古典通货膨胀理论

• The Fisher Effect
i =r + π
实际利率——可贷资金供求决定
通货膨胀率——货币量决定。
结论——名义利率随通货膨胀率提高而上升。此即费 雪效应。
结论：货币数量论
货币量的增加超过产量的增加，导致通货膨胀。通货 膨胀时时和处处都是一个货币现象。
1.3 古典二分法和货币中性 Dichotomy and Money Neutrality
1.1 物价水平与货币价值
货币价值：货币的购买力 物价水平：商品的货币值
1.2 物价水平的决定：货币供求均衡决定物价水平
• 货币需求：在货币价值(商品价格）既定时为了购买商品所需要 持有的货币量。
• 货币供给：由中央银行（美联储）确定 • 货币供给>货币需求，结果？
货币值下降，物价上升 • 货币供给<货币需求
第二十二章 货币增长与通货膨胀
Money and Price in the Long Run (CH. 17)
22. Money and Price in the Long Run (CH. 17)
1 Classical Theory of Inflation: Quantity Theory of Money
有利于高收入者的再分配，增加储蓄 增加政府收入 降低实际工资，有利于企业 • 反对观点： 扭曲价格信号 产生投机行为，排挤了生产 增加生产的风险 减少储蓄
3.2 引起收入与财富的再分配 职员与雇主，债权人与债务人，固定收入与灵活收入
有利于：雇主，债务人，收入灵活者 不利于：职员，债权人，固定收入者 前提：未预期到
短期 议价能力
3.3 宏观经济影响（短期影响） 温和的通货膨胀有利于促进GDP的增加，尤其是在 总需求不足时
3.4 对增长或发展的影响 • 温和的通货膨胀是有益的
2002.8 2002.10 2002.12 2003.02 2003.04 2003.06
3 通货膨胀的代价 3.1 损害经济效率 • 皮鞋磨损成本——经常跑银行的成本 • 菜单成本——更改各类价目单的成本
20年代德国的一个餐馆，每30秒报出一个新价格 • 错误地改变相对价格，导致资源配置失误 • 税收扭曲 • 扭曲价格信号，造成混乱与不方便——使企业和个人无所适
• 如果货币中性成立，通货膨胀是否可怕？ （短期内货币可能是非中性的。）
2 费雪效应：货币中性在利率上的应用
• The Interest Rate: Nominal (i) and Real (r)
Approximately:
r = i- π
Accurately: (1+r)(1+π) = 1+i
从
Nominal Income Real Income Taxation After-tax Income Real After-tax Income
Prior to Inflation 10000 10000/P 10000*10%=1000 9000 9000/P
After Inflation 12000 12000/1.2P 12000*20%=2400 9600 9600/1.2P=8000/P
CN-Pindex
US-Pindex
HK-Pindex
102 101.5
101 100.5
100 99.5
99 98.5
98 97.5
97
居民消费价格指数:以去年同期为100 居民消费价格指数
2001.2
2001.4
2001.6ห้องสมุดไป่ตู้
2001.8 2001.10 2001.12
2002.2
2002.4
2002.6
二分法——将经济变量区分为实际变量与名义变量
产品
工资
名义变量 500元书 2000元
实际变量 10本书 W / P
价格
利率
价格Pi 名义利率 相对价格 实际利率 Pi / Pj
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
1990 1990 1991 1991 1992 1992 1993 1993 1994 1994 1995 1995 1996 1996 1997 1997 1998 1998 1999 1999 2000 2000
货币值上升，物价下降
货币价值 1 / P 1
1/2
物价水平P 1 2
货币数量
• 为什么要区分名义变量和实际变量？ 因为二者的影响因素不同，一个因素比如货币不会 同时影响名义变量和实际变量。
• 货币中性命题——货币量只影响名义变量，不影响 实际变量。不存在着货币幻觉。 比较一致的观点是，货币中性只在长期内存在。