国际投资风险管理

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（四）风险指数法 国际风险评估的专门机构提供的风险指数 国家风险国际指南 富兰德指数 欧洲货币国家风险等级表 日本公司债研究所国家等级表
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（五）补充：德尔菲咨询法（专家意见法）
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（二）评分定级法 用一组固定的评分标准将考察对象国的各
个风险因素加以衡量，从而确定风险分数， 将分数汇总，分数越高，说明该国风险等 级越高，反之风险等级越低。
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（三）预先警报系统 一系列观测一国经济状况的指标：
偿债比率：偿付外债能力， 负债比率：经济规模与外债的关系 负债对出口比率：短期偿付外债能力 流动比率：外汇储备相当于进口额的月数
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案例：关于政治风险
• 2008年5月1日不去家乐福,6月1日不去肯德 基......"这把爱国的火是烧定了。
• 无论他们是否无辜，谁让他们和法国沾边 ？“革命”就是这么无情。家乐福万万没有想 到,这把火会烧到自己头上.其实,所有的外资 企业都应该以此为惊醒,是不是有一天,"革命 "的火也会烧到自己头上?
案例:委内瑞拉国有化
• 2009年5月9日 委内瑞拉总统查韦斯派遣军队接管该国两 个美国石油公司。查韦斯对这些公司的工 人表示，他正对资本主义展开革命攻势。 查韦斯在两年前把该国的石油储备国有化 ，现在进一步把为石油行业提供服务的较 小型公司国有化。在2月份的全民公投中获 胜后，查维斯总统已经重新启动私营公司 国有化方案。
• 如果大家抵制信诚、友邦、大都会、...会对保险 市场造成怎样的打击？
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• 政治和经济永远不可分割。虽然经济基础决定了 上层建筑，但没有一家外资企业的经济足够大到 影响一国经济。而一国的政治对经济的强大影响 却是现实摆在每个公司股东的面前。
• 最安全的恐怕就是瑞士手表了。瑞士中立国的身 份，不介入任何政治纷争的立场，能让他的企业 躲过一次次政治浩劫。
到的政治因素变化而给国际投资活动可能 带来经济损失的风险。
（一）国有化风险 （二）战争风险 （三）政策变动风险 （四）转移风险
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（一）国有化风险
是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没 收政策而给外国投资者造成的经济损失。
国有化：东道国政府接管某个行业中的所有私有 企业
征收：东道国政府对某个行业中的个别外国企业 接管 没收：没有任何补偿条件下，东道国政府占有外 国企业的全部资产
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（二）战争风险 指东道国由于领导层变动、社会各阶层利
益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使 东道国境内发生战争而给外国投资者造成 的经济损失。 （三）政策变动风险
由于东道国有意或无意变更政策而可能给 外国投资者造成的经济损失。
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（四）转移风险 是指在跨国经济往来中所获得的经济利益，
由于受到东道国政府的外汇管制政策或歧 视性行为而无法汇回投资国而可能给外国 投资者造成的经济损失。
• 对于其他国家的外资企业来说，政治风险，是无 法回避的。
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案例：政治风险
• 作为世界最发达的金融体系，大多数国家 都愿意与设在美国的一些金பைடு நூலகம்机构保持经 济联系，许多公司、组织和个人在美各大 银行开设账户，以期资产免遭风险。
• 然而，有越来越多的迹象表明，这种风险 正随着美国的政治需要发生重大变化。
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• 2005年2月10日，朝鲜正式宣布无限期中止参加六方 会谈后，美国媒体立即对外披露，将加紧追查朝鲜 海外金融网，关键时刻由美政府出面将其冻结，以 切断朝鲜外汇收入，迫使其核项目下马。
• 美财政部特工处正负责收集与朝鲜进行金融交易的 银行和公司名单、搜索朝鲜公司经常使用的账户信 息，负责制定“死亡清单”，其对象是与美为敌的国家 、组织和个人的银行账户和其他金融资产。通常， 被冻结的资产有三个去向：一是被挪作他用，如奖 励抗敌士兵；二是有条件的还给事主，而这个条件 十分苛刻：“敌国”需做出重大让步；三是继续封存。 如果美政府觉得“敌国”不太“乖”，就会使用这一杀手 锏。应该说，资产冻结已成为了美威胁他国，强迫 他国实行“民主化”进程的工具，暴露出其在推行强权 政治的野心。
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二、政治风险的评估
对东道国的各种政治状况进行调查、分析、 预测，得出该国可能面临政治风险的总体评价 ，从而为投资活动提供决策依据。
必要性：系统风险，不可避免，追求利润 种类：国别评估报告
评分定级 预先警报系统 风险指数
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（一）国别评估报告 投资者对特定对象国的政治、社会、经
济状况进行综合性评估的文件。 政治评估：经济运营能力和应变能力 经济评估：生产要素和发展意图 对外金融评估：国际金融状况 政治稳定性：政治状况
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案例：国有化风险
• 1952年，中国政府将2852家纺织企业收归国有；
• 1969年，玻利维亚政府接管了美国U·S·Steel等公司 在玻利维亚的子公司；同年，利比亚政府接管了美国 Occidental Petroleum公司（西方石油公司）在利比 亚的油田；
• 1971年，智利政府接管了所有外国人拥有的铜矿。
• 1974年，伊朗政府在国有化了大部分企业和行业；
• 1981年，法国社会党执政后，政府国有化了一些行业 和私人银行；
• 1998年起，南非政府将在今后20年内把采矿权收归 国有，以便让黑人拥有平等权利参与矿产资源的开发 。
我国1990年修改了《中外合资经营企业法》，在法律 上作出不实行国有化和征收的承诺后，目前，我国利 用外资规模达到发展中国家. 第一位。
第十一章 国际投资风险管理
主要介绍： 随着国际政治、经济和技术环境的复杂
多变，国际市场竞争日益激烈，使得国际 投资活动更充满了不确定因素。因此，为 了避免不确定性因素可能导致的投资经济 损失，需要研究和规避国际投资风险，主 要包括政治风险、汇率风险和经营风险。
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第一节 政治风险管理
一、政治风险概述 是指在国际经济往来中，由于未能预期
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• 如果大家抵制沃尔玛、家乐福、易初莲花、旺市 百利，会对连锁超市造成怎样的打击？
• 如果大家抵制麦当劳、肯德基，会对连锁餐饮业 造成怎样的打击？
• 如果大家都抵制NOKIA，三星，摩托罗拉，会对 手机市场造成怎样的打击？
• 如果大家抵制宝马、奥迪、标致、丰田...会对汽 车市场造成怎样的打击？