《证券法苑》第三卷(2010 年12 月号)

关于《中华人民共和国证券法（修订草案）》的说明中国人大网浏览字号：小中大打印本页关闭窗口——2005年4月24日在第十届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议上全国人大财政经济委员会副主任委员周正庆委员长、各位副委员长、秘书长、各位委员：我受全国人大财政经济委员会的委托，现对《中华人民共和国证券法（修订草案）》作说明。

《中华人民共和国证券法》（以下简称证券法）是1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过、1999年7月1日起实施的。

证券法的实施对于规范证券发行和交易行为，保护投资者合法权益，维护社会经济秩序，促进社会主义市场经济发展，发挥了重要作用。

随着经济和金融体制改革的不断深化和社会主义市场经济不断发展，证券市场发生了很大变化，在证券发行、交易和证券监管中出现许多新情况，证券法已经不能完全适应新形势发展的客观需要：一是部分上市公司的治理结构不健全，质量不高，信息披露制度不完善，对董事、监事和高级管理人员缺乏诚信义务和法律责任的规定。

二是一些证券公司内部控制机制不严、经营活动不规范、外部监管手段不足。

三是对投资者特别是中小投资者的合法权益的保护机制不完善，对损害投资者权益的行为缺乏民事责任的规定。

四是证券发行、交易、登记结算制度等不够完备，没有为建立多层次资本市场体系留下法律空间。

五是对资本市场监管中出现的新情况、新问题缺乏有效的应对手段，有关法律责任的规定过于原则，难以操作，不利于打击违法、违规行为，维护资本市场的秩序。

六是证券法调整范围和某些限制性规定已经不适应证券市场的发展，需要补充和完善。

近年来，社会各界要求修订证券法的呼声比较高，在十届全国人大一、二次会议期间，有230位全国人大代表提出议案和建议，要求修订证券法。

国务院有关部门，一些企业和专家学者也通过不同形式表达了修订证券法的意见和建议。

根据十届全国人大常委会立法计划，2003年7月全国人大财经委负责成立证券法修改起草组，由全国人大财经委部分委员和全国人大常委会法工委、国家发展和改革委员会、国务院法制办、中国证监会、最高人民法院等单位的负责同志组成起草领导小组，并从上述部门和人民银行、银监会、保监会抽调有关人员组成起草工作小组，同时聘请刘鸿儒、周道炯、厉以宁等八位专家和学者组成专家顾问组。

证券法的解析（一）证券的概念和种类证券是代表一定权利的书面凭证，即记载并代表一定权利的文书。

我国证券法适用的范围是股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券，政府债券、证券投资基金份额的上市交易。

证券市场由证券发行市场和证券流通市场组成。

证券发行市场又称一级市场，由发行人、认购人和中介人组成；证券流通市场又称二级市场，其交易形式主要有两种，即证券交易所和场外交易市场。

（二）证券市场主体1．证券交易所（1）定义。

证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。

目前，我国有上海证券交易所和深圳证券交易所。

证券交易所采用公开的集中竞价交易方式，集中竞价实行价格优先、时间优先的原则。

（2）证券交易所的职能。

①证券交易所应当为组织公平的集中交易提供保障，公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券市场行情表，予以公布。

②因突发性事件而影响证券交易的正常进行时，证券交易所可以采取技术性停牌的措施；因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易所可以决定临时停市。

③证券交易所对证券交易实行实时监控，并按照国务院证券监督管理机构的要求，对异常的交易情况提出报告。

④证券交易所应当对上市公司及相关信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息。

⑤证券交易所根据需要，可以对出现重大异常交易情况的证券账户限制交易，并报国务院证券监督管理机构备案。

2．证券公司证券公司，是指依法设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。

（1）设立条件。

①有符合法律、行政法规规定的公司章程。

②主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近三年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元。

③有符合本法规定的注册资本。

④董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格。

⑤有完善的风险管理与内部控制制度。

⑥有合格的经营场所和业务设施。

⑦法律、行政法规规定的和经国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

中华人民共和国证券法（1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过根据2004年8月28日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议《关于修改〈中华人民共和国证券法〉的决定》第一次修正 2005年10月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订根据2013年6月29日第十二届全国人民代表大会常务委员会第三次会议《关于修改〈中华人民共和国文物保护法〉等十二部法律的决定》第二次修正根据2014年8月31日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议《关于修改〈中华人民共和国保险法〉等五部法律的决定》第三次修正）目录第一章总则第二章证券发行第三章证券交易第一节一般规定第二节证券上市第三节持续信息公开第四节禁止的交易行为第四章上市公司的收购第五章证券交易所第六章证券公司第七章证券登记结算机构第八章证券服务机构第九章证券业协会第十章证券监督管理机构第十一章法律责任第十二章附则第一章总则第一条为了规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展，制定本法。

第二条在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法；本法未规定的，适用《中华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的规定。

政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法律、行政法规另有规定的，适用其规定。

证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。

第三条证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正的原则。

第四条证券发行、交易活动的当事人具有平等的法律地位，应当遵守自愿、有偿、诚实信用的原则。

第五条证券的发行、交易活动，必须遵守法律、行政法规；禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场的行为。

第六条证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。

国家另有规定的除外。

试论我国《证券法》的域外管辖权——以瑞幸咖啡为例华东政法大学 张允泽摘 要：瑞幸咖啡注册于开曼群岛，上市于美国纳斯达克股票市场，其业务主要集中在中国，是典型的“走出去”的中国企业。

瑞幸咖啡能否成为新《证券法》第2条的“长臂管辖”第一案成为焦点，然而对于该条款立法上仅确定了原则性的规定，此前并未有过司法实践。

如果一味地认为任何“域外”事件都可以管辖无疑会导致权力的滥用，因此借鉴制度成熟国家的域外管辖权适用规则无疑非常关键。

“长臂管辖”在美国已经经过了百余年的发展历史，本文通过分析美国证券法域外适用规则，分析了瑞幸咖啡案的管辖权争议，为新《证券法》域外管辖权的适用提出了建议。

关键词：证券法；域外管辖；瑞幸咖啡；比较法研究；美国证券法中图分类号：F832.51 文献标识码：ADOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.08.181 《证券法》“域外管辖”问题的提出2019年5月，瑞幸咖啡成功在美上市，融资6.95亿美元，打破了中国公司最快IPO上市记录。

2020年1月，浑水发布做空报告，揭露瑞幸数据造假。

瑞幸公司虽一度否认，但很快自曝公司2019年二至四季度期间，伪造公司财报，涉及伪造的交易额高达22亿元；此事公布之后，瑞幸咖啡公司股价在40分钟内发生6次熔断，高达300亿元的市值蒸发，投资者损失惨重。

最终，瑞幸咖啡公司于5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知，股价再度暴跌。

7月31日财政部据《中华人民共和国会计法》对瑞幸咖啡公司的检查基本完成，检查发现瑞幸咖啡境内主要运营主体存在严重财务造假。

此次事件影响重大，中概股在美形象崩塌，投资者遭受重大损失，引发了对证券市场注册制的担忧。

这就使得《证券法》的域外管辖这一问题进入了我们的视野。

随着经济“全球化”趋势不断加深以及我国对企业“走出去”的大力支持，跨国证券融资日益增多，越来越多的中国企业通过红筹模式在境外上市。

然而由于立法与行政方面仍然不够完善，导致监管十分不便。

《证券法》参考文献《证券法》参考文献作为金融市场举足轻重的法律规范，其内容主要涉及证券发行和证券交易，但并没有涵盖金融法律制度的全部方面。

所以，在学习《证券法》参考文献时，复杂的金融制度以及分散的相关法律规定给《证券法》参考文献的学习和研究带来了相当大的困难。

《证券法》参考文献律规范围绕证券发行和证券交易的相关内容展开，实际上《证券法》参考文献中的证券发行就是指证券发行市场（又称一级市场），证券交易就是指证券流通市场（又称二级市场）。

前者为资金需要者提供融资，为有资金者提供投资场所；后者是对已发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。

规范证券发行行为和交易行为，维护证券发行市场和交易市场，以利于维护金融市场稳定和有序的发展，保护投资者的合法权益，这也是我国《证券法》参考文献律制度的根本目标。

《中华人民共和国《证券法》参考文献》于1998年12月29日在立法机关获得通过，由于这部法律涉及多方面利益关系，内容也颇为复杂，所以在我国改革开放的新形势下能获得颁布，具有很强的时代意义，影响力深远。

《证券法》参考文献的制定和颁布促进了我国企业现代化建设的进程，在借鉴和吸收欧美资本主义国家《证券法》参考文献律经验和成果的同时，该法在某种程度上体现了鲜明的中国社会主义市场经济特征和时代特性。

随着我国经济发展的深化，如何让《证券法》参考文献促进国家经济发展，实现企业优胜劣汰，优化资源配置，推动证券业的发展，以及如何为企业筹措资金，为投资者提供投资平台，促进资源合理整合，辅助创新型企业的发展，这对今后的证券业法制建设来说也是至关重要的。

另外，本书在华东理工大学网络教育学院的大力支持下得以完成，同时在华东理工大学法学院于杨曜院长的鼓励下书稿经过数次修改，最终定稿，在此由衷地表示感谢！书中若有不足，还望同行批评指正，以待今后进一步加以完善，在此深表感谢！。

证券法试题一、股票（一）股票的发行条件1、首次发行股票的条件（1）具备健全且运行良好的组织机构；（2）具有持续盈利能力，财务状况良好；（3）最近 3 年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；（4）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

2、募集资金用途公司公开发行股票所募集的资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。

改变招股说明书所列资金用途，必须经“股东大会（”注意单选题）作出决议。

擅自改变用途而未作纠正的，或者未经股东大会认可的，不得增发新股。

【例题1】上市公司发行股票所募集资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。

未经国务院证券监督管理委员会批准，不得改变招股说明书所列资金用途。

（）（2003年）【答案】×【例题2】根据证券法律制度的规定，上市公司公开发行股票所募集的资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。

改变招股说明书所列资金用途，必须经（）作出决议。

A、上市公司股东大会B、上市公司董事会C、上市公司监事会D、中国证监会【答案】A（二）股票的发行程序1、中国证监会负责核准股票的发行申请。

参与审核和核准股票发行申请的人员，不得与发行申请人有利害关系，不得直接或者间接接受发行申请人的馈赠，不得持有所核准的发行申请的股票，不得私下与发行申请人进行接触。

2、中国证监会应当自受理股票发行申请之日起 3 个月内，依照法定条件和法定程序作出予以核准或者不予核准的决定，发行人根据要求补充、修改发行申请文件的时间不计算在内；不予核准的，应当说明理由。

3、中国证监会对已作出的核准证券发行的决定，发现不符合法定条件或者法定程序，尚未发行证券的，应当予以撤销、停止发行。

已经发行尚未上市的，撤销发行核准决定，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人。

保荐人应当与发行人承担连带责任，但是能够证明自己没有过错的除外。

发行人的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人承担连带责任。

国开商法第3章单选题试题及答案1.证券法律责任最基本、最主要的一种分类，即为依据证券违法行为的性质及违法程度的不同进行区分，下列不属于该分类方式的类型是（）正确答案是：证券欺诈责任2. 王某和李某是一家特殊普通合伙制的会计师事务所的合伙人会计师，他们在为一上市公司的财务报告出具审计意见时涉嫌有虚假陈述行为，有可能因此引发证券民事赔偿诉讼。

事务所的其他合伙人就此事表达了自己的意见，以下表述正确的是（）正确答案是：如果王某和李某在此次工作中是故意为之，那么其他合伙人只以各自在合伙企业中的财产份额为限承担责任3. 为扩大生产规模，筹集公司发展所需资金，甲股份有限公司拟发行总值为1亿元的股票。

下列哪一说法符合《证券法》的规定（）正确答案是：可采取溢价发行方式4. 证券服务机构应当妥善保存客户的相关信息和资料，其的保存期限不得少于（）年。

正确答案是：10年5. 证券持有人持有的证券，在上市交易时，应当在（）挂牌集中交易。

正确答案是：证券交易所6. 证券发行、证券交易和证券上市三个术语和概念在实践中常被混用，严格地说，证券发行、证券上市和证券交易有着密切联系，但却是含义不同的法律术语。

以下关于三者的描述错误的是（）正确答案是：证券交易是证券上市的前提，证券上市是证券交易的后果7. 下列关于证券概念的表述错误的是（）正确答案是：证券能够代表特定民事权利，可以脱离民事权利而独立存在8. 证券法律关系中最基本的一对主体是（）正确答案是：证券发行人与投资者9. 证券发行人的类型主要包括（）正确答案是：政府、金融机构、公司、其他企业10．信息披露的种类主要包括（）正确答案是：发行信息披露和持续信息披露11．在证券交易中禁止的不正当交易行为不包括（）正确答案是：自我交易12. 根据上市公司收购的方式不同，上市公司收购一般可分为（）正确答案是：要约收购、协议收购及其他合法收购方式13. 证券交易所是证券市场最重要的组织形式，根据证券法规定，证券交易所的设立实行（）正确答案是：特许制14. 信息披露的具体标准包括（）正确答案是：真实性、准确性、完整性、及时性、易懂性15. 下列关于保荐制度的选项错误的是（）正确答案是：保荐制度主要包括保荐人和保荐行为两项主要内容16. 证券民事责任主要包括的类型有（）正确答案是：违反投资者适当性义务的民事责任、违法公开征集股东权利的民事责任、内幕交易民事责任、操纵市场民事责任、虚假陈述民事责任、欺诈客户民事责任17. 《证券法》第121条规定，根据证券公司经营证券业务种类及数量的不同，其注册资本最低限额的要求也不同，且应当是（）。

第五节证券公开发⾏的审核程序 证券发⾏有公开发⾏与⾮公开发⾏两种，《证券法》仅就证券公开发⾏审核程序作出规定。

根据《证券法》第10条“公开发⾏证券，必须符合法律、⾏政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准或者审批”的规定，在证券公开发⾏审核问题上，我国兼采核准制和审批制。

其中，股票发⾏由国务院证券监管机构核准，公司债券发⾏由国务院授权的部门审批。

⼀、股票公开发⾏的核准程序 我国《公司法》规定股份公司采取设⽴特许制，加之采取股票发⾏额度制度（或称“发⾏指标”），故我国以往证券实践中，获准公开发⾏股票须经过预选程序和核准程序两个阶段。

《证券法》实施前，我国企业普遍⾯临资⾦短缺状况，为合理调剂资⾦供求关系，股票发⾏⼈须⾸先获得股票公开发⾏额度。

预选程序是旨在初步落实股票发⾏额度的特殊程序。

它对于提⾼企业（即股票发⾏⼈）申报材料的审查效率，节约企业股份制改造成本，避免企业股份制改造出现偏差，具有⼀定的意义。

它基本属于⾏政性审批程序，在地⽅⼈民政府或国务院主管部门主持下完成；它具有初步审查和推荐性质，赋予地⽅或国务院主管部门对股票发⾏⼈的推荐权。

它具有⾏政程序属性，但与地⽅政府或中央主管机关的⾏政⾏为有所不同。

《证券法》实施后，证监会对是否应取消预选程序的问题，尚未作出明确解释。

根据实践做法，地⽅企业或中央企业申请发⾏A股股票时，依然要⾸先取得省级⼈民政府或者中央主管机关的同意或推荐。

对于申请发⾏B股的企业来说，根据证监会1999年5⽉19⽇发布的《关于企业发⾏B股有关问题的通知》第⼆项的规定，必须经有关省级⼈民政府或者国务院有关部门同意后，应按照有关要求，向中国证监会报送B股发⾏申请材料。

⽆论A股或者B股股票发⾏，依然要履⾏预选程序，但预选程序不以分配股票发⾏额度为内容，满⾜产业政策要求是预选程序的核⼼。

《证券法》对股票发⾏核准程序作出具体规定。

根据规定，核准制度主要包括以下制度： （⼀）核准机构 根据《证券法》规定，股票发⾏由国务院证券监督管理机构核准。

证券法出台过程及重大意义1. 背景介绍随着中国经济的快速发展，证券市场在中国开始兴起。

但是，由于管理制度不够完善、监管不够严格等原因，导致证券市场波动较大，甚至发生了一些严重的证券市场事件。

这些事件严重影响了公司治理和投资者利益，也对整个经济社会造成了负面影响。

为了有效地解决这些问题，国家开始制定并实施证券法。

2. 证券法的出台过程2.1 立法过程《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）是经国务院批准，于1999年12月1日由全国人民代表大会常务委员会公布的。

该法律共分为七章六十条，规定了证券市场的监管，投资者保护，以及上市公司的法律责任等方面的内容。

2.2 实施效果自实施以来，《证券法》对于维护证券市场秩序、保护投资者利益、促进证券市场健康稳定发展起到了极为重要的作用。

它在以下几个方面取得了显著的效果：2.2.1 加强证券市场监管《证券法》明确了证券市场监管机构的职责和权限，对证券投资基金、证券公司、证券交易所等市场主体进行了监管，并规定了监管的内容和要求。

因此，它在加强证券市场监管方面取得了显著的效果。

2.2.2 维护投资者利益《证券法》在投资者利益保护方面进行了详细的规定，包括信息公开、违法责任以及投资者维权等方面。

这对保护投资者权益、提高投资者信心起到了重要作用。

2.2.3 促进上市公司健康发展《证券法》从公司治理、信息披露、财务管理、对外融资等不同角度对上市公司进行了规范，督促上市公司严格遵循相关法规和规定，提高公司治理水平，维护市场秩序。

3. 证券法的重大意义3.1 推动证券市场长远健康发展证券市场作为资本市场的一种形式，其健康稳定发展对于经济增长和社会发展有极为重要的意义。

《证券法》在规范证券市场、保障投资者利益等方面，发挥了强大作用，推动了证券市场的长远健康发展。

3.2 提高经济运行效率证券市场作为资本市场，发挥了融资功能。

资本市场的有效运作可以大幅提高企业的融资效率，为企业和经济发展提供资金支持。