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医药行业发展前景分析报告一、引言医药行业是全球经济的重要支柱之一，其发展速度和规模正日益扩大。
随着人口老龄化、健康意识的提高以及新技术的不断涌现，医药行业面临着巨大的机遇和挑战。
本报告将对医药行业的发展前景进行分析，探讨行业的发展趋势、市场机遇、挑战以及应对策略。
二、医药行业发展趋势1.创新驱动：随着科技的不断进步，医药行业正朝着创新驱动的方向发展。
新药研发、生物技术、医疗器械等领域的技术创新将为医药行业带来更多的突破和可能性。
2.个性化医疗：随着人们对健康需求的个性化，个性化医疗逐渐成为行业发展趋势。
基因编辑、细胞疗法等技术的不断发展将为个性化医疗提供更多支持。
3.数字化转型：数字化转型在医药行业的应用日益广泛，包括数字化营销、数字化供应链管理、数字化患者管理等。
数字化转型将提高医药行业的效率和透明度，同时为患者提供更好的服务。
4.绿色环保：随着环保意识的提高，绿色环保成为医药行业的重要发展趋势。
医药企业需要关注环保问题，推广绿色制药和绿色生产，降低对环境的影响。
5.国际化发展：医药行业正朝着国际化方向发展，越来越多的企业开始拓展海外市场，加强国际合作与交流。
国际化将为医药企业提供更广阔的发展空间和机遇。
三、医药行业市场机遇1.国内市场潜力巨大：随着国内消费者健康意识的提高和医疗保障体系的完善，国内医药市场将持续增长。
国内市场将成为医药企业的重要发展机遇。
2.新兴市场潜力巨大：新兴市场国家的人口众多，经济发展迅速，对医药产品的需求不断增加。
新兴市场将成为医药企业拓展市场空间的重要方向。
3.技术创新带来新机遇：新技术的发展为医药行业带来更多的创新机遇。
生物技术、基因编辑等领域的技术创新将为医药企业提供更多的突破口和发展空间。
四、医药行业面临的挑战1.法规监管严格：医药行业的法规监管越来越严格，对产品质量、安全等方面的要求不断提高。
医药企业需要加强法规遵守和风险管理，确保产品质量和安全。
2.竞争激烈：医药行业的竞争日益激烈，国内外企业竞争激烈，价格战等竞争手段也越来越多。
2016年医药行业分析2016年是医药行业发展的关键一年。
在国内经济不景气的背景下，医药行业在政策支持和市场需求的推动下保持了良好的发展势头。
首先，政策环境的改善对医药行业的发展起到了积极的促进作用。
2016年，国家相继发布了一系列的政策文件，包括《健康中国2030规划纲要》、《国务院关于进一步深化药品审评审批制度改革的意见》等。
这些政策文件的出台，为医药行业提供了更加稳定和具有预测性的发展环境，鼓励了企业加大研发投入，促进了药品审评审批的便捷化和规范化。
其次，市场需求的扩大也为医药行业的发展带来了巨大的机遇。
随着老龄化进程的加快和人民收入的提高，人们对医疗保健和健康生活的需求不断增加。
2016年，人们对健康生活的关注度大幅提高，对保健品、保健食品、中药材等健康产品的需求大幅增长。
这为医药企业提供了一个巨大的市场空间，也刺激了企业进一步提升产品质量和服务水平。
然而，2016年医药行业也面临着一些挑战。
首先是价格竞争的加剧。
在医药领域，价格竞争一直是一个重要的问题。
2016年，随着国家对医药价格监管的加强和仿制药竞争的激烈，医药企业的利润空间受到了一定的压缩。
企业需要通过提高效率、降低成本来保持竞争力。
其次是知识产权的保护问题。
在医药行业，创新是推动发展的重要动力。
而创新离不开对知识产权的保护。
2016年，医药行业依然面临着知识产权保护的困境，包括仿制药和专利侵权等问题仍然存在。
企业需要加强研发创新能力，同时也需要加大知识产权保护力度，推动创新发展。
总的来说，2016年医药行业在政策支持和市场需求的推动下保持了良好的发展势头。
然而，竞争加剧和知识产权保护问题仍然是行业面临的挑战。
未来，医药企业应抓住机遇，加大研发投入，提升产品质量和服务水平，积极应对挑战，推动行业的可持续发展。
一、医药行业分类
医药行业从运营情况来看，主要分为医药工业和医药商业两大类;其中医药工业可分为七大子行业，分别为：化学原料药制造业、化学制剂制造业、生物制剂制造业、医疗器械制造业、卫生材料制造业、中成药制造业、中药饮片制造业。
A股上市医药制造公司235家（中信证券行业分类）
化学原料药：东北制药、普洛药业、新华制药、北大医药、广济药业、新和成、亿帆医药、永安药业等30家
化学制剂：国农科技、丰原药业、丽珠集团、科伦药业、北陆药业、信立泰、华东医药、恩华药业、金达威、海思科、复星医药、恒瑞医药等50家
中药饮片：康美药业
中成药：东阿阿胶、云南白药、启迪古汉、仁和药业、奇正藏药、信邦制药、汉森制药等65家
生物医药：上海莱士、汤臣倍健、ST生化、沃森生物、舒泰神、通化东宝、吉林敖东、四环生物、安科生物、千红制药等35家
医药流通：国药一致、一心堂、华通医药、九州通等17家
医疗器械：27家
医疗服务：9家
二、医药行业发展情况
1.。
2016年医药行业分析报告2016年3月目录一、医改是我国医药医疗市场的重要驱动力 (6)1、可及性：关注医保覆盖和平等就医机会 (6)（1）全民医保、扩面提标，促进三保合一 (7)（2）中国特色基本医疗卫生制度和全科医生制度初步建立 (8)（3）医疗卫生结构和卫生系统正在发生结构性变化 (9)（4）卫生总费用发生重大结构性变化 (9)2、可支付性：政府尝试控制医疗服务成本和配给 (10)（1）健全基本医疗保障制度 (10)（2）巩固完善基层卫生医疗卫生机构运行新机制 (10)（3）以县级医院为重点，全面推进公立医院改革 (11)（4）巩固完善国家基本药物制度 (11)（5）着力提高公共卫生服务均等化水平 (12)3、质量与效率：质量与效率并重，供给侧结构性改革拉开2016 医改序幕 (12)（1）研发和临床的源头控制，助力用药结构合理化 (13)（2）减少流通环节，降低流通成本 (13)（3）产业转型升级，行业集中度将进一步提高 (14)二、IVD：由“药”到“械” (16)1、IVD被誉为“医生的眼睛”，技术创新突出 (16)2、我国IVD行业市场规模大，细分领域风景各异 (18)（1）化学发光对酶联免疫替代趋势明显 (18)（2）分子诊断快速发展，二代测序助力个体化医疗 (19)（3）POCT慢病管理及基层医疗市场应用广阔 (20)3、新三板IVD相关企业 (21)（1）新三板IVD企业举足轻重 (21)（2）行业发展空间和技术平台+并购重组+转板潜力 (22)（3）新三板相关企业 (23)①新健康成: 主业稳定、发力新平台的IVD行业黑马 (23)②新产业：化学发光免疫诊断龙头企业 (23)③明德生物：专注于POCT领域的国内领航者 (24)④益善生物：肿瘤个体化靶标检测的领军者 (25)三、医疗行业新模式：互联网医疗 (25)1、互联网医疗重构医疗行业 (26)（1）互联网医疗范围在扩增 (27)（2）互联网医疗线下布局在加重 (27)（3）互联网医疗依然处在行业探索期 (27)2、五大细分：挂号服务、在线问诊、远程医疗、医药电商、精准医疗 (28)（1）挂号服务：以挂号为入口整合医疗资源 (28)（2）在线问诊：以线上问诊为入口积累流量，纵深发展 (28)（3）远程医疗：政策迎来历史转折，期待行业爆发 (29)（4）医药电商：关注“医药分开”改革，看好拥有医药资源的电商创新 (31)（5）精准医疗：纳入十三五战略布局 (32)3、互联网医疗相关企业 (33)（1）宁远科技：新三板互联网医疗第一股 (33)四、医药行业并购主线 (34)1、医药行业并购现状 (34)（1）医药并购市场并购热火朝天 (34)（2）医药行业并购特色 (35)①制药企业并购独占鳌头 (35)②海外并购增加，国内企业冲出国门 (36)③并购方式现金收购为主，并购目的主要是横向整合 (37)2、并购逻辑：宏观政策导向+行业格局分散+门槛提升促使医药行业并购重组盛况空前 (39)（1）经济转型下政策鼓励产业整合 (39)（2）医药行业竞争格局分散，并购重组是必经之路 (40)（3）新版GMP认证到期，中小医药企业面临淘汰出局 (41)3、横向并购、纵向并购和多元化战略各有所长 (42)（1）横向并购，资源整合，追求协同效应 (43)（2）纵向收购，垂直整合，打通产业上下游 (44)（3）医药生物是永远的朝阳行业，传统行业跨界并购，实施多元化战略 (46)4、并购双方共同助力成功并购 (47)（1）主动并购方清晰的战略定位和强有力的执行能力至关重要 (47)（2）被并购标的质地优良，研发或营销优势突出 (47)（3）新三板典型并购案例解析 (47)①新三板首例换股合并案：君实生物换股吸收合并众合医药 (47)②天松医疗收购爱普医疗布局医疗器械行业 (48)5、相关企业 (50)（1）三力制药：领军儿童中成药，聚焦儿童大健康 (50)（2）汇群中药: 致力于打造“一带一路”战略的中药饮片企业 (51)医改是我国医药医疗市场的重要驱动力，我国医改历经可及性、可支付性、质量与效率三个阶段：（1）可及性：2007-2011 年医改重点，关注医保覆盖和平等就医机会，对医药医疗提出覆盖规模的要求；（2）可支付性：2012-2015 年医改主旋律，政府尝试控制医疗服务的成本和配给，对医药医疗提出质量与成本并重的要求；（3）2016年以后：供给侧结构性改革拉开2016 医改序幕，生产端去产能、流通端降成本、服务端矫正要素配置，从而扩大有效供给、促进行业转型升级。
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年7月目录第一篇：环保药剂与材料走俏环保型医药包成为趋势 6第二篇：问诊处方药网售医药电商崛起待时机7第三篇：顺丰等杀入医药物流第三方医药物流市场分析7第四篇：我国海洋生物医药产业现状分析未来海洋生物医药前景广阔8第五篇：图解互联网医药行业发展现状及市场前景10第六篇：商务部谈药品零售转型医药电商拐点将至18第八篇：医药医疗十三五规划聚焦生物医药产业发展趋势分析19第九篇：新规定出台医药市场行业解析21第十篇：国裕医药在线正式上线开启快捷、低价采购模式26 第十一篇：医药工业增速首次跌破10%增速创十五年新低27 第十二篇：上海某医药公司应对互联网挑战专项策略咨询报告案例29一、项目名称29二、项目背景29三专项咨询报告内容30第1章：医药行业互联网融合与创新时机成熟30 11互联网发展势不可挡30111互联网普及应用增长迅猛30112网络购物市场蓬勃发展30113移动互联网呈爆发式增长3012互联网下医药行业的机会与挑战30121互联网时代行业大环境的变化30122互联网给医药行业带来哪些机会30123互联网时代医药行业存在哪些挑战3013医药与互联网融合是必然趋势30131电商给医药企业带来突破机遇30(1)医药电商解决的消费者‚痛点‛30(2)电商是厂家与连锁的突破口30(3)医药企业需加紧布局电商步伐31132电商发展对医药供应链的重构3114医药互联网融合创新时机成熟31141医药电商政策松动31142经济持续增长创造良好环境31143社会问题驱动医药电商需求31144互联网技术成熟为行业提供支撑31145医药电商正迎来黄金发展期31第2章：医药电商行业未来前景与市场空间预测31 21医药电商市场现状分析31211医药电商开展规模分析31212医药电商交易规模及渗透率31213医药电商交易品类格局31214医药电商分类模式分析31(1)自营式B2C市场分析31(2)平台式B2C市场分析31(3)B2B流通市场分析312152014年双11医药电商业绩3122医药电商盈利能力分析31221医药电商企业总体营收情况31 222医药电商行业经营成本分析31 223医药电商行业盈利模式分析32 224医药电商行业盈利水平分析32 23医药电商竞争力量及强度分析32 231医药电商参与者结构分析32232医药电商竞争强度与手段32233医药电子商务行业竞争格局32(1)平台式B2C市场竞争格局32(2)自营式B2C市场竞争格局32(3)B2B采购平台市场竞争格局32 234医药自营与平台竞合加剧3224处方药网销将引爆医药电商市场32 241处方药网销政策壁垒打破32242处方药网销对行业格局的影响3225医药电商行业未来前景预测32251医药电商总体市场规模预测32252医药电商细分产品市场前景预测32(1)20152020年保健品电商市场规模预测32(2)20152020年家用医疗器械电商市场规模预测32(3)20152020年OTC电商市场规模预测32(4)20152020年处方药电商市场规模预测32253医药电商不同模式市场前景预测32(1)20152020年医药自营B2C市场预测33(2)20152020年医药平台B2C市场预测33(3)20152020年医药B2B市场预测3326医药电商行业未来发展趋势33261医药电商政策监管趋势预判33262医药电商行业格局判断33263医药电商品类经营趋势分析33第3章：医药企业切入电商的模式选择及路径建议3331自建B2C官网模式分析33311自建B2C官网的优劣势分析33312自建B2C官网运营成本分析33313自建B2C官网盈利情况分析33314自建B2C官网模式适应性分析33 315自建B2C官网运营关键要素3332依托第三方平台设立旗舰店模式分析33 321依托第三方平台的优劣势分析33322依托第三方平台运营成本分析33323依托第三方平台经营效益分析33324依托第三方平台运营关键要素3333投资设立第三方电商平台模式分析33 331第三方电商平台投资成本分析33332第三方电商平台盈利模式分析34333第三方电商平台优劣势分析34334投资第三方电商平台的适应性分析34335投资第三方平台运营关键要素3434借助第三方网上药店渠道进行销售模式分析34 341借助第三方网上药店销售优劣势分析34342借助第三方网上药店销售成本分析34343借助第三方网上药店销售切入模式适应性34 344借助第三方网上药店销售关键要素3435传统医药企业切入电商的路径建议34351医药企业进入电商基本流程34352医药企业切入电商的路径建议34(1)单体药店切入电商的路径建议34(2)全国连锁药店切入电商的路径建议34(3)区域连锁药店切入电商的路径建议34(4)医药工业企业切入电商的路径建议34第三章医药电商行业未来前景3431医药电商行业发展现状分析3432医药电商行业交易规模分析3433医药电商行业占网络零售比重3434医药电商行业市场格局分析3435医药电商行业竞争者类型3536医药电商行业市场占有率3537医药电商行业盈利能力分析3538医药电商企业总体营收情况3539医药电商行业盈利模式分析35第四章医药电商行业发展趋势3541医药电商行业市场空间测算3542医药电商行业规模预测3543医药电商行业电商趋势35第五章医药电商项目投资预算与融资方案35 51医药电商项目投资预算3552医药电商项目融资方案3553医药电商项目资本金筹措3554医药电商项目债务资金筹措3555医药电商项目融资方案分析35第六章对医药电商项目经营成本和总成本费用估算3561费用估算基础数据3562年总成本费用估算3663年经营成本估算3764财务盈利能力分析3865利润总额及分配3966现金流量分析4067投资效益分析41第十三篇：四条主线勾勒医药股投资路径44第十四篇：莆田系医疗获证搭建电商平台医药电商前景展望48 第十五篇：医疗仪器行业现状分析医药工业收入增长891% 51 第十七篇：数字图书馆在内蒙古医药大学成功上线53第一篇：环保药剂与材料走俏环保型医药包成为趋势近几年来，医药企业的规模化生产越来越明显，随着国内群众生活水平的提高和OTC药品政策的出台，药品包装逐渐成为市场竞争的重要因素。
医药行业经济运行分析报告（1）一、引言医药行业一直以来都扮演着重要的角色，对于人们的健康和生活质量有着深远的影响。
随着人口老龄化的加剧和疾病负担的增加，医药行业的经济运行情况备受关注。
本报告旨在对医药行业的经济运行进行全面分析，以期为相关政策制定和产业发展提供参考。
二、医药行业的规模与发展态势1. 整体规模据统计，当前我国医药行业的总产值已突破X万亿元，占国内生产总值的X%。
医药行业的规模在国民经济中占据重要地位，成为拉动经济增长的重要力量。
2. 市场需求与增长趋势随着人口老龄化的趋势不可逆转，医药行业的市场需求明显上升。
疾病发病率的增加、大众健康意识的提高以及医疗技术的不断进步，都促使医药行业保持了一定的增长态势。
三、医药行业的经济结构与特点1. 产业链分析医药行业的产业链主要包括药品研发、生产制造、流通销售和医疗服务等环节。
药品研发是医药行业的核心，而销售渠道的畅通与完善则对行业的发展至关重要。
2. 特点与挑战医药行业的特点在于技术门槛高、研发周期长、监管要求严格等方面。
同时，行业内存在着仿制药与创新药的竞争，以及研发成本高、市场竞争激烈等挑战。
四、医药行业的经济运行与指标分析1. 收入与利润医药行业在近年来保持了较为稳定的收入增长，部分大型企业的利润规模也在增加。
然而，医药行业的利润率相对较低，主要原因在于研发投入大、市场竞争激烈以及价格监管等因素。
2. 投资与资金运作在医药行业中，投资主要集中在研发和生产制造环节。
由于药品研发的成本较高，资金运作显得尤为关键。
因此，行业内的企业普遍依赖于股权融资、债务融资以及政策支持等方式来获取资金。
3. 进出口贸易医药行业的进出口贸易额庞大，我国成为了全球重要的药品生产和消费国家。
然而，进口药品占比仍然较高，对医药行业的发展提出了一定压力和挑战。
五、医药行业的政策环境与展望1. 政策支持与监管当前，我国政府对医药行业的支持力度不断增加。
政策层面上，鼓励科技创新、加强知识产权保护以及改善市场准入等措施有助于提升行业整体竞争力。
医药行业市场分析报告本报告对医药行业的市场进行了综合分析。
医药行业是一个快速发展的行业，在全球范围内都具有巨大的市场潜力。
随着人们对健康问题的关注度不断提高，医药行业的需求也在增加。
一、市场规模和趋势1. 根据统计数据，全球医药市场在过去几年间一直保持稳定增长的态势。
预计到未来几年，市场规模将进一步扩大。
2. 医疗保健改革和人口老龄化是当前医药市场的主要推动因素。
随着医疗保健制度的改革，医药需求将持续增加。
人口老龄化也将刺激需求增长，老年人的长期慢性病治疗需求将逐渐增加。
二、市场细分和竞争格局1. 医药市场可以根据产品细分为药品和医疗器械两大类。
其中，药品市场占据主导地位，但医疗器械市场也在不断发展壮大。
2. 在药品市场中，创新药和仿制药是主要的竞争品类。
创新药在研发和上市过程中需要较长时间和高投入，但具有高利润潜力。
仿制药则是以降低成本和价格为竞争优势。
3. 在医疗器械市场中，激光器械、检测设备和影像设备是最具市场竞争力的产品。
由于医疗器械具有较长的使用寿命和较高的科技含量，市场进入门槛相对较高。
三、发展机遇和挑战1. 随着新技术的涌现和治疗方法的不断改进，医药行业将面临许多发展机遇。
例如，基因治疗、干细胞治疗和精准医学等领域具有巨大的潜力。
2. 然而，医药行业发展也面临一些挑战。
例如，研发周期长、成本高和监管要求严格等问题限制了新产品的上市速度和市场竞争力。
此外，假冒伪劣产品和市场垄断现象也会影响市场健康发展。
四、市场前景分析1. 市场数据显示，全球医药市场未来几年将继续保持增长。
亚太地区和新兴市场将成为医药行业发展的重要力量。
2. 许多国家和地区正在加强医疗保健服务的供给，提高人民健康水平。
这将进一步促进医药行业增长，并为企业和投资者带来更多机遇。
综上所述，医药行业市场发展前景良好，但也面临一些挑战。
企业需要加强研发创新，积极应对市场竞争和监管压力。
同时，政府和监管机构应加强监管力度，加强市场准入门槛，保障市场公平竞争和消费者权益。
医药行业财务分析报告万能模板一、行业概述医药行业是指从事研制、生产、流通和使用药品的企业及相关的科研、生产、管理和服务机构的总称。
随着人们对健康意识的提高，医药行业在全球范围内持续发展壮大。
然而，该行业也面临着诸多挑战，如严格的监管要求、激烈的市场竞争和高昂的研发成本。
二、财务指标分析在对医药行业进行财务分析时，我们需要关注以下几个关键指标：1.营收增长率营收是衡量一家企业经营业绩的重要指标之一。
可以通过对比每年的营收数据，计算营收增长率来评估企业的发展势头。
其中，医药行业的营收增长率应高于整体经济增长率。
2.毛利率毛利率反映了企业生产商品的成本和销售价格之间的差距，是衡量企业经营效益的关键指标。
医药行业一般具有较高的毛利率，这是由于其产品的独特性和知识产权保护所决定的。
3.净利润率净利润率是衡量企业盈利能力的重要指标，可以反映企业在生产经营过程中实现的净利润与销售收入之间的比例。
高净利润率说明企业在盈利能力方面表现出色。
4.资产负债比例资产负债比例是衡量企业财务风险的指标。
医药行业一般需要大量资金进行研发和生产，因此其资产负债比例较高是正常现象。
然而，过高的负债率可能会增加企业的偿债压力。
5.现金流量现金流量是衡量企业现金收入和支出情况的指标，反映了企业的经营活动是否健康。
医药行业的研发和销售周期较长，对现金流的管理十分重要。
三、市场分析医药行业市场规模庞大，需求稳定且持续增长。
同时，医药行业具有技术壁垒和严格的监管要求，进入门槛较高。
因此，该行业存在一定程度的垄断现象，市场份额集中的企业往往能获得更大的利润空间。
医药行业也面临着市场竞争的挑战。
随着科技进步和市场开放，国内外企业纷纷涌入，市场竞争日趋激烈。
因此，企业在产品创新、市场拓展和成本控制方面需具备竞争优势。
四、风险分析医药行业的风险主要来自于以下几个方面：1.监管风险医药行业对产品质量和安全有严格的监管要求，一旦产品出现质量问题或安全事件，将面临巨大的法律和经济风险。
2016年医药行业分析报告目录一、年度回顾：增速放缓成为常态，创新已成燎原之势1、医药产业概述：预计行业增长可长期维持在10%-15%2、医保：资金结存率逐年下降，收支风险加大（1）城镇基本医疗保险基金收支风险加大（2）新农合基金结存量及结存率均较低3、医药：用药结构已趋稳定，医药电商趋势明显（1）临床用药现状：结构已趋稳定，政策敏感性渐升①化学药②中成药（2）医药电商：上升趋势明显，但竞争加4、医疗：分级诊疗多模式落地5、顶层：简政放权，深化改革6、上市公司前三季度业绩概览（1）营业收入：医疗服务、医疗器械维持高增长（2）扣非后归属母公司净利润：利润增幅明显好于收入（3）资产负债表概述（4）现金流量表概述二、并购正当时：规模大增，跨境并购是新方向1、海外医药市场：并购已成为业绩支撑主力2、国内医药市场：器械类并购最多，跨境并购趋势已显（1）标的估值（2）标的所属领域（3）并购支付方式（4）跨境收购三、跨年看创新：摆脱困境，勇敢者的游戏1、创新药：产业最大主线，2015年开启外授权元年（1）国内医药工业已具备面向全球创新的基础（2）多样化研发模式日渐成熟，内外授权开启元年2、慢病管理：优势大品种的升级之路（1）坚定布局病种空间扩张、临床疗效明确的一线大品种（2）慢病管理布局日趋清晰，看好糖尿病和心脑血管两大病种①案例1：糖尿病治疗走向综合化+个性化②案例2：心血管慢病管理模式逐渐清晰3、基因诊疗：临床应用逐步推进，期待政策放开四、渠道：价值重构，开拓者的乐园1、医药零售：并购天堂，看集中度快速提升（1）医药分家加快推进，药品零售行业迎来黄金发展时期（2）分级诊疗推进取得实质性进展，零售药店渠道下沉机遇显著（3）上市连锁药店企业加速规模扩张，盈利能力快速提升2、医药商业：经营模式正出现深刻变革（1）行业整合空间大，区域龙头企业有望脱颖而出（3）强化医院供应链延伸服务，传统医药物流公司转型可期（4）器械耗材流通领域规范化，医药商业公司迎来新的利润增长五、国改：V型反转，后进者的抗争1、行业增速持续下行背景下，绩优医药国企呈现估值折价2、更多的企业需要通过激励来实现困境反转六、风险因素七、重点公司简析1、恒瑞医药：开启创新全球化，期待新品种获批+海外市场开拓2、华东医药：确定性高增长，2016年开启发展新纪元3、通化东宝：二代胰岛素增长稳健，慢病管理逐步落地4、老百姓：全国性医药连锁龙头，业绩增长稳健可期5、嘉事堂：主业优秀，外延加速价值提升6、东阿阿胶：增速有望加快，创新点缀成长之路年度回顾：增速放缓成为常态，创新已成燎原之势。
医药行业分析报告生物医药行业在战略新兴产业中属于盈利周期较长的产业，一个生物医药品种从临床前研究到上市，一般需要5～10年时间，期间需要大量的研发投入。
因此，生物医药产业高投入、高产出、高风险、高技术密集型的特点，决定了股权融资是生物医药企业在成长期的重要融资方式，也提示我们应该根据生物医药企业的在成长期的财务特点和投资风险，设置能够适应研发型企业特性的上市标准。
一、生物医药行业基本情况（一）生物医药行业简介生物医药产业被称为“永不衰落的朝阳产业”。
随着世界经济的发展、生活环境的变化、人们健康观念的变化以及人口老龄化进程的加快等因素影响，与人类生活质量密切相关的生物医药行业近年来一直保持了持续增长的趋势。
根据全球最大的医药市场咨询公司XXX的统计报告，2016年全球医药市场销售额将达到1.1万亿美元，未来几年将保持5%-8%的复合增长率，这反映了全球医药市场强劲的整体增长趋势。
尽管各国政府均在控制医药费用的增长，但由于新药开发、人口结构变化及人们对健康预期的提高，药品市场的增长仍快于经济增长的速度。
按照年销售额10亿美元的重磅药物标准，2015年有近百种药品达标，其中TOP50的达标线为16.43亿美元，这些重磅药物全部出现在美国和欧洲。
我国生物医药行业发展从二十世纪80年代开始，目前尚没有出现年销售额超过10亿人民币的药物。
进入21世纪以来，我国生物医药行业延续高速增加。
据XXX（CFDA）XXX公布的数据，2000年至2015年，我国生物医药财产销售收入从1686亿元增加到亿元，年复合增加率达到21.65%。
根据XXX发布的数据，截至2015年末，我国医药制造业总资产达到亿元；2015年全年，我国医药制造业实现销售收入亿元，较“十五”末期的2005年增长亿元，复合增长率22.66%。
根据预计，2011年至2018年我国医药市场仍有望坚持16.1%的高年均复合增加率。
2011年，我国医药市场规模已超出法国和德国，成为仅次于美国和日本的全球第三大医药市场，预计到2017年我国在全球医药行业中的市场地位将进一步得到巩固，2020年我国有望成为仅次于美国的全球第二大药品市场。
本文为word模式，下载后可自由编辑目录一、两条主线：成长与创新1、2016 年建议重点关注成长和新兴领域（1）成长领域：重点关注新产品招标放量和外延并购（2）新兴领域：以政策为导向寻找新兴领域的市场龙头2、医药工业增速承压，预计2016年行业增速与2015年持平二、行业变革期，“创新”与“并购”是医药企业未来成长两大驱动主力1、行业变局之政策分析：药品注册审评的系列政策2、行业变局之招标分析：控费背景下降价成主旋律，辅助用药形势不容乐观3、创新与并购将是医药企业未来成长的两大驱动主力三、新兴领域仍将持续成为板块人气聚集地1、新品种：关注创新药和制剂出口（1）药品行业格局变化（2）注重创新能力考察（3）制剂出口可能成为实力派企业新的增长点（4）依附创新药产业链的CRO/CMO 企业2、新产业：关注生物制药、精准医疗及医养结合等（1）生物制药方面（2）精准医疗方面（3）医养结合方面3、新模式：互联网+、智慧医疗、业务转型等（1）深化医改背景下催化新的商业模式（2）互联网冲击下患者就医流程将不断优化4、业务转型（1）医药企业自身业务的扩展（2）非医药领域的公司向医药领域转型一、两条主线：成长与创新1、2016 年建议重点关注成长和新兴领域我们对于2016 年医药生物行业的整体判断是行业增速依然承受压力，在估值处于较高水平下，医药板块将延续结构化行情，我们建议投资者沿成长与创新两条主线精选个股，重点关注成长领域和新兴领域。
（1）成长领域：重点关注新产品招标放量和外延并购1）产品招标方面，目前招标已经在各省陆续展开，虽然在医保控费背景下，降价依然是主旋律，而且从部分省市的一些政策来看，中成药和辅助用药的形势不容乐观，我们认为在招标降价大环境下，拥有新产品的企业在2016 年招标过程中依靠新品放量仍会对内生业绩产生积极贡献，可能仍会受到投资者关注。
2）外延并购方面，2015 年下半年CFDA 关于药品注册审评出台了一系列政策，在加强临床试验数据自查、试点药品上市许可人制度、加强仿制药一致性评价、化药注册分类改革等多种政策陆续出台的背景下，我们判断国内医药研发和创新的步伐将加快，整个医药研发的行业规则有望进一步完善并提升。
结合医保控费大环境，我们认为企业创新能力的差距将在今后产品的市场竞争中被进一步放大，在此基础上，行业集中度提升趋势将继续延续，拥有较强行业整合能力的企业会持续受到关注。
（2）新兴领域：以政策为导向寻找新兴领域的市场龙头医药行业新兴领域常是热门题材聚集地，对医药板块人气带动作用明显，我们建议以政策为导向寻找新兴领域的市场龙头。
我们认为可以沿着下述三条主线去寻找新兴领域的投资标的：1）新品种（创新药以及制剂出口等）2）新产业（生物制药、精准医疗、医疗服务、养老等）3）新模式（互联网+、智慧医疗、业务转型等）相关标的：近年有新产品获批企业：恒瑞医药、天士力、信立泰、丽珠集团、莱美药业、长春高新、恩华药业、海思科等；新进基本药物目录及低价药目录：中新药业、誉衡药业、天士力、京新药业等；并购重组：冻干血塞通企业、健民集团、葵花药业、普洛药业等；创新药及制剂出口：恒瑞医药、华海药业、人福医药、博腾股份、九洲药业、康弘药业等；生物制药及精准医疗：沃森生物、长春高新、迪安诊断、北陆药业、安科生物等；医疗服务、器械及智慧医疗：爱尔眼科、鱼跃医疗、乐普医疗、一心堂、和佳股份等。
年度核心组合：恒瑞医药、天士力、云南白药、信立泰、丽珠集团、鱼跃医疗、乐普医疗、一心堂、爱尔眼科、东阿阿胶、沃森生物。
2、医药工业增速承压，预计2016年行业增速与2015年持平2015 年前三季度，医药工业行业增速回落至个位数增长（9%左右），利润增速约13%；虽然进入2015 年下半年医药工业利润水平有所回升，然而整体上行业增速放缓趋势比较明显。
整体来看，行业增速自2010 年以后开始逐年下降，这和医保增速放缓有很大关系，对近两年行业增长较为乏力我们认为和招标进度较慢也有一定关系。
展望2016 年，我们整体判断是2016 年的行业增速水平有望与2015 年持平，收入增速约9%，利润增速约13%。
逻辑在于：医保筹资增速趋稳，虽然医保控费背景下，企业老产品的招标降价是趋势，然而在2015 年下半年招标明显提速的情况下，新产品的招标放量将给企业业绩带来新增量，有望对冲老产品招标降价的不利影响。
二、行业变革期，“创新”与“并购”是医药企业未来成长两大驱动主力1、行业变局之政策分析：药品注册审评的系列政策2015 年下半年，CFDA 针对药品注册审评推出了一系列政策，在行业内引起较大反响。
这一系列政策的出台，我们认为主要有以下看点：（1）加强临床试验数据自查：发现问题者允许主动撤回，存在问题者如果不撤回一经核实将对相关方进行严厉惩罚（申报者的该产品三年内不予受理，申报者申报的其他产品一年内不予受理）。
此举在解决药品审评积压问题的同时更有利于提高国内药品研发质量，完善并强化药品研发规则。
（2）多举措加快药品注册审评：对特殊品种制定加快审评政策；同品种集中审评；优化临床试验申请（新药由分期审批改为一次性审批，仿制药BE 试验由审批制改为备案制）；允许主动撤回不合规的注册申请，药监局将对上报的注册申请一一核查，发现问题者将严惩；设臵限制性目录引导理性申报。
（3）提升药品研发的创新性和质量：化药注册分类改革，重新定义新药，改良型新药必须证明临床优势；试点药品上市许可人制度鼓励创新；仿制药审批实行与原研药一致性评价原则。
这一系列政策无疑会对我国的制药企业产生深远的影响，而短期最为直接的影响便是药物临床试验数据的自查核查工作的执行情况：对于CFDA 而言，通过企业自查工作可以减少审评积压，提高药品研发质量，行业规则完善后对于今后政策的制定和执行都会构成利好，国内制药企业的研发工作有可能因此走上合规、理性、高效的道路；对于医药企业而言，一旦发现问题被迫撤回注册申请将大大延缓产品的上市进程，尤其是对于存在问题而又没有主动申请撤回的企业，更会影响到后续其他产品的注册申报；对于临床试验机构和合同研究组织而言，在开展临床试验工作过程中将更加注重合规化要求，部分合同研究组织短期内可能会面临业绩波动风险，有可能会加速临床CRO 行业洗牌。
整体上，我们认为临床试验数据自查核查工作如果能够顺利执行到位，对于今后药品研发的行业风气净化作用将十分明显，国内医药研发的行业规则有望得到进一步完善和提高，利于踏实做研发的医药企业和合规的临床CRO 企业。
当我们对这临床试验数据自查核查工作做一个阶段性简单回顾时，药企的反应值得玩味。
7 月22 日，在CFDA 出台《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》后，指定1622 个品种在截止日期8 月25 日前完成自查核查工作并上报资料，存在问题者允许主动撤回，期间CFDA 关于自查工作组织过两次电话会议，并发布《关于进一步做好药物临床试验数据自查核查工作有关事宜的公告》。
8 月28 日CFDA公布了自查情况：临床试验自查涉及的1622 个品种中，申请人提交自查资料的注册申请为1094 个，占67%；主动撤回的注册申请317 个，占20%；申请减免临床试验等不需要提交的注册申请193 个，占12%。
另外，申请人既未提交自查资料也未主动撤回的注册申请10 个。
多个申请人共同申报但撤回意见不一致的注册申请8 个。
这个结果或许并没有让CFDA 感到特别满意，不排除部分医药企业存在侥幸心理，试图蒙混过关。
CFDA 紧接着在11 月11 日发布《关于8 家企业11 个药品注册申请不予批准的公告》似乎有敲山震虎的意味，产品涉及到A 股上市公司华海药业、康芝药业、山大华特、博济医药。
此后，陆续有A 股上市医药企业发布公告撤回药品注册申请。
11月26 日，CFDA 网站发布《关于90 家企业撤回164 个药品注册申请的公告》。
回顾上述过程，我们可以感觉到，CFDA 此次执行药物临床试验数据自查核查的决心比较坚决，医药企业的重视程度明显随着事态进展在逐渐加大。
我们推测，CFDA 在2015 年初新一任局长上任之后，以药物临床试验数据自查为切入口，将通过多项举措加快解决药品审评积压问题，提升国内药品创新力和质量，政策的执行力度将更加坚决。
一系列政策最终落地情况尚无法评估，但对制药企业的影响将是深远的：国内药品研发和生产将进入新阶段，行业规则将完善并强化，整体研发创新能力有望从根本上得到提高，行业集中度将进一步提升。
真正有创新能力的研发企业、积极布局制剂出口业务的企业以及规范的CRO/CMO 企业将受到投资者重点关注。
2、行业变局之招标分析：控费背景下降价成主旋律，辅助用药形势不容乐观招标讲了很久，但是进度一直低于预期，特别是非基药招标，这也是诟病招标的一个重要原因，因为这个体制严重的阻碍了新获批药品的销售。
之所以重视招标，是因为80%左右的药品通过医疗终端销售，而所有在医疗终端销售的药品需要通过招标这个环节。
招标进度的缓慢导致了几个结果：（1）近年获批的大部分品种难以形成销售贡献，新产品获批后销售开拓低于预期；（2）新近基本药物目录的品种放量速度低于预期，产品进入目录后放量低于预期；（3）行业格局变化不大，运行相对平淡。
发改委放开最高零售价，医保介入药品价格形成，体制转变渐行渐近，招标何去何从我们不得而知，但站在这个时点，我们对招标还是非常期待的。
进入2015 年，招标进展有加快迹象。
2015 年2 月，国务院7 号文《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》发布，为公立医院药品招标提供总的指导方向。
2015 年6 月，卫计委发布《关于落实完善公立医院药品集中采购工作指导意见的通知》（70 号文），要求确保2015年内启动新一轮药品集中采购工作。
从之前媒体的一些报道来看，按照国家卫计委要求，11 月中下旬各省要完成商务标的开标。
我们统计了目前全国各省在基药标、非基药标以及低价药方面的招标进展情况（见表4），整体上基药标和低价药标的招标进展要远远快于非基药标。
不过在国务院7 号文要求下，各省非基药标的招标工作也在加速推进，尤其是下半年尚未启动招标的一些省份招标政策频出，我们判断预计2016 年上半年各省市将完成新一轮的招标。
控费背景下降价依然是主旋律。
卫计委70 号文明确要求将逐步实现药占比（不含中药饮片）总体降到30%以下，可以预判未来的招标过程中降价依然是主旋律。
实际上，在已经开展招标的省份中，降价形势对药企而言比较严峻。
据媒体报道：浙江省在预先设定10%降价门槛的基础上，对中药注射剂、抗菌药物以及配送前200 位的品种再次降价。
湖南省招标议价品种最低降幅10%，最大降幅至50%，单独定价产品平均降价8.3%。
