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基金投资分析报告（优秀6篇）基金同盛 1.0735 0.0761 7.09% 1.00 1.00基金兴和 1.0742 0.076 7.08% 1.00 1.00基金安瑞 1.0972 0.07 6.38% 1.12 1.03基金金鑫 1.0617 0.068 6.40% 1.00 0.99基金同智 1.0518 0.0568 5.40% 1.08 1.00基金裕元 1.0306 0.0355 3.44% 0.96 1.00基金天元 1.0179 0.025 2.46% 0.92 0.99基金景博 1.0092 0.0184 1.82% 0.94 0.99基金金泰 1.0046 0.016 1.59% 0.95 0.99基金普惠 1.004 0.0095 0.95% 0.92 0.99基金裕阳 0.9987 0.0068 0.68% 0.92 0.99基金裕华 0.997 0.0043 0.43% 0.99 1.00基金汉盛 0.9915 0.0033 0.33% 0.91 0.91基金科汇 0.9918 0.0015 0.15% 0.99 0.99基金鸿阳 1.0021 0.0015 0.15% 0.97 0.97注：数据截至2023年1月10日。
4．流动性强：低迷的市场环境相应地增加了投资的流动性风险，这已经从庄股的连续跳水现象中得到印证。
理论上，散户和中小机构投资者中不存在证券投资基金的变现障碍。
而保险公司等超级机构投资者在基金市场中恐慌性杀跌的概率很小，因此说基金的整体流动性会保持较好水平。
尽管基金的每单位价格变动就会导致1%左右的损失，但综合风险和收益的考虑，流动性仍旧是基金相对与股票的优势。
二、投资基金板块需关注的问题：1．净值随大盘而变化：由于债券、股票和现金构成的资产组合让基金难以有更多的选择机会，而且多数证券投资基金的投资组合中股票占有了相当大的比例，因此基金单位净值的变化受到市场行情的影响非常大，进而是基金市价的变化也要随着大市而波动。
基金产品亮点分析报告随着社会经济的不断发展，基金产品作为一种投资工具受到了越来越多投资者的关注和选择。
基金产品的亮点分析报告旨在为投资者提供基金产品的特点和优势，助力投资者做出明智的投资决策。
首先，基金产品具有良好的风险分散性。
基金产品的投资策略多样化，可以投资于股票、债券、房地产等不同领域和行业，从而有效地分散投资风险。
即使某一种投资出现亏损，其他投资也可以起到平衡作用，减少了投资者的风险。
其次，基金产品具有专业的管理团队。
基金公司通常由一支专业的投资团队组成，他们具有丰富的投资经验和专业的投资知识，能够及时跟踪市场状况和行业动态，制定出科学合理的投资策略。
投资者只需选中一只好的基金产品，即可享受到专业团队的管理和服务，无需自己花费大量的时间和精力去研究市场。
第三，基金产品具有流动性强的特点。
由于基金产品是可以随时买卖的，投资者在需要资金时可以随时申请赎回，因此基金产品具有很高的流动性，方便投资者随时取现。
相比于买卖股票或房地产等其他投资方式，基金产品更加灵活便捷。
第四，基金产品具有资金门槛低的特点。
相比于股票等其他投资方式需要投资者拥有大量的资金，基金产品的购买门槛相对较低，一般只需几百元就可以购买。
这使得投资者即使资金有限，也能够参与到基金投资中来，享受到投资的机会。
最后，基金产品具有透明度高的特点。
基金公司会定期发布基金的净值和运作情况，投资者可以通过查看这些信息了解到基金的投资状况和收益情况。
这使得投资者能够直观地了解到基金的情况，便于做出对应的投资决策。
综上所述，基金产品作为一种投资工具，具有风险分散、专业管理、流动性强、资金门槛低、透明度高等亮点。
投资者在选择投资方式时可以充分考虑这些特点，根据自身的风险承受能力和投资需求来选择合适的基金产品，从而实现财富增值的目标。
基金分析报告范文一、基金概况本基金分析报告将对XXX基金进行全面分析和评估。
XXX基金是一只稳健型股票基金，成立于XXXX年，由国内知名基金公司管理，旨在为投资者提供长期稳定的资产增值。
该基金的投资策略是通过选取具有潜力和成长性的优质公司股票进行投资，并采用积极管理的方法，以实现长期的稳定回报。
二、基金业绩分析1.近期业绩表现：从基金成立至今的近三年内，该基金的表现一直良好。
截至分析报告发布日，该基金的年化收益率为X%，超过同类基金平均收益率X个百分点，显示了基金管理团队的出色投资能力。
2.多因素分析：通过对该基金在不同市场环境中的业绩进行分析，发现其投资组合的行业配置相对稳健，能够有效对冲市场波动风险。
同时，该基金的择股能力表现出色，选取的个券相对市场表现较好。
三、基金风险评估1.市场风险：由于该基金主要投资于股票市场，受到市场风险的影响较大。
在市场大幅下跌时，该基金的净值也会受到较大的压力。
因此，投资者需要在投资前充分了解自身风险承受能力。
2.单只股票风险：基金的投资策略是选取业绩优秀的个股，但这也带来了单只股票风险。
一些个股的业绩下滑或重大事件对基金的影响较大。
投资者需要认识到这个风险并做好风险管理。
四、基金管理团队评估1.基金经理的经验和能力：该基金的经理具有多年的基金管理经验，并且能够敏锐地把握市场变化。
通过多年的实践，基金经理积累了较为丰富的行业经验，并具有较强的风险控制能力。
2.基金公司的实力和管理能力：该基金由一家国内知名基金公司管理，公司拥有雄厚的资金实力和专业的管理团队。
公司在基金管理、风控和产品创新方面具有较强的能力。
五、投资建议与展望1.长期投资价值：综合分析基金的风险收益特点和管理能力，该基金具备较好的长期投资潜力。
长期投资者可以关注该基金，并在适当的时机买入并持有。
2.分散投资策略：投资者可以通过分散投资策略，将资金分配给不同类型的基金，降低整体风险。
综合考虑风险收益特点，适当配置国内股票型基金和债券型基金等，优化投资组合。
第1篇一、引言债券基金作为一种重要的投资工具，在我国金融市场扮演着举足轻重的角色。
近年来，随着我国金融市场的不断发展，债券基金规模不断扩大，投资者对债券基金的关注度也日益提高。
为了更好地了解债券基金的市场表现，本报告将对债券基金的数据进行分析，旨在为投资者提供有益的投资参考。
二、数据来源与处理1. 数据来源本报告所使用的数据来源于中国基金业协会、Wind资讯等权威机构，包括债券基金规模、收益率、投资组合、基金经理等数据。
2. 数据处理（1）数据清洗：对原始数据进行筛选和整理，剔除异常值和缺失值。
（2）数据整理：将不同来源的数据进行整合，形成统一的数据库。
（3）数据计算：根据分析需求，对数据进行计算，如平均收益率、标准差等。
三、债券基金市场规模分析1. 市场规模概况截至2021年底，我国债券基金规模达到8.5万亿元，同比增长10.2%。
从历史数据来看，我国债券基金规模逐年增长，市场发展态势良好。
2. 市场规模结构（1）按基金类型划分：债券型基金、货币市场基金、混合型债券基金等。
其中，债券型基金规模最大，占比超过60%。
（2）按投资期限划分：短期债券基金、中长期债券基金。
中长期债券基金规模较大，占比超过70%。
四、债券基金收益率分析1. 收益率概况2021年，债券基金平均收益率为3.5%，较2020年有所提高。
从历史数据来看，债券基金收益率波动较大，但整体呈上升趋势。
2. 收益率结构（1）按基金类型划分：债券型基金收益率最高，货币市场基金收益率最低。
（2）按投资期限划分：中长期债券基金收益率高于短期债券基金。
五、债券基金投资组合分析1. 投资组合概况债券基金投资组合主要包括国债、企业债、地方政府债、金融债等。
其中，国债占比最高，超过40%。
2. 投资组合结构（1）按债券类型划分：国债、企业债、地方政府债、金融债等。
其中，国债占比最高，企业债占比逐渐提高。
（2）按信用等级划分：高信用等级债券占比最高，低信用等级债券占比逐渐提高。
基金投资报告分析报告范例1. 引言本报告旨在对某基金的投资情况进行分析，以帮助投资者了解该基金的表现和潜在风险。
报告将从基金的投资策略、投资组合、历史业绩和市场趋势等方面进行综合分析。
2. 基金概况该基金是一只股票型基金，主要投资于国内股票市场。
基金的投资策略是追求长期资本增值，通过精选个股和适时调整配置来实现收益最大化。
3. 投资组合分析3.1 行业分布基金的投资组合主要涵盖了金融、科技、消费和制造业等多个行业。
其中，金融行业的权重最大，占据了整个投资组合的30%。
科技行业和消费行业分别占据了25%和20%的权重，制造业的权重相对较小，为15%。
3.2 股票持仓分析基金的股票持仓集中度较高，主要持有一些具有较高市值和较强竞争力的公司股票。
其中，持有公司A的股票权重最大，占据了整个投资组合的10%。
公司B 和公司C的股票分别占据了8%和6%的权重，其他股票的权重相对较小。
4. 历史业绩分析基于过去三年的业绩数据，该基金的年均收益率为10%。
与同类股票型基金相比，该基金的表现较为稳健。
然而，需要注意的是，过去业绩不代表未来的表现，投资者应谨慎对待。
5. 市场趋势分析5.1 宏观经济环境当前，全球经济增长放缓，贸易摩擦和地缘政治风险增加，对市场造成了不确定性。
尽管如此，国内经济仍保持稳定增长，政策环境相对宽松，对于股票市场有一定的支撑作用。
5.2 行业趋势金融科技、人工智能和消费升级等行业被认为具有较高的投资价值。
然而，行业竞争激烈，投资者需要关注行业内部的风险和变化。
6. 风险提示基金投资存在一定的风险，投资者应充分了解自己的风险承受能力，并谨慎做出决策。
以下是一些可能影响基金收益的风险因素： - 宏观经济环境的不确定性；- 行业竞争加剧和技术变革带来的风险； - 政策风险和市场波动。
7. 结论综合分析基金的投资策略、投资组合、历史业绩和市场趋势等因素，该基金在过去三年表现稳定，具备一定的投资价值。
私募基金策略产品分析报告介绍私募基金策略产品私募基金策略产品是一种由私募基金管理人提供的专业投资工具，旨在为投资者提供多种投资策略选择，实现更稳健的资本增值。
与传统的证券投资不同，私募基金策略产品更加注重风险控制和长期的投资回报。
主要策略类型私募基金策略产品的类型多样，每一种策略都有其独特的特点和风险收益特征。
以下是常见的几类主要策略类型：1. 股票型策略股票型策略主要通过对股票市场的投资来获取资本增值。
这类策略通常根据利用价值投资、成长投资或者技术分析等不同的投资方法对股票进行筛选和配置。
2. 宏观策略宏观策略试图通过对宏观经济环境的研究和预测，利用股票、债券、商品、外汇等不同资产类别之间的关联性，以及利率、汇率等因素的影响，来进行跨市场、多品种的投资操作。
3. 相对价值策略相对价值策略追求不同品种、不同期限的资产之间的相对价格差异，通过买卖不同投资品之间的对冲操作来获取收益。
例如，利用利率期限差异来构建收益曲线策略。
4. 事件驱动策略事件驱动策略寻找并投资于公司重大事件（如并购、重组、重大资产重组等）带来的机会。
通过把握这些事件所带来的市场波动，可以获得丰厚的收益。
风险与收益评估在选择私募基金策略产品时，投资者需要全面考虑产品的风险与收益特征，以及自身的投资目标和风险承受能力。
以下是评估私募基金策略产品的几个关键指标：1. 夏普比率夏普比率是衡量投资回报与承担风险的平衡性的指标。
夏普比率越高，说明单位风险下获得的收益越高。
2. 最大回撤最大回撤是指策略产品在任意一个时间点到下一个峰值之间的最大跌幅。
最大回撤越小，策略产品在遭受损失时回本的潜力越大。
3. 收益稳定性收益稳定性可通过历史数据的波动性来评估，包括年度波动率、回报率标准差等。
较低的波动性表示较稳定的投资回报。
4. 业绩赶超比率业绩赶超比率是策略产品相对于基准指数的超额回报能力。
高超额回报率表示策略产品具备较强的选股和择时能力。
投资建议根据对私募基金策略产品的分析和评估，我们给出以下投资建议：1. 根据个人的风险承受能力和投资目标选择适合的策略类型，合理分配资金，避免过度集中于某一策略。
基金产品策略方法分析报告引言基金作为一种投资工具，广受投资者的青睐。
不同的基金产品采用不同的策略和方法，以实现投资目标。
本报告将分析几种常见的基金产品策略方法，并从投资者角度评估其优缺点，以帮助投资者更好地选择适合自己的基金产品。
1. 股票型基金股票型基金主要投资于股票市场，通过买卖股票来获取资本利益。
其策略方法主要包括价值投资、成长投资和指数投资。
- 价值投资：选择低估值的个股投资，相信长期来看市场会对其估值进行修正，获得较高的收益。
这种策略方法风险相对较小，但也需要较长的投资周期。
- 成长投资：选择具备较高增长潜力的个股投资，追求更高的收益。
这种策略方法风险较大，但有较大的盈利机会。
- 指数投资：追踪特定股票指数，投资于指数成分股。
这种策略方法相对较为passively，风险较低，但收益也一般相对较低。
2. 债券型基金债券型基金主要投资于债券市场，以固定收益为主要投资目标。
其策略方法主要包括国债、公司债和地方债等。
- 国债投资：投资于政府债券，保证较低的风险和较为稳定的收益。
这种策略方法适合保守型投资者。
- 公司债投资：投资于企业债券，收益相对于国债更高，但风险也相应增加。
这种策略方法适合追求较高收益的中风险投资者。
- 地方债投资：投资于地方政府发行的债券，风险相对于公司债较大，但收益也更高一些。
这种策略方法适合具有一定风险承受能力的投资者。
3. 混合型基金混合型基金将股票和债券两种资产进行相应的配置，旨在实现较为平衡的风险和收益。
其策略方法包括平衡型、偏股型和偏债型等。
- 平衡型投资：股债配置比例较为均衡，适合风险中等的投资者。
- 偏股型投资：股票占比较大，追求较高的收益，风险相应较大。
适合风险承受能力较高的投资者。
- 偏债型投资：债券占比较大，风险较低，适合风险承受能力较低的投资者。
4. 指数基金指数基金追踪特定股票或债券指数，以复制指数的投资表现。
其策略方法具有简单、透明、低成本等特点。
基金研究分析实验报告一、引言基金是一种集合资金的投资工具，通过投资于股票、债券、期货等不同的金融产品，为投资人带来收益。
基金的投资收益往往受到多种因素的影响，因此对基金进行研究分析对于投资者来说至关重要。
本实验旨在通过对某一基金的历史数据进行分析，探讨该基金的投资表现、风险评估以及未来的发展趋势。
二、数据来源与处理本实验选择了某国内主题基金作为研究对象。
该基金的历史数据通过证券交易所的网站获取，包括每日净值、日涨跌幅、累计净值等指标。
我们首先对数据进行清洗与整理，删除了缺失值和异常值，并选择了2015年至2020年的数据作为研究样本。
三、基金表现分析1. 收益率分析基金的收益率是衡量其投资表现的重要指标之一。
我们首先计算了该基金在研究期间内的年化收益率，并与同期的基准指数进行对比。
结果显示，在考察期间内，该基金的年化收益率为12%，略高于同期基准指数的10%。
可以看出该基金的投资表现优于整体市场。
2. 风险评估除了收益率外，风险评估也是投资者关注的重点。
我们通过计算该基金的波动率、最大回撤等指标来评估其风险水平。
波动率是衡量基金价格波动程度的指标，较高的波动率意味着较高的风险。
最大回撤是测量基金净值从历史高点到历史低点的最大跌幅，也是一种衡量风险的重要指标。
经过计算，我们发现该基金的波动率为15%，略高于同期基准指数的12%。
最大回撤为8%，也略高于同期基准指数的6%。
因此可见该基金在盈利能力良好的同时，也存在一定风险。
四、未来趋势预测为了预测该基金的未来发展趋势，我们首先分析了其投资组合。
通过研究基金的资产配置情况，我们发现该基金主要投资于科技、消费、医疗等行业，这些行业通常具有较高的成长性和盈利能力，符合当前经济发展的主题。
同时，我们还对基金经理的投资风格进行了分析。
通过对基金经理的投资决策和操作行为进行研究，我们发现其更注重中长期价值投资，较少进行短期交易和高风险操作。
这种中长期投资策略有助于稳定基金的收益，并降低了风险。
私募产品介绍案例分析报告# 私募产品介绍案例分析报告1. 案例背景私募基金是指非公开发行的基金产品，主要向合格投资者募集资金进行投资，并采取股权等不公开方式进行交易。
本次报告将对某私募产品进行详细的介绍和分析。
2. 产品概况该私募产品名为"ABC私募投资基金"，成立于20XX年，由ABC私募投资基金管理有限公司负责管理。
该基金以灵活的策略和严谨的风控系统为特点，旨在为投资者创造稳定的投资回报。
3. 投资策略ABC私募投资基金采用了多元化的投资策略，包括股票投资、固定收益投资、期货交易、商品投资等。
其中，股票投资是该基金的核心策略，以选取具有潜在增长空间和较高收益水平的股票为目标。
4. 风险控制ABC私募投资基金高度重视风险控制，通过建立健全的风险控制和风险管理体系，实现资产的保值和稳定回报。
该基金在投资决策中采取了严格的风险评估和分散投资原则，有效降低了单一投资带来的风险。
5. 业绩表现在过去的三年中，ABC私募投资基金的业绩表现出色。
截至20XX年底，基金的年平均收益率为15%，远远超过同期股票市场的平均回报水平。
同时，该基金的波动性相对较低，展现了良好的风险调控能力。
6. 优势与劣势# 6.1 优势- 灵活多元化的投资策略，有利于降低风险；- 严格的风险控制体系，保障资金的安全性；- 出色的业绩表现，稳定的投资回报。
# 6.2 劣势- 私募产品具有一定的投资门槛，不适合小额投资者；- 私募基金的流动性较差，投资者无法随时进行赎回；- 相对较高的管理费用和跟踪误差可能对投资回报产生影响。
7. 风险提示投资者在考虑购买私募产品前，应认识到存在一定的风险和不确定性，包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险等。
同时，私募产品的回报水平也存在一定的波动性，投资者需具备较强的风险承受力和长期投资观念。
8. 结论综上所述，ABC私募投资基金作为一款多元化、严谨的投资产品，具备较为可观的业绩表现和稳定的投资回报。
基金产品风险等级评估报告一、引言随着金融市场的发展和创新，基金产品作为一种重要的投资工具，受到了越来越多投资者的青睐。
然而，基金产品作为金融衍生品，其风险程度较高，因此评估基金产品的风险等级显得十分必要。
本报告旨在对基金产品的风险等级进行评估，为投资者提供参考和决策依据。
二、风险等级评估方法1.定量评估方法定量评估方法是根据统计数据和历史风险指标进行风险等级评估。
评估标准可以包括波动率、回撤率、负偏差等指标。
通过对基金产品的历史数据进行分析，得出相应的风险等级。
2.定性评估方法定性评估方法是根据基金产品的投资策略、投资组合和管理团队等因素进行风险等级评估。
评估标准可以包括管理水平、投资风格、市场环境等指标。
通过对基金产品的定性分析，得出相应的风险等级。
三、基金产品风险等级评估结果1.高风险产品高风险产品是指风险较大、回报浮动性较大的基金产品。
这些产品通常投资于高风险资产，如股票、股指期货等，并采取激进的投资策略，如杠杆投资、短线交易等。
高风险产品的投资回报较大，但同时也伴随着较高的风险。
2.中风险产品中风险产品是指风险适中、回报相对稳定的基金产品。
这些产品通常投资于中风险资产，如债券、国债等，并采取相对稳健的投资策略，如久期匹配、资产配置等。
中风险产品的投资回报和风险处于一个相对平衡的状态。
3.低风险产品低风险产品是指风险较小、回报相对稳定的基金产品。
这些产品通常投资于低风险资产，如货币市场基金、债券型基金等，并采取保守的投资策略，如限制杠杆投资、控制仓位等。
低风险产品的投资回报相对较低，但风险也相对较小。
四、基金产品风险等级评估建议1.投资者风险偏好匹配投资者在选择基金产品时，应根据自己的风险承受能力和风险偏好，选择相应的风险等级。
风险偏好较高的投资者可以选择高风险产品，以追求更高的回报；风险偏好较低的投资者可以选择低风险产品，以保证资金安全。
2.资产配置和风险分散投资者在选择基金产品时，应进行资产配置和风险分散，降低整体投资组合的风险。
基金产品分析报告——选股实力突出，操作风格灵活投资建议——买入⏹天治品质优选混合型基金成立以来，业绩表现平稳，三季度业绩尤为突出，且持续风险控制良好。
我们判断未来企业盈利增长对股指推动力的释放将更多呈现缓慢且温和特征，股指预期维持震荡整理走势，在震荡中股指重心逐步上移，而结合历史分析比较，震荡市下有利于包括天治品质优选在内的小型基金发挥规模小、操作灵活的特征，获取相对收益。
同时，对于企业盈利能力的识别判断对基金业绩的影响也随之提升，寻找阿尔法的操作策略更有发挥的市场空间，且通过风格比较预期小盘股超额收益水平呈现上升趋势，因此建议阶段关注选择选股实力强和中小盘风格的基金品种。
分析表明，天治品质优选基金管理人的选股能力突出，又以中小盘股票为主要投资标的。
综合比较分析，我们对于天治品质优选混合型基金的投资建议为“买入”。
投资摘要⏹天治品质优选成立以来业绩表现平稳，截至2009年9月30日，该基金在成立以来四年多时间里的净值增长率达到164.3%，超越同期上证综指43.2%。
2009年三季度，天治品质优选获取2.03%的正收益，在混合-灵活配置型基金中排名前10%，超越同业均值5.15%。
而且，最新一期的国金基金评级（2009年10月）中，反映基金保本收益能力的下行风险指标，天治品质优选一年期和两年期指标值均较大幅度低于同业均值，表明该基金的风险控制效果较好。
⏹结合历史分析显示：小型基金由于规模较小，当市场出现震荡走势时，基金管理人方便灵活操作，适时调整基金投资策略，从而有效控制风险。
我们统计了截止2009年三季度，近11个季度以来偏股型基金中，小型基金和中大型基金品种的平均业绩，总体上，小型基金取得了正的相对收益。
→ 结合A 股市场表现，当市场出现震荡走势时，小型基金由于“船小好调头”，容易通过股票仓位调整和个股选择，在一定程度上回避市场风险，相比中大型基金获得相对收益；反之，当市场行情是由大盘蓝筹引领下展开的时候，中大型基金由于保持较高的股票仓位和重仓大盘蓝筹股，能够相比小型基金获取一定的相对收益。
⏹天治品质优选的投资操作风格，明显具有小型基金的特征：一方面，该基金灵活调整股票仓位。
观察其历史股票仓位和大盘走势，二者在变动方向性上基本保持一致；另一方面，在行业配置和个股选择上，天治品质优选也非常灵活。
⏹在2009年10月国金的基金投资策略中，我们提出重点关注基金管理人的选股能力。
同时，建议在基金持仓风格选择上，从大盘蓝筹逐渐向中小盘风格转换。
天治品质优选就是这样的选股能力突出、以中小盘股票为主要投资标的的基金品种。
→ 我们利用投资组合信息进行分析，发现在对天治品种优选基金收益的贡献度中，个股选择的超额收益贡献最大，表明该基金管理人的选股能力突出。
→ 通过对天治优选2007、 2008年报和2009年中报的持股明细进行分析，中小盘股票在其股票投资中的数量和市值占比均超过60%。
基金研究中心 张宇张剑辉天治品质优选混合型基金设立日期 2005年1月12日 基金类型 混合—灵活配置型基金公司 天治基金 基金经理 谢京 单位净值 0.7572元 累计净值3.2672元截至20090930天治品质优选基金简介图表1：天治品质优选基金介绍成立时间2005-01-12 国金分类混合-灵活配置型投资范围基金的资产类别配置比例为：股票投资比例范围为40%-95%，债券投资比例范围为0%-55%，现金类资产比例不低于5%。
投资策略以股票品种为主要投资标的，以自下而上的股票优选策略为主，辅以自上而下的类别资产配置、行业资产配置，通过综合运用财务品质、经营品质和市场品质三大评估体系，优选具有长期发展潜力的上市公司股票进行投资，并在投资运作的各个环节实施全面风险预算管理。
风险收益特征属于证券投资基金中风险水平适中的品种，在投资管理全过程中严格实施风险预算管理，在明确的风险预算目标范围内追求稳定的超额收益率。
业绩比较基准中信标普300指数×70%＋中信国债指数×30%来源：国金证券研究所业绩长期稳定短期突出，风险控制效果持续较好⏹天治品质优选成立以来业绩表现平稳，截至2009年9月30日，该基金在成立以来四年多时间里的净值增长率达到164.3%，超越同期上证综指43.2%。
2009年三季度，A股市场剧烈震荡，热点分化，沪深300指数振幅超过30%，最终下跌5.1%。
而这期间，天治品质优选获取2.03%的正收益，在混合-灵活配置型中排名前10%，超越同业均值5.15%。
⏹最新一期的国金基金评级（2009年10月）中，在反映基金保本收益能力的下行风险指标，天治品质优选一年期和两年期指标值均较大幅度低于同业均值，表明该基金的风险控制效果较好。
股指预期震荡，凸显小型基金灵活特征⏹结合历史分析，我们发现：小型基金由于规模较小，当市场出现震荡走势时，基金管理人方便灵活操作，调整投资策略，从而有效控制风险。
我们统计了截止2009年三季度，近11个季度以来，小型偏股型基金1和中大型偏股型基金的平均业绩。
总体上，小型基金取得了正的相对收益。
→结合A股市场表现，在2008年的四个季度，即市场出现震荡走势时，小型基金由于“船小好调头”，容易通过股票仓位调整和个股选择，在一定程度上回避市场风险，相比中大型基金获得相对收益；反之，在2007年和2009年一二季度，市场行情是由大盘蓝筹股票引领下展开的时候，中大型基金由于保持较高的股票仓位和重仓大盘蓝筹股，能够相比小型基金获取相对收益。
见图表2。
→2009年以来，A股市场表现出明显的热点轮动特征。
上半年行情由强周期行业和银行、地产等受益经济复苏的行业带动，三季度投资风格又向相对弱周期行业进行转换，如零售和食品饮料，医药生物制品行业等，回归具有估值优势、盈利增长比较确定的行业。
瞻望2009年四季度，我们判断未来企业盈利增长对股指推动力的释放，将更多呈现缓慢且温和特征，股指预期维持震荡整理走势，在震荡中股指重心逐步上移。
此时，有利于发挥小型基金规模小、操作灵活的特征，获取相对收益。
1本文中，根据截至2009年三季末的统计，基金管理规模在10亿元以下的划分为小型基金，以上的为中大型基金。
统计范围为以A股市场为投资范围、剔除指数型基金后的开放式股票型基金，以及开放式混合型基金。
图表2：小型基金和中大型基金的表现（2007年一季至2009年三季）-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2007年一季2007年二季2007年三季2007年四季2008年一季2008年二季2008年三季2008年四季2009年一季2009年二季2009年三季小型基金中大型基金沪深300小型基金相对收益来源：国金证券研究所天治品质优选的投资操作风格，明显具有小型基金的特征：→ 一方面，该基金灵活调整股票仓位。
观察其历史股票仓位和大盘走势，二者在变动方向性上基本保持一致，表明该基金管理人在大类资产上的配置符合市场趋势，见图表3。
图表3：天治品质优选的股票仓位变动与大盘对比图204060801002007年一季2007年二季2007年三季2007年四季2008年一季2008年二季2008年三季2008年四季2009年一季2009年二季季度股票仓位（%）-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%上证指数股票仓位（%）上证指数来源：国金证券研究所→ 另一方面，在行业配置和个股选择上，天治品质优选也非常灵活。
2007年市场表现强势，天治品质优选的重仓行业维持在金融保险、机械设备和金属非金属业等偏进攻类的行业；2008年，市场宽幅震荡，其除了重点配置金融保险业之外，其余的行业配置非常分散，分散的行业配置也降低了基金组合的整体风险度；2009年二季度，以经济复苏和通胀预期为投资主线，重点配置地产、金融保险、煤炭和新能源等行业中的优质公司。
见图表4。
图表4：天治品质优选的重要行业配置占股票投资市值比例变化-5%0%5%10%15%20%25%30%2007年一季报2007年二季报2007年三季报2007年四季报2008年一季报2008年二季报2008年三季报2008年四季报2009年一季报2009年二季报金属、非金属机械、设备、仪表批发和零售贸易金融、保险业房地产业来源：国金证券研究所基金主要投资风格 ：选股实力优秀+中小盘风格⏹在2009年10月国金的基金投资策略中，针对前述“未来企业盈利增长对股指推动力的释放，将更多呈现缓慢且温和特征，股指预期维持震荡整理走势，在震荡中股指重心逐步上移”的判断，我们认为落实到基金投资操作上，对于企业盈利能力的识别判断对基金业绩的影响也随之提升，寻找阿尔法的操作策略更有发挥的市场空间。
⏹同时，根据国金大小盘风格指数走势变化分析，近期小盘股超额收益水平处于上升趋势中。
建议在基金持仓风格选择上，从大盘蓝筹逐渐向中小盘成长风格转换。
⏹天治品质优选就是这样的选股能力突出、以中小盘股票为主要投资标的的基金品种。
我们利用投资组合信息进行分析，发现在对天治品种优选基金收益的贡献度中，个股选择的超额收益贡献度最大，表明该基金管理人的选股能力突出。
→ 从2007年二季度至2009年三季度，相对于基金的业绩比较基准（中信标普300指数×70%＋中信国债指数×30%），天治品质优选在个股选择上取得12.8%的超额收益。
2008年四个季度以及2009年三季度的超额收益尤为明显，其中，2009年三季度基金在个股选择的超额收益为4.79%。
→ 其次，该基金在资产配置上获取12.2%的超额收益。
其中，在2007年三季度、2008年三四季度和2009年二季度的资产配置效率较佳。
见图表5、6。
图表5：天治品质优选季度选股超额收益(2007Q2-2009Q3)图表6：天治品质优选季度资产配置超额收益(2007Q2-2009Q3)选股超额收益-15%-10%-5%0%5%10%15%20%07Q 207Q 307Q 408Q 108Q 208Q 308Q 409Q 109Q 209Q 3资产配置超额收益-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%07Q 207Q 307Q 408Q 108Q 208Q 308Q 409Q 109Q 209Q 3来源：国金证券研究所⏹而且，通过对天治优选2007、 2008年报和2009年中报的持股明细进行分析，发现中小盘股票在其股票投资中的数量和市值占比均超过60%，见图表7。
图表7：天治品质优选的持股风格年度 大盘股中盘股小盘股 股票数量 投资比例 股票数量 投资比例 股票数量 投资比例 2007年 16 40% 19 32.7% 16 27.3% 2008年 6 24.4% 17 53.8% 9 21.8% 2009年中报1140.6%1435%924.4%来源：国金证券研究所 (注:投资比例为大中小盘占基金股票投资市值比例)投资建议——买入⏹ 天治品质优选混合型基金成立以来，业绩表现平稳，三季度业绩尤为突出，且持续风险控制良好。
