• 举例：假设某人拥有一所房屋，选择自住的机会成本就是把房 子租给他人所能获得的收益
• 在投资学中，借贷利率代表了投资者的机会成本 • 任何投资项目的收益都必须与现行的利率进行竞争 • 投资项目的风险一定比投资无风险资产(risk-free asset)要高 • 注：一般把无风险资产看作是货币市场工具，如国库券利率
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4.3 复利计息期数
FV = $10,500
1
19
4.1 单期投资的情形
现值：
如果你想在一年后保证得到 $10,000，假定利率为5%，你的投资在 今天的价值是 $9,523.81。
一位借款者今天需要预留以便在一年后能够满足承诺的 $10,000 支 付的金额被称作 $10,000 的现值 (PV)。
注意，$10,000 = $9,523.81×(1.05)
35
实际利率
•
实际年利率的计算公式：
r实际
(1
m是一年中复利计息的次数。
• 连续复利计息时的实际年利率的计算公式：
r实际 er 1
式中，e是一个常数，其值约为2.718；r是名义年利率。
36
4.3 复利计息期数
• 年百分比利率为18%，按月复利计息的贷款，实际利率是多少？ • 这是月利率为1.5 %的贷款。 • 这相当于年实际利率为19.56%的贷款。
£10m * (1+10%) = £11m
我们现在可以将初始投资的 未来 价值与未来 回报
进行比较 – 它们处于同一时间点!
£11m < £12m • 投资 or 不投资??
12
资金的时间价值
• 另一种方式: 将一年后得到£12m换算成现在
的价值 并且与£10m进行比较! • 计算£12m的现值(PV) ：
