宝硕公司财务报表分析
一.资产负债表综合分析(数字见资产负债表比率分析表)
从表中我们可以清楚的看到,该公司的流动资产比去年增加了1.45亿元(年初的1.3倍)。从流动资产的构成分析，该项目的大幅度增长是由于以下几个因素造成的：
1 货币资金的大幅度增加，年初公司的货币资金是1.43亿元而到了年末达到了
2.52亿元,增加了75%
2 应收票据项目的绝对数字不大但是其增幅也达到了45%
3 与之相对应的是企业的应收账款停留在一个较低的水平,而且年末比年初还减少了372万元
4 本公司的其他应收款数目很大,仅此一项增加了5095万元
具体分析一下流动资产的构成: 货币资金占40.5% 应收票据占0.66% 应收账款占4.3% 其他应收款占27.7% 预付账款占15.2% 存货占11.62% 货币资金占到了流动资产的四成以上,而且如公司的会计报表附注上所述绝大部分的货币资金都是银行存款,由此我们可以推断该公司的资产流动性很好.至于货币资金增长的原因财务报告的附注中也做了说明,是由于国债贴现息借款和开证保证金增加造成的. 与其他大型工业企业不同,宝硕公司的应收账款和应收票据的比例并不高, 而且大部分应收账款属于1-2年期,并没有出现大量的坏帐. 有意思的是这家公司的其他应收款占据了很大比例,在这些往来款中有很大一部分是与公司的子公司的往来. 这可能掩盖了该公司的一些不明资金占用. 相对而言公司的预付账款的比例也比较高, 一方面表明企业的供应反面可能有些问题,二一方面企业有时会利用预付账款项目来修饰一些不合规的资金占用.
宝硕公司的长期股权投资的数目是相当大的,大部分的投资是对其控股的子公司.分析一下6家主要的投资对象我们发现,其中有4家处于亏损状态,2家盈利. 从总量上来看,按照权益法核算,母公司应计的收益是正数,比上一年度多出了123万.
该公司的固定资产和无形资产项目没有什么异常情况,只是有一部分在建工程转成了固定资产. 可能是由于发生了固定资产的大修理或其他改良支出,长期待摊费用比上一年度增长了5倍.
在对负债和股东权益的分析中,可以看出流动负债占整个负债和股动权益的33.84%. 与去年相比流动负债增加了29.41%. 在流动负债中短期借款占了39.28% 应付票据占了22.94% 应付股利占了8.58% 其他应付款占了8.95%. 占比例最大的短期借款,今年比去年增长了48.15%, 应付票据更是达到了上一年度的2.56倍,可见公司的短期偿债压力比较大. 相比较而言,预收账款与应付股利与去年数目基本持平,可见公司的经营状况还是比较平稳的.
在这里我们要提一下长期借款,长期借款是该公司唯一的长期负债形式, 长期借款比去年增长了65.88%.而且由于该公司的长期借款的数目很大,使得公司的资金成本过高.
从表中我们可以发现尽管主营业务收入比去年略有下降,主营业务税金及附加有了很大的增长,但是由于宝硕公司的成本控制得力使得主营业务利润仍旧有一定的增长.公司的其他业务利润有了较大幅度的缩水,而且由于三大期间费用中的管理费用和财务费用的大幅增加,公司本年的营业利润仅仅是去年的80%.由于没有提供管理费用的明细项目,因此管理费用的增长原因我们不得而知.财务费用的增加很明显是由于公司存在大量的长期借款.
公司的营业外收入比上年增加了3倍,公司的投资收益也有一定的增加,这多少缓解了公司净利润的减少. 但是对于一家上市的大型工业企业来讲,仅仅依靠对外投资或者其他一些非正常的收入来增加盈利是不行的.
总的来说公司的销售能力及成本控制方面与去年基本持平,但由于期间费用过高使得企业的利润下降.
一.现金流量的结构分析
1. 流入流出结构分析
在宝硕公司的现金流量表中经营活动的现金流入占到了54%,其中销售商品提供劳务收到的现金占了99%
该公司的投资活动现金流入仅仅占了总量的0.71%,其中收回投资收到的现金占了95.2% 另外的4.8%为处置固定资产所收到的现金.
宝硕公司的筹资活动产生的现金流入占总量的45.13% ,99%来自于借款.
2. 流出结构分析
在公司的总流出中经营活动的现金流出占了53%,投资活动占了6.88% 筹资活动占了40.12%
在经营活动的流出中,购买商品接受劳务支付的现金占93% , 支付给职工的现金占 2.4% 支付的各项税费占了 3.73% 企业的负担较轻. 投资活动中权益性投资所支付的现金占了35.87% , 而购置固定资产,无形资产和其他长期资产所支付的现金占了64.13% .
筹资活动现金流出中,偿还本金的流出占了88.36% 其他为支付股利或利息.
3. 流入流出比例分析
经营活动流入流出比为1.12,表明1元的现金可换回1.12元的现金,比值越大越好.
投资活动的流入流出比为0.11 公司投资活动引起的现金流出较大表明公司正处于扩张时期.
筹资活动的流入流出结构比为1.23, 借款数目大于还款数.
二. 偿债能力分析
1.现金到期债务比=现金余额/(即将到期的长期债务+应付票据)=0.84
这个指标反映公司的即期偿债能力,从该指标我们可以看出该公司的用现金偿还即期债务能力不强, 这在以下的指标中也有体现.
2. 现金流动负债比=现金余额/流动负债=0.23
该指标过低,短期偿债压力较大.
3. 现金债务总额比=现金余额/债务总额=0.11
三. 对收益质量的分析
1.销售现金比率=经营活动现金流入/销售额=0.11
公司每销售1元产品,仅仅获得0.11元的现金.
2.净收益营运指数(见现金流量补充资料表)
首先,经营活动现金流量的净额有很多部分组成,为了分析公司经营活动的收益能力必须排斥掉非经营收益. 非经营收益=处置固定资产的收益-固定资产报废损失-财务费用+投资收益+递延资产借项
非经营收益的可持续性较低,如果一家公司的收益主要来源于资产处置和证券交易,我们不能说这是一个好现象. 一般企业进行的短期证券买卖,只是现金管理的一部分,目的是减少持有现金的损失.
3.现金营运指数
现金营运指数是指经营现金净流量与经营应得现金的比率.
经营应得现金=经营活动净收益+非付现费用
在现金流量补充资料表中可以发现
非付现费用=少数股东损益+计提的资产减值准备+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+待摊费用的减少(减:增加)+预提费用的增加(减:减少) 该公司的经营应得现金从表中我们可以算出为95921637.77
现金营运指数=经营现金净流量/经营应得现金=0.74
小于1的现金营运指数,说明收益质量不够好. 该公司每1元的经营活动现金收益,只收回约0.74元,另外的0.26元被投入了营运资金了,应收账款增加,应付账款减少,存货增加等使实际得到的经营现金减少.
