国际直接投资理论.

该理论的假设前提
• 海默抛弃了传统贸易理论的完全竞争假定， 而认为市场是不完全的，这种不完全性主要 体现在四个方面： • 1、产品和生产要素市场的不完全 • 2、规模经济引起的市场不完全 • 3、由于政府介入而引起的市场不完全 • 4、由于关税引起的市场不完全 • 因此从理论假设前提来看，海默的理论是建 立在更符合现实的基础上而发展起来的
• • • • • • • 主要体现在以下几个方面： 一、知识资产优势 1.技术优势 2.资金优势 3.组织管理优势 4.原材料优势。 二、规模经济优势 传统理论强调的规模经济不同，跨国公司的垄断优势 主要来自于非生产活动的规模经济，如集中化的研究 与开发、建立大型销售网络、进行集中的资金筹措和 全球性的统一管理等造成的规模经济
三、市场内部化的成本
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1、通讯成本 2、管理成本 3、国际风险成本 4、规模经济损失成本
四、市场内部化的收益
• 1、可以消除外部市场供求的脱节现象 • 2、利用差别价格维持其在中间产品市场上的 市场势力获得收益 • 3、可消除外部市场因买方或卖方的垄断而形 成的不稳定 • 4、可以促进买方和卖方在产品性质、商品价 值方面的知识达到均等，消除买方不确定性 • 5、有效规避政府干预造成的市场不完全，以 实现资金转移，合理避税等多方面的好处
垄断优势理论的贡献与局限性
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一、理论贡献 1、提出了研究对外直接投资的新思路 2、提出了直接投资与证券投资的区别 3、主张从不完全竞争出发来研究美国 企业对外直接投资 • 4、把资本国际流动研究从流通领域转 入生产领域，为其他理论的发展提 供了基础
二、理论局限性
• 1、缺乏动态分析 • 2、该理沦虽然对西方发达国家的企业的对外 直接投资及发达国家之间的双向投资现象作 了很好的理论阐述，但它无法解释自20世纪 60年代后期以来，日益增多的发达国家的许 多并无垄断优势的中小企业及发展中国家企 业的对外直接投资活动。 • 3、不能解释物质生产部门跨国投资的地理布 局
一、基本假设：
1、在不完全竞争的市场条件下，追求利 润最大化的厂商经营目标不变 • 2、当中间产品市场不完全时，促使厂 商对外投资建立企业间的内部市场，以 替代外部市场 • 3、企业内部化行为超越国界，就形成 了跨国公司
二、市场内部化的动因
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1、市场内部化的动因 第一、防止技术优势的流失 第二、特种产品交易的需要 第三、对规模经济的追求 第四、利用内部转移价格获取高额垄断 利润、规避外汇管制、避税等目的
内部化理论
• 内部化理论(Internalization Advantage Theory)又称市场内部化理论，是由英国雷丁 大学的经济学家巴克雷和卡森首先于1960年 在《跨国公司的未来》一书中提出的，后来， 经济学家罗格曼、吉狄、杨等进一步丰富和 发展了该理论。 • 理论产生的背景：上世纪70年代中后期，西 方跨国公司发展迅速，国际生产体系逐步形 成。西方的经济学家不满足于海默、维农的 特殊投资模型。他们从企业内部资源的配臵、 交换机制的形成过程出发，提出了该理论。
主流的国际直接投资理论
• • • • • • 一、垄断优势理论 二、内部化理论 三、产品生命周期理论 四、比较优势理论 五、国际投资周期理论 六、生产折衷理论
垄断优势理论
• 垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory） 又称所有权优势理论或公司特有优势理论，是最早 研究对外直接投资的独立理论，是由美国麻省理工 学院教授海默于1960年在他的博士论文中首先提出 的。海默本人也因此被誉为国际直接投资理论的先 驱。 • 该理论提出的背景：海默对美国跨国公司进行了大 量实证分析后发现，美国跨国公司对外投资一般集 中在少数几个行业。这些行业对利率的差异不敏感， 在美国跨国公司的海外资产构成中，相当一部分资 产是通过举债方式在当地筹集的。这些情况证明了 国际资本流动理论不能科学地解释跨国公司的对外 投资行动。故不能正确地解释国际直接投资。
该理论的主要内容
• 内部化理论的基础是科斯教授的产权经济学理 论。科斯在1937年发表的《论企业的性质》文 中指出：由于市场失灵等市场属性不完善，导 致企业的交易成本增加，企业通过组织形式， 组织内部交易来减少市场交易成本。内部化理 论认为，由于市场的不完全性，若将厂商所拥 有的科技和行销知识等“中间产品”通过外部 市场来组织交易，则难以保证厂商获得最大限 度的利润，于是将这种“中间产品”臵于共同 的所有权的控制下，由企业内部转让，以内部 市场来替代原来的外部市场组织交易。
第二章
国际直接投资理论
• 本章主要的两个问题 • 一、国际投资理论的发展主线 • 二、当今主要的国际直接投资理论
国际投资理论发展历程
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第一阶段：国际资本流动理论 第二阶段：国际直接投资理论的发展 1、以产业理论为切入点的微观理论 2、以国际贸易和区位生产要素为基础的宏观 理论 3、二者结合的折衷理论 第三阶段：国际间接投资理论的发展 1、以“理性人假设”和“有效市场”为前提 发展起来的传统理论 2、以行为金融学和实验经济学为基础的现代 金融理论
只有在内部化的边际收益大于边际 成本时，内部化才会变为现实，跨 国公司才会产生。
五、内部化理论的贡献与局限性
• 1、Leabharlann Baidu献
• 第一、提供了另外一个理论框架并能解释较 大范围的跨国公司与对外直接投资行为 • 第二、内部化理论分析具有动态性，更接近 实际 • 第三、内部化理论研究和解释了跨国公司的 扩展行为，不仅较好地解释了第二次世界大 战以来跨国公司的迅速增加与扩展，以及发 达国家之间的相互投资行为，而且成为全球 跨国公司进一步发展的理论依据。它被称为 跨国公司的综合理论之核心理论
理论的主要内容
• 这一理论主要是回答一家外国企业的分 支机构为什么能够与当地企业进行有效 的竞争，并能长期生存和发展下去。 海默认为企业对外直接投资所具备的两 个条件： • 一、企业必须拥有垄断优势，以抵销在 与当地企业竞争中的不利因素； • 二、不完全市场的存在使得企业拥有和 保持这种优势；
垄断优势的要素分析