什么是认股权证的内在价值
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2021年基金从业资格考试《证券基础知识》练习题四您的姓名: [填空题] *_________________________________1、关于有效市场理论和被动投资,以下表述正确的是() [单选题] *A、在强有效证券市场中,主动投资仍能获得超额收益B、系统性地跑赢市场是不可能的,除了靠一时的运气战胜市场之外(正确答案)C、在现实中,被动投资和主动投资是完会对立的,不存在介于两者之间的提资策略D、在半强有效证券市场中,基本面分析方法仍是有效的2、在给定的时间区间内和给定的置信水平下,利率、汇率等市场风险要素发生变化时,投资组合所面临的潜在最大损夫,被称为()。
[单选题] *A风险故口B下行风险C风险价值(正确答案)D风险估值3、房地产有限合伙由()和()红成。
[单选题] *A隐名合伙人; 出名合伙人B有限合伙人; 出启合伙人C有限合伙人;普通合伙人(正确答案)D隐名合伙人;青通合伙人4、()是指为公司(包括买方和卖方)在规定投资目标和限制内,为最大化客户投资组合价值而采用的交易流程。
[单选题] *A最佳执行(正确答案)B算法交易C自动交易D程序化交易5、价格免疫由那些保证特定数量资产的市场价值()特定数量负债的市场价值的策略组成。
[单选题] *A高于(正确答案)B低于C等于D没关系6、看涨期权买方的亏损是有限的,其最大亏损额为期权价格,而盈利可能是()。
[单选题] *A正数B负数C无限大(正确答案)D无限小7、下列费用中,不属于在基金管理过程中发生的是()。
[单选题] *A基金管理费B基金赎回费(正确答案)C基金托管费D持有人大会费用8、下列关于QFII主体资格错误的是()。
[单选题] *A申请人的财务稳健,资信良好,达到中国证监会规定的资产规模等条件B申请人的从业人员符合所在国家或者地区的有关从业资格的要求C申请人有健全的治理结构和完善的内控制度,经营行为规范,近2年未受到监管机构的重大处罚(正确答案)D申请人所在国家或者地区有完善的法律和监管制度,其证券监管机构已与中国证监会签订监管合作谅解备忘录,并保持着有效的监管合作关系。
第24章认股权证和可转换债券24.1 复习笔记认股权证和可转换债券是两种常见的融资工具。
认股权证赋予其持有人(投资者)以现金购买普通股的权利。
一般情况下,认股权证并不单独发行,而是附属在私募公司债券上一起发行。
在新增发行普通股的情况下,公司有时也会派发认股权证给投资银行,作为承销服务的补偿。
可转换债券则赋予其持有人(投资人)将债券转化为普通股的权利。
可转换债券打破了股票和债券间的传统界限,通常被视为一种混合债券。
1.认股权证认股权证,也称“准权益股票”,是指由股份公司发行的,给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的选择权凭证。
作为一种选择权凭证,持有人有权利但无义务在指定的时期内以确定的价格直接向发行公司购买普通股。
认股权证的持有者没有投票权,也不享受股利分配,但认股权证规定的执行价随股票股利的分配或拆股而自动调整。
认股权证的持有人欲成为真正的股东,应先办理交款换股手续。
认股权证有短期与长期之分,短期认股权证的有效期通常在3个月之内,长期认股权证的有效期则在1年或1年以上。
股份公司向股东配送认股权证,其目的在于让股东购买股票时可以享受低于市场的价格。
不过,认股权证在市场上究竟是否受欢迎,不仅取决于认股权证的换股价格与股票的市场价格之间是否存在对投资者有利的差额,还取决于该种股票以后的走势期望。
2.认股权证的要素及发行方式(1)认股权证的要素①认股数量。
指认股权证认购股份的数量,它可以用两种方式约定:一是确定每一单位认股权证可以认购多少公司发行的普通股;二是确定每单位认股权证可以认购多少金额的普通股。
②认股价格。
也称执行价格,一般以认股权证发行时,发行公司的股票价格为基础进行确定。
认购价格一般自始至终保持不变,也可以随着时间的推移逐步提高。
如果公司股份增加或减少,就要对认购价格进行调整。
③认股期限。
指认股权证的有效期。
在有效期内,认股权证的持有人可以随时认购股份;超过有效期,认股权证自动失效。
通达信行情系统计算规则解释文档记录:版本时间修改者描述大盘金额和涨跌家数统计规则通达信的上证指数的总成交金额:所有上海市场的AB股(上证所发布的总成交额)(2011年7月底,按上交所要求,统一口径取上交所发布的数据)通达信的深圳成指的总成交金额:所有深圳市场的A股+B股(将港币按汇率折算成人民币)(2013年按深交所通知,深圳成指的总成交金额直接使用395099代码的数据)上证指数和深圳成指的总成交量的计算方式亦然。
其它指数的统计规则深交所指数涨跌家数/量/额统计(无三板) 成交数量和成交金额深圳成指(399001) 深证A股,深证B股,深证基金取用395099的数值成份A指(399002) 深证A股样本累加(与395001,395003,395004之和同) 成份B指(399003) 深证B股样本累加(B股可能因汇率有所差异)深圳100R(399004) 深证A股,深证B股,深证基金原始数据中小板指(399005) 中小板块全部个股样本累加(与395003同)创业板指(399006) 创业板块全部个股样本累加(与395004同)新指数(399100) 深证A股,深证B股,深证基金原始数据中小板综(399101) 中小板块全部个股样本累加(与395003同)深圳综指(399106) 深证A股,深证B股,深证基金取用395099的数值深圳A指(399107) 深证A股原始数据深圳B指(399108) 深证B股原始数据基金指数(399305) 深证基金(封基和有行情的开基) 样本累加(与395011,395012,395013,395014之和同)上交所指数涨跌家数/量/额统计成交数量和成交金额上证指数(000001,999999) 上证A股,上证B股,上证基金原始数据A股指数(000002,999998) 上证A股原始数据B股指数(000003,999997) 上证B股原始数据上证180(000010) 上证A股,上证B股,上证基金原始数据基金指数(000011) 上证基金(封基和有行情的开基)原始数据新综指(000017) 上证A股,上证B股,上证基金原始数据上证换手和深证换手计算规则上证换手:(上海市场的A,B股的成交量)/(上海市场的A,B股的的流通股本)深证换手亦然通达信多空红绿军在状态栏上有两个方格条,左边为沪市的多空条,右边为深市的多空条.多空条分两部分:向左是正在涨(相对上一笔的成交价格变大)的股票比例(为红色,如果为深红,表示涨停部分), 向右是正在跌(相对上一笔的成交价格变小)的股票比例(为绿色,如果为深绿,表示跌停部分)方格条下面有6种不同的符号在滚动:红色向上的箭头:表示整个市场涨势在增加红色向下的箭头:表示整个市场涨势在减弱红色等于号:表示整个市场涨势保持持平绿色向上的箭头:表示整个市场跌势在增加绿色向下的箭头:表示整个市场跌势在减弱绿色等于号:表示整个市场跌势保持持平判断涨势和跌势有一个量化指标数据(即为领先值):此数据大致上是按照当前市场上所有股票最新总体成交相对于上次总体成交是涨或是跌,涨多少或是跌多少等统计出来的.如果此数据大于0,显示为红色.此数据大于上次统计的数据,显示为红色向上的箭头,反之,则显示为红色向下的箭头,相等则为等于号.如果此数据小于0,显示为绿色.此数据小于上次统计的数据,显示为绿色向上的箭头,反之,则显示为绿色向下的箭头,相等则为等于号.通达信软件的大盘指数领先图也是按照此方法设计。
股票内在价值计算方法股票内在价值是指公司股票的真实价值,是投资者在长期持有股票过程中所获得的全部现金流折现到现在的价值。
了解股票的内在价值,有助于投资者在进行投资决策时找到被市场低估的优质股票。
本文将对股票内在价值的计算方法进行详细介绍,以帮助投资者更好地评估股票的真实价值。
常见的股票内在价值计算方法有以下四种:1.现金流折现法(DCF)现金流折现法是一种从未来现金流的角度衡量股票价值的方法。
它的核心思想是将公司未来预期的自由现金流折现到现在的价值。
具体计算公式为:DCF = 预期未来自由现金流/ (折现率- 增长率)其中,预期未来自由现金流是根据公司过去的财务数据和行业前景预测的,折现率通常采用无风险利率加风险溢价的方式确定,增长率则是预期未来几年公司自由现金流的增长率。
案例:假设一家公司未来五年预期自由现金流分别为1000万元、1200万元、1400万元、1600万元和1800万元,折现率为8%,增长率为3%。
则DCF = (1000*(1+3%)^5 + 1200*(1+3%)^4 + 1400*(1+3%)^3 +1600*(1+3%)^2 + 1800)*(1-3%) / (1+8%) = 10152.44万元。
2.收益法收益法是根据公司过去的盈利水平和预期未来的盈利增长率来计算股票价值的方法。
具体计算公式为:收益法= (净利润+ 预期未来净利润增长率) / (折现率- 预期未来净利润增长率)其中,预期未来净利润增长率是根据公司过去的盈利增速和行业前景预测的,折现率同样采用无风险利率加风险溢价的方式确定。
案例:假设一家公司过去三年净利润分别为500万元、600万元和700万元,预期未来三年净利润增长率分别为10%、8%和6%,折现率为8%。
则收益法= (500*(1+10%)^3 + 600*(1+8%)^2 + 700*(1+6%)^1) / (1+8%) = 1303.12万元。
3.资产法资产法是根据公司资产负债表中的净资产来计算股票价值的方法。
2023年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》模拟卷一1. 【单选题】(江南博哥)下列各项中,属于经营活动产生的现金流量的是()。
A. 提供劳务收到的现金B. 发行债券收到的现金C. 发生筹资费用所支付的现金D. 分得股利所收到的现金正确答案:A参考解析:经营活动产生的现金流量(CFO),是与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量。
B、C都属于筹资活动产生的现金流量。
投资活动产生的现金流量包括为正常生产经营活动投资的长期资产以及对外投资所产生的股权与债权;筹资活动产生的现金流量反映的是企业长期资本股票和债券、贷款等筹集资金状况。
2. 【单选题】已知某公司2015年、2016年部分财务数据如下表所示:那么该公司2016年的应收账款周转率是()。
A. 2.33B. 3.6C. 2.8D. 3正确答案:B参考解析:应收账款周转率=销售收入/年均应收账款=180/[(40+60)/2]=3.6。
3. 【单选题】关于财务报表分析,下列说法正确的是()。
A. 财务报表分析基于公开信息,因此各人分析结论大同小异B. 财务报表分析基于历史财务数据,因此对预测企业发展没有参考价值C. 财务报表分析可以发现潜在的投资机会,因此是所有投资策略的共同基础D. 财务报表分析可以评估企业财务状况,因此是证券分析的重要内容正确答案:D参考解析:财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析,挖掘企业经营和发展的相关信息,从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。
财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容,通过财务报表分析,可以挖掘相关财务信息进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。
4. 【单选题】某公司目前的流动比率大于1,速动比率小于1,公司用现金支付了应付账款后,流动比率与速动比率的变化是()。
A. 流动比率变小,速动比率变大B. 两者均变大C. 流动比率变大,速动比率变小D. 两者均变小正确答案:C参考解析:流动比率=流动资产/流动负债,用现金支付应付账款会导致分子分母同时变小,但流动比率大于1,所以肯定是变大的。
股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值。
它是股票的真实价值,也叫理论价值。
股票的未来现金流入包括两部分:每期预期股利出售时得到的收入。
股票的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。
股票内在价值的计算方法模型有:A.现金流贴现模型B.内部收益率模型C.零增长模型D.不变增长模型E.市盈率估价模型股票内在价值的计算方法(一)贴现现金流模型贴现现金流模型(基本模型贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。
按照收入的资本化定价方法,任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。
一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。
1、现金流模型的一般公式如下:(Dt:在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k:在一定风险程度下现金流的合适的贴现率V:股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差,即NPV=V-P其中:P在t=0时购买股票的成本如果NPV>0,意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本,即这种股票价格被低估,因此购买这种股票可行。
如果NPV<0,意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本,即这种股票价格被高估,因此不可购买这种股票。
通常可用资本资产定价模型(CAPM)证券市场线来计算各证券的预期收益率。
并将此预期收益率作为计算内在价值的贴现率。
1、内部收益率内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。
(Dt:在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k*:内部收益率P:股票买入价)由此方程可以解出内部收益率k*。
(二)零增长模型1、假定股利增长率等于0,即Dt=D0(1+g)tt=1,2,┅┅,则由现金流模型的一般公式得:P=D0/k<BR><BR>2、内部收益率k*=D0/P(三)不变增长模型1.公式假定股利永远按不变的增长率g增长,则现金流模型的一般公式得:2.内部收益率8转发一个贴现现金流法对股票内在价值的评估用贴现现金流法对公司估价具体可分为:股利贴现法、自由现金流贴法。
第九章衍生证券投资分析一、填空题:1、随着期货交割月份的逼近,期货价格收敛于标的资产的。
2、当到达交割期限时,期货的价格等于或非常接近于现货的价格,不然的话,就存在机会。
3、期货的理论价格=(1+持有期的成本和时间价值)。
4、是指投资者利用期货合约转移价格风险的功能,用期货合约冲销现存的空头头寸或多头头寸,以此获利。
5、是指投资者预测资产价格的未来走势,通过贱买贵卖的操作来牟取暴利或避免损失。
6、是指投资者人为地构造某种特定资产,并且用这种资产与相关资产进行反方向交易。
7、金融期权的价格是指在期权交易中买卖期权的。
8、金融期权的价格一般由期权的和构成。
9、金融期权的是指期权本身所具有的价值,也就是期权的市场价格和执行价(协定价格、交割价或履约价)之间的差额。
10、期权内在价值因而存在着差异。
11、按不同的交割价划分。
期权内在价值有三种情况:、和。
12、金融期权的时间价值是指。
13、期权的时间价值既反映了期权有效期内,又反映了。
14、抛补的看涨期权策略是一个有保护的投资策略,比较适合的情况。
15、对敲策略,又称跨式期权策略或双向期权策略,就是同时具有相同价格与到期时间的同一种股票的看涨期权与看跌期权的策略。
16、是指同时买入与卖出以不同的实施价格或不同的到期日的两个看涨期权或看跌期权的组合策略,它有许多组合形式。
17、是指购买一个较低履约价格的看涨期权和一个较大履约价格的看涨期权,出售两个中间价格的看涨期权。
18、是指出售一个较低履约价格的看涨期权和一个较大履约价格的看涨期权,买入两个中间价格的看涨期权。
19、可转换证券的转换期限是指将可转换证券转换成公司普通股股票的。
20、可转换证券的是将可转换证券转换为普通股股票时每股的支付价格。
21、可转换证券的是指一单位的可转换证券能够转换到的普通股的股数。
22、可转换证券的是指持有人不行使转换权,只作为一般的不具有转换权的证券的价值。
23、可转换证券的转换价值是指将可转换证券实施转换时得到的该公司普通股股票的。
安信证券顺德管理总部市场研究参考资料权证知识培训材料一、概念篇1、什么是权证?权证是一种可上市交易的新的证券品种,它是发行人赋予权证持有者可于特定的到期日,以特定的价格,购入或卖出相关资产的一种权利。
(权证是T+0交易,免印花税,交易灵活,且有一定的存续期。
)2、权证的分类:A、按照交易方式分为认购权证和认沽权证。
(1)认购权证:赋予持有人在约定时间内,以约定价格,买入约定数量标的股票的权利;(2)认沽权证:赋予持有人在约定时间内,以约B、按照行权时间分为美式认股权证和欧式认股权证。
美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行;而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。
C、按照发行人的不同,权证可以分为认股权证与备兑权证(或称衍生权证)。
备兑权证与普通的认股权证的最大差别在于,备兑权证是由证券公司等金融机构发行,而认股权证由上市公司发行。
我国证券市场上曾经出现过的宝安认股权证以及配股权证、转配股权证等均属于认股权证。
备兑认股权证所认兑的股票不是新发行的股票,而是已在市场上流通的股票。
发行备兑权证不是上市公司的行为,不会增加股份公司的股本。
可以看出,上市公司发行的认股权证,是一种股票结算的认购权证。
D、按照发行时履约价格与标的股票价格的高低,权证可以分为价内权证、价外权证及价平权证三类。
对认购权证而言,所谓价内是指,标的股票市场价格高于认购权证的履约价格;若标的股票市场价格低于认购权证的履约价格,则称为价外;标的股票市场价格等于认购权证的履约价格,则称为价平。
对认售权证而言,恰好相反,标的股票市场价格高于认购权证的履约价格,称为价外;低于为价内;等于是价平。
处于价内的权证称为价内权证,价外权证与价平权证则分别处于价外与价平。
比如,一只认购权证的履约价格为10元,标的股票的市场价格为9元,我们称这只认购权证处于价外,是一只价外认购权证。
3、按照结算方式,分为现金结算和证券结算权证。
第一章证券概述1、试述证券的基本特征1)收益性,指证券持有者凭借证券所获得的报酬,包括当前收益和资本利得2)流动性,也称为变现能力,是指证券可以随时出售得到偿付的能力。
只有具有很强的流动性才值得投资3)风险性,指投资者购买的证券不能恢复其原来投资价值的可能性。
其是客观的,与收益性相对称,包括系统性风险和非系统性风险。
2、试述证券的产生、发展及趋势1)股份制的形成和发展为证券产生提供了现实的物质基础2)现代信用制度的建立为证券发展提供了制度保证3)证券的发展趋势:证券经营国际化;证券交易技术现代化;证券业竞争激烈化;证券交易场所多样化;证券投资机构化3、试述证券在经济发展中的作用1)证券的融资功能:资金来源稳定,形成长期资金;证券融资具有较高的效率2)证券的资源配置功能:使资源流动起来;降低存量资产流动过程中的费用;证券价格的波动促使企业不断改善经营管理,提高经济效益;有利于及时调整经济结构、产业结构和产品结构。
3)证券的分散和转让风险功能4)证券的传播信息功能第三章债券1.什么是债券?它与股票的共同点和区别?债券是指政府、企业(工商企业和金融企业)为筹措资金而向社会发行的一种表明债权债务关系的借款凭证。
共同点:即它们都是有价证券,都是融资手段和金融工具。
不同点(1)性质不同。
债券是一种发行者与投资者的债权债务关系的凭证,它体现的是发行者与投资者之间的债权债务关系;而股票是一种股份公司与投资者之间的所有关系的凭证,它体现的是股东与股份公司之间的所有权关系。
(2)责任不同。
债券持有人不能参与发行公司的经营管理活动,同时对经营状况不承担责任;而股票持有人———股东能通过一定形式参与企业的经营管理。
(3)期限不同。
债券必须有到期日;而股票只有发行日,股东不能向股份公司退股。
(4)发行主体不同。
股票只能由股份公司发行,而债券的发行主体不限于股份公司。
(5)财务处理不同。
公司发行债券所筹集的资金列为公司的负债,所需支付的债息作为公司的成本费用支出;而发行股票所筹集的资金则列为公司的资产,股票的股息红利则属于利润分配。
一、填空题1、亚当理论的基本精神是适应市势,顺势而为。
2、英国之外的发行人在英国金融市场发行的美元债券统称为猛犬债券。
3、N股的发行地是纽约;B股的发行地是中国大陆。
4、多层次资本市场结构的场外市场包括三板市场、四板市场。
5、常见的顶部反转突破形态有头肩顶、三(多)重顶、圆弧顶、 V型顶。
6、多层次资本市场结构的场内市场包括主板市场、创业板市场、中小板市场。
7、日本之外的发行人在日本金融市场发行的美元债券统称为武士债券。
8、从最低价到K线实体的直线称之为下影线。
9、H股的发行地是香港;S股的发行地是新加坡。
10、常见的底部反转突破形态有双重底、头肩底、圆弧底。
11、A国企业在B国发行,以C国货币标明面值,募集C国货币资金的债券统称为欧洲债券。
12、系统风险性风险主要包括政策风险、市场风险和购买力风险。
13、波浪理论的基本形态是五上三落、八浪循环。
14、进行行业分析时,行业生命周期往往被划分成导入期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段。
15、收盘价小于开盘价的K线称之为阴线。
16、资本证券最重要的三个特征是收益性、流动性和安全性。
17、收盘价大于开盘价的K线称之为阳线;从最高价到K线实体的直线称之为上影线。
18、普通可转换公司债券的双重属性是指债券性和期权性。
19、非系统风险性风险主要包括行业风险、经营风险和财务风险等。
20、美国之外的发行人在美国金融市场发行的美元债券统称为扬基债券。
二、判断题1、我国的创业板市场是多层次资本市场场内市场的一部分。
T2、一般而言,股票型基金的风险高于债券型基金。
T3、当股票的市场价格低于认股权证的认购价格是,认股权证的内在价值小于零。
F4、某支股票 系数等于1,说明该证券的波动性大于市场平均水平。
F5、经济周期决定证券市场周期,所以经济周期波动终是领先于证券市场周期波动。
F6、当经济不景气时,应选择防御性行业股票进行投资。
T7、波浪理论可以运用于分析个股。
F8、当天收盘价大于开盘价,日K线肯定是阳线。
证券投资分析真题及答案第二章【5】二、多选题1.【答案】AB【解析】A项,安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分,任何投资活动都以之为基础;B项,虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比,与市场利率的高低成反比;C项,由于每个投资者对证券“内在”信息的掌握并不相同,主观假设(比如未来市场利率、通货膨胀率、汇率等等)也不一致,即使大家都采用相同的计算模型,每个人算出来的内在价值也不会一样;D项,证券估值是指对证券价值的评估。
2.【答案】CD【解析】债券交易中,报价方式包括:①净价报价,此时债券报价是扣除累积应付利息后的报价;②全价报价,此时债券报价即买卖双方实际支付价格。
3.【答案】BCD【解析】债券的利率期限结构是指债券的到期收益率和到期期限之间的关系,该结构可通过利率期限结构图(收益率曲线)表示。
在任一时点上,都有以下3种因素影响期限结构的形状:债券预期收益中可能存在的流动性、溢价对未来利率变动方向的预期、市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍。
4.【答案】ABCD【解析】债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系,主要包括四类收益率曲线:反向、水平、正向及拱形。
5.【答案】AC【解析】运用零增长模型,可知该公司股票的价值为90元(=9÷10%);而当前股票价格为70元,每股股票净现值为20元(=90-70)。
这说明该股股票被低估20元。
6.【答案】ABCD【解析】影响股票投资价值的因素有内部因素与外部因素之分。
其中,影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、股利政策、盈利水平、股份分割、增资和减资以及资产重组等;外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。
7.【答案】BCD【解析】通常在现金流贴现模型下,一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值,对股票而言,预期现金流即为预期未来支付的股息,即:股票的内在价值等于预期现金流的贴现值之和。
股票投资技巧第1讲理解内在价值一、引言在股票市场中,投资者常常被各种信息和数据所包围,从宏观经济指标到公司财务报表,从技术分析到市场情绪,每一个因素都可能影响股票的价格。
然而,在这些纷繁复杂的信息中,有一个核心概念始终是投资者关注的焦点——内在价值。
本文将探讨内在价值的概念,以及如何通过理解和应用内在价值来提高股票投资的技巧。
二、什么是内在价值?内在价值是一个金融术语,指的是一个资产在特定时间点的真实或基本价值。
对于股票而言,内在价值通常是指公司未来现金流的现值。
这个概念最早由本杰明·格雷厄姆提出,并在他的学生沃伦·巴菲特的投资哲学中得到了广泛应用。
三、内在价值的重要性理解股票的内在价值对于投资者至关重要,原因有以下几点:1.投资决策:内在价值提供了一个评估股票是否被高估或低估的基准。
2.风险管理:了解内在价值有助于投资者识别潜在的投资风险。
3.长期投资:内在价值强调的是公司的长期价值,而非短期的市场波动。
四、如何计算内在价值?计算股票的内在价值通常涉及以下步骤:1.分析财务报表:查看公司的资产负债表、利润表和现金流量表,了解公司的财务状况。
2.预测未来现金流:基于公司的盈利能力、成长性和行业趋势,预测公司未来几年的自由现金流。
3.选择合适的折现率:折现率通常是基于无风险利率加上一定的风险溢价来确定的。
4.计算现值:将未来现金流折现到现在,得到股票的内在价值。
五、内在价值与市场价格股票的市场价格可能会因为多种因素而偏离其内在价值,包括市场情绪、投机行为、信息不对称等。
投资者的任务是识别这些偏离,并据此做出投资决策。
六、投资技巧:如何利用内在价值1. 价值投资价值投资是一种投资策略,旨在购买那些市场价格低于其内在价值的股票。
价值投资者通常会:•深入研究:对公司的基本面进行深入研究。
•耐心等待:等待市场认识到股票的真实价值。
•分散投资:通过分散投资来降低风险。
2. 成长投资成长投资者关注的是那些预期未来增长速度高于平均水平的公司。
民主的意思:民主一词源于希腊字"demos",意为人民。
其定义为:在一定的阶级范围内,按照平等和少数服从多数原则来共同管理国家事务的国家制度。
在民主体制下,人民拥有超越立法者和政府的最高主权.尽管世界各民主政体间存在细微差异,但民主政府有着区别于其他政府形式的特定原则和运作方式。
民主是由全体公民——直接或通过他们自由选出的代表——行使权力和公民责任的政府。
民主是保护人类自由的一系列原则和行为方式;它是自由的体制化表现。
民主是以多数决定、同时尊重个人与少数人的权利为原则。
所有民主国家都在尊重多数人意愿的同时,极力保护个人与少数群体的基本权利。
民主国家注意不使中央政府具有至高无上的权力,政府权力分散到地区和地方,并且理解,地方政府必须最大程度地对人民敞开和对他们的要求做出反应。
民主理论上是按照平等和少数服从多数的原则进行管理的一种制度,公民有自由表达自己观点的权利。
所以民主社会实际上是一种公民社会,是全体公民参与管理的。
但是现实中只能在一定的阶级范围内实现,不过由于是全体公民参与的,所以同时也会尊重并且保护少数人的利益,不会出现以牺牲少数人利益来成全多数人利益的行为。
二、民主决策过程应符合“自愿”和“自觉”两个原则民主的本意是人民的“自我决定”,因此,民主是否真是一个“好东西”,还要看人民的“自我决定”或民主决策是怎样进行的。
民主涉及的是集体行动,像个体行动一样,集体行动也要如已故中国哲学家冯契所说的那样,一方面要体现“自愿原则”,另一方面要体现“自觉原则”。
自愿是意志的品格,自觉是理性的品格,两个方面必须密切结合起来:没有意志的理性是无力的,而没有理性的意志是盲目的。
常有人把民主政治归结为民主选举,而没有看到,民主选举的重要性只在于它是自愿原则的体现。
换句话说,如果只有民主选举的话,对于真正是一个好东西的民主来说必不可少的自觉原则,就还没有落脚之地。
人民表达同意与否或愿意与否的渠道确实重要,但这种“同意”和“愿意”又有一个是不是合理的问题:无论是选民自己的无知和冲动,还是选民背后其他人的欺骗和强迫,都会使表面上依据民主程序而形成的公共意志成为盲目的、非理性的东西。
基金从业之《证券投资基金基础知识》知识点记忆第一部分重点公式记忆1.(P137)资产=负债+所有者权益2.(P140)NCF(净现金流)=CFO+CFI+CFF3.(P144)流动性比率:(1)流动比率=流动资产/流动负债(2)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债4.(P145)财务杠杆比率:(1)资产负债率=负债/资产(2)权益乘数=资产/所有者权益权益乘数=1/(1-资产负债率)负债权益比=负债/所有者权益负债权益比=资产负债率/(1-资产负债率)(3)利息倍数=EBIT(息税前利润)/利息5.(P146)营运效率比率:(1)存货周转率=年销售成本/年均存货存货周转天数=365天/存货周转率(2)应收账款周转率=销售收入/年均应收账款应收账款天数=365天/应收账款周转率(3)总资产周转率=年销售收入/年均总资产6.(P147)盈利能力负债率:(1)销售利润率(ROS)=净利润/销售收入(2)资产收益率(ROA)=净利润/总资产(3)净资产收益率(ROE)=净资产/所有者权益7.(P147)杜邦公式:(1)净资产收益率=净利润/所有者权益=(净利润/总资产)×(总资产/所有者权益) =资产资产收益率×权益乘数(2)资产收益率=净利润/总资产=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)=销售利润率×总资产周转率(3)净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数8.(P150)内现金流量的代数和,即:净现金流量=现金流入-现金流出9.(P151)第n 期期末终值计算公式为:FV=PV×(1+i)n 现值计算公式为:PV =FV/(1+i)n(FV 表示终值,即在第n 年年末的货币终值;n 表示年限;i 表示年利率;PV 表示本金或现值。
)10.(P151)名义利率和实际利率的区别 (费雪方程式):ir=in-P(in 为名义利率;ir 为实际利率;p 为通货膨胀率。
股票内在价值的名词解释|计算方法股票内在价值的名词解释:股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的,当市场步入调整的时候,市场资金偏紧,股票的价格一般会低于股票内在价值,当市场处于上升期的时候,市场资金充裕,股票的价格一般高于其内在价值。
总之股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的。
股票内在价值的计算方法:股利贴现模型(DDM模型)贴现现金流模型(基本模型)贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。
按照收入的资本化定价方法,任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。
一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。
1、现金流模型的一般公式如下:(Dt:在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k:在一定风险程度下现金流的合适的贴现率V:股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差,即NPV=V-P其中:P在t=0时购买股票的成本如果NPV>0,意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本,即这种股票价格被低估,因此购买这种股票可行。
如果NPV<0,意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本,即这种股票价格被高估,因此不可购买这种股票。
通常可用资本资产定价模型(CAPM)证券市场线来计算各证券的预期收益率。
并将此预期收益率作为计算内在价值的贴现率。
内含收益率模型(IRR模型)1、内部收益率内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。
(Dt:在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k*:内部收益率 P:股票买入价)由此方程可以解出内部收益率k*。
零增长模型1、假定股利增长率等于0,即Dt=D0(1+g)tt=1,2,┅┅,则由现金流模型的一般公式得: P=D0/k<BR><BR>2、内部收益率k*=D0/P 固定增长模型(Constant-growth DDM)1.公式假定股利永远按不变的增长率g增长,则现金流模型的一般公式得:2.内部收益率市盈率估价方法市盈率,又称价格收益比率,它是每股价格与每股收益之间的比率,其计算公式为反之,每股价格=市盈率×每股收益。
什么是认股权证的内在价值
权证的价值由两部分构成:内在价值和时间价值。
内在价值是指相关资产价格与行使价的差额,亦即行使认股证时所得的利润。
由此亦引伸出“平价”、“价内”及“价外”的概念。
内在价值等于在考虑转换比率后,行使价与相关资产现价的正数差距。
每一单位认购证的内在值=(相关资产价格-行使价)/转换比率每一单位认沽证的内在值=(行使价-相关资产价格)/转换比率由于认股证的内在价值不可能是负数,如计算出来的是负数值,则以0来代替。
(国信证券经济研究所葛新元)。