险可控、成本最低。

第十三条资金使用原则：合理分配、确保重点、提高效益。

第十四条财务部负责制定资金筹集和使用计划，报公司领导审批。

第十五条公司设立资金账户，严格账户管理，确保资金安全。

第五章成本费用管理第十六条公司加强成本费用控制，降低成本费用，提高经济效益。

第五章投资决策考点精讲税负与折旧对投资的影响固定资产更新决策资本限额投资决策投资时机选择决策投资期选择决策现金流量计算中应注意的问题为了正确计算投资方案的现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出只引起某个部门的现金流量的变动而不引起企业总现金流量的变动。

（1）区分相关成本和非相关成本例如：沉没成本是指已经付出且不可收回的成本。

（2）考虑机会成本是指为了进行某项投资而放弃其他投资所能获得的潜在收益。

（3）部门间的影响【例题】某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。

你认为不应列入该项目评价的现金流量有（BC）A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可以在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品D.动用其他产品储存原材料200万元一、税负与折旧对投资的影响1.固定资产投资中需要考虑的税负(1)流转税主要是增值税。

(2)所得税。

这里是指项目投产后，获取营业利润以及处置固定资产的净收益(指变价收入扣除了固定资产的折余价值及相应的清理费用后的净收益)所应缴纳的所得税。

2.税负与折旧对现金流量的影响涉及固定资产变价收入所要缴纳的流转税和所得税只发生在取得变价收入的当期，是一次性的。

项目经营期内营业利润所要缴纳的所得税则在整个项目的使用期间都会涉及。

经营期内所得税的大小取决于利润大小和所得税税率的高低，而利润大小受折旧方法的影响，因此，讨论所得税问题必然会涉及折旧问题。

反之，也可以说折旧对投资决策的影响实际上是由所得税引起的。

(1)税后成本与税后收入。

凡是可以税前扣除的项目，都可以起到减免所得税的作用，因而其实际支付的金额并不是真实的成本，还应将因此而减少的所得税纳入考虑。

第五章筹资管理（下）今天很残酷,明天更残酷,后天很美好——马云天空飘来五个字：那都不是事学习高难度郁闷压抑命题高频率考试高分值兴奋激动【思维导图】第一节混合筹资混合筹资筹集的是混合性资金，即兼具股权和债务特征的资金。

我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证。

一、可转换债券（一）含义与分类含义可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券和证券期权的组合体。

可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。

分类不可分离的可转换债券其转股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转换为股票可分离交易的可转换债这类债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，发行上市后，公司债券和认股权证各自独立流通、交易。

认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价格券（行权价）出资购买股票。

（二）可转换债券的基本性质证券期权性由于可转换债券的持有人具有在未来按照一定的价格购买股票的权利，因此，可转换债券实质上是一种未来的买入期权资本转换性在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质赎回与回售一般会有赎回条款和回售条款。

①通常，公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。

②公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。

【例·判断题】（2014）可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买入期权的性质。

（）『正确答案』√『答案解析』可转换债券具有证券期权性，可转换债券给予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。

由于可转换债券的持有人具有在未来按照一定的价格购买股票的权利，因此，可转换债券实质上是一种未来的买入期权。

20XX年中级《财务管理》章节知识点学习第五章运营资金管理第五章运营资金管理营运资金管理战略：1.流动资产投资战略：⑴紧缩的：较低的流动资产—销售收入比率⑵宽松的：高水平的流动资产—销售收入比率影响因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有影响。

2.流动资产融资战略：⑴期限匹配①波动性流动资产=短期融资②永久性流动资产固定资产=长期资金⑵保守融资①短期融资=部分波动性流动资产②长期资金=永久性流动资产固定资产部分波动性流动资产⑶激进融资①短期融资>波动性流动资产部分永久性流动资产②长期资金=固定资产部分永久性流动资产现金持有的动机：1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平2.预防性需求：应付突发事件→取决于①愿意冒缺少现金风险的程度②对现金收支预测的可靠程度③临时融资能力3.投机性需求：抓住投资机会目标现金余额的确定：1.成本模型：⑴机会成本→正相关⑵管理成本：属于固定成本，非相关成本⑶短缺成本→正相关2. 随机模型（米勒-奥尔模型）R=（3bδ2/4i）1/3 L b→转换成本δ→变动标准i→日现金成本H-R=2（R-L）R→回归线H→最高控制线现金管理模式：1.收支两条线管理模式：⑴流向两个帐户：收入和支出户⑵流量最低限额奖金占用⑶流程制定规章制度3. 集团企业资金集中管理模式：统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司现金周转期=① ②-③①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本现金管理：收款管理：邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期付款管理：①使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差②推迟应付款的支付③汇票代替支票④改进员工工资支付模式⑤透支⑥争取现金流入与流出同步⑦使用零余额帐户应收帐款的功能和成本：1.功能：增加销售；减少存货2.成本：①机会成本：例如丧失的利息收入或占用资金的应计利息②管理成本③坏帐成本是否改变信用政策的决策步骤：1.计算收益的增加=收入-变动成本2.成本费用的增加①机会成本=应收帐款占用资金*资金成本=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本②存货占用资金利息的增加=存货增加量*变动成本*资本成本③收帐费用和坏帐损失的增加④现金折扣成本=销售额*享受折扣比例*折扣率3.税前收益=1-2存货的持有成本：取得成本：TCa⑴购置成本：DU D→年需要量U→单价⑵订货成本：①固定订货成本:与订货次数无关F1→每年固定订货费用②变动订货成本D/Q*KQ→每次订货量K→每次订货成本：每份订单的固定成本和每份订单的检验费用及差旅费储存成本 TCc⑴l固定储存成本→与存货占用量无关 F2⑵变动储存成本Q/2*KcKc→单位储存成本单位储存成本分为：①存货占用资金的应计利息②存货的破损变质损失③存货的保险费用3.缺货成本TCs经济订货批量：能够使企业的取得成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量。