目 录
一、行业上半年整体表现较弱 ...........................
1、百家零售企业数据疲软 .................................
2、50家零售企业数据同于百家数据 .........................
3、网络购物占比继续上升 ................................. 二、经营环境状况 .....................................
1、经济弱复苏 ...........................................
2、社会消费品零售总额增速放缓 ...........................
3、限制“三公”消费政策抑制部分需求 .......................
三、零售行业竞争格局 .................................
1、行业格局变化 .........................................
2、全渠道竞争加剧 .......................................
四、上市公司经营分析 .................................
1、上市公司业绩不佳 .....................................
2、上市公司中报不宜乐观 .................................
3、上市公司股权争取增多 .................................
4、电商盈利难题待破解 ...................................
五、下半年投资策略 ................................... 2016年零售行业分析报告
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一、行业上半年整体表现较弱
1、百家零售企业数据疲软
中华全国商业信息中心统计数据显示，2013 年5 月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长11.6%，增速较4 月份下滑5.2 个百分点，相比去年同期提高0.6 个百分点。分析1 到5 月份的零售数据，可见虽然2012 年基数较低，但百家零售企业销售情况并未有明显改善。
从各品类销售情况来看：5 月金银珠宝类商品保持强劲的增长势头，同比增长28.2%，增速较上年同期提高7.6 个百分点，对百家重点大型零售企业零售额增长的贡献度为34.4%。扣除金银珠宝销售影响，5 月零售额整体增速为8.9%。化妆品和日用品维持平稳较快增长，增速分别为10.5%和11.5%。金银珠宝价格的快速下跌是短时间内需求迅速放大的主要因素，但如果金银珠宝跌幅过深，则居民对金银珠宝的需求或更为理智。
2013 年5 月份，全国重点大型零售企业服装零售额同比增长6.1%，增速较2012 年同期大幅降低6.1 个百分点，较4 月有所回升。从1 到5 月的情况分析，可见今年服装类商品销售情况差于上年同期。
零售量方面，根据中华全国商业信息中心的统计数据，5 月份，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比增长4.5%，较上年同期高3.2 个百分点，较上月回升明显。从1-5 月的数据分析，服装类商品的销售量好于上年同期。服装零售量上升但零售额下降，说明服装类商品的销售价格出现下跌。
2013 年5 月份全国百家重点大型零售企业家电类商品零售额同比增长6.5%，相比上月下滑了1.7 个百分点，相比上年同期加快10.3 个百分点。各类家电产品中，传统大家电销售表现突出，洗衣机、电冰箱和空调器5 月份
零售额分别同比增长17.5%、9.1%和8.0%。1-5 月的家电销售额整体好于上年同期，房地产市场繁荣及家电补贴政策是数据表现较好的主要原因。随着政策的退出以及网上促销季的到来，后半年大型零售企业家电销售面临一定压力。
根据中华全国商业信息中心的统计数据，5 月份全国百家重点大型零售企业食品类商品零售额同比增长8.7%，相比上月提升1.0 个百分点，相比上年同月放缓了2.2 个百分点。1-5 月，食品类商品的零售额明显差于上年同期，主要是受各种食品安全事故影响所致。随着各种事故处理完善，该类商品销售将有所回归。
2、50家零售企业数据同于百家数据
2013 年5 月份，全国50 家重点大型零售企业零售额同比增长10.6%，较上月回落5.2 个百分点，与上年同期相比略有提升。
5 月份，50 家重点大型零售企业销售中，金银珠宝零售额在上月同比大幅增长105.1%的情况下，零售额同比增长29.3%，对整体销售增长的贡献为33.6%，金银珠宝销售增长对整体销售增长的拉动作用依旧较大。除金银珠宝类商品，食品增速为12.2%，相比4 月有明显回升，化妆品和日用品增速分别为10.6%和9.8%，比较平稳；服装零售额增速为3.0%，零售量增速为6.0%，相比4 月明显好转，促销作用明显。家电零售额增速3.2%，下滑明显。
我们认为下半年，伴随着金银珠宝消费的减少，增速将回落，对消费增长的贡献也将逐渐下降，加之电商促销大战，线下零售企业服装、家电等商品销售将受到较大的冲击，整体销售将面临更大的压力。
数据来源：中华全国商业信息中心
3、网络购物占比继续上升
艾瑞咨询数据显示，2013 年一季度中国网络购物市场交易规模达3520.8 亿元，较2012 年四季度减少17.1%，而与2012 年同期相比则增长36.6%，增速放缓；一季度网络购物在社会零售商品总额中的占比为6.3%。
同比增速放缓，主要是由于经历了多年的高速增长，网购市场规模壮大，增速逐渐趋稳。环比数据出现负增长主要是由于上年四季度受“双11”、“双12”等促销活动刺激，消费者网购需求得以集中释放，而进入一季度受春节因素影响，网络购物消费量下降影响。
可以预期的是，虽然网络购物整体增速有所放缓，但仍有望保持40%左右的增速，占社会零售总额的比重将不断上升。
从结构上看，2013 年一季度中国网络购物市场中B2C（含C2C 推出的B2C 商城）交易规模为1200.8 亿元，在中国整体网络购物市场交易规模中的比重达到34.1%，较2012 年同期的23.7%提高10 个百分点，C2C 的占比逐步缩小；从增速来看，一季度B2C 网购市场的同比增长为96.5%，远高于C2C 网购市场17.9%的增速。
从B2C 市场整体来看，市场份额位居前五位的分别是天猫、京东商城、腾讯电商（含易迅和QQ 网购）、苏宁易购和当当网。其中天猫以51.3%的占比稳居行业之首，领先优势难以超越；经过平台整合后的腾讯电商，尤其是易迅网发展较快，市场份额亦有所提升，Q1 占比达6.8%。B2C 市场份额集中效应进一步加剧，大型B2C 电商企业的平台优势越来越明显，TOP10 企业合计占比达91.1%，与2012 年同期相比提升了近3 个百分点。
从自主销售为主B2C 市场来看，排名居榜首的仍是京东商城，占比为43.4%，Q1 交易额同比增长100.8%；位居次席的苏宁易购占比11.2%，其一季
