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07第七章--金融市场和金融工具D金融市场首先是货币资金的转让市场。
货币资金的转让是指货币所有者在保留资金所有权条件下，暂时或者永久放弃资金占有权和支配权，将货币资金转让给他人使用的行为。
从资金所有者的角度，资金转让过程被称为金融投资，而从资金使用者角度，则被称为外部融资，即使用外部资金来追加资本，以别于使用企业利润来追加资本的活动。
如前所述，这些被当作商品来买卖的货币资金被称为生息资本，其特点是在这些资本上所有权与支配权已经分离。
资本从所有者向使用者的转移，有两个途径。
资本不经过任何作为中介的中间债权债务关系，直接从所有者向使用者的转移，称为直接金融。
例如，政府和企业通过向公众发行债券融资的活动即为直接金融活动。
在债券上，建立的是政府和企业与公众间的直接债权债务关系，即使证券通过证券公司发行也是如此。
证券公司只是把证券作为买卖的商品，而不是把它们作为生息资产投资手段。
在证券公司把证券推销给货币所有者后，货币所有者立即成为政府和企业等货币资金使用者的债权人，而资金使用者则成为投资者的债务人。
在它们之间不存在作为中介的债权-债务人。
直接金融可用图8.1表示。
其中虚线表示债务买卖，实线表示实际的债权债务关系。
图8.1 直接金融 证券(1)证券公司债权(3) 证券(2) 货币所有者 （债权人）货币(1) 货币(2) 货币使用者（债务人） 本金和利息偿付(3)资本通过银行及其他金融中介的中间债权债务关系实现的从所有者向使用者的转移，称为间接金融。
金融中介是指向货币所有者借入货币，又将其转借给货币使用者的专业机构或企业，如银行、保险公司等。
间接金融的特征是，在货币的所有者与最终使用者之间，存在银行等中间债权债务人，即在同一资本的借贷活动中，存在双重债权债务关系，以及三个当事人。
货币所有者是第一债权人，金融中介是第一债务人和第二债权人，货币使用者是第二债务人，如图8.2。
图8.2 间接金融货币所有者（债权人）货币使用者（债务人）银行等金融中介（债务人/债权人）货币货币金融市场还是各种债权和股权证书转让的市场。
第七章国际金融市场一、填空题1、国际金融市场包括________和________。
________作为国际性金融资产交易的场所，往往是国际性金融机构聚集的城市或地区，也称为国际金融中心。
2、________又称短期资金市场或短期金融市场，是国际短期货币金融资产进行交换的场所，融资期限在________年以内。
3、国际资本市场包括________、________和________。
国际债券市场和国际股票市场统称为________，它是国际资本市场的核心内容。
4、________是当代国际金融市场的核心，因其最早在欧洲出现，最早经营的是________业务，而惯称欧洲美元市场。
5、当今世界上主要的欧洲货币交易中心有30余个，主要分布在欧洲、亚洲、中东、美洲等地区，其中，最为重要的是________，其他重要的中心还有________、________、香港、法兰克福等。
二、不定项选择题1、国际金融中心的形成条件有( )。
A．强大繁荣的经济基础B．安定和平的政治环境政策环境C．高效健全的金融制度D．分布集中的金融机2、从事国际间短期资金借贷的市场是( )。
A．货币市场B．黄金市场C．外汇市场D．资本市场3、按照国际金融市场产生的历史可将国际金融市场分为( )。
A．传统的国际金融市场B．黄金市场C．新型的国际金融市场D．资本市场4、国际货币市场的主要功能和作用是( )。
A．缓解财政紧张的市场B．解决国际贸易中短期资金的供求矛盾C．促进国际贸易发展D．中央银行实施货币政策的主要工具5、新型的国际金融市场，又被称为( )。
A．超级国际金融市场B．在岸国际金融市场C．自由国际金融市场D．离岸国际金融市场6、国际债券是在国际证券市场上筹资，发行对象为众多国家的投资者，主要包括( )。
A．外国债券B．欧洲债券C．武士债券D．扬基债券7、欧洲货币市场的特点包括（）。
A．市场范围广阔，不受地理限制B．交易品种繁多，规模庞大C．经济环境高度自由D．资金调度灵活、手续简便、利率体系完善8、欧洲债券按发行方式可分为（）。
第七章国际金融市场案例7-1 IBF：美国开设离岸金融市场一、基本原理离岸金融市场是指所在国银行向该国的非居民提供存款、贷款、发行债券和票据融资等金融服务所形成的市场。
离岸金融市场最初由50年代形成的欧洲美元市场发展而来，所谓欧洲美元即在美国境外（最初主要是在欧洲）的所吸存和贷放的美元资金。
60年代随着欧洲国家经济的复兴又扩展出欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等市场，它们与欧洲美元市场统称为欧洲货币市场。
再后来欧洲货币市场又进一步扩展到亚洲、拉丁美洲和中东等欧洲以外的离岸金融中心。
这一市场的最主要特征是金融机构服务的对象是非居民，因而不受市场所在国金融法规的管辖和外汇管制的约束。
欧洲美元市场是战后全球金融市场国际化尤其是美国金融市场国际化的产物。
欧洲美元市场的产生和发展一方面为美国跨国银行提供了重要的活动舞台，推动了美国跨国银行的海外扩张，另一方面又导致了美国国际银行业务的境外化，削弱了美国对银行国际业务的监督管理和美国金融市场的国际地位。
由于欧洲美元和国内美元可以相当容易地互相转换，因此欧洲美元市场的动荡会对美国的国内金融市场产生严重影响。
随着欧洲美元市场规模的不断扩大，汇集在这个市场上成千上万亿美元的国际游资时时会猛烈冲击各国尤其是美国的金融市场，对美国货币金融政策的有效实施和经济的稳定发展造成了极大的危害。
所以美国政府迫切要求对离岸银行和这个“超国家”的外部美元市场加强管理。
依据1974年达成的巴塞尔协议，美国和其他30个国家同意对其离岸银行履行最后贷款人的职责。
1980年，BIS宣布各中央银行之间达成了一项协议，该协议要求各国领土内的商业银行总行将其全世界范围内的帐户合并计算，以便于各国的银行检查官在一致的基础来监管离岸和在岸业务，从而减少了欧洲美元市场的不稳定。
对欧洲美元市场不稳定和失控的担忧减少，使得美国政府将其注意力转向如何在其监管范围内吸引离岸银行业务，以争夺这一巨大的市场。
正是在这种历史背景下，美国推出了“国际银行业务设施”(International Banking Facilities──IBFs)，创建了其境内的“离岸”美元市场。
第七章金融市场一、名词解释货币市场资本市场衍生市场同业拆借市场票据贴现回购协议蓝筹股投资基金开放式基金封闭式基金二、单选题1.金融市场最基本的功能是……………………………………（）A．调节宏观和微观经济B．支持规模经济C．价格发现D．媒介资金融通，对社会资源进行再分配2.狭义金融市场是指……………………………………………（）A．证券市场 B．银行信贷市场 C．发行市场D．流通市场3.以下不属于货币市场金融工具的是……………………………（）A、商业票据B、支票C、股票D、CD存单4.下列属于资本市场的是……………………………………（）A、同业拆借市场B、股票市场C、贴现市场D、回购市场5.一张还有6个月到期，面额为1000元的商业票据，到银行贴现，共获得950元的贴现金额，则银行的年贴现率为…………………………（）A、10%B、5%C、12%D、10.3%6.下列不属于国库券特点的是……………………………………（）A、高流动性B、高安全性C、税收优惠D、面额较大7.金融市场在国民经济运行中实现资金余缺调剂作用的途径是A.货币市场B.资本市场C.发行市场D.流通市场8.那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票称为（）A.红筹股B.优先股C. 蓝筹股D.N股9.内地注册的公司在纽约上市的股票叫……………………………（）A.B股B.A股C. H股D.N股三、多选题1.金融市场的参与者有……………………………………………（）A.企业B.个人C.政府机构D.国内金融机构E.国外金融机构2.下面属于货币市场的有……………………………………………（）A、同业拆借市场B、国库券市场C、票据市场D、大额可转让定期存单市场E、有价证券市场3.下面属于资本市场金融工具的有…………………………………（）A.国库券B.汇票C.股票D.CDE.债券4.按照所交易金融资产的期限划分，金融市场可分为……………（）A.货币市场B.资本市场C.发行市场D.流通市场E.衍生市场5.金融工具的特点包括……………………………………………（）A.流动性B.风险性C.收益性D.稳定性E.偿还性6.优先股的优先权体现在………………………………………（）A、优先认购新股B、优先分配利润C、优先剩余资产清偿D、优先参与企业经营管理E、优先流通转让7.投资基金的发行方式按照发行对象不同可以分为……………（）A.直接发行B.间接发行C.独家发行D.公募发行E.私募发行8.下列属于国库券特点的有………………………………………（）A.高流动性B.高安全性C.税收优惠D.面额较大E.期限长9.下列哪些金融工具属于衍生市场………………………………（）A.远期合约B.期货合约C.期权合约D.互换协议E.投资基金10.债券按发行主体不同可划分为………………………………（）A.政府债券B.信用债券C.公司债券D.抵押债券E.金融债券四、判断1.金融工具的偿还期限越长，流动性越强。
