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企业负债融资对其投资行为的影响分析[摘要] 负债是企业投资所需资金的主要来源，作为融资工具的一种，对企业投资产生很大的影响。
负债融资对企业投资行为有抑制作用和约束作用，负债融资在投资过程中具有信号传递功能。
负债融资的成本、规模、期限和方式影响企业投资的效率和投资方式的选择。
[关键词] 负债融资；投资；过度投资；投资不足1 负债融资和企业投资间的关系1.1 负债融资对企业投资的抑制作用和约束作用1.1.1 负债融资对企业投资的抑制作用负债融资导致企业投资不足，称之为负债融资的抑制作用。
负债融资必然存在本金和利息的支付，如果企业到期无法偿还，则会面临财务危机，而财务危机会增加企业的费用，减少企业所创造的现金流量。
因此，负债融资会增加企业的财务风险，导致财务危机成本。
在投资决策的过程中，由于负债融资的风险和成本，企业放弃了某些净现值大于零的投资项目导致投资不足，此时，则说明负债融资发挥了抑制作用。
1.1.2 负债融资对企业投资的约束作用负债融资若能缓解企业过度投资，称之为负债融资的约束作用。
一方面，负债融资的成本、期限、规模等都会带来一定的融资约束问题；另一方面，负债融资的合理运用以及负债比例的适当提高将有利于减少公司的闲余现金流量，抑制经营管理者因企业闲余现金流量过多而进行有利于自己的过度投资行为。
在投资决策的过程中，基于这两方面的考虑，企业放弃了某些净现值小于零的投资项目避免了过度投资，此时，则说明负债融资发挥了约束作用。
1.2 负债融资在投资过程中具有信号传递功能当企业进行负债融资时，内部经营者对企业发展前景比外部经营者拥有更有利的信息，负债融资比率则能够有效地将内部经营者掌握的关于企业发展前景的正确信息传递给外部投资者。
优良企业的破产概率低，使用较高的负债水平，其成本较低。
而质量差的企业破产概率较高，一般不愿意拥有很高的负债比率。
因此，优良企业可以通过高负债比例向外部投资者显示其项目质量，质量较差的企业顾及过高负债导致的破产成本，一般不会模仿高质量企业的行为。
负债率对企业盈利能力的影响研究负债率是指企业负债总额与企业资产总额的比率。
它反映了企业负债程度和偿债能力。
企业必须谨慎处理资产负债表中的负债，因为负债会对企业的盈利能力产生影响。
本文将讨论负债率对企业盈利能力的影响，并探讨负债率的应用和管理方法。
一、负债率对企业盈利能力的影响1. 财务风险增加负债率高企业面临的财务风险会随之增加。
当企业负债率高达一定水平时，资产与负债的比率会倒挂，企业有可能无法偿还债务。
企业偿债困难会导致债权人的信心丧失，进而带来更多的财务困难，最终影响企业的盈利能力。
因此，企业必须保持负债管理的合理性，以降低财务风险。
2. 财务成本增加企业为了获得更多的资金支持，通常会选择借款或发行债券，债务增加会导致企业财务成本的增加。
当企业的负债成本高于它们所得的利润时，企业的盈利能力将受到严重影响。
因此，企业在选择债券或借款时，需要谨慎考虑借款成本和利润之间的关系。
3. 稳定性下降企业负债率过高，可能会导致稳定性下降。
企业过于依赖债务资金，经营状况会受到债务的影响。
若债务出现延迟或无法按时偿还，企业经营也会受到影响，稳定性下降。
因此，企业应该合理控制负债率，维持稳定性。
4. 认可度下降负债率高的企业往往会受到投资者的怀疑。
由于企业的负债率高，投资者可能会认为企业财务状况不稳定，因而不愿意投资该企业。
当企业的股价下跌时，企业获取资金和融资的能力也将会下降。
因此，企业应该合理控制负债率，维护其信誉度和市场认可度。
二、负债率的应用和管理方法1. 应用负债率是企业分析和预测企业偿债能力和财务状况的重要工具。
通过分析负债率，企业可以了解到其财务状况和经营风险，并采取相应的措施来预防潜在风险和危机。
2. 管理方法（1）合理规划资产负债结构。
企业应该优先考虑债务的偿还，避免过度依赖债务。
（2）掌握财务状况。
企业应该充分了解自身的财务状况，及时调整资产负债结构。
（3）稳健经营。
企业应该持续稳健的经营模式，提高企业盈利能力和财务状况，从而降低负债风险。
目录一、引言 (2)（一）研究背景 (2)（二）研究意义 (2)（三）公司简介 (3)二、贵州茅台资产负债率分析 (4)（一）资产负债率分析 (4)（二）短期借款和长期借款分析 (5)（三）预收账款分析 (6)（四）应付账款分析 (7)（五）应交税费 (7)三、盈利能力分析 (8)（一）销售毛利率 (8)（二）销售净利率 (9)（三）营业利润率 (9)（四）总资产报酬率 (10)（五）净资产收益率 (11)四、资产负债率与盈利能力结合分析 (11)（一）合理增加负债融资 (11)（二）合理的降低持有的现金 (12)五、结论与建议 (13)（一）结论 (13)（二）建议 (13)[参考文献] (15)资产负债率与企业盈利能力研究--基于贵州茅台案例分析摘要：贵州茅台在白酒行业中的地位举足轻重，对整个白酒行业的发展都有其极深的影响。
因此本论文以贵州茅台为研究对象，首先分析贵州茅台的背景,其次再选取2012年至2016年五年的财务数据重点分析资产负债率和企业的盈利能力,再次将资产负债率和盈利能力结合分析，最后针对发现的问题给出合理的建议。
关键词：贵州茅台资产负债率企业的盈利能力Study on the Asset Liability Ratio and the Enterpri se Profitability——A Case Study Based on KweichowMautaiAbstract:KweichowMautai plays an important role in the liquor industry, which has a profound impact on the development of the whole liquor industry.Taking KweichowMautai as the research object, this paper fir st analyzes the background and significance of this study. Secondly, we select the financial data of Kweicho wMautai for five years from 2012 to 2016 to focus on the asset liability ratio and the profitability of the ent erprise; then analyze the asset liability ratio and profitability, and finally give a reasonable consideration to the problems found.Key words: KweichowMautai Asset-liability ratio Enterprise profitability.一、引言（一）研究背景自从中共中央政局在2012年12月4日颁布了《八项规定》后，该项规定对于整个白酒行业来说都产生了极大的影响。
我国企业负债经营的现状与对策分析一、概述在当今经济社会中，企业负债经营已成为一种常见的现象，它能够帮助企业获取更多的发展和竞争优势。
过度的负债经营也会给企业带来财务风险。
正确理解和应对企业负债经营问题至关重要。
负债率过高：部分企业的负债率超过了自身的承受能力，导致企业在运营过程中承受了过大的财务压力。
融资渠道单一：许多企业的主要融资渠道是银行贷款，一旦银行信贷政策收紧或经济环境变动，企业的运营和扩展就会受到严重制约。
短期负债占比过大：企业的流动负债较多，而长期负债较少，这虽然可以迅速解决企业的短期资金需求，但也会带来较大的流动性风险。
控制负债率：企业应根据自身实际情况和发展需求，制定合理的负债率上限，并尽可能将负债控制在可承受范围之内。
拓展融资渠道：除了银行贷款，企业还可以考虑发行债券、引入战略投资者、发行股票等方式进行融资，以降低对单一融资渠道的依赖。
优化负债结构：企业可以适度增加长期负债的比重，以优化负债结构，降低短期负债的流动性风险。
加强财务管理：企业应提高财务管理的精细化程度，合理安排资金使用，降低财务费用，提高资金使用效率。
提升风险意识：企业应强化风险意识，正确认识负债经营的利弊，制定和执行有效的风险管理策略。
适度的负债经营能够为企业带来一定的财务杠杆效应和经济发展机会，而过度的负债经营则可能增加企业的财务风险和运营压力。
企业需要根据自身的实际情况和发展需求，制定合理的负债经营策略，以实现企业的可持续发展。
1. 简述负债经营的概念及其在现代企业运营中的重要性负债经营能够为企业提供稳定的资金来源，满足企业日常运营和扩张的需求。
通过负债经营，企业可以在短时间内筹集到大量资金，从而迅速抓住市场机遇，实现快速发展。
负债经营能够优化企业的资本结构，提高企业的财务杠杆效应。
通过合理利用负债，企业可以在保证资金安全的前提下，提高资产的收益率，实现资本的最大化增值。
负债经营也是现代企业管理中风险控制的重要手段。
负债经营的财务效应研究综述负债经营是指企业通过借款，债务融资来扩大经营规模、投资、生产，或者经营中产生一定的负债。
负债经营在一定程度上可以帮助企业获得更多的资金支持和资源，带动企业的发展。
负债经营也存在一定的风险，一旦债务过大或资金使用不当，可能导致企业陷入困境。
对负债经营的财务效应进行研究分析，可以帮助企业更好地把握经营决策，提高经营效率和风险控制能力。
一、负债经营的意义负债经营是企业融资结构的一种选择，它主要通过借款来扩大企业规模，进行投资和生产。
负债经营的意义在于可以帮助企业获取更多的资金支持，从而促进企业的生产经营和投资活动。
通过债务融资，企业可以利用杠杆效应来扩大投资和经营规模，提高资产回报率，增加利润。
债务融资还可以降低企业的税负，减少股东权益的稀释。
负债经营对于企业的发展具有一定的意义。
二、负债经营的财务效应1.资本结构变化负债经营会对企业的资本结构产生一定的影响。
债务融资会增加企业的负债水平，从而改变企业的资本结构。
相对于股权融资，债务融资在一定程度上能够提高企业的财务杠杆比率，增加企业的资产规模和收益。
如果企业债务过大，可能会导致企业的财务杠杆比率过高，增加企业的财务风险。
对于企业而言，合理控制债务水平，合理配置资本结构非常重要。
2.财务成本影响负债经营会对企业的财务成本产生一定的影响。
债务融资会增加企业的财务费用压力，从而增加企业的经营成本。
虽然债务融资相对于股权融资具有一定的税收优惠，但是相对而言，债务融资的成本更高，尤其是在利率较高的情况下，企业需要支付更多的利息支出。
对于企业而言，需要在债务融资和股权融资之间进行权衡，平衡企业的财务成本和税收优惠。
3.盈利能力提升4.现金流量影响负债经营会对企业的现金流量产生一定的影响。
债务融资可以帮助企业获取更多的资金支持，提高企业的经营活动和投资活动的规模，从而增加企业的现金流量。
债务融资还需要支付一定的利息支出，增加企业的经营成本，对企业的现金流量产生一定的压力。
负债经营的有关问题研究引言：负债经营是指企业在开展经营活动时通过借款、发行债券等方式融入资金，以帮助企业扩大规模、增加生产能力或投资项目。
然而，负债经营也存在着一些风险和问题，本文将探讨与负债经营相关的几个重要问题，并提供相关的建议和解决方法。
一、负债规模与经营能力的匹配问题企业在进行负债经营时，需要根据自身的经营状况和发展需求来确定借款规模。
然而，若负债规模过大，企业可能无法按时偿还债务，进而导致债务危机。
反之，若负债规模过小，则无法充分利用负债资金进行扩张和投资。
因此，负债规模与企业经营能力的匹配是非常重要的。
解决方法：1. 提前制定详细的财务规划，合理确定负债规模；2. 定期进行风险评估和应急预案制定，以应对潜在的不可预见情况；3. 与银行或投资者建立良好的沟通渠道，及时了解借贷条件和市场动态，以便根据实际情况调整借贷规模。
二、负债期限与项目收益的匹配问题企业进行负债经营时，需要关注负债的期限与借入资金所投资的项目的收益周期是否匹配。
如果负债期限过短，企业可能无法按时偿还债务；而负债期限过长，则可能导致企业长期承担利息负担，影响企业经营效益。
解决方法：1. 制定负债期限规划，在借款之前就考虑借款资金的使用期限；2. 根据项目的收益周期选择合适的借款期限，以确保债务与收益的匹配；3. 在合同中明确约定借款期限和还款方式，以避免出现误解和纠纷。
三、负债成本与企业盈利能力的关系问题企业进行负债经营时，需要关注借款的成本与企业的盈利能力之间的关系。
借款的成本越高，企业需要支付的利息支出就越多，进而对企业的盈利能力产生负面影响。
解决方法：1. 与多家银行或金融机构进行比较，并选择利率较低的借款方式；2. 合理评估负债经营所带来的收益和风险，确保负债成本能够被项目所带来的盈利所覆盖；3. 提高企业的盈利能力，通过提高综合竞争力和降低运营成本来降低负债成本。
四、负债经营的风险管理问题负债经营涉及到一定的风险，企业需要进行有效的风险管理，以规避潜在的风险。
负债水平与企业投资的研究
作者：于双
来源：《现代经济信息》2013年第22期
摘要：本文根据近几年来企业负债水平与企业投资关系的相关研究成果的调查显示，企业负债水平高低是制约企业投资的重要因素，从而进一步从市场竞争环境这一角度出发，深入探讨负债水平与企业成长投资间的相互关系。
关键词：负债水平；企业投资；关系研究
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）11-00-01
随着全球经济一体化进程的不断加速在经济危机过后，进入全面经济萧条的阶段，我国经济发展也因此受到了消极影响，作为上个经济环境的截止期，经济学家通过对上个阶段我国大中小型企业负债水平的及时调研和渗透，可以帮助国家有效了解微观经济环境下的企业运行模式，分析我国企业负债水平与企业自身发展关系，探讨出企业负债水平与企业投资的相互关系。
一、上市企业负债水平对企业研发投入的投资影响
顺应经济发展的需求，近几年来我国经济学者对于上市企业与企业投资R&D关系的问题进行了一系列的深入探讨MM理论认为，在完美市场上，投资独立于、而且应该独立于融资。
由于我国企业R&D支出信息披露的非强制性和信息披露不规范、企业R&D数据收集存在一定的难度，使得实际的资本经济市场与理想中的MM理论存在一定差距。
同时由于这些不稳定因素的存在，使得投资周期相应延长，导致投资回报率偏低，从而更加明显的加剧企业负债水平与R&D投资的负相关系。
从企业投资效益上看，如果企业董事以及企业股权持有者能认识到R&D投资利润大部分来自债务权利所有者，纵使这项投资项目可以成为企业净产值，他们也有很大可能性转变投资策略，转入相对来说较为优质的R&D投资方案。
所以，相对低负债企业来说，高负债企业很有可能更加抓不住具有巨大经济效益的发展机会，从而使得自身R&D投资明显不足。
我国近10年来R&D支出强度（R&D支出与GDP得比值）大大低于西方发达国家，也远远低于韩国等新兴资本主义国家和地区，甚至一度低于印度等发展中国家。
同样，从投资所需资金上分析，如果企业董事以及企业股权持有者想通过借债来维护
R&D的投资并有效达成资产效益最大化的成果，它们会在有关负债机构的严厉监控下，渐渐被打破。
原因在于在具体实践中，负债机构与企业间的合同会约束到企业行为的展开，在企业发展有了一定成效和规模后，负债机构会催促并监督企业归还相关成本及利息，同时据合同里的相关经济条款规定，这种书面条款会根据企业负债水平情况进行及时调控，使之呈现出成倍增长趋势。
同样，由于企业投资行为是不具备持久性和安全性的，因此我国相关经济法规给予债务权利人的仅仅是追索债务的权利，而债务权利人在相关投资活动中也只能获取相对较少的贷款本金利息，对于投资带来的丰厚的风险收益则无权享有。
所以，对于大多数投资者来说，
其更希望把投入资金放入到固定资产上，这样他们也可以获得无风险的收益，这在一定程度上加大了企业负债水平与R&D投资负相关关系。
二、企业融资与负债关系论证
（一）企业融资机制对负债水平的影响。
企业在进行债务融资活动时，身为外部股权持有人，相关管理者只保有部分股权，甚至没有股权，因此对于企业目标函数和企业相关股东在一定层面上肯定是会产生数据差额的，他们一般不会以股东利益为前提条件进行日常工作，从而在一定程度上导致企业管理人员与企业股东间产生的矛盾。
他们认为负债不会降低那些具有较好成长机会企业的R&D投资支出，而对于成长机会较差的企业，负债能够发挥约束管理者过度投资的作用，在相关债务关系中，本金利息是相对稳定的而且与企业用怎样的投资方式使用资金是没有直接关系的，所以相关债务权利人大都希望投资企业能帮助其稳固投资资金，减少贷款中所存在的风险因素。
相反，企业则持有因为超额消费而将风险转移到投资者身上的心理。
因为企业只承担有限制公司的基本责任，所以其只需要对相关投资企业负责，就能在借债关系中享有巨大投资效益。
从而使得股东与债务权利人之间常常会出现大量矛盾，这种矛盾的产生常常会造成以下结果：
1.资产替代。
所谓资产替代是指企业在负债融资后，股东或经理在投资决策时放弃了低风险投资项目而将负债资金转向高风险高收益的投资项目的行为。
资产替代行为是一种在宏观上降低企业经济价值，实现企业超额投资的行为。
如果相关债权人及时意识到股东这种投资行为的话，常常会向企业索要加大借款成本所需资金补偿，从而使得企业债务成本加大，形成企业债务。
2.投资不足。
投资不足即企业投资项目中所产生的现金净流量原始投资额现值的差额大于等于零的形式下，我国企业呈现大量的非效率投资行为，如盲目多元化、过度投资、投资不足、投资效率和效益低下等，虽然企业缺少投入资金对于不同企业主体的影响是不同的，但总体来说，投资缺乏的情况的出现会大大降低企业自身价值。
（二）优化企业投资机制。
对于国外发达国家企业发展特点而言，其是具有高度成长性的，企业规模相对较小而且负债水平确实非常低的。
而对于我国企业根据国家宏观调控手段下制定的市场投资机制中，应充分考虑各种不同机理的制约因素，针对不同企业的历史发展时期，制定出不同的投资政策，通过这种手段加大R&D投资，提高企业的创新能力，企业在激励的市场竞争中立于不败之地。
从而更有效的实现负债水平与R&D投资的互利关系，通过市场产品竞争概念的引入，升入探讨微观企业资本支出与负债水平之间的相关关系，使之在一定程度上更加有效的促进我国微观企业的投资融资研究。
结束语
本文通过相关经济学者多年经验总结，通过对上市公司负债情况的有效分析，根据对负债水平机制和企业投资机制以及二者之间的相互关系的相关探讨，具体得到成长迅速的企业更适
于低负债水平的代理公司，也就是说其发展迅速的公司负债水平是根据其成长性能的增强而下降的。
投融资活动是企业资本在流动过程中不同阶段的动态表述，企业资本的运动效率，是有效实现企业投融能力的过程，从而帮助企业实现了市场竞争中的地位和深远的发展前景。
参考文献：
[1]王振山，宋书彬，战宇.企业负债水平的亲周期性及经济逆转之必然——经济上行期时机选择理论的应用与结果[J].河北经贸大学学报，2010（6）.
[2]张杨，李鑫毅.论企业负债资本结构的优化[J].辽宁行政学院学报，2011（9）.。
