华致酒行2020年上半年现金流量报告

华致酒行2020年三季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况华致酒行2020年三季度资产总额为385,639.52万元，其中流动资产为367,920.55万元，主要以存货、货币资金、预付款项为主，分别占流动资产的47.49%、22.71%和20.25%。

非流动资产为17,718.97万元，主要以长期待摊费用、固定资产、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的30.9%、24.3%和18.93%。

资产构成表(万元)项目名称2019年三季度2020年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产0 - 364,462.23 100.00 流动资产0 - 353,097.8 96.88 存货0 - 167,737.8 46.02 货币资金0 - 85,166.24 23.37 预付款项0 - 69,143.94 18.97 非流动资产0 - 11,364.44 3.12 长期待摊费用0 - 1,469.56 0.40 固定资产0 - 773.86 0.21 递延所得税资产0 - 5,091.38 1.402.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的67.74%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的22.8%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币资金的投向。

流动资产构成表(万元)项目名称2019年三季度2020年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产0 - 353,097.8 100.00 存货0 - 167,737.8 47.50 货币资金0 - 85,166.24 24.12 预付款项0 - 69,143.94 19.58 应收账款0 - 12,297.86 3.48 其他流动资产0 - 13,376.46 3.79 应收票据0 - 1,122.61 0.323.资产的增减变化2020年三季度总资产为385,639.52万元，与2019年三季度的364,462.23万元相比有所增长，增长5.81%。

华致酒行经营分析报告2020年12月一、公司概况：（一）华致酒行是一家精品酒类流通企业，正处于高速扩张的成长期华致酒行自身定位为“国内领先的精品酒水营销和服务商之一”，经过十五年的发展，公司一方面与上游诸多知名酒类生产企业建立长期的合作关系，不仅可以获得优质的精品酒水资源，同时可以与酿酒企业合作开发符合市场需求的新产品；另一方面，公司不断完善建设可以覆盖全国范围的全渠道营销网络体系，致力于打造酒类营销生态体系。

从公司的发展历程中可以看出，自2006年开始，公司便不断的丰富所代理的酒类品种和酒类品牌，同时通过2016年的“华致酒库”、2019年的“华致优选”小程序等渠道持续优化自身的营销网络布局。

表1：公司发展历程中的里程碑事件梳理日期事件2005年在云南省迪庆藏族自治州香格里拉经济开发区注册成立；9月16日第一家华致酒行在湖南醴陵开业2006年2007年2008年公司开始代理五粮液年份酒，逐步推广全国销售开始代理古越龙山年份酒并开始涉及进口酒公司更名为“华致酒行连锁管理有限公司”2009-2010年公司开始代理销售中国及世界各地酒品；国产酒方面主营茅台、茅台陈酿年份酒、五粮液、五粮液陈酿年份酒、古越龙山、古越龙山陈酿年份酒、特供专用酒（五粮液公司为华致酒行订制生产）、福酒中国红以及有着“易地茅台”之称的“珍酒”系列酒、“湘窖”系列酒、“香格里拉高原”系列干红葡萄酒等国内名酒；国外酒方面代理了“柏图斯”、“拉菲”、“拉图”等法国名庄酒以及苏格兰纯麦威士忌“拉弗格”等国际名酒2010年2011年2012年公司更名为“华致酒行连锁管理股份有限公司”成为股份制公司国家工商总局认定“华致”商标为驰名商标公司认为自身进入高速发展阶段，官网公布全国各地连锁酒行门店达500 多家，销售收入达28 亿元2013年2014年手机移动端“掌上华致”APP上线（为作业流程提效），吸纳具有丰富经验的国际葡萄酒大师加入公司和全球知名葡萄酒公司美国星座集团达成为期30 年的战略合作关系，主要销售蒙大菲纳帕系列、私家精选系列、木桥系列的红、白葡萄酒；获法国波尔多五大名庄玛歌酒庄颁发“玛歌酒庄推荐进口商”证书2015年2016年2017年2018年与茅台合作推出的新品金茅台；受国家宏观调控措施影响开始战略转型，改变产品线和销售渠道华致酒库诞生（依托华致酒行的多年口碑以线上O2O引流平台手机端交易平台与线下加盟店结合的方式，打造酒水新零售平台）；成为中国酒业连锁运营领域的领军品牌，品牌价值达到81.58亿元品牌价值上升至94.89亿元；获五粮液股份公司“六星级最高运营商”证书；2月15日第一家华致酒库在郑州嵩山路开业品牌价值上升至116.87亿元；华致酒库全国加盟超过千家；与河北中烟、荷花酒业的联合品牌“荷花品牌”形成战略合作，成为贵州荷花酒的全球唯一总代理；与富邑葡萄酒集团（Treasury WineEstates）开启战略合作，成为其旗下澳洲Penfolds奔富与Beaulieu Vineyard美国璞立酒庄的代理经销商，并获得璞立酒庄大师系列葡萄酒赤霞珠和甄锦珍藏混酿红葡萄酒在中国的独家代理经销权2019年1月29日挂牌上市；4 月推出“华致优选”电商平台，主要经营飞天茅台（2013-2017 年）、老茅台酒（2013 年以前）、茅台系列酒、17 大老酒、53 名优老酒、名庄葡萄酒、日本清酒、知名烈性酒、精酿啤酒、燕窝等产品；用户可通过“华致优选”微信小程序在线下单2020年2020年5月2日位于北京通州台湖民企总部基地的华致酒行老酒收藏馆和名酒鉴定中心正式对外开放10月27日，启动“拉菲之夜”系列活动，强强联手，助力中国葡萄酒市场资料来源：公司官网，市场研究部2019 年公司的营收规模已经达到37.38 亿元，增速较前一年虽有所放缓，但依旧高达37.38%；2009-2019年十年期内公司营收规模的复合增速为15.98%，2014-2019年五年期内公司营收规模的复合增速为26.63%，当前公司处于高速扩张阶段。

华致酒行2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为17,176.9万元，与2022年上半年的36,730.23万元相比有较大幅度下降，下降53.23%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2023年上半年营业利润为16,728.28万元，与2022年上半年的36,511.59万元相比有较大幅度下降，下降54.18%。

在营业收入增长的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。

二、成本费用分析华致酒行2023年上半年成本费用总额为569,834.12万元，其中：营业成本为520,819.71万元，占成本总额的91.4%；销售费用为36,319.34万元，占成本总额的6.37%；管理费用为9,743.3万元，占成本总额的1.71%；财务费用为1,392.25万元，占成本总额的0.24%；营业税金及附加为1,559.53万元，占成本总额的0.27%。

2023年上半年销售费用为36,319.34万元，与2022年上半年的31,430.67万元相比有较大增长，增长15.55%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。

2023年上半年管理费用为9,743.3万元，与2022年上半年的8,038.64万元相比有较大增长，增长21.21%。

2023年上半年管理费用占营业收入的比例为1.66%，与2022年上半年的1.5%相比变化不大。

企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。

三、资产结构分析华致酒行2023年上半年资产总额为793,476.28万元，其中流动资产为738,840.21万元，主要以存货、货币资金、预付款项为主，分别占流动资产的39.17%、27.93%和26.06%。

华致酒行2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为13,707.58万元，与2019年三季度的11,887.63万元相比有较大增长，增长15.31%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为103,536.22万元，与2019年三季度的72,357.92万元相比有较大增长，增长43.09%。

2020年三季度销售费用为10,615.05万元，与2019年三季度的8,362.62万元相比有较大增长，增长26.93%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。

2020年三季度管理费用为3,293.56万元，与2019年三季度的2,368.5万元相比有较大增长，增长39.06%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为2.5%，与2019年三季度的2.46%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

2020年三季度财务费用为174.5万元，与2019年三季度的464.51万元相比有较大幅度下降，下降62.43%。

三、资产结构分析2020年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。

预付货款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。

与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，华致酒行2020年三季度是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

2022年第18期行业·公司|公司深度Industry·Company 华致酒行：三记“重拳”助营收增长近四成本刊记者李兴然8月22日，华致酒行（300755）发布2022年半年度报告显示，上半年实现营业收入53.75亿元，同比增长35.94%，其中白酒业务实现营业收入48.94亿元，同比增长42.14%。

上半年，公司实现净利润为3.21亿元。

值得一提的是，华致酒行的经营性现金流表现出色，经营活动产生的现金流量净额达2.44亿元，上年同期仅为1.14亿元，即同比大增113.04%。

对于营业收入增长的主要原因，要归功于三点：一、公司内部管理流程进一步优化，市场反应能力和运营效率得到显著提升；二、连锁门店分销能力提升，销售收入同比大幅增长；三、直供终端门店数量持续扩增，使得销售收入持续增长等。

而能做到上述几点，与公司“毛细血管式”的营销网络持续完善、持续加强营销团队建设以及加大精品酒市场推广力度息息相关。

完善并优化“毛细血管式”营销网络2022年上半年，华致酒行在董事会、管理层和全体员工的共同努力下，进一步巩固并深化了与国内外知名酒厂及酒商的长期合作关系，完善并优化了覆盖全国的“毛细血管式”的全渠道营销网络，通过稳步推进连锁门店及零售网点全国布局和积极拓展电商及新媒体渠道，有效扩大了公司在酒水流通领域国内市场领先的地位。

稳步推进连锁门店及零售网点全国布局。

为顺应个人消费升级下的市场变化，华致酒行多渠道并举拓展营销网络，自2017年起，公司充分发挥运营“华致酒行”连锁门店所积累的经验，以统一标识、统一规范、统一配送、统一管理的形式，融合传统线下销售模式和O2O 服务平台，整合现有零售类客户资源，筛选优质零售网点客户升级为“华致酒库”、“华致名酒库”，作为新零售模式下的华致品牌门店。

2020年，公司提出并实施“700项目”，在全国范围内筛选出包括省会城市、省会周边城市、地级市、百强县在内700个具有中高端酒水消费能力的区域，发展零售网点并培育连锁门店客户，进一步扩大公司营销网络体系辐射范围。

华致酒行经营分析报告2020年12月一、公司概况：（一）华致酒行是一家精品酒类流通企业，正处于高速扩张的成长期华致酒行自身定位为“国内领先的精品酒水营销和服务商之一”，经过十五年的发展，公司一方面与上游诸多知名酒类生产企业建立长期的合作关系，不仅可以获得优质的精品酒水资源，同时可以与酿酒企业合作开发符合市场需求的新产品；另一方面，公司不断完善建设可以覆盖全国范围的全渠道营销网络体系，致力于打造酒类营销生态体系。

从公司的发展历程中可以看出，自 2006年开始，公司便不断的丰富所代理的酒类品种和酒类品牌，同时通过 2016年的“华致酒库”、2019年的“华致优选”小程序等渠道持续优化自身的营销网络布局。

表 1：公司发展历程中的里程碑事件梳理日期事件2005年在云南省迪庆藏族自治州香格里拉经济开发区注册成立；9月 16日第一家华致酒行在湖南醴陵开业2006年2007年2008年公司开始代理五粮液年份酒，逐步推广全国销售开始代理古越龙山年份酒并开始涉及进口酒公司更名为“华致酒行连锁管理有限公司”2009-2010年公司开始代理销售中国及世界各地酒品；国产酒方面主营茅台、茅台陈酿年份酒、五粮液、五粮液陈酿年份酒、古越龙山、古越龙山陈酿年份酒、特供专用酒（五粮液公司为华致酒行订制生产）、福酒中国红以及有着“易地茅台”之称的“珍酒”系列酒、“湘窖”系列酒、“香格里拉高原”系列干红葡萄酒等国内名酒；国外酒方面代理了“柏图斯”、“拉菲”、“拉图”等法国名庄酒以及苏格兰纯麦威士忌“拉弗格”等国际名酒2010年2011年2012年公司更名为“华致酒行连锁管理股份有限公司”成为股份制公司国家工商总局认定“华致”商标为驰名商标公司认为自身进入高速发展阶段，官网公布全国各地连锁酒行门店达 500 多家，销售收入达 28 亿元2013年2014年手机移动端“掌上华致”APP 上线（为作业流程提效），吸纳具有丰富经验的国际葡萄酒大师加入公司和全球知名葡萄酒公司美国星座集团达成为期 30 年的战略合作关系，主要销售蒙大菲纳帕系列、私家精选系列、木桥系列的红、白葡萄酒；获法国波尔多五大名庄玛歌酒庄颁发“玛歌酒庄推荐进口商”证书2015年2016年2017年2018年与茅台合作推出的新品金茅台；受国家宏观调控措施影响开始战略转型，改变产品线和销售渠道华致酒库诞生（依托华致酒行的多年口碑以线上 O2O 引流平台手机端交易平台与线下加盟店结合的方式，打造酒水新零售平台）；成为中国酒业连锁运营领域的领军品牌，品牌价值达到 81.58亿元品牌价值上升至 94.89亿元；获五粮液股份公司“六星级最高运营商”证书；2月 15日第一家华致酒库在郑州嵩山路开业品牌价值上升至 116.87亿元；华致酒库全国加盟超过千家；与河北中烟、荷花酒业的联合品牌“荷花品牌”形成战略合作，成为贵州荷花酒的全球唯一总代理；与富邑葡萄酒集团（Treasury Wine Estates ）开启战略合作，成为其旗下澳洲 Penfolds 奔富与 Beaulieu Vineyard 美国璞立酒庄的代理经销商，并获得璞立酒庄大师系列葡萄酒赤霞珠和甄锦珍藏混酿红葡萄酒在中国的独家代理经销权2019年1月 29日挂牌上市；4 月推出“华致优选”电商平台，主要经营飞天茅台（2013-2017 年）、老茅台酒（2013 年以前）、茅台系列酒、17 大老酒、53 名优老酒、名庄葡萄酒、日本清酒、知名烈性酒、精酿啤酒、燕窝等产品；用户可通过“华致优选”微信小程序在线下单2020年2020年5月 2日位于北京通州台湖民企总部基地的华致酒行老酒收藏馆和名酒鉴定中心正式对外开放10月 27日，启动“拉菲之夜”系列活动，强强联手，助力中国葡萄酒市场资料来源：公司官网，市场研究部2019 年公司的营收规模已经达到 37.38 亿元，增速较前一年虽有所放缓，但依旧高达37.38%；2009-2019年十年期内公司营收规模的复合增速为 15.98%，2014-2019年五年期内公司营收规模的复合增速为 26.63%，当前公司处于高速扩张阶段。

华致酒行2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为226,603.29万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为56,257万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供259,522.89万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕32,919.6万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为67,919.6万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是111,628.76万元，实际已经取得的短期带息负债为56,257万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为111,628.76万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为133,483.34万元，在5年之内偿还的贷款总规模为177,192.51万元，当前实际的带息负债合计为56,257万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

该
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

华致酒行2019年财务分析综合报告华致酒行2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为38,870万元，与2018年的29,154.02万元相比有较大增长，增长33.33%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2019年营业成本为293,841.33万元，与2018年的213,969.14万元相比有较大增长，增长37.33%。

2019年销售费用为29,591.21万元，与2018年的21,589.62万元相比有较大增长，增长37.06%。

2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2019年管理费用为9,644.74万元，与2018年的5,992.3万元相比有较大增长，增长60.95%。

2019年管理费用占营业收入的比例为2.58%，与2018年的2.2%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

2019年财务费用为2,327.92万元，与2018年的1,295.64万元相比有较大增长，增长79.67%。

三、资产结构分析与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例明显下降。

预付货款增长过快。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。

因此与2018年相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，华致酒行2019年是有现金支付能力的。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析华致酒行2019年的营业利润率为10.35%，总资产报酬率为12.10%，净资产收益率为16.31%，成本费用利润率为11.54%。

企业实际投入到企内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

华致酒行2020年经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险华致酒行2020年盈亏平衡点的营业收入为263,004.76万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为46.78%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过231,139.39万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2、财务风险从资本结构和资金成本来看，华致酒行2020年的带息负债为59,688.55万元，实际借款利率水平为2.55%，企业的财务风险系数为1.17。

经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供268,836.08万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表(万元)非流动负债0 - 0 - 0 - 固定资产753.47 - 927.96 23.16 4,318.26 365.35 长期投资0 - 0 - 0 -2、营运资本变化情况2020年营运资本为268,836.08万元，与2019年的243,519.35万元相比有较大增长，增长10.4%。

3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供205,706.76万元的流动资金。

而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)存货151,058.42 -166,989.4810.55189,248.7313.33应收账款13,273.75 - 6,255.68 -52.87 11,978.18 91.48 其他应收款2,546.74 - 7,432.36 191.84 5,875.97 -20.94 预付账款34,209.83 - 72,863.41 112.99 74,733.6 2.57 其他经营性资产8,830.96 - 12,229.93 38.49 9,414.36 -23.02合计209,919.71 -265,770.8626.61291,250.839.59经营性负债增减变化表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)应付账款10,608.59 - 6,287.03 -40.74 10,216.59 62.5 其他应付款7,727.13 - 14,377.18 86.06 28,889.13 100.94 预收货款5,721.19 - 30,963.87 441.21 0 -100 应付职工薪酬4,733.07 - 5,764.05 21.78 8,279.44 43.64 应付股利0 - 265.92 - 0 -100 应交税金2,259.65 - 3,758.91 66.35 5,302.42 41.06 其他经营性负债2,691.76 - 929.09 -65.48 32,856.5 3,436.41 合计33,741.39 - 62,346.05 84.78 85,544.07 37.214、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为205,706.76万元，与2019年的203,424.81万元相比有所增长，增长1.12%。