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我国家族信托的发展与建议家族信托是一种家族财富管理工具，它通过设立信托基金来管理家族财富，并在一定条件下为受益人提供经济利益或其他支持。
随着我国经济的快速发展和家族财富的不断积累，家族信托在中国的发展也日益受到关注。
目前我国家族信托的发展还面临一些问题，需要进行改进和完善。
本文将从中国家族信托的现状入手，分析其存在的问题，并提出相应的建议，以推动我国家族信托的健康发展。
一、我国家族信托的现状目前，中国家族信托市场规模较小，对家族企业和家族财富的管理作用还不够突出。
根据《中国信托业发展报告》，2019年我国信托总规模为30.5万亿元，其中家族信托规模约为2000亿元，占比较小。
与发达国家相比，中国家族信托市场仍处于起步阶段，存在着较大的发展空间。
从家族信托的实际情况来看，一些家族企业在传承过程中面临税收压力大、家族成员之间的纷争等问题，家族信托在解决这些问题上的适用性还有待提高。
部分家族信托管理公司的专业水平和服务能力也存在差异，需要进一步提高。
二、存在的问题1. 法律法规不完善目前，我国关于家族信托的法律法规尚不完善，缺乏专门的管理制度和规定。
虽然《民法典》和《信托法》对信托制度进行了规范和界定，但在家族信托的具体操作中还存在一定的不确定性和模糊性，导致了相关问题的频发。
家族信托的设立条件和操作规范等方面的规定还不够明确，容易给相关当事人带来法律风险。
2. 家族信托管理不规范家族信托管理公司的专业水平和服务能力参差不齐，存在一定的管理不规范和风险隐患。
一些家族信托管理公司在管理过程中存在着信息不对称、不透明度不高、服务质量参差不齐等问题，给家族财富的管理和传承带来一定的困扰。
3. 家族信托受益人权益保障不足在家族信托的运作中，受益人的权益保障问题也比较突出。
一些家族信托在设计和操作中，对受益人的权益保护不够，容易造成家族成员之间的纷争和矛盾。
尤其是在家族传承过程中，对受益人权益的保障更需要加强。
我国家族信托对信托法的挑战及其解决探析摘要：2001年《信托法》颁布实施后，我国信托行业得以进一步蓬勃发展。
至2022年，为进一步满足信托行业发展的需要以及对其行为进行规范，我国已经初步形成了“一法三规”的信托法律制度体系。
家族信托作为民事信托的一种新兴事物，给《信托法》带来了挑战。
《信托法》难以对家族信托进行更为有效的引导和规制，操作性较弱。
本文主要分析当前家族信托给《信托法》带来的挑战，并据此提出修改意见。
关键词：家族信托信托法信托财产所有权一、家族信托概述家族信托源自于英国，它在充分尊重当事人意思自治的基础上，以家族财富的传承为主要目的，由受托人对委托人的财产等各方面做全面的规划和管理。
随着我国经济水平的快速提高，越来越多的人开始认识并选择家族信托的方式来延续家族的繁荣，家族信托逐渐被引入并得到持续发展，繼2022年我国首个家族信托产品的问世，家族信托走入大众的视野，迸发出新的活力。
我国于2001年4月通过的《中华人民共和国信托法》由于颁布时间较早，对家族信托并未进行明确规定，家族信托的蓬勃发展给信托法带来了新的挑战。
家族信托作为信托中的新生事物，难以被《信托法》完全涵盖，因而在实践中难以完全发挥其优势，且可实践性不强，法律空白较多，从长远看发展会受到一定的影响。
二、家族信托给信托法带来的挑战（一）信托财产所有权归属模糊按照我国《信托法》第二条对信托的定义来看，委托人只是将信托财产委托受托人，并没有转移信托财产的所有权，因而信托财产的所有权依然属于委托人。
信托财产归属与受托人并不合理，与设立家族信托的初衷不符，容易引起受托人和委托人之间的矛盾，且使得受托人在行使职能时增加了不必要的程序和负担，不利于家族信托长久的发挥职能，亦不利于家族信托在我国的长远发展。
（二）家族信托登记制度存在漏洞信托登记制度是保护受托人和委托人的重要手段，但我国并未建立相应的配套制度。
首先，《信托法》只规定了信托实行登记制度，并没有对登记机构、登记内容、登记条件等具体进行明确。
我国家族信托的发展与建议我国家族信托的发展存在着法律法规的不完善。
目前，我国对于家族信托的立法和监管还没有形成完善的制度体系。
这导致了家族信托的操作和管理缺乏明确的法律依据，同时也给一些不法分子提供了漏洞，增加了家族信托风险的发生。
我国应加快家族信托相关法律法规的制定，明确家族信托的监管职责和操作细则，为家族信托的发展提供法律保障。
我国缺乏家族信托专业人才的培养。
家族信托是一项高度专业化的工作，需要有信托法律、财务管理、投资运营等综合能力。
目前我国对于家族信托专业人才的培养还比较薄弱，存在专业人才缺乏和素质低下的问题。
我国应加强对家族信托专业人才的培训和教育，提高他们的综合能力，为家族信托的发展提供专业化的支持。
我国家族信托的宣传和推广还不够到位。
大部分家庭对于家族信托的了解和认知还非常有限，很多人对家族信托的概念和作用都存在误解。
我国应加大家族信托的宣传和推广力度，增加社会的认知度和接受度。
可以通过举办家族信托论坛和研讨会、发布家族信托案例和成功经验等方式，让更多的人了解和接受家族信托，促进家族信托的普及和发展。
我国家族信托的监管还需要加强。
目前，家族信托市场存在一些乱象，例如虚假宣传、资金卷款跑路等问题。
这些问题严重影响了家族信托的发展和信任，甚至有可能引发金融风险。
我国应加强对家族信托市场的监管，建立健全的监管机制，加强市场的规范化和透明化，保护投资者的合法权益，维护家族信托市场的稳定和健康发展。
我国家族信托的发展还存在法律法规不完善、专业人才缺乏、宣传推广不到位和监管不足等问题。
为了推动家族信托的发展，我国应加快相关法律法规的制定，加强专业人才的培养，加大家族信托的宣传和推广力度，以及加强家族信托市场的监管。
只有这样，才能够为我国家族信托的健康发展提供坚实的基础。
家族信托的法律困境与发展目前，我国对于家族信托的法律规定还比较薄弱，缺乏系统性和完整性。
例如，对于信托的受托人、委托人、受益人等各方面的权利和义务，以及信托的设立、变更、终止等程序，都没有明确的法律规定。
这给家族信托的实践带来了一定的困难和风险。
家族信托的委托人通常是有一定财富和社会地位的人，而受托人则是由委托人自己选择的。
在这种情况下，受托人的诚信和履约能力对于信托的成败至关重要。
然而，由于缺乏信息披露的机制和渠道，委托人往往难以了解受托人的诚信状况和履约能力，从而增加了信托的风险。
在家族信托的实践中，税收是一个重要的问题。
由于我国的税收法规并没有明确规定家族信托的税收政策，导致实践中存在很多不明朗的地方。
例如，信托财产在转移给受托人时是否需要缴纳所得税？受托人在管理信托财产时是否需要缴纳管理费？这些问题的存在给家族信托的实践带来了一定的困难和不确定性。
为了促进家族信托的发展，必须完善相关的法律法规。
具体而言，可以制定《家族信托法》等专门的法律法规，明确规定家族信托的设立、变更、终止等程序，以及各方面的权利和义务。
还可以通过制定税收优惠政策等措施，鼓励更多的委托人选择家族信托的方式进行财富传承和管理。
为了降低家族信托的风险，必须加强信息披露的机制和渠道。
具体而言，可以建立受托人的诚信档案和履约能力评估机制，使得委托人能够更加了解受托人的诚信状况和履约能力。
还可以通过定期向委托人披露信托财产的运营情况等方式，增强信息披露的透明度和公信力。
为了促进家族信托的发展，必须优化相关的税收政策。
具体而言，可以明确规定家族信托在设立、变更、终止等各个环节的税收政策，避免出现税收漏洞和不必要的成本。
还可以通过制定合理的税收优惠政策等方式，鼓励更多的委托人选择家族信托的方式进行财富传承和管理。
家族信托作为一种财富传承和管理的工具，在我国还面临着法规不健全、信息披露不足、税收政策不明朗等法律困境和发展上的问题。
为了促进家族信托的发展，必须完善法律法规、加强信息披露、优化税收政策等措施。
中国式家族信托需要“去伪存真”作者：韩良聂俊峰来源：《家族企业》2018年第05期经过一段时间家族信托知识的普及，很多高净值客户意识到了设立家族信托对其财富管理和家族传承的重要性，在国内设立了上千万元的“单一资金信托”理财计划，并冠以“家族信托”的名义。
由于国内家族信托市场刚刚起步、从业机构良莠不齐、信托文化有待构建、设立家族信托缺乏严格的程序保障等原因，目前设立的一些“家族信托”功能非常初级，甚至隐合了较大的法律风险。
业界称其为“伪家族信托”。
“伪家族信托”并不是一个严格的法律概念，一般将实质上为营业信托的理财计划，或者不符合信托法以及判例原理，设立程序上存在瑕疵，家族信托面临被穿透、无效和被撤销的风险的信托皆称为“伪家族信托”。
如何在现有法律体系下，能够将这些“伪家族信托”去伪存真，从而达到委托人财富管理和家族传承的目的呢？“伪信托”之一：“理财计划”而非信托应对：简单的“理财计划”应该升级为“财富管理与传承规划”受限于国内信托登记的配套法律法规，业内操作的家族信托在信托财产初始状态上仅仅是资金受托管理业务，将原来信托公司自益的“单一资金信托”业务转变为他益业务，实质上属于营业信托产品中的“理财计划”。
在该模式下的信托产品对于家族企业的财富保全和传承而言，存在三方面的问题。
第一，信托期限普遍较短一些“家族信托产品”的期限在5年～10年，较短的期限很难对家族财富进行长期规划。
第二，信托功能非常简单多数家族信托的功能仅限于理财和家族成员生活的保障及财产的保护，家族信托所具备的家族财富传承、家族企业治理、税收筹划以及慈善等的事务性管理性功能还有待进一步深化。
第三，按照信托产品进行监管和运作家族信托包含了家族事务管理和家族财富管理业务，银监会按照信托产品对家族信托进行监管会大大限制家族信托的事务管理职能。
并且信托公司作为家族信托受托人，按照银监会要求，从2015年4月旧开始，新发资金信托按照新发行金额的1%认购信托业保障基金。
我国家族信托设立的现状、问题及对策研究作者：李繁来源：《中国市场·营销研究方向》 2018年第8期摘要在新的时代背景下，我国的经济得到了迅猛发展，与此同时高净值客户群也表现出了快速扩大态势，这也在一定程度上促进了家族财富传承以及管理市场基础的形成。
大量调查结果显示，在财富的传承与管理中家族信托具有很显著的优势。
我国家族信托的发展阶段和环境与国外相比具有明显的差异。
国外一些发展相对成熟的家族信托可以根据客户的实际需求，为客户提供特定化的服务，一般信托财产通常包括了股权、房屋等。
由于我国在家族信托方面起步较晚，相关的法律法规很存在着一些限制，导致家族信托发展较为缓慢，国内家族信托目前还处于发展初期。
本文主要对当前我国家族信托的发展与设立现状进行分析，总结其中面临的问题，在此基础上提出相应的解决对策。
大力推动家族信托业务的发展，不仅能够填补当前我国信托业务的空白，而且对我国信托业的转型发展也具有重要价值，通过本文的研究以期能对我国家族信托的快速发展起到推动作用。
关键词家族信托；现状与问题；设立家族企业在我国的经济发展中起到了重要作用，其健康稳定的发展对于我国现在化建设具有重要价值。
在我国，家族企业主是高净值群体重要的组成部分；而当前我国家族财富的传承与家族企业的传承还存在一定程度的相似性，这也使得家族企业涉及的传承问题越来越突出。
在高净值群体规模不断扩大的情况下，许多家族企业在传承方面具有非常的需求，因此对家族信托进行深入的研究不仅具有重要的现实意义，而且也具有一定的理论学术价值。
国外一些发展相对成熟的家族信托可以根据客户的实际需求，为客户提供特定化的服务，一般信托财产通常包括了股权、房屋等。
由于我国在家族信托方面起步较晚，相关的法律法规很存在着一些限制，导致家族信托发展较为缓慢，国内家族信托目前还处于发展初期。
本文主要对当前我国家族信托的发展与设立现状进行分析，总结其中面临的问题，在此基础上提出相应的解决对策。
我国家族信托的发展与建议随着我国经济的发展和财富的积累，家族信托在中国正逐渐兴起并得到重视。
家族信托是一种将家族财富进行规划和管理的工具，旨在保护家族财富，传承家族价值观，并为家族成员提供福利保障。
目前我国家族信托的发展还面临一些问题和挑战。
本文将分析我国家族信托的发展现状和存在问题，并给出相应的建议。
1. 快速增长：近年来，我国家族信托以每年30%的增长率快速发展，成为我国信托行业的重要组成部分。
2. 高净值个人信托：我国家族信托主要由高净值个人创立，他们通过信托计划将家族财富进行规划和管理。
3. 传承问题：我国许多家族企业面临着企业传承问题，传统的继承模式已经无法满足家族成员的需求，因此越来越多的家族选择建立家族信托来进行财富传承。
4. 法律法规不完善：目前我国家族信托相关的法律法规还不够完善，缺乏明确的规定和指导，给家族信托的发展带来了一定的不确定性和风险。
二、我国家族信托存在的问题1. 受限性：目前，家族信托主要服务于高净值家族，普通家庭难以享受到家族信托的福利，导致资源不均衡。
2. 信托公司专业性不足：当前我国信托公司的专业性还有待提高，对于家族信托的产品设计和管理经验不足，难以满足家族企业的需求。
3. 缺乏信任：家族信托需要家族成员对信托公司的信任和合作，但目前我国家族信托市场上存在一些不规范和低信用的信托公司，导致部分家族对于信托产生了质疑和担忧。
1. 完善法律法规：加强家族信托相关的法律法规的制定和完善，明确家族信托的定义和运作机制，规范家族信托的经营行为，提高市场的透明度和可预见性。
2. 提高专业性：加强信托公司的专业培训和管理经验积累，提高对家族信托的产品设计和管理水平，提供更加优质的服务。
3. 加强监管：加强对家族信托市场的监管，建立健全的监管机制，加大对不规范和低信用的信托公司的处罚力度，增加家族成员对信托的信任和合作意愿。
4. 普惠化发展：家族信托需要向更广泛的家庭提供服务，促进家族信托的普惠化发展，提高普通家庭对于家族信托的接受度。
浅谈设立家族信托标准化与差异化的对立统一性作者：谢敏来源：《全国流通经济》2018年第18期摘要：当今，家族信托越来越多的被人们所提及与重视，在此背景下，信托公司如何顺应潮流、系统地构建差异化的家族信托，是一个需要不断深入研究的重要课题。
本文介绍了设立家族信托中的标准化与差异化的优缺点，指出了标准化与差异化的对立性，结合现实生活中家族信托设立过程中一些案例，探讨何谓基于标准化基础上的差异化问题，最后阐述了标准化与差异化这一矛盾的对立统一性。
关键词：家族信托；标准化；差异化中图分类号：F830.8 文献识别码：A 文章编号：2096-3157（2018）18 -0080-02《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《资管新规》）落地已超过一个月，在金融业整体去通道、防风险、破刚兑的从严监管要求下，信托行业必然需要加速转型升级，主动管理、回归信托本源业务成为信托行业的慎重选择。
家族信托，作为新兴的财富管理型业务，越来越成为信托公司业务转型的主流选择，目前行业内已经达成共识，普遍认为家族信托符合《资管新规》的政策方向，未来必将加速驱动信托行业良性健康发展。
目前成立的国内信托公司一共68家，早在去年，部分信托公司已經布局开展家族信托业务，截至目前，家族信托的热潮仍然在持续发酵，今后必将有更多的信托公司涉足家族信托领域。
然而家族信托的设立并非一蹴而就，其定位于高净值客户独特需求的定制化产品和服务的特性，未来如何在产品服务中能兼顾标准化与差异化，必将是信托公司产品设计管理中面临的一个巨大的挑战。
家族信托的设立中存在着许多标准化与差异化的矛盾。
然而信托公司的理想化状态就是架构家族信托的标准化模式，突出其共性，强化其可复制性，力求降低公司总体成本，最终实现信托报酬规模化。
但现实中，客户设立家族信托出发点千差万别，不考虑客户需求差异性的信托产品，不仅会增加客户的不认同感，还徒增了公司的业务营销沟通成本。
我国家族信托的发展与建议【摘要】本文主要探讨了我国家族信托的发展与建议。
在首先定义了家族信托，然后介绍了家族信托在我国的发展现状，并阐述了本文的研究目的。
在分别探讨了我国家族信托的法律制度建设和实践案例分析，以及家族信托在财富传承中的作用和规划的重要性。
最后提出了完善我国家族信托相关政策的建议。
在强调了加强我国家族信托的宣传与推广，促进家族信托行业的健康发展，并展望了未来家族信托的发展方向。
通过本文的研究，可以更好地了解我国家族信托的现状和挑战，为未来相关政策和发展提供有益的建议。
【关键词】家族信托、发展现状、法律制度、实践案例、财富传承、规划、政策建议、宣传推广、健康发展、发展方向1. 引言1.1 家族信托的定义家族信托是指由家族成员为了财富管理和传承目的而设立的信托基金。
家族信托的特点是信托资产由家族成员指定的信托执行人进行管理和运作，旨在实现家族财富的稳定增值和传承。
家族信托通常包括家族财富管理、资产保护、税务规划和家族成员教育等多个方面。
家族信托的受益人主要是家族成员及其后代，旨在长期维护家族财产和价值观。
与传统信托相比，家族信托更加注重家族成员之间的亲情关系和家族文化传承，在资产配置和管理上更具灵活性和私密性。
家族信托的设立需要家族成员之间的共识和信任，同时需要依法进行资产转移和信托合同签订，以确保信托资产的合法性和安全性。
家族信托在我国的发展还处于起步阶段，需要政府、金融机构和信托公司共同推动，为家族财富管理和传承提供更为完善的制度和服务支持。
1.2 家族信托在我国的发展现状我国家族信托市场仍面临诸多挑战，如法律法规不够完善、监管机制不够健全、家族信托规划意识不够普及等问题。
这些问题制约了家族信托行业的进一步发展和壮大。
需要进一步加强对家族信托市场的监管和规范，提高家族信托的透明度和专业性，推动家族信托行业的健康发展和壮大。
1.3 研究目的研究目的是通过对我国家族信托的发展现状进行分析，探讨家族信托在财富传承中的具体作用，以及家族信托规划的重要性。
以家族信托基金控股企业有利有弊，其利在于可以有效集中股权、适当降低遗产税，但其中部分设计也可能阻塞解决家族争端的出路，并导致家族成员吃大锅饭的问题，为此，创立人必须完善信托的治理机制。
家族如何设置股权机制以有效控制企业，是家族企业永续经营的重要课题。
通过慈善基金会、家族信托基金等机构控股企业的模式如今颇为流行，然而，这些看似专业化的做法其实并不是万灵药或放诸四海皆准，企业家必须考虑家族、企业与环境等多方面因素，权衡得失后再作决定。
慈善基金会的多重功能近年中国民营企业掀起了成立慈善基金会的热潮。
2009年3月，福耀玻璃（600660）董事长曹德旺宣布，捐出家族所持福耀玻璃股份的58.8%（约占公司总股本的29.5%，市值约35亿元），成立河仁基金会。
曹德旺表示，基金会能代替他行使福耀玻璃大股东的权责，并且可以通过高抛低吸投资股票，但基金所持福耀玻璃股权的上下浮动范围不能超出入股时比例的10%。
更早创立的老牛基金会，则由牛根生在2005年捐出自己和家人在蒙牛乳业（02319.HK）所持的全部股份（约占公司总股本的10%）创立，专门从事公益慈善事业。
这些股份的所有权属于老牛基金会，牛氏家族成员不能继承，但可以透过基金掌握股份的表决权并出任蒙牛的重要职位，如董事长。
至于股利收益，在牛根生有生之年，51%归老牛基金会，49%归其个人；之后则100%归老牛基金会，其家人只领取相当于京沪穗三地平均工资的生活费。
不过，蒙牛如今已被中粮收购，以慈善基金控股企业的设想已不存在。
河仁基金会、老牛专项基金等企业家捐资成立的机构，除发挥企业家回馈社会的慈善功能、有助家族与企业树立良好形象外，还因为机构名下的企业股权不得或不易转让或出售，对家族长期控制企业有关键性的作用。
家族信托基金也可紧锁企业股权除了慈善基金会外，不少企业家以家族信托基金（family trust）控股企业。
信托是一种财产法律关系（图1），委托人（settlor，即财产所有人）将信托财产（trust property）移转予受托人（trustee），受托人依照信托本旨为受益人（beneficiary）的利益或特定的目的管理或处分信托财产。
信托可分为公益及私人两种，其主要分别在于受益人的不同。
公益信托的受益人为不特定的大众，而私人信托则为私人的利益而设。
大多数的家族信托都是私人信托。
因属私益性质，家族后代可根据委托人设下的分配法则获取信托股权收益，保障自己的生活，而不像在公益信托与公益基金会下，家族成员会丧失股权的收益。
当然，家族也可以通过家族信托开展公益事业，进行慈善活动。
更重要的是，委托人常常在信托契约或意愿书中设立家族财产不可分割和转让或信托不可撤销的条款。
因此，家族信托也有紧锁企业股权的功能。
不少香港家族如长江实业的李嘉诚家族、恒基的李兆基家族、新鸿基地产（简称“新地”）的郭氏家族等，都使用家族信托来控股企业。
在中国内地，家族信托亦开始被引进。
例如，1997年成立的雅居乐集团，原本由陈氏兄弟分别持股，陈卓林和陈卓贤为集团主席及副主席；陈卓雄、陈卓喜和陈卓南三人为执行董事和高级副总裁；陈卓林夫人陆倩芳为联席总裁，她在雅居乐的人脉关系中非常重要，有报道指她出身中山名门，主要负责雅居乐的营销。
为完成2005年12月赴香港上市的目标，陈氏家族将集团业务进行了重组，于2005年7月在开曼群岛成立了雅居乐地产（03383.HK），并将分散的家族股权集中后注入一间名为Top Coast的投资公司，以其作为陈氏家族信托的受托人，陈氏五兄弟及陆倩芳为其受益人。
目前，Top Coast仍拥有雅居乐地产60.8%的股权，为其第一大股东，能直接参与股东大会和董事会的决策。
陈氏家族透过家族信托实现了股权集中。
信托堪称保护家族无形资产的重要机制。
以家族信托控股企业的主要优势，是可以有效集中股权，帮助家族后代维护家族与企业的特殊资产。
家族的核心理念、政商关系等特殊资产，与创办家族难以分割，家族成员必须积极参与企业管理，才能发挥这些资产的潜在价值。
假若家族事业拥有价值甚高的特殊资产作为其竞争优势，那么无论从创办家族还是其他企业相关者的利益看，都应该由家族成员继续经营，家族可以通过家族信托紧锁企业股权；反之，家族经营的必要性低，此举的益处就很少。
信托节税效益有限我们常听到家族信托的优点是节省遗产税（estate tax），那么，税务专家为我们量身打造的家族信托的节税效益有多大呢？在一些高税率的国家如美国，遗产税率可以高达45%，如果遗产在企业家生前转移至家族信托，的确可以免缴遗产税；但是，在财产转移至家族信托时，需缴付赠与税（gift tax），而美国的赠与税率跟遗产税率一样，可达45%。
当然，人们可以选择每年进行小额转移（每年1.1万美元以下的转赠是免税的），这对小家庭而言是可行的，但对于需转移巨额财富的家族而言并不实际。
不过，家族信托在节税方面也并非一无是处，家族财产一旦放进家族信托内，家族成员就会丧失法律上的所有权（legal ownership），日后再也不用缴纳遗产税，长远而言，这还是比将财产代代赠与划算。
中国香港已于2006年废除遗产税，所以家族信托企业股权已没有节税的作用。
内地目前没有遗产税及赠与税，但将来不乏开征这些税项的可能，家族同样可以通过家族信托使财产免受日后税务政策改变的影响。
家族信托的两大副作用虽然家族信托正被越来越广泛地使用，但它并不是完美的股权设置工具。
其中的部分设计不仅可能阻塞解决家族争端的出路，还会引起类似吃大锅饭的问题。
家族和谐，是家族企业成功的基石，亦是家族信托成功的前提。
企业股权的设置，必须考虑其是否有助于解决纷争，促进或恢复家族和谐。
由家族成员直接持股，家族成员间可由股权转让解决纷争，内斗总有机会停止；反观家族信托这类机构的规章，往往会明文禁止股权转让，从而阻塞甚至封闭了这一出路，并且，要把信托基金解散相当困难。
新地郭氏兄弟的纷争便凸显了这一问题。
郭氏家族以信托基金的形式持有新地的42%股权，郭邝肖卿女士及其三个儿子是基金受益人。
有报道指，新地创始人郭德胜当初成立信托基金，是希望三个儿子共同进退，所以定下条款“股份不能卖”。
若真有此事，三兄弟就不能以分家来解决争端。
在此僵局下，三兄弟为了新地控制权而闹上法庭，扰攘多时，新地股价大幅下挫，直至其母出面制止争端，事件才暂告停歇。
至于未来如何避免可能的家族争执再次影响公司运作，减低当初捆绑式控股机制的设计对家族事业的不利影响，仍有待郭氏家族继续努力。
难以解决家族纷争之外，家族信托也可能导致家族成员对企业竭泽而渔。
一般而言，当经济资源由社区成员共有时，成员们倾向于争先恐后把它据为己有，以争取最大的个人利益，由此导致的最坏情况是资源被过度使用，过早耗竭。
这好比湖里的鱼是湖边人家共有的资源，但居民们倾向将它们尽量尽早捕获，担心慢人一步渔获就少了。
人同此心之下，由于过度捕猎，未来的居民子孙便会无鱼可捕。
类似的情况也可能发生在家族信托的资产上。
信托的资产，包括家族企业，为现在以及后代家族成员共同拥有，但现在的家族成员可能倾向尽量以各种方式提早提领其中资源，却忽略企业长远的发展。
当家族成员越来越多时，这种竭泽而渔的情况便越见严重。
由此可见，家族信托的负面影响不容轻视。
也许家族结构比较简单、成员比较少时，情况尚可控制，但当家族愈大、受益人愈多时，信托所产生的“官僚架构”就会成为一个负累。
我们对216家香港上市家族公司的控股机制及其业绩表现的研究表明，其中1/3的企业以家族信托的形式控股（表1），而它们的业绩并不比家族成员直接持股的企业好。
更值得关注的是，在家族成员众多及容易发生摩擦的关键时刻，家族信托控股企业的业绩明显较差。
如当企业面对财务困境时，家族成员直接持股的企业价值平均为1.02（用托宾Q值计算，即企业的股票市值与账面净值之比），但以家族信托控股的企业价值只有0.74；当企业经历金融危机时，由家族成员直接持股的企业价值平均有0.97，以家族信托控股的企业价值只有0.87（图2）。
另外，当家族经历多代、结构较为复杂时，以家族信托控股的企业相比之下股利发放较多，用以扩大资产及提升服务效率的长期投资支出却较少，员工人数及销售的增长亦较慢（图2）。
统计结果显示，这类企业的股利发放率高达62%，而由家族成员直接持股的企业只有43%。
至于资本支出与公司市值的比例、员工人数及销售额的增速，由家族成员直接持股的企业分别为11%、12%及15%，明显高于家族信托控股企业的9%、6%及13%。
如何完善信托治理要避免家族信托企业股权所伴随的两大问题，必须在信托内设置有效决策、监督与调解纷争的治理机制。
目前家族信托的受托人一般为银行，其主要功能只是托管财富及分配信托资产所带来的收益，并无积极的治理功能。
有些家族甚至委托家族成员充当受托人，更增加了信托治理的风险，信托资产被某些家族成员掏空的疑案时有听闻。
例如，旗下拥有堡狮龙国际（00592.HK）的香港罗氏集团创办人罗定邦于1996年成立了一个信托基金，以其次子罗蜀凯为受托人，其孙女罗颖怡则是其中一名受益人。
罗颖怡于2008年入禀法院，指罗蜀凯没有向她提供该信托名下物业和财产的全面和准确数据，且未交代这些资产的状况和下落，并指罗蜀凯于1996年已拿走罗定邦遗产中时值约2.9亿元的公司股份、现金及物业等。
要降低信托治理的风险，我们建议在信托内设立受托人委员会（board of trustee）。
除了家族各方代表外，委员会亦应包括家族以外的专业人士（如税务会计、资产管理和法律专才）与立场中性的社会贤达，以充分发挥平衡利益、调解纷争、监察决策与资产的作用。
委员会更需选贤与能，聘任合适的企业经理人，建立与执行家族成员参与经营的规章，同时维护没有参与经营的家族受益人的利益。
当然，委员会还可以协调家族成员各尽所能（如担任董事、投入公益事业等），以维系并发扬家族声誉、理念、文化等特殊资产。
非家族中立人士在委员会内应占明显比例，有一定任期，并有实际的投票决策权。
若只请家族成员和好友担任委员，委员会将有名无实。
不过，严重的家族冲突还是难以由受托人委员会解决。
其实，家族信托创立人可以考虑容许信托基金在特定情况下解散或将信托财产转让。
美国索尔兹伯格家族信托基金便是一个例子。
这一信托控制着《纽约时报》的大部分特殊表决权股份，共有30名受益人及8名家族受托人。
其条款中列明，倘若得到8名家族受托人一致同意，信托基金内的股权便能够转让，包括给非家族外人。
这一规定至少可以让受益人能在严重的家族分歧时有机会将资源重新分配，使家族事业不至于陷入长期瘫痪甚至最终倒闭。
归根到底，在建立控股性质的家族信托时，创立人不应盲目从众或一厢情愿，必须深入分析信托对家族与企业的长远影响，谨慎权衡利弊，并以配套的治理机制促进信托发挥正面功能、削减负面影响，达成家族和谐永续经营的目标。
