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中国股票的发展现状及未来趋势分析及策略中国股票市场作为世界上最大的股票市场之一，一直以来都备受关注。
近年来，中国股市经历了一些波动和变革，但在政府的改革和支持下，中国股票市场的发展前景依然广阔。
本文将分析中国股票市场的现状，并探讨未来的趋势和制定相应的策略。
首先，我们来看中国股票市场的现状。
中国股市的总市值近年来一直保持在全球前列，证券市场已经成为融资和投资的重要渠道。
同时，中国的股市也经历了一些重要改革，包括完善股权结构、加大发行上市力度、健全市场监管等。
这些改革为股票市场的健康发展奠定了基础。
然而，中国股市的发展仍面临一些挑战。
首先，中国股市的交易量相对较大，但市场参与者的专业水平和风险意识还有待提高。
其次，股票市场的巨额波动性也是一个问题。
中国股市在过去几年经历了较大的震荡，这表明市场的风险管理和投资者保护还需要进一步加强。
此外，中国股票市场的国际化水平仍然相对较低，需要进一步吸引外资和推动跨境投资。
接下来，让我们来探讨中国股票市场的未来趋势。
首先，随着中国经济的不断发展和市场改革的进一步推进，中国股市有望实现更加稳定和健康的发展。
政府将会继续加大对股市的监管力度，提高市场透明度和法治化水平，以保护投资者利益并吸引更多的长期资金入市。
其次，随着中国对外开放的扩大，股票市场的国际化水平有望提高。
中国正在积极推动包括深港通和沪伦通等在内的境内外市场互联互通，这将为国际投资者提供更多的机会和便利条件。
此外，随着科技创新的迅速发展，新兴产业和科技股票有望成为中国股市的新增长点。
在面临这些未来趋势的同时，投资者应该制定相应的策略来应对。
首先，投资者应加强对股票市场的了解，提高投资技巧和风险意识。
其次，投资者要学会分散投资，建立合理的资产配置，以规避单一股票的风险。
此外，投资者还可以关注国家战略和政策导向，选取符合未来发展趋势的行业和公司进行投资。
最后，长期投资理念是中国股市投资者应坚持的策略之一。
虽然中国股市可能会出现波动，但长期来看，中国经济的潜力和发展前景仍然十分可观，因此长期投资仍然具备较大的收益机会。
我国证券市场的现状与发展建议我国证券市场的现状与发展建议摘要：市场的表现是远不如过去10年的上升走势,其中的原因可谓是多方面的,但一个极为重要的原因则是,目前证券市场的特征正在发生着深刻的变化,而这些特征的变化,又反过来促使投资者的投资理念、投资策略和投资方式的调整。
现在的投资者,正处在逐步适应市场环境变化,并探求新的、有效的投资盈利模式过程中。
证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。
在现代市场经济中，证券市场在社会经济的发展中是不可或缺的。
关键字：证券市场衍生金融工具制度债券一、我国证券市场的现状证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，而我国证券市场却产生于市场经济发展的初期，是市场经济的早产儿，一开始就存在着先天的不足。
在政府统一监管的前提下，行政手段的过度使用，加上对证券的严格管制使得证券行业基本脱离经营体系，企业融资渠道缺失。
而金融开放的现实才凸显我国证券市场规模的弱小及其难以抵挡外来的压力和竞争的状态。
1、证券市场规模过小。
以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。
我国目前股市投资者为3 300万人，仅占全国总人口的2.7%。
另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为24.2%，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。
由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。
2、资本市场主体缺位。
在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。
而目前我国企业主体地位非常脆弱。
政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。
我国期货市场发展现状及存在问题对策分析［摘要］本文指出了我国期货市场上发展现状及其存在的主要问题,分析了存在问题的原因,并在此基础上提出了适合我国期货市场的发展策略。
［关键词］期货市场；发展现状；对策分析1 我国期货市场的发展现状我国期货市场自1990年开始建立,至2010年已是15个年头,大致上可以分为三个阶段。
第一个阶段是蓬勃兴起的阶段。
1990—1995年,中国的期货业迅速发展。
到1995年,我国期货市场的交易额已经超过了10万亿元,交易量是6.4亿手,但是由于到处都搞期货,而且监管和法律规范都不够,产生了许多严重的问题,因此中央决定要进行认真的整顿。
第二个阶段是1996—2000年,是调整和整顿的阶段。
这一时期内由于调整整顿,再加上股市的迅速发展,故期货市场急剧收缩。
至2000年,交易额降到约1.6万亿元,交易量是5400万手,进入了低潮。
第三个阶段是从2001年开始至今,是恢复和发展阶段。
2003年的交易额为10.8万亿元,交易量为2.8亿手。
2004年交易额为14.7万亿元,交易量为3.2亿手。
由此可见,我国的期货市场又进入了一个迅速发展的阶段。
我国的期货市场与国外相比,还存在一定差距。
一是品种太少。
我们原来只有六个品种,2009年增加到十个,全部是商品期货,而且我们的十个品种中交易量较大的也只有四个品种,即大豆、铜、天然橡胶和小麦。
美国的期货市场在2003年共有十大类538个品种进行交易,比我国多得多。
二是市场规模较小。
以小麦为例,2003年美国期货市场的持仓量约为其产量的30%,而我国仅为5%；期货的交易量和产量相比,美国是14.5倍,而我国仅为5.5倍。
由此可见,我国的期货市场与美国确实存在着很大差距。
因此,目前我国的期货市场还未能发挥其对国民经济发展应有的推动作用。
期货市场的另一个问题是,目前的品种都是商品期货,金融期货尚未开发,不久前上海证券交易所推出的上证50ETF在一定程度上带有金融期货的性质。
我国期货市场现状问题及发展方向(1)内容摘要:本文参照国外期货市场的发展历史与经验提出,我国期货市场虽然存在种种的问题,然而这些都是能够被克服和解决的。
目前国内期货市场的风险管理功能已经大大加强,在社会经济运行中,其功能将进一步得到发挥。
随着我国经济建设发展步伐的加快,我国期货市场的发展潜力不可估量。
本文将就我国期货市场的现状、主要问题及发展方向做一个简要全面的分析。
关键词:市场现状市场问题发展方向我国期货市场至今已经走过了十多年的风风雨雨,相较于国外市场而言国内市场还是一个新兴的市场。
经历了超常规发展的初创期,也经历了问题迭出的整顿期,现在我国期货市场迎来了有史以来最好的发展时期。
经过数年的整顿,我国市场又开始了新的放量增长,而且是在一个更加规范更加理性的市场体系中。
站在这个继往开来的十字路口,我们有必要重新认识我国的期货市场。
我国期货市场发展现状(一)我国期货市场发展历程随着我国经济市场化进程的推进,我国期货市场的发展经历了四个重要阶段:期货市场的理论准备与初步试验阶段(1988-1991);期货市场的试点发展阶段(1992-1994);期货市场的规范与调整阶段();期货市场的恢复与发展阶段(2002-现在)。
我国期货市场演进历程表明:我国期货市场的成长具有明显的超常规发展特征。
从时间跨度来看,在十余年的时间里,我国期货市场跨越西方期货市场百年发展历程,呈现出跳跃式发展态势;从期货市场成长的起始点考察,我国期货市场的发展与国际期货市场演进的一般规律有些背离,不是从传统的农产品,而是从非农产品的生产资料交易开始的。
期货市场的超常规发展一方面迅速弥补了我国传统经济体制的缺陷,利用“后发优势”进行跳跃式发展;另一方面也为我国期货市场的规范发展带来了潜在的隐忧。
政府推动是我国期货市场成长的又一显着特征。
与美国和其他国家由现货交易商和行业协会自发组织建立期货交易所的模式不同,我国期货市场的建立是国家高层管理机构从建立市场经济体制和解决经济运行过程所存在的实际问题出发,由上至下地推动期货市场的组建与发展。
浅谈中国期货市场套期保值的发展现状和问题摘要期货市场的作用在这个充满危机的世界经济形势中起到了越来越重要作用，中国期货市场在短短的20年的时间里飞速发展，商品期货交易量在国际市场的排名不断提高，股指期货的上市和普遍发展，都让我们对中国期货市场有了更多期许。
加之金融危机给世界商品市场带来了很多风险，所以期货规避风险的功能显得格外重要，期货套期保值的风险规避功能的发挥值得大家期待。
本文分为四个部分，第一部分简单阐释了套期保值的基本理论。
第二部分介绍了我国套期保值的发展现状以及呈现出来的问题,而且运用中国期货市场的实际操作案例进行阐述。
第三部分进一步分析了中国期货市场套期保值的问题，明确的阐述了制约我国期货市场套期保值发展的因素。
第四部分对我国套期保值出现的问题给出了一些意见和建议。
关键词：套期保值规避风险避险工具目录摘要 (Ⅰ)Abstract (Ⅱ)绪论 (1)1套期保值的概述及基本理论 (2)1.1套期保值的定义和组成 (2)1.2套期保值遵循的原则 (2)1.2.1基本原则 (3)1.3套期保值实现的条件和避险效果 (3)1.4套期保值理论演变 (4)1.4.1传统的套期保值理论 (4)1.4.2现代套期保值理论的演进 (5)2我国期货市场套期保值交易的现状 (9)2.1中国期货市场套期保值功能初步显现 (9)2.2我国期货市场套期保值交易比重仍然较低 (10)2.2.1套期保值交易数量较少、可交易品种少 (10)2.2.2套期保值的有效性较差 (10)2.3我国期货市场套期保值操作实例 (10)2.3.1严格套期保值操作案例 (10)2.3.2非严格套期保值操作案例 (12)2.3.3案例分析 (14)3我国套期保值功能发挥的制约因素 (15)3.1缺乏大中型企业参与,套期保值者构成上缺陷较大 (15)3.1.1农产品期货套期保值者生成有困难 (15)3.2套期保值者操作不规制约我国套期保值功能发挥 (16)4充分发挥我国期货市场套期保值功能的对策 (17)4.1积极培育套期保值交易主体 (17)4.1.1鼓励国有大中型企业参加套期保值 (17)4.1.2培育农产品期货套期保值者 (18)4.1.3积极培育机构投资者,有重点、有步骤地引导期货投资基金 (18)4.2完善和规期货市场交易机制 (19)4.2.1严格区分投机者和套期保值者,优惠套期保值者 (19)4.1.2规实物交割方式,完善实物交割制度 (19)4.2.3积极探索开展基差交易和期货转现货交易 (20)4.3改善期货市场的外部环境 (20)4.3.1深化经济体制改革,创造良好的宏观经济运行环境 (20)4.3.2完善政府对期货市场的调控方法和手段 (21)致 (23)参考文献 (24)绪论金融衍生产品在金融市场上的地位日益提高，次贷危机后，人们对其有了更加深刻的认识，也有了更加深刻的探讨。
论中国期货市场发展现状、存在问题及对策学院：国际教育学院班级：金融九班学号： ************名：**指导老师：**成绩：提交时间： 2014年12月25 日摘要本文主要是针对中国期货市场的现实状况进行分析，并提出了目前中国期货市场存在的主要问题及做出了相应对策分析。
文章开篇对中国期货市场发展阶段进行了简单的梳理，将中国期货市场发展历程大致分为萌芽阶段、治理与整顿阶段、规范发展阶段、开创金融期货时代四个阶段。
文章的主体部分详细的介绍中国期货市场中的23个上市交易的期货品种，主要是围绕着期货品种上市交易以来的成交状况进行分析说明。
而后指出了目前我国期货市场存在的主要问题：1.期货市场规模和上市交易品种有限。
2期货市场投机成分过重3期货市场风险管理工具缺乏4监管模式不适应期货市场发展趋势5.期货理论研究不受重视。
接下来介绍了中国期货市场发展中的显著成效期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。
紧接着提出了我国期货市场发展前景及发展对策：1加快制度创新、监管体制创新和交易所体制创新，2加大期货市场对外开放程度，3逐渐完善以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场。
文章最后对中国的期货市场未来进行了展望。
关键词：期货市场、期货合约、商品期货、金融期货目录前言 (1)一中国期货市场发展历史沿革 (2)二我国期货市场存在的主要问题 (3)(一)期货市场规模和上市交易品种有限，影响了期货市场整体功能的发挥 (3)（二）期货市场投机成分过重，期货市场总体效率不高 (4)（三）期货市场风险管理工具缺乏，机制有待完善 (6)（四）监管模式不适应期货市场发展趋势 (6)三我国期货市场发展前景 (6)(一)我国期货市场的发展潜力 (6)(二) 我国期货市场的发展方向 (8)结论 (8)参考文献 (9)前言21世纪的中国注定要进入一个经济空前发展、体制全面转型、国家和平崛起的新时代。
我国期货市场的现状问题及发展我国期货市场经历了超常规发展的初创期,也经历了问题迭出的整顿期,现在我国期货市场迎来了有史以来最好的发展时期。
经过数年的整顿,我国市场又开始了新的放量增长,而且是在一个更加规范更加理性的市场体系中。
我国期货市场虽然存在种种的问题,然而这些都是能够被克服和解决的。
目前国内期货市场的风险管理功能已经大大加强,在社会经济运行中,其功能将进一步得到发挥。
随着我国经济建设发展步伐的加快,我国期货市场的发展潜力不可估量。
本文将就我国期货市场的现状、主要问题及发展方向做一个简要全面的分析。
1 绪论1.1 研究背景我国期货市场自创立以来,经历了90年代初的疯狂盲目发展,之后又经过将近十年的整顿、调整,最后总算步入正轨,监督体制和法律体系逐步建立起来,新品种的续推出,我国期货市场才开始逐步恢复其作用和影响.随着股指期货的推出,期货投资的概念也必然会向更广大投资者推广,这也将带来期货市场发展的新机遇.我国期货市场已经开始走上了一条逐步规范化的发展道路,但起步时期仍有许多问题需要解决,否则脆弱的市场仍有可能中途夭折。
当前，我国期货市场在发展的过程中仍面临着一些问题与障碍，随着商品经济在我国的发展，当前期货市场面临着难得的机遇。
站在继往开来的十字路口，我们有必要重新审视我国的期货市场，分析我国期货市场上存在的主要问题，为我国期货市场的发展提供建议。
1.2 研究的目的和意义1.2.1 研究目的中国经过多年的经济体制改革，市场经济体系已经基本确立，而仅仅几个商品品种的期货市场已经不能满足市场经济发展的需要；期货市场发展滞后，使市场经济体系不尽完善，影响了市场运行效率。
各类现货市场规模的不断增大，市场风险也逐步加大，按照市场发展规律的内在要求，需要有相应的期货市场提高市场效率、分散市场风险。
由于中国已经加入世贸组织，使得现有的期货市场无法满足国内外企业利用期货市场的要求，不能提供更好的服务。
因此应从更深层次上挖掘问题的原因，采取有效措施，大力发展中国的期货市场。
我国股指期货市场发展中存在问题及解决对策作者：袁雪班晓彤白金来源：《商情》2013年第49期摘要：股票价格指数期货简称股指期货，是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。
股票价格指数期货日益受到各类投资者的重视，交易所规模迅速扩大，交易品种不断增加。
目前，股指期货交易已成为金融期货，同时也是所有期货交易品种的第二大品牌。
而我国也后来居上，在股指期货市场上扮演着重要的角色，同时我国股指期货市场也存在着一些问题，针对我国股指期货市场的发展问题及解决对策，进行阐述。
关键词：股指期货证券市场风险监管股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。
全称股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。
作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
一、我国股指期货市场的发展早在1993年3月“海南证券交易中心”就曾推出“深圳综合指数、深圳A股指数”两种股指期货合约。
但事实上当时国内并不具备开设股指期货的条件。
1997年香港股市热炒“红筹股”，港交所推出“红筹股指数期货”，香港金融危机期间，海外机构通过打压红筹指数沽空红筹期指牟利。
2009年9月9日经国务院同意证监会批准“中国金融期货交易”成立，开始筹备股指期货上市工作。
千呼万唤始出来，中国证监会有关部门负责人2010年2月20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。
2010年2月22日9时起，正式接受投资者开户申请。
公布沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。
截至2012年3月中旬，股指期货累计开户数超过90000户，市场流动性良好。
我国期货市场现状及发展研究摘要：我国期货市场经历了较快的发展，已逐步迈入成熟阶段。
2010年，中国期货市场在交易量上跃升为全球第一大期货交易市场。
在此历史时刻，更有必要对我国期货市场的现状进行研究，对于目前仍存在的问题进行探讨。
本文主要针对当前我国期货市场现状及已取得的成就进行分析，挖掘仍存在的阻碍期货市场健康发展的因素，并寻求解决问题的相关政策建议。
关键词：中国期货市场现状分析对策建议期货市场最早萌芽于欧洲。
早在古罗马、古希腊时期，就出现了中央交易场所、大宗商品易货交易以及带有期货性质的交易活动。
现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。
随着市场的发展，期货交易品种不断增加、交易规模不断扩大，交易也从商品期货发展到金融期货领域。
我国期货市场诞生于20世纪80年代末90年代初，经过20余年的发展，整个行业环境发生了巨大的变化，已形成一个比较成熟的市场。
尤其是近年来我国期货市场保持了较快的增长势头，2010年中国期货市场成交额达309.12万亿元，首次突破300万亿大关，客户保证金存量首次突破2000亿元，在成交量上一跃成为全球第一大商品期货市场。
随着我国经济市场化进程的推进，我国期货市场的发展经历了三个重要阶段：第一阶段：1987-1993年，为期货市场的理论准备与初步试验阶段；第二阶段：1993-2000年，是期货市场的治理与整顿阶段；第三阶段：2000年至今期货市场逐渐进入规范发展阶段。
(一)我国期货市场的现状与成就我国期货市场经过近年来的治理与整顿，逐步进入规范、有序的发展阶段,取得了令人瞩目的成就。
1. 交易规模迅速扩大。
中国商品期货的交易额逐年递增， 2008年，中国期货市场共成交合约14亿手，成交金额72万亿元，是1993年的128倍。
2009年期货市场成交量21.57亿手，成交总金额突破100万亿元达130.31亿元，同比增长81%，再创历史新高。
截止2010年，我国期货市场成交量31.33亿手，成交金额高达309.12万亿元，进入2011年，期货市场继续保持较快增长势头。
我国期货市场发展现状分析及政策建议投羹研究资奉市场CapitalMarket现状分析及政策建议口张群发一,我国期货市场发展现状分析我国期货市场诞生于20世纪80年代末90年代初.经过十几年的发展,截至2005年末,期货市场共有上市期货品种12种,全国累计成交期货3.23万亿手,成交金额13.44万亿元人民币,已成为世界新兴的主要商品期货市场之一.其中上海期货交易所已经成为世界主要的铜,铝期货交易中心,铜和铝期货交易量位居世界第二位.2005年,铜期货与伦敦金属交易所和美国商品交易所成交量之比约为14:107:1.铝期货与伦敦金属交易所和美国商品交易所成交量之比约为190:13585:1.3号烟胶片橡胶成交量世界第一.是排名第二的东京工业品交易所的1.3倍.大连期货交易所的大豆期货成交量也是世界第二位.相当于世界最大的芝加哥期货交易所的成交量的15%.是排名第三的东京谷物交易所的成交量的2倍.按可比口径计算,大连商品期货交易所玉米期货成交量与东京谷物交易所和芝加哥期货交易所玉米期货的成交量之比约为1:2:17.大连商品交易所豆粞期货成交量与芝加哥期货交易所豆粞期货成交量之比为1:2.郑州商品交易所棉花期货成交量仅次于纽约期货交易所.居第2位,两者交易量之比为1:1.6;小麦期货成交量与美国堪萨斯期货交易所和芝加哥期货交易所的小麦期货成交量之比约为1:3:8.42InvestmentResearch?2007?1,通过以上的比较可以看出.我国三个期货交易所的商品期货品种交易量近年来虽有新的突破,但是由于交易商品期货种类偏少,而且没有发展在全球发展迅猛的金融期货,因此其交易规模在全球期货期权交易规模所占的份额还非常小.同时,我国期货经纪公司近年来的经营效益有所好转,但与商业银行,证券公司,保险公司,信托公司等其他金融企业相比,期货公司从企业规模到资产质量,赢利状况等方面都存在巨大的差距.目前,中国期货经纪行业有180家期货公司.但所有公司总注册资本仅有60亿元.整个行业保证金总量仅100至150亿.行业规模之小可见一斑.期货经纪公司不仅规模小,其经营效益之差更是令人惊叹(见表1),离"国九条"中提出的"打造成有竞争力的现代金融企业"目标,实在是相差甚远.尤为需要重视的是.我国期货市场虽然已有十六年的历史.但由于其比较弱小和艰难.吸引和留住人才能力非常低下,人才的短缺严重制约了我国期货市场的发展.二,与国际期货市场的比较放眼国际期货市场,其一百多年的发展历史始终伴随着期货产品的不断创新,从传统的农产品期货合约扩大到贵金属,制成品,加工品和非耐用储存商品期货合约.发展到现代的金融期货合约.以CapitalMarket}投资研究?资本市场褒1"十五"期间期货经纪公司主要经营财务指标(单位:万元)年度2001200220032004资产总额1218168138419821700352188756净资产616674679893723230738749客户保证金52269664147911646981332005手续费净收入5685463882127689l48186利润总额4577—6901420911136美国期货市场为例.美国期货市场最初是从谷物品种开始的.芝加哥期货交易所在1865年首次推出标准期货合约,进入20世纪后,美国期货业的品种创新由农业领域转向工业领域,逐步推出了金属, 能源等期货品种.全球商品期货市场经过150多年的发展历程.目前共有商品期货和期权93类商品267个上市品种.其中农产品期货和期权38类130 个品种.能源期货和期权l5类46个品种,金属期货和期权l4类26个品种,贵金属期货和期权10类18个品种.软饮料期货和期权7类2.4个品种. 美国金融期货的推出是在1971年布雷顿森林体系崩溃之后.旧体系的崩溃使国际金融市场利率,汇率风险增大,特别是在国际贸易领域,企业外部经营环境发生了深刻变化.不确定性陡然增加.在这样的市场条件下,美国芝加哥商业交易所于1972年5月率先创建了国际货币市场.开展外汇期货交易. 如今.世界各国交易所已经相继推出了数十种金融期货和期权合约.大大丰富了金融期货产品体系. 总的来说.国际期货发展的历史是期货品种,交易方式和市场组织形式不断创新的历史.期货品种创新不仅表现在品种数量增加,而且品种涵盖领域在不断扩大.已经从农产品,工业原料,能源跨越到金融领域等.也即循着"农产品——生产资料——金融资产——期权交易"的顺序发展.与美国及其他国期货市场自然演化式的诱致性制度变迁不同.中国期货市场的产生和发展都是强制性制度变迁的结果.中国期货市场从酝酿,成立之初至1993年底.各地批准成立的期货经纪公司达300余家,期货兼营机构2000多个.后来经过清理整顿.在1995年我国期货市场暂为15家试点交易所35个交易品种.紧接着,又出台了一系列的相关规定政策来规范期货市场的交易秩序,行为和风险操作,1998年确立保留上海,郑州,大连三家期货交易所,期货品种也由35个压缩到12个.截至2000年.我国期货交易所挂牌12个品种,但只有大豆(黄大豆1号),豆粕,小麦,铜,铝,天然橡胶六个品种上市交易,仅涵盖农林产品和工业品两大类别.2003年,优质强筋小麦期货合约在郑州商品交易所上市:2004年6月1日.郑州商品交易所推出棉花期货:8月25日,上海期货交易所推出燃料油期货:9月22日,大连商品交易所推出玉米期货,随后又于l2月22日推出黄大豆2号合约.20o5年虽然品种推出步伐有所放慢,但2006年1月6日与9 日.期盼已久的白糖期货,豆油期货分别在郑州商品交易所,大连商品交易所成功上市.不难看出.中国期货市场交易品种少,规模小,不能满足提供回避市场风险的工具和进行投资获利的社会需求.对国际期货市场的影响小,与中国不断提高的国际地位不相称,而且期货交易仅限于商品期货.没有金融期货和期权等其他金融衍生工具.不适应完善市场经济体制和建立统一,开放,竞争,有序的现代市场体系的需要.期货交易品种太少和结构单一目前已成为制约期货业发展的瓶颈, 如何把期货新品种的开发更好地与中国各行各业的改革开放相融合.在推进期货品种创新的同时加强市场风险管理,提高市场流动性,不断提高市场效率成为当前期货业的重要问题.合约设计不科学,市场资金结构不合理,机构投资者比重偏低等因素也成为中国期货市场效率提高的制约因素. 三,期货市场的作用期货市场的功能定位可以概括为形成价格,配置资源和化解国民经济运行中的系统性风险.期货市场功能首先是形成大宗商品的基准价格,美国的大宗农产品,基础能源和金融商品的价格,都是由期货市场决定的.期货市场的另一个功能是风险管理.根据新兴古典经济学的分工理论,社会经济运行到一定阶段.分离出一个产业专门从事风险管理,为社会提供各种风险管理的工具.在计划经济条件下, 生产经营者的风险都转给了财政.在市场经济条件下,同样也需要稳定地生产经营,需要风险管理,期货市场就起到了这种作用.它为经济发展提供了许多衍生金融产品,供生产经营者使用,进行理财.从宏观上讲.它的运行时时刻刻都在化解着国民经济运投■研究?2007?1j43投羹研兜?资本市场lCapitalMar~t表2"十五"期间企业境外期货交易风险事件事件名称时间损失额中储棉事件2003年1O月至2004年亏损6亿元左右中航油事件2003年至2004年lO月亏损5.5亿美元大豆风波2003年8月至2004年8月国内压榨企业因高成本7096停产中盛粮油事件2005年2月至4月亏损超过1.3亿港币国储铜事件2005年10月至12月无权威数据,估计目前损失近5000万美元资料来源:根据报刊公开报道整理.行中的风险.二次世界大战后.发达国家在全世界贸易和金融格局中占尽优势.英美两国的原材料期货市场主导了全球石油,金属,大豆等大宗原材料的定价权."纽约石油","CBOT大豆",铝,铜,铅,锡等金属的价格主要在伦敦金属交易所确定,棉花价格确定于利物浦,煤炭价格形成于纽约商品交易所,尿素,小麦价格形成于芝加哥商品交易所,石脑油价格由东京交易所确定,并一直成为全球现货交易的定价基准.我国作为原材料进口和消费的第一大国,加上近年来国际市场原材料价格竞争非常激烈,定位于"世界加工厂"的中国要想摆脱"高买低卖"的命运.必须完善和发展我国期货市场,努力把我国期货交易所打造成为世界性的期货交易中心.从而赢得国际商品定价权.事实上,正是由于国内期货市场功能的失效,从而没有力量争夺国际商品定价权,使得中国经济质量令人担忧,中国经济安全更是缺乏保障,危及国家经济安全的风险事情时有发生.尤其是近年来.国际社会对所谓的"中国因素"热炒.使我国大宗原材料进口陷入了"一买就涨"的怪圈.严重影响了中国经济增长的质量.并造成了中国经济规模大,质量低的现状.例如,2oo2年至2O04年.大豆,原木,纸浆,羊毛,棉花,铁矿砂,锰矿砂,铜矿砂,铬矿砂,氧化铝,纸及纸板等11种主要进口初级产品进口量大幅增加,而进口价格也明显上涨. 其中八种产品这三年中的平均进口价格涨幅均为两位数(从13%到99%不等),而铁矿砂,铬矿砂,氧化铝三种商品的平均进口价格涨幅竞高达三位数, 分别为146%,154%和111%.2oo5年.我国钢铁企业被迫接受了进口铁矿石价格71.5%的涨幅,使得钢铁冶炼业大受其害.国内企业正是因为面对着国际商品市场价格波动的巨大风险,不得不选择国外通道参与国际期货市场交易,但我国缺乏熟悉国外市场,经验丰富的期货人才,缺失完善的风险控制制度,缺少对国际期货市场内在运行机制的了解和研究.自然很容44Inve~mentReseamh?2007?1易被经验老道,资金实力雄厚的国际投机基金抓住把柄.使我国企业时时刻刻都面临着价格风险.并为之付出了惨痛的代价(见表2).五年来,中国经济一直保持平均9%以上的增长速度,经济发展速度之快令世界瞩目,但中国期货市场却完全没有赶上经济发展的步伐.世界银行,国际清算银行,中国国家统计局统计的数据表明,2oo3年,中国GDP占世界GDP的4.268%,进出口总额占全球进出口总额的5.583%.但中国期货交易额仅占世界期货,期权交易额的0.15%.可见.与我国庞大的经济规模相比.期货交易额有多么微乎其微.另外,放眼全球其他发展中国家.一个显而易见的现象是,他们的经济发展速度可能慢于我国, 但他们普遍重视期货市场发展,期货市场近年发展迅速.目前,印度期货市场由国家远期市场委员会监管.全国共有24家交易所,其中3家全国性交易所.21家地方性交易所,共有97种品种被批准上市.远在拉丁美洲的墨西哥和巴西期货市场发展也如火如荼.2oo3年.墨西哥衍生品交易所,巴西商业与期货交易所的交易量高达1.74亿手和1.14亿手,分别排到全球交易所40强之第五位和第六位. 远高于我国期货交易所的排名.因而,无论与发达国家还是与发展中国家相比,我国期货市场的发展速度都远远滞后于经济发展.作为虚拟经济的表现形式,如果措施得当.发展得力.期货市场能够成为引领中国经济未来五年高质景,高速增长的"助推器".中国经济质量要提升,经济增长速度要保证的一个重要前提是.国家经济安全必须得到保证,一旦国家经济安全受到威胁,我们创造的经济财富就有可能顷刻之间被其他国家通过市场的手段掠夺.而粮食安全,能源安全和金融安全是国家经济安全的最重要方面.随着中国经济的快速增长,国内市场对能源,粮食,有色金属等基础原材料的依赖越来越高,但我国期货市场发展滞后使得国内企业缺少用于应对国际市场风险的工具.因此,我们应当通过构建商品期货,股指期货,国债期货,外汇期货四个市场组成的发达的期货市场体系,为国民经济各产业提供风险管理工具,并应将期货业提高到关乎国家经济安全的战略性产业来发展.四,发展我国期货市场的政策建议我国发展期货市场不必严格按照国际期货市场"标准化现货市场——活跃的远期市场——成熟的期货市场"三阶段的演化轨迹.不必循着"农产品——生产资料——金融资产——期权交易"的顺序发展.中国经济总量的不断扩大和市场化程度的显着提高,为中国期货市场超常规发展或跨越式发展提供了坚实的基础.我们可以打破三阶段演化轨迹和常规品种发展顺序.加快金融期货市场和期权交易发展.应该从以下方面着手来发展我国的期货市场.一是应加快制度创新,监管体制创新和交易所体制创新,推动期货市场快速,稳健发展和促进期货市场利益分配机制均衡.在制度创新方面.可以在以下方面做些重点工作:尽快将《期货法》重新提上全国人大议事日程, 以促进期货市场稳步,快速发展,学习期货发达地区的成功经验,在未来若干年通过一部专门的《境外期货交易法》,规范境内投资者的境外期货交易行为;研究并推出期货市场做市商制度;尽快构建我国期货市场统一结算体系;加快《期货交易管理暂行条例》修订工作及其他法规的配套出台.在未来的发展中.期货市场将从规范发展走向创新发展阶段.现有的以"规范""管得住"作为基本原则的监管思路肯定不会适应期货市场以后的发展.甚至会成为阻碍我国期货市场创新的因素,监管体制创新迫在眉睫.划清期货监管的范围,避免监管"缺位"与"越位",而且应该着眼于长远未来, 以"促进期货市场发展"作为监管思路.将"管得好" 作为监管目标.积极推进保证金存管系统,以净资本为核心的期货公司分类管理框架等各项制度建设.放开一些制约期货市场发展的政策限制,支持我国期货市场国际化进程.二是创新品种推出机制.推出商品期权,金融期货期权,彻底改变我国期货市场的格局.我国期货品种的推出必须符合经济发展的需要,要改变目前我国期货品种单一的结构,必须从根本上改变我国期货品种的推出机制.首先应从非市场化的审批制改为核准制,由证监会聘请各行业专家,期货学者等,成立专门的期货品种上市核准委员会,依法审核交易所品种上市申请,同时要把CapitalMarketl投资研免?资本市场新品种上市的基本标准加以公布.避免行政手段的随意性,提高上市效率.其次,在市场发展比较成熟后,尤其是交易所发展成熟后,实行注册制.由期货交易所来决定品种上市的权力.目前,我国对金融期货,期权的上市呼声非常强烈."十一五规划"中提出:稳步推进利率市场化改革,完善有管理的浮动汇率制度,逐步实现人民币资本项目可兑换.这表明今后人民币利率及汇率的自由变动将是必然趋势.在市场国际化程度越来越高,而且金融风险日益增大的今天,我国的期货市场却没有相应的规避风险的工具.这不仅大大削弱了我国的金融机构及企业在国际上的竞争力.增大企业的风险.还将对我国的金融安全带来威胁. 因此.必须尽快推出金融期货,期权品种,以彻底改变我国期货市场仅有商品期货的格局.从而为我国企业规避利率及汇率风险提供相应的渠道.并促进我国金融市场的稳定发展.保证我国的金融安全. 三是通过业务模式创新拓宽期货公司的赢利渠道,将其打造成具有竞争力的现代金融企业;创新投资者结构,培养更多的机构投资者,吸引增量资金进入期货市场.2004年2月,"国九条"第一次提出了将期货公司建设成为具有竞争力的现代金融企业的任务,长期争论的期货公司属性问题有了定论,期货公司理应属于现代金融企业.根据"国九条"的要求,应当允许一部分期货公司进行业务创新,这既是期货市场发展的需要,也是期货经纪业竞争的需要.但是, 目前我国期货市场的"散户行情",投资者结构不合理严重制约了期市功能的有效发挥.在国际金融市场上,机构投资者是最主要的投资力量,大概占了发达国家期货市场总交易量的95%.其主要包括公共和私人养老基金,保险基金,共同基金,封闭基金,信托基金,对冲基金以及进行投资交易的投资银行和证券公司等.目前在国际期货市场上,大概有9o%以上的中小投资者都是委托各类机构投资者操作的,期货投资机构化的发展趋势越来越明显.因此,我国应采取措施着力培养更多的机构投资者.以吸引更多资金进入期货市场,推动期货市场的发展.(作者单位:南开大学经济学院)(责任编辑:李雪梅)投■研究?2007?145。
中国期货市场：现状、问题与对策我国期货市场产生与发展，存在着与现实需求的错位的问题。
为了适应社会主义市经济的发展状况，不断健全期货市场的内部结构及制度规范，深入推进期货市场。
§1中国期货市场品种世界期货市场从产生到不断发展、完善，充分说明了期货市场的发展必然伴随着品种创新，上市品种是期货市场永恒的动力。
本部分对我国期货市场品种进行了探讨，以寻求最适合我国期货市场发展的制度环境和策略选择。
1中国期货市场品种现状我国现有的期货品种。
大连商品交易所：玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯；上海期货交易所:铜、铝、锌、黄金、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶；郑州商品交易所：菜子油、小麦、棉花、白砂糖、PTA、绿豆、早籼稻。
1.1中国期货市场品种特点1现有期货交易品种太少。
我国期货市场经过治理整顿，上市品种大幅减少。
交易品种数量过少直接限制了中国期货市场的交易规模，使大量的资金只集中在对几个期货品种的投资商，容易出现对市场的人为控制，使期货市场难以发挥本应起到的作用。
2我国期货品种遵循政府供给导向模式。
表现为:⑴管理当局往往直接介入期货品种创新的过程，决定某种产品投入市场与否。
⑵一些金融监管法规限制了期货品种创新的空间。
供给导向的创新模式事实上使金融机构围于“除了监管者许可的业务，其它业务均不得开展”的被动局面。
3品种创新以吸纳型为主，原创型创新较少。
目前我国上市的期货品种基本上是引进国外已有的品种，真正属于我国首次开发的期货品种较少。
1.2中国期货市场品种创新制度约束1法律法规建设滞后和不健全。
我国期货市场监管的法律依据主要是：《期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》和《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》。
这些法律法规颁布于我国期货市场整顿时期，强调风险防范的禁止性法律规范居多，而鼓励衍生品发展和创新的授权性法律较少。
发展我国股指期货的策略研究摘要：从三个部分对发展我国股指期货的策略进行了研究。
首先对股指期货的概念、特点、功能和我国股指期货的现状进行了描述，在此基础上就如何发展我国股指期货市场，对监管部门和投资者提出了一些建议。
关键词：股指期货；监管；风险股指期货是金融期货中产生最晚但发展最快的品种，诞生伊始就显示了强大的生命力，把金融期货市场的发展带向了新的高峰。
我国作为新兴市场国家，通过开展股指期货等金融衍生品交易，能够有效地防范系统性风险，以相对较低的转轨成本促进资本市场的成熟和完善。
随着中国金融期货交易所的成立和沪深300股指期货仿真交易的推出，我国资本市场将告别只有现货没有期货的历史，而股指期货作为首推交易品种也成为热门话题。
1 股指期货概述1.1 股指期货的概念股票指数期货(stock index futures)简称股指期货，是一种以股票指数为标的物的金融衍生产品。
目前世界上有37个国家和地区推出了股指期货。
在此背景下，中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海挂牌成立，并在成立后迅速于2006年10月30日推出沪深300股指期货仿真交易。
根据国际资本市场的发展规律及我国资本市场现状，股指期货交易的正式推出近在咫尺。
我国股票市场经过近二十年的发展，在上市公司数量、市场总量、交易量、上市公司数量、运作基础设施等方面都已初具规模，截止至2008年11月21日，我国境内上市股票数量已达1648只，股票市价总值达13.8万亿元，上市证券数2143只，初步形成了现代证券市场的基本运作架构。
但作为一个新兴市场，我国股票市场同时也存在系统风险大，投机气氛浓，股价波动幅度大等特点。
国外多年的实践研究表明，股指期货不但可以使资本市场更加有效率和更加健全，而且同时有利于提高社会总效率，增强金融系统抵抗总体金融风险的能力。
在此种情况下，积极创造条件发展我国的金融衍生品市场，充分发挥衍生品的价格发现、套期保值、分散和转移风险的功能，对完善我国金融市场结构，提高市场效率具有积极的现实意义。
中国期货市场发展中的不足、影响及建议-国民经济学论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——一、我国期货市场发展对国民经济影响1.期货市场目前已拥有在更高层次上影响国民经济的能力和基础2014 年以来，中国出台一系列期货市场发展的政策，在这些政策指引下国内的期货市场到目前为止已上市将近20 个商品期货品种，到目前，商品期货品种数目已将近达到30 个，覆盖了金属、农产品、化工和能源等国民经济的重要领域，并且关于股指期货的合约已经成功推出。
截止2011 年为止，市场成交量达137.78 万亿元和10.54 亿元，相较于2003 年增长24.42 倍和6.54 倍，市场的容量和规模都在稳定扩大增长。
日前期货市场俨然成为我国市场体系的重要构成，并且国际上将期货市场看作我国经济改革开放快速发展的成果也是重要标志。
2.深化市场化的资源配置机制很多期货价格作为现货市场非常重要的风向标，作为农民农业生产和企业生产经营的重要参考参考，不仅加快了在不同区域市场之间价格信号的传递速度，而且引导区域市场的价格逐渐统一。
全球经济大宗商品的价格日益剧烈的波动的背景下，企业利用市场来转移风险。
例如2008 年全球范围内爆发金融危机，全球市场价格曾暴跌最高50%左右，国内市场也如此。
聪明的企业购买大豆，同时在大连期货市场上卖出大豆，这样就有效消散了风险，使企业避免破产的危险。
3.期货市场对农业的发展的积极作用截止目前为止，我国已建立包括糖油棉粮等数十个个品种在内的期货体系。
期货市场的价格成为我国政府和市场配置农业生产、调整农业结构的重要信号，这样对调节农业小生产和大市场的矛盾有所帮助。
农产品的有关期货价格目前已成为华北、云南、东北等地区农民调整农民生产、调整农业结构、制定销售计划的重要手段。
4.期货市场对其他相关行业发展具有促进作用当前期货交易会通过优化期货的合约，来达到增强所在行业的生产者消费者对产品质量更高的重视。
我国股票市场的现状问题及对策随着我国经济的不断发展，股票市场作为我国金融市场的重要组成部分，发挥着重要的作用。
我国股票市场也存在着诸多问题，影响着市场的健康发展。
本文将对我国股票市场的现状问题进行分析，并提出相应的对策，以期促进我国股票市场的健康发展。
1.市场波动大：我国股票市场的波动性较大，股票价格的波动在短时间内可能会达到20%以上，这种大幅波动会给投资者带来较大的风险，也不利于市场的稳定发展。
2.信息不对称：我国股票市场存在着信息不对称的问题，大量的内幕信息泄露和不透明的信息披露机制使得普通投资者难以获取准确的信息，导致投资风险增加。
3.风险管理不足：我国股票市场的风险管理机制相对滞后，对于市场风险的识别和控制还存在不足，一旦发生市场风险事件，往往会对市场产生严重的冲击。
4.资本市场功能不完备：我国资本市场的功能还不够完备，大量的资金被固定在了银行体系内，而股票市场的功能并没有得到充分发挥，对企业的融资功能也存在一定的制约。
5.市场监管不力：我国股票市场监管虽然不断加强，但是仍存在监管不力的问题，一些市场操纵、内幕交易等违法行为仍然层出不穷。
以上问题的存在，严重制约了我国股票市场的健康发展，使得市场缺乏活力和信心。
二、对策建议1.加强市场监管：加强对股票市场的监管，建立健全的监管机制，加大对违法行为的打击力度，以净化市场环境，提升市场信心。
2.完善信息披露机制：建立健全信息披露制度，加强信息披露的透明度和及时性，提高信息公开的质量和效果，提升市场的透明度和有效性。
3.强化风险管理：加强市场风险的识别和控制，建立健全风险管理制度，真正做到市场自律和规范发展，降低投资者的风险。
4.促进资本市场功能发挥：鼓励更多的资金流入股票市场，优化资本市场功能，为企业提供更多的融资渠道，以提高企业的融资效率和降低融资成本。
5.加强投资者教育：积极加强对投资者的教育，提高投资者的投资意识和风险意识，增强其自我保护意识，为投资者提供更多的投资选择，减少投资风险。
分析中国股票市场的现状及发展策略中国股票市场是中国金融市场的重要组成部分，对于中国经济的发展具有重要的意义。
本文将对中国股票市场的现状进行分析，并提出相应的发展策略。
一、中国股票市场的现状1. 市场规模：中国股票市场是全球最大的股票市场之一，市值占全球股票市场总市值的比重逐年增加。
2. 市场结构：中国股票市场主要由上海证券交易所、深圳证券交易所和香港交易所组成。
其中，上海证券交易所和深圳证券交易所是内地股票市场，香港交易所是离岸股票市场。
3. 投资者结构：中国股票市场的投资者结构相对复杂，包括个人投资者、机构投资者和外资投资者。
个人投资者是市场主要参与者之一，但投资者教育和风险意识仍需提高。
4. 监管机构：中国股票市场的监管机构主要包括中国证券监督管理委员会（简称证监会）和香港证券及期货事务监察委员会（简称证监会）。
证监会负责内地股票市场的监管，证监会负责香港股票市场的监管。
5. 市场交易：中国股票市场的交易方式主要包括集中竞价交易和连续竞价交易。
集中竞价交易主要在开市前和收市后进行，连续竞价交易则是市场主要的交易方式。
6. 交易制度：中国股票市场的交易制度包括主板市场和创业板市场。
主板市场主要面向成熟稳定的企业，创业板市场则主要面向高科技和成长性企业。
7. 股票指数：中国股票市场的主要指数包括上证指数、深证成指和恒生指数。
这些指数是市场的重要参考指标，反映了市场的整体走势。
二、中国股票市场的发展策略1. 加强市场监管：加强对中国股票市场的监管力度，完善监管制度，提高市场透明度和公平性，保护投资者权益，防范市场风险。
2. 提升投资者教育：加强对投资者的教育和培训，提高投资者的风险意识和投资能力，引导投资者理性投资，避免盲目跟风和投机行为。
3. 优化市场结构：进一步优化中国股票市场的市场结构，推动市场多层次发展，提升市场的活力和竞争力，吸引更多优质企业上市。
4. 深化市场改革：深化中国股票市场的改革，推动市场化、法治化和国际化进程，提高市场的效率和竞争力，增强市场对实体经济的支持能力。
分析中国股票市场的现状及发展策略中国股票市场的现状及发展策略中国股票市场是全球最大的股票市场之一，然而，它也存在着一些问题和挑战。
本文将对中国股票市场的现状进行分析，并提出一些发展策略。
一、现状分析1. 市场波动性大：中国股票市场的波动性相对较高，经常出现大幅度的涨跌。
这主要是由于投资者情绪的影响以及市场监管不够严格所致。
投资者情绪的波动会导致市场价格的波动，而监管不够严格则容易引发市场操纵和内幕交易等行为。
2. 投资者结构不合理：中国股票市场的投资者结构存在问题，主要以散户投资者为主。
散户投资者缺乏专业知识和经验，容易受到市场噪音的影响，而且在市场波动时容易产生恐慌情绪。
相比之下，机构投资者在市场中的占比较低，这导致市场缺乏稳定性和长期投资的力量。
3. 监管机制有待完善：中国股票市场的监管机制相对滞后，监管措施不够严格和有效。
这给市场中的违规操作和欺诈行为提供了机会，也给投资者带来了风险。
监管机制的完善是保障市场健康发展的关键。
二、发展策略1. 完善市场监管：加强对中国股票市场的监管力度，建立更加严格的监管机制。
加大对违规操作和欺诈行为的打击力度，提高市场的透明度和公正性。
同时，加强对投资者教育的力度，提高投资者的风险意识和投资能力。
2. 优化投资者结构：鼓励机构投资者的参与，提高市场的稳定性和长期投资力量。
加大对机构投资者的支持力度，提供更好的投资环境和政策支持。
同时，加强对散户投资者的引导和教育，提高他们的投资能力和风险意识。
3. 加强信息披露：提高上市公司的信息披露质量和透明度，加强对上市公司的监管。
建立健全的信息披露制度，确保投资者能够及时、准确地获取到公司的相关信息。
这有助于提高投资者的信心和市场的稳定性。
4. 推动市场多元化：加强对创业板和中小板的支持，推动中国股票市场的多元化发展。
这有助于提高市场的活力和竞争力，吸引更多的创新型企业和投资者参与。
同时，加强对科技创新企业的支持，推动中国股票市场向高质量发展转型。
中国股指期货市场的发展现状及建议 雎岚韩慧君赵娟穆静发表于：《深圳金融》2011年第11期 我国自2010年4月16 0在中国金融期货交易所上市沪深300股指期货合约以来，迄今股指期货市场已经有了相当程度的发展。在此，我们试图结合国际股指期货市场发展规律，总结出我国股指期货市场发展的不足，同时从监管部门的角度对股指期货的进一步发展提出政策建议。 一、中国股指期货发展特点及存在问题 一年多来我国股指期货市场发展特点主要表现为以下三点： 一是走势平稳，交芴量大。总体来看，股指期货合约到期交割平稳，投资者移仓操作均匀，合约切换顺利，交割率较低。因此，合约到期对期现货市场运行没有产生过大的影响，成交最没有出现异常放大，期现市场价格也未出现异常波动。 据中国期货业协会统计，股指期货从2010年4月16日幵始交易，当年累计成交金额达到82.14万亿元，占2010年全年期货市场成交总额的267。。来自中金所的数据显示，截至2011 年4月1日收盘，沪深300股指期货已累计成交52.3万亿元。 二是股指期货套保作用逐渐发挥。对机构投资者来说，股指期货的套保功能尤为重要。资料显示，20多家券商在2010年已经成功地运爪股指期货工具进行套期保值操作，部分券商的交易收益#至超过亿元；此外，公募搞金专户已逐步参与股指期货市场，其中大多数是利用股指期货开发绝对收益产品。 三是股指期货投资者结构向着多元化方向发展。尽管我国股指期货市场在现阶段交易参与者以个人投资者为主，但伴随着保险资金、社保耥金、卩？11以及信托等机构参与股指期货市场相关办法的陆续出台，股指期货的投资荞结构将会发生根本性变化。 我国股指期货市场在稳步发展的同时，也表现出渚多不足，例如：个人投资者准入存在隐性门槛，相关法律法规尚不完善，行业自律缺失，多层次、多元化的投资结构尚未建立等。从国际市场的经验来看，由于股指期货的做空机制具有卨倍杠杆的特点，会放大风险，恶意操纵其至会酿成股灾。此外，针对我国还需考虑国际竞争对金融市场安全的影响，如允许外资进入股指期货市场可能对市场造成波动等。因此，如何合理高效地监管股指期货市场的风险则显得至关重要。 股指期货作为中国资本市场改革前沿的新兴产品，具有着巨大的发展潜力。“新”既意味着中国资本市场多样化的投资机遇，也构成对中国资本市场监管的一大“挑战”。如何建立市场的规范化监管制度，树立投 资者的信心，建设6好的市场投资环境，是当前我国乃至全球股指期货市场发展的重要议题。 二、从国际股指期货市场发展趋势看对中国的启示 国际股指期货市场发展趋势接本上可以概括为以下四点：品种创新与国际化趋势；交易所兼并与改革趋势；电子化交易网络支持的全球股指期货市场融合趋势；新兴市场将股指期货视为金融改革突破口的趋势。下面我们就中国股指期货市场发展，从新品种创新、加强与国际知名交易所之间的合作、加快电子化进程、适度开放境外投资机构和尽快开放境内投资机构入市以及跨期合约的规范这五个方面进行逐一阐述。 (^)对股指期货新品种的展望 在国际股指期货市场发展四大趋势中，最为突出的是品种创新。特别是对于新兴经济体而言，股指期货通常被作为金融体制改革的突破口，在平稳经济和促进衍生品市场的发展方面意义重大。在这方面，印度股指期货市场的经验值得借鉴。印度199丨年的金融体制改革致使国内通胀严重，股票市场价格波动巨大。但伴随2000年股指期货的推出，经济逐渐趋于平稳，市场流动性增强。股指期货推出初期，成交最相对较小，并多以中小投资者为主，且成交多集中于短期合约。随着股指期货市场的深入发展，机构投资荠幵始参与市场交易，流动性进一步提升。于是，股指期货推出一年后，印度的指数期权和股票期权相继上市。 现阶段，我国很多宏观经济问题开始显现，这与3年印度推出股指期货之前的情形极芄相似：通货膨胀较为严重，经济增匕一育依靠投资和出口来拉动，中国迫切需要改变经济结构以及经济增&方式，从而使整个经济走上稳定可持续发展之路。2010年股指期货的推出无疑是这一需要的体现。同时，芄他相关产品，如股指期权等的推出也应该放到议事0程上，从而更好地健全完善资本市场。 不断完善股指期货的品种，推出更多适合中国股指期货市场的交易品种，是未来中国股指期货市场的发展方句之一。海外成熟市场的做法通常遵循先推股指期货，在平稳运行一段时间之后，再针对不同投资者的需求，推出小型指数期货合约或期权合约等。一般而言，股指期货标准合约针对机构投资者，股指期货小型合约计对个人投资者。从市场和交易怡况看，推出迷你型股指期货合约，会有效解决股指期货交易门槛过岛的问题，为广大散户和股民创造一个相对公平和公正的竞争环境。与此同时，交易对象和交易罱的不断放大，有利于防止市场被操控的危险。 此外，新品种的积极上市对巩冏本上资产定价权尤为重要。在“抢夺”以他国股指为标的并“抢先”发展离疗股指期货市场方面，新加坡交易所创造的经典案例颇多。芄中2006年新加坡交易所推出的中国人股指数期货明显沿/!]了以前相同的策略〈如抢占先机推出日经225指数期货），所选择的时机也完全相同：一方面中国内地对金融衍生产品交易的严格管制使得2时的本上股指期货市场处于空0，刃一方而当时的中国经济正处于蓬勃增匕时期，对股指期货未给予足够的重视。2010年中国推出的031300股指期货有利于减小“因抢占先机导致的资金外流”对我国金融市场的冲击，有效把握定价权，提升本土资本市场的活跃程度。 此外，中国应3吸取香港及日本的成功经验，通过交易品种的创新，如日本为中小散户设计的迷你日经股指期货，香港的利率期货等，从而吸引各类投资荞来参与交易，提升流动性。 我们可以结合中国的具体情况，不断丰當股指期货及其相关产品的种类，逐步扩展到设计芄他类型金融衍生品来满足市场需求。建议推出专门针对深圳证券交易所的股指期货产品，如深100指数合约产品和专门针对上海证券交易所的股指期货合约产品，如上证100股指期货合约，满足+同交易对象的需要。 综上所述，新兴市场在开拓金融衍生品市场时，一般均以股指期货作为突破口，主要是出于艽现金交割、交易简便以及风险较小的考虑，中国也应遵循这一模式，在推出股指期货的稱础上，逐渐发展到国债期货、外汇期货以及期权、互换等衍生产品，从而带动现有的认股权证、信用风险缓释工具等衍生品市场的发展。股指期货的推出己经结束了中国单一的商品期货交易现状，真正意义上促进证券和期货两大行业之间的融通，有效推动了我国期货市场的飞速增匕，并顺利步入金融期货时代。 (二）加强与国际知名交易所之间的合作 伴随全球衍生产品的交易品种和交易市场的相互渗透，全球交易所的兼并与联合将成为不可逆转的必然趋势。鉴于0趋激烈的金融竞争，国际国内市场上交易所的合并现象屡见+鲜。国内交易所的合并大都涉及交易平台以及交易品种的整合，如韩国证券期货交易所，其试图通过合并整合资源，从而提高交易所的整体竞争和盈利能力。而国际上交易所的整合大都发生在比较成熟的交易所之间，这些交易所成立时间较久，收益能力下降，想通过合并进行资源的重组，从而提升国际竞争力，如纽约-泛欧洲交易所。 相比而言，中国II甜的儿大交易所??上海证券交易所、深圳证券交易所及中国金融期货交易所仍正处于上升通道之中，交易品种和投资结构尚未开发完全，尤论是在国内竞争还是盈利能力方面，都+存在合并的压力。但是，我们应该淸醒意识到国际间竞争日趋激烈和国际间交易所融合的大趋势。在现阶段，比较可行的做法是：国内交易所积极争取与国际上大交易所合作的机会，借鉴芄产品创新和科学管理上的先进经验，从而提升自己的国际竞争力。 (三）加快电了化进程 自上111；纪90年代以来，随着信息科学技术的迅猛发展，新型电子交易系统和24小时在线交易己经不冉是梦想。不论是在欧关、日本、新加坡还是香港，电了交易均巳取代公开叫价，并成为最主要的交易方式。电了-交易不仅可以提高交易效率，而且有利于期货市场的稳定运行。例如1997年推出5^0^3及？500指数电子平台24小时交易，080丁与联 合建立跨越大西洋的电了-交易平台，这些系统不仅可促使全球股指期货市场走向融合，更满足了全球投资者不受地域与时间限制的套保需求。 与此同时，中国期货交易的电子化进程虽然保持着有条不紊的发展态势，但是明显落后于国际先进水平。1994年前后，中国期货交易实现了初步电子化，并在此后的10多年内遵循期货交易电子化和期货交割人工化并行的模式。2006年，上海期货交易所开始正式运行新标准仓单管理系统，从而使期货交易全程(涵盖交易和交剖〕电了-化。国内口前的期货经纪公司，均安装了电了化的交易系统，土要有：金仕达商品期货交易系统、恒生商品期货交易系统和易盛商品期货交易系统。但是，由于资金投入有限和业务研发水平滞后等原闵，国内期货交易系统存在渚多问题，其中比较突出的是：在电了化交易系统建设中缺乏明确统一的信息规范和标准，即交易所、会员、系统逑设商和软件开发商之间协调沟通不到位，导致不同系统之间难以兼容，数据通讯不畅，进而产生了信息重复录入甚至前后不一致的现象。这不仅降低交易速度，更易滋生错误，严重影响到系统的安全、可靠和稳定运行。因此，建立统一的信息规范和标准、完善电子化交易的监管体系是电了-化交易顺利运行的前提，也是我国期货市场所面临的重要课题。 (四）适度开放境外投资机构和尽快开放境内投资机构入市 中国股指期货市场未来发展趋势之一是投资者结构的多样化，包括机构投资者和卩？11的准入。股指期货市场运行一年有佘，个人投资者仍占主导地位。截至2011年7月1 0，累计股指期货开户数0达到7万个，然而其中机构投资者账户数最为1500个，仅占到约27。的份额。与芄他成熟股指期货市场相比，机构投资荞比例明显过小。例如：美国股指期货市场，机构投资者占整个投资者比例约8070。 1、适度开放境外投资机构入市。 2011年1月25日，证监会正式对外发布《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》，允许参与股指期货交易，这意味着国内期指市场的机构投资者再次扩容。据国家外汇管理局最新数据，截至2011年6月底已经累计批准113家呀11。除去正在等待国家外汇管理局审
