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第十九章责任会计考点：责任中心的业绩评价【例题•计算题】已知某集团公司下设多个责任中心，有关资料如下：资料1：指标A投资中心B投资中心C投资中心部门税前经营利润（万元）10400158008450部门净经营资产平均占用额（万元）9450014500075500规定的最低税前投资报酬率10%资料2：D利润中心营业收入为52000元，变动成本总额为25000元，利润中心负责人可控的固定成本为15000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为6000元。
资料3：E利润中心的边际贡献为80000元，负责人可控边际贡献为60000元，利润中心部门营业利润为45000元。
要求：（1）根据资料1计算各个投资中心的下列指标：①投资报酬率②剩余收益（2）根据资料2计算D利润中心边际贡献总额、可控边际贡献和部门营业利润总额。
（3）根据资料3计算E利润中心负责人的可控固定成本以及不可控但应由该利润中心负担的固定成本。
【答案】（1）①投资报酬率：A投资中心的投资报酬率=10400/94500=11.01%B投资中心的投资报酬率=15800/145000=10.90%C投资中心的投资报酬率=8450/75500=11.19%②剩余收益：A投资中心的剩余收益=10400-94500×10%=950（万元）B投资中心的剩余收益=15800-145000×10%=1300（万元）C投资中心的剩余收益=8450-75500×10%=900（万元）（2）①利润中心边际贡献总额=52000-25000=27000（元）②利润中心可控边际贡献=27000-15000=12000（元）③利润中心部门营业利润总额=12000-6000=6000（元）（3）E利润中心负责人可控固定成本=80000-60000=20000（元）E利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=60000-45000=15000（元）。
第十八章全面预算考点一：日常业务预算的编制【例题·计算题】资料一：A公司根据销售预测，对某产品2020年度的销售量作如下预计：第一季度为5000件，第二季度为6000件，第三季度为8000件，第四季度为7000件，若每个季度的产成品期末结存量为下一季度预计销售量的10%，年初产成品结存量为750件，年末结存量为600件，单位产品材料消耗定额为2千克/件，单位产品工时定额为5小时/件，单位工时的工资额为0.6元。
资料二：若A公司每季度材料的期末结存量为下一季度预计生产需用量的10%，年初结存量为900千克，年末结存量为1000千克，计划单价为10元/千克。
材料款当季付70%，余款下季度再付，期初应付账款为40000元。
要求：（1）根据资料一，编制该公司的生产预算和直接人工预算。
A公司2020年度生产单位：件预算项目一季度二季度三季度四季度全年预计销售量加：预计期末结存量合计A公司2020年度直接人工预算（2）根据资料一和资料二的有关资料，编制直接材料预算。
A公司2020年度直接材料预算【答案】（1）A公司2020年度生产单位：件预算A公司2020年度直接人工预算（2）A公司2020年度直接材料预算考点二：现金预算1.会利用收付实现制确定现金收入与支出期初余额+现金收入-现金支出=现金余缺额2.现金余缺额+筹措-运用=现金期末余额3.利息确定通常借款在期初，还款在期末（1）若规定还款时支付利息利息=还款额×利息率×借款期限（2）若规定每期定期支付利息利息=（期初借款余额+本期期初新借款额）×期利息率【例题·计算题】甲公司是一个生产番茄酱的公司。
该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。
有关资料如下：（1）该公司只生产一种50千克桶装番茄酱。
由于原料采购的季节性，只在第二季度进行生产，而销售全年都会发生。
（2）每季度的销售收入预计如下：第一季度750万元，第二季度1800万元，第三季度750万元，第四季度750万元。
第六章资本成本本章考情分析本章资本成本的确定是基础，后面很多章节都要用到资本成本，因此本章的题型除单选题、多选题、计算题外，很容易和第7章、第8章综合起来考察。
【考点一】资本成本的含义及影响因素【例题1·多选题】下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。
A.资本成本是公司取得资本使用权的代价B.资本成本是公司投资人要求的最低报酬率C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率D.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本【答案】ABCD【解析】资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本；另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率。
公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率。
项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。
如果公司新的投资项目的风险，与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本；如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本；如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司的资本成本。
【例题2·多选题】公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，公司资本成本的高低取决下列哪些因素（）。
A.无风险报酬率B.经营风险溢价C.财务风险溢价D.资本结构【答案】ABCD【解析】一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：（1）无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率。
（2）经营风险溢价：是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。
（3）财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。
公司的负债率越高，普通股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高。
第十四章营运资本投资本章考情分析本章从考试来看题型除客观题外，通常会出计算题。
本章主要考点：1.流动资产投资政策的种类及特点；2.最优现金持有量的确定；3.应收账款信用政策决策；4.存货控制决策【考点一】影响流动资产投资需求的因素总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率【例题1·多选题】当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动资产投资需求增加（）。
A.流动资产周转天数增加B.销售收入增加C.销售成本率增加D.销售利润率增加【答案】ABC【解析】总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率，从公式可以看出选项ABC使流动资产投资需求增加。
销售利润率增加，在其他不变的情况下，则说明销售成本率下降，所以D错误。
种类投资状况成本特点适中的流动资产投资政策适中的营运资本投资政策，就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。
流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。
宽松的流动资产投资政策表现为安排较高的流动资产/收入比率。
承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小。
紧缩的流动资产投资政策表现为较低的流动资产/收入比率。
节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本。
A.较低的流动资产/收入比率，经营风险较大，收益较高B.持有成本较低，短缺成本较小，收益较高C.持有成本较低，短缺成本较大，收益较高D.持有成本较高，经营风险较低，收益较低【答案】AC【解析】紧缩的流动资产投资政策，就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资。
紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。
该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。
与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。
第十一章股利分配、股票分割与股票回购考点一:现金股利政策2019年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。
2019年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。
然而，预计2020年净利润将达到1800万元，2020年公司预期将有1200万元的投资机会。
预计M公司未来无法维持2020年的净利润增长水平（2020年的高水平净利润归因于2020年引进的盈余水平超常的新生产线），2021年及以后公司仍将恢复到10%的增长率。
2020年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。
要求：分别计算在以下各种情况下M公司2020年的预期股利：（1）公司采取稳定增长的股利政策，2020年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长。
（2）公司保持2019年的股利支付率。
（3）公司采用剩余股利政策。
（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策（分别指明低正常股利和超额股利）。
【答案】已知本年净利润为4500万元，股权登记日的每股市价为20元。
要求：（1）若考虑按面值发放10%的股票股利，同时每股发放现金股利0.1元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增1股，计算下列指标：①利润分配及转增后的股东权益各项目数额有何变化？②股票的除权参考价。
（2）若按1：2的比例进行股票分割，分割后：①股东权益各项目有何变化？②每股收益为多少？③每股净资产为多少？【答案】（1）①普通股总数增加=2000×（10%+10%）=400（万股）“股本”项目：5000+400×2.5=6000（万元）“未分配利润”项目：16000-2000×10%×2.5-2000×0.1=15300（万元）“资本公积”项目：1500-2000×10%×2.5=1000（万元）所有者权益合计=6000+15300+1000=22300（万元）②除权参考价=（20-0.1）/（1+10%+10%）=16.6（元/股）（2）进行股票分割后：①普通股总数增加2000万股，但每股面值降为1.25元“股本”、“未分配利润”和“资本公积”项目均没有发生变化②进行股票分割后的每股收益=4500/4000=1.13（元/股）③进行股票分割后的每股净资产=22500/4000=5.63（元/股）。
财务成本管理·闫华红基础班·第17章本章考情分析本章从试题来看应该是客观题的考核，本章为新增章节。
本章大纲要求把握财务绩效评判与沃尔评分法的应用，把握经营绩效评判与经济增加值的应用；把握综合绩效评判与平稳记分卡的应用，把握鼓舞的功效与鼓舞模式。
第一节 财务绩效评判：沃尔评分法一、沃尔评分法原理（P577）沃尔评分法是选取反映企业财务绩效的若干财务指标，分别设定标准数值，并对实际数值与标准数值进行比较，综合评判企业财务绩效的方法。
一样而言，按照沃尔评分法，某企业的评分合计数，若为100或接近于100，表示该企业的财务绩效差不多符合标准要求；若与100有较大差异，则表示该企业的财务绩效偏离标准要求较多。
二、沃尔评分法需确定的关键要素(P578) 综合评分=指标权重×相对比率 （一）财务指标的选取 1.财务指标的代表性财务指标的代表性要紧表现为全面性和综合性。
2.财务指标的相关性 在同类财务指标中，又有多项具体的财务指标，需要依照各项财务指标的相关性加以选取。
3.财务指标的可比性可比性是财务指标的一个重要质量要求。
运用沃尔评分法，由于与行业标准进行比较评判，需要选取与行业标准指标口径一致的财务指标，保持可比性，以保证比较评判的可信性。
（二）财务指标权重的规定沃尔评分法是从偿债能力、营运能力、获利能力和进展能力等四类财务指标中，选取最具有代表性、相关性和可比性的若干财务指标，用于综合评判企业的财务绩效。
关于四种财务能力以及每类中选取的财务指标,并使权重总和为100或100%。
（三）标准数值的设定（1）依照企业战略规划目标设定，评判企业战略规划目标的实现程度； （2）按照企业历史最好水平设定，评判与企业最好水平的差异程度； （3）依照行业平均水平设定，评判与行业平均水平的差异程度； （4）按照行业历史最好水平设定，评判与行业最好水平的差异程度。
（四）相对比率的运算1.凡是实际数值大于标准数值属于理想的财务指标，其相对比率的运算公式为标准数值实际数值相对比率2.凡是实际数值大于标准数值属于不理想的财务指标，其相对比率的运算公式为：标准数值标准数值）（实际数值标准数值相对比率--=3.凡是实际数值大于或小于标准数值，均属于不理想的财务指标，其相对比率的运算公式为：标准数值标准数值实际数值标准数值相对比率--=【教材例17-1】某企业采纳沃尔评分法，评判20×8年的财务绩效。
版权所有二、销售定价治理〔一〕销售定价治理的含义销售定价治理是指在调查分析的根底上，选用适宜的产品定价方法，为销售的产品制定最为恰当的售价，并依据具体情况运用不同价格策略，以实现经济效益最大化的过程。
〔二〕碍事产品价格的因素1.价值因素；2.本钞票因素；3.市场供求因素；4.竞争因素；5.政策法规因素。
〔三〕产品定价方法【例题3·单项选择题】企业在生产能力有剩余的情况下，以下定价方法中属于能够作为增量产量的定价依据，但不能作为一般产品的定价依据的是〔〕【答案】A【解析】以变动本钞票为根底的定价方法由于它不包括固定本钞票，因此不能完全反映企业产品的真实价值消耗。
但企业在生产能力有剩余的情况下增加生产一定数量的产品所应分担的本钞票要紧是变动本钞票，因此增量产量的定价依据能够利用变动本钞票为根底的定价方法。
〔2〕定价方法①完全本钞票加成定价法:确实是根基在完全本钞票的根底上，加合理利润来定价。
种类计算公式备注本钞票利润率定价因为:单位利润＝单位本钞票×本钞票利润率,那么有:－适用税率＋成本利润率）（单位成本单位产品价格＝11能够保证全部生产消耗得到补偿，但它特殊难习惯市场需求的变化，往往导致定价过高或过低。
同时，当企业生产多种产品时，间接费用难以正确分摊，从而会导致定价不正确。
销售利润率定价因为:单位利润＝单位价格×销售利润率,那么有:率－销售利润率－适用税单位成本单位产品价格＝1【教材例题6-6】某企业生产甲产品，估量单位产品的制造本钞票为100元，方案销售10000件，方案期的期间费用总额为900000元，该产品适用的消费税税率为5％，本钞票利润率必须到达20％，依据上述资料，运用完全本钞票加成定价法测算的单位甲产品的价格应为：或：2405120110000900000100=⨯=％－％）＋（）＋（单位甲产品价格(元) 要是告知的是销售利润率：②保本点定价法 要点 内容备注 保本点又称盈亏平衡点，是指企业在经营活动中既不盈利也不亏损的销售水平，在此水平上利润等于零。
第十二章股利分配本章考情分析从以往考试来看本章的分数不多;本章题型主要是客观题;A.在除息日之前,股利权从属于股票B.从除息日开始,新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利,在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利答案ABD解析凡是在股权登记日这一天登记在册的股东即在此日及之前持有或买入股票的股东才有资格;领取本期股利A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利答案D解析负债股利是以负债方式支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,有时也以发行公司债券的方式支付股利;例题3·单项选择题以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放的股利属于 ;A.现金股利B.财产股利C.负债股利D.股票股利答案B解析财产股利是以现金以外的资产支付的股利,包括两种基本形式：一是证券股利,即以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放；二是实物股利,即以公司的物资、产品或不动产等充当股利;A.一鸟在手B.税差理论理论 D.客户效应理论答案A解析“一鸟在手”理论认为投资者更偏向于选择股利支付比率较高公司的股票;随着公司股利支付率的下降,股票价格因此而下跌;例题5·多项选择题下列属于客户效应理论表述中正确的有 ;A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满答案AB解析选项CD说反了;较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要,而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满;例题6·单项选择题按照税差理论的观点,如果资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时 ;A.应采取低现金股利比率政策B.采取高现金股利支付率政策C.风险投资人喜欢低股利支付率的股票D.较高的现金股利会引起高收入阶层的不满答案B解析税差理论认为：如果不考虑股票交易成本,应采取低现金股利比率政策；如果存在股票的交易成本,甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时,股东倾向采取高现金股利支付率政策;例题7·多项选择题下列属于股利理论中代理理论的观点有 ;A.在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息B.债权人在与企业签订借款合同时,习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约C.实施多分配少留存的股利政策,既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本,也有利于满足股东取得股利收益的愿望D.分配股利的比率越高,股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担,企业应采取低现金股利比率的分配政策答案ABC解析选项D属于税差理论的观点;考点四制定股利分配政策应该考虑的因素一法律因素例题8·单项选择题我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是 ;A.资本公积B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润答案A解析按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利;二股东因素例题9·多项选择题股东在决定公司收益分配政策时,当决定采取偏紧的股利政策时,通常考虑的因素是 ;A.规避风险B.稳定股利收入C.防止公司控制权旁落D.避税答案CD解析高股利收入的股东出于避税考虑,往往反对发放较多的股利；为防止控制权的稀释,持有控股权的股东希望少募集权益资金,少分股利;三公司因素A.市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅,企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展,需要扩大筹资规模答案ABD解析选项A、B、D都会导致企业资金短缺,所以为了增加可供使用资金,应尽量多留存,少发股利；但是当经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会时,企业会出现资金剩余,所以会提高股利分配;四其他因素例题11·多项选择题在通货膨胀时期 ;A.盈余往往会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源,所以公司不应多分配股利B.盈余往往会被当作弥补股东购买力损失的资金来源,所以公司应多分配股利C.采取偏紧的股利政策D.采取偏松的股利政策答案AC解析通货膨胀时期往往导致资金购买力水平的下降,因此,公司采取偏紧的股利政策,会留有大量的盈余以满足购置资产的需要;考点五股利分配政策1.剩余股利政策例题12·单项选择题主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是 ;A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加额外股利政策答案A解析在剩余股利政策下,股利是投资机会的函数,投资人无法确定股利收入多少;例题13·单项选择题企业采用剩余股利分配政策的根本理由是 ;A.最大限度地用收益满足筹资的需要B.向市场传递企业不断发展的信息C.使企业保持理想的资本结构D.使企业在资金使用上有较大的灵活性答案C解析本题的考点是各种股利政策特点的比较;剩余股利分配政策是指在公司有着良好的投资机会时,根据一定的目标资本结构,测算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配;采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低;例题14·多项选择题公司实施剩余股利政策,意味着 ;A.公司接受了股利无关理论B.公司可以保持理想的资本结构C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题D.兼顾了各类股东、债权人的利益答案ABC解析剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时,根据一定的目标资本结构,测算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配,所以选项C正确；采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低;所以选项B正确;2.固定或持续增长的股利政策例题15·单项选择题以下股利分配政策中,最有利于股价稳定的是 ;A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案B解析本题的主要考核点是固定或持续增长的股利政策的特点;虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定,但最有利于股价稳定的应该是固定或持有增长的股利政策;例题16·单项选择题容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是 ;A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案B解析固定股利政策的股利恒定,它与收益多少无直接关系;3.固定股利支付率政策盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是 ;A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加额外股利政策答案C解析固定股利支付率政策下,股利与公司盈余紧密地配合,能保持股利与收益之间一定的比例关系,体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则;一股票股利的影响分配利润按市价减少增加的股数×每股市价,股本按面值增加增加的股数×每股面值,差额作为资本公积;另一种是股票股利按面值确定：未分配利润按面值减少增加的股数×每股面值,股本按面值增加增加的股数×每股面值,资本公积不变;例题18·多项选择题发放股票股利与发放现金股利相比,具有以下优点 ;A.减少股东税负B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出答案AD解析发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数,通常出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低,因此,A是答案；由于发放股票股利不会影响股东权益总额,所以B不是答案；由于发放股票股利会导致普通股股数增加,如果盈利总额不变,则每股收益会下降,因此,C也不是答案;发放股票股利不用支付现金,所以,D是答案;例题19·单项选择题某公司现有发行在外的普通股1000000股,每股面额l元,资本公积3000000元,未分配利润8000000元,股票市价20元；若按10％的比例发放股票股利并按面值折算,公司未分配利润的报表列示将为元;答案C解析股本按面值增加1×1000000×10%=100000元未分配利润按面值减少：1×1000000×10%=100000元,所以未分配利润=8000000-100000=7900000元例题20·单项选择题某公司现有发行在外的普通股1000000股,每股面额1元,资本公积3000000元,未分配利润8000000元,股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算,公司资本公积的报表列示将为元;答案C解析本题考点：股票股利;增发股票数为：1000000×10%=100000股,未分配利润按市价减少：100000×20=2000000元,转入股本的为：100000×1=100000元,转入资本公积的为1900000元,发放股票股利后的资本公积为3000000+1900000=4900000元;考点七股票分割股票分割与股票股利的比较例题21·多项选择题股票股利和股票分割均会使 ;A.股价下降B.股东权益总额减少C.普通股股数增加D.每股收益下降答案ACD解析本题考核的是股票股利和股票分割的比较;股票股利和股票分割均不改变所有者权益总额;考点八股票回购股票回购与股票分割及股票股利的比较股票回购与现金股利的比较例题22·多项选择题下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中,正确的有 ;2009新A．发放股票股利会导致股价下降,因此股票股利会使股票总市场价值下降B．如果发放股票股利后股票的市盈率增加,则原股东所持股票的市场价值增加C．发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的D．股票回购本质上是现金股利的一种替代选择,但是两者带给股东的净财富效应不同答案BD解析若盈利总额和市盈率不变,股票股利发放不会改变股东持股的市场价值总额,所以A错误；发放股票股利会使权益内部结构改变,股票分割不改变权益的内部结构,所以C错误;例题23·多项选择题一般认为,股票回购所产生的效果有 ;A．稀释公司控制权 B．提高每股收益C．改变资本结构 D．抵御被收购答案BCD解析股票回购会使股数减少,有利于转移或稳定控制权,所以A不对;主观题考点一现金股利政策例题24·计算分析题某公司目前发行在外股数为1000万股,公司正在做2010年的股利分配计划,预计2010年实现的税后净利为850万,投资计划所需资金800万,公司的目标资金结构为自有资金占60%;1若公司采用剩余股利政策,则2010年需要从外部增加的借款、股权资金为多少2若公司采用固定股利支付率政策,股利支付率为60%,,则2010年需要从外部增加的借款和股权资金为多少向投资者分配股利为多少3若计划年度分配股利元/股, 维持目前的资本结构,并且不增发新股,预测当前利润能否保证答案1投资所需自有资金=800×60%=480万元向投资者分配股利=850-480=370万元需要从外部增加的借款=800×40%=320万元；不需要从外部发股票;2股利=850×60％=510万元留存收益增加=850-510=340万元需要从外部增加的借款=800×40%=320万元需要从外部发股票=480-340=140万元3分配股利所需要的净利润=×1000=500万元满足投资所需权益资金所需要的净利润=480万元满足相关计划所需要的总净利润=500＋480=980万元所以目前预测税后净利850万元,不能满足计划所需;考点二股票股利、股票分割与股票回购例题25·计算分析题某公司本年实现的净利润为5000万元,资产合计5600万元,年终利润分配股票目前的市价是每股20元;要求：计算回答下述互不相关的问题1计划按每10股送1股的方案发放股票股利,若股票股利按市价确定,计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;2计划按每10股送1股的方案发放股票股利,股票股利按市价计算,并按发放股票股利前的股数派发每股现金股利元;计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;3若计划每1股分割为4股, 计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;4若计划按当前的市价回购10%的股票,计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;答案1发放股票股利后的普通股数=200×1+10%=220万股发放股票股利后的普通股本=4×220=880万元发放股票股利后的未分配利润=1680-20×20=1280万元发放股票股利后的资本公积金=1320+20×16=1640万元发放股票股利后的所有者权益总额=3800万元每股收益=5000/220=元每股净资产=3800/220=元2发放股票股利前的普通股数=200万股发放股票股利后的普通股数=200×1+10%=220万股发放股票股利后的普通股本=4×220=880万元发放股票股利后的资本公积金=1320+20×16=1640万元万元现金股利=×200=40万元利润分配后的未分配利润=1680-20×20-40=1240万元利润分配后的所有者权益总额=880+1640+1240=3760万元每股收益=5000/220=元每股净资产=3760/220=元3分割后的股数为800万股,股东权益项目金额不变每股收益=5000/800=元每股净资产=3800/800=元4回购股数=20万股回购后股本=180×4=720万元回购后资本公积=1320-20×16=1000万元回购后未分配利润=1680万元回购后的所有者权益总额=720+1000+1680=3400万元每股收益=5000/180=元每股净资产=3400/180=元。
版权所有四、作业成本管理（一）作业成本计算方法1.作业的含义作业，是指在一个组织内为了达到某一目的而进行的耗费资源的工作，它是作业成本计算系统中最小的成本归集单元。
2.成本动因的含义及种类（1）含义：亦称成本驱动因素，是指导致成本发生的因素，即成本的诱因。
（2）分类老师手写：【例题10·单项选择题】反映作业量与耗费之间的因果关系的成本动因是（）。
A. 资源动因B. 作业动因C.变动成本动因D.固定成本动因【答案】A【解析】成本动因分为作业动因和资源动因，资源动因反映作业量与耗费之间的因果关系，作业动因反映产品产量与作业成本之间的因果关系。
3.作业成本计算的特点在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法一样，而间接费用的分配对象不再是产品，而是作业。
分配动因资源分配动因产品作业动因（二）作业成本管理的内容作业成本管理包含两个维度的含义：成本分配观和流程观。
老师手写：成本分配观流程观 图6-9 作业成本管理结构图（三）流程价值分析流程价值分析关心的是作业的责任，包括成本动因分析、作业分析和业绩考核三个部分。
1.成本动因分析要进行作业成本管理，必须找出导致作业成本的原因。
2.作业分析【提示】增值作业又可分为高效作业和低效作业。
增值成本即是那些以完美效率执行增值作业所发生的成本，或者说，是高效增值作业产生的成本。
而那些增值作业中因为低效率所发生的成本则属于非增值成本；执行非增值作业发生的成本全部是非增值成本。
【例题11·多项选择题】下列表述正确的是（ ）。
A.对一项增值作业来讲，它所发生的成本都是增值成本 B.对一项非增值作业来讲，它所发生的成本都是非增值成本 C.增值成本是一种理想的目标成本D.增值成本是企业执行增值作业时发生的成本 【答案】BC【解析】增值成本是企业完美效率执行增值作业时发生的成本，其是一种理想的目标成本，并非实际发生；非增值成本是由非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。
第十二章营运资本管理考点一：营运资本融资策略【例题·计算分析题】某企业在生产经营的淡季，需占用450万元的流动资产和750万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加250万元的季节性存货需求。
要求：（1）若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1200万元，其余靠短期借款调节余缺，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资策略，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。
（2）若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1100万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资策略，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。
（3）若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1300万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资策略，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。
【答案】（1）企业采取的是适中型筹资策略：营业高峰易变现率=（长期资金来源-长期资产）/经营性流动资产=（1200-750）/（450+250）=64.29%营业低谷易变现率=（1200-750）/450=100%（2）企业采取的是激进型筹资策略：营业高峰易变现率=（1100-750）/（450+250）=50%营业低谷易变现率=（1100-750）/450=77.78%（3）企业采取的是保守型筹资策略：营业高峰易变现率=（1300-750）/（450+250）=78.57%营业低谷易变现率=（1300-750）/450=122.22%。
考点二：最佳现金持有量的确定成本分析模式【例题·计算分析题】某企业用成本分析模式控制现金，目前有三种现金持有方案，该企业的资本收益率为12%,它们各自的管理成本、短缺成本如表所示。
表现金持有方案单位：元要求：（1）计算采用甲方案的相关成本；（2）计算采用乙方案的相关成本；（3）计算采用丙方案的相关成本；（4）确定企业最佳现金持有量方案。
第十二章 股利分配本章考情分析从以往考试来看本章的分数不多。
本章题型主要是客观题。
【例题1·多项选择题】下列有关表述中正确的有（ ）。
A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利【答案】ABD【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。
【考点二】股利支付方式）。
A.现金股利B.股票股利C.财产股利 D.负债股利【答案】D【解析】负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。
【例题3·单项选择题】以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放的股利属于（ ）。
A.现金股利B.财产股利C.负债股利D.股票股利【答案】B【解析】财产股利是以现金以外的资产支付的股利,包括两种基本形式：一是证券股利，即以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放；二是实物股利，即以公司的物资、产品或不动产等充当股利。
【考点三】股利理论【例题4·单项选择题】认为股利支付率越高，股票价格越高的股利理论是( )。
A.一鸟在手B.税差理论C.MM理论D.客户效应理论【答案】A【解析】“一鸟在手”理论认为投资者更偏向于选择股利支付比率较高公司的股票。
随着公司股利支付率的下降，股票价格因此而下跌。
【例题5·多项选择题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（）。
A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满【答案】AB【解析】选项CD说反了。
较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。
【例题6·单项选择题】按照税差理论的观点，如果资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时（）。
A.应采取低现金股利比率政策B.采取高现金股利支付率政策C.风险投资人喜欢低股利支付率的股票D.较高的现金股利会引起高收入阶层的不满【答案】B【解析】税差理论认为：如果不考虑股票交易成本，应采取低现金股利比率政策；如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东倾向采取高现金股利支付率政策。
【例题7·多项选择题】下列属于股利理论中代理理论的观点有（）。
A.在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息B.债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约C.实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望D.分配股利的比率越高，股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取低现金股利比率的分配政策【答案】ABC【解析】选项D属于税差理论的观点。
【考点四】制定股利分配政策应该考虑的因素（一）法律因素【例题8·单项选择题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。
A.资本公积B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润【答案】A【解析】按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。
（二）股东因素是( )。
A.规避风险B.稳定股利收入C.防止公司控制权旁落D.避税【答案】CD【解析】高股利收入的股东出于避税考虑，往往反对发放较多的股利；为防止控制权的稀释，持有控股权的股东希望少募集权益资金，少分股利。
【例题10·多项选择题】下列情形中会使企业减少股利分配的有（）。
A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模【答案】ABD【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。
【例题11·多项选择题】在通货膨胀时期（）。
A.盈余往往会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，所以公司不应多分配股利B.盈余往往会被当作弥补股东购买力损失的资金来源，所以公司应多分配股利C.采取偏紧的股利政策D.采取偏松的股利政策【答案】AC【解析】通货膨胀时期往往导致资金购买力水平的下降，因此，公司采取偏紧的股利政策，会留有大量的盈余以满足购置资产的需要。
【考点五】股利分配政策1.剩余股利政策（）。
A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加额外股利政策【答案】A【解析】在剩余股利政策下，股利是投资机会的函数，投资人无法确定股利收入多少。
【例题13·单项选择题】企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。
A.最大限度地用收益满足筹资的需要B.向市场传递企业不断发展的信息C.使企业保持理想的资本结构D.使企业在资金使用上有较大的灵活性【答案】C【解析】本题的考点是各种股利政策特点的比较。
剩余股利分配政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
【例题14·多项选择题】公司实施剩余股利政策，意味着( )。
A.公司接受了股利无关理论B.公司可以保持理想的资本结构C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题D.兼顾了各类股东、债权人的利益【答案】ABC【解析】剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项C 正确；采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
所以选项B 正确。
【例题15·单项选择题】以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（ ）。
A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】B【解析】本题的主要考核点是固定或持续增长的股利政策的特点。
虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持有增长的股利政策。
【例题16·单项选择题】容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（ ）。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】B【解析】固定股利政策的股利恒定，它与收益多少无直接关系。
【例题17·单项选择题】在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（ ）。
A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加额外股利政策【答案】C【解析】固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。
（一）股票股利的影响【提示】发放股票股利对所有者权益的内部结构的影响有两种做法：一种是股票股利按市价确定：未分配利润按市价减少（增加的股数×每股市价），股本按面值增加（增加的股数×每股面值），差额作为资本公积。
另一种是股票股利按面值确定：未分配利润按面值减少（增加的股数×每股面值），股本按面值增加（增加的股数×每股面值），资本公积不变。
【例题18·多项选择题】发放股票股利与发放现金股利相比，具有以下优点（ ）。
A.减少股东税负B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出【答案】AD【解析】发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，通常出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，因此，A 是答案；由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所以B 不是答案；由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，C 也不是答案。
发放股票股利不用支付现金，所以，D 是答案。
【例题19·单项选择题】某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面额l 元，资本公积3000000元，未分配利润8000000元，股票市价20元；若按10％的比例发放股票股利并按面值折算，公司未分配利润的报表列示将为( )元。
A.6000000B.8100000C.7900000D.4000000【答案】C【解析】股本按面值增加1×1000000×10%=100000（元）未分配利润按面值减少：1×1000000×10%=100000（元），所以未分配利润=8000000-100000=7900000（元）【例题20·单项选择题】某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面额1元，资本公积3000000元，未分配利润8000000元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）元。
A.1000000B.2900000C.4900000D.3000000【答案】C【解析】本题考点：股票股利。
增发股票数为：1000000×10%=100000(股)，未分配利润按市价减少：100000×20=2000000（元），转入股本的为：100000×1=100000（元），转入资本公积的为1900000元，发放股票股利后的资本公积为3000000+1900000=4900000（元）。
【考点七】股票分割【例题21·多项选择题】股票股利和股票分割均会使( )。
A.股价下降B.股东权益总额减少C.普通股股数增加D.每股收益下降【答案】ACD【解析】本题考核的是股票股利和股票分割的比较。
股票股利和股票分割均不改变所有者权益总额。
【考点八】股票回购【例题22·多项选择题】下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。
（2009新）A．发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降B．如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C．发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的D．股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同【答案】BD【解析】若盈利总额和市盈率不变，股票股利发放不会改变股东持股的市场价值总额，所以A错误；发放股票股利会使权益内部结构改变，股票分割不改变权益的内部结构，所以C错误。
