新形势下的财富传承解读

• “地王”
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民营企业融资困局
资金来源：向亲戚朋友借； 资金来源：向亲戚朋友借；向 上游企业申请延期付款； 上游企业申请延期付款；催缴 下游企业的应收账款 企业规模、制度化水平、 企业规模、制度化水平、行业 类型对企业最近3 类型对企业最近3年是否获得 过银行贷款有根本影响 规模越小、制度化水平越低、 规模越小、制度化水平越低、 无下属公司的企业、 无下属公司的企业、私营企业 和混合所有制企业更倾向于选 择非正式渠道
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房产市场的政策解读
十一届全国人大常委会第二十三次会议10 十一届全国人大常委会第二十三次会议10 27日 月27日专题询问国务院关于城镇保障性住 房建设和管理情况 吴晓灵委员说： 吴晓灵委员说：“抑制商品房市场的过度 投机是为了平抑房价，但长期采取限购政 投机是为了平抑房价，但长期采取限购政 策与市场配置资源的原则相悖， 策与市场配置资源的原则相悖，应该更多 运用税收手段调节。 地运用税收手段调节。”
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房产市场的政策解读
7月12日，温家宝总理主持召开国务委员常 12日 务会议，分析当前房地产市场形势， 务会议，分析当前房地产市场形势，研究 部署继续加强调控工作 9月1日，温家宝总理在《求是》撰文提出： 温家宝总理在《求是》撰文提出： 坚定不移地把房地产市场调控政策落到实 处，确保见到实效
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房产市场的政策解读
财政部部长助理王保安说：下一阶段， 财政部部长助理王保安说：下一阶段，我们要抓 总结上海和重庆的经验， 上海和重庆的经验 紧总结上海和重庆的经验，尽快实行全国的联网 加快推进房产税的实施， 加快推进房产税的实施，以使它进一步发挥调控 房地产市场的作用 如果个人住房信息系统将来建立起来了， 如果个人住房信息系统将来建立起来了，再将银 个人住房信息系统将来建立起来了 行系统、财政系统、税务系统、 行系统、财政系统、税务系统、公安的一些信息 整合到一个平台上，就不必再采取限购这种行政 整合到一个平台上，就不必再采取限购这种行政 色彩浓厚的办法---住建部部长姜伟新 色彩浓厚的办法--住建部部长姜伟新
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分配制度急需改革
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世界第二、亚洲第一的税负
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纳税公式
级别 应纳税净额(万元) 应纳税净额(万元) 税率% 税率% 速算扣除数(万元) 速算扣除数(万元)
1 2 3 4 5 6
不超50万 不超50万(含)部分 50 超过50万至200万 超过50万至200万 50万至200 超过200万至500万 超过200万至500万 200万至500 超过500万至1000万 超过500万至1000万 500万至1000 超过1000万至2000万 超过1000万至2000万 1000万至2000 超过2000万 超过2000万 2000
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国退民进时代
两本畅销书 的启示： 的启示： 让富人怀念 朱镕基的国 退民进时代
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国进民退时代
近代史上的三次国进民退： 近代史上的三次国进民退： 第一场“国进民退” 第一场“国进民退”：引 爆了辛亥革命 爆了辛亥革命 第二场“国进民退” 第二场“国进民退”：拖 垮了国民党政权 垮了国民党政权 第三场“国进民退” 第三场“国进民退”：延 迟了中国现代化 迟了中国现代化
10 20 30 40 50 60
0 5 25 75 175
第二十六条
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可怕的中国地方债…… 可怕的中国地方债
• • • • 审计署： 万亿 万亿， 审计署：10万亿， 央行： 万亿 万亿， 央行：14万亿， 银监会： 万亿 银监会：16万亿 各银行汇总： 万亿 各银行汇总：18万亿
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标准普尔下调美国国债评级
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2011年 2011年8月11日首次突破6.3991 11日首次突破6.3991 日首次突破
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世界大国经济座次在8月16日发生改变，中国 经济总量超过日本，成为世界第二大经济体
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从半年报看实体经济的隐忧
股市成为提款机： 股市成为提款机：
2009年 2010年和2011年以来分别完成首发111家 2009年、2010年和2011年以来分别完成首发111家、 年和2011 111 347家和230家 家和230 347家和230家 对应的首发募资分别高达2021.97亿元、 对应的首发募资分别高达2021.97亿元、4911.33 2021.97亿元 亿元和2154.18 2154.18亿元 亿元和2154.18亿元 完成了134家 170家和131家定向增发， 完成了134家、170家和131家定向增发，对应的增 134 家和131家定向增发 发募资总额分别为3021.59亿元、3771.76亿元和 3021.59亿元 发募资总额分别为3021.59亿元、3771.76亿元和 3368.56亿元 3368.56亿元
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G20六次峰会 六次峰会
承认人民币地位 承认中国市场经 济地位 出售高端武器
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温总理在上合组织成员国讲话
• 既要使房价回归 到合理的水平， 到合理的水平， 同时又促进房地 产业持续健康发 展 • 多种措施调节分 配改善民众生活
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打造中国式贵族系列课程 国家政策变化煤老板结局
李高怀与 高怀煤矿
高怀煤矿：2004年建设 年建设， 高怀煤矿：2004年建设，家乡
借贷2 借贷2亿，2009年政府改制收购 2009年政府改制收购 评估折价仅6000 6000万 评估折价仅6000万 2006年购买1000万的人寿 年购买1000 2006年购买1000万的人寿 保险
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房产市场的政策解读
土地创造价值 土地创造价值 房产创造价值 房产创造价值 房产交易税收创造价值 房产交易税收创造价值 交易税收
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外媒： 外媒：
一、2012年下半年召开18大 2012年下半年召开18大 年下半年召开18 确定50 50后进入执政中心 二、确定50后进入执政中心 三、文化体制改革的意义 锐智企业咨询公司
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误解了获取货币的能力： 误解了获取货币的能力：Baidu Nhomakorabea
02年以来信用卡信用 年以来信用卡信用 额度高于消费水平 房贷的随意发放 夸大了还贷能力 消费和投资失去控制
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误解了总资产的预期： 误解了总资产的预期：
土地、 土地、房产在国外是私有产 权，可祖孙相传 国人是用西方人买产权的 钱买了居住权 30年左右的房产寿命 年左右的房产寿命 西方人的房子都上保险
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并购潮致9 房企股权交易创新高 并购潮致9成开发商倒下
• 1月恒大16.6亿元收购深圳建设71%股权 月恒大16.6亿元收购深圳建设71%股权 16.6亿元收购深圳建设71% • 4月恒盛地产5.147亿元收购中城建房地产70%股权 月恒盛地产5.147亿元收购中城建房地产70%股权 5.147亿元收购中城建房地产70% • 北京城建收购世纪鸿城公司45%股权总价款13.26 亿元 北京城建收购世纪鸿城公司45%股权总价款13.26 45%股权总价款 • 云南城投公司6.48亿元向昆明万科转让所持有的申城公司 云南城投公司6.48亿元向昆明万科转让所持有的申城公司 6.48 100%股权 100%股权 • 5月恒大地产子公司 (BVI) 以5亿美元出售49%权益予华人置业 亿美元出售49% 49%权益予华人置业 公司 • 世纪房产11.3亿获得成都宏达置成房产公司93.1%股份 世纪房产11.3亿获得成都宏达置成房产公司93.1%股份 11.3亿获得成都宏达置成房产公司93.1% • 6月SOHO中国以人民币15亿元收购昇亮投资有限公司全部权益 SOHO中国以人民币15亿元收购昇亮投资有限公司全部权益 中国以人民币15 • 鲁能集团8月份宣布将山东鲁能置业集团100%股权出售 鲁能集团8月份宣布将山东鲁能置业集团100%股权出售 100%
结果清算了煤矿的所有资产， 但这1000万元的保险金受法律保护， 债权人却无法以此为由起诉
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1978年11月14日邓小平访问新加坡 1978年11月14日邓小平访问新加坡
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2010年11月14日习近平访问新加坡 年 月 日习近平访问新加坡
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从半年报看实体经济的隐忧
实体经济被高利贷化： 实体经济被高利贷化： 149家上市公司放贷，涉及金额300亿 149家上市公司放贷，涉及金额300亿， 家上市公司放贷 300 利率12%利率12%-25% 12% 上半年十大净利息支出上市公司， 上半年十大净利息支出上市公司，拆 借利息支出是利润的2.54倍 借利息支出是利润的2.54倍 2.54
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房产市场的政策解读
2011年 2011年5月5日，中国社会科学院城市 发展与环境研究所和社会科学文献出版社 联合主办“2011年中国房地产高峰论坛暨 联合主办“2011年中国房地产高峰论坛暨 房地产蓝皮书》发布会” 蓝皮书指出， 《房地产蓝皮书》发布会”，蓝皮书指出， 十二五”期间要改革土地财政，整合房 “十二五”期间要改革土地财政，整合房 地产开发与交易环节税费，全面开征房产 地产开发与交易环节税费，全面开征房产 持有环节税收，将上海、 持有环节税收，将上海、重庆的房产税试 点在“十二五” 点在“十二五”期间向全国推广
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1919
2009
1949
1979
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北
西
东
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南
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构建和谐社会
1894-1919：官督商办模式 ： 1919-1949：大集中、归官僚 ：大集中、 1949-1979：归国有、均贫富 ：归国有、 1979-2009：私有化、分贫富 ：私有化、 2009-2039：均贫富、富国家 ： 贫富、
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“国进民退”之殇：谁是最后的受害者 国进民退”之殇： 国进民退
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民 航
• 奥凯航空停飞 • 东星航空破产 • 吉祥航空 • ……
钢 铁
煤 炭
地 产
• 日照钢铁
• 《关于遏制钢铁行 • 晋政发[2009]10号 • 中国电子信息产业集 业产量过快增长的 团旗下成都中泽置业 • 浙江煤炭投资资本 紧急通报》 公司 • ……
家庭资产 企业资产 个人资产
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资产配置解读
个人资产
家庭资产A 家庭资产A 企业资产
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家庭资产B 家庭资产B
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中国人的财富错觉
财富错觉来自三个方面： 财富错觉来自三个方面： 获取货币的能力 总资产的预期 货币的购买力
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如何规避分配改革的风险
企业资产与家庭资 产 传承资产
防火墙
资产独占权
高通胀、高风 高通胀、 险
创富、守富、传 创富、守富、 富
资产保值增值
三道关
“富不过三代” 富不过三代” 家庭资产
跳出怪圈
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合理避税
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资产保全： 资产保全：及时进行资产分离
• 再加 万亿元的国企负债 再加16万亿元的国企负债 • 一年的利息就要两万亿元 • 土地出让金仅仅不到一万亿元……
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中国人资产归属定律
国家政策） 资产首先姓“国”（国家政策） 资产再姓“市”（市场风险） 市场风险） 资产再姓“法”（法律、税收） 法律、税收） 意外、养老、重疾） 资产再姓“险”（意外、养老、重疾） 最后留下的资产才姓“ 最后留下的资产才姓“赵、钱、孙、李……” 百家姓》 百家姓》