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《乐视网财务危机案例研究》篇一一、引言乐视网作为中国领先的网络视频公司，一度在中国网络视频市场中占据了重要地位。
然而，在高速扩张与融资的同时，公司面临了严重的财务危机。
本文将对乐视网的财务危机进行深入的研究，以期揭示其成因及后果，并为相关企业和投资者提供一定的参考与启示。
二、乐视网概况及财务危机背景乐视网自成立以来，通过不断拓展业务范围，成功成为中国最大的网络视频平台之一。
然而，自2016年起，乐视网便陷入了一场严重的财务危机。
据报道，其经营出现了巨大压力，拖欠巨额债务，且资产严重低于负债，甚至出现连续的业绩下滑和股票跌停等情况。
三、乐视网财务危机的成因分析（一）经营模式风险乐视网以多元化战略为主导的经营模式导致公司投入大量资金在非主营业务上，这无疑加大了公司的运营风险。
而一旦投资项目出现问题，公司将面临巨大的损失。
（二）扩张过快导致的财务风险乐视网在高速扩张的同时，融资手段过度依赖外部债务和银行贷款。
这使得公司在市场环境不佳时，难以承受财务风险和债务压力。
（三）内部管理问题公司内部管理不善、管理层过度乐观等因素也是导致财务危机的重要原因。
管理层未能准确预测和评估公司的风险和潜在损失，使得公司在面临危机时无法及时应对。
四、乐视网财务危机的具体表现及影响（一）债务违约与资金链断裂乐视网因债务违约导致资金链断裂，无法按时偿还债务和支付员工工资等开支。
这不仅严重影响了公司的正常运营，还对公司声誉和股东利益造成了严重损害。
（二）业绩下滑与股价崩盘随着财务危机的进一步恶化，乐视网的业绩出现连续下滑，股价也出现了大幅下跌。
这不仅使得投资者损失惨重，还使得公司市值大幅缩水。
（三）业务调整与战略转型面对财务危机，乐视网不得不进行业务调整和战略转型。
然而，由于公司已经陷入了严重的困境，转型的难度和风险都大大增加。
五、乐视网财务危机的启示与建议（一）加强风险管理和内部控制企业应加强风险管理和内部控制体系的建设，提高对市场和行业风险的敏感度和应对能力。
多元化战略下的财务风险研究一、引言随着全球经济一体化的深入发展，企业面临的市场竞争日益激烈，多元化成为企业规避市场风险和实现持续发展的重要战略选择。
在实施多元化战略的过程中，企业也面临着各种财务风险，例如投资风险、资金风险和汇率风险等。
研究在多元化战略下企业的财务风险，对企业的持续发展具有重要意义。
二、多元化战略对企业的财务风险影响1. 投资风险在实施多元化战略的过程中，企业需要进行大量的投资活动，例如并购、收购或扩张等。
这些投资活动可能会带来市场风险、技术风险和管理风险等各种风险，一旦投资失败，企业将面临着严重的财务风险。
在制定多元化战略时，企业需要进行充分的风险评估和预案规划，并采取相应的措施降低投资风险。
实施多元化战略需要大量的资金支持，一旦企业面临着资金短缺或者资金使用不当，将会导致企业的财务风险。
在实施多元化战略时，企业需要做好资金规划和资金管理，确保资金的合理运用和充足供应，以降低资金风险的发生。
3. 汇率风险多元化战略下，企业往往会面临着跨国经营的挑战，例如跨国投资或跨境贸易等。
在这种情况下，企业将面临着汇率风险，一旦汇率波动，将会对企业的盈利能力和现金流造成影响。
在实施多元化战略时，企业需要采取有效的对冲措施，例如使用远期外汇合约或外汇期权，以降低汇率风险的影响。
在实施多元化战略的过程中，企业需要加强对各种财务风险的识别和评估，建立健全的风险管理体系，明确风险责任人和风险管理流程，以及时发现和应对各种潜在的财务风险。
2. 多元化投资在制定多元化战略时，企业需要进行多元化投资，即将投资分散到不同的行业或地区，以降低特定行业或地区的风险，确保企业的财务稳健。
3. 加强资金管理企业需要加强资金管理，建立健全的资金规划和预算控制体系，确保资金的合理使用和充足供应，避免因资金问题造成的财务风险。
4. 使用金融工具对冲风险企业可以使用各种金融工具，例如期货、期权和掉期等，对冲汇率风险和利率风险，以降低财务风险的影响。
对乐视企业的多元化战略进行评析乐视企业多元化战略评析乐视企业作为一家互联网生态公司，一直以来以其多元化战略而闻名。
多元化战略是企业在市场竞争中获取优势的一种方式，通过进入不同的产业领域和开发多样化的产品和服务，来实现企业的增长和发展。
乐视企业的多元化战略是其在不断变化的市场环境中保持竞争优势的关键。
乐视企业通过多元化战略实现了业务的跨界拓展。
多年来，乐视企业从最初的互联网视频平台，逐渐拓展到了智能电视、智能手机、汽车、体育、金融等多个领域。
通过跨界拓展，乐视企业能够利用其在互联网领域的优势，进入其他产业领域，实现资源的共享和协同发展。
例如，乐视云、乐视体育和乐视金融等业务与乐视视频平台相互支持，形成了一个完整的互联网生态系统。
这种跨界拓展不仅为乐视企业带来了更多的收入来源，还为其提供了更多的机会和优势来应对市场的变化。
乐视企业通过多元化战略实现了产品的多样化。
乐视企业将多元化战略应用于产品开发和创新中，不断推出具有创新性和差异化的产品。
例如，乐视超级电视、乐视手机等产品在市场上取得了很大的成功，得到了消费者的认可和好评。
这些产品不仅具备了传统产品的功能，还结合了互联网和智能化的特点，提供了更多的服务和体验，满足了消费者的多样化需求。
乐视企业凭借着这些创新产品，不断扩大了市场份额，提升了品牌价值。
乐视企业通过多元化战略实现了资源的整合和优化利用。
乐视企业通过收购、合作等方式获取了丰富的资源，如视频内容、电影版权、汽车制造技术等。
通过整合这些资源，乐视企业能够提供更加丰富和优质的产品和服务，增强了自身的竞争力。
例如，乐视体育通过收购英超版权，成为中国地区独家播放英超赛事的平台，吸引了大量的用户和广告商。
乐视汽车通过合作和收购，将互联网和智能化技术应用于汽车制造中，推出了乐视汽车品牌，进一步拓展了市场份额。
然而，乐视企业的多元化战略也面临着一些挑战和风险。
首先，多元化战略需要大量的资金和资源支持。
乐视企业在多个领域进行投资和扩张，需要大量的资金来支持其业务的发展。
企业多元化经营财务风险分析———以乐视网为例韩 钰（南京市第二十九中学，江苏南京２１００２４） 摘要：在互联网行业竞争愈加激烈的时代背景下，乐视集团提出了“乐视模式”，积极进行多元化扩张。
继２０１４年～２０１５年间多元化给其带来巨大辉煌后，２０１６年，由于盲目的多元化经营，现金流不足、融资难等一系列问题随之出现。
本文采用案例分析法，以乐视企业的多元化经营为例，研究乐视多元化经营带来的财务风险，并针对问题提出解决建议。
通过本文研究，得出三点结果：（１）乐视集团财务风险可细分为偿债风险、筹资风险、应收账款风险，而此三种风险都较高；（２）盲目的多元化经营是造成乐视现金流出现问题的重要原因；（３）企业的多元化经营应在抓牢主营业务的同时发展副业。
关键词：乐视网；多元化经营；财务风险分析中图分类号：Ｆ２７５；Ｆ４９ 文献识别码：Ａ 文章编号：２０９６－３１５７（２０１９）２５－００５０－０４一、绪论１．研究背景２０１９年１月，乐视网发布股票暂停上市风险提示公告，如果经审计后乐视集团的净资产为负，公司股票将被暂停上市。
５年前那个年盈利破１００亿元的辉煌的神话不再，取而代之的，是一个濒临灭亡的商业帝国。
乐视的悲剧，可以说大部分的原因是由于其多元化战略的失败。
继２０１１年乐视影业成立后，乐视先后成立了花儿影视、乐视体育、乐视汽车等公司。
其多元化扩张较为过度，盲目。
多元化战略可以为企业的发展寻找新的增长点，可以防止资源与资金的浪费，因此，多元化发展模式受到越来越多企业的青睐，然而，不合理的多元化扩张也可能给企业带来更大的风险。
在此种情况下，企业该如何制定多元化战略，如何规避多元化所带来的风险，这是一个非常值得研究的问题。
２．研究内容本文研究内容如图１所示：图１ 研究内容３．研究方法及研究目的本文采用的方法为案例研究法，研究２０１６年乐视集团资金链出现问题背后的原因。
而乐视资金链的紧绷，很大一部分是由于其盲目的多元化经营，作为一个曾盈利破亿的集团，乐视集团经营失当而造成巨大亏损的案例具有典型性。
多元化发展战略下企业财务风险的控制分析随着全球经济一体化的深入，企业面临的市场竞争日益激烈，如何有效地控制财务风险成为企业发展的关键。
在多元化发展战略下，企业需要综合考虑多种因素，谨慎分析风险，采取有效措施加以控制，才能实现持续稳健的发展。
一、多元化发展的优势与风险多元化发展是企业扩大业务范围，降低经营风险，提高盈利能力的重要战略选择。
多元化发展可以使企业在不同行业、不同地区开展业务，降低对某一行业或地区的依赖性，从而在一定程度上平衡经营风险。
多元化发展还可以带来更广泛的收入来源，提高企业整体盈利能力，增强市场竞争力。
多元化发展也存在一定的风险，例如管理难度加大、资源配置不足、不同行业、地区的经营环境不同等，这些都可能对企业的财务风险产生影响。
二、企业财务风险的主要表现企业财务风险是指企业在经营活动中面临的与财务相关的不确定性和潜在损失。
主要表现在资金流动性风险、信用风险、市场风险和操作风险等方面。
1.资金流动性风险：指企业在短期债务偿还和新项目投资等方面可能面临的资金不足风险。
多元化发展会使得企业在各个行业、地区都有投资，这意味着企业需要更多的资金来支持不同领域的发展，一旦资金不足，就可能出现债务违约等问题。
2.信用风险：指企业客户、合作伙伴或金融机构不履行合同义务，导致企业不能按时回收应收账款、支付应付账款或获得贷款、融资等。
多元化发展会使企业扩大客户群体，但也会增加与不同客户、合作伙伴的信用风险。
3.市场风险：指市场行情波动、市场需求不足、市场竞争加剧等因素导致企业在市场营销活动中蒙受损失。
多元化发展会使企业面临更加复杂的市场环境，如果企业未能深入研究和把握市场的动向，就可能会在运营过程中遭遇市场风险。
4.操作风险：指企业在管理、生产、营销等方面的失误或疏忽，导致经营活动受到影响。
多元化发展会使企业管理更加复杂，一旦企业在多元化发展中出现操作错误，就可能会导致严重的经营风险。
1.加强风险管理意识：企业应树立风险意识，将风险管理视为企业战略发展的重要组成部分，将风险预警和控制纳入到企业的日常经营管理中。
多元化战略下财务风险分析及控制研究——以乐视网为例摘要随着我国社会经济持续发展，市场竞争日趋激烈，企业所面临的经营风险也不断增加。
为了确保企业的稳定运营，大多数企业以不再满足于单一产品的经营模式，而是通过实施多元化战略探索新的盈利模式，来应对市场带来的挑战。
企业从分散经营风险、降低营运成本的角度出发，试图通过多元扩张获取更多的生产资源，利用资源整合形成协同效应，取得新的利润增长，提高盈利能力，促使企业不断发展壮大。
但是多元化扩张在给企业带来收益的同时会使企业的财务结构变得更为复杂，企业可能面临更大的财务风险，使企业财务风险管理与控制的难度加深。
近年来，我国企业多元化的程度不断加深，部分企业被眼前的利益蒙蔽，盲目的进行扩张，导致企业陷入多元化的陷阱中。
综上可以看出多元化是一把双刃剑，在经营过程中要从自身情况出发，做到适度多元扩张，培养核心业务；控制负债数量，优化资本结构；加强内部财务整合力度；改善财务风险管理能力。
因此，本文主要对企业多元化战略下财务风险及控制进行研究。
在结合国内外相关理论的基础上，采用案例分析的方法，以乐视网为例，主要研究了多元化战略下企业将面临怎样的财务风险及财务风险产生的原因等问题，并就多元化企业在经营中如何加强财务风险控制，提出一些行之有效的建议。
关键词：多元化战略，财务风险，乐视网Study on Financial Risk Analysis And Control Under Diversification Strategy -- Take LeTV as An ExampleAbstractWith the continuous development of China's social economy and increasingly fierce market competition, the business risks faced by enterprises are also increasing. In order to ensure the stable operation of enterprises, most of them are no more satisfied with the business model of a single product, but instead explore the new profit model by implementing a diversificationstrategy to meet the challenges brought by the market.From the perspective of diversifying business risks and reducing operating costs, enterprises try to obtain more production resources through diversified expansion, use resource integration to form synergies, achieve new profit growth, improve profitability, and promote enterprises to grow and develop. However, diversified expansion will bring revenues to the company and making the financial structure of it more complicated. The enterprise may face greater financial risks and make the financial risk management and control of the enterprise more difficult. In recent years, the degree of diversification of Chinese enterprises has been deepening, and some enterprises have been blinded by the immediate interests and blindly expanded, which has led to enterprises in a trap of diversification. In summary, we can see that diversification is a double-edged sword. In the course of business, we must proceed from our own situation, achieve moderate and diversified expansion, cultivate core business; control the amount of debt, optimize capital structure; strengthen internal financial integration; improve finance Risk management capabilities.Therefore, this paper mainly studies the financial risk and control under the diversification strategy of the enterprise. Based on the relevant theories at home and abroad, the case analysis method is adopted. Taking LeTV as an example, it mainly studies how the enterprise will face under the diversification strategy. The financial risks and the causes of financial risks, and how to strengthen financial risk control in the operation of diversified enterprises, put forward some effective recommendations.Key Words: Diversification Strategy,Financial risk,LeTV目录第1章绪论 (1)1.1研究背景及意义 (1)1.1.1研究背景 (1)1.1.2 研究意义 (1)1.2研究思路及方法 (2)1.2.1 研究思路 (2)1.2.2 研究方法 (2)1.3 国内外研究现状 (3)1.3.1 国外研究现状 (3)1.3.2 国外研究现状 (3)第2章相关概念及理论基础 (4)2.1多元化战略的概念及种类 (4)2.1.1 多元化战略的概念 (4)2.1.2 多元化战略的种类 (4)2.2财务风险的概念及种类 (4)2.2.1 财务风险的概念 (4)2.2.2财务风险的种类 (5)2.3多元化经营财务风险的相关理论 (5)2.3.1 投资组合理论 (5)2.3.2 委托代理理论 (6)2.3.3 范围经济理论 (6)第3章多元化战略下财务风险及成因 (7)3.1多元化战略下的财务风险 (7)3.1.1 筹资风险 (7)3.1.2 投资风险 (7)3.1.3 营运资金风险 (8)3.2多元化战略下财务风险的成因 (8)3.2.1 缺乏风险防范的财务管理意识 (8)3.2.2 财务战略决策缺乏科学的依据 (9)3.2.3 缺乏健全的财务风险管理体系 (9)3.2.4 选择多元化经营战略时机不佳 (9)第4章乐视网多元化战略下财务风险分析 (10)4.1乐视网多元化发展历程 (10)4.1.1 乐视网简历 (10)4.1.2乐视网多元化战略实施概况 (10)4.3乐视网多元化战略的财务风险 (11)4.3.1 筹资风险 (11)4.3.2 投资风险 (12)4.3.3营运资金风险 (14)4.4乐视网多元化战略的财务风险成因 (15)4.4.1 乐视网战略布局角度 (15)4.4.2 乐视网财务风险管理角度 (15)第5章多元化战略下财务风险控制建议 (16)5.1 适度多元扩张，培养核心业务 (16)5.2 控制负债数量，优化资本结构 (16)5.3 加强内部财务整合力度 (16)5.4 改善财务风险管理能力 (17)结论 (18)参考文献 (19)谢辞 (20)第1章绪论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景多元化是指借助并购或者自主创建的方式进入一个新的生产领域，它是企业实现持续发展的重要路径。
（作者单位：广州工商学院）财政金融乐视多元化经营中的财务危机分析◎庄楚雄余晓勤乐视业务有八个方面，分别是乐视云、乐视网、乐视电商、乐视金融、乐视电视、乐视汽车、移动智能、乐视体育。
一、乐视多元化战略引发财务危机的原因（一）用户群重叠率和资源利用率低乐视在进行非相关多元化战略时，由于不同业务有很大的差异性，导致业务之间缺乏相关性，导致了不同业务的目标受众大概率会存在差异，比如乐视手机的消费者未必同时有对乐视其他业务有需求。
这种用户群重叠率过低的情况意味着不同业务都需要市场开拓费用，用户拉新的成本极大。
并且由于业务差异性较大，所需要的资源也存在差异，这就使不同业务之间的资源利用率很低，不同业务都需要相应的资源需求需要满足，资源利用率低和资源需求导致企业成本很高。
（二）高额的企业运营成本多元化战略的多元程度越大，企业规模越庞大，企业管理层级越高，管理的难度就越大，管理风险就越高。
不光如此，管理机构和人员繁多复杂，也容易导致过高的管理难度。
再说，不同的业务需要拉取用户提高市场份额和与竞争对手争夺市场份额，乐视在视频、体育、内容、手机、电视、汽车、金融等领域引进几十名顶尖人才。
以上种种这意味着随着企业多元化程度越高，乐视的八个业务会导致乐视需同时承担八个业务的销售费用、管理费用、财务费用等等各种各样的费用，企业维持运营的成本非常高。
（三）核心业务竞争力下降多元化战略的实施会导致企业资金分流到核心业务和其他子业务，这就使原本核心业务的资金支持力度得到削弱，缺少了相应的资金支持，核心业务的各项支出也会相应减少，这就会使核心业务的竞争力相对下降，核心业务盈利能力止步不前甚至下降。
2014年以前，乐视网的盈利能力相当惊人，2014年末，乐视开始了它的多元化之路。
然而，由于多元化战略的实施需要大量的资金，乐视就通过乐视网的利润来进行资金支持，可惜乐视网不仅无法提供多元化所需要的资金，还因缺少研发和竞争资金导致乐视网的竞争力严重下滑，乐视网的用户流失严重。
多元化战略下的财务风险研究随着全球化和多元化的发展，企业在面临的财务风险也变得更加多样化和复杂化。
多元化战略下的财务风险研究成为了企业管理者和投资者关注的焦点之一。
本文将从多元化战略对财务风险的影响、多元化战略下的财务风险管理以及应对措施等角度对此话题进行深入探讨。
一、多元化战略对财务风险的影响多元化战略是企业利用其核心竞争力，进军不同产业、不同市场，从而实现企业多元化发展的战略选择。
虽然多元化战略有助于分散企业的经营风险，但也会带来新的财务风险。
多元化战略可能导致企业在不同行业领域都存在资金占用、资源分散和管理层分心等问题，使得企业在面对市场变化、经济波动等外部环境的冲击时更加脆弱。
不同行业的投资也可能导致企业面临的汇率风险、信用风险和市场风险等增加，从而加重企业的财务风险。
二、多元化战略下的财务风险管理针对多元化战略下的财务风险，企业需要制定有效的风险管理策略和措施。
企业需要建立健全的财务风险管理体系，包括建立全面的风险识别、评估和监控机制，确保对不同行业、不同市场的财务风险有清晰的把控。
企业需要加强财务风险管理的信息化建设，通过引入先进的风险管理技术和工具，提高财务风险管理的效率和准确性。
企业还需要建立起各种财务风险的防范和对冲能力，采取有效的风险对策，如通过金融衍生工具对汇率风险进行对冲，通过保险合同对信用风险进行防范等，以降低多元化战略带来的财务风险。
三、多元化战略下的财务风险应对措施在实施多元化战略的过程中，企业还需要在风险管理方面进一步加强。
企业需要根据自身的经营特点和多元化战略的实际情况，确保风险管理与企业战略目标相一致，根据不同行业的财务风险特点和程度，合理分配资金和资源，实现风险的有效管理和控制。
企业需要不断完善财务风险管理的制度和流程，建立风险管理的标准化和规范化体系，加强对风险管理的组织和人员保障。
企业还需要加强内部控制，建立完善的内部审计和监督机制，及时发现和纠正财务风险管理中的问题和漏洞。
多元化经营战略对企业财务风险的影响研究一、本文概述随着全球经济一体化的加速和市场竞争的日益激烈，多元化经营战略已成为许多企业寻求持续发展和竞争优势的重要手段。
然而，多元化经营战略的实施也带来了诸多财务风险，这些风险可能对企业的稳健运营和长期发展产生深远影响。
因此，本文旨在深入探讨多元化经营战略对企业财务风险的影响，以期为企业制定和实施有效的风险管理策略提供理论支持和实践指导。
具体而言，本文首先对多元化经营战略的概念、类型和实施动因进行概述，为后续研究奠定理论基础。
然后，结合国内外相关文献和案例，系统分析多元化经营战略对企业财务风险的影响机制，包括财务风险的形成、传导和放大过程。
在此基础上，本文还将探讨如何通过构建有效的财务风险预警和控制系统，降低多元化经营战略带来的潜在风险。
本文还将对多元化经营战略与企业财务风险的关系进行实证研究，以验证理论分析的正确性和适用性。
通过收集和分析相关企业的财务数据和市场信息，本文将运用统计方法和计量经济学模型，实证检验多元化经营战略对企业财务风险的影响程度及其影响因素。
这些研究成果不仅有助于丰富和完善多元化经营战略和财务风险管理的理论体系，还可为企业在实践中制定和实施有效的风险管理策略提供有益的参考和借鉴。
二、多元化经营战略概述多元化经营战略是企业发展过程中的一种重要战略选择，它指的是企业在主营业务之外，通过投资、并购、合作等方式进入其他相关或不相关的业务领域，以扩大经营范围、增加利润增长点、分散经营风险、提高市场竞争力。
多元化经营战略的实质是企业通过资源的优化配置和重新组合，实现经营活动的多元化和差异化，以获取更广泛的市场机会和更大的经济效益。
多元化经营战略可以分为两种主要类型：相关多元化和非相关多元化。
相关多元化是指企业在主营业务的基础上，进入与其产品或服务相关或相似的领域，利用已有的技术、品牌、渠道等优势，实现资源的共享和协同效应。
非相关多元化则是指企业进入与主营业务无关的领域，通过投资或并购等方式，实现经营领域的多元化。
乐视网财务风险分析摘要：随着经济水平的不断提高，越来越多的企业把多元化发展战略当作一个企业转型的契机。
但是多元化发展战略本身存在许多风险。
本文以乐视网为背景，分析乐视网在多元化发展战略下产生的财务风险，对其他企业起到警示作用。
关键词：乐视网,多元化,财务风险,分析一、乐视网基本情况介绍乐视网创建于2004年11月10日，2010年8月12日在深圳创业板上市，成为全球互联网行业内首家IPO的网络视频公司。
乐视网起初是一家提供网络视频的网站，但是在2012年开始，通过垂直整合产业链的方式进行多元化的战略性扩张。
将其业务逐步扩展到影视制作与发行、智能终端、大屏应用市场、电子商务、互联网智能电动汽车等。
形成了一个完整的产业链。
二、乐视网的业务构成乐视网的主要业务包括：会员及发行业务、广告业务、终端业务、技术业务等，从其财务报表可以看出，2012年，乐视网的主要收入来源于会员发行业务和广告业务，这主要是因为当时乐视网大量收购的影视播放版权。
2013年，由于超级电视的发布，乐视网的终端业务收入大量增加。
这种趋势一直持续到2016年。
2016年底，乐视网爆发财务危机，后经过一系列战略调整，其主要业务收入慢慢偏向于会员发行业务。
三、乐视网的扩张1、基于上下游的垂直扩张2013年，乐视网开始以视频为核心，向其上下游进行扩张，打造垂直一体化的产业链格局。
上游主要是视频制作。
乐视网通过成立花儿影视、乐视影视等公司来完成自制视频。
视频自制减少了乐视网因为购买视频版权而支付的费用，同时通过自制视频版权分销增加了其业务收入。
下游主要是视频内容的发行。
乐视网在2012年通过成立乐融致新，来专门负责超级电视的制作，并通过播放终端与乐视会员捆绑的方式，吸引了大量用户，致使乐视网会员销售收入大幅提高。
2、横向扩张在乐视网垂直整合的战略性扩张之后，其成功使得贾跃亭逐渐将战略性扩张由垂直转向横向扩张，去涉及到更多的行业。
乐视网通过收购和成立子公司的形式，逐渐扩展到终端业务、电商平台业务、云计算业务、金融业务、电子商务、贷款业务、股权基金业务等行业。
Academic 学术【摘要】多元化扩张是许多互联网公司现行发展的首选战略。
本文主要针对乐视网多元化扩张的财务风险进行研究。
得出企业应根据自身实力和外部环境谨慎选择多元化扩张方向，将多元化战略发挥最大效用。
【关键词】多元化战略；乐视网；财务分析；财务风险【中图分类号】F275.5一、研究背景目前，由于我国许多大型企业主营业务前景黯淡，所以进行多元化扩张成了他们的首选战略方向，但多元化扩张选择的领域又是一个比较慎重的问题，有些企业盲目跟风，选择的领域虽然利润较高，但现在市场已经发展成熟，进入门槛较高，而且市场份额较少，其发展前景并不乐观。
多元化扩张本身就存在诸多不确定因素，而且在扩张过程中还会投入大量资金，分散企业原有的资源，稍有不慎，很可能使企业陷入财务困境。
如巨人集团，就是因为多元化扩张过程中，资金链断裂才导致巨人集团的倒闭。
因此要保证多元化扩张决策的科学性及其正确性十分重要[1]。
本文在案例研究上既探讨了多元化后各模块的财务风险，同时又分析了整体绩效的经营后果。
所以，研究多元化扩张行为给企业带来的风险程度，及多元化扩张如何提升公司绩效显得十分重要。
二、乐视网业务简介及发展历程乐视网于2004年11月成立，并于2010年8月1日在深交所成功上市，主要基于视频产业打造内容、大屏终端、手机、汽车、体育、互联网金融、互联网及云七大生态子系统，拥有三大体系：上市公司乐视网、非上多元化战略对乐视网财务风险的影响★吴倩倩 季春红（南京财经大学）市的乐视生态体系、乐视汽车生态体系[2]。
2013年，乐视网董事长贾跃亭开始减持手中股份，套现资本，而且进行频繁的股权质押来为公司融资；2015年，乐视网开始进入房地产和汽车等重资产领域；2016年11月以来，乐视网资金链断裂的消息频繁传出，乐视手机拖欠供应商欠款高达10亿，对汽车产业的大额投资使资金缺口进一步加大，而且影响到了乐视网旗下的各个业务；2016年12月6日，乐视网资金链问题最终爆发，宣布紧急停牌；2017年1月，乐视手机拖欠供应商欠款问题与供应商协商无果，供应商申请仲裁；2017年5月，乐视网旗下的酷派手机公布财报，显示2016年亏损42.1亿港元；2017年7月，法院冻结贾跃亭及乐视网控股持有的公司股份。
三、乐视网多元化投资及其各模块的财务风险乐视网多元化战略中产品众多，具体有乐视视频、乐视超级电视、乐视手机、乐视影业、乐视汽车以及乐视体育等，现选取其中四个领域进行财务风险分析。
（一）乐视超级电视投资及其财务风险2012年9月，乐视网在主题“颠覆日”的发布会上宣布，推出乐视超级电视，在其多元化战略中又添一员。
乐视电视旨在打造开放闭环的大屏互联网生态系统。
那么它是否能为乐视带来持续盈利呢？分析如下：1.资金需求大电视行业需要规模生产，每一批成本都高达上百亿，入驻到五星、苏宁等商场的出场费最少几十万，物流仓储费用也不容忽视，而乐视网当时的营业收入只有十几亿，这些费用对它而言是很重的一个负担。
★本文为“江苏省研究生科研与实践创新计划”，项目批准号为：SJCX18_0404学术Academic2.利润过低2014年，正是乐视超级电视进军市场大刀阔斧的一年，为了尽快占领市场，选择以低价格高配置吸引用户，电视这一模块只有超低的毛利，但费用却无法削减，可见净利润微乎其微。
而且表1各年度的乐视网财务报告也证实了这一点：乐视致新——乐视子公司，主要产品为乐视超级电视，在2014～2016年度持续亏损。
因此，乐视超级电视在短期内不会为乐视网发展助力，反而使乐视网资金缺口增大，带来更大的财务风险。
（二）乐视超级手机投资及其财务风险乐视网多元化战略如火如荼，开始瞄准手机市场。
2015年4月13日，在旧金山举办的乐视超级手机硅谷发布会上，乐视网共发布了三款手机，型号分别为Le1,Le1Pro和LeMax[3]。
那么乐视网这次多元化战略是否正确呢？从以下两点对乐视手机进行讨论：1.手机市场过于饱和，难以获利乐视手机于2015年4月14日在北京正式发布。
但是在2015年市面上已经出现很多有名的手机品牌，比如华为、oppo、小米等，手机市场已经不是风口，过于饱和的市场难以带来更多利润的增长。
2.手机研发资金短缺，难以发展其实在2016年11月乐视手机就开始暴露资金短缺问题。
资金是研发的动力，也是产品的源泉，如果没有足够的资金来支持研发，那么对于更新换代异常迅速的手机市场，乐视手机是难以站稳脚跟的。
（三）乐视影业投资及其财务风险乐视影业于2011年成立，也是乐视网旗下控股集团，定位为“电影互联网公司”，在中国互联网电影产业中名列前茅，乐视影业也是具有较高的商业价值和创新能力。
1.收益不及投入乐视影业2012～2016年票房复合增长率为65%，2016年在万达、光线、博纳、华谊等五大民营电影公司中排名第二，增速第一（72.5%）。
单从票房来看，乐视影业取得了较好的成绩。
但是，中国电影的票房分成机制，五成归影院所有，而发行方只能分得15%左右。
乐视影业只是发行方，并没有影院收入。
另据统计，乐视影业投资超过1.5亿的电影《爵迹》，至2016年10月，大约只获得3.8亿的票房，按照票房的15%分账，乐视连投资成本也没有收回，更别提盈利了[4]。
以表22014～2015年度的数据为例，乐视影业在2013年8月和2014年9月共获5亿融资，2014年度和2015年度，乐视影业的营业收入分别为7.65亿元和11.45亿元；但归属于母公司股东的净利润分别约为-8.91亿元和-1.02亿元，那么，乐视影业两年净亏9.93亿元。
由此可见，作为重要子公司的乐视影业，并不能有效缓解乐视网的资金压力。
表1 乐视致新电子科技（天津）有限公司 单位：元年度总资产净资产营业收入营业利润净利润2014 1 831 416 262513 128 539 4 107 196 586-502 783 390-386 338 212 2015 4 817 986 498-202 466 5658 692 826 933-974 103 684-730 518 771 201610 880 700 192-799 987 14116 081 572 929-855 550 209-635 656 753数据来源：乐视网财务报告表2 乐视网2014～2015财务数据 单位：万元项目年度2014年度2015年度营业收入76 474.24114 499.14营业利润-87 991.37-8 264.38利润总额-87 807.94-7 462.10归属于母公司股东的净利润-89 063.65-10 203.42扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 6 444.8413 616.51 Academic 学术2.资金不足难收购即使乐视影业连续两年亏损，乐视网仍以98亿的交易价格收购了乐视影业。
2015年12月31日基准日，乐视影业的评估值为99.45亿元，但2016年却被曝出乐视影业资产早已缩水，远没有98亿那么多。
但贾跃亭不仅不承认缩水，反而声称：“我们认为乐视影业最起码300亿以上，而不是98亿。
”由于债务纠纷，乐视网宣布从2017年4月17日开始停牌，推进资产重组，并声明停牌期限不超过3个月，但到达三个月的期限时，却再度推迟复牌。
乐视影业从2014年年底就开始准备上市，最终未能如愿。
（四）乐视体育投资及其财务风险1.大量购买版权，加大成本乐视网现金流的断裂波及到了乐视网的各个产业，乐视体育自然也不可避免。
据粗略统计，在过去一两年内，乐视体育购买的赛事版权超过了100项。
其中，2016年年初，乐视体育以2年27亿的价格获得两个赛季中超联赛的独家新媒体转播权。
据统计，乐视体育有60%以上的版权费未及时支付。
购买版权过多，导致成本巨大，却又无力支付，这样也失去了大量会员用户的资金投入，财务风险可见一斑。
2.融资被挪用，加大资金缺口除了疯狂购买大量版权，乐视体育并不是乐视网最重视的板块。
乐视体育的融资也并非完全用于乐视体育的自身业务，而大多数是用在了造车、手机等项目上，乐视体育的B轮融资，接近一半也被股东挪为他用，而目前乐视体育的收入上升空间有限，其会员数量也超过了300万，但是捆绑赠送出去的电视、手机产品也预支了部分会员收入。
在乐视网整个生态圈中，面临的挑战就是产业种类太多，但却严重缺乏资金。
四、乐视网多元化战略对乐视网整体财务风险的影响（一）从现金流量角度分析多元化对财务风险的影响由图1可知，2013年乐视网的投资活动就已经开始扩大，到2016年期间，投资活动一直处于扩张状态，丝毫没有削减的势头。
投资活动的增加势必要保证资金池的充足，而资金的来源只有两种，一是依赖于外部融资，二是依靠经营收入来支撑，而图1明显表示从2014年以后，筹资产生的现金流不断增加，经营活动产生的现金流却在2015年存在下降趋势，这就意味着乐视网的投资活动基本依赖于外部融资，而本身经营活动的“造血”能力却跟不上。
乐视网的资金流出远远大于资金流入，乐视网在考虑选择进军新行业的同时，应考虑投入产出比，这样才能避免资金链的断裂。
（二）从偿债能力角度分析多元化对财务风险的影响偿债能力主要分析流动比率和资产负债率。
流动比率越大，说明企业的短期偿债能力越强，资产负债率越小，表明该企业的长期偿债能力越好。
由图2可知，乐视网的流动比率在2013年与2014年均小于1，偿债能力较好，2015年与2016年为1.2左右，略高于经验值1，偿债能力变差，在2017年却降到了0.55，说明其流动资产远远不能偿还其流动负债，偿债风险极高，对于资产负债率的分析也同样如此。
可见乐视网对债务资本的依赖程度极强，对于债权人而言，乐视网的偿债风险极大，企业应注意改善负债结构，减轻长期债务的偿还压力。
（三）从持续盈利能力角度分析多元化对财务风险图1 现金流量折线图图2 短期偿债能力学术 Academic的影响虽然营业收入一直保持着惊人的增长速度，但与此同时，营业利润却出现了大幅下滑。
从图3数据来看，2017年盈利能力急剧下降，由于企业走的是多元化扩张道路，在扩张业务领域的同时，企业的成本以及各项费用都在大幅增加，企业的净利润急剧下滑。
所以盲目扩张必然会为企业带来资金压力，乐视网持续经营能力令人担忧。
企业的盈利能力总体上呈下滑趋势，由于企业多元化扩张速度的加快，乐视网的盈利水平并没有跟上企业扩张的步伐，而且企业的扩张也没有带来规模效应，乐视网营业成本逐年大幅增加，企业的管理层应引起足够的重视，整合资源，降低企业成本，进行合理的多元化战略。
五、如何解决乐视网多元化经营的财务风险（一）解决乐视网多元化经营的资金链危机基于上述分析，对解决乐视网多元化经营的资金链危机，提出以下四点建议：1.拓宽融资渠道，尽快弥补资金缺口从乐视网发展的整个过程来看，乐视网的融资金额很大，然而乐视网融资渠道单一，筹资的希望过多的放在贾跃亭一个人的身上，贾跃亭股权质押高达97.2%，过度的依赖债务融资，导致企业的财务杠杆过高，经营风险过大。
